AI板块成为2023年最火爆的板块，吸(xī)引(yǐn)人全(quán)市场的目光(guāng)。

　　随之而来(lái)的是，不仅不少上市公司宣布试水人工智能、基金(jīn)经(jīng)理开始布局(jú)AI概(gài)念，也有(yǒu)基(jī)金公(gōng)司(sī)尝(cháng)试(shì)以AI试水投资者关系管理，更有基金经理尝试用AI撰写季(jì)报！

　　引起市场关(guān)注的(de)是，此次公募基(jī)金(jīn)2023年一(yī)季度报中，无论是成长派(pài)、还是(shì)价值派，众多基金经理(lǐ)均(jūn)谈及对AI投资机遇(yù)。各大派别基金(jīn)经理均认(rèn)可(kě)AI所(suǒ)带来的(de)颠(diān)覆性影响，并看好其中长期投资价值，但是对于短期人工智能极致行情演绎下，也有基金经理对AI保留(liú)了一(yī)份清醒。

　　基金(jīn)经理试水

　　部分季报用(yòng)取AI撰写

　　4月21日，嘉实文体娱乐公布(bù)2023年一季报，引人关注的是，季报(bào)中(zhōng)部分内(nèi)容使用了(le)AI撰写。

　　季卯怎么读，卯足劲是什么意思解释报中明确写(xiě)道，这段AI生成的(de)内容阐(chǎn)述(shù)了人工智能(néng)对各个行(xíng)业的改变，比(bǐ)如医疗(liáo)、教育(yù)、工业生产、环境保(bǎo)护(hù)和可持(chí)续(xù)发展，以及新(xīn)能(néng)源开发和利用(yòng)等领域。文中表示(shì)，人工智能领域的快速发(fā)展为全球(qiú)带来无(wú)数机遇和挑战，将极大地影(yǐng)响我们的生活方式和社会发展，为确保AI技术(shù)的(de)健康、可持续发展(zhǎn)，需(xū)要建立完善(shàn)的法律法规和伦理准则，以保护个人隐私、确保数据安全(quán)并(bìng)防止滥用。在应对挑战的同(tóng)时，也应抓住人工智能带来的机遇(yù)，共(gòng)同推动这一领域的(de)创新和发(fā)展。

　　嘉实文体娱乐基(jī)金经理(lǐ)王贵重在季报(bào)中(zhōng)也明确表(biǎo)示，产业方向(xiàng)上，我们(men)坚定的看好人工智能对(duì)各个行业的改变。他(tā)还(hái)专(zhuān)门谈及，一季(jì)度进行了(le)一(yī)定比例的(de)调仓，方向上主要是受益于人工智能(néng)的(de)计算机和传(chuán)媒互联(lián)网行业。数字化(huà)的核(hé)心(xīn)逻(luó)辑是提高(gāo)效率(lǜ)，而高质量(liàng)发展的核心(xīn)在于(yú)效(xiào)率的提升。

　　在谈到(dào)具体(tǐ)TMT行业的观(guān)点(diǎn)时，他针对半导(dǎo)体、数字化、互联网平台等(děng)提出(chū)自己(jǐ)想法(fǎ)。说到(dào)数字化时，表示其(qí)本质是利用技术(shù)的手段，提升(shēng)组织信息(xī)计算、存(cún)储、传播的效率，这(zhè)是(shì)一个长期(qī)向上(shàng)的类消费(fèi)行业，在美国是(shì)一(yī)个和互联(lián)网(wǎng)行(xíng)业一样大规模的产(chǎn)业(yè)。在中国(guó)，依(yī)然处于产业的早期，但是我们可以看到疫情(qíng)背景下(xià)，大家越来(lái)越意识到数字化的重要性。而此轮数字化(huà)将会(huì)和人工(gōng)智(zhì)能深度融(róng)合，也会给中国(guó)公司带来发展的机会。目(mù)前整个板块(kuài)的(de)估值都到了历史(shǐ)最(zuì)低的水平。

　　此次是基金(jīn)经理首(shǒu)次利用人(rén)工智能完(wán)成季报，也(yě)显示(shì)出人工智能确实开始方(fāng)方面面开始影(yǐng)响我们的生活、工作等，是一个历史性大(dà)浪潮。此前，也有基金公司积(jī)极拥(yōng)抱AI，如鹏华(huá)基金投资者教育基地宣布成为百(bǎi)度文心一言(yán)首批生态合作伙伴(bàn)，鹏华(huá)基(jī)金投教(jiào)基地也将通过百度智能云接入文(wén)心一言能力(lì)，致(zhì)力(lì)于创新投资者关系管理新模式，提升(shēng)客户投资体验感。

　　价值派、成(chéng)长派

　　都积极布局(jú)AI领(lǐng)域

　　随着人工智能成为一季度市场热点，不少基(jī)金经理(lǐ)选择了积(jī)极参与(yǔ)布局，其中，除了(le)科(kē)技成长派基金经(jīng)理，也不乏价值投资派基金(jīn)经理。

　　从(cóng)上(shàng)述嘉(jiā)实文(wén)体娱(yú)乐一季(jì)报可以看出，该基金一(yī)季度进(jìn)行了一定(dìng)比例的调仓(cāng)，方向上主(zhǔ)要是(shì)受(shòu)益于人工智能(néng)的(de)计算机和传媒互联(lián)网行业。前十大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)中(zhōng)，除了海康(kāng)威视、金山办公，其(qí)余神州泰(tài)岳、吉比特等8只(zhǐ)个(gè)股均为一季度新进。

　　嘉(jiā)实文体娱乐一季报前(qián)十(shí)大(dà)重仓股

　　嘉实大科技研究(jiū)总监、嘉实文体(tǐ)娱(yú)乐基金经理王贵重表示(shì)，产(chǎn)业方向(xiàng)上，坚定看(kàn)好人工智能对各个行(xíng)业的改变。

　　“我们长期聚(jù)焦的三大需求就(jiù)是能源、信(xìn)息、生命(mìng)。从而衍生出看好(hǎo)的(de)5大方向，半导(dǎo)体、数字(zì)化(huà)、新(xīn)能源、互联网平台、创新药(yào)。我们认为(wèi)，各个细分行(xíng)业的beta收敛之后，竞争力会重新成为(wèi)最(zuì)重(zhòng)要的增(zēng)长要(yào)素。另外，我们依(yī)然旗帜鲜明的看好(hǎo)港股的(de)机会，特别是软件(jiàn)和互联网领域的机会。”王(wáng)贵重(zhòng)表示。

　　实际上，除了王贵(guì)重，在嘉实基(jī)金科技成(chéng)长团队中，有(yǒu)不少(shǎo)基金经理明确看好人工智能带来的投(tóu)资机遇。

　　比如，嘉实成(chéng)长增强基金经理陈涛在去年下(xià)半年(nián)开(kāi)始增持软件，当时基(jī)本处于估值、机(jī)构持仓(cāng)的历史底部的位置。他(tā)认为，行(xíng)业在信(xìn)创、数(shù)字化(huà)、智(zhì)能化(huà)等长期需求刺激下将迎来(lái)3年以上的景(jǐng)气周期，也是为数不多处于成长前期、对标国际也(yě)还有巨(jù)大成长空间的板块，长期(qī)坚定(dìng)看好。

　　“这一(yī)轮(lún)AI浪潮(cháo)将拉开新一(yī)轮科技(jì)创新周(zhōu)期的序(xù)幕，带来(lái)以(yǐ)十年为维度的(de)产业变革机(jī)会，同时配合2023年一(yī)季度(dù)的(de)复苏和业绩修(xiū)复，以软(ruǎn)件计算机(jī)为代(dài)表(biǎo)的科技(jì)板块(kuài)内(nèi)会持续有个股投资机(jī)会。”李涛表示。

　　此(cǐ)外，嘉(jiā)实股(gǔ)票投研CIO、嘉实新(xīn)能源新材(cái)料基(jī)金经(jīng)理姚(yáo)志鹏等也表(biǎo)示，未来，毫(háo)无(wú)疑问人工智能和可(kě)再(zài)生能源将构成未来(lái)社会的基石。在当下，随着经济的企(qǐ)稳(wěn)和新(xīn)人工智(zhì)能(néng)浪潮的(de)进入，未来新(xīn)的(de)产业机会将进(jìn)入新(xīn)一轮的爆发期。

　　谢治宇(yǔ)也(yě)是积(jī)极的一派。他在一季报中表示，随着ChatGPT取得突破性的进展，由AI芯(xīn)片、服务器、光模块等子版块带动的人(rén)工智(zhì)能、中(zhōng)字(zì)头的(de)“中特估”、半导体等板(bǎn)块涨幅较大(dà)，在GPT应用端中游戏(xì)、影视等板块(kuài)也实现较大幅度上涨。

　　一季度(dù)，他所管(guǎn)理的(de)基金维持了较高(gāo)仓位，对人工智能相关产(chǎn)业(yè)链进行挖掘，对有长期(qī)竞争力、应(yīng)用(yòng)空(kōng)间(jiān)广阔的硬件和软件公(gōng)司进行(xíng)精选和布局。海康威(wēi)视(shì)、澜(lán)起科技、中(zhōng)际旭创、晶晨股份(fèn)新入兴全合润前十大重仓股名单，立(lì)讯精(jīng)密、鹏鼎控股、芒(máng)果(guǒ)超媒、普洛(luò)药业退出。其中(zhōng)，澜起科技、中际旭创，是2022年年末的0持仓，直接买到(dào)了十大重仓股。兴全(quán)合(hé)宜(yí)的重仓股上，也体(tǐ)现了对人(rén)工智能相关产业链的(de)挖掘。澜起科技、晶晨股份(fèn)进入十大重仓股。

　　兴(xīng)全(quán)合(hé)润(rùn)一季报前十大重仓股(gǔ)

　　莫(mò)海波的(de)万家(jiā)品质生活(huó)在一季(jì)度(dù)也进(jìn)行了(le)调(diào)仓换股，提高(gāo)TMT行业结构占比，减持地产、军工(gōng)比例，目(mù)前(qián)主要(yào)持仓TMT、农(nóng)林(lín)牧渔(yú)、军工为前三大(dà)持仓(cāng)，产品总(zǒng)仓位90％以(yǐ)上(shàng)。

　　具体来看，科(kē)大讯飞、三六零、金(jīn)山办(bàn)公、中科曙光(guāng)等4个TMT股票进入(rù)前十大(dà)重仓股(gǔ)之列，招商蛇口、保利发展(zhǎn)退出十大重仓股。

　　兴全合(hé)润一季报前十大(dà)重仓股

　　对(duì)于调仓(cāng)TMT行业的原因，莫(mò)海(hǎi)波表示，主要是基于对(duì)未来(lái)2年(nián)数字经济(jì)的看好(hǎo)。随着人口(kǒu)老龄化与(yǔ)经(jīng)济发展(zhǎn)模式转变(biàn)，数据成为新(xīn)的生产要素，高质量(liàng)发(fā)展的核心在于全要素生(shēng)产率的提升，充(chōng)分利用好云计算(suàn)、大数据、人(rén)工智(zhì)能等底层技术，2023、2024年是AI+元(yuán)年，AI具有(yǒu)较好的产(chǎn)业逻辑，通过信息(xī)技术全方位(wèi)赋(fù)能传统(tǒng)行业，从生(shēng)产和服务端全面(miàn)提升效率。

　　“数(shù)字(zì)经济涵盖底层的通信(xìn)网(wǎng)络、算力、算法，以及多(duō)样化(huà)的(de)行业应用(yòng)等，这是一个系统性工程，产业空间较大、持续时(shí)间较长，是未来具(jù)有成长性的行业之一(yī)。”莫海波表示。

　　此(cǐ)外，建信基金权益投资(zī)部总(zǒng)经理(lǐ)陶灿管(guǎn)理的基金也重点布局(jú)了TMT或人工(gōng)智能相关(guān)板块。比如，建信智能生活(huó)在一(yī)季(jì)度继续调整了行业配置，降低(dī)了制造业、大金(jīn)融地产(chǎn)行业的配(pèi)置，增加了消费(fèi)、TMT 板块的(de)配置，特别(bié)是重点布局了人工智能技术创(chuàng)新带(dài)来(lái)的相关产业趋势机会。

　　保留一(yī)份(fèn)清醒

　　分歧声音开始显现

　　不过，在人(rén)工智能极致(zhì)行情(qíng)演(yǎn)绎下，也有基金经理对AI保留了一份清(qīng)醒。

　　泓德臻远(yuǎn)回报基金经理秦毅虽然在一季(jì)报中表达了对人(rén)工(gōng)智能的重视(shì)，但(dàn)一(yī)季度并未加入对(duì)于AI领(lǐng)域的布局阵营。

　　他表示，过去一(yī)个季度中(zhōng)，以TMT为代(dài)表(biǎo)的科技板(bǎn)块走出了轰轰烈烈的行情，以ChatGPT为代表的(de)人工智能成为了(le)主(zhǔ)线。ChatGPT3.0的发布代表着大模型路(lù)线的(de)成功，这一成功(gōng)比之前(qián)几次的(de)如AlphaGo等更具现实意义，因为本(běn)次的人工智(zhì)能的应用领域(yù)得到了极大(dà)的拓展(zhǎn)，模(mó)型(xíng)具备了强(qiáng)大的通用(yòng)性。这属于科技史上(shàng)的一次重(zhòng)大创(chuàng)新，未来多个行业将极大受益(yì)于这(zhè)一(yī)技(jì)术的应用和普及。未来(lái)我们应该更加重视(shì)这(zhè)一领(lǐng)域的研究和投资。

　　泓德臻远回(huí)报一(yī)季(jì)度前十大重(zhòng)仓股(gǔ)

　　坚持(chí)低估(gū)值(zhí)价(jià)值(zhí)投资理(lǐ)念的丘栋(dòng)荣在一(yī)季(jì)报(bào)中也(yě)提到(dào)了(le)对AI的看好(hǎo)，但他的基金(jīn)持(chí)仓中(zhōng)也(yě)鲜少见(jiàn)到对相关板块的(de)布局。他表示，除复合(hé)国家安全自主可(kě)控和产业(yè)趋(qū)势外，今年市场高度关注的(de)以ChatGPT为代表(biǎo)的(de)大模型技术，有望开启新(xīn)一轮的(de)科技(jì)创(chuàng)新周期，深入和广泛应用，将(jiāng)对IT产(chǎn)业产生更大、更持久(jiǔ)的需求拉动(dòng)，因此，计算机、电子等偏成(chéng)长行业的部分成长股是未来(lái)关注的方(fāng)向(xiàng)之一。

　　中庚价值领航一季度前十(shí)大重仓(cāng)股:

　　嘉(jiā)实品质发(fā)现(xiàn)基金(jīn)经理蔡丞丰表示，他注意到市场(chǎng)在追逐ChatGPT热(rè)点(diǎn)资产(chǎn)时抛(pāo)弃了新能源板块的非理性行为(wèi)，就如同去年三(sān)季度半导体及医药板块的抛售，反而造就了难得的机会。“我们这(zhè)时反(fǎn)而应(yīng)该加大对能源板(bǎn)块(kuài)机会的挖(wā)掘。”

　　嘉(jiā)实优势成(chéng)长(zhǎng)基金经理孟夏虽(suī)然(rán)也认为，AI是不亚于互联网(wǎng)级别的技术要(yào)素革命，或许我(wǒ)们已(yǐ)经(jīng)站在(zài)新一轮科技浪潮带来的全球繁荣(róng)的开(kāi)端(duān)。作为成长投资者，会积极学习和(hé)拥抱，非(fēi)常庆幸有(yǒu)生之年能看(kàn)到(dào)AGI通用人工智能的雏(chú)形。但她同时(shí)表(biǎo)示，也会努力(lì)在火(huǒ)热的行情面(miàn)前保留一份清醒，大胆假(jiǎ)设、小心(xīn)求(qiú)证，仔(zǎi)卯怎么读，卯足劲是什么意思解释细甄别真(zhēn)正(zhèng)能够(gòu)兑现长期业绩的投资机(jī)会。

　　李晓星的看(kàn)法(fǎ)也(yě)颇(pǒ)为谨慎，他(tā)表示(shì)，AI产业(yè)的发展不会一蹴(cù)而(ér)就，中间也必然会有曲折，包括数据隐(yǐn)私、伦(lún)理等潜在风险，可能造(zào)成板(bǎn)块后续波动。正因(yīn)为此，他在去年(nián)三四季度布局了不少人工智能(néng)相关的(de)标的，在(zài)一季度对TMT板块有所减仓，现(xiàn)在的配置(zhì)大(dà)概率少于(yú)市(shì)场平均水平。

　　“目前TMT板(bǎn)块的交易(yì)占比已(yǐ)经超过(guò)了40％。当然市场中有不少声音说这次不一样(yàng)，交(jiāo)易占比创新高(gāo)代表了主线行情的确立，但我们还是认为太阳底下没(méi)有新鲜事，过度的热情在某个阶段总会消退。”李(lǐ)晓星在银华心怡一季报(bào)中表示。

　　“一季(jì)度的市(shì)场走势再次佐证(zhèng)了一个道理，即市场是难(nán)以(yǐ)预测的。迄(qì)今为止，表现最(zuì)好的是AI相关板块，这在(zài)今年初是想象不到的。就好比(bǐ)去(qù)年初我(wǒ)们想象不(bù)到俄乌冲(chōng)突，和后来的疫情卯怎么读，卯足劲是什么意思解释。”中泰(tài)资管基(jī)金经理(lǐ)姜诚也(yě)在一季报中(zhōng)表示。

　　姜诚认为，AI或(huò)许(xǔ)是科技发展进程中最重要的事件之一，但要搞(gǎo)清楚它(tā)对投资有哪些影响(xiǎng)却很难。利润在产业链不(bù)同环节之间将(jiāng)如何分配？市场当前认为的受益环节是(shì)否能如(rú)愿受益？它的(de)“智能”水平达到了什么程度，以及渗透率将多快提升？都(dōu)是很容易让人兴(xīng)奋、可细(xì)说起来又让人不明就里的难(nán)题。谈资(zī)和投资(zī)之间，隔着一(yī)道(dào)鸿沟。

　　在姜诚看来，人工(gōng)智能的发展是一个长期(qī)因素，我们还没有足够的把握(wò)去(qù)捕捉到它带来(lái)的投资机会，但(dàn)可以尽量(liàng)回避它(tā)带来的伤害。以尽可(kě)能低的价(jià)格(gé)买(mǎi)尽可能好的资产，是我(wǒ)们的投资(zī)目标。

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