美(měi)国(guó)银行业危机持续(xù)！

　　危机升级，美地区银行大跌

　　美东(dōng)时(shí)间(jiān)5月(yuè)4日，媒体称(chēng)，阿莱恩斯西部银行（WAL）在考虑若干选项，其中包括(kuò)资产出售(shòu)，可能出(chū)售所有业务或部(bù)分业务。该(gāi)行已经为此聘请(qǐng)多家顾问。

　　这是(shì)继西(xī)太平洋合众银行(xíng)（PACW）之后又一家地区银行传出考(kǎo)虑可(kě)能(néng)出售的消息。本周(zhōu)三美股盘后，因媒体称该行考虑包(bāo)括出(chū)售在内(nèi)的战略选择，但鲜有感兴趣的潜在(zài)买家，此(cǐ)后收跌逾4％的该行股价盘后跳水，跌(diē)幅接近50％。

　　周四(sì)，西太平洋合众银行发(fā)布声(shēng)明确认了周(zhōu)三的媒(méi)体(tǐ)消息，称在(zài)和多位潜在(zài)的(de)投资者(zhě)商谈，还表示，其核心(xīn)存款3月以来已(yǐ)经增(zēng)长(zhǎng)，在第一共和银行被出(chū)售后，该行(xíng)并未经历(lì)超出正常水平(píng)的存(cún)款流(liú)失。

　　但(dàn)西太平(píng)洋合众银行股价(jià)继(jì)续暴跌，周四早盘曾(céng)跌超60％。阿莱恩斯西部银行（WAL）也跌超60％，盘中至少熔(róng)断暂停(tíng)交易九次。

　　阿莱(lái)恩斯西部(bù)银行此后(hòu)表示，关于该(gāi)行磋(cuō)商出售资产等战略选项的媒体报(bào)道“绝对(duì)失实”。此后，该行股价跌幅收窄到40％以内。西太平(píng)洋(yáng)合众银行(xíng)跌幅(fú)收窄(zhǎi)到50％以内(nèi)。

　　另一家(jiā)让地(dì)区银行危(wēi)机火(huǒ)上浇油的第(dì)一地平线银行（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截至美股收盘，道琼斯指数下跌286.30点(diǎn)，跌(diē)幅0.86％，报33127.94点；标普500指数(shù)下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克综合指数下(xià)跌58.93点，跌(diē)幅(fú)0.49％，报11966.40点。地区(qū)性银行股(gǔ)重挫，KBW银行指数(shù)收跌3.8％，西太平洋合众(zhòng)银行收跌50％，阿(ā)莱恩斯西部(bù)银行收跌38％，第一地平线银行收跌33％。

　　当(dāng)地(dì)时间5月4日(rì)，美(měi)国参议院银行委(wěi)员(yuán)会就(jiù)近期大型银(yín)行倒(dào)闭(bì)事件举(jǔ)行听证会(huì)。会上，银行(xíng)监(jiān)管专家表示，管理不善淀粉勾芡后为什么会变稀，勾芡不泄汤的秘诀是(shì)导(dǎo)致破产的主要原因。美国商会(huì)副主席托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听(tīng)证(zhèng)会上表(biǎo)示(shì)，硅谷银行、签名银行和(hé)第一共和银(yín)行有非常独特的商业模式，硅谷(gǔ)银行专注(zhù)于资本密集(jí)型的(de)科(kē)技以及生物(wù)医学初创(chuàng)企业；第一(yī)共和(hé)银行(xíng)集中于财富管理；而签名银(yín)行则有大量的数字资(zī)产风险(xiǎn)。在听证会上，专家们明(míng)确将最近银行倒闭潮(cháo)归咎于行政管理不善，同时(shí)他们担(dān)心银行(xíng)倒闭(bì)会将美国(guó)经济拖入(rù)衰退。专家和(hé)议员(yuán)们也(yě)表示(shì)，美联储存在监管失误。

　　据外媒援引知情人(rén)士周四报道，美国联邦和(hé)州(zhōu)政府官员正在评估(gū)近几天银(yín)行股大幅波动(dòng)背后存在“市场操纵”的可能性，白宫(gōng)方面也表示将监控“健康(kāng)银行面临(lín)的做空压(yā)力(lì)”。美(měi)股(gǔ)地区(qū)银行股本周大幅下(xià)跌，西太(tài)平洋合(hé)众银行累跌近70％。根(gēn)据分析公(gōng)司(sī)Ortex的(de)数(shù)据，做空者仅在周四(sì)就通过做空某些地区银行获利3.789亿美元。消息人士(shì)称，鉴于地区银行基本面(miàn)强劲(jìn)且(qiě)资(zī)本(běn)充足，近几日，做空活动增(zēng)加和股市波动已引起官员及监管机构越来(lái)越(yuè)多的关注(zhù)。

　　据盖洛普民调显示(shì)，在美国(guó)银(yín)行体系动(dòng)荡之际(jì)，近一半(bàn)的美(měi)国人担心他们在银(yín)行或其他金(jīn)融机构账户上的钱(qián)的(de)安全。总共有48％的美国(guó)成年人表(biǎo)示(shì)他们担心(xīn)自己的钱(qián)，其中19％的人为“非(fēi)常”担(dān)心，29％的人为“比较(jiào)”担心。这些(xiē)最(zuì)新数(shù)据(jù)与2008年雷(léi)曼兄弟破产(chǎn)后不久的(de)数(shù)据相似。当时(shí)有(yǒu)45％的美国成年(nián)人表(biǎo)示，他们非常或中度(dù)担心自己资金的安全(quán)。尽管(guǎn)盖洛普并未在银行业较(jiào)为平(píng)静的时期测(cè)量过这一(yī)数据，但2008年12月的(de)数据(jù)显示，在危机得到解决后(hòu)，人们对存款安全(quán)的担忧略(lüè)有(yǒu)减少，这表(biǎo)明(míng)对存款(kuǎn)安全的(de)高度担忧可能并非美(měi)国人(rén)的常态(tài)。

　　俄罗(luó)斯两处石油化工厂(chǎng)遭(zāo)无人机(jī)袭击

　　据塔(tǎ)斯(sī)社报道，当地时间(jiān)5月4日(rì)凌晨(chén)，位于俄罗(luó)斯(sī)罗(luó)斯(sī)托夫州(zhōu)的诺沃沙赫金斯基石化厂遭到一架无人机袭击，并引发(fā)了火灾。据介绍，一架(jià)无人机撞(zhuàng)击(jī)了该工厂的在建厂(chǎng)房间连廊(láng)，随后发生(shēng)爆炸并引发火(huǒ)灾。

　　塔(tǎ)斯社当天还报道称，另一处位于俄罗斯克拉斯诺达(dá)尔(ěr)边疆(jiāng)区的(de)伊里斯(sī)基炼油厂也遭无人机(jī)袭击，导致一储(chǔ)油罐发生火灾(zāi)，总过火面积(jī)为400平(píng)方米。

　　两起(qǐ)事件中均没(méi)有造成(chéng)人员伤亡，火灾目前都已被扑灭。

　　欧洲央(yāng)行宣(xuān)布加息(xī)25个基点

　　当地时间(jiān)5月4日，欧(ōu)洲(zhōu)央行召开货币政策会议，决(jué)定将欧元区(qū)三大关(guān)键利(lì)率均上调25个(gè)基点(diǎn)。主(zhǔ)要再融资利(lì)率、边际借贷利率和存款机制利率(lǜ)从本月(yuè)10日起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲(zhōu)央行(xíng)自去年7月(yuè)以来已(yǐ)连(lián)续7次上调关(guān)键利率，以期阻止(zhǐ)通胀。不过专(zhuān)家(jiā)预计，要将通(tōng)胀率降(jiàng)至2％的目标还(hái)需要数年时(shí)间(jiān)。

　　WTI原油盘中暴跌(diē)

　　近(jìn)日，受(shòu)经(jīng)济衰退担忧压(yā)制，外盘原油大幅下跌。受外(wài)盘原油(yóu)大(dà)幅(fú)走低(dī)带(dài)动，内(nèi)盘原油“五一”假期后(hòu)跳空低开，较假(jiǎ)期(qī)前低开(kāi)43.7元(yuán)/桶。昨(zuó)日凌晨，美联(lián)储如期(qī)加(jiā)息(xī)25个基点(diǎn)至5.00％—5.25％区间，为连(lián)续第10次加息，本轮已累计(jì)加息500个基点，这(zhè)一区间仅略低于(yú)2008年大(dà)衰退(tuì)前的利率峰值。

　　截至周四收盘，WTI原油(yóu)期(qī)货6月合约(yuē)微跌0.04美元/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中(zhōng)一度(dù)跌超7％，触及(jí)63.64美元/桶的日低，为2021年12月以来的最低水平(píng)；ICE布伦(lún)特原油7月合约上涨0.17美元(yuán)/桶，报72.50美元/桶(tǒng)，跌幅(fú)0.24％。

　　市场人(rén)士纷纷表(biǎo)示，近(jìn)期原油暴跌主(zhǔ)要受到宏观避险情绪的(de)影响，原油(yóu)市场自身基本面变化不大。

　　“近期(qī)原油的走势更多体(tǐ)现的(de)是金融(róng)属性。一方面，美联储如期加息25个基点，市场(chǎng)对连续加息对经(jīng)济造成影响的担忧加剧(jù)；另一方(fāng)面，近期(qī)美(měi)国再度出(chū)现破产银行，造成美(měi)国(guó)股市下滑，原油作为大宗(zōng)商品代表(biǎo)受到一定冲击。”齐(qí)盛(shèng)期货能源(yuán)化工组组长于芃(péng)森说。

　　齐盛期货原油分析(xī)师高健告诉期货日(rì)报记者(zhě)，近期海外宏观集中避险，主要还是与美国银行危(wēi)机事件有(yǒu)关。另外(wài)，美国债务上限问题仍未解决，市场(chǎng)担(dān)心该问题(tí)是另一个“雷”。美国白(bái)宫(gōng)对此发布的一份评估(gū)文(wén)件警告称，如果不提(tí)高债务(wù)上限，美(měi)国经济将面临严重后果(guǒ)，在三(sān)种预期(qī)情形下，美国经济都将进入(rù)衰退期。

　　“宏观层面再次进入(rù)集(jí)中(zhōng)避(bì)险状(zhuàng)态，对股市和(hé)商(shāng)品等(děng)风险(xiǎn)资产带来短期情绪冲击。”高健分析称，目前美国银行问(wèn)题再次出现，叠加债(zhài)务上限临期风险，宏观层面的不确定性较大，主要风险(xiǎn)在于当前的宏观(guān)避险情(qíng)绪是否有可能演(yǎn)化成趋势(shì)，即VIX指数是否会(huì)由(yóu)日度级(jí)别演变成(chéng)周(zhōu)度级别的拉升行情。如果(guǒ)这种情况出现，风险资产(chǎn)将会出现类似于2008年和2020年的走势(shì)。近期市场(chǎng)的关注点(diǎn)集中在宏观情绪指标的跟踪上，重(zhòng)点观察美股(gǔ)和(hé)VIX指数的进一步动向，侧(cè)重留意避(bì)险情绪蔓延(yán)的风险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服(fú)务业PMI终值53.6，预期(qī)53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证(zhèng)期(qī)货能化分析师郑梦琦表示，美国制造业、服务业以(yǐ)及综合PMI均低于(yú)预期，显示(shì)在利率上升和通胀居高不下(xià)的情(qíng)况下，美国经济难(nán)以获(huò)得(dé)动能。叠加(jiā)美国就业(yè)市场招(zhāo)聘步伐放缓，劳动(dòng)力市场逐渐降温，经(jīng)济面临的风险正在上升。而在此次美(měi)联储(chǔ)议息会议上，鲍威尔发言偏(piān)鹰派(pài)，称美(měi)联储致力于实现(xiàn)2％的(de)通胀目标，是否停止加(jiā)息取决于数(shù)据。美(měi)联储将(jiāng)从(cóng)通胀、就业(yè)、市(shì)场风险三(sān)方(fāng)面探索货币(bì)政策路径，如果6月初之前高利率带来(lái)的风险事件进一步扩大，美联(lián)储(chǔ)或将终止当前紧(jǐn)缩政策，回归宽松。目前市场的关注点在(zài)于美联储是(shì)否会在(zài)接(jiē)下来的议息会议中暂停加息，以及降(jiàng)息开(kāi)启的时间和节(jié)奏。

　　值得注意的是，近期原油盘面连(lián)续(xù)大(dà)跌的(de)情(qíng)况与3月中旬的走势类似，甚至驱动上也有(yǒu)较高的(de)相似性。高(gāo)健表示，共同点是(shì)在(zài)银行业(yè)危机(jī)的背景下，宏观(guān)避险情绪(xù)升温引发(fā)盘面快(kuài)速下跌(diē)。不同点(diǎn)有两个(gè)：一(yī)是此次宏(hóng)观避险还有一部分债务上(shàng)限(xiàn)的(de)加成；二是当前(qián)原油基本面状态要好于3月。综合(hé)来(lái)看，3月中旬原油盘面的走势，对此轮原(yuán)油大跌有较高的参考性。3月下旬原(yuán)油止跌(diē)回(huí)升，驱(qū)动因素是VIX指数短(duǎn)线高位筑(zhù)顶后回落，盘面上的表现(xiàn)是连续收出长下影(yǐng)线(xiàn)。因此，近期原油盘面也要重点留意是否会重现(xiàn)以上(shàng)两点(diǎn)变化(huà)。

　　于(yú)芃(péng)森分析(xī)称，从(cóng)基(jī)本面看，短期原油尚不具备持续大幅下滑的(de)基础。本周美国EIA原油(yóu)库存减少约505万桶(tǒng)，已经(jīng)连续五(wǔ)周出现大幅(fú)减(jiǎn)少(shǎo)，而美国即将(jiāng)进入夏季用油高峰，市场预期(qī)需求将会逐步(bù)增加。OPEC+自(zì)5月1日起进入“自愿减产”状(zhuàng)态，以沙特为首的中东(dōng)产油国(guó)为稳定油价进行着(zhe)各种努(nǔ)力(lì)，虽然实际落地情(qíng)况(kuàng)仍需(xū)观察，但(dàn)整体(tǐ)上市场再度进入(rù)供(gōng)小于需状态(tài)。

　　展望后市，郑梦(mèng)琦(qí)表示(shì)，随着超卖情绪的逐步释放，原(yuán)油供给端尤其是OPEC+或将挺价，短(duǎn)期油价仍(réng)以弱势振荡为主，价格(gé)的突破上行仍需其(qí)他利多因素指引。

　　高(gāo)健(jiàn)也认为，目前原(yuán)油(yóu)还(hái)是振荡格局，价格(gé)向下逼近(jìn)年内低点，短(duǎn)线(xiàn)观察前(qián)低的支撑力(lì)度。未来能否(fǒu)驱动原油破位向下(xià)，主要看(kàn)避险(xiǎn)情绪的持续蔓延情况，特别是VIX指数能否(fǒu)出现周线级别的行(xíng)情。除此之外，原油暂时看不到实(shí)质性大利空(kōng)。

　　在(zài)于(yú)芃森(sēn)看(kàn)来，美联储年内加息基本全部落地，后期将不再(zài)存在加息对(duì)大宗(zōng)商(shāng)品压制(zhì)的预期，情绪上将有一定缓和。但美(měi)联储(chǔ)连续大(dà)幅加息后对(duì)市(shì)场的影响淀粉勾芡后为什么会变稀，勾芡不泄汤的秘诀仍(réng)需一(yī)段时间观察(chá)，情(qíng)绪的底部可能已经出现(xiàn)，但市场(chǎng)的底部仍需(xū)要观察。基本面上，市场对经济(jì)衰退的担(dān)忧(yōu)仍未(wèi)结束(shù)，需(xū)求会下降多少(shǎo)也尚未有明(míng)确(què)的定论(lùn)，但用油旺(wàng)季即(jí)将到来，短(duǎn)期内(nèi)将会支(zhī)撑(chēng)油价(jià)。“综合(hé)来看，目前原油阶段性底部或已(yǐ)出现，将进入(rù)一段(duàn)时(shí)间的振荡(dàng)。”

　　成(chéng)本端拖累(lèi)沥青大幅下行

　　受原油下(xià)跌拖累，沥青期货假期后首(shǒu)个交(jiāo)易日(rì)大幅下行(xíng)，BU2307合约最大跌(diē)幅(fú)超4％。

　　据(jù)郑梦琦介(jiè)绍，相较原油而言，沥青走势偏(piān)强。美国将与委内瑞拉石(shí)油(yóu)有关的交易许可证(zhèng)延(yán)长至7月20日，稀释沥青分流至欧洲和美国的问题(tí)依然存在，沥(lì)青原(yuán)料(liào)供(gōng)应减少(shǎo)，稀(xī)释沥青贴(tiē)水上涨，从(cóng)而减缓了成(chéng)本端原油价格下(xià)跌带(dài)来(lái)的冲击。

　　“4月沥青供应持续高位，对比往(wǎng)年(nián)同期数据，供(gōng)应提(tí)前发力，叠(dié)加(jiā)终端需求未(wèi)有明(míng)显回暖，沥青基本(běn)面有所走弱。”中信建投(tóu)期货能化分析师董丹丹表示，进入5月，沥青供(gōng)应端总计划排(pái)产(chǎn)量为285.0万吨，环比下降(jiàng)3.19％，同比增加(jiā)57.5％，同比增(zēng)幅明显，但原料通关情况对(duì)沥青生产供(gōng)应造成阶段性扰动，部分无配额炼厂(chǎng)沥青生产或受影响。

　　截至5月4日当(dāng)周，国(guó)内沥青(qīng)产(chǎn)能利用(yòng)率为(wèi)32.1％，环比下降3.4个百分(fēn)点；样本装置检修量为77.71万吨，环(huán)比增加11.33万(wàn)吨，增幅48.56％；宁波科元和(hé)广西(xī)东(dōng)油恢(huī)复沥青生产(chǎn)，华北部分地炼(liàn)维持停(tíng)产状态(tài)。

　　“整体来(lái)看，一季度受(shòu)沥青(qīng)生产利润较好影响，国内(nèi)沥(lì)青装置开(kāi)工(gōng)率持(chí)续回升，尽(jǐn)管近期随着利润的压缩，沥(lì)青装置检修增(zēng)加，但(dàn)当(dāng)前沥青供应(yīng)仍处于相对偏高水平(píng)。”金信期货能化分析(xī)师汤(tāng)剑(jiàn)林称，由于沥青(qīng)利润压缩限(xiàn)制生(shēng)产积极性，叠加原料稀(xī)释(shì)沥青短(duǎn)缺(quē)的问题持续，5月份国内(nèi)沥青供应存在收缩预期，后续关(guān)注(zhù)国内(nèi)炼(liàn)厂排产计划。

　　需求方(fāng)面，汤剑林表示(shì)，目前刚需仍处于季节性淡季，南方开始进入雨季，需求回升偏(piān)慢，北方需(xū)求(qiú)仍(réng)没(méi)有较(jiào)好的表现。从下游行(xíng)业(yè)的开工率看，道路需求表现偏弱，防水需求表现稍好但占比(bǐ)较(jiào)小，整(zhěng)体需(xū)求(qiú)一般。5月份基建乐观预期仍(réng)在，且(qiě)随着(zhe)气(qì)温的回升，道(dào)路施工项目(mù)逐渐启(qǐ)动，预计需(xū)求会继续(xù)回(huí)升(shēng)。

　　展望后市，他认为(wèi)，近期沥青价格波动的主要逻辑在于(yú)成(chéng)本端原(yuán)油，短期供(gōng)需(xū)端矛盾并不突出。OPEC+挺价难(nán)抵(dǐ)海外风险(xiǎn)事(shì)件以及衰退预期的(de)压(yā)力(lì)，预计原(yuán)油(yóu)仍维(wéi)持弱势运行。在此背景下(xià)，沥青价格也难有较(jiào)强(qiáng)的(de)表(biǎo)现，短(duǎn)期仍跟随原油偏弱运行(xíng)。

　　董丹丹认为，当(dāng)下(xià)沥(lì)青估值处(chù)于偏低位，炼厂生产成本(běn)下(xià)移(yí)，沥青综合加工利润或将有(yǒu)所增长。另(lìng)外，沥青总(zǒng)体库(kù)存(cún)持续累积，但仍(réng)处历史偏低水(shuǐ)平，加之天气转暖，下游终端具(jù)备施工条(tiáo)件，刚需逐渐回暖。短期(qī)沥青期价弱势振荡，建议逢低(dī)做多(duō)裂解价差，中长(zhǎng)期需关注沥(lì)青(qīng)原料供应政策问题。

　　PTA偏(piān)弱格(gé)局难改

　　节后首个(gè)交易日，聚(jù)酯链跌(diē)幅也很明(míng)显，PTA盘面大幅下挫(cuò)，主力合约收盘大幅下(xià)跌(diē)4.54％。PX跌至1011美元/吨，较(jiào)假(jiǎ)期前降5.2％。PTA现货(huò)跌至5950元/吨，较假期前降(jiàng)3.3％。成本端让利下，PTA加(jiā)工差突(tū)破670元/吨，处于(yú)高位。

　　“假(jiǎ)期前PTA价格(gé)下跌是PX调油需(xū)求不及预期、PX海外(wài)开工率(lǜ)上升以及聚酯开工率下(xià)降(jiàng)对(duì)PTA的负反(fǎn)馈(kuì)造成的。而(ér)假期期(qī)间宏观事(shì)件的扰动加(jiā)大了成本(běn)端(duān)的(de)跌(diē)幅，从而拖(tuō)累PTA价格。”物产(chǎn)中大期货研究院(yuàn)能(néng)化组(zǔ)组长谢雯(wén)告诉记者，由于PTA期(qī)货跌幅(fú)扩大，现货市场基(jī)差偏(piān)强，聚酯(zhǐ)工厂买盘增(zēng)加。而且，因PX价(jià)格下(xià)跌，PTA加工(gōng)费改善(shàn)；PTA价格下跌，长丝、短(duǎn)纤现金流明显(xiǎn)回升，聚酯开工率改善(shàn)，需(xū)求(qiú)负反(fǎn)馈有(yǒu)所缓(huǎn)解。

　　事实(shí)上，PX供(gōng)需(xū)偏紧的格局将(jiāng)慢慢发生改变(biàn)，PX与石脑油价差(chà)进入压缩(suō)阶段(duàn)。董丹丹表(biǎo)示(shì)，3—4月PX处于检修(xiū)高峰，开工率大幅下滑，5月PX检修装(zhuāng)置(zhì)将逐(zhú)步重启，全亚洲PX的开工率将从4月中下旬(xún)的(de)低点65％升至73％，国内开工率将提升10个百(bǎi)分点。同(tóng)时，全球汽(qì)油裂(liè)解价差(chà)开(kāi)始(shǐ)回(huí)落(luò)，芳烃(tīng)调油需求也不再(zài)有增量。PX与石脑油价差在(zài)4月时(shí)高(gāo)达(dá)470美元/吨，盈亏平衡线(xiàn)为250美(měi)元/吨，考虑到年内有三(sān)套共计(jì)820万吨新(xīn)装(zhuāng)置（产能占国内比(bǐ)重(zhòng)为(wèi)20％）投产，PX估(gū)值将有(yǒu)一个向下(xià)压缩(suō)的过程。

　　“值(zhí)得注(zhù)意的是，虽(suī)然5月新疆中泰、恒力石化等(děng)有检修(xiū)计划，但由于高(gāo)加工差下装置开工较为积极，实际检修力度有待观察。而且，亚(yà)东石化和(hé)英力士(shì)重(zhòng)启(qǐ)提负(fù)，桐昆新产能释放，供应有小幅增(zēng)加预期，叠加聚酯负荷降(jiàng)至84.3％附(fù)近，PTA社会库存从180万吨回升至(zhì)198万(wàn)吨附近(jìn)，预计5月供需依(yī)然(rán)偏松。”福能期货能化分析师唐咏(yǒng)琦说(shuō)。

　　唐咏(yǒng)琦(qí)还表示，目(mù)前来看调(diào)油(yóu)驱动稍显不(bù)足，美(měi)国汽油库存进入4月后(hòu)去化力度放缓，甚至出(chū)现小幅累积(jī)，而且(qiě)从年初(chū)开始，韩(hán)国就有(yǒu)甲(jiǎ)苯、二甲苯、PX运(yùn)往美(měi)国，存在提前备货行为(wèi)。同(tóng)时，PXN维持在440美(měi)元/吨的偏高水平，有助于带(dài)动部(bù)分(fēn)装置开工，且随着集中(zhōng)检修将进入尾声，预计5月(yuè)底负荷或(huò)升至(zhì)74％附近，PX供应(yīng)将有所恢复。

　　展望后市，谢雯分(fēn)析称，由于(yú)亚洲多套(tào)PX装置检修(xiū)期(qī)结束，PX开(kāi)工率回升明显，而国内部分PX装置负荷(hé)处于上升状态，5月(yuè)PX货源(yuán)可(kě)能趋(qū)于宽松。同时，调(diào)油需求(qiú)不及预(yù)期，当(dāng)前美(měi)湾芳烃(tīng)库存较高，需(xū)求饱(bǎo)和(hé)，抑制芳烃美亚价(jià)差进(jìn)一步(bù)扩大，PX价格或(huò)有所承压。PTA在(zài)成本拖累下(xià)价格走势偏(piān)弱。后续需关注原油价(jià)格(gé)企稳情况及调油逻辑在汽油需求(qiú)旺(wàng)季是否实(shí)质(zhì)发生。若原油价格企稳、调油(yóu)需(xū)求再起，在(zài)聚酯开(kāi)工率(lǜ)有改善预期的前提(tí)下(xià)，PTA有望出现阶段性反弹。

　　董丹丹认为(wèi)，原油下跌和聚(jù)酯端(duān)开(kāi)工下滑(huá)的利空可(kě)能会慢慢发生改(gǎi)变(biàn)，例(lì)如5月4日国(guó)内开(kāi)盘后(hòu)油价已经企(qǐ)稳，5月4日(rì)当周聚(jù)酯下游的(de)织造、加弹开(kāi)工率也出现(xiàn)了(le)周度回升的态势。最大的利空因素在于PX与石脑(nǎo)油价差的压缩，目前(qián)两(liǎng)者价差仍高(gāo)达435美元(yuán)/吨，PX供应(yīng)增加将导(dǎo)致(zhì)趋势延续。从价格走势看，也很可能演绎出PX、PTA近(jìn)月(yuè)合约跌势开始加快，PTA2309合约跌势减(jiǎn)缓(huǎn)的走势。

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