中(zhōng)国金融(róng)行业加速对外开(kāi)放，外资券商们的2022年过(guò)得(dé)如何？

　　近(jìn)日，外资控(kòng)股券商2022年的“成(chéng)绩单(dān)”陆续公布(bù)：9家外资控股券商中(zhōng)，仅(jǐn)有(yǒu)4家在(zài)2022年取得(dé)盈利，另外(wài)5家均(jūn)出现亏(kuī)损。

　　其中，在2019年获批成立的(de)摩根(gēn)大通(tōng)证券(quàn)2022年业绩突(tū)飞猛进，当年净(jìng)利润达到(dào)2.63亿元，领先各家“洋券商”。相比之(zhī)下，与(yǔ)摩根(gēn)大通证券(quàn)同期获批的(de)野村东方国(guó)际证券2022年亏损达(dá)到2.25亿元(yuán)，业绩(jì)分化加剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞(ruì)银“官宣”合(hé)并，两家(jiā)国际(jì)金融(róng)巨头均在国(guó)内拥有外资(zī)控股券商(shāng)牌照。其中，瑞信证券2022年亏损达2.55亿元(yuán)，而(ér)瑞银证券则大赚2.24亿元。后续两(liǎng)家外资控(kòng)股(gǔ)券商(shāng)面临的(de)“一参一控”问(wèn)题(tí)如何(hé)解决，仍是业内关注重点。

　　过去几年里(lǐ)，“财富管理转型”成为(wèi)行业(yè)热词(cí)。而透视各家(jiā)外资券商在(zài)2022年的“打法(fǎ)”来看，依(yī)托于各自股东资(zī)源禀赋、深入财富管理成为其在中国展业的首要方向(xiàng)。

　　来看详情——

　　9家外资控股券(quàn)商半数亏损(sǔn)

　　对于国(guó)内各(gè)家证券公司来(lái)说，除(chú)了面临行业“二八分化”的激烈态势，来自“洋券商”们(men)的市(shì)场竞争也同(tóng)样(yàng)带来压(yā)力。

　　日前，中证协公布各(gè)家(jiā)券商2022年年报/财务(wù)数(shù)据，9家外(wài)资控股券(quàn)商纷纷晒出2022年成绩(jì)单。

　　在2022年的“券商小年(nián)”，受(shòu)制(zhì)于市场行情(qíng)、成立时间(jiān)、牌(pái)照(zhào)资质等(děng)问题(tí)，9家共有5家出(chū)现亏(kuī)损，分别为瑞信(xìn)证(zhèng)券(quàn)（-2.54亿元）、野村东方国(guó)际证券（-2.25亿(yì)元）、大和证(zhèng)券（-8266.01万元）、星展(zhǎn)证券（-8274.58万元）和(hé)汇丰前海(hǎi)证券（-5223.54万(wàn)元）。

　　具体来看(kàn)，瑞信证券2022年实现营业收(shōu)入2.89亿元(yuán)，同比下降41.91％；实(shí)现(xiàn)净亏损2.55亿元，由盈转亏。野村东方国际证券则延续自成立以来的亏损(sǔn)状态：2022年(nián)实(shí)现营业收(shōu)入1.1亿(yì)元(yuán)，同比(bǐ)下降38.14％；净亏损(sǔn)2.25亿元，较上年同期的8491万元亏(kuī)损幅度继续扩(kuò)大。

　　在(zài)2022年(nián)因获(huò)得外资股东增持而成为外资(zī)控(kòng)股券商(shāng)的(de)汇丰前(qián)海(hǎi)证券，业绩较上年(nián)出现明显进步(bù)，但仍然录得亏损：2022年实现营业收入5.04亿(yì)元，同比增(zēng)长(zhǎng)54.78％；实现(xiàn)净(jìng)亏润5223.54万元，上年同(tóng)期为亏(kuī)损(sǔn)1.59亿(yì)元。

　　另外，大猫肠胃不好老是吐怎么办，猫咪隔三差五吐但是精神很好和证券和(hé)星展证券均猫肠胃不好老是吐怎么办，猫咪隔三差五吐但是精神很好于2020年获得证监会批(pī)文，分别于(yú)2020年底、2021年初完成(chéng)工商(shāng)登记，正式展业时间不(bù)长。星(xīng)展证券2022年实现(xiàn)营业收入(rù)8633.25万(wàn)元(yuán)，同比(bǐ)增(zēng)长76.71％；亏损8274.58万元，较(jiào)上(shàng)年同(tóng)期(qī)有所收窄。大和(hé)证券2022年实现营业收入(rù)4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万(wàn)元，亏幅进一步扩大(dà)。

　　就亏损原因(yīn)而言，2022年(nián)受市场(chǎng)影响，证券行(xíng)业营业(yè)收入普遍下降，外资控(kòng)股(gǔ)券商也(yě)难以(yǐ)幸免。且新公司(sī)建设成本(běn)、业(yè)务费用(yòng)、员工薪酬等支出(chū)过高，在展业初期(qī)容(róng)易导致亏(kuī)损的(de)产生。

　　与国内大型券商相比(bǐ)，外资控股券商仍呈现“本(běn)小(xiǎo)利薄”的情(qíng)况，自(zì)营业(yè)务影响有限，因此影响2021年业绩的(de)主要还(hái)是(shì)经纪、投行等传统业务。

　　例如，瑞信证券在2022年年报(bào)中表示，其当(dāng)年投行业务手续(xù)费及佣金净(jìng)收入为6561.57万元，同比下(xià)滑72.7％；经纪业务为(wèi)1.06亿(yì)元，同比(bǐ)下降46.44％。而营(yíng)业支出(chū)则有增无减，业务及管理费从上年(nián)的(de)4.27亿(yì)元增长到(dào)5.38亿(yì)元。“赚少花多”，导(dǎo)致业绩出现大额亏损。

　　摩根(gēn)大通证券(quàn)大赚2.6亿

　　当(dāng)然，也有(yǒu)“外来的(de)和尚(shàng)”念好了中国市场这本经。

　　具体来(lái)看，2022年共有4家外资(zī)控股券商实现盈利，分别为摩(mó)根大(dà)通证(zhèng)券（2.63亿(yì)元）、瑞(ruì)银(yín)证(zhèng)券（2.24亿元）、高(gāo)盛高华(huá)（8163.28万元）和摩根士丹利证券（1931.48万元(yuán) ）。其(qí)中，摩根大(dà)通证券和瑞银证(zhèng)券均实现了营收、净利润的双增长。

　　摩根(gēn)大通证券2022年(nián)实现营业收(shōu)入8.84亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)39.44％；实(shí)现净利润2.63亿元(yuán)，同比增长264.94％，这一业绩水平在2022年的“券业小年(nián)”可算是相当(dāng)亮眼。

　　从(cóng)员工规(guī)模来看，截至2022年底，摩根(gēn)大通(tōng)证券共(gòng)有员工210人(rén)，数量在行业内(nèi)排(pái)名(míng)下游，但其(qí)业绩已(yǐ)跻身行业中游水平(píng)，而这只是(shì)摩(mó)根大通证(zhèng)券展业的第三(sān)个完整会计年度。

　　公(gōng)开信息显示，摩根大通(tōng)证(zhèng)券于(yú)2019年(nián)3月(yuè)获得证监会批复，成立合资证(zhèng)券(quàn)公司。彼时(shí)由(yóu)摩根(gēn)大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股(gǔ)权，外高桥集(jí)团、珠海(hǎi)迈兰(lán)德等(děng)5家(jiā)内(nèi)资股东持(chí)有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资(zī)股东(dōng)所持股权，成(chéng)为摩(mó)根大(dà)通证(zhèng)券唯(wéi)一股东。

　　财务报表显示(shì)，摩根大通证券2022年经纪业务大爆(bào)发，实现手(shǒu)续费净收(shōu)入5.56亿元(yuán)，同比(bǐ)增长超300％。

　　摩(mó)根大(dà)通证券表(biǎo)示，其证券(quàn)经纪(jì)业务团队成(chéng)立已逾三年，2022年业务开展和运作取得(dé)进一步进展(zhǎn)，新客户开发稳步推进。摩根大通证(zhèng)券充(chōng)分利用全(quán)球化的平台优(yōu)势(shì)，整合(hé)集(jí)团(tuán)资源(yuán)，持(chí)续关注并开(kāi)拓传统QFII投资(zī)者以及(jí)新(xīn)取(qǔ)得QFII牌照的合(hé)格境外(wài)机(jī)构投(tóu)资者，目标客(kè)群机构投资者队伍(wǔ)逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一参一(yī)控(kòng)”下(xià)或将(jiāng)取舍

　　除摩根大通证券外，瑞银证券在2022年也取得了较好的业绩表现(xiàn)：当期实现营业(yè)收入(rù)11.79亿(yì)元，同比(bǐ)增长11.81％；净(jìng)利润(rùn)2.24亿(yì)元，同比增长52.89％。

　　瑞银证(zhèng)券(quàn)是(shì)进入中国时间最(zuì)早(zǎo)的一批(pī)合资券商之(zhī)一，早在(zài)2007年就已在国内展业。2022年3月(yuè)，瑞(ruì)士银行受让(ràng)两家内资股东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比例(lì)提(tí)升至67％。截至2022年年底(dǐ)，瑞(ruì)银证券共有正(zhèng)式(shì)员工383人(rén)。

　　财务报表(biǎo)显示，瑞银证(zhèng)券2022年投(tóu)行业务进步明显，当期实现手续费净收入1.95亿元，同比增长418％。瑞(ruì)银证(zhèng)券表示，其(qí)在2022年完成(chéng)了创业板(bǎn)注册制改革后的IPO保荐项(xiàng)目(mù)，积极筹备并参与(yǔ)了(le)沪深交易所(suǒ)互联互通全球存托凭证业务等。

　　值得关注的是，今年3月，百年大行瑞士信贷被(bèi)竞争对手瑞银收(shōu)购。瑞信集团和瑞银集团股份公司（UBS Group）于(yú)2023年(nián)3月19日正式宣布达成合并协议(yì)，瑞(ruì)士联邦财政部(bù)、瑞士国家银行(xíng)（SNB）和瑞士金(jīn)融市场监督管(guǎn)理局（FINMA）介入了此项交易。

　　上(shàng)月(yuè)瑞银(yín)发布一季报时表示，对瑞信的收购交易(yì)预(yù)计在6月底前完成。不言而(ér)喻的是(shì)，集团层面的(de)合并对两家(jiā)外资控(kòng)股(gǔ)券商在中国展业情况，也(yě)将造成一(yī)定影响。

　　基于此，审(shěn)计所(suǒ)普华永道对瑞信证(zhèng)券出具了(le)带强调事项(xiàng)段(duàn)的无保(bǎo)留意见(jiàn)审(shěn)计报告：2023年3月19日，瑞(ruì)信集团(tuán)与瑞银集团股份公司之间达(dá)成(chéng)协议和合并(bìng)计(jì)划(huà)，截止报告日(rì)，上(shàng)述(shù)协(xié)议和(hé)合并计(jì)划的完成日尚不明确。瑞(ruì)信证券(quàn)作为瑞信集团股份有限公司下属控股子公司，未(wèi)来的运营和(hé)财务业(yè)绩受(shòu)到上述合并可能产生(shēng)的影响亦(yì)不(bù)明确，该事项(xiàng)表明(míng)存在可能导致(zhì)对公司(sī)持(chí)续经(jīng)营能(néng)力产生重大疑虑的重大不确定性。

　　瑞(ruì)信证券(quàn)前身(shēn)为(wèi)成立于(yú)2008年(nián)的瑞(ruì)信方正(zhèng)证(zhèng)券，系证(zhèng)监会修订《外(wài)商参股证券公司设(shè)立(lì)规则》后首家获(huò)批的合(hé)资(zī)证(zhèng)券公司。2020年4月，证监(jiān)会核准瑞信向(xiàng)瑞信(xìn)方正(zhèng)证券增资2.89亿元(yuán)获得控股(gǔ)权（51％），2021年6月瑞信方正更名为瑞信证(zhèng)券（中国）。

　　2022年9月，方正证券公告称，拟(nǐ)以11.4亿元的对价转让瑞信证券49％股权。在该笔(bǐ)交易完(wán)成后，瑞(ruì)信将全(quán)资持有瑞(ruì)信证券(quàn)。但(dàn)突如(rú)其来的瑞信、瑞银合并，使得瑞银证(zhèng)券和(hé)瑞信证券将受(shòu)同一(yī)股东控制(zhì)。

　　根据《证券(quàn)公(gōng)司股权管(guǎn)理(lǐ)规定》，证券公司股(gǔ)东以(yǐ)及股东的控股(gǔ)股东(dōng)、实际控制人参股证(zhèng)券公司的数量(liàng)不得超过2家，其中控制证券公司的数量不得超过(guò)1家。在面临“一参一控”的限制下(xià)，瑞银证券(quàn)和瑞信证券的(de)牌照或将(jiāng)面(miàn)临“一(yī)去一留”的局面。

　　深入(rù)财富(fù)管理破局

　　过去(qù)几年里，“财富管理转型”成为行业(yè)热(rè)词。而透视各(gè)家(jiā)外资券商在2022年的“打法”不(bù)难发现，依托于各自资源(yuán)禀赋(fù)深(shēn)入(rù)财富管理成为其在中国展业的首要方向。

　　例如，野村东方国际证券(quàn)表(biǎo)示(shì)，2022年其财富管(guǎn)理业(yè)务在原有“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一资产管理账户）”等业务持续推(tuī)进的基础上，新增(zēng)了特(tè)色投资(zī)咨询(xún)服务（如ESG行业咨(zī)询）、上市公司大(dà)宗减持服务(wù)、集团间跨(kuà)境业务(wù)联动等多种业务(wù)模式，通过服务手(shǒu)段的(de)增加及优化(huà)，为(wèi)客(kè)户提供多(duō)维度、一站式(shì)的综合性金(jīn)融(róng)解决猫肠胃不好老是吐怎么办，猫咪隔三差五吐但是精神很好方案。

　　后续，野村东(dōng)方国际证券财(cái)富管理业(yè)务将(jiāng)定位(wèi)于“中国高(gāo)端财富人群(qún)”，从产品配置、人员建设、中后台支持以及集团(tuán)跨境合作四(sì)个方(fāng)面入手，打造以产(chǎn)品为中心的业务核心(xīn)竞争力(lì)，持续为中国投(tóu)资者提供具(jù)有(yǒu)野村集团特色(sè)的高(gāo)质量财(cái)富(fù)管理服务。

　　在完成高盛集团全(quán)资持股(gǔ)备案后，高盛高华(huá)在2021年底与北京(jīng)高华签订《业务转让协议(yì)》，受让北(běi)京高(gāo)华的(de)所有业务。2022年5月，高盛高华(huá)获(huò)证监会核发新增证券经(jīng)纪、证(zhèng)券投资咨询、证券自营及代销(xiāo)金融产品业务的业(yè)务许可。2023年2月，高盛高(gāo)华(huá)与北(běi)京高华(huá)完成(chéng)业(yè)务迁移工作。

　　高盛高华表示，其将持续(xù)以资产(chǎn)配置为核(hé)心进行新产品和服务的研发工作，进(jìn)一(yī)步(bù)赋能部门为在岸客(kè)户提(tí)供财富(fù)管(guǎn)理综合解决方案，丰富客(kè)户产品种类选择，开展(zhǎn)境(jìng)内私人财(cái)富管理平台(tái)未来战略规(guī)划，并进(jìn)一(yī)步拓展境内(nèi)产(chǎn)品平(píng)台。

　　与此同时，高盛高华将持续推进(jìn)私募(mù)股权基(jī)金管理人（PEWFOE）的(de)设立工作(zuò)，持(chí)续代销第(dì)三方金融产品(pǐn)并推进跨境投资新产(chǎn)品(pǐn)的研发，为客户提(tí)供(gōng)直接对接境外资本市(shì)场的机会。

　　另(lìng)外，依托于外(wài)资(zī)股东打(dǎ)造(zào)私人财(cái)富管理业务(wù)，这在(zài)具备(bèi)外资银行股(gǔ)东背景的券(quàn)商中较为多(duō)见。例如，汇丰前(qián)海证券表(biǎo)示，其于(yú)2022年(nián)4月正式成立私人财富管理(lǐ)部，负责(zé)公司(sī)高净值个人客户(hù)综合财(cái)富管理业务的运作。私人财富管理部以汇丰前海证(zhèng)券(quàn)为平台，依托汇丰(fēng)环球(qiú)私人银行，致(zhì)力为高(gāo)净值和超高(gāo)净(jìng)值客户及(jí)其(qí)家族提供(gōng)专业、多元及(jí)定制化(huà)的资产配置(zhì)服(fú)务，为(wèi)客户实现其(qí)投(tóu)资(zī)目标。

　　瑞银证券则另辟蹊(qī)径，推出家族(zú)信托资讯(xùn)业务，与4家国内头部信托公司达成战略合(hé)作。同时，瑞银证券在2022年重启(qǐ)深圳分(fēn)公司财富管(guǎn)理业务，依托国家对粤港(gǎng)澳大(dà)湾区的新政举措，致力于发展(zhǎn)财富管(guǎn)理大湾区业务。

　　瑞(ruì)银证券表示，其财富管理部秉持着为客户进行全方位(wèi)资产配置(zhì)和满足客户全生命周期(qī)财富管理的理念(niàn)，进(jìn)一(yī)步完(wán)善投资解决方案和财(cái)富(fù)规(guī)划方面的业务，一方面积极扩充现有架(jià)上策略，精选(xuǎn)上架多支(zhī)产品(pǐn)为客户在同一策略下提供(gōng)差(chà)异化选择及多元化(huà)的投资方案。

　　外资券商队(duì)伍不断扩(kuò)大

　　随(suí)着(zhe)中国(guó)资本市场对外开放(fàng)的(de)力度(dù)不(bù)断加(jiā)大，各外资金(jīn)融机构加速了在境内设立控股券商的(de)进程(chéng)。

　　今年1月，渣(zhā)打证券获批准设立，公(gōng)司(sī)注(zhù)册(cè)地(dì)为(wèi)北京市，注册资(zī)本为人民币(bì)10.5亿元，业(yè)务范围包括证券经纪、证券自营、证券承销、证券资产管理（限于(yú)从事(shì)资产(chǎn)证券化业务）。

　　值得(dé)关注的是，渣打(dǎ)证券是首家新设的(de)外商独资证券(quàn)公司。就监管批(pī)复信(xìn)息来看(kàn)，渣打证(zhèng)券(quàn)由渣打银行（香港）有限公司(sī)全资(zī)设立(lì)，出资额10.5亿元人民币(bì)。

　　算上(shàng)渣打证(zhèng)券(quàn)在内，目(mù)前国内的外(wài)资控股券(quàn)商数量已(yǐ)达到10家。其(qí)中，摩根大(dà)通(tōng)证(zhèng)券（中国）、高(gāo)盛(shèng)高华证券、渣打证(zhèng)券均为(wèi)外商独资券商。从数量上来看，外(wài)资(zī)控股券(quàn)商已(yǐ)成(chéng)为市场(chǎng)上(shàng)不容(róng)忽视的“新势力”。

　　此外，目(mù)前还有数家(jiā)外(wài)资券商(shāng)的设立(lì)申请静待审(shěn)批(pī)。截至5月5日，花旗证券、法巴证券、日兴证(zhèng)券、青岛(dǎo)意才(cái)证(zhèng)券等多家外资券商的设立申(shēn)请(qǐng)仍处于(yú)证监会审批阶段。其中，法巴证(zhèng)券和青岛意才证券已(yǐ)获第一(yī)次意见反馈(kuì)。

　　今年3月底(dǐ)，证监会主席易会满(mǎn)等先后在(zài)京会(huì)见美国桥水(shuǐ)基(jī)金、法国东(dōng)方汇理、日本大(dà)和证券(quàn)、英国(guó)汇丰(fēng)、加拿大宏利金融、新加坡(pō)淡(dàn)马锡、德国安联(lián)保险、意(yì)大利联合圣(shèng)保罗银行、美国景顺和高盛(shèng)等国际金(jīn)融机(jī)构负(fù)责人。

　　来(lái)访的国(guó)际金融机构负责人(rén)普遍(biàn)表示，此(cǐ)次来华(huá)亲身感(gǎn)受到中(zhōng)国经(jīng)济的(de)强大(dà)韧性、潜力和活力(lì)，坚(jiān)定看好中国经济和中国资本市场发展前景。近年来中国资本(běn)市场对外开放稳(wěn)步推(tuī)进，为国际金融(róng)机构和全球投资(zī)者带来了(le)实(shí)实在在(zài)的(de)机遇(yù)。各金(jīn)融机构高度重(zhòng)视中(zhōng)国市(shì)场，将继(jì)续与中(zhōng)国深化合作，积(jī)极拓展在(zài)华业(yè)务(wù)和投资，期待实现互利共赢。

　　面对来自外(wài)资券商(shāng)的市场竞争(zhēng)，国(guó)内券(quàn)商也纷纷(fēn)感受到了挑(tiāo)战(zhàn)和机遇。例(lì)如，华西证券即在2022年年(nián)报中表示，外资(zī)机构(gòu)来华(huá)展(zhǎn)业便利(lì)度(dù)不断提升，经营范围(wéi)和监管要求实(shí)现国民待遇，外资(zī)券(quàn)商、资产管理机(jī)构(gòu)等(děng)加(jiā)速布局，全力抢滩(tān)中国证(zhèng)券市场，对(duì)本土证券公司既带来了(le)国际金融(róng)机构(gòu)全面参与中国资本市场竞争所形成(chéng)的冲击，也带(dài)来了通过与(yǔ)国(guó)际金(jīn)融机(jī)构直接合(hé)作促进(jìn)业务发(fā)展、提(tí)升管理水平的机遇(yù)。

　　西部证券(quàn)也表示，当前证券行业集中度(dù)稳中有升(shēng)，头部券商(shāng)竞争优势更(gèng)趋明显，业务多元(yuán)化发展(zhǎn)趋势初步形成，金融科技对行业发展理念的变革和重塑不断(duàn)深化，外资(zī)券商(shāng)市场(chǎng)冲击将(jiāng)逐(zhú)渐显(xiǎn)现(xiàn)，证(zhèng)券行业竞争新格局正加速演变。

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