不过，从持仓(cāng)数量上看，一季度末(mò)公(gōng)募FOF合计持有华商新趋势优选基金(jīn)份额4995.19万份，相比去年末(mò)增持(chí)了17.62万份，持有(yǒu)华商新趋势优选的FOF基金数量则相比(bǐ)去年末增加了5只。

　　据相关资料介(jiè)绍，华商新趋势(shì)优选基(jī)金成立于2015年5月14日，基金(jīn)经(jīng)理周海栋过往长期以成长(zhǎng)风格著(zhù)称，截止今年一季度末，成立以来收(shōu)益率达到355.53％，过去五年(nián)收益308.35％，业绩排名(míng)同类基金第一(yī)。

　　Wind数据显示，共有25只(zhǐ)公募FOF三季度重仓持有(yǒu)易方达科瑞，合计(jì)持有份(fèn)额1.74亿份(fèn)，相比去年末(mò)持有(yǒu)的FOF基金只(zhǐ)数增加了6只，环比减持8437.61万(wàn)份。据悉，易方达科瑞(ruì)基金经(jīng)理杨嘉文擅长逆势(shì)投资(zī)，关注估值被错(cuò)杀(shā)的个股(gǔ)，对于基本面(miàn)坚(jiān)固或出现好转信号的(de)公司敢于重仓(cāng)买入。

　　易方达(dá)供(gōng)给(gěi)改革在一季(jì)度新进公募FOF买入只数榜前三。Wind数据显示，共有20只公募FOF三(sān)季度重(zhòng)仓持有易方达供给改革，合计持有份额1.90亿份，相(xiāng)比去年底(dǐ)持有的FOF基(jī)金只数增加了13只，环比增(zēng)持了1.29亿份。据悉，易方达(dá)供给改革(gé)基金(jīn)经理杨宗昌是(shì)化学博士，有过多年化工研究经验，他坚持在熟悉的行业内把握投资机会，并通过努力不断扩大能力(lì)圈，目前行业(yè)配(pèi)置更(gèng)趋均衡。

　　从增(zēng)持榜单来看，据(jù)Wind数据(jù)统(tǒng)计(jì)，被(bèi)动指数基金增持前三“花落华泰柏瑞中证光(guāng)伏(fú)产业ETF、广发中证(zhèng)全指信息技(jì)术ETF、华夏恒生科技ETF；灵活(huó)配置混合(hé)基金中，汇添富科技创新、易方(fāng)达供给改革、易方达新兴成长位列增(zēng)持(chí)份额前三；偏股混(hùn)合(hé)基金增持前三则被易方(fāng)达信息产业(yè)、财通资(zī)管健(jiàn)康产业、中欧(ōu)碳中(zhōng)和占据；股票基金(jīn)增持前三(sān)分别为中欧信息产业、汇添富外(wài)延增(zēng)长主题、华夏智胜(shèng)先锋；平衡基金增持前三则是交银(yín)定期支(zhī)付双息(xī)平衡、摩根双核平衡、易方(fāng)达平稳(wěn)增长(zhǎng)；偏债混合(hé)基金增持(chí)前(qián)三依次为易方达(dá)安盈回报、安信民稳增长(zhǎng)、创金合信鑫祺。

　　权益仓(cāng)位偏向成长风格(gé)

　　减持涨幅(fú)过(guò)高行业配置比例(lì)

　　一季度A股市(shì)场整体表现相(xiāng)对较好，但(dàn)行业(yè)分(fēn)化较大。受益于数字经济政策的提(tí)振与人工智能主题的不断发酵，科技板块涨幅较大；而地产和新(xīn)能源等板块表(biǎo)现较(jiào)弱。从一季度披露的情(qíng)况上看，部分FOF基金经理继续(xù)超配权(quán)益仓位，并(bìng)向成长风格偏移，也有部分FOF基(jī)金经理在(zài)一季(jì)度末对涨(zhǎng)幅(fú)过高行业基金进行了(le)减(jiǎn)仓， 增(zēng)加了部分业绩和估值匹配合理(lǐ)的(de)行业(yè)。

　　长期业绩领先(xiān)的兴全安泰平(píng)衡养老(lǎo)FOF基金经理林国怀(huái)在一季(jì)报(bào)中表示，本季度(dù)基金主要进(jìn)行以下操作：1、持续维(wéi)持权益资(zī)产的仓位略高(gāo)于(yú)权益配(pèi)置中枢；2、逐步提(tí)升组合中成长型基金的配置比(bǐ)例，同时适(shì)度降低价值型基金的配置比例；3、逢(féng)高减(jiǎn)持部分转债品(pǐn)种，增加其他确定性较高的绝对收益或相(xiāng)对收益基(jī)金品(pǐn)种；4、继续根据既(jì)定的策略参与股票定增(zēng)、大宗交易等投资(zī)机会(huì)，减持解禁的股票(piào)。

　　组合风格(gé)上，目前(qián)权益部(bù)分依然(rán)保持略超(chāo)配(pèi)价(jià)值风格，但偏离幅度(dù)已显著下降(jiàng)，保持一(yī)贯的“略偏左(zuǒ)侧(cè)”和“适度均(jūn)衡”的(de)配置策略，通过(guò)积极挖掘市场上相(xiāng)对收益(yì)和绝(jué)对(duì)收(shōu)益的投资机会不断增厚组合收(shōu)益，通过“多资(zī)产(chǎn)、多(duō)策略(lüè)”的方(fāng)式来平滑(huá)组合(hé)波动，努力将该(gāi)基金呈现为“相(xiāng)对稳定的(de)‘贝塔’和相对确定(dìng)的‘阿尔法’特(tè)征(zhēng)”。

　　从(cóng)一(yī)季度(dù)持仓上看，富国城镇(zhèn)发展(zhǎn)、博时标普500ETF新进兴(xīng)全安(ān)泰前十大重仓基金，富国信用(yòng)债、万(wàn)家安弘(hóng)淡(dàn)出前十大之列。

　　“在年初的(de)时候，基金经理对全(quán)年市场(chǎng)的主(zhǔ)线判断不(bù)是(shì)很清晰，因此组合整体上除(chú)了向小市值(zhí)成长风(fēng)格有一(yī)定偏离外(wài)，其他方(fāng)面没(méi)有明显(xiǎn)的偏离，整(zhěng)体上比较均衡(héng)。随着近期政策方向的(de)明朗，基金经理对今年(nián)全(quán)年股票(piào)市场的主要方向(xiàng)逐渐有了较明确(què)的判断，在操作(zuò)上，本基金在 1 季(jì)度，逐(zhú)渐增加了低估值价值(zhí)风格基金(jīn)和股票(piào)，以(yǐ)及与数字经济相关的基(jī)金(jīn)和股票，未来(lái)计划视相关板块的估值水平变化做动(dòng)态调整。”华夏养老2045三年基金经(jīng)理许利明表示。

　　中欧(ōu)预见(jiàn)养老2035三(sān)年今(jīn)年(nián)一季度的主要持仓仍(réng)然(rán)坚持长期(qī)资产(chǎn)配置策略，但继续对部分主动(dòng)权益基金(jīn)进行了分散(sàn)和优(yōu)化，在一季度股票市场整体小幅(fú)上涨但行(xíng)业之间分化(huà)巨大的(de)市场中(zhōng)，基于对长期基本面、行(xíng)业景气度(dù)、估值、性价比等的判(pàn)断(duàn)，对行业(yè)风格(gé)的持仓结构(gòu)进行了小幅(fú)调整，减(jiǎn)持部(bù)分涨幅(fú)较高的行业基金，增(zēng)持(chí)部分短期(qī)表现(xiàn)较差的行业基金(jīn)。

　　年内表现领先(xiān)的平安(ān)养老2045一(yī)季报中(zhōng)表示(shì)，报告期内，基金整(zhěng)体保(bǎo)持(chí)中枢附近的权(quán)益仓位(wèi)，但内(nèi)部结构有所调整。债券方(fāng)面，适当增加固收仓(cāng)位的弹性(xìng)，其他以(yǐ)现(xiàn)金管理为主(zhǔ)；权益(yì)方面，基于不同板块的基本面和估值性价比，略加仓港股基金，减(jiǎn)仓美股基金(jīn)，A 股减(jiǎn)仓 TMT 持仓兑现部分收益(yì)。整体而言，通过动态再平衡，保持组合处于(yú)稳(wěn)健(jiàn)均衡状态(tài)，重点关注一季报超预期的方向(xiàng)。

　　易(yì)方(fāng)达汇(huì)诚(chéng)养老(lǎo)1季度适度降低了深度价值和价值质量等(děng)偏价值策略的基金(jīn)的超(chāo)配比(bǐ)例(lì)，继续超配(pèi)偏小(xiǎo)盘(pán)风格的基金，适度增加了(le)偏成长策略的(de)基金的配置比例。在行(xíng)业方面，TMT等科技行业经历过(guò)去几(jǐ)年的大幅调(diào)整，处于(yú)“三低”类资(zī)产（景气周期低(dī)位、低估值、低拥(yōng)挤度(dù)）的范畴，1季(jì)度逐步加(jiā)仓了(le)偏科技成长策(cè)略基金(jīn)的配置比例。不过仍然选择那些能(néng)够长期拿(ná)得住的基(jī)金，很少去追逐那(nà)些短期大幅度上涨(zhǎng)的、最(zuì)亮眼的科技基金(jīn)。在不同地域的投资方(fāng)面，在市场大(dà)幅反弹后，小幅降低了港股(gǔ)基金(jīn)的配置(zhì)比例。

　　2023年，嘉实(shí)2040五年权(quán)益(yì)类资产年度目标(biāo)配置比例为(wèi)70％。截至(zhì)一季度(dù)末，基(jī)金的权益类资产实际配置(zhì)比例为(wèi)71％，相对年度目标配置比例战术型标配，对(duì)阶段(duàn)性涨幅过快的行业做了减仓，增(zēng)加了(le)部分业绩(jì)和(hé)估(gū)值匹配(pèi)合理的(de)行业。

　　富国智优(yōu)精选3个(gè)月持(chí)有一季(jì)度操(cāo)作上围绕经济增长和政策支持方向作为调整配置主要方向，组合主要(yào)提高了中小盘暴(bào)露、加大对于业绩预期增(zēng)速较高板块(kuài)的配置(zhì)，并通过优(yōu)选(xuǎn)选股(gǔ)alpha较高、稳定性较好(hǎo)的(de)标(biāo)的实现配置。

　　基于对(duì)PMI、中长期信贷和消(xiāo)费者(zhě)信(xìn)心等(děng)方面的观察，鹏华养(yǎng)老2045将组合权益资产维持超(chāo)配状(zhuàng)态，结构上均衡配置于：受(shòu)益(yì)于顺周期低(dī)估值的金融周期板块、受益于社会经济活动趋于正常的消费医药板块(kuài)，以及(jí)受益(yì)于产业周(zhōu)期见底(dǐ)及国产(chǎn)替代(dài)的科技(jì)制造(zào)板块上。

　　权(quán)益市场仍将有所(suǒ)作(zuò)为

　　关注确定性(xìng)和未来(lái)发展方向的机会(huì)

　　目前(qián)A股市场行至3300点(diǎn)附(fù)近，未(wèi)来市场存在哪(nǎ)些风(fēng)险和(hé)机会？如何(hé)寻找投资主线？FOF基金经理们也在(zài)一季报中提到了对(duì)当下的思(sī)考(kǎo)。

　　南(nán)方基(jī)金(jīn)鲁炳(bǐng)良(liáng)认为，展望(wàng)后(hòu)市，随着(zhe)经(jīng)济(jì)数据真空(kōng)期的度过，国内大类资产复苏(sū)预(yù)期进入验证阶段。中期维(wéi)持对(duì)权益资(zī)产的(de)乐(lè)观，国内宏观经济处于底部(bù)向(xiàng)上修(xiū)复的(de)状态，且市场估值(zhí)压(yā)力(lì)仍较小，战略上将推动(dòng) A 股的上涨。结构上主要关注以下(xià)条潜(qián)在盈利主(zhǔ)线：TMT、复苏（消费(fèi)、投资）以及美债利率定价资产估值修复。从(cóng)确定性(xìng)和未(wèi)来(lái)发展方向角度出发，关注 TMT 中信(xìn)息安全、数字经济和(hé)新技术领域。大复苏中在大消费板(bǎn)块(kuài)内重(zhòng)点关注(zhù)航(háng)空出行供需格局和票价弹性带来的潜在超预期机会。投资端关注地产链以及(jí)一带一(yī)路带动下的部分细分领域(yù)配置机会。

　　摩根锦程积(jī)极成(chéng)长养老目标五年基(jī)金经理杜(dù)习杰、吴春杰表(biǎo)示，对于国内权益(yì)来(lái)讲，当前历史估值分位(wèi)、相(xiāng)对债券资产(chǎn)的估值处均在(zài)具备吸(xī)引力的水平，为长期投资提供一定安全边际。年内经济(jì)修复是确定性的(de)，节奏(zòu)与幅度上虽有分(fēn)歧，但政(zhèng)策仍有相机(jī)抉择加(jiā)码(mǎ)托(tuō)底(dǐ)的(de)空间。结构上，维持此前(qián)判断，关(guān)注受(shòu)益(yì)于稳(wěn)内需政策加码的领域，包(bāo)括(kuò)地(dì)产链(liàn)、政府支(zhī)出(chū)或补贴(tiē)可能(néng)增加的基建(jiàn)、信创(chuàng)、自主(zhǔ)可(kě)控等领域，TMT相关(guān)板块涨幅超预期(qī)，有ChatGPT主题(tí)催化(huà)的成(chéng)份(fèn)，对交易情(qíng)绪(xù)的过(guò)热持谨慎的态度，后续会持(chí)续关注新技术对经济(jì)各个领域的影响；对消费服(fú)务业来(lái)讲，去年博弈情绪已(yǐ)较浓，二(èr)季(jì)度市场对(duì)其(qí)关注度有望随着节日出行(xíng)、消费数据改善而增加。

　　景顺长城养老目(mù)标2035三年(nián)持(chí)有基金经理薛(xuē)显志、江虹表示，权益市(shì)场来看，当前中国经济处于复苏早期，2月以来市场的下跌属于(yú)“放开交易”、春季(jì)躁(zào)动后的(de)正常回(huí)调。复盘历史上的复苏(sū)周期，权益方面(miàn)均(jūn)能有所(suǒ)作(zuò)为，基(jī)本面的总体改(gǎi)善(shàn)能激活市(shì)场的生(shēng)态，市场会不(bù)断寻(xún)找基本面改善(shàn)的(de)诸多细分方向。结(jié)构方面，市场一季度(dù)已找出(chū)“中(zhōng)特+”、数字经济两条(tiáo)主(zhǔ)线。4月份开始，估计市场会围绕(rào)各行业受益改善幅度，不(bù)断挖掘一季报(bào)超预期(qī)、全年指(zhǐ)引较好的细分方向(xiàng)。同时(shí)，因(yīn)处于复苏阶段，顺周期(qī)方向也会存在机会。

　　鹏华基金孙(sūn)博斐(fěi)表示，未来持续关(guān)注以下三(sān)个(gè)方向：一(yī)是顺周(zhōu)期低(dī)估值板块具备长期投资(zī)价值(zhí)，此外，关(guān)注(zhù)央(yāng)国企改革能否(fǒu)带来相(xiāng)关行业、企(qǐ)业基(jī)本(běn)面的改善，并打(dǎ)开估值提升的(de)空(kōng)间(jiān)。

　　二是消费(fèi)医药板块的场景复苏逻辑较(jiào)为确定，比较而言，医药板(bǎn)块的估(gū)值(zhí)性(xìng)价比更高。三(sān)是科技制造板块，特(tè)别是国(guó)产替(tì)代的关键环节(jié)，是(shì)长期关注(zhù)的方向。短周期来看，半(bàn)导体(tǐ)行(xíng)业(yè)可能(néng)在下半年周(zhōu)期见底，计(jì)算机(jī)行业(yè)的景(jǐng)气度相较于去年也是大幅(fú)改(gǎi)善。而人工智(zhì)能(néng)等技(jì)术的突破，有(yǒu)可能打开科技板(bǎn)块的成长空间(jiān)。

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