金融界5月(yuè)16日消息 国新(xīn)办今日上午举行4月份国民经济运行情况(kuàng)新(xīn)闻发布会。现场有记者(zhě)提问，4月(yuè)份CPI与PPI同比表现均(jūn)弱(ruò)于预期，尤(yóu)其是(shì)PPI通缩加剧，请问原因有(yǒu)哪些？国家统计(jì)局如何(hé)看(kàn)待未来的走势？

　　国家(jiā)统计局新闻(wén)发(fā)言人、国民经济综合(hé)统计司司长付凌(líng)晖回应称，当前价格低位运(yùn)行主要(yào)是阶段性(xìng)的，当前中国经济(jì)不存(cún)在通缩，总的来看，下阶段(duàn)也不会出(chū)现(xiàn)通缩(suō)。从CPI的情况来看(kàn)，今(jīn)年以来(lái)，CPI同比涨幅总体上是回(huí)落的，4月(yuè)份同(tóng)比上涨(zhǎng)0.1％，涨幅比上个月(yuè)回落了0.6个百分点(diǎn)，CPI走(zǒu)低主要(yào)是一些阶段性(xìng)因素(sù)影响。

　　一是食(shí)品(pǐn)价格的回(huí)落。随着气温的(de)转暖，鲜菜(cài)、鲜果供应(yīng)增加(jiā)，市(shì)场价格有所(suǒ)回落(luò)。同时(shí)，生猪市场供(gōng)应总体是充足的。进入4月份(fèn)以后(hòu)，猪肉消费进(jìn)入(rù)淡(dàn)季(jì)，猪(zhū)肉(ròu)价格下行，也带动了食(shí)品价格的回落。4广药董事长什么级别，广药集团董事长是什么级别月(yuè)份(fèn)，食品价格同比上涨(zhǎng)0.4％，涨幅比上月回落2个百(bǎi)分点。

　　二是能(néng)源价格(gé)降幅扩大。今年以来，受(shòu)到(dào)世(shì)界经济复苏乏力、全球能源价格总(zǒng)体上趋(qū)于回落，对国内居民消费汽柴油价格输出型影响(xiǎng)显(xiǎn)现，4月份CPI中，能(néng)源价格同比(bǐ)下降5.4％，比(bǐ)上月降幅有所扩(kuò)大。

　　三是(shì)国(guó)内部分耐用消费(fèi)品降(jiàng)价促销。今年以来，受到汽(qì)车优惠补贴政策去年底到期影响，国六B的排放标准在今年7月份切(qiè)换，车企降价促销力(lì)度(dù)加大，带动了价格的下行。我们(men)看(kàn)到，4月份燃油小汽车价格环(huán)比还(hái)在下降。

　　四是上年(nián)同(tóng)期对(duì)比基数走高。上年同期受到疫情冲击，猪肉价格进入到上涨(zhǎng)周期等(děng)因素的影响，食品(pǐn)价(jià)格涨幅扩大。同(tóng)时，由于国际地缘政治冲突、全球疫情(qíng)影响，去年国际油(yóu)价(jià)高涨，带(dài)动了CPI中能源(yuán)价格上(shàng)升。在这些(xiē)因素(sù)共同影响下，去年(nián)4月份CPI同比上涨2.1％，涨幅比3月份扩大(dà)0.6个百分(fēn)点。

　　付凌晖指出，在(zài)价格中食品和能源由于受到(dào)短期因(yīn)素影响，往往波(bō)动会比(bǐ)较大，看价格总体的状况，更重要的还(hái)要看核心(xīn)CPI。从核(hé)心CPI的状况来看，4月份同比上(shàng)涨0.7％，涨幅和(hé)上月相同，总体保持(chí)基本(běn)稳定。从(cóng)核心CPI目前的情况来看(kàn)，目(mù)前0.7％的涨幅和疫情前相比(bǐ)还(hái)是(shì)偏低的，很(hěn)重要的原因是服务需求仍在恢复中，相关价(jià)格涨幅跟(gēn)过去相比(bǐ)偏低。

　　他(tā)表(biǎo)示，随着经济社会恢(huī)复常态化运行，服务需求稳步扩(kuò)大，旅(lǚ)游、交通(tōng)、住(zhù)宿、餐饮(yǐn)等价格(gé)涨幅回升，带动服务(wù)价格涨幅有所(suǒ)扩(kuò)大(dà)。4月份，服(fú)务价格同比上(shàng)涨(zhǎng)1％，涨幅比(bǐ)上月扩(kuò)大0.2个百分(fēn)点，连续两个(gè)月(yuè)回升。未来随(suí)着(zhe)服务消费需求带动增强，价格回升也会推动(dòng)核心(xīn)CPI涨幅回归到合理的(de)水(shuǐ)平。

　　付凌晖指(zhǐ)出，从(cóng)PPI情况来(lái)看，今年以来(lái)受到国内外多重因素影(yǐng)响，PPI同比降(jiàng)幅连续(xù)扩大，4月份同(tóng)比下降3.6％，主(zhǔ)要影响因素有以下几个：

　　一是国际输入(rù)性(xìng)因素影响。我国部分大宗商品价格与(yǔ)国际市场联(lián)系(xì)比较(jiào)紧(jǐn)密，今年以来受(shòu)到世界(jiè)经济恢复乏力影响，国际大(dà)宗商品价格走低、国内石油(yóu)、有(yǒu)色(sè)价格出现(xiàn)下降，4月份石油和天然气开采业价格下降(jiàng)16.3％，化学原料(liào)和化学制(zhì)品业(yè)价格(gé)下降9.9％，有色(sè)金属冶炼和压延(yán)加工业价格下降8.6％。

　　二是部分行业(yè)市场需求(qiú)不(bù)足。经济恢复常态化运行以后，部分行(xíng)业(yè)产能供给充裕，但市场需求相对不足，价(jià)格有所(suǒ)下降。比如煤炭产(chǎn)能继续释放，进(jìn)口持续增加，而电煤需求季节性减少(shǎo)，市(shì)场进(jìn)入淡季，价格(gé)降幅有所扩大，4月份煤炭开采(cǎi)和洗选业价格下降9.3％。我国钢材产能比较充足，而市(shì)场需求(qiú)还在恢复中，价(jià)格出现下降，4月份黑色金属冶(yě)炼和压延加工(gōng)业价格(gé)下(xià)降13.6％。

　　三是上(shàng)年价格变动翘(qiào)尾下拉影响加大。4月份上(shàng)年价格(gé)翘尾影响(xiǎng)是负2.6个(gè)百分点，比3月份下拉影响扩大0.6个百(bǎi)分点。

　　从下阶段情况来看，国(guó)际输(shū)入性影响还会持续，国(guó)内市场需求仍在恢复中，部分工业(yè)品(pǐn)价(jià)格短(duǎn)期下行情(qíng)况还会延续。但是随(suí)着国内经济恢复(fù)，市场需求(qiú)回暖(nuǎn)，总的判断，下(xià)半(bàn)年PPI有望(wàng)逐步(bù)回升(shēng)。

　　央行(xíng)报(bào)告：当前我国(guó)经济没有出(chū)现通缩

　　值(zhí)得(dé)注意的是，昨天央行发布的一季度货币(bì)政策报(bào)告也提及(jí)通缩。报告提到，我国通胀(zhàng)水(shuǐ)平处于温和区间。过去一年、五(wǔ)年和(hé)十(shí)年，CPI年(nián)均涨幅都在2％左右。

　　今年以来物价涨幅阶(jiē)段性(xìng)回落(luò)，主(zhǔ)要与供(gōng)需(xū)恢复时间差和基数效应有关。我(wǒ)国经(jīng)济运(yùn)行开(kāi)局良好(hǎo)，同时通胀保持温和，CPI涨幅逐月下行，4月(yuè)涨幅(fú)降(jiàng)至0.1％，PPI近几个月运行在(zài)负值区(qū)间。

　　总的看(kàn)，若经济保持正常(cháng)增长(zhǎng)态势，CPI阶段性回(huí)落(luò)的影(yǐng)响(xiǎng)不宜夸大。

　　本轮物价回落客观(guān)上有以下因素：

　　一(yī)是供给(gěi)能力较强。在稳经济一揽子(zi)政策(cè)有力支持下，国(guó)内生产持续加快(kuài)恢复，PMI生产分项保(bǎo)持在较高(gāo)景(jǐng)气区间(jiān)；农副产(chǎn)品(pǐn)生产稳定、物(wù)流渠道畅通，也(yě)保证了(le)居(jū)民“菜篮子(zi)”“米袋子”供应充(chōng)足(zú)。

　　二是需求复苏偏(piān)慢。实体经济生(shēng)产、分配、流通、消(xiāo)费等环节本(běn)身有个过程，加(jiā)之疫情的“伤痕效应”尚(shàng)未消退，居民超额储(chǔ)蓄向(xiàng)消(xiāo)费的转化受收入分配分化、收入预期不稳等(děng)制约，特别是汽车、家(jiā)装等大(dà)宗消费需求(qiú)偏弱。近期居民出现提前还贷(dài)现象，也一(yī)定程(chéng)度影响当期消费。

　　三是(shì)基数效应明显。去年(nián)国际油价一度(dù)逼(bī)近(jìn)140美(měi)元大(dà)关，今(jīn)年以来已(yǐ)回(huí)落至80美(měi)元附(fù)近，带(dài)动(dòng)CPI交通工具燃料(liào)和(hé)居住水(shuǐ)电(diàn)燃(rán)料的同比增速走低；疫(yì)情(qíng)扰动(dòng)使得去年3月(yuè)鲜菜价格反季节上涨，对今年(nián)也存在高基数影响。GDP等宏(hóng)观经济数据同样存在明显基数(shù)效应，去年二(èr)季度受疫(yì)情冲击GDP同比降至0.4％，低基数(shù)作用下今年二季度GDP增速可(kě)能(néng)明显回升(shēng)。

　　未来几个月受高基数(shù)等影响，CPI将低位(wèi)窄(zhǎi)幅波动。今(jīn)年(nián)5-7月(yuè)CPI还将阶段性保(bǎo)持低位，主要受(shòu)去(qù)年同期CPI涨幅基本在2.5％左(zuǒ)右(yòu)的高基数影响(xiǎng)。但(dàn)要看到，随着基数降低，特别是政策(cè)效(xiào)应将进一步显现，市(shì)场(chǎng)机制(zhì)发挥(huī)充(chōng)分作用，经济内(nèi)生动力(lì)也在增强，供(gōng)需缺口有(yǒu)望趋于弥合，预计下(xià)半(bàn)年CPI中枢可能温和抬升，年(nián)末可能回升至近年均值水(shuǐ)平附近(jìn)。

　　报(bào)告表示(shì)，当前我国经济没有出(chū)现(xiàn)通缩。通缩主(zhǔ)要指价格(gé)持续负增长，货币供应量也具(jù)有下降趋势，且通常伴随经(jīng)济(jì)衰退。我国物价(jià)仍在温(wēn)和上涨(zhǎng)，特别是核(hé)心(xīn)CPI同比稳定在0.7％左(zuǒ)右，M2和社(shè)融增(zēng)长相对较快，经济运行(xíng)持续好转(zhuǎn)，不符合通(tōng)缩的特征(zhēng)。

　　中长期看(kàn)，我(wǒ)国经济总供求基本平衡，货币条件合理适度(dù)，居民预(yù)期(qī)稳定，不存在长期通(tōng)缩或(huò)通胀的基础。

　　国金宏观：通缩讨(tǎo)论(lùn)，可以休矣

　　一问：通缩大讨(tǎo)论？通缩是个(gè)伪(wěi)命题，担忧大可不必

　　物价是经济短周(zhōu)期波(bō)动的滞后指标，不能仅以物价(jià)回落来评判经济进入“通缩”。过往经验显(xiǎn)示，经济(jì)的周期(qī)性波动主要(yào)由需求(qiú)驱动，物(wù)价跟随需求变化(huà)而(ér)变化，使得物(wù)价(jià)变化滞后经济1-2季度左右；经济复(fù)苏初(chū)期，需(xū)求才(cái)刚刚开始修复，对价格的提振尚(shàng)不明显，使(shǐ)得(dé)物价指(zhǐ)标低位徘徊，例如，2015年初、2017年初CPI同比均(jūn)在(zài)1％以下。

　　领先指标持续修(xiū)复(fù)，显示经(jīng)济处于复苏初期。以(yǐ)企业中长期资金来源刻画的有效社融增速，去年(nián)9月以来持续回升，由去年8月(yuè)的8.7％回(huí)升2.8个百(bǎi)分点(diǎn)至今年4月的11.5％；按照(zhào)有效社融变(biàn)化(huà)领先经(jīng)济2个季度左右的经(jīng)验规(guī)律，本轮(lún)信(xìn)用扩张会带动(dòng)经济在2023年(nián)初(chū)见底回(huí)升，1季度(dù)经济指标已有所(suǒ)体现(xiàn)。

　　年初(chū)以来(lái)物价的回落，受基数、供给和外需等(děng)影(yǐng)响(xiǎng)较大(dà)；伴随拖累减弱、需求修(xiū)复，CPI、 PPI或在年中前后开始抬升。除(chú)去年基(jī)数较高外(wài)，猪肉、鲜菜等食品价(jià)格回(huí)落，及(jí)油(yóu)、气价(jià)格回落(luò)等，对CPI、PPI的拖(tuō)累显著，而(ér)线下(xià)活(huó)动相关服务(wù)、衣着等价(jià)格逐步抬升。伴随拖累减弱、需求(qiú)支撑增强，CPI即将底部回升、PPI在年中前后开始抬(tái)升(shēng)。

　　二问：资金空转加剧(jù)，政策(cè)托(tuō)底无用？周期启动，渐(jiàn)入佳(jiā)境

　　经(jīng)济复苏初(chū)期，资金存在(zài)一(yī)定空转较为常见。经验显示，资金空转(zhuǎn)多发(fā)生在经济回落、货币明显宽松阶(jiē)段，部分资金滞留(liú)在金融体系(xì)，使得M2-M1“剪(jiǎn)刀(dāo)差”扩大，去年(nián)底(dǐ)以来(lái)也(yě)有类似(shì)特征；有所不同的是，当(dāng)前(qián)资金多滞留在银行(xíng)体系、而(ér)不是非银金融机构，与居民理财回表、购房偏弱带来的居民(mín)与企业之间信用派生偏少等紧密相关(guān)。

　　稳增(zēng)长思路不同，使得信用派生驱动(dòng)和表(biǎo)征不同(tóng)过往，企业有效(xiào)信用派生自去年9月以来持续(xù)改善(shàn)，而房地产相(xiāng)关(guān)融资拖累总体(tǐ)信(xìn)用(yòng)派生(shēng)。传(chuán)统周期下，信用扩(kuò)张以房地产驱动为主，使得居民贷(dài)款增长(zhǎng)明显快(kuài)于企业；相较(jiào)之下，本轮信用(yòng)修(xiū)复主要靠企业融资扩张，有效社融从去年9月开始持续回(huí)升，而居(jū)民信贷一度(dù)拖累社(shè)融回落(luò)。

　　本轮(lún)信用派(pài)生带来的(de)经济效应不同过往，有效(xiào)信用派(pài)生对企业行(xíng)为的支持已(yǐ)开始(shǐ)显现。去年3季度以(yǐ)来，资金加速(sù)流(liú)向(xiàng)制造(zào)业，而房地(dì)产相关融资(zī)显著弱(ruò)于以往，使得制造业(yè)投资表(biǎo)现显著强于(yú)房地产；伴(bàn)随融资(zī)的持续(xù)改善，企业(yè)资本(běn)开支在1季度有所扩大。但(dàn)房地产(chǎn)“缺位”，压低(dī)了信用(yòng)派生和经济增长的(de)弹性(xìng)。

　　三问：中观数据已现“疲态(tài)”？疫(yì)情(qíng)“后遗症”或(huò)被过(guò)度渲染(rǎn)

　　高频指标报复(fù)性反弹(dàn)后走弱(ruò)，主(zhǔ)要(yào)缘于场景恢复的“脉冲”；但疫后“疤(bā)痕(hé广药董事长什么级别，广药集团董事长是什么级别n)效应(yīng)”的(de)存在，使得大家容易产生悲(bēi)观情绪。疫情政策调(diào)整，放大(dà)了“春节效应”带(dài)来的(de)经(jīng)济(jì)波动，部(bù)分高(gāo)频指标报复(fù)性(xìng)反弹后出现走弱的迹象(xiàng)。其中，偏(piān)消费端的活(huó)动多(duō)在2月(yuè)底之后走弱，偏生(shēng)产端(duān)略晚一点(diǎn)，导致宏(hóng)观数(shù)据屡超预期(qī)的(de)同时，市场信心反其道而行之。

　　内(nèi)生(shēng)动能的修复已然开始，消(xiāo)费动能或被低估，前半(bàn)程靠居民出行和(hé)企业消费(fèi)，后半程靠(kào)居民消费(fèi)能(néng)力的恢复。出行意愿的(de)持续(xù)改善、企(qǐ)业经营(yíng)活动正常(cháng)化等(děng)，皆指向场景(jǐng)恢复(fù)带来的消费修复持续性和(hé)弹性不宜(yí)低估；批发零售、住(zhù)宿餐饮等服务业，及稳增长相关(guān)行(xíng)业招工(gōng)需求(qiú)在(zài)逐步修复，有助于推动收入与消(xiāo)费(fèi)的正循环。

　　地产链(liàn)条(tiáo)的(de)“积极”信号(hào)也在累积。地产大周期向下已是共识，地产链条修复会弱于(yú)传统(tǒng)周(zhōu)期；但小周(zhōu)期超调(diào)后的(de)修复出现一些“积(jī)极”信号。1）高能级城市(shì)地产供给(gěi)增(zēng)多、质(zhì)量改善，利于需(xū)求(qiú)释(shì)放、形成供需(xū)“正向循(xún)环(huán)”；2）中西部地(dì)区棚改加码（可(kě)比口(kǒu)径增长近60％）、中西部地区收入修复等(děng)，有(yǒu)利于(yú)稳定低(dī)能级(jí)城市需求。

未经允许不得转载：MP3i音乐网址大全-MP3下载,网址导航,音乐在线试听,中国音乐网址导航第一站 广药董事长什么级别，广药集团董事长是什么级别