中国(guó)金融行业加速(sù)对外开放，外资券商们的(de)2022年过得如何？

　　近日，外资控(kòng)股券(quàn)商2022年(nián)的“成绩单”陆续公布(bù)：9家(jiā)外资(zī)控(kòng)股(gǔ)券商(shāng)中(zhōng)，仅有4家在2022年(nián)取(qǔ)得盈利，另外5家均(jūn)出现(xiàn)亏损(sǔn)。

　　其(qí)中，在(zài)2019年获批成立的摩根(gēn)大通证(zhèng)券2022年业绩突飞猛(měng)进，当年(nián)净利(lì)润达到2.63亿元，领先各家“洋券商”。相比之(zhī)下，与摩根大通证券同期(qī)获(huò)批的野村东方(fāng)国际证券2022年(nián)亏损(sǔn)达到2.25亿(yì)元，业绩分化加剧(jù)。

　　另外，今(jīn)年(nián)3月(yuè)瑞信、瑞银“官宣(xuān)”合并(bìng)，两家国际金融巨头均在国内拥有外资控股券商牌照。其中，瑞信证券(quàn)2022年亏损达2.55亿元，而瑞银证券则大赚2.24亿元。后(hòu)续(xù)两家(jiā)外(wài)资控股券商(shāng)面临的“一参一控”问题如何解决，仍是业(yè)内关注重(zhòng)点(diǎn)。

　　过去几年(nián)里，“财富管理转型”成为行业热词。而透视各家外资券商在2022年的“打法(fǎ)”来看，依托于各自股(gǔ)东资(zī)源禀(bǐng)赋(fù)、深入(rù)财富(fù)管理成(chéng)为(wèi)其(qí)在(zài)中国(guó)展(zhǎn)业的首要方向。

　　来看(kàn)详情——

　　9家外资控股券商半数亏损(sǔn)

　　对于国内(nèi)各家(jiā)证券公司来说(shuō)，除(chú)了面临行业“二(èr)八分化”的激烈态势，来自“洋券(quàn)商(shāng)”们(men)的市场竞争(zhēng)也同样(yàng)带(dài)来压力。

　　日前，中(zhōng)证协公布各家券商2022年年报(bào)/财务数据，9家(jiā)外资(zī)控股券商纷(fēn)纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年(nián)的“券商(shāng)小年”，受制于市场行情、成立时(shí)间、牌照资质等问题(tí)，9家共有(yǒu)5家出(chū)现(xiàn)亏(kuī)损，分别为瑞信证券（-2.54亿元(yuán)）、野(yě)村东方国际证券（-2.25亿(yì)元(yuán)）、大和证(zhèng)券（-8266.01万元(yuán)）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具(jù)体来看，瑞信证券2022年(nián)实(shí)现(xiàn)营业收(shōu)入2.89亿元，同比下降41.91％；实(shí)现净亏损(sǔn)2.55亿元(yuán)，由盈转亏(kuī)。野(yě)村东方(fāng)国际证(zhèng)券则延续自成(chéng)立(lì)以(yǐ)来的亏损状态：2022年实(shí)现营(yíng)业(yè)收入1.1亿(yì)元，同比(bǐ)下降(jiàng)38.14％；净(jìng)亏(kuī)损2.25亿元，较上年同(tóng)期的8491万元(yuán)亏损幅(fú)度继续扩大。

　　在2022年因(yīn)获得外资股东增持而成为外资控股券商(shāng)的汇丰前海证券，业绩较上年出(chū)现明显进步，但仍(réng)然录得(dé)亏(kuī)损(sǔn)：2022年实现(xiàn)营业收入(rù)5.04亿(yì)元，同比增长54.78％；实现(xiàn)净(jìng)亏润5223.54万(wàn)元，上年同期为亏损1.59亿元。

　　另外，大和证券和星展证券均于2020年获得证监会批(pī)文，分(fēn)别于2020年底、2021年初完成工商登(dēng)记，正式展业时间不(bù)长(zhǎng)。星展(zhǎn)证券2022年实(shí)现营业收入8633.25万(wàn)元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年(nián)同期有所收窄。大和证(zhèng)券2022年实现营业收入4773.93万(wàn)元，同比下降(jiàng)16.12％；亏(kuī)损8266.01万元，亏幅(fú)进(jìn)一(yī)步扩大(dà)。

　　就亏损原因而(ér)言，2022年受市场影响，证券(quàn)行(xíng)业营(yíng)业收入普遍下降，外资控股券商也(yě)难以幸免。且新公司建设成(chéng)本、业(yè)务费(fèi)用、员工薪酬等(děng)支出过高，在展业(yè)初期容(róng)易导(dǎo)致亏损的产(chǎn)生。

　　与国内(nèi)大型(xíng)券商相(xiāng)比(bǐ)，外资控股券商仍呈现“本小利薄(báo)”的情况，自营业(yè)务(wù)影(yǐng)响有限，因此(cǐ)影响2021年业绩的主要还是经纪、投行等传统业(yè)务。

　　例如，瑞信证券在2022年年(nián)报(bào)中表示(shì)，其当年(nián)投行业(yè)务手续费及(jí)佣金净收入为(wèi)6561.57万元，同(tóng)比下滑72.7％；经纪业务(wù)为1.06亿元，同比下降46.44％。而营(yíng)业支(zhī)出则有增无减，业(yè)务及管(guǎn)理费从上年的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少(shǎo)花(huā)多”，导致业(yè)绩出现大额亏(kuī)损。

　　摩根大(dà)通证券大赚2.6亿

　　当然，也有“外来的和尚”念好了中国市场这本(běn)经(jīng)。

　　具(jù)体来看，2022年共有4家外资控股券商实(shí)现盈利，分别为摩根大通(tōng)证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和摩(mó)根士丹利证(zhèng)券（1931.48万元 ）。其中，摩根大(dà)通证(zhèng)券(quàn)和瑞银证券均实现了营收、净利润的双增长。

　　摩(mó)根大通(tōng)证券2022年实现营(yíng)业(yè)收(shōu)入8.84亿元，同比增长39.44％；实(shí)现净利润(rùn)2.63亿(yì)元，同比增(zēng)长264.94％，这一业绩水平在2022年(nián)的“券业小年”可算是相当亮眼(yǎn)。

　　从员工规模来看，截至2022年(nián)底，摩根大通证券共有员工210人，数(shù)量(liàng)在行业内(nèi)排名下(xià)游(yóu)，但其(qí)业绩已跻身(shēn)行(xíng)业中游水平，而这只是摩根大(dà)通证券展业(yè)的第三个完(wán)整会计年度。

　　公开信息显示，摩(mó)根大通证(zhèng)券于2019年(nián)3月获得证监会批复，成(chéng)立(lì)合资证券(quàn)公司(sī)。彼时由摩(mó)根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股(gǔ)权，外高桥集团、珠海迈兰(lán)德等5家内资股东(dōng)持有另(lìng)外(wài)49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资股(gǔ)东所(suǒ)持(chí)股(gǔ)权，成为摩根(gēn)大通证券唯(wéi)一(yī)股东。

　　财务报表显(xiǎn)示，摩根大通证券(quàn)2022年经纪业务大爆发，实现(xiàn)手续费净收(shōu)入(rù)5.56亿元，同比增(zēng)长超300％。

　　摩根(gēn)大通证券表示，其证(zhèng)券(quàn)经纪(jì)业务团队成(chéng)立已(yǐ)逾三年，2022年业务开展(zhǎn)和(hé)运作取得进(jìn)一步(bù)进展(zhǎn)，新客户开发稳步推(tuī)进。摩根大通证券充分利用(yòng)全(quán)球化的(de)平台优势，整合集团资(zī)源，持(chí)续(xù)关注并开拓(tuò)传统(tǒng)QFII投资者以及新取得QFII牌照的合格(gé)境外机(jī)构投(tóu)资者，目(mù)标客群机构投(tóu)资(zī)者队伍(wǔ)逐年壮大。

　　瑞银(yín)、瑞信突发合(hé)并(bìng)

　　“一(yī)参一控”下或将取舍

　　除(chú)摩(mó)根大通证券(quàn)外，瑞银证券在2022年(nián)也取(qǔ)得(dé)了较(jiào)好的(de)业绩表现：当期实现(xiàn)营业收入11.79亿元，同比增长11.81％；净利(lì)润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞(ruì)银证券是进入中(zhōng)国时间(jiān)最(zuì)早的一批合资(zī)券商之一(yī)，早在2007年就已在国(guó)内展业。2022年(nián)3月，瑞士银行(xíng)受让两家(jiā)内资股(gǔ)东分(fēn)别持有的14.01％、1.99％股权，持股比例(lì)提升至(zhì)67％。截至2022年年底(dǐ)，瑞银证券共有(yǒu)正式员工383人。

　　财务报表显示，瑞(ruì)银证券(quàn)2022年投行业务(wù)进步(bù)明显(xiǎn)，当期实(shí)现手续费(fèi)净收入1.95亿元，同比增长418％。瑞(ruì)银证(zhèng)券表示(shì)，其在2022年完(wán)成了(le)创业板注册制改革后的IPO保荐项(xiàng)目，积极(jí)筹备并(bìng)参与了沪深交(jiāo)易所互联互通全球(qiú)存托凭证业务等。

　　值得关注(zhù)的(de)是，今年3月，百年大行瑞士信贷被竞争对(duì)手(shǒu)瑞银收购。瑞信(xìn)集团和瑞银集团股份公司(sī)（UBS Group）于2023年3月19日(rì)正(zhèng)式(shì)宣布达成合并协(xié)议，瑞(ruì)士联邦财政部、瑞(ruì)士国家银行（SNB）和瑞士金融(róng)市场监督管(guǎn)理局（FINMA）介入(rù)了此项交易。

　　上月瑞银发布(bù)一季报时表示(shì)，对瑞信的收(shōu)购交易预计在6月(yuè)底前完成。不言(yán)而(ér)喻(yù)的(de)是，集团层面的(de)合并(bìng)对两家外资控股券商在中国展业情况，也将造成一定(dìng)影(yǐng)响。

　　基于此，审(shěn)计所(suǒ)普华永道对瑞信证券(quàn)出具了带强调(diào)事项段的无保(bǎo)留(liú)意(yì)见(jiàn)审计(jì)报(bào)告(gào)：2023年(nián)3月19日(rì)，瑞信(xìn)集团与瑞银集团股份公司之间达成协议(yì)和合并计划(huà)，截(jié)止报告(gào)日，上(shàng)述(shù)协议和合并(bìng)计划(huà)的完成日尚不明(míng)确。瑞(ruì)信证券作为瑞信集团(tuán)股份有(yǒu)限(xiàn)公司下属控股子(zi)公司，未来的运营和财务业(yè)绩受到上述(shù)合(hé)并可能产生的影响亦不明确，该(gāi)事项表明存在(zài)可能导致对(duì)公司持续(xù)经营能力产生(shēng)重大疑(yí)虑的(de)重大(diphone12换电池多少钱à)不(bù)确定性。

　　瑞信证券前身为成(chéng)立于(yú)2008年的瑞信方正证(zhèng)券，系证监会修订《外商(shāng)参股证券公(gōng)司设立规则(zé)》后首家获(huò)批的合资(zī)证券(quàn)公(gōng)司。2020年4月(yuè)，证监会核(hé)准(zhǔn)瑞信向(xiàng)瑞(ruì)信方正证券(quàn)增资2.89亿元(yuán)获得控股(gǔ)权(quán)（51％），2021年(nián)6月瑞信方正更名为(wèi)瑞信证(zhèng)券(quàn)（中国(guó)）。

　　2022年9月，方正证(zhèng)券公告(gào)称，拟以11.4亿元的(de)对价转让瑞信证券49％股(gǔ)权(quán)。在(zài)该笔(bǐ)交易完成后，瑞信将全资持有瑞信证券。但突如(rú)其来的(de)瑞信、瑞银(yín)合(hé)并，使得瑞银(yín)证券和瑞(ruì)信(xìn)证(zhèng)券将受(shòu)同一(yī)股东控制。

　　根据《证券(quàn)公司股(gǔ)权管理规定》，证券公司股东以及股(gǔ)东的控股股东、实(shí)际控制人参股证券公(gōng)司的数量不(bù)得超(chāo)过2家，其中(zhōng)控制证券公司(sī)的数量不得超过1家。在面临“一(yī)参一控”的限(xiàn)制下，瑞银证券和瑞信(xìn)证券(quàn)的牌照或将(jiāng)面临(lín)“一去一(yī)留”的局面(miàn)。

　　深入财富(fù)管理(lǐ)破局

　　过去几(jǐ)年(nián)里，“财富管理(lǐ)转型”成为行业热词。而透视(shì)各家外资券商在2022年的(de)“打法”不(bù)难发现，依托(tuō)于各自(zì)资源禀赋深入财富管理(lǐ)成(chéng)为其在中国展业的首要方向。

　　例如，野村(cūn)东方国(guó)际证券表示(shì)，2022年其财富管理业务(wù)在原有“大宗交易(yì)”、“市值托(tuō)管”、“SMA（单一资产(chǎn)管理账户）”等业务(wù)持续推进的(de)基础(chǔ)上，新增了特色投资咨(zī)询(xún)服务（如(rú)ESG行业咨询(xún)）、上(shàng)市公(gōng)司大宗减持服务、集团间跨境业务联动(dòng)等多种业务模式，通过服务手段的增加及优化(huà)，为客户(hù)提供多维(wéi)度、一站式的综合性金融解决方案。

　　后续，野村(cūn)东方(fāng)国际(jì)证券(quàn)财富(fù)管理(lǐ)业务(wù)将定位于(yú)“中国高(gāo)端财富人群”，从产品(pǐn)配置、人员建设、中后台支持以及集团(tuán)跨境合作四(sì)个方面(miàn)入手，打(dǎ)造(zào)以(yǐ)产品为中心的(de)业务核心(xīn)竞争力，持续为中国投资者提(tí)供具有野(yě)村集团特色的高质量(liàng)财(cái)富管理服务。

　　在完成高盛集团全资持股备案后，高(gāo)盛高(gāo)华在2021年(nián)底与(yǔ)北京高华签订《业务(wù)转让(ràng)协议》，受让北京高华的(de)所有业务。2022年5月(yuè)，高盛高(gāo)华(huá)获证监会核发新增证券经纪(jì)、证券(quàn)投资(zī)咨询、证券(quàn)自(zì)营及(jí)代销金融产品(pǐn)业务的(de)业务(wù)许可。2023年2月，高盛高(gāo)华(huá)与北(běi)京高华完成业(yè)务迁移(yí)工作。

　　高盛高华表(biǎo)示，其将持续以资产配(pèi)置为(wèi)核心进行(xíng)新产品(pǐn)和服务(wù)的研发工作(zuò)，进一(yī)步赋能部门为在(zài)岸客户(hù)提供财富(fù)管(guǎn)理综合解决方案，丰富客(kè)户产品种(zhǒng)类选(xuǎn)择，开展境内(nèi)私人(rén)财富管理(lǐ)平(píng)台未来战略规划，并进(jìn)一步拓展境(jìng)内产(chǎn)品(pǐn)平台。

　　与(yǔ)此同时，高盛高华(huá)将(jiāng)持续推进私募股权基金管理人（PEWFOE）的设立工(gōng)作，持续(xù)代销第三方(fāng)金融产品并推进跨境投(tóu)资新产(chǎn)品的研发，为客户(hù)提(tí)供直接对接境外资本市场的(de)机会(huì)。

　　另外，依托于外(wài)资(zī)股东打(dǎ)造私人财富管理业务，这在具备外资(zī)银行股(gǔ)东背景的券商中较为多见。例如，汇丰(fēng)前(qián)海证券表示，其于2022年(nián)4月正式成立(lì)私人财(cái)富管(guǎn)理部，负(fù)责公(gōng)司高净值个人客户综合(hé)财富管理业(yè)务的运(yùn)作。私人财富(fù)管理(lǐ)部(bù)以汇(huì)丰前海(hǎi)证券为平台，依托汇丰环球(qiú)私人银行，致力为高(gāo)净(jìng)值和(hé)超高净值客户及(jí)其家(jiā)族提供专业、多元及定制化的资产配置(zhì)服务，为(wèi)客户实现其投资目标。

　　瑞银证券(quàn)则另辟蹊径，推出家族(zú)信托(tuō)资讯业务，与4家国内头部(bù)信托(tuō)公司达(dá)成战略合作。同时(shí)，瑞银(yín)证券在2022年重启深(shēn)圳(zhèn)分(fēn)公司财富管理业务，依托(tuō)国家对粤(yuè)港澳大湾区的新政(zhèng)举措，致力于(yú)发展财(cái)富(fù)管理(lǐ)大湾区(qū)业务。

　　瑞(ruì)银证券表示，其财(cái)富管(guǎn)理部秉持着(zhe)为(wèi)客户进行全方位(wèi)资产配置和(hé)满足(zú)客(kè)户(hù)全生命周(zhōu)期财富管(guǎn)理(lǐ)的理念，进一步完善(shàn)投(tóu)资解决方案和财富规(guī)划方面(miàn)的(de)业务(wù)，一方面积极(jí)扩充现有架上策略(lüè)，精选上架多支产品为(wèi)客户在同一(yī)策略下提供差异化选择及多元化的投资方案。

　　外资(zī)券商队伍不断扩大

　　随着中国(guó)资本市场对(duì)外(wài)开(kāi)放(fàng)的力度不(bù)断(duàn)加(jiā)大，各外资金融机构加(jiā)速了在境内设立控股券商的进程。

　　今年1月(yuè)，渣打证券(quàn)获(huò)批准设立(lì)，公司注(zhù)册地为北京(jīng)市(shì)，注(zhù)册iphone12换电池多少钱资本为(wèi)人民币10.5亿元，业务范围包括证券经(jīng)纪(jì)、证券自营、证券承销、证券(quàn)资产管理(lǐ)（限于从(cóng)事资产(chǎn)证券化业务）。

　　值得关注的是，渣打证券是首家新(xīn)设(shè)的外商独资证券公(gōng)司。就监(jiān)管批复信息来看，渣打证(zhèng)券由(yóu)渣(zhā)打银行（香港）有限公(gōng)司全资(zī)设立，出资额10.5亿元人民(mín)币。

　　算上渣打(dǎ)证(zhèng)券(quàn)在内，目前国(guó)内的外资控股券商(shāng)数(shù)量已达到10家。其中，摩根(gēn)大通证券（中(zhōng)国(guó)）、高盛高华证(zhèng)券、渣(zhā)打(dǎ)证券(quàn)均为外商(shāng)独资券商。从(cóng)数量上来看(kàn)，外(wài)资控(kòng)股券商(shāng)已成为市场上不容(róng)忽视的“新势力”。

　　此外，目前还有数家外资券商的设立申请静待审(shěn)批。截至5月5日，花旗证券、法(fǎ)巴证券(quàn)、日兴(xīng)证(zhèng)券、青(qīng)岛(dǎo)意才(cái)证券等多家外(wài)资券商的设立申请仍处于(yú)证监会(huì)审批阶段。其中，法巴证券和青岛意(yì)才证券已(yǐ)获第一次(cì)意见反馈。

　　今年(nián)3月(yuè)底(dǐ)，证监会主席易会满等先后在(zài)京会见(jiàn)美国桥水基金、法国(guó)东(dōng)方汇理、日本大和证券、英国汇丰(fēng)、加拿(ná)大宏利金融、新加坡淡马(mǎ)锡、德国安联保险、意大利联合圣(shèng)保罗银(yín)行、美国景(jǐng)顺和高盛等国际金融机构负责人。

　　来访的国际金融机构(gòu)负责人普遍表示，此次来华(huá)亲(qīn)身感受到中国经济的(de)强大韧性、潜力和活力，坚(jiān)定(dìng)看好中(zhōng)国经济和中(zhōng)国资本市场(chǎng)发(fā)展前景。近年来中(zhōng)国资本市场对(duì)外(wài)开放稳步推进，为国(guó)际金融机构和(hé)全球投资者带来了实实在在的机遇。各金融(róng)机(jī)构高(gāo)度重视中国市场，将(jiāng)继续与(yǔ)中国深化合作，积极拓展在华业务和(hé)投资(zī)，期待实现互利共(gòng)赢。

　　面对来自外资券商的市场竞争，国(guó)内(nèi)券商也纷纷感受到了挑战和机(jī)遇。例如，华西证(zhèng)券即在2022年(nián)年报中表(biǎo)示，外资机构来华(huá)展业便(biàn)利度不断(duàn)提升，经(jīng)营(yíng)范(fàn)围和监(jiān)管要求实现国民待遇，外资券(quàn)商、资产管理机构(gòu)等加(jiā)速布局，全力抢滩中国证券市(shì)场，对本(běn)土证券(quàn)公(gōng)司既(jì)带来了(le)国际金融机构全面参与中国资本(běn)市场(chǎng)竞争所(suǒ)形成的(de)冲击，也(yě)带来了(le)通(tōng)过与国际金融机构直接合作(zuò)促进(jìn)业务发(fā)展(zhǎn)、提升管理水(shuǐ)平的机遇。

　　西部(bù)证券(quàn)也表示(shì)，当前证券行(xíng)业集(jí)中度稳中有升，头部券商(shāng)竞(jìng)争优势更趋明显，业务多元(yuán)化(huà)发(fā)展趋势初步形(xíng)成，金融(róng)科技对行业发展理念的(de)变革和重塑不断(duàn)深化，外资(zī)券商市场冲击将逐(zhú)渐(jiàn)显现，证(zhèng)券行业竞争新(xīn)格局(jú)正加速演(yǎn)变。

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