4月(yuè)以来，棉(mián)纺织市场延续消费旺季强(qiáng)劲现在的00后女的为什么都平胸，为什么现在平胸妹子越来越多势(shì)头，下游纺(fǎng)企开(kāi)工负荷高位，加之市场对新年(nián)度减产(chǎn)担忧(yōu)加重，国内棉(mián)价(jià)持续(xù)上(shàng)涨。而国外金融市场风险隐忧仍存，消(xiāo)费延续偏弱局面(miàn)下，外棉价格承压运行，导致(zhì)国内外棉花价(jià)差不(bù)断收缩，最终至4月底5月初结束了(le)内外棉倒挂局面(miàn)。

　　“内外棉价自2022年3月以来一(yī)直维持倒挂的格局，近期(qī)随着国内棉价连续(xù)攀升，价差逐渐收窄、由负(fù)转正。内盘表现相对较强(qiáng)的原因在于国内供需矛盾更为(wèi)突出，春节(jié)后国内需求持续修(xiū)复，外贸订单表现(xiàn)也(yě)好(hǎo)于预(yù)期(qī)，叠加新疆天气不(bù)利棉花播种(zhǒng)和出苗(miáo)，减(jiǎn)产预期推动国内棉价不(bù)断走(zǒu)强。外(wài)盘(pán)由于2022/2023年度全球棉市(shì)供需趋于宽松，上(shàng)涨空间受限。”申银万国期货棉花分析师李馨说。

　　卓创资讯棉(mián)花分析师高飞(fēi)堂告诉记(jì)者(zhě)， 4月(yuè)以来，棉纺织市场受消费旺(wàng)季拉动效果明显，大多纺企纱线产品库存低位，开工(gōng)负荷保持高位运行(xíng)。据监测，山东主销区4月(yuè)纺企开机负荷达到75％，较(jiào)上(shàng)月提(tí)高(gāo)8个百分点；纺企所接订单排单时间达(dá)到10天，较上月增加2天，开工负荷(hé)及订(dìng)单排(pái)单时间达到近两年来(lái)最高水(shuǐ)平。同时由(yóu)于(yú)大部分纺企纱(shā)线产品库存低位(wèi)，产销(xiāo)压力较小，促使部分企(qǐ)业增加原棉(mián)储备库存，为棉花市(shì)场消费(fèi)提(tí)供了坚强支(zhī)撑(chēng)。

　　“尽管(guǎn)棉花现货价格持(chí)续上(shàng)涨，但下游纺企对高价棉花的(de)接受程度(dù)并(bìng)不(bù)高，仍以刚需采(cǎi)购为(wèi)主(zhǔ)。5月进入淡季后，下游订单明显减少，购销也较(jiào)为冷清，棉价的上涨也并未有效传导到下游(yóu)，棉纱、坯布价格(gé)近期均有所走(zǒu)弱。”李馨(xīn)说(shuō)。

　　近期郑棉(mián)在供应端(duān)利(lì)多的(de)推动下(xià)强势上涨。中棉(mián)协调查报告显示(shì)，2023年全国(guó)植(zhí)棉意向面积为4155.75万亩(mǔ)，同(tóng)比下降7.4％，降幅较上期扩大3.7个百分点。4月份以来，新疆(jiāng)地区(qū)陆(lù)续出现(xiàn)低温降雨降雪天气(qì)，给棉花播种以(yǐ)及出苗(miáo)带(dài)来(lái)了不利影响，进一步加剧了市场(chǎng)对于新年度产量(liàng)大降的担忧，也为(wèi)减产炒作(zuò)提供了助推(tuī)剂(jì)。5月新(xīn)疆(jiāng)气温快速回升(shēng)，郑(zhèng)棉一度回落(luò)，但近日新(xīn)疆地区迎来强降雨(yǔ)，部分地区伴随大风和沙尘暴，可能会(huì)对棉苗生(shēng)长产生不利影响，再度引发了市场对于天气(qì)的关注，期价(jià)再(zài)创阶段性新高。

　　“2023年新疆(jiāng)地区棉(mián)花播种面积普(pǔ)遍下降(jiàng)，根据(jù)我们的调研结果(guǒ)推算，2023年新疆(jiāng)棉(mián)花种植面积(jī)总计或下降8.16％。同时(shí)，今(jīn)年春播开启(qǐ)以来，南北疆气温普遍偏低，尤其(qí)是(shì)北疆因积温不(bù)足，播种(zhǒng)时间推迟5—7日，加(jiā)之4月中下旬及5月初(chū)部(bù)分地区出现(xiàn)大(dà)风沙、降雪、冰雹等(děng)极端天气，导致部分棉(mián)田重播(bō)，预计新年度棉苗(miáo)生长进度较去年同期或(huò)推(tuī)迟10—15日(rì)，将影响棉铃克重，或导致减产幅度扩大。”高飞堂说，再者就是行业人士对新年度供应收紧预期增强，普遍提(tí)高现货(huò)售卖价格。4月份国内价现在的00后女的为什么都平胸，为什么现在平胸妹子越来越多格(gé)明显上涨(zhǎng)，月底3128B级(jí)皮棉价格15554元(yuán)/吨，较月(yuè)初(chū)上涨792元/吨，涨幅5.37％。

　　实际上，国内供应(yīng)端方(fāng)面，在意向种(zhǒng)植面(miàn)积下降(jiàng)和(hé)播(bō)种期低温天(tiān)气的双重作用下，新年度棉花(huā)减产概率大大增(zēng)加。需求端，目(mù)前下游纺织企业的(de)开机率维(wéi)持高(gāo)位，而成品库存(cún)仍位于历史偏低水平，整体(tǐ)表现尚可，需求(qiú)端带来的负反馈并不明显。“不过接下来5—7月是纺织行业淡季，下游(yóu)需(xū)求存在(zài)走(zǒu)弱(ruò)的(de)预期(qī)，短期对国内(nèi)棉价(jià)形成一(yī)定的(de)压力。但中长期内(nèi)需持续复苏的逻辑(jí)并未改(gǎi)变(biàn)，中国(guó)已经成(chéng)为支撑全球棉花消(xiāo)费复苏(sū)的(de)主力军。”李(lǐ)馨说。

　　值(zhí)得注(zhù)意的是，4月份欧美高通胀问题持续，使业(yè)者(zhě)担忧持续加息的紧缩(suō)政策(cè)，或降低居民对纺织品服装的消费(fèi)动力(lì)，4月(yuè)初USDA公布数据显示，中国(guó)棉花消费为794.7万吨，环比3月增加1.39％；而国外地(dì)区棉(mián)花(huā)消费量为(wèi)1604.1万吨，环比(bǐ)下降(jiàng)0.58％。此外，在4月下旬(xún)公布(bù)的美(měi)棉周度(dù)净签(qiān)约量环比(bǐ)下降57％，较4周均(jūn)值下降72％，进一步(bù)使市场担忧国外棉花(huā)市场阶(jiē)段性(xìng)需求下滑，外棉价格(gé)也随之出现下探(tàn)。

　　5月USDA报告首(shǒu)次公布了对于(yú)2023/2024年度棉(mián)市(shì)的供需预测，将全(quán)球棉花产量(liàng)小幅下(xià)调15万吨(dūn)至2519万吨(dūn)，同时将(jiāng)全球棉花(huā)消费量大幅(fú)调增144万吨至2531万吨，最终使得期末库存较上年度去(qù)库(kù)8万吨(dūn)。“USDA报(bào)告整体偏多，2023/2024年度全球棉花消费(fèi)将显著复苏，全球棉(mián)市(shì)供需有望转强，支撑国际棉价重心上移。”李(lǐ)馨说。

　　事实上，在国内经济向(xiàng)好预(yù)期(qī)下，棉纺织市场消(xiāo)费(fèi)增长明显，叠加极(jí)端(duān)天气对棉花(huā)正常出(chū)苗生(shēng)长(zhǎng)带来袭扰(rǎo)，供应预期收缩，促使(shǐ)棉企挺价出货意愿增(zēng)强(qiáng)，国内棉花价格随之水涨船(chuán)高；而(ér)国(guó)外弱预期背景(jǐng)下，消费下滑，与国内形(xíng)成明显反(fǎn)差。

　　据监测，4月初国内外棉花价差（国内棉(mián)价-国外棉价）为-1565元/吨，4月(yuè)28日价差为18元/吨，实现(xiàn)自去年4月以来首次(cì)转正。截至5月16日，国内外棉花(huā)价差延续正值。国内棉花价格回(huí)归至(zhì)外棉价(jià)格(gé)上方，或使(shǐ)纺企用(yòng)棉成本增(zēng)加，后续(xù)与外棉市(shì)场的竞(jìng)争压力或增加(jiā)。

　　对于(yú)后市，李馨(xīn)认为，下游步入淡季(jì)后需求支(zhī)撑减弱，当前基(jī)本(běn)面(miàn)缺乏实质性利好，天气对产量(liàng)的(de)影响仍有待观察(chá)，郑棉短(duǎn)期(qī)预计宽(kuān)幅振荡为(wèi)主(zhǔ)。中长期看，国内棉花产量下滑是大概(gài)率事件，今年已有许多轧(yà)花厂在(zài)升级改造(zào)加工设备(bèi)，对于产能持续扩张的轧花厂来说，如(rú)果棉花产量面临减(jiǎn)少(shǎo)，新(xīn)棉(mián)抢收大概率(lǜ)会在今(jīn)年重演，中长期棉价重(zhòng)心有望继续(xù)抬升(shēng)。

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