北京(jīng)时间5月6日晚(wǎn)，伯克希尔(ěr)·哈撒韦召开年度股东(dōng)大会。公司董事长(zhǎng)93岁(suì)的沃伦·巴菲特和副董事长——99岁的查理·芒(máng)格先生(shēng)，一边吃喜诗(shī)糖果，一边回答(dá)了来自全(quán)球投(tóu)资者(zhě)5个多小时的互动(dòng)提问(wèn)。

　　在(zài)这次股东会中，两位奥马哈(hā)“先知”再(zài)度(dù)和投(tóu)资(zī)者分享了投资、成(chéng)功以及长寿的(de)秘诀，并就(jiù)市场关注的(de)AI、新(xīn)能源、美国银行危(wēi)机、苹果以(yǐ)及公司“接班人”等(děng)热点话题(tí)进行了(le)探(tàn)讨。

　　例如，巴菲特在股东(dōng)会(huì)上表示，他和芒(máng)格依然高度看好苹果公(gōng)司。“如果(guǒ)让(ràng)消费者选择，是放弃第二台车，还是放弃iPhone，我想大多数(shù)人(rén)会(huì)放弃(qì)第二辆车(chē)。这(zhè)是消(xiāo)费(fèi)者行为对苹果公司带(dài)来的(de)机会。”

　　同时，也谈到(dào)了台积(jī)电在产业链中(zhōng)的重(zhòng)要位置。巴菲特认为，“目前没有一家公(gōng)司可以与台积(jī)电相比拟(nǐ)，这家公(gōng)司拥有非凡(fán)的领(lǐng)导(dǎo)地位(wèi)。”

　　为(wèi)了让(ràng)读者能够在第一时间获取(qǔ)本次股东会最(zuì)新(xīn)观点(diǎn)，筛选出40条核心精华内容，以飨(xiǎng)读者(zhě)。

　　重点企业背(bèi)后价值

　　01.

　　拿Pilot和(hé)Travel Centers比较并不合(hé)理，

　　Pilot的选址要(yào)比后者好许多

　　会上(shàng)，巴菲特说(shuō)，“伯克希尔买卡(kǎ)车加油站Pilot比英国(guó)石油买Travel Centers贵的(de)原因是(shì)，买(mǎi)Pilot是一个分成三(sān)个阶段的交(jiāo)易，第一(yī)个阶段价格很好，第二个阶段(duàn)由(yóu)于(yú)他们(men)去年优(yōu)异的业绩对卖家很有利。

　　自从我们在 2017 年购买了(le)Pilot 的(de)股份以来，这部分股份已进(jìn)行了“股(gǔ)权”会计处理(lǐ)。2023年(nián)初(chū)，伯克希尔将购买Pilot的额外权益，这将使我们(men)的所有权提高到80％，并导致我们在财务报表中充分整合(hé)Pilot的收益、资产和(hé)负债。拿Pilot和(hé)Travel Centers比较(jiào)并不太合理，Pilot的(de)选址要(yào)比后者好许多。”。

　　02.

　　巴菲特：希望能够拥有多个

　　具备沃尔玛一样分销能力(lì)的(de)分销(xiāo)商(shāng)

　　巴(bā)菲特表示，“沃尔玛(mǎ)的(de)分销做的很(hěn)好，我(wǒ)们有(yǒu)很多(duō)产品供(gōng)应给它，但有(yǒu)些(xiē)产品很难让人们(men)只去沃(wò)尔(ěr)玛购买，我们也(yě)会把产(chǎn)品的分销渠(qú)道(dào)多元(yuán)化，我们(men)希望能够拥有多个具备沃尔玛一样分(fēn)销能力(lì)的分销商”。

　　03.

　　巴菲(fēi)特：喜诗糖果(guǒ)虽然(rán)有(yǒu)101年的(de)历(lì)史(shǐ)，

　　但其魔力(lì)也不是(shì)无限(xiàn)的

　　再谈(tán)自身钟(zhōng)爱的喜(xǐ)诗糖果，巴菲特说，“喜诗糖果当前(qián)面临的问(wèn)题不在于是否开新店。我和查理(lǐ)为(wèi)了把这个品牌推向全球做过(guò)很多尝试(shì)，每次我们都是(shì)在最初(chū)觉得走对了方(fāng)向，但后来发现(xiàn)还(hái)是不(bù)行。喜诗糖(táng)果有101年的历(lì)史(shǐ)，虽然有自己的魔(mó)力，但魔力(lì)也不是无限的。”

　　04.

　　芒格：电影(yǐng)行业经(jīng)营难题比(bǐ)较(jiào)多

　　关于电(diàn)影和迪(dí)士尼，芒格说，电影行业是一个(gè)（经营）非常困难(nán)的行业，是（竞争）非常(cháng)严峻的(de)行业。“举个(gè)例子(zi)，假如疫情前有70％的业务，随着疫情的(de)来临，客(kè)流量减少(shǎo)了，但电影(yǐng)院不能(néng)减少影(yǐng)片供(gōng)应，也(yě)不能减少其他消耗品供应。”

　　05.

　　巴菲特：在收购动(dòng)视(shì)暴雪的事情上

　　微软已(yǐ)经(jīng)做(zuò)得非常出色了

　　有投资人提(tí)问，伯克希尔出售动视暴雪股份是否(fǒu)影(yǐng)响到(dào)了(le)微软(ruǎn)对(duì)其的收购？对此，巴菲特回复：“伯克希尔所有监管要求下应披露的事项都已在13-F或(huò)10Q文件里写明(míng)了。至于微软，我认为他们已(yǐ)经做得(dé)非常出色了，为了达成这笔收(shōu)购，微软与(yǔ)英(yīng)国(guó)有关部门积极地进行了合作，但(dàn)这并不代表他们(men)最(zuì)终一定会成功，这(zhè)也不(bù)是愿意多花钱就能解决的问题。我还不(bù)清楚(chǔ)最(zuì)终结果会如(rú)何，但即使这(zhè)笔收购最终没有(yǒu)成功，也(yě)不代表微软或动视暴雪有任何的缺(quē)陷。”

　　关(guān)于苹果

　　06.

　　巴菲特高度肯(kěn)定苹果(guǒ)公司，

　　其在伯克希尔持仓占比已超过了能源业务

　　在股东大(dà)会(huì)上，巴菲特高度肯定了苹(píng)果公司。他说，“苹果公(gōng)司(sī)在我们(men)仓位(wèi)美国各州的缩写是什么，美国各州缩写英文字母中的占比超过(guò)了(le)能源业务。虽然我(wǒ)们持(chí)有苹果的股份占比不高(gāo)，但每年的权重(zhòng)都在增加。我不懂手(shǒu)机，但我能(néng)看明(míng)白消(xiāo)费者(zhě)的习惯。如(rú)果让消(xiāo)费者选是放弃(qì)买手机还(hái)是(shì)放(fàng)弃买汽车(chē)，我想很多人会选放弃汽车。”

　　“我们不知道未来趋势会如何发展，但我(wǒ)们(men)知道什么是正确的价(jià)格，我们可(kě)以(yǐ)在消(xiāo)费(fèi)者行为(wèi)方面做一定的预(yù)测，以及它对企业的威胁(xié)。”

　　07.

　　巴菲特(tè)：在(zài)买第(dì)二辆(liàng)车(chē)和买iPhone之间选择，多数人可能会选(xuǎn)择放弃(qì)买车(chē)

　　有投资者对于(yú)苹(píng)果占伯(bó)克希尔(ěr)组合的35％表示(shì)担忧，认为这已(yǐ)经接近了危险范围。

　　对此(cǐ)，巴菲(fēi)特肯定地表示，“你的美元是好的。”以此来表示，这笔投资(zī)是没问题的，甚至(zhì)是(shì)非常有机(jī)会的。“铁路(lù)、能源(yuán)和(hé)喜诗糖果等都是生意(yì)，而苹果的商业模式更(gèng)好。消费者花(huā)钱的时(shí)候都有自己的喜好，有些人(rén)会花1500美元买一部(bù)手机，同样(yàng)，也(yě)有人(rén)花3.5万美(měi)元买第二辆车(chē)。我认为，如果他(tā)们要么放弃第(dì)二(èr)辆车，要么放(fàng)弃他(tā)们的iPhone，我想，他(tā)们(men)会放弃第二辆车。”

　　08.

　　巴菲(fēi)特：在芯片(piàn)行业台积电(diàn)拥有非凡的(de)领导地位

　　《红(hóng)周刊》事前发送了(le)提问，想了解(jiě)伯(bó)克希(xī)尔在一个季度内快速买入卖出台(tái)积电的原(yuán)因。在问(wèn)答环(huán)节，巴(bā)菲特对此进行了(le)说明，在他看(kàn)来(lái)台积电是世界范围内管理(lǐ)最完善且最重要的公司之(zhī)一，即使是5至20年后也不会变。

　　“我重估过，尽管很多(duō)人想要(yào)提高美国(guó)的芯片产能，但(dàn)我(wǒ)认为，它只能(néng)留在（中国）台湾地(dì)区。我们通过Allegheny购买(mǎi)的一家子公司参(cān)与了亚(yà)利桑那州的部分芯片工作，但(dàn)至(zhì)少在(zài)我看来(lái)，目(mù)前我们(men)没有一(yī)家公司可以与(yǔ)台(tái)积电比(bǐ)拟(nǐ)，这家(jiā)公(gōng)司(sī)拥有非凡(fán)的领导地位。何况它们(men)还拥有一位91岁的创(chuàng)始人，这家公司(sī)非常棒(bàng)。”

　　关于(yú)电动(dòng)车

　　09.

　　巴菲(fēi)特(tè)：马(mǎ)斯克(kè)高(gāo)估了(le)自己，

　　可(kě)他是(shì)天才

　　有(yǒu)观(guān)众(zhòng)问巴菲(fēi)特，你是(shì)否(fǒu)认为(wèi)埃(āi)隆·马斯克高(gāo)估(gū)了自(zì)己？巴菲特的(de)回答是，“是的，我认为埃(āi)隆·马斯克高(gāo)估了(le)自己，但他很有才华。所(suǒ)以，他(tā)高估了一个不需要高估就能成为(wèi)天才的人。他真的(de)很(hěn)聪明，我想(xiǎng)他(tā)的智商(shāng)可(kě)能会超(chāo)过170。”

　　“他梦(mèng)想(xiǎng)完成一些（伟大的）目标，他喜欢接受不可能的目标(biāo)。我们的不同之处在于(yú)，我想要的不多，我在(zài)寻找简(jiǎn)单、确(què)定性(xìng)高的工作(zuò)，我不想要那(nà)么(me)多的失败。但(dàn)埃隆·马斯克(kè)需要(yào)狂热，致力(lì)于(yú)解决不可能的问(wèn)题。我喜欢我现(xiàn)在的生(shēng)活方式，我不喜(xǐ)欢(huān)和他在(zài)一起，他(tā)也不喜欢(huān)和我(wǒ)在一起。”

　　10.

　　芒格：电动汽车即将大获成功(gōng)，

　　但我并不喜欢

　　关于新能源和汽(qì)车(chē)厂商(shāng)，巴菲特(tè)表示，“很长一段时(shí)间(jiān)内，我和(hé)查理都觉得美国各州的缩写是什么，美国各州缩写英文字母，汽(qì)车行业太艰(jiān)难了。例如福(fú)特汽车公司，曾经亨(hēng)利·福特看起来拥有整个世界，但20年后，他(tā)们正在赔钱(qián)。前几(jǐ)天，我读了通用汽车公司1932年(nián)的年(nián)度报告，其(qí)中显示，他(tā)们有19000个经销商，而当时(shí)人美国各州的缩写是什么，美国各州缩写英文字母(rén)口大约是(shì)1.2亿(yì)左右。现在美国(guó)有3.3亿人，所有汽车品牌(pái)只(zhǐ)有18000左右个经销商。此外，美国的(de)汽车公(gōng)司还会面临来自世界各(gè)地的(de)竞争。”

　　芒格(gé)补充道，“但事实也并非如此(cǐ)，法拉利就处于一个特(tè)殊的位置(zhì)。虽(suī)然我(wǒ)们觉(jué)得，汽车(chē)不是(shì)一个吸引人(rén)的行业，但(dàn)电动汽车即将大获成功。现在它带(dài)来了巨大(dà)的成本和(hé)巨大(dà)的风(fēng)险，但我不喜欢巨大的资金成(chéng)本和巨大(dà)的风险。”

　　关于新技术(shù) 新能源

　　11.

　　芒格对人工(gōng)智能持怀疑态度

　　在回答(dá)新(xīn)加(jiā)坡投资者关于人工智(zhì)能的问题时，芒格表示，如果(guǒ)你到(dào)中国的比亚迪工厂去看一看，会发现自动化操作程度非常高(gāo)，但我还是觉得用人可能更好，因(yīn)为人(rén)工智能并不能取代很多(duō)领域的人才(cái)。

　　巴菲特也表示，人(rén)工智能(néng)虽然(rán)可以(yǐ)做一(yī)些令人(rén)惊奇的事情，比尔盖茨也曾(céng)带我(wǒ)去看微软(ruǎn)的产品(pǐn)，但这(zhè)类(lèi)产(chǎn)品仍不完善，譬如目前还(hái)不(bù)能讲笑话。发明AI的初衷是好的，但很多事情是不(bù)能掌控的。人工智(zhì)能(néng)可以改变(biàn)全(quán)世界，但它并不能改变人类的思维(wéi)和行(xíng)为。

　　12.

　　巴(bā)菲(fēi)特：赚取超额收益(yì)的(de)机会在(zài)降低(dī)，

　　但(dàn)总(zǒng)会有新技(jì)术创造新机会(huì)

　　巴菲特(tè)说，“现在(zài)赚取超额收益的(de)机会在相对降低(dī)，但这并不代表没有投资机(jī)会。从(cóng)1940年到现在，无论汽车、工业、飞机以及能源等领(lǐng)域都有(yǒu)新的(de)改变，新的事物永远在不断出现(xiàn)，而(ér)且会取(qǔ)代一些原有的技术，因此，在这其(qí)中会存在很(hěn)多机会”。

　　13.

　　巴菲(fēi)特：伯克(kè)希尔(ěr)在新能(néng)源(yuán)方(fāng)面

　　做了很多(duō)投入，但还远远不够

　　针对新能源(yuán)前景(jǐng)，巴菲(fēi)特(tè)说，“之前买(mǎi)下伯(bó)克希尔能源(yuán)这(zhè)家公司，就是(shì)希望能够帮助解(jiě)决(jué)一些环(huán)境方面的问题。从传统能(néng)源向新(xīn)能(néng)源的转变(biàn)，我们在这个方面做了非常(cháng)多的投入(rù)。不过，现在做的还远远不够。”更多精彩观(guān)点请关(guān)注证券市场红周刊公众号。

　　14.

　　“股神”接(jiē)班人：希望2030年的碳(tàn)足迹

　　与2005年(nián)相(xiāng)比降低50％

　　伯克(kè)希尔哈撒韦非保险业务副董事长格(gé)雷格·阿贝尔表示，“我们(men)现在正在经历能源行业的变革，全球(qiú)都是(shì)如(rú)此，我们有3家美国的公共事业公司，我们希望能够(gòu)在全(quán)国的每(měi)一个州制定不同的计划，然后将(jiāng)这些(xiē)计划进(jìn)行整(zhěng)合。我们也将我们(men)的目标(biāo)进(jìn)行了(le)同(tóng)步(bù)规划，我们希望2030年(nián)的碳(tàn)足迹与2005年(nián)相(xiāng)比能(néng)够降低(dī)50％。这是(shì)我们在公共事业(yè)方面希望能够取得的成绩，但这个过(guò)程是(shì)不容(róng)易的”。

　　关(guān)于美国(guó)银行危机

　　15.

　　硅(guī)谷银行事件引发的蝴蝶(dié)效应(yīng)

　　会扰乱(luàn)世界(jiè)金融(róng)体系

　　在针对(duì)投资者提(tí)出的硅谷银行破(pò)产(chǎn)事件(jiàn)会(huì)带来怎样的经(jīng)济后(hòu)果时，巴菲特表示，这是灾难(nán)性的，即使联邦存(cún)款(kuǎn)保险(xiǎn)公司的限额是(shì)25万美元(yuán)，这是法令的规定，但这不是美国的行为方式，就像(xiàng)他们不(bù)会让债务上限导(dǎo)致世界陷(xiàn)入混(hùn)乱(luàn)一样。他判断FDIC不会有人(rén)愿意公开向美(měi)国公(gōng)众解(jiě)释(shì)为什么只有25万美元有“存款”保(bǎo)险，这次事件引(yǐn)发(fā)的后(hòu)续(xù)问题(tí)会扰乱世界(jiè)金(jīn)融体系(xì)。

　　16.

　　巴菲特(tè)：对银行存款挤兑感到担忧，

　　这是不应该(gāi)发生的

　　巴菲特说，“银行业(yè)一直以来的情况都非常相似，恐惧总(zǒng)是会(huì)传染的，我父亲在1931年因为银行(xíng)挤兑而失去了工作。不过，这些年来，银(yín)行系统发生(shēng)了很大变化。二战(zhàn)后的那一年，有(yǒu)多达2000家(jiā)银行倒闭，也是(shì)在那(nà)时，我们(men)做了一(yī)件非常明智(zhì)的事情，就(jiù)是成立(lì)联邦存款保险公(gōng)司。现在已经是2023年了，人们仍（对银行挤兑）感到担忧，这是不应该发生的”。

　　17.

　　美联储(chǔ)多次修改规则

　　导致银(yín)行系(xì)统风险增加

　　巴菲特说(shuō)，“美联储被赋予了制定保证金(jīn)要求的责任。他们改变了很多次(cì)保证(zhèng)金要求，因为我们都知道，借了很多钱的(de)人会给(gěi)银(yín)行系统带来(lái)危(wēi)险(xiǎn)”

　　18.

　　巴菲特：美联储解(jiě)决不了财政问题

　　由于(yú)美联储投放的(de)天量(liàng)流动性，引发了(le)严(yán)重的通(tōng)货膨胀，市场普遍在批评美联储(chǔ)失职。不过，巴菲(fēi)特却认为，问题不在美联储，“他们无法解决财政问题，他们正在履行其职能。现金也不是垃圾。”

　　不(bù)过芒格对此也不很乐观，他表示(shì)，我们在第二(èr)次世界(jiè)大战中付出了代价。我(wǒ)们每个(gè)人(rén)，包(bāo)括(kuò)学校(xiào)的孩子和其他(tā)人(rén)，也(yě)包括我自己。我(wǒ)们购(gòu)买了最初(chū)所谓的战(zhàn)争债券、国防债券(quàn)和(hé)储蓄债券(quàn)等(děng)等。如果不停印钞票，我无法预计(jì)宏观环境会变得多糟(zāo)糕。

　　19.

　　巴(bā)菲特谈美(měi)国银(yín)行危(wēi)机：

　　银行可以有(yǒu)新(xīn)发明，但要恪守旧的价值(zhí)观

　　巴(bā)菲(fēi)特说，“银行业可以有各种各样的新发明，但它(tā)需要(yào)有旧(jiù)的价(jià)值(zhí)观。我(wǒ)们不知道(dào)会(huì)发生(shēng)什么(me)，因(yīn)为在(zài)目前的(de)情况(kuàng)下，可能会发生(shēng)很多事情。你必(bì)须(xū)有惩罚，打击那些制造问题的(de)人(rén)。如果他(tā)们承担了不该承担(dān)的风险，如果你要改变(biàn)人们未来的行为方(fāng)式，风险就(jiù)必须(xū)落在他们身上”。

　　20.

　　巴菲特：50多年前，

　　我们(men)准备买(mǎi)下(xià)许多银行

　　巴菲特说，“如果你遵循健全的银行投资方法，不做别人(rén)做的一些风险性事情，银行可能是一个(gè)非常不错的投资(zī)。最初在1969年，查理和我以1900万美元投资了一(yī)家银行。如(rú)果1970年(nián)的《银(yín)行(xíng)控股公(gōng)司修正(zhèng)法案》没有通过，我(wǒ)们最(zuì)终(zhōng)可能(néng)会(huì)拥有许多(duō)银行，而不是(shì)许(xǔ)多保(bǎo)险公司”。

　　21.

　　巴菲特(tè)：当人们(men)对货币失(shī)去信心，

　　这不(bù)会是一个好现象

　　针对(duì)去美(měi)元化与“放水”，巴菲特说，“美(měi)元是(shì)储(chǔ)备货币，我看不到任(rèn)何其他货币(bì)能够取代它。我觉得没人能理解现在的情况，只有鲍(bào)威尔（美联储(chǔ)主席）可能比(bǐ)我们更清楚，但(dàn)是他也不(bù)能完全控制我们的财(cái)政政策。当疫情发生的时(shí)候，并没有(yǒu)人知道需(xū)要(yào)印(yìn)多少(shǎo)数额(é)的货币(bì)才(cái)能解(jiě)决问(wèn)题，而直到它失(shī)控。人们会对货(huò)币失去(qù)信(xìn)心(xīn)，他们的行为方(fāng)式可能会完(wán)全不(bù)同(tóng)。我们(men)无法预测，但我(wǒ)们知(zhī)道(dào)这不是一(yī)个好现象”。

　　关(guān)于大周期行业

　　22.

　　盖可保险仍(réng)是一(yī)家保险公司

　　巴(bā)菲特表示，过去(qù)10年，虽然有很(hěn)多上(shàng)市公司涉(shè)及(jí)保险业务，但没有一家是自(zì)己愿意去投的。虽然有人诟病(bìng)盖可保险(xiǎn)已经是一家技术公司，但在(zài)我们看来(lái)，其依然(rán)是一(yī)家保险公(gōng)司(sī)。他(tā)同(tóng)时解(jiě)释，盖可在技(jì)术方面(miàn)需要做的工作要比想(xiǎng)象的多很多。

　　作为政府雇员(yuán)保险公司(sī)，盖可第一季度业绩表现得非常好(hǎo)，这背后(hòu)有两个(gè)原因，首(shǒu)先(xiān)是减少(shǎo)了前一(yī)年的保险准备金，其(qí)次一季度还是(shì)汽车保险的旺季(jì)，此外在远程(chéng)信息处理方面，盖可也(yě)取得了长足的进步。

　　23.

　　伯(bó)克(kè)希尔在商业地(dì)产领域

　　从来就不(bù)特(tè)别(bié)活(huó)跃

　　在回(huí)答有投资者提出的商(shāng)业地(dì)产损失(shī)情况有多严重，和(hé)伯克希(xī)尔(ěr)是否会在商业地产领域更(gèng)活(huó)跃时？巴菲特表示(shì)，伯克(kè)希尔在商(shāng)业地产领(lǐng)域从(cóng)来不是特别活跃，因此(cǐ)也不会受到不良贷款等一系列负(fù)面因(yīn)素影(yǐng)响。

　　但美国和世界很多(duō)地方(fāng)市中心的空洞化(huà)却(què)是(shì)非常(cháng)严重的，它会影(yǐng)响很多人。建筑(zhù)不会消(xiāo)失，但(dàn)所有者(zhě)会变化，人们总是喜(xǐ)欢买没有(yǒu)追索权(quán)的(de)房地产。

　　24.

　　伯(bó)灵顿铁(tiě)路(lù)的重点是

　　以安全的方式恢(huī)复长期运(yùn)营(yíng)

　　在回答有投资者提(tí)出的伯灵顿北方圣太菲铁路公司面临的(de)机(jī)遇和挑战时？巴(bā)菲特(tè)表示，他密切关注这一团队(duì)的运营指标，其中不仅有美国的(de)铁路，而且(qiě)还有加(jiā)拿大(dà)的铁(tiě)路。

　　他(tā)强(qiáng)调：“2022年(nián)因为疫情确实(shí)经历了一段困难(nán)时间，但好在我们走出疫情(qíng)和供应方面的(de)挑战，不过还面临(lín)劳工问题和其他(tā)一些问(wèn)题。我们的团队优先考(kǎo)虑(lǜ)的是恢(huī)复铁路的长期运营，而不(bù)是(shì)短期专注(zhù)于在20年(nián)内达到某(mǒu)一运营指标(biāo)，要长期(qī)为客户提供(gōng)可持续(xù)的(de)优质服务。”

　　复盘投资(zī)之路

　　25.

　　伯克(kè)希尔(ěr)的历史(shǐ)上

　　没有一次(cì)情绪化投资决定

　　在(zài)回答有没有因为(wèi)情绪(xù)作出错(cuò)误的投(tóu)资(zī)决定时(shí)，巴菲特表(biǎo)示：“虽然(rán)在生活中谁都不想成为一个没有感情的人(rén)，但肯定想在(zài)做投资或商(shāng)业决定时(shí)成(chéng)为一个没有感情的(de)人。

　　26.

　　伯克希尔(ěr)投资(zī)并创造了(le)

　　超过5000亿美元的股东权(quán)益

　　巴菲特强调：“如果我们(men)拥有更多的企业，企(qǐ)业(yè)赚更多的(de)钱(qián)，作为股东(dōng)的份额，作为伯克(kè)希尔的(de)所有者，每年(nián)都在(zài)增(zēng)加，而投资者(zhě)不需要花任何钱(qián)。我们投资并(bìng)创造了超过5000亿美元的股东权益(yì)和超过(guò)300亿(yì)美元的运营收益。”

　　27.

　　巴菲特：我们收购的机会是(shì)非常有限的

　　关于是(shì)否对持有的超过1000亿(yì)美元(yuán)的现金充满信(xìn)心？巴菲特(tè)回答道，为(wèi)什(shén)么要派发(fā)现(xiàn)金？我们感兴趣的(de)、真正想(xiǎng)做的是收购伟大的企业。我(wǒ)们可以(yǐ)做(zuò)到以(yǐ)500亿或750亿美(měi)元的价格，收购一家(jiā)价值(zhí)1000亿美元的公司(sī)。

　　“适当(dāng)的情况下，没有人能像(xiàng)我们一样(yàng)达成交易(yì)。2008年(nián)我收购了一大(dà)堆公司，这种事情(qíng)会再次发(fā)生。但问题是(shì)，我们收(shōu)购的机会是非常有限的，所以当一家好公(gōng)司面临被卖掉的时(shí)候，我们(men)需(xū)要(yào)足够的资金。但我(wǒ)们的股(gǔ)东可能会把股票卖得太便宜，而(ér)且无法做什么(me)让股价稳步上涨。我们有(yǒu)足够的钱，我们(men)正在用我们所(suǒ)拥有的东西赚钱。”

　　28.

　　巴菲特：投(tóu)资的(de)秘诀(jué)是(shì)洞悉消费者的行为(wèi)

　　关于公司如何在短期利润和长期(qī)防御(yù)能力之间做出选择？巴菲特对此表示：“我(wǒ)们不(bù)关心季度(dù)预算是否达(dá)标，我们(men)感兴趣的(de)是，永远拥有一个美好的事业。好的企业(yè)不多，但我(wǒ)们确实找到了一些，例如，当我们在1966年试图(tú)涉足百货商店业务(wù)时(shí)，我们学到的是(shì)，在奖品上做图案绘制，这可(kě)以算是一件愚蠢的事。我们一(yī)直在试(shì)图洞悉的(de)是消费者的行为，我们不能洞悉企业的(de)技术趋(qū)势，如果(guǒ)能做到这点，那(nà)也能(néng)获利！但(dàn)这(zhè)并不(bù)重要。”

　　回应接班人

　　29.

　　巴菲特重申(shēn)，格(gé)雷格·阿(ā)贝(bèi)尔(ěr)将接班！

　　关于(yú)投资人关注的(de)接班人话(huà)题，巴菲特说，“格雷格•阿贝尔一定(dìng)会继(jì)承我的工作，当然现在我还在位，格雷格的主要价(jià)值是可以把一些(xiē)事情做得更好，或者(zhě)去管理更多的事(shì)情。阿吉特•贾恩也(yě)会给他(tā)一些好的建议(yì)，但格雷格是做出最终决定的那(nà)个人。未(wèi)来我们还需要更多的优秀人才(cái)，去涉及更多(duō)的业务(wù)。如果这些人不足够聪明，我(wǒ)们是绝不会让他们接替我们做任何决定(dìng)的”。

　　30.

　　伯克希尔的优(yōu)秀在于从不会(huì)频繁更(gèng)换(huàn)经理(lǐ)人

　　查理•芒(máng)格表示(shì)，“伯克希尔(ěr)有很(hěn)多(duō)很优秀的经理人，相对(duì)其他大型公(gōng)司，伯克(kè)希尔之所以能(néng)够(gòu)做(zuò)的更好原因(yīn)之(zhī)一，是从(cóng)不会频繁更(gèng)换经理人”。

　　31.

　　来自“股神”巴菲特的认可：

　　阿吉(jí)特•贾恩的地(dì)位无可取代

　　沃伦•巴菲特说，“阿(ā)吉特•贾恩是全球选(xuǎn)出的十大(dà)最(zuì)佳保险经理人之一，他的地位(wèi)无可取代。阿吉特从不会去尝试改变一个(gè)体系，而总是会去改善一(yī)个体系。我很享受与他交流，以前我们每天(tiān)都会聊天，现(xiàn)在没(méi)有那么频(pín)繁了(le)，但他绝对(duì)是世(shì)界上独一(yī)无(wú)二的人”。

　　32.

　　巴(bā)菲特透(tòu)露到访日本五大商社

　　是为“接(jiē)班人”铺路

　　巴菲特谈到(dào)了为何到访(fǎng)日本，并参观五(wǔ)大(dà)商社。“我去(qù)那里的(de)部分原(yuán)因，是为了把(bǎ)格(gé)雷格介绍给那(nà)些生意伙伴。至于那些企业(yè)，让人感到(dào)非常惊(jīng)喜”，巴菲特说。

　　格雷(léi)格补充道，“我们确实希望和（那些企业）有长(zhǎng)期合作的机会。它们是一(yī)些令人难以置(zhì)信的投(tóu)资机会，一直是(shì)非常(cháng)好(hǎo)的投资(zī)机会。我(wǒ)很喜(xǐ)欢这些公司的文化和历史。我们对五(wǔ)大商社的(de)两天走访是(shì)非(fēi)常棒(bàng)的。”

　　伯克希尔未来(lái)展望

　　33.

　　巴菲特展望百年后(hòu)的(de)伯(bó)克希尔：

　　被股东眷顾，为(wèi)社会带来幸福(fú)感

　　在问答环节，巴菲特提出(chū)了一百年(nián)后伯克希尔的(de)发展愿景，他说，希(xī)望(wàng)这家公司仍能(néng)被(bèi)股东们眷顾，并(bìng)且为社会带来幸福感，拥有无限的资本和大量的人才。“就像格雷厄姆(mǔ)1949年(nián)写(xiě)下(xià)的书时(shí)至(zhì)今日依然(rán)畅销且屹立不倒一样，成为其他(tā)人的榜(bǎng)样。”

　　34.

　　未来12~15年(nián)伯克希尔的资本

　　仍会比大(dà)部分公(gōng)司都要(yào)多

　　巴菲特表示，“伯克(kè)希(xī)尔被(bèi)认为(wèi)是一(yī)个国家的资产而非负债，以往记录已经(jīng)说明了这一点。未来12~15年，伯克希尔(ěr)的资本还(hái)是会比大部分(fēn)公司都要多，也仍然(rán)可(kě)以在国家的经济(jì)中投入(rù)非常多的钱，带来更多的就(jiù)业。”

　　35.

　　巴菲特：伯克(kè)希(xī)尔的股票回购不(bù)会(huì)停(tíng)

　　巴菲特(tè)说(shuō)，“相信在格雷格(gé)继任后，他仍(réng)会做(zuò)出与现在相(xiāng)同的股票回购决(jué)定(dìng)。”

　　伯(bó)克希尔(ěr)哈撒韦非保(bǎo)险业务副董事(shì)长(zhǎng)格雷(léi)格·阿贝尔补充道：“沃伦和查理定下了(le)非(fēi)常优(yōu)秀的回购计划框架，我会继续(xù)沿用，因为(wèi)股票回购将(jiāng)同(tóng)时对(duì)股东和公(gōng)司自身的(de)运营产生益处，如果资本足(zú)够且股票很(hěn)有吸(xī)引力，那(nà)么为(wèi)什么(me)不(bù)通过回购来提升单股内(nèi)在价值(zhí)呢？因此当时机来临，我(wǒ)们会成为活跃的股票回购(gòu)方。”

　　谆(zhūn)谆人生教诲

　　36.

　　巴菲特：给自己写讣告，

　　并逆(nì)向行动，人生的路就清晰了(le)

　　在回答关于遗产规划的问题时，巴菲特说，在伯(bó)克希尔，只要把某(mǒu)几(jǐ)只股(gǔ)票拿(ná)好就行，但这并不适合(hé)所有(yǒu)人。如果(guǒ)你想要你的孩子拥有某种价值观，重要的是：你要(yào)践行这(zhè)样的价值观，并(bìng)和他(tā)们谈(tán)论(lùn)这个价值观，从他们出生起，他们就在学习你。“你的(de)意志与此有关(guān)。”

　　巴菲特说：“如果你(nǐ)想弄清楚如何度(dù)过这一生，你(nǐ)可以写(xiě)一下讣告(gào)，并(bìng)进行逆(nì)向(xiàng)行动(dòng)”。

　　37.

　　93岁“股神”巴菲特：

　　我年事已高(gāo)但没(méi)有写过(guò)遗嘱(zhǔ)

　　巴菲特说(shuō)，“之前观察过很多富裕(yù)家庭，它们在财产规(guī)划分(fēn)配上都存(cún)在(zài)各(gè)自的问题(tí)。我(wǒ)年事已高(gāo)，可我并(bìng)没有签(qiān)过(guò)遗嘱，因为签订遗嘱需要孩子的理解以及他(tā)们的建议。这件事(shì)情对于孩子(zi)而言，在20岁和60岁(suì)的不同时期来做，效果是不一样的”。

　　在他看来，过早向孩(hái)子宣(xuān)告遗嘱会绑(bǎng)架他(tā)们的成长(zhǎng)。“有一些人完(wán)全不(bù)向(xiàng)他们(men)的孩子透露任何遗嘱有关(guān)的事(shì)情(qíng)，而有些(xiē)人则(zé)用遗嘱去绑架孩子(zi)的成长。当过(guò)早地向孩子宣读(dú)遗嘱，比如在(zài)他们的(de)成长(zhǎng)阶(jiē)段，让他们(men)知道遗嘱上的内容——这(zhè)在以(yǐ)后会很难更改，我认(rèn)为这是家长犯下的一个(gè)巨大错误”。

　　38.

　　查(chá)理·芒(máng)格分(fēn)享成功(gōng)的秘(mì)诀：

　　活到老学(xué)到老(lǎo)，并(bìng)学会感恩

　　会上，查理·芒格说(shuō)，“成功很简单，比如花钱(qián)要量入为出，花(huā)的钱(qián)要比赚(zhuàn)的钱少；避(bì)免身边有(yǒu)能(néng)量的人和活动(dòng)；要活到老学到老，要学会感恩。如果你能做到这一切(qiè)，那(nà)你一定会成功(gōng)。如果做不到，成功(gōng)就(jiù)需要更多的运气(qì)，当然，你一定不要把自己(jǐ)的命运都押宝在(zài)运气(qì)赌注(zhù)上”。

　　39.

　　巴菲特(tè)“凡尔赛(sài)”？和自己喜欢的(de)人一起工作，业务中(zhōng)没(méi)有(yǒu)困难

　　巴菲特(tè)说(shuō)，“我(wǒ)们的业务(wù)中没有困难，我们都非常热爱自己的事业。每(měi)天早上起(qǐ)床时，我都感(gǎn)觉非常棒。和一(yī)群我(wǒ)喜欢的人一起工作，彼此(cǐ)欣赏对方(fāng)，而且我上班通勤(qín)也只需要约(yuē)5分钟的路程，这是(shì)非常理想的(de)工作环(huán)境，没有什(shén)么能比这更美妙的事(shì)情了！”

　　40.

　　巴菲特：我(wǒ)时(shí)常关注《聪明的投资(zī)者》

　　在(zài)亚马逊的(de)排名

　　股东大会上，巴菲特再度提起本·格雷厄(è)姆在投资上对(duì)他产生的积(jī)极(jí)影响，他说(shuō)：“1949年，格雷(léi)厄(è)姆在他的(de)书中写下一些非常(cháng)有说服力的话，告诉(sù)我我在过去8、9年间所从事和热爱的工作都是错(cuò)误(wù)的。我看(kàn)了这本书（注：即(jí)《聪明的投资者》）一遍又一遍。无论他的想法是否正(zhèng)确，我都非常(cháng)喜欢，甚至还不时去(qù)亚(yà)马(mǎ)逊看看这本书的排名，它(tā)一直在(zài)畅(chàng)销(xiāo)榜上排在差不多第300名或第350名的(de)位(wèi)置。试想下，到哪里再找一本书在其领域(yù)里具(jù)有这样持(chí)续的地(dì)位(wèi)？”

未经允许不得转载：MP3i音乐网址大全-MP3下载,网址导航,音乐在线试听,中国音乐网址导航第一站 美国各州的缩写是什么，美国各州缩写英文字母