北京时间5月7日，备(bèi)受关注(zhù)的(de)巴(bā)菲特股东大会(huì)在(zài)奥马哈如期落下帷幕，93岁的巴(bā)菲特和他(tā)的(de)老搭档芒(máng)格(gé)在(zài)5个(gè)半小时的提问环节(jié)中，回答了投资(zī)人的47个问题。

　　现场(chǎng)云(yún)集了来自(zì)全球各地(dì)的投资者(zhě)。“来自中国的投资者是最多的，据(jù)说达到1万人。”5月6日，前海开源基金首席基(jī)金(jīn)学家杨德龙如此分享自己在股东大会(huì)的现场见闻(wén)。

　　往届大会上(shàng)，巴菲特都会谈到(dào)中国经济，今年也不例外。

　　“中美两国(guó)都(dōu)具有竞(jìng)争(zhēng)力(lì)，都能达成繁荣发展的(de)前(qián)景。中国(guó)将会成(chéng)为更好的国家，美(měi)国也可以如此。”巴菲特(tè)说(shuō)道。此前，他也曾多次公开表示十(shí)分看(kàn)好中国(guó)市场。

　　巴菲特也曾围绕(rào)中国(guó)公(gōng)司进行过投资部(bù)署，不过投(tóu)资对象均为中国公(gōng)司的H股(gǔ)。根据公(gōng)开资(zī)料，巴菲特曾曾(céng)投资中国石油(yóu)（00857.HK）、比亚迪(dí)（01211.HK），且“战绩”不俗(sú)，收(shōu)益率达到(dào)了10倍甚(shèn)至30倍(bèi)以上。

　　在今年2月16日召开的Daily Journal（每日期刊）年度股东大(dà)会(huì)上，作(zuò)为董事长的芒格也曾(céng)表示，“投资人去投资中国是没有问(wèn)题的。相较于投资美国而(ér)言，投资中国可以让你用便宜的价格买(mǎi)到一些更好的公司(sī)，而(ér)这(zhè)即便有(yǒu)一些不确定因素(sù)的影响，也表示第一的词语四字，古代表示第一的词语是值得的。”

　　那么，按(àn)照巴(bā)菲特的投(tóu)资标准，A股哪些股票可能会(huì)得(dé)到他的(de)青(qīng)睐(lài)？

　　时代财经根据(jù)巴菲特提出的“净(jìng)资产收益率不低于20％而且能稳(wěn)定增长(zhǎng)”的最低(dī)标准(zhǔn)，加(jiā)上其(qí)投资特点，对A股5167家上市公司进行了梳理(lǐ)，选出了相对符合巴(bā)菲特投资逻(luó)辑的18只股(gǔ)票。

　　18只股票中，消费仍占据三分之一，其中酒企表(biǎo)现尤(yóu)为(wèi)出色；而(ér)从(cóng)近3年的净资产收益率来看，医疗行(xíng)业(yè)无疑是“最大(dà)赢(yíng)家(jiā)”。

　　医疗行业成“最大赢家”

　　此次(cì)选股，时(shí)代(dài)财(cái)经首先考虑净资(zī)产收益率指标，且出于对公司的价值判断而不是价格判断，选择的是加权平均(jūn)（年化）净资产收益率。

　　近5年(nián)（2018年-2022年），这(zhè)一指标达到巴菲特“20％”标准(zhǔn)的A股上市公司共(gòng)有100家。

　　以(yǐ)过去(qù)3年的净资产(chǎn)收益率(lǜ)来看，排名第一的分别(bié)为(wèi)博(bó)拓生(shēng)物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生(shēng)物（688075.SH），三家ROE分别(bié)为141.26％、104.83％、76.31％，均为(wèi)医药生物行业公司。

　　其次，时代财经参(cān表示第一的词语四字，古代表示第一的词语)考(kǎo)了上市公司最新（截至5月5日(rì)）滚(gǔn)动市(shì)盈率（TTM），并通过与其所属行业算术平均(jūn)值进行对比，又从(cóng)100家公司中挑(tiāo)选出了(le)估值相对(duì)行业平均值偏低的67家(jiā)公司。

　　最后，时代财经通过巴菲(fēi)特的持仓变动发现(xiàn)，巴菲特一如既往偏爱快消领域(yù)，同时也在重金押(yā)注(zhù)能源领域，如西方石油(yóu)、雪佛龙(lóng)。

　　与此同时，巴菲特多次减仓银行股，包(bāo)括(kuò)2006年(nián)入(rù)手的合众银行(xíng)和(hé)2010年入(rù)手的(de)纽约梅隆银行，分别减持约90％和60％，甚(shèn)至(zhì)在2022年(nián)一季度清仓持有33年的百(bǎi)年(nián)老行——富国银行。但巴菲特对金融领(lǐng)域的(de)持仓仍有一(yī)定比重。

　　因(yīn)而，时代财经又(yòu)进行了行业筛(shāi)选，还对海天味业等这类之前商品(pǐn)信(xìn)誉受过不良影响的公司(sī)进(jìn)行(xíng)了(le)剔除(chú)。最终，“淘”出(chū)了18家(jiā)相(xiāng)对符合巴菲特标准(zhǔn)的公司。

　　数据(jù)来源：Wind、中证指数官网(wǎng)。时代(dài)财(cái)经制图(tú)

　　如上表所示(shì)，这18家公司涉及吃、喝、穿(chuān)、用多个领(lǐng)域，其(qí)中饮料行业约有5家，占(zhàn)比近(jìn)三分之一(yī)。而(ér)在(zài)近五年内(nèi)，酒企(qǐ)表(biǎo)现出色，净利润复合年增长率均在(zài)22％以上，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼(yǎn)，5年净利润复(fù)合年增长率高达32.29％。

　　绩优股多在(zài)饮料界，明星家(jiā)电潜力大

　　实际上，在(zài)A股市场(chǎng)上，有不少行业龙头股五年ROE超20％且(qiě)净资产收益(yì)率为正，达到巴菲(fēi)特关(guān)注(zhù)的最低(dī)标准，如贵州茅(máo)台（600519.SH）。但是(shì)目前这些企业的(de)TTM高(gāo)于其所属行业(yè)滚动市(shì)盈(yíng)率，所(suǒ)以或还(hái)需(xū)要(yào)等待入场时机。

　　时代财经筛选出的(de)18家(jiā)公司中，家用电器行业公(gōng)司上榜不少(shǎo)。其中(zhōng)，有专(zhuān)做(zuò)厨卫电器的浙江美大（002677.SZ）、家电老(lǎo)名牌的苏(sū)泊尔（002032.SZ）、以及(jí)“插座大王”公牛(niú)集团(tuán)（603195.SH），不过相比起酒企(qǐ)，上述(shù)三家(jiā)企业的5年净利润复合(hé)年增长率(lǜ)表(biǎo)现略显逊色，分别(bié)为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公(gōng)司与行业市盈率(lǜ)之差(chà)来(lái)看，差距最大(dà)的是主(zhǔ)营集成电路设计(jì)的中颖(yǐng)电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后(hòu)是专攻(gōng)数字营销的三人(rén)行（605168.SH）和(hé)主(zhǔ)推露露(lù)杏仁露的承德(dé)露(lù)露（000848.SZ），分(fēn)别相(xiāng)差17.39倍和(hé)15.23倍。而差距最小的是公牛集团（603195.SH），公司最新市盈(yíng)率为27.19倍，与行业最新市盈率仅(jǐn)差0.72倍。

　　从区间股(gǔ)价涨跌(diē)幅来看，2018年1月2日至2023年5月5日(rì)，仅有可(kě)川科技（603052.SH）、浙江美(měi)大(dà)（002677.SZ）、华利集(jí)团(tuán)（300979.SZ）股价(jià)下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企业股价均有上涨。其中(zhōng)，区间涨幅前三名仍是酒企，分别是重庆(qìng)啤酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今世(shì)缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公(gōng)司(sī)分别在(zài)1997年(nián)、2014年及1994年(nián)登陆A股(gǔ)。

　　2019年，时代财经(jīng)也曾筛选出相对符合巴菲(fēi)特投资逻辑的(de)22只股票(piào)，承德露露(lù)（000848.SZ）和德(dé)赛电池（000049.SZ）彼时便已上榜(bǎng)。

　　而上述两家(jiā)公司(sī)自2018年以来，股价涨幅(fú)分别(bié)为22.81％和37.9％，跑赢上证指数的0.83％以及沪深指(zhǐ)数的-0.35％。

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