金融界4月28日消息(xī) 为规范开展内地与香港利率(lǜ)互(hù)换市(shì)场互联互(hù)通合作相关业务，保护境内(nèi)外(wài)投资者合法(fǎ)权(quán)益，维(wéi)护利率互换市场秩序，中国人民银行制(zhì)定了(le)《内地(dì)与香港利率(lǜ)互换市场互联(lián)互通合(hé)作管理(lǐ)暂行办法》，现予以公布，自(zì)2023年4月28日起施行。

　　中(zhōng)国人民银行有关部门负责人表示，未来中(zhōng)国人民银行将根据市场发展情况(kuàng)，适时增加投资(zī)品种，调整(zhěng)交易和清算额度，优化(huà)交易(yì)清算安排，为境外投资者提供更(gèng)加便利高效的风(fēng)险管理工具。另外(wài)，两地监(jiān)管当局将结合各方面情(qíng)况，在(zài)风(fēng)险可控、对等互利(lì)的原则下(xià)，适时研究扩展至(zhì)“南向互(hù)换通”。

　　以下为中国(guó)人民(mín)银行有关部门负(fù)责人就《内地与香港利率(lǜ)互换市场互联互(hù)通合(hé)作管理暂行办法》答(dá)记者问

　　一、符合中国人民(mín)银(yín)行要求的境外投资者包括哪些？

　　答(dá)：符合(hé)《中国人(rén)民银行关于境外央行、国际金融组(zǔ)织、主权财富(fù)基金运(yùn)用人(rén)民币投(tóu)资银行间市场有(yǒu)关事宜的通(tōng)知》（银发(fā)〔2015〕220号）、《中国人民银行关于进一步做好境外机构投资者投(tóu)资银(yín)行(xíng)间债(zhài)券(quàn)市场有关事宜的(de)公告》（中(zhōng)国人民银(yín)行公告〔2016〕第(dì)3号）和《内地与香港债(zhài)券(quàn)市场互联(lián)互通(tōng)合作管理暂行(xíng)办法(fǎ)》（中(zhōng)国人民银行令〔2017〕第1号(hào)）等文件要求、完成银行(xíng)间债券市场(chǎng)准(zhǔn)入备(bèi)案的境(jìng)外投(tóu)资者等，可根(gēn)据《内(nèi)地(dì)与香港利率互换(huàn)市场互联(lián)互通合(hé)作管理暂行办法(fǎ)》（以下简称《办法》）相(xiāng)关规定参与“北向互换通(tōng)”。

　　二、“北向互换(huàn)通”境内(nèi)外投资者可(kě)以签署的协议范(fàn)围是什么？

　　答：根据《办法》，境内外投资者开(kāi)展(zhǎn)“北(běi)向(xiàng)互换通”交(jiāo)易前(qián)可以与交易对手方签署经中国人民(mín)银行认可的(de)衍生品(pǐn)主协议或(huò)其他协议，包(bāo)括NAFMII、ISDA主协(xié)议以及中央清(qīng)算衍生品执行(xíng)协议（CDEA协议(yì)）等(děng)衍生品协议。境内投资者应当将(jiāng)是否(fǒu)签署协议、签署协议类型(xíng)等事项向中国外汇交易中(zhōng)心备案(àn)。目前(qián)，中国银行间(jiān)市场(chǎng)交(jiāo)易(yì)商协会正在研究(jiū)制定“互换(huàn)通(tōng)”衍生品协议，待其正式发布后也可(kě)供境内外投资(zī)者(zhě)选择签署(shǔ)。

　　三、“北(běi)向互(hù)换通”境外投资者的投资(zī)范围是什么(me)？

　　答：“北向(xiàng)互换(huàn)通”境外投(tóu)资者现阶(jiē)段(duàn)可在银行间(jiān)市场(chǎng)开展符合集(jí)中清算(suàn)要(yào)求(qiú)的人民币(bì)利率互换交易。

　　四(sì)、《办法》中认可的境外电(diàn)子(zi)交易平台(tái)、境内电(diàn)子交易(yì)平台包括哪些？境外(wài)投资(zī)者的对手方、交(jiāo)易模式有哪(nǎ)些要求(qiú)？

　　答：目(mù)前“北向互(hù)换通”下受认可的境外电(diàn)子交易平台包括(kuò)TradeWeb、Bloomberg，未来(lái)可(kě)应市场需求加入其他受(shòu)认可的(de)电(diàn)子(zi)交易平台，受认(rèn)可的境内电子(zi)交(jiāo)易平台为中国外汇交易中(zhōng)心(xīn)。

　　为便利境外投资(zī)者开展人民币利(lì)率互换交(jiāo)易(yì)，“北向互(hù)换通”参(cān)照(zhào)“债券(quàn)通”相关安排，由境内投(tóu)资者（即“互换通”报(bào)价商）与境外投资(zī)者进(jìn)行(xíng)交易，“互换通”报价(jià)商名单可在中国外汇交易中心网站上查(chá)询。

　　“北向互换通”交易(yì)在境内电子交易平台达成，交易一(yī)经达成即(jí)视为交易已确认。境外投资者可通过中国(guó)人民(mín)银行认可的境外(wài)电子交易平台与境内(nèi)电子交易平台的(de)连接，向境(jìng)内电子交(jiāo)易平台发送交易指令，与“互(hù)换通”报价商达(dá)成交(jiāo)易(yì)。

　　五、中(zhōng)国人民银行认可的(de)境内清(qīng)算机(jī)构和香港证监会认可的境外清算机构包括哪些机构？

　　答：目前，中(zhōng)国人民银行认可的境内清算机构(gòu)为银行(xíng)间市场清(qīng)算所股份有限公司（以(yǐ)下简称上海清算所），香(xiāng)港(gǎng)证(zhèng)监会认(rèn)可(kě)的境(jìng)外清算机(jī)构为香港交易所旗下(xià)香(xiāng)港场(chǎng)外结算有(yǒu)限公司（以下简称(chēng)场(chǎng)外结(jié)算公(gōng)司）。 云南有哪几个市 云南是几线城市>

　　六、境外投资者(zhě)开(kāi)展(zhǎn)集(jí)中清算(suàn)的主要流程是？

　　答：境外投资者需要申请获得场外结(jié)算(suàn)公司清算(suàn)会员资格或作为(wèi)清算(suàn)客户委托场外结算公(gōng)司综合清算(suàn)会员代理(lǐ)清算，并与(yǔ)场外结算公(gōng)司综(zōng)合清(qīng)算会(huì)员签订客户清算协议(yì)。交易达成后，境内外清(qīng)算机构对(duì)交(jiāo)易进行风控检查，对于符(fú)合集(jí)中(zhōng)清算要求的交易(yì)及时纳入(rù)集中(zhōng)清算。境外机构通过场外结算公司或其(qí)综合(hé)清算会员完成保证金(jīn)及资(zī)金结算。

　　七、“互换通”下，境内外清(qīng)算机构如何(hé)进行衍生品交易的合约替代(dài)？

　　答(dá)：合约替(tì)代是(shì)指清算机构作为(wèi)中央对手方针对已成(chéng)交的交易充(chōng)当买方的卖方和卖方的买方的一(yī)种法律安排，并据此与买方和卖方建立两个新合约，以清偿买卖(mài)双(shuāng)方之(zhī)间的(de)初(chū)始债务。“北向(xiàng)互换通”业务(wù)中，境外与(yǔ)境内(nèi)参与者达成的交易在经过上海清算所与场外结算公司的集(jí)中清(qīng)算审核后，上海清算所(suǒ)与场(chǎng)外结(jié)算公司(sī)于当日将交易(yì)进行(xíng)合约(yuē)替代，进入集(jí)中清算，生成(chéng)为三个独立的(de)新(xīn)合约(yuē)，分(fēn)别为境外参与者与场外结算公司、场外结算(suàn)公司与上海清算所(suǒ)、上(shàng)海清(qīng)算所与境内参与者(zhě)之间的合(hé)约。境外与境(jìng)内(nèi)参与者之间将不再存在合(hé)同(tóng)关系。对于未(wèi)纳(nà)入集(jí)中清算的(de)交易，依照成交双方约(yuē)定(dìng)的处置方(fāng)式进行处置。

　　八、“互换通”业(yè)务(wù)场景下的(de)跨境资金流动如何管理？

　　答(dá)：在(zài)“互换(huàn)通”业务场(chǎng)景(jǐng)下，上海(hǎi)清(qīng)算(suàn)所(suǒ)与场外结算公司(sī)之间的(de)跨境资金结算主要通过人民币跨境支付(fù)系统办理。同时，场外结算公司可在(zài)境内银(yín)行开立人民币(bì)基本(běn)存款账(zhàng)户和人民币“互(hù)换通(tōng)”结算专(zhuān)用存款(kuǎn)账(zhàng)户（NRA账户(hù)），作为极(jí)端情况下(xià)应急结算安排。NRA账户收支范围包括：“互换(huàn)通”交易(yì)结算资(zī)金、因“互换通(tōn云南有哪几个市 云南是几线城市g)”交易结算(suàn)需要在应急(jí)情况(kuàng)下所融(róng)入(rù)资金的本息和费用(yòng)以及符合中国人民银行(xíng)规定的其他收入支出(chū)等。

　　此外，作(zuò)为(wèi)“互(hù)换通”业务风控方案的一部分，上海清算所与场(chǎng)外结算公(gōng)司(sī)将针对双方清(qīng)算所之间的(de)风险敞口建(jiàn)立“互换通”资源(yuán)池安排。双方(fāng)向(xiàng)“互换通”资(zī)源池缴纳担保(bǎo)品，该(gāi)资源(yuán)池(chí)独立于每一中央对手方从各自清(qīng)算参与者收取和追缴的保证(zhèng)金、清算基金之外，不(bù)用于任(rèn)何会(huì)员机构的违约损失分摊。上海清算(suàn)所向资源(yuán)池缴纳的(de)资(zī)金存放在以(yǐ)场(chǎng)外结算公司(sī)名义于境外开(kāi)立的“互(hù)换通”专用账(zhàng)户，场外结(jié)算公司向资源池缴纳的资(zī)金(jīn)存(cún)放在以上海清算所名义(yì)于境内(nèi)开立(lì)的“互换通(tōng)”专用人民(mín)币(bì)/外币账户，相关(guān)账户内(nèi)资金可豁免跨(kuà)境债权债务登(dēng)记及额度管(guǎn)理要求。场外(wài)结算公司与(yǔ)上海清算所每日基于双(shuāng)方清算(suàn)所(suǒ)之(zhī)间(jiān)的风险敞(chǎng)口计算(suàn)“互换通”资源(yuán)池要求，并通过境内外存管银行办(bàn)理(lǐ)人(rén)民币或外(wài)币(bì)资金的跨(kuà)境划(huà)转。

　　有汇报责任(rèn)的机(jī)构应(yīng)当及时履行(xíng)报(bào)送义务。上海清(qīng)算(suàn)所和境内资源池存管银行应当向人民(mín)币跨境收付信(xìn)息管理(lǐ)系(xì)统（RCPMIS）报送跨境人民币收(shōu)支信息；被撤销的交易如涉及双边(biān)结算补偿金的，相关境内结算银行应当进行跨(kuà)境人(rén)民币收(shōu)支信息报送。上(shàng)海清算所、境内投资者(zhě)等相关主(zhǔ)体应当按照规(guī)定履行国(guó)际收支统计申报义务，原则上“互换通”交易(yì)和资源池业务由上海清算所集(jí)中进行国际收支统(tǒng)计申(shēn)报，补偿金等不经(jīng)由上海清算所清算(suàn)的(de)交易或资金收(shōu)付，由(yóu)境(jìng)内投(tóu)资者等相关主(zhǔ)体进(jìn)行国际收支统计(jì)申报。

　　九、如何理解“北(běi)向互换通”实(shí)行额度管(guǎn)理(lǐ)？

　　答：为确保市场平(píng)稳(wěn)运行，“北向互换(huàn)通”充分考虑境外投(tóu)资者投资银行间(jiān)债券市场的情况，初(chū)期全(quán)市场(chǎng)每(měi)日(rì)交易净(jìng)限额为200亿元(yuán)人(rén)民币（即全部境外投资者通过“北(běi)向互换(huàn)通”开展(zhǎn)利率互(hù)换交易在(zài)轧差后的名义(yì)本金(jīn)净额每(měi)日(rì)不超过200亿元人民币），清(qīng)算(suàn)限额(é)为40亿元(yuán)人民币（即上海(hǎi)清算所(suǒ)与场外结算公司之间净头寸对应的“互(hù)换通”资源池风(fēng)险敞(chǎng)口上限(xiàn)为(wèi)40亿元(yuán)人(rén)民币）。未来，可根据(jù)市场发展情况适时调整额度，并对外(wài)公布。

　　十、香港(gǎng)结算行应(yīng)当遵守的人民币购售业务相关(guān)规定具(jù)体(tǐ)包(bāo)括哪些文件？

　　答：目前，关于(yú)人民币购售业务的相关文(wén)件主要包括：《中国人民银行关于明(míng)确跨境人民币业务(wù)相关问(wèn)题的(de)通知》（银发〔2011〕145号）、《中国(guó)人民银行关于调整人民币购售业务管理的通知》（银发〔2013〕321号）、《中国(guó)人(rén)民银(yín)行(xíng)关于拓宽人民币(bì)购售业务范围(wéi)的通知》（银发(fā)〔2015〕250号）、《中国人民银(yín)行 国(guó)家外汇管理(lǐ)局公告》（〔2015〕第40号）、《中国人民银行(xíng)办公厅(tīng)关于加强(qiáng)境外(wài)金融机(jī)构进入银行间外(wài)汇市场开展人民币购售业务宏观审慎(shèn)管理有(yǒu)关事(shì)项的通知》（银办发〔2016〕143号）、《中国人民银行关于(yú)完善人(rén)民币购售业务管理有(yǒu)关(guān)问题(tí)的通(tōng)知》（银发〔2018〕159号）、《关于完善人民币购售业务境外参(cān)加(jiā)行(xíng)和境外(wài)清(qīng)算(suàn)行进入银行间外(wài)汇市场(chǎng)有关事项的公告》（中汇交公(gōng)告〔2018〕42号(hào)）等。

　　香港结算行在境内银行间(jiān)外汇市(shì)场平盘(pán)头寸时，沿用现有境外(wài)清算行和境外参加行的业务(wù)模(mó)式(shì)、产品种(zhǒng)类和信(xìn)息(xī)报送等相关安(ān)排。根据(jù)《办法》和人民(mín)币(bì)购售业务管(guǎn)理规(guī)定(dìng)，香(xiāng)港结(jié)算行(xíng)在境内(nèi)银行间外汇市场平盘头寸(cùn)时，应当确保与其相关的境外投资者在本(běn)机(jī)构的资(zī)金(jīn)兑换是基于“北向互换通”的真实(shí)合理需求。

　　十一、如何理(lǐ)解“使用外汇(huì)参与交易的，其交易到期或不再继续参与(yǔ)的，原则上应当通过香港结算行(xíng)兑换回外汇”？

　　答：为(wèi)方便持(chí)有外(wài)汇的境外投(tóu)资(zī)者通过“北(běi)向互换通(tōng)”投(tóu)资内地(dì)银行间金融衍生品市场，使用外汇的境外(wài)投资者(zhě)可在香港结算行(xíng)办(bàn)理外汇(huì)资金兑(duì)换(huàn)，香(xiāng)港结算行由此(cǐ)所产生的头寸(cùn)可到境内银行间外汇市(shì)场(chǎng)平盘。初期，境外投(tóu)资(zī)者可选择一家(jiā)香(xiāng)港(gǎng)结算行办(bàn)理业务(wù)。香(xiāng)港结算行(xíng)为境外投资者办(bàn)理(lǐ)外汇资金兑换时，应当做好真实性审核(hé)相关工作，确保所兑换的(de)资金用(yòng)于“北向互(hù)换通”交易。其交易到期所(suǒ)得的人民币(bì)资金，可(kě)继(jì)续(xù)投资，如用于(yú)非“北向互换通”投(tóu)资用途，应(yīng)当通过(guò)香港(gǎng)结算行兑(duì)换(huàn)为外汇(huì)。

　　十二、“北(běi)向互换通”交易报告有(yǒu)哪些要(yào)求？

　　答：境内(nèi)外(wài)投资者和相(xiāng)关(guān)金融市场基础设施应当(dāng)向中国人民银行认可的(de)交易报告库报告“北(běi)向(xiàng)互换通”交易相关数(shù)据。中(zhōng)国外汇交易中心是中国人民银行(xíng)认可(kě)的“北(běi)向互换通”数据(jù)的(de)交易报告库，在中(zhōng)国外汇交易中(zhōng)心达成的“北向互换通(tōng)”交易，境内外(wài)投(tóu)资者(zhě)无需(xū)另行(xíng)报告(gào)。此外，中国人民(mín)银行和相(xiāng)关监管部门可以根据(jù)需要向基础设(shè)施(shī)调(diào)取与(yǔ)境外投资(zī)者投资活动相关的(de)数(shù)据。

　　十三、《办(bàn)法》发布(bù)后，还(hái)会发布相关配套业务(wù)细则吗？

　　答：配合《办(bàn)法》发布(bù)，境(jìng)内电子(zi)交易平(píng)台、境(jìng)内(nèi)外清算机构将制(zhì)订配套的业(yè)务规(guī)则等文(wén)件并对外(wài)发布。

　　十四、“互(hù)换通”未来有什么发展计(jì)划？

　　答：未(wèi)来中(zhōng)国人(rén)民银行将根据(jù)市场(chǎng)发展情(qíng)况，适时增加投资品种，调整(zhěng)交(jiāo)易和清算额度，优化(huà)交易清算安(ān)排，为境(jìng)外投资者提供更加便(biàn)利高效的风险管理(lǐ)工(gōng)具(jù)。另(lìng)外，两地(dì)监管当局将结(jié)合(hé)各方(fāng)面情况，在风险可控(kòng)、对(duì)等(děng)互(hù)利的原则下，适时研究扩展至“南向互(hù)换通(tōng)”。

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