钠(nà)电池产能规划从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿拟撬动54亿乃至94亿投资(zī)，传艺科技(jì)是真(zhēn)跨界还是(shì)奢望(wàng)，飙(biāo)涨后又腰斩的股(gǔ)价似乎已(yǐ)经给出注脚。

　　去(qù)年6月以来(lái)，萦绕在键盘生(shēng)产商传艺科技（002866.SZ）身上的最大议题(tí)莫过于跨界钠电池。

　　这个热(rè)门又令(lìng)人遐想的(de)题材(cái)搭配(pèi)公(gōng)司释放钠电池项目进(jìn)展(zhǎn)的“积极(jí)主动”，在(zài)2022年(nián)刺激着传艺科技股价(jià)迅速飙涨4倍(bèi)，甚至期间还(hái)祭出“七连(lián)板”和“五连板”妖股(gǔ)走势。然去年末以(yǐ)来，抛“利好消息”催(cuī)涨股(gǔ)价的套路完全失灵，股价(jià)又在4个多(duō)月时间(jiān)极速腰斩。即便(biàn)是3月末扔出(chū)30亿元定增预案投建年产5.5GWh钠电池项目，传艺科技也只收获了短暂的(de)上涨，而后(hòu)再未掀起波澜。

　　钛媒(méi)体APP注意到，股价过山车式的(de)涨跌折射的是市场对传(chuán)艺科技(jì)高调跨(kuà)界钠电赛(sài)道故(gù)事的怀疑：从宣布跨(kuà)界到现在，时间(jiān)不过10多(duō)月(yuè)，规划产能已经从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿元的(de)传艺科技(jì)如何(hé)撬动54亿(yì)元乃至94亿元的投(tóu)资成本？巨头环(huán)伺、落地(dì)产(chǎn)能骤增、锂价持续下行(xíng)，在(zài)愈加拥挤的赛道(dào)上，夸下海(hǎi)口的产能又(yòu)该如何消化？过往投资计划(huà)频频(pín)“跳票”、实际效(xiào)益与预期天(tiān)差地别等“黑历(lì)史”在(zài)前，“大(dà)跃进”的新(xīn)项目如何让人信服？

　　跨界钠电(diàn)池，股价“过山车”社会使命用英语怎么说，使命用英语怎么说>

　　早在20世纪70年代(dài)，钠离子电池(chí)便与(yǔ)锂离子电(diàn)池同(tóng)时(shí)期(qī)萌芽(yá)，但由于钠电(diàn)负极(jí)嵌(qiàn)钠能力较弱、钠电池(chí)能量(liàng)密度较低，导(dǎo)致其研(yán)发进度大大落后于了锂(lǐ)电池。直到2020年后(hòu)，随(suí)着(zhe)钠电关(guān)键技术完成(chéng)突破(pò)以及锂价不断飙升(shēng)，钠电才作(zuò)为锂电(diàn)“备胎”之一重回人们重(zhòng)视。尤其2021年7月，宁德时代推出第一(yī)代钠离子(zi)电池，掀起钠电风潮，并将风口带到了A股市场。

　　时值2022年(nián)锂(lǐ)价暴(bào)涨，A股钠电炒(chǎo)作如日(rì)中天之(zhī)际，传艺科(kē)技于去年6月22日(rì)晚间高调宣布入局。彼时的公告显示(shì)，公司拟投资3000万元(yuán)通过全资子公司江(jiāng)苏(sū)智纬电子科技(jì)有(yǒu)限公(gōng)司（以下简称“智纬电(diàn)子”） 同海盈汇鑫企业、自然人杨磊和杨崇义(yì)合作(zuò)设立控(kòng)股孙公司江苏传艺钠(nà)电科技有限(xiàn)公司（公司(sī)持(chí)股75％，以下(xià)简(jiǎn)称(chēng)“传(chuán)艺(yì)钠(nà)电”）。

　　公告出(chū)，传(chuán)艺科技旋即涨停，当日(rì)盘(pán)后公司(sī)迫不(bù)及待召开电(diàn)话会议，向合计64名分析师(shī)和个人投资(zī)者(zhě)披露跨界(jiè)钠电的各(gè)种细节(jié)。根据规划，传艺(yì)科技钠(nà)电池项目中(zhōng)试线(xiàn)2022年投产，一(yī)期2GWh的(de)产(chǎn)能2023年(nián)投产，二期计划新建8GWh的产能。

　　撂(liào)下电话，股价更(gèng)加疯涨。加上6月23日的涨(zhǎng)停，传艺科技宣布跨界后一口气收出7个涨停板(bǎn)，市值快速实现(xiàn)翻倍。

　　传(chuán)艺科技日K线图(tú)，来(lái)源：wind

　　有了钠(nà)电消息催(cuī)涨股(gǔ)价的前车在前，传艺科技开(kāi)始(shǐ)有意(yì)无意(yì)地“主(zhǔ)动(dòng)”披(pī)露钠电项目进(jìn)展，而公司(sī)股(gǔ)价也(yě)往往在公(gōng)告(gào)披露后录得(dé)大幅上涨(zhǎng)。去年12月5日盘中，公司股价一度摸高至54.44元/股(gǔ)，相(xiāng)较于跨(kuà)界钠电池前10元(yuán)/股左右的温(wēn)吞股价，不到半年(nián)的时间已(yǐ)翻了逾(yú)5倍。

　　但此后，公司股价开始掉头向下(xià)，无论其如何发布“利好”消(xiāo)息(xī)，股价也(yě)再难掀大(dà)风浪(làng)，反而随着时间(jiān)的推(tuī)移，迅速回落。截至4月20日收盘，报28.14元/股，4个多月时间已(yǐ)经较(jiào)高点腰斩。

　　值得一提的是，由于在(zài)2022年6月23日盘(pán)后，公(gōng)司迫切召(zhào)开电话(huà)会(huì)并在《投资者关系(xì)活动记录表》中(zhōng)对外发布钠电池(chí)业务未来规划、技术水平等涉(shè)及公司经营的重大信(xìn)息(xī)，但直(zhí)至2022年(nián)7月9日才正(zhèng)式通过《关于对深圳证券交易所关(guān)注函(hán)回复的公告》补充披露相关(guān)事项(xiàng)，传(chuán)艺科(kē)技及公司(sī)董事长兼总经理邹(zōu)伟民、时任董(dǒng)秘(mì)许(xǔ)小丽还(hái)遭深交所通(tōng)报(bào)批评。

　　产能“大跃进”，钱(qián)从哪里来？

　　回看传艺科技(jì)股价(jià)“过山车(chē)”式上下，背后纵(zòng)有游资推波助澜，但归根结底(dǐ)还(hái)是其资金(jīn)有限与钠电(diàn)产能规划“大跃进”不(bù)匹配无法让市场信(xìn)服造成的。

　　根据公司(sī)定增预案(àn)，钠电池二期5.5GWh项目建成后(hòu)，公司产(chǎn)能(néng)将达到10GWh。而(ér)根(gēn)据公司此前对交易所回复函和2023年(nián)度定增预案，公司规划的10GWh钠电池项目的投(tóu)资成本约54亿元。其(qí)中，土(tǔ)地(dì)购置及厂房成本约4亿元，10GWh产能需(xū)投入(rù)的装(zhuāng)修(xiū)及设备成本(běn)约(yuē)50亿(yì)元(yuán)。

　　实际(jì)上，传(chuán)艺科技规(guī)划的钠电产能远不(bù)止这公告出来的10GWh。据传艺钠电(diàn)官微消息(xī)，公司董事长邹伟民4月(yuè)16日在公开场合(hé)演讲时提到，“2022年7月(yuè)，公司(sī)决定，发挥资金(jīn)优势，投(tóu)资50亿元，新征410亩(mǔ)土(tǔ)地，用30个月的(de)时间，新上钠离子电池(chí)全供应链项目(mù)，逐步形成年产3万吨正极材(cái)料、4万(wàn)吨负极(jí)材料、18GWh钠离子电池、15万吨(dūn)电解液的生(shēng)产能力；2022年(nián)10底，中(zhōng)试线(xiàn)已经竣工投产(chǎn)；目前，4.5GWh量产线已经开始(shǐ)试产试销，6月(yuè)底(dǐ)有望批量生产。”

　　邹伟民公开演讲时(shí)提到的(de)钠电产能(néng)规划(huà)，来源(yuán)：传艺钠电官微(wēi)

　　若按邹伟民的说法(fǎ)，传(chuán)艺科技在上述的(de)54亿元资金外，还需要更多资金(jīn)，仅另外8GWh钠电池就需要40亿(yì)元的(de)投入(rù)。

　　但(dàn)现(xiàn)实是(shì)，传艺科技(jì)主营式微，年赚1亿元的盈利水平显(xiǎn)然难以撬动动辄几十(shí)亿(yì)的项目。

　　传(chuán)艺科(kē)技主营输入类设备和印制电路(lù)板（PCB）两大类消费电子零(líng)组件，具体包括笔记本/台式机电脑(nǎo)键盘、触控模组和鼠(shǔ)标(biāo)等(děng)输入类设备及通讯用板(bǎn)、消费电子(zi)、计算(suàn)机用板等 PCB 产品(pǐn)。

　　2017年上市以(yǐ)来公司经营规(guī)模不(bù)断扩大，营收从(cóng)2017年的6.69亿元起步，逐年(nián)递(dì)增，到2022年(nián)达到19.99亿元(yuán)，翻(fān)了近(jìn)3倍。但盈利并未同步，上市当(dāng)年(nián)公司归(guī)母(mǔ)净(jìng)利润就下滑13.60％，只有7776.63万元。之后随(suí)着行业式微，公司盈利水平(píng)起起(qǐ)伏伏(fú)，到2022年(nián)也(yě)仅1.15亿元，相较于2017年仅增长了47.90％。而早在2016年，公司(sī)盈(yíng)利就(jiù)已经达到了9000万(wàn)元(yuán)，净利润增长乏力可见(jiàn)一斑(bān)。

　　传艺(yì)科技业绩变动情况，来源：wind

　　盈(yíng)利陷入瓶颈(jǐng)，账上的资金也并(bìng)不宽裕。2022年，公司(sī)经营(yíng)活动产生的现(xiàn)金流(liú)量净额(é)4.46亿(yì)元(yuán)；截至去年末，公(gōng)司货币资金(jīn)仅2.87亿(yì)元，短(duǎn)期借款8.41亿元；应收账款(kuǎn)5.90亿(yì)元，应付账(zhàng)款4.56亿(yì)元(yuán)。

　　那两年半内(nèi)要拿出54亿元乃至94亿元以上(shàng)的资金投(tóu)资(zī)钠电，钱从哪里来？

　　在2022年7月9日给深(shēn)交所的回函(hán)中，传艺科技(jì)曾详细社会使命用英语怎么说，使命用英语怎么说披露过2GWh项目资(zī)金(jīn)来源(yuán)：截至2022年5月31日，公(gōng)司可用于钠离(lí)子(zi)电池项目的自有资金仅(jǐn)1.61亿元，银行授信未(wèi)使用(yòng)额度10.27亿(yì)元，足(zú)见其在投(tóu)资(zī)钠(nà)电项目(mù)时自有资金(jīn)的“捉襟(jīn)见肘”。

　　来源：传(chuán)艺科(kē)技(jì)给深交所的(de)回函

　　很明显，一(yī)开始规划的一期(qī)2GWh产能，传艺(yì)科技就是准备靠银行贷款解决。后(hòu)一(yī)期产能增加到4.5GWh，投资额增(zēng)加10亿元左(zuǒ)右(yòu)，同样(yàng)仰仗(zhàng)银行贷款。今年3月30日公司公告称，传艺科(kē)技(jì)及(jí)子(zi)公(gōng)司拟向工商银行(xíng)、农业银行(xíng)等组成的联合银团申(shēn)请不超过20亿元的项目贷(dài)款(kuǎn)，用于(yú)公司钠电池(chí)项(xiàng)目。根据最新的调研记录，“截至(zhì)目前，牵头银行(xíng)已审批通过，参团(tuán)银行处于正常的审(shěn)批流程中。”

　　一(yī)期靠(kào)贷(dài)款，二期谋定增。今年3月30日，公(gōng)司披露《2023年度向特定对象发行(xíng)股票预(yù)案》，拟募资不(bù)超过(guò)30亿(yì)元，其(qí)中的24亿元拟投入钠电池制造二期项目，剩余6亿元补流(liú)。

　　根据测算(suàn)，二(èr)期5.5GWh项目总投资额为(wèi)27.47亿元，除了定增的24亿元外，还(hái)有3.47亿元的(de)缺口(kǒu)。而(ér)为补这部分缺口，传艺科(kē)技甚至将2020年(nián)定增募(mù)投(tóu)资金中的1.75亿元(yuán)变更用于该项目。

　　简单加总(zǒng)便知，家底(dǐ)不厚，传(chuán)艺科技10GWh钠电(diàn)项目只能(néng)依赖融资。至于上(shàng)述邹伟民(mín)公开演讲时提到的另(lìng)外8GWh的(de)项目资(zī)金来源(yuán)，钛媒体APP向公司求证，但截至发稿，仍未获回(huí)复。

　　锂价暴跌，钠电还有优势吗？

　　“今年(nián)销售(shòu)不(bù)低于10亿元，整个钠电池(chí)全(quán)供应链项目计划到2024年(nián)末全部(bù)竣工(gōng)投产，达产达(dá)效后，可实现年销售(shòu)250亿元(yuán)。”若(ruò)传艺科技的(de)钠电项目真(zhēn)如邹伟(wěi)民在近(jìn)日的演讲中所言照进现实，几(jǐ)年后公司(sī)营收将在当前基(jī)础上翻十几倍。但(dàn)近(jìn)来腰斩的股价显示，市场(chǎng)对这个(gè)故事并不再买账，除了资(zī)金实力(lì)有限公(gōng)司(sī)外(wài)，核心还在其大(dà)干快上后产能如何消化的(de)问题。

　　毕竟，在钠电池(chí)商业(yè)化元年的2023年(nián)，包(bāo)括(kuò)宁(níng)德时代、中科(kē)海(hǎi)纳、亿纬锂(lǐ)能、雅迪等(děng)诸多巨头在内(nèi)，已纷纷(fēn)发(fā)产品、量产并大建产能，竞(jìng)争者初露威胁，赛道已(yǐ)然开(kāi)始拥挤。

　　尽管就披露的参数和性能来看，传艺钠(nà)电的钠电池与(yǔ)巨头们不相上下，但宁德时(shí)代(dài)落地奇(qí)瑞车(chē)型、华语新能源配套雅(yǎ)迪极钠S9等表明，大(dà)佬(lǎo)们已经走在前面(miàn)，率先在两轮(lún)电动车(chē)和低速电动(dòng)车(chē)领(lǐng)域实(shí)现装车应(yīng)用。而传艺科技除了(le)在岁末(mò)年初公告与(yǔ)中祥航(háng)业(yè)、江苏新能源、德博新能(néng)源签(qiān)订项(xiàng)目合作或(huò)战略合作协议外，并(bìng)未官宣重点(diǎn)客户。

　　每每有投资者问(wèn)及客户情况时，公司都以“目前订单下游(yóu)运用覆盖储能(néng)、低速电动车及(jí)电动工具等多(duō)个领域”“公(gōng)司钠离子电(diàn)池送样后客户的(de)反(fǎn)馈普遍较为良好，并已与多名客(kè)户签订了(le)销(xiāo)售订单”“公(gōng)司已与多家知名两轮电动车品牌(pái)开展送样和合作意向(xiàng)洽谈等工作(zuò)”等进行回(huí)复。至(zhì)于具体的(de)客(kè)户名称(chēng)和订(dìng)单金额，一(yī)直语(yǔ)焉不详。

　　且2023年，钠电池产(chǎn)能(néng)落地正数倍级增长。上海钢联新能源事业部(bù)钠(nà)电池分析师汪奇告诉钛媒体APP，2022年钠电池项目落地(dì)产能有3GWh左右，预计2023年落(luò)地产能将达到13-15GWh。ICC鑫椤(luó)资讯最新发布数据则称，到2023年底，预计钠(nà)电池产能将增加至21GWh。无论是哪(nǎ)种预测，今年钠(nà)电池落地(dì)产能大幅增加已(yǐ)可预见。

　　“参考锂电池行业产能利用(yòng)率，钠电池落地(dì)的产(chǎn)能中可以(yǐ)实(shí)现装机(jī)的在4-5GWh左右，而铅酸电池(chí)的市(shì)场(chǎng)规模接近40GWh。前期用(yòng)于两轮车(chē)的钠(nà)电池不到5％，后面成本降下来才会(huì)有较大(dà)比例的替代。”汪(wāng)奇认为(wèi)，今年钠(nà)电池只(zhǐ)会小批量应用到多(duō)元化(huà)场景。

　　然传艺科技(jì)却十分自信，其在调(diào)研记录(lù)中预测，预计2023年公司实际出货量在2GWh-3GWh，相当于其占(zhàn)去了2023年钠电池市场的(de)绝大部分份额。

　　来源(yuán)：传艺(yì)科(kē)技2023年1月9日(rì)投资者(zhě)关系(xì)活动记录表

　　需(xū)要注(zhù)意的是，沉寂(jì)多年(nián)的钠电池是在此前锂价飙涨的背景下作为(wèi)“替(tì)代(dài)”而被推到台前的，去年底以来，碳酸锂价格持续(xù)下行，4月20日(rì)电碳价格均(jūn)价已经跌社会使命用英语怎么说，使命用英语怎么说至18万元/吨。一时间(jiān)，锂(lǐ)价持续下跌会(huì)否影响钠(nà)电(diàn)池商业化进(jìn)程的讨论甚嚣(xiāo)尘上(shàng)。

　　中科院院士欧(ōu)阳明(míng)高近日(rì)就表(biǎo)示：“钠电池能够(gòu)起到对锂(lǐ)电池的平衡作用(yòng)，平衡锂价，保证锂资(zī)源的(de)供应安全，不太可能成为主流(liú)。锂价一(yī)便宜，就会让钠离子的发(fā)展陷入被动。”但他也(yě)强调，“钠离子技(jì)术一定要发展，因为它是锂离子电池的一(yī)个有益(yì)的补(bǔ)充。”

　　汪奇称，锂(lǐ)电(diàn)和钠电(diàn)建(jiàn)设成本接近，目前(qián)三元(yuán)钠电量产的生产(chǎn)成本在(zài)0.45-0.5元/Wh，铁锂电池在0.5元/Wh左右。其进一步向(xiàng)钛媒体APP分析，“钠离子电(diàn)池性能(néng)比较接近磷酸铁锂电池(chí)，高能量密度的也(yě)接(jiē)近三元523电(diàn)池。目前电碳价格(gé)下跌至16-18万元/吨，锂电(diàn)池成(chéng)本大(dà)幅下(xià)降40％以上，所以目前已经和钠电池成本基本相(xiāng)当(dāng)；而(ér)由于锂原料价格大幅下降，目前(qián)铁(tiě)锂和(hé)锰酸(suān)锂等电池成本已经优于钠电池。今年碳酸锂(lǐ)价格在20万以下(xià)时，锂(lǐ)电池对钠(nà)电池有明显优势。”

　　当然，市场普遍(biàn)认为钠(nà)电池(chí)还有降本的空间。兴储(chǔ)世(shì)纪(jì)总裁助理刘继(jì)茂就告诉钛媒体(tǐ)APP，“待产业链(liàn)完善后，规模量产后(hòu)钠离子电池(chí)正、负(fù)极材料价格可降至5万元/吨(dūn)甚(shèn)至(zhì)以下，钠离子(zi)电池的理论BOM成本将低至0.40元(yuán)/Wh。长期来看碳酸锂存在降(jiàng)价(jià)可能，但只(zhǐ)要碳酸锂价(jià)格高于15万元/吨，钠离子电池(chí)的成(chéng)本(běn)优势就(jiù)依然存在，并且随着技术不断发展、产业不断成熟，钠离(lí)子(zi)电池的降(jiàng)本空间有望(wàng)进一(yī)步打开，该成本临界点仍有进(jìn)一(yī)步(bù)下探的可能(néng)。”

　　汪奇也称，明年钠(nà)电产业规模化(huà)完成后，能和锂离(lí)子(zi)电(diàn)池(chí)的成(chéng)本拉开差距，接近铅酸电池的成本。但能量密(mì)度(dù)的(de)限制，使得碳酸锂价(jià)格在15万以上时，成(chéng)熟后(hòu)的(de)钠离子电池有一定(dìng)优势；碳酸(suān)锂价格在10万左右及(jí)以下时，钠离(lí)子电池(chí)在动力领(lǐng)域(yù)优(yōu)势较小。

　　钛(tài)媒体APP注意到，包(bāo)括传艺科技在内(nèi)，诸(zhū)多入局钠电池的企业(yè)都言锂价下跌无碍(ài)钠电池商业(yè)化进程。但(dàn)随着锂价持续下降(jiàng)，钠(nà)电池利润率(lǜ)下降(jiàng)或也是必(bì)然(rán)的。

　　以传艺科(kē)技为例，其在1月9日的调(diào)研(yán)记(jì)录中曾表示，公(gōng)司钠电池定(dìng)价主要根据(jù)碳(tàn)酸锂的价格(gé)，一(yī)般给到客(kè)户的价格(gé)比磷酸(suān)铁锂便(biàn)宜25-30％，且定(dìng)价会(huì)随碳酸锂价格波动(dòng)而波动。

　　缺乏长远投资定力 过往(wǎng)项目频频(pín)“跳票”

　　资金和(hé)产能消化之(zhī)外，市场还担忧(yōu)传艺科技项(xiàng)目投资的(de)定力(lì)。

　　尽管(guǎn)公司(sī)对(duì)进军钠电(diàn)领域雄心勃勃，然而钛媒体APP梳理(lǐ)其过往投资履(lǚ)历发现，传艺科技在(zài)投资上缺(quē)乏长(zhǎng)远定力，临时(shí)“跳票”甚(shèn)至(zhì)终止募(mù)投(tóu)计划可谓“家常便饭(fàn)”。

　　2017年4月，传艺科技IPO募资4.81亿元，其中将2.98亿元投(tóu)向FPC生产项目，9418.08万元投向薄膜线路(lù)板生(shēng)产(chǎn)线技改并(bìng)扩(kuò)产项目。然2018年4月公(gōng)司就变更募(mù)资(zī)用途，将(jiāng)FPC生产(chǎn)项目未用的资(zī)金1.20亿元和1.04亿元分别(bié)用(yòng)于(yú)3D玻璃面板生(shēng)产(chǎn)项(xiàng)目、轻薄型键盘生产项(xiàng)目(mù)，已经使用了7737.67万元募资的FPC生产项(xiàng)目则被终止(zhǐ)。

　　2019年(nián)8月，又将薄膜(mó)线(xiàn)路板生产线(xiàn)技改(gǎi)并扩(kuò)产项目(mù)的实施地点从(cóng)一厂(chǎng)搬迁至二厂；2021年6月，再将该项目的实施地点变更为(wèi)重庆(qìng)市(shì)合川(chuān)区(qū)工业(yè)园区核(hé)心区高(gāo)阳(yáng)路30号，实施主体则从传艺科(kē)技变为全资子公司重庆(qìng)营志。

　　2020年12月(yuè)，IPO募投项目(mù)则再生变(biàn)。公司终止实施(shī)3D玻璃面板(bǎn)生(shēng)产(chǎn)项目（已投(tóu)入募资7445.13万元），并将该项(xiàng)目剩(shèng)余资金全部投入轻(qīng)薄型键(jiàn)盘生产项目的(de)建设，并将后者(zhě)的(de)产能(néng)从1600万台提升至(zhì)2240万台。

　　2020年8月，传(chuán)艺科技再融资，定(dìng)增(zēng)募资(zī)6亿元，其中的4.20亿元用(yòng)于年产18万(wàn)平方米(mǐ)中高端印制(zhì)电路板(bǎn)建设项目(mù)。但次年6月，公司(sī)将(jiāng)该项目中的SMT工(gōng)序(xù)实施地点由江苏省高邮市(shì)经(jīng)开区(qū)凌波路33号改建(jiàn)至江苏省高邮市(shì)经开区凌波路49号(hào)的闲(xián)置厂房；2023年3月(yuè)，传艺科技再“变卦(guà)”，又将(jiāng)该(gāi)项目剩余募资（已投入(rù)募资2.41亿元）1.75亿元变更(gèng)用于投(tóu)入“钠(nà)离子电池制造二期5.5GWh项(xiàng)目”。

　　频频(pín)变(biàn)更募投计(jì)划的地点、资(zī)金乃至(zhì)项(xiàng)目，直接的后果就是原有(yǒu)的投(tóu)入打水飘、投资效率低下以及(jí)建成项目实际效益与预(yù)计天差地别。

　　根据招股书，薄膜(mó)线路板生产线技改(gǎi)并(bìng)扩(kuò)产项目(mù)建设(shè)期仅12个月，达产年可实现销售收入2.24亿元。定期报告显示，2018年6月(yuè)30日，该项目就已经建(jiàn)成(chéng)。但2019年(nián)-2022年，该项目的(de)效(xiào)益分(fēn)别(bié)仅283.41万元(yuán)、447.55万(wàn)元(yuán)、948.94万(wàn)元和2599.93万元。

　　而根据(jù)定增方案(àn)，年产18万平方(fāng)米中高端(duān)印制(zhì)电路(lù)板建设项目建设(shè)期也(yě)仅12个月，预计达产年实现营收7.48亿(yì)元，项(xiàng)目净利润(rùn)1.31亿元。然两年多(duō)时间过去了(le)，截至2022年12月31日，该项(xiàng)目投(tóu)资(zī)进度也(yě)仅57.26％。2021年、2022年(nián)该(gāi)项目效(xiào)益分别为-1091.61万(wàn)元、2300.17万元(yuán)，与(yǔ)当初的预(yù)期相去甚远。