北京时间5月6日(rì)晚，伯克希(xī)尔·哈(hā)撒韦召(zhào)开年度股东大会。公司(sī)董事长(zhǎng)93岁的沃伦·巴(bā)菲特和副(fù)董(dǒng)事长——99岁的查(chá)理·芒格先生，一边吃喜诗糖果，一边回答了来自全(quán)球投资者(zhě)5个多小时的(de)互动提问。

　　在这次股东会中(zhōng)，两位奥马哈“先知”再度和投资者分享了投资(zī)、成功(gōng)以(yǐ)及长(zhǎng)寿的秘诀，并就市(shì)场关注的AI、新能源(yuán)、美国(guó)银行危(wēi)机、苹果以及公司“接班人”等热点话(huà)题进行(xíng)了探讨。

　　例如，巴菲特(tè)在股东会上表示，他和芒(máng)格(gé)依然高(gāo)度看好苹果公司。“如果让消费者选(xuǎn)择，是放弃第二台车，还(hái)是放弃iPhone，我想(xiǎng)大多数人会放(fàng)弃第二辆(liàng)车。这是消(xiāo)费者行为对(duì)苹(píng)果公司带来的(de)机会。”

　　同(tóng)时，也谈到了(le)台积电在产业(yè)链中(zhōng)的(de)重(zhòng)要位置(zhì)。巴菲特认为，“目前(qián)没有一家公司可以(yǐ)与台积电相比拟(nǐ)，这(zhè)家公司拥有非凡的领导(dǎo)地(dì)位。”

　　为了(le)让读者能(néng)够在第一时间获取(qǔ)本次股东会最新观点(diǎn)，筛选出40条(tiáo)核心(xīn)精(jīng)华内容，以(yǐ)飨读者。

　　重点企业背后价值

　　01.

　　拿Pilot和(hé)Travel Centers比较并不合理(lǐ)，

　　Pilot的选址要比后者好许多(duō)

　　会(huì)上，巴菲特(tè)说，“伯(bó)克希(xī)尔买卡车加(jiā)油站(zhàn)Pilot比英国石油买(mǎi)Travel Centers贵(guì)的(de)原因(yīn)是，买Pilot是(shì)一个分成三个阶段的交易，第一个阶段价格很好，第二(èr)个阶(jiē)段(duàn)由于他(tā)们去(qù)年优异的(de)业绩对卖家(jiā)很有利。

　　自从我们在 2017 年购买了Pilot 的(de)股份以来(lái)，这部(bù)分股(gǔ)份已进(jìn)行(xíng)了“股权”会计(jì)处(chù)理。2023年初，伯克希尔将(jiāng)购买Pilot的额(é)外权益，这将使我们的所有权提高(gāo)到80％，并导(dǎo)致我(wǒ)们(men)在财务报(bào)表中充分(fēn)整合Pilot的收益、资(zī)产和负债。拿(ná)Pilot和Travel Centers比较并不太合(hé)理，Pilot的选(xuǎn)址要比(bǐ)后(hòu)者好许(xǔ)多。”。

　　02.

　　巴菲特：希望能够(gòu)拥有多个(gè)

　　具备沃尔玛一样分销能力的分销(xiāo)商

　　巴菲特表示(shì)，“沃尔玛的(de)分销做的很好，我们有很(hěn)多产品供应给它，但有些产品很难让人们只去沃尔(ěr)玛购买(mǎi)，我们(men)也会把(bǎ)产品的分销渠道多元(yuán)化，我们希望能够(gòu)拥(yōng)有多个具备沃尔(ěr)玛一样分(fēn)销能力的分销商(shāng)”。

　　03.

　　巴菲特(tè)：喜诗糖果(guǒ)虽(suī)然有101年的(de)历(lì)史，

　　但其魔力也不(bù)是无限的

　　再(zài)谈自(zì)身钟爱的喜诗(shī)糖果，巴菲特说，“喜诗糖果当前面临的问题不在于是否开新店。我和查理为了把这(zhè)个(gè)品牌推向全球做过很多尝试，每次我们都是在最(zuì)初觉(jué)得走对了方向，但后(hòu)来发现还是不(bù)行。喜诗糖果有101年的历史，虽(suī)然(rán)有自己的魔力，但魔力也不是无限的(de)。”

　　04.

　　芒格：电影(yǐng)行(xíng)业经营(yíng)难(nán)题比较多

　　关于电影和(hé)迪士尼，芒格说，电影行业是一个（经(jīng)营）非常困难的行业，是（竞(jìng)争）非常严峻的行业。“举个例子，假如疫情前有70％的(de)业(yè)务，随着(zhe)疫情的来(lái)临，客流(liú)量减(jiǎn)少(shǎo)了，但电影院(yuàn)不能减少(shǎo)影片(piàn)供应，也不(bù)能减少其(qí)他消耗品供应。”

　　05.

　　巴菲特：在收(shōu)购动视(shì)暴雪的(de)事情上

　　微软已经做得非常出色了

　　有投资人提问(wèn)，伯克希(xī)尔出(chū)售动视(shì)暴雪股(gǔ)份是(shì)否影响到了微软对其(qí)的收购(gòu)？对此，巴菲特(tè)回(huí)复：“伯克(kè)希尔(ěr)所有监管要求下应(yīng)披露的事项(xiàng)都已在(zài)13-F或10Q文件里写明了(le)。至于微软(ruǎn)，我(wǒ)认为他(tā)们已经(jīng)做得非常(cháng)出色了(le)，为(wèi)了达成这笔收购，微软与英(yīng)国有关部门积极(jí)地进行了合作，但这并(bìng)不代(dài)表他们最(zuì)终一定会成功，这(zhè)也不是愿意多花(huā)钱就能解(jiě)决的问题。我还不(bù)清楚最终结果(guǒ)会如(rú)何，但即(jí)使(shǐ)这笔收购最(zuì)终没有成功(gōng)，也(yě)不代(dài)表微软或动视暴雪有任何的缺(quē)陷。”

　　关于苹果

　　06.

　　巴菲(fēi)特高度肯定苹(píng)果(guǒ)公司，

　　其在(zài)伯克希尔持(chí)仓(cāng)占比已超过了能源业务

　　在股东大会(huì)上，巴菲特高度肯定了苹果公司。他说，“苹果公司(sī)在(zài)我(wǒ)们(men)仓位中的占比超(chāo)过了(le)能源业务(wù)。虽然(rán)我们持有苹果的股份占(zhàn)比不高，但每年(nián)的权重(zhòng)都在(zài)增加。我(wǒ)不懂手(shǒu)机，但(dàn)我(wǒ)能(néng)看(kàn)明白消费(fèi)者(zhě)的习惯。如果让(ràng)消费(fèi)者选是放弃(qì)买手机还(hái)是放(fàng)弃买汽车，我想很多人会选(xuǎn)放弃(qì)汽车。”

　　“我们不知(zhī)道(dào)未来(lái)趋势会(huì)如何发展，但我们知(zhī)道什么(me)是(shì)正确(què)的(de)价格，我们(men)可以在(zài)消费者行为方面(miàn)做一定的(de)预(yù)测(cè)，以及它对企业的威胁(xié)。”

　　07.

　　巴菲(fēi)特：在买第二辆(liàng)车和买iPhone之间选(xuǎn)择，多数(shù)人可能会选择放弃买(mǎi)车

　　有投资者对于苹果占(zhàn)伯克希尔组合的35％表示担忧(yōu)，认为这已经(jīng)接近(jìn)了危险(xiǎn)范围。

　　对(duì)此，巴菲特(tè)肯定地表(biǎo)示，“你的美(měi)元是好的。”以此来表示，这笔投资是没问题的，甚至是非常有(yǒu)机会的。“铁(tiě)路、能(néng)源和(hé)喜(xǐ)诗糖(táng)果等都是生意，而苹果的商业模式(shì)更(gèng)好(hǎo)。消费者花钱的时候都有自己的喜好，有些人会花1500美元买一部手机(jī)，同(tóng)样，也有(yǒu)人花3.5万(wàn)美元买第(dì)二(èr)辆车。我认(rèn)为(wèi)，如果他们要么放弃(qì)第二辆车，要(yào)么放弃(qì)他们的iPhone，我想(xiǎng)，他们会放弃第二辆车。”

　　08.

　　巴菲特：在芯片(piàn)行业台积电拥有非凡的领导地位

　　《红周刊(kān)》事前(qián)发(fā)送了提问，想了解伯克(kè)希(xī)尔在一(yī)个季度内(nèi)快速买入卖(mài)出台积电(diàn)的(de)原因。在问答环节，巴菲特对(duì)此(cǐ)进行(xíng)了说明，在他看(kàn)来(lái)台(tái)积电是世界范围内管(guǎn)理最完善且最(zuì)重要的公司之(zhī)一，即(jí)使是5至20年后(hòu)也(yě)不会变(biàn)。

　　“我重估过(guò)，尽管(guǎn)很多人想(xiǎng)要提高美国的芯片产(chǎn)能，但(dàn)我认为(wèi)，它只(zhǐ)能留(liú)在（中国）台湾地区。我们通过Allegheny购买的一(yī)家子公司(sī)参与了亚利桑那州(zhōu)的部分芯片工作(zuò)，但至少在我看来，目(mù)前我们(men)没有一家公司(sī)可(kě)以(yǐ)与台积电比拟(nǐ)，这家(jiā)公司拥有非凡的领导地位。何(hé)况(kuàng)它们还拥有(yǒu)一位91岁的创始人，这家公司非常棒。”

　　关于电动车

　　09.

　　巴菲特(tè)：马斯克(kè)高估了自己，

　　可他(tā)是天才

　　有观众(zhòng)问巴菲特，你(nǐ)是否(fǒu)认为埃隆·马斯克高估了自己(jǐ)？巴(bā)菲特的回答是，“是的，我认为埃(āi)隆·马斯克高估(gū)了自己(jǐ)，但他很(hěn)有才华(huá)。所以，他(tā)高估了一个(gè)不需要高估(gū)就能成为天才的(de)人。他真的(de)很聪明，我想(xiǎng)他的智商可能会超过(guò)170。”

　　“他梦想完成(chéng)一些（伟大的）目标(biāo)，他喜欢接(jiē)受(shòu)不(bù)可能的目标(biāo)。我们的不同之处(chù)在于(yú)，我想要的(de)不多，我(wǒ)在(zài)寻找简单、确定性高(gāo)的工作，我(wǒ)不想要(yào)那么多的失败。但(dàn)埃隆·马斯克需要狂(kuáng)热，致力于解决(jué)不可能的问(wèn)题。我喜欢我现在的生活方(fāng)式(shì)，我(wǒ)不喜欢(huān)和他在(zài)一起，他(tā)也不(bù)喜欢和我在一起。”

　　10.

　　芒格：电动汽车即(jí)将大获(huò)成功(gōng)，

　　但我并(bìng)不喜欢

　　关(guān)于新能源和汽车厂商，巴菲特表示，“很(hěn)长一段时间内(nèi)，我和(hé)查(chá)理都觉(jué)得，汽(qì)车行(xíng)业太艰难(nán)了。例如福特(tè)汽车公司，曾经(jīng)亨利·福特看(kàn)起来拥有整个(gè)世(shì)界，但(dàn)20年后，他们(men)正在(zài)赔(péi)钱。前(qián)几天，我(wǒ)读了通用汽车公司(sī)1932年(nián)的年度报(bào)告，其(qí)中(zhōng)显示，他们(men)有(yǒu)19000个经(jīng)销商，而当时人口大约是1.2亿左(zuǒ)右。现在美国有3.3亿人，所有(yǒu)汽车(chē)品牌只有(yǒu)18000左右(yòu)个(gè)经销商。此外，美国的汽车公司(sī)还会面临来(lái)自世界各地的竞争。”

　　芒(máng)格(gé)补充(chōng)道，“但事实(shí)也并非如此，法拉利(lì)就处于一个特殊的(de)位置。虽然我们觉得(dé)，汽车不(bù)是一个吸(xī)引人(rén)的行业，但(dàn)电(diàn)动汽(qì)车即将(jiāng)大获(huò)成功。现在它带(dài)来了巨大的成(chéng)本和巨大的风险，但我不喜欢巨大(dà)的资金成(chéng)本(běn)和巨大的风(fēng)险(xiǎn)。”

　　关于(yú)新(xīn)技(jì)术 新能源

　　11.

　　芒格(gé)对(duì)人工智能持怀疑态(tài)度

　　在回(huí)答新(xīn)加坡(pō)投资者关于人工智能的(de)问题时，芒格表(biǎo)示，如果(guǒ)你到中国(guó)的比亚迪工(gōng)厂去看(kàn)一(yī)看，会发现自动化操作(zuò)程度非常高(gāo)，但我(wǒ)还是觉得(dé)用人(rén)可能更(gèng)好(hǎo)，因为人工智能并不(bù)能(néng)取代很多领域(yù)的人才。

　　巴菲(fēi)特也表(biǎo)示，人工智能虽然可以做(zuò)一些令人惊(jīng)奇的事情，比尔盖(gài)茨也(yě)曾带(dài)我去看微(wēi)软(ruǎn)的产品，但(dàn)这类产品仍不完善，譬如目(mù)前还不(bù)能讲(jiǎng)笑话(huà)。发明(míng)AI的初衷是好的(de)，但很(hěn)多事情(qíng)是不能掌控的。人工(gōng)智能可(kě)以改变(biàn)全世界，但它(tā)并(bìng)不能改(gǎi)变(biàn)人类(lèi)的思维(wéi)和行为(wèi)。

　　12.

　　巴菲(fēi)特(tè)：赚取超额收益的机会(huì)在降低，

　　但总会(huì)有新技(jì)术创造新机会

　　巴菲(fēi)特说(shuō)，“现在赚取超(chāo)额收益(yì)的(de)机会(huì)在相对降低(dī)，但这并不代表没(méi)有(yǒu)投资(zī)机会(huì)。从1940年到现在，无论(lùn)汽车、工业(yè)、飞机(jī)以及能(néng)源等(děng)领(lǐng)域都有(yǒu)新的改(gǎi)变，新的事(shì)物永远在不断出(chū)现，而且会取代一些原有的技(jì)术，因此，在这其中(zhōng)会存在(zài)很多机会”。

　　13.

　　巴(bā)菲特：伯克希尔在新能(néng)源方面

　　做(zuò)了(le)很多(duō)投(tóu)入，但(dàn)还远远不够

　　针对新能(néng)源前景，巴菲特说，“之前买下伯(bó)克希尔能源(yuán)这家公司，就(jiù)是希望能够帮助解决一些环境方面的(de)问(wèn)题。从传统能(néng)源向新能(néng)源的(de)转变(biàn)，我们在这个(gè)方面做(zuò)了非常(cháng)多的投入。不过，现在(zài)做的还远远(yuǎn)不够。”更(gèng)多精彩观点请关(guān)注证券市(shì)场红周刊公众(zhòng)号。

　　14.

　　“股神(shén)”接(jiē)班人(rén)：希望2030年的(de)碳足迹

　　与2005年(nián)相比降低50％

　　伯(bó)克希尔(ěr)哈撒韦非保险业务副董事长(zhǎng)格(gé)雷格·阿贝尔表示，“我们现(xiàn)在正在经历能源行业的变(biàn)革，全(quán)球都是如此，我(wǒ)们有(yǒu)3家(jiā)美(měi)国的公共事(shì)业公司，我(wǒ)们希望能够在(zài)全(quán)国的每一(yī)个州制定不同的(de)计(jì)划(huà)，然后(hòu)将(jiāng)这些计划进行整合。我们也将我(wǒ)们的目标进行了同步规(guī)划，我们希望2030年(nián)的碳足迹与2005年相比能够降低50％。这是(shì)我们在公共事业(yè)方面希望(wàng)能够(gòu)取得的成(chéng)绩(jì)，但(dàn)这个过程(chéng)是不(bù)容易的”。

　　关于美国银(yín)行危机

　　15.

　　硅谷银行事件引发的蝴蝶效应(yīng)

　　会扰(rǎo)乱世界金(jīn)融体系

　　在(zài)针(zhēn)对(duì)投资者提(tí)出的硅谷银(yín)行破产(chǎn)事件(jiàn)会(huì)带来怎样的经(jīng)济后果时，巴菲特表示(shì)，这是(shì)灾难性的，即使联邦存款(kuǎn)保险公司的限额是25万美元，这是法令的规定，但这不是美国的行为(wèi)方式，就像(xiàng)他(tā)们不会(huì)让债(zhài)务上限导致世界陷入混乱一样。他判(pàn)断FDIC不会有人愿意公开向美国公(gōng)众解(jiě)释为什么只(zhǐ)有25万美(měi)元(yuán)有“存款(kuǎn)”保险，这次事件引发的后续问题会扰乱世(shì)界(jiè)金融(róng)体系。

　　16.

　　巴(bā)菲特：对银行存款挤兑感到(dào)担忧，

　　这是不应该发生的(de)

　　巴菲特说(shuō)，“银行业一直(zhí)以来的情(qíng)况都非常(cháng)相似，恐惧总(zǒng)是(shì)会传染的，我父亲在1931年因(yīn)为银行挤兑而失(shī)去了工作。不过，这些年来，银行系统(tǒng)发生了很大变化。二战后的(de)那一年，有多达2000家银行倒闭，也是在那(nà)时，我们(men)做了(le)一(yī)件非(fēi)常明智的(de)事情，就是成立联邦存款保险公司。现在已(yǐ)经是2023年了(le)，人们(men)仍（对(duì)银行挤兑）感到担忧，这是(shì)不应(yīng)该发生的”。

　　17.

　　美联储多次修改规则

　　导致银行系统风险增加

　　巴(bā)菲特(tè)说，“美联储被赋予了制定保证(zhèng)金要求的责任。他们改变了很多次(cì)保证金要求，因为我们都知道，借(jiè)了很多钱的人会(huì)给银行系统带来危险”

　　18.

　　巴菲特：美联储解决不(bù)了财政(zhèng)问题(tí)

　　由于美联储投放的(de)天量流动性，引(yǐn)发了严重的通(tōng)货膨胀，市场普遍在批评美联储失职。不过，巴菲特却认为，问题(tí)不(bù)在美(měi)联储，“他们无法解决财政问题，他(tā)们正在履行其职能。现金也不(bù)是垃(lā)圾。”

　　不过(guò)芒(máng)格对此也(yě)不(bù)很乐(lè)观(guān)，他表示，我们在(zài)第二次世界大(dà)战中付出了代价。我们每个人(rén)，包(bāo)括学校的孩子和其他人(rén)，也包括我自己。我(wǒ)们购买(mǎi)了(le)最初所谓的战争债(zhài)券、国防债券和(hé)储(chǔ)蓄债券(quàn)等等。如(rú)果(guǒ)不停印钞票，我(wǒ)无法(fǎ)预计宏观(guān)环境会(huì)变得(dé)多糟糕。

　　19.

　　巴菲特谈(tán)美国银行危(wēi)机：

　　银(yín)行可以(yǐ)有新发明，但要恪守旧的(de)价值观

　　巴菲(fēi)特说，“银行业(yè)可以有各种各样的新发明，但它需要有旧的价(jià)值(zhí)观。我们(men)不知道会发生什么，因为(wèi)在(zài)目前的情(qíng)况(kuàng)下，可能会(huì)发生很多事情。你必(bì)须有惩罚，打(dǎ)击那些制造问题的人。如果(guǒ)他(tā)们承(chéng)担了不该(gāi)承担(dān)的风险(xiǎn)，如果(guǒ)你要改(gǎi)变人们未来的(de)行为方式，风险(xiǎn)就必(bì)须落在(zài)他(tā)们身上”。

　　20.

　　巴菲特(tè)：50多年前，

　　我(wǒ)们准备买下许(xǔ)多银行

　　巴菲特说，“如果你遵循健全(quán)的(de)银行投资方(fāng)法，不做别(bié)人做的一些风险性事情，银(yín)行可能是一个非(fēi)常不错的投资。最初在1969年，查理和我以1900万(wàn)美元投资了(le)一家银行。如果1970年的《银行控(kòng)股公司修正法案》没(méi)有通过，我们(men)最终(zhōng)可能会拥有许多(duō)银行(xíng)，而不是许多保险公司(sī)”。

　　21.

　　巴菲特：当人们(men)对货币失去信心，

　　这不会是一个好现象

　　针对去美元化(huà)与“放水”，巴菲(fēi)特说(shuō)，“美元是储(chǔ)备货币(bì)，我(wǒ)看(kàn)不到任何其他货币能够取(qǔ)代它(tā)。我觉得没人(rén)能理解现(xiàn)在的情(qíng)况，只(zhǐ)有鲍(bào)威尔（美联储主(zhǔ)席）可能比我们更清楚(chǔ)，但(dàn)是(shì)他也不能完(wán)全(quán)控制我们(men)的财政政(zhèng)策(cè)。当疫情发生(shēng)的时候，并没有人知道需要印多少数额的(de)货(huò)币才能解(jiě)决问题，而直到它(tā)失控。人们会对货币失去信心(xīn)，他们的(de)行为方式可能(néng)会完全不同(tóng)。我(wǒ)们无法预测(cè)，但我们(men)知道这不是一个(gè)好(hǎo)现象”。

　　关(guān)于大周期行(xíng)业

　　22.

　　盖可保险仍(réng)是一家(jiā)保(bǎo)险公司

　　巴菲特表示，过(guò)去10年(nián)，虽然有(yǒu)很多上市(shì)公司涉及保险业务(wù)，但没有(yǒu)一家是自己(jǐ)愿(yuàn)意去投的。虽(suī)然(rán)有人诟病盖可保(bǎo)险(xiǎn)已经是一家技术(shù)公司，但在(zài)我们看来，其依(yī)然是(shì)一家保险公(gōng)司。他同(tóng)时(shí)解释，盖可在技术方(fāng)面(miàn)需(xū)要做(zuò)的工作要比想象的多很(hěn)多。

　　作为政府雇员保险公司，盖可第一季度业绩表现得(dé)非常好，这背后(hòu)有两个原因(yīn)，首先是减少了前一年的保险准备金，其次一(yī)季度还是汽(qì)车保(bǎo)险(xiǎn)的(de)旺季，此外在远程(chéng)信息处理方面(miàn)，盖(gài)可也取得了长足的进步。

　　23.

　　伯克希尔在商(shāng)业地产领域

　　从来就不(bù)特别活跃

　　在回答(dá)有投资者提出的商业地(dì)产损失情况有(yǒu)多严重，和伯克(kè)希尔是(shì)否会在商业地(dì)产领域更(gèng)活(huó)跃时？巴(bā)菲(fēi)特(tè)表示，伯克希(xī)尔在(zài)商业地产领域从来不(bù)是(shì)特别(bié)活跃，因此也不会受到不良贷(dài)款等(děng)一(yī)系列负面因素影响(xiǎng)。

　　但美国(guó)和(hé)世界很多(duō)地方(fāng)市中心的空洞化(huà)却是非常严(yán)重的，它会影响很(hěn)多人。建筑不会消(xiāo)失(shī)，但所(suǒ)有者(zhě)会变化，人们总(zǒng)是喜欢买(mǎi)没有追索(suǒ)权的房地(dì)产。

　　24.

　　伯灵顿铁路的重点(diǎn)是

　　以安全的(de)方式恢复长期(qī)运营

　　在回(huí)答有投资者提出的伯(bó)灵顿北方圣太菲铁路公司(sī)面临的机(jī)遇和(hé)挑战时(shí)？巴(bā)菲特(tè)表示，他密切关(guān)注(zhù)这一团队的(de)运营(yíng)指(zhǐ)标，其(qí)中不(bù)仅有美国(guó)的铁路，而且还有(yǒu)加拿(ná)大的铁路。

　　他强调：“2022年因为疫情确实经历了一段(duàn)困难(nán)时间，但(dàn)好在我们走(zǒu)出疫(yì)情和供(gōng)应方面的挑(tiāo)战，不过还面临劳(láo)工问题和其(qí)他一些问题。我们的(de)团(tuán)队优先(xiān)考虑的是恢复铁路的长(zhǎng)期运营(yíng)，而(ér)不是短期专注于在20年(nián)内达到(dào)某一运营指标(biāo)，要长期为(wèi)客(kè)户(hù)提供(gōng)可持续的优质服务(wù)。”

　　复盘投(tóu)资之路

　　25.

　　伯(bó)克希尔(ěr)的历史(shǐ)上(shàng)

　　没有一次情绪化(huà)投资决定

　　在回答有没(méi)有因为情绪作出错(cuò)误的投资决定时，巴菲(fēi)特表示：“虽然(rán)在(zài)生活中谁都(dōu)不想(xiǎng)成为(wèi)一个没有感(gǎn)情的人，但肯定想在(zài)做投资或商业决定时成为一个没有感情(qíng)的人。

　　26.

　　伯克(kè)希尔投资并(bìng)创造了

　　超过5000亿(yì)美(měi)元(yuán)的股(gǔ)东权益

　　巴(bā)菲特强调：“如果我(wǒ)们拥有更多的企业(yè)，企业(yè)赚更多(duō)的钱(qián)，作为股东的份额(é)，作为伯克希(xī)尔的(de)所有者，每年都在增加，而投(tóu)资者不(bù)需要花任何钱(qián)。我们投资并创造了超过5000亿美元的股(gǔ)东权益和超过300亿美元(yuán)的运营收益。”

　　27.

　　巴(bā)菲(fēi)特：我们收购(gòu)的机(jī)会是(shì)非常有(yǒu)限的

　　关于是(shì)否对持有的超过1000亿美元的现金充满信心？巴菲特回答道(dào)，为什(shén)么要派(pài)发现金(jīn)？我们感兴趣(qù)的(de)、真正想做的是收购伟大的企业(yè)。我们可以(yǐ)做到(dào)以500亿或750亿美元的价格，收购一家(jiā)价值1000亿美元(yuán)的公司(sī)。

　　“适当的情况下(xià)，没有人能像我们一样达成(chéng)交易。2008年我(wǒ)收购了一大堆公司，这种(zhǒng)事情(qíng)会再次发生。但(dàn)问题是，我们收(shōu)购的机会是非常有限的(de)，所以当一(yī)家(jiā)好公司(sī)面(miàn)临(lín)被(bèi)卖掉的时候(hòu)，我们需要足够的(de)资(zī)金。但我们的(de)股东可能会(huì)把股票卖得太便(biàn)宜，而(ér)且无法做什么让股价(jià)稳步上涨(zhǎng)。我们有(yǒu)足(zú)够(gòu)的(de)钱，我(wǒ)们(men)正在用我们所(suǒ)拥有的东西赚(zhuàn)钱。”

　　28.

　　巴(bā)菲(fēi)特：投资的秘诀是洞(dòng)悉消费者(zhě)的行(xíng)为(wèi)

　　关于公(gōng)司如何(hé)在短期利润和长期防(fáng)御能力之间做出选择？巴(bā)菲特对(duì)此表示(shì)：“我(wǒ)们不(bù)关心季度预算是否达标，我们感(gǎn)兴趣(qù)的是(shì)，永远(yuǎn)拥有一个美好的事业。好的企业不多，但我们(men)确实找到了(le)一些，例如，当我们(men)在(zài)1966年试图涉足百货商店业务时，我们学(xué)到的是(shì)，在(zài)奖品(pǐn)上做图案绘制，这可(kě)以算是(shì)一件愚蠢的事。我们一直在试图洞(dòng)悉的是消费者的行为，我们不(bù)能洞悉企业的技(jì)术趋势(shì)，如果能做到这点，那(nà)也能(néng)获利！但这(zhè)并不(bù)重要。”

　　回应接班人(rén)

　　29.

　　巴菲特重申(shēn)，格雷格·阿贝(bèi)尔将接班！

　　关于投(tóu)资(zī)人(rén)关注的接班(bān)人(rén)话题，巴菲特说(shuō)，“格雷格•阿贝尔一定会(huì)继承我的工作，当然现在我(wǒ)还在位，格(gé)雷(léi)格的主(zhǔ)要价值是可以把一些事(shì)情做(zuò)得更好(hǎo)，或者去管理更多的事情。阿(ā)吉特•贾恩也会给他一些好的(de)建(jiàn)议，但(dàn)格雷格(gé)是做出最终决定的那(nà)个(gè)人。未来我们还需要(yào)更多的优秀人才，去涉(shè)及更多(duō)的(de)业务。如果这些(xiē)人不(bù)足够聪明，我们是绝(jué)不(bù)会让他们接替我们做任(rèn)何决定的”。

　　30.

　　伯克希尔(ěr)的(de)优(yōu)秀(xiù)在于从不会频繁(fán)更换经理人

　　查理•芒(máng)格表示(shì)，“伯克希尔(ěr)有(yǒu)很多很优(yōu)秀的经理(lǐ)人，相对其他大型公司，伯克(kè)希(xī)尔(ěr)之(zhī)所以能够做的更好原因之(zhī)一，是从不会频繁更(gèng)换经理人”。

　　31.

　　来自“股神”巴(bā)菲特的认可(kě)：

　　阿吉(jí)特•贾恩的地位无可(kě)取代

　　沃(wò)伦•巴菲特说(shuō)，“阿吉(jí)特(tè)•贾恩是全球选(xuǎn)出的十(shí)大最(zuì)佳保险经理人之一，他的(de)地位无可(kě)取代。阿吉特从不会去(qù)尝试改变一个体系(xì)，而总是(shì)会去改(gǎi)善一个体系。我很享受(shòu)与他交流，以(yǐ)前(qián)我们每天都(dōu)会聊天(tiān)，现在没有那么(me)频繁(fán)了，但他绝对是世界上(shàng)独一无(wú)二的人(rén)”。

　　32.

　　巴(bā)菲特透露到访日本(běn)五大商社

　　是为“接班人”铺路

　　巴菲(fēi)特(tè)谈(tán)到(dào)了为何到访日本，并(bìng)参观五大商社。“我去那(nà)里的(de)部分原因，是为了(le)把(bǎ)格雷格介绍给那些生意伙(huǒ)伴。至于那(nà)些企业，让人感到非常惊喜(xǐ)”，巴菲特说(shuō)。

　　格雷格(gé)补(bǔ)充(chōng)道，“我(wǒ)们确(què)实希望和（那些企业）有长期合作的机(jī)会。它们(men)是一些令(lìng)人难以(yǐ)置信的投资机会，一直是非常护舒宝液体卫生巾是什么黑科技，液体卫生巾的弊端好(hǎo)的投资机会。我很喜欢(huān)这些公司的文(wén)化和历史。我们对五(wǔ)大(dà)商社的两天(tiān)走访(fǎng)是(shì)非常棒的。”

　　伯克希尔未(wèi)来展望(wàng)

　　33.

　　巴(bā)菲特展望百(bǎi)年后的伯(bó)克(kè)希(xī)尔：

　　被股东眷(juàn)顾，为(wèi)社(shè)会带来幸福(fú)感

　　在问(wèn)答环节，巴菲特提出了一(yī)百年(nián)后伯(bó)克希(xī)尔(ěr)的发展(zhǎn)愿景，他(tā)说，希(xī)望(wàng)这家公司仍能被股(gǔ)东们眷顾，并且为(wèi)社会带(dài)来幸福感，拥有无限的资本和大量的人才。“就像(xiàng)格雷厄姆(mǔ)1949年写下的书时至今日依然(rán)畅销且屹(yì)立不(bù)倒一样，成为(wèi)其他人(rén)的榜(bǎng)样。”

　　34.

　　未来12~15年(nián)伯克希尔的资(zī)本

　　仍会(huì)比大部分公司(sī)都要多

　　巴菲特(tè)表示，“伯克希尔(ěr)被认(rèn)为是(shì)一个国家的(de)资产而非负债，以往(wǎng)记录已(yǐ)经说明了这一(yī)点。未来12~15年(nián)，伯克希尔的(de)资本还(hái)是会(huì)比(bǐ)大部分公司(sī)都要(yào)多，也仍然(rán)可以在(zài)国家(jiā)的经(jīng)济中投入非(fēi)常多(duō)的钱(qián)，带来更多的就业。”

　　35.

　　巴(bā)菲特：伯克希尔的股票回购(gòu)不会停(tíng)

　　巴(bā)菲特说，“相信在格雷格继任(rèn)后，他仍会做出与现在相同的股(gǔ)票回购决(jué)定(dìng)。”

　　伯克希(xī)尔(ěr)哈撒韦非保险业务副董事(shì)长(zhǎng)格雷格·阿(ā)贝尔补充道：“沃伦(lún)和(hé)查理定下了非(fēi)常优秀的回购计划框架，我会(huì)继续沿用(yòng)，因为股票回(huí)购将同时(shí)对股(gǔ)东和公(gōng)司(sī)自身(shēn)的运营产生(shēng)益处，如果资本足够(gòu)且股(gǔ)票(piào)很(hěn)有吸引力，那么为什么不通过回购(gòu)来提升单股内在价值护舒宝液体卫生巾是什么黑科技，液体卫生巾的弊端呢？因此(cǐ)当时机来临，我们会成为活跃的股票回(huí)购方。”

　　谆谆人生教诲

　　36.

　　巴菲特：给自己写讣告，

　　并逆向行动，人生的路(lù)就清晰了

　　在(zài)回答关于遗产规划(huà)的问题时，巴菲特说，在伯克希尔，只要把某几只股票拿好(hǎo)就(jiù)行(xíng)，但这并(bìng)不适合所有人(rén)。如(rú)果你想要(yào)你的孩子拥有某(mǒu)种价值(zhí)观，重要的是：你要践(jiàn)行(xíng)这(zhè)样(yàng)的价(jià)值(zhí)观(guān)，并(bìng)和他们谈论这个价值观，护舒宝液体卫生巾是什么黑科技，液体卫生巾的弊端从他(tā)们出生起，他们就(jiù)在学(xué)习你。“你的意(yì)志(zhì)与此有关。”

　　巴菲特说(shuō)：“如果你想弄清楚如何度(dù)过这(zhè)一生，你(nǐ)可以(yǐ)写一下讣告，并(bìng)进(jìn)行逆向行(xíng)动(dòng)”。

　　37.

　　93岁“股神”巴菲特：

　　我年事已高(gāo)但没有写过(guò)遗嘱(zhǔ)

　　巴菲特说(shuō)，“之前观察(chá)过很多富裕家庭，它们在财产(chǎn)规划分配(pèi)上(shàng)都存在(zài)各自的问(wèn)题。我(wǒ)年事(shì)已高，可我(wǒ)并没有签(qiān)过遗嘱，因为签订遗嘱需要(yào)孩子的理(lǐ)解以(yǐ)及他们的建(jiàn)议(yì)。这(zhè)件事情对于(yú)孩(hái)子而言，在20岁和60岁的不同时(shí)期来做，效(xiào)果是不一样的”。

　　在他(tā)看来(lái)，过早向孩子宣告遗(yí)嘱会绑架他们的成长。“有一些(xiē)人完(wán)全不向他们的孩(hái)子透露任(rèn)何(hé)遗嘱(zhǔ)有(yǒu)关的事(shì)情，而有些人则用遗嘱去绑架孩(hái)子(zi)的成长。当过早地向孩(hái)子宣(xuān)读(dú)遗嘱，比(bǐ)如在(zài)他们的成长阶段，让他们知道遗(yí)嘱上的内容——这在以后会很难更(gèng)改，我认为这是家长犯下的一个巨(jù)大错误”。

　　38.

　　查理·芒格(gé)分享成功(gōng)的(de)秘诀：

　　活到(dào)老(lǎo)学(xué)到老，并(bìng)学会(huì)感恩(ēn)

　　会上，查理·芒格(gé)说，“成(chéng)功(gōng)很简单(dān)，比如花(huā)钱(qián)要量入为出(chū)，花(huā)的钱(qián)要比(bǐ)赚(zhuàn)的钱少；避(bì)免身边有能(néng)量的人和(hé)活动；要活到老(lǎo)学到老(lǎo)，要学会感恩。如果你能(néng)做(zuò)到(dào)这(zhè)一切，那你(nǐ)一定会(huì)成功。如(rú)果做不到，成功就需(xū)要(yào)更多的运(yùn)气，当然(rán)，你一定不要把自己的命运都押宝在(zài)运(yùn)气赌注(zhù)上”。

　　39.

　　巴菲特“凡尔赛”？和自(zì)己(jǐ)喜欢的人一起(qǐ)工作(zuò)，业务中没有困难

　　巴(bā)菲特说(shuō)，“我们的业务中没有(yǒu)困难(nán)，我们(men)都非常热爱自己(jǐ)的(de)事业(yè)。每天早(zǎo)上起床(chuáng)时，我都感觉非常棒。和一群我喜欢的人(rén)一起工作，彼此欣赏对方，而且(qiě)我上班(bān)通(tōng)勤也只需要约5分钟的路程，这(zhè)是(shì)非常理想的工作(zuò)环(huán)境，没有什(shén)么能比这更美妙的事情了！”

　　40.

　　巴(bā)菲特：我时(shí)常关注《聪明的投资者》

　　在亚马逊的排(pái)名

　　股东(dōng)大(dà)会(huì)上，巴菲(fēi)特(tè)再度提起本·格雷厄姆在投资上对他(tā)产生的积极影响(xiǎng)，他说：“1949年，格雷(léi)厄姆在(zài)他的书中写下一些非(fēi)常有说服力的话，告诉我(wǒ)我在过去8、9年间所(suǒ)从事和热爱的工(gōng)作都是(shì)错误的(de)。我看了这本书(shū)（注：即《聪(cōng)明的投资者》）一(yī)遍又一遍。无论他的(de)想法是否正确(què)，我都(dōu)非常喜欢，甚至还(hái)不时去亚(yà)马逊看看这本(běn)书的排(pái)名，它一直在畅(chàng)销榜上排在差不多第300名或(huò)第350名的位置(zhì)。试想下，到哪里再找一本(běn)书在(zài)其领(lǐng)域(yù)里具有这样持续(xù)的地位？”

未经允许不得转载：MP3i音乐网址大全-MP3下载,网址导航,音乐在线试听,中国音乐网址导航第一站 护舒宝液体卫生巾是什么黑科技，液体卫生巾的弊端