在投资(zī)日经225ETF的“基金吧”里，基金的大涨大(dà)跌走势，激起(qǐ)了基民的热(rè)烈讨论，“这个日经(jīng)正经不？”“还要有个跌停(tíng)板才和净值一样”“这基(jī)涨跌这(zhè)么大(dà)，吓人”……到底发生了什(shén)么？

　　5月(yuè)23日，华夏、易(yì)方达基金两大(dà)公募巨头(tóu)纷纷公告，对公(gōng)司旗(qí)下(xià)高(gāo)溢价日(rì)经225ETF提(tí)示风险(xiǎn)，目(mù)前折溢价率已经大幅回落(luò)。与此同时(shí)，科创50、创业板指继续(xù)受(shòu)到资(zī)金(jīn)的(de)青睐，今年以来(lái)创业板ETF净(jìng)买(mǎi)入资金已达(dá)165亿(yì)元，而沪深300、上证50ETF等净流出居(jū)前，热门板块传媒、基建ETF受到(dào)资金“落袋(dài)为安”，但(dàn)部分机构看好传(chuán)媒(méi)、顺周(zhōu)期板块的长期配置价(jià)值。

　　提示(shì)高溢价风(fēng)险

　　日经ETF溢价已有(yǒu)所回落

　　5月23日，华夏(xià)、易方达基金两大公(gōng)募巨(jù)头纷纷公告，两家(jiā)公募旗下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资(zī)管日经225ETF（QDII）” 二级市(shì)场交易价格(gé)波(bō)动较大(dà)。截至5年22日情怀经典句子正能量，形容一个人有情怀咋说，两只产品的溢价率分(fēn)别为5.5％、9.12％，并特此提示投资者(zhě)关注二(èr)级市场(chǎng)交易(yì)价(jià)格溢价风(fēng)险，如果盲(máng)目投资，可能遭受重大损失。

　　从两只产品的(de)表现看(kàn)，今年两只ETF近日走势凶悍，今年以来(lái)涨幅(fú)都超过(guò)了(le)16％。截至5月23日下(xià)午(wǔ)1点开盘，两只产品溢价(jià)率(lǜ)都回落(luò)到4％以内(nèi)，投资者的追(zhuī)捧(pěng)热(rè)情在风险提示后有所降(jiàng)温，正在回归理性。

　　而从(cóng)资金流向看，由于两只产品(pǐn)规模仅有1个亿左右，流(liú)通(tōng)盘偏小，昨日净(jìng)流入资(zī)金都不到2千(qiān)万体量。

　　从全市场看，目前(qián)跟踪日经指数的产品共有4只(zhǐ)，总规模(mó)5.4亿元(yuán)，今年以来资(zī)金净流入2.42亿(yì)元，涨幅最(zuì)高的产(chǎn)品已经(jīng)达到27％，体现了很(hěn)好的赚钱效(xiào)应。

　　目前，四只(zhǐ)产品(pǐn)跟踪的指数(shù)都是日经225指数(shù)收益(yì)率（经汇率调整后），从该指数(shù)表现看，今年(nián)也大涨18％，指数涨(zhǎng)幅在亚太市场(chǎng)高居前(qián)列。

　　一位股票ETF基金经理(lǐ)告诉(sù)记者，日经(jīng)ETF跟踪的指数(shù)近期涨(zhǎng)势较大，涨幅犀利，叠加产品流通盘不够大(dà)，短(duǎn)期(qī)内(nèi)受到资金的净买入，产生了供不应求的情(qíng)况，就会推高二级市场价格，让价格走在指数涨幅的(de)前面，这(zhè)个情况就(jiù)会产生基金产品的高溢价。

　　“日(rì)经ETF的底层资产(chǎn)是跟踪日经225指数表(biǎo)现的(de)，如(rú)果短期出现高(gāo)溢(yì)价(jià)，也就意味着当前的(de)价格(gé)超出了指数的涨(zhǎng)幅，未来会回归到指数正(zhèng)常(cháng)走势和(hé)涨跌幅的状态(tài)，也就是会(huì)逐渐消除溢价。而高溢价回归的(de)过程，就(jiù)情怀经典句子正能量，形容一个人有情怀咋说会产生二级市场价格的下跌，因此，建(jiàn)议投资者不要盲目(mù)买入高溢价(jià)品种，避(bì)免(miǎn)下跌风险。”该基金经(jīng)理称。

　　而(ér)从日本股市表现看(kàn)，今(jīn)年年初以来日本股市持(chí)续上涨(zhǎng)，日经225指数(shù)超越(yuè)30000点(diǎn)大关，达(dá)到1990年泡沫经(jīng)济破裂以来的最(zuì)高点。

　　中信建投(tóu)证券认(rèn)为，近(jìn)期日本股市上涨(zhǎng)受(shòu)多重因(yīn)素(sù)驱动：一是随着美联储加息预(yù)期(qī)下降和日央(yāng)行紧缩预期上升，吸引国际资本回流日本市场；二是随着疫后经(jīng)济活动复苏(sū)和去(qù)年日元持续贬值，东京交(jiāo)易所上市公司多(duō)表现良好；三是(shì)今年东京交易所提出(chū)将改革公司治(zhì)理监督机制。在这(zhè)一改革下，预计(jì)部分低(dī)估值企业可能采取股(gǔ)票(piào)回购等方式(shì)提振股价，截至本周，已有价值3900万亿日元的股票被宣布回(huí)购(gòu)；四是近期部分利(lì)好消息(xī)带动市(shì)场情绪(xù)。包括G7峰会在(zài)日召开、巴菲特赴日考(kǎo)察并表示大(dà)举投资日本(běn)股市等，推动市场对日本股市(shì)的整体情(qíng)绪提振。

　　也有基金(jīn)经理(lǐ)提示(shì)短期过快上(shàng)涨带(dài)来的投资风险，并提示投资者，海外投资可(kě)能会涉及相(xiāng)关的(de)汇率(lǜ)风险，对相关市场熟悉程度不高等问题，建议投资(zī)者在(zài)自(zì)己能力圈内(nèi)投资，避免(miǎn)盲目追高带(dài)来的风险。

　　科创50、创业板指继(jì)续(xù)受青睐

　　创业板ETF净流入(rù)资金(jīn)已达(dá)165亿

　　除了关注市场热点ETF外，再(zài)来看下ETF市场最新风(fēng)向。

　　Wind数(shù)据显示，截至5月(yuè)22日收盘，全市场728只股票ETF总规模1.39万亿元(yuán)，比去(qù)年末规模新增(zēng)1293亿元，规模增幅10％。在本(běn)周(zhōu)震荡市场中，昨日净申(shēn)购份额13.23亿份，按照区间成交均价测算，净流入资金微(wēi)增3.89亿(yì)元。

　　从资(zī)金净流入方向来看，资(zī)金(jīn)净流(liú)入(rù)宽基ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨(zuó)日(rì)净流入都是3.39亿元，位居行业(yè)前(qián)列。另外，易方达科创50ETF、中(zhōng)证1000ETF、恒生ETF也都有1亿元以(yǐ)上资金的净流(liú)入(rù)。

　　行业(yè)和主题产品(pǐn)中，半导(dǎo)体(tǐ)、游戏(xì)、证券ETF等(děng)净流入资金居前(qián)，都(dōu)超过了(le)2亿(yì)元资(zī)金体量。另(lìng)外，触底反弹的医(yī)药ETF、高位回调的传媒ETF，也同样吸(xī)引资(zī)金(jīn)关注，净(jìng)流入资(zī)金相对居前(qián)。

　　拉长(zhǎng)时间看，今年以(yǐ)来净(jìng)流入资金(jīn)最多(duō)的是易方达创业板ETF，今年净流入资金(jīn)165亿元，位居行(xíng)业首位。另外，创业(yè)板50ETF、科创50ETF分别净流入70亿元(yuán)、67亿元，都位居行业(yè)前列(liè)。

　　而今(jīn)年景气度回(huí)升的半(bàn)导(dǎo)体、酒ETF，具备估值(zhí)吸引力的医疗(liáo)、恒(héng)生(shēng)互联网等，也都受到资金(jīn)的追逐(zhú)，净流入资金都在50亿元体量(liàng)及以上。

　　谈及创业(yè)板相关指数(shù)的“越跌越(yuè)买(mǎi)”，华安基金(jīn)指数与量化投资部表示，随着前期创业板50指(zhǐ)数的(de)回调，当前估值(zhí)已(yǐ)来(lái)到(dào)30倍的(de)历史低位区间，且一季报显示成分(fēn)股净利润同比增长52.69％，基本(běn)面(miàn)向(xiàng)好趋势明显，持(chí)续(xù)关注板块趋(qū)势反转(zhuǎn)机会。

　　该机构分析(xī)，在政策层面，4月底的政治(zhì)局会议提出“要夯(hāng)实科技(jì)自立(lì)自(zì)强根基，培育壮大(dà)新动能。要巩固(gù)和扩大新能源汽车发展优势，加快推(tuī)进充电桩、储(chǔ)能等(děng)设(shè)施建设(shè)和配套电网改造。要重视通用人工智能发展，营造创新(xīn)生态(tài)，重视防范风险”，这宣示(shì)着国内经济发(fā)展动能要(yào)加快转变，新能(néng)源及人工智能将(jiāng)是经济(jì)转型的两大(dà)动(dòng)能，汇聚(jù)战略性新兴产业的创业板持续受益于政(zhèng)策(cè)红利，该机构建议(yì)关注创业板(bǎn)50指数的(de)投资机会。

　　沪深(shēn)300、上证50ETF等净流出居前

　　传媒、基(jī)建“落袋(dài)为(wèi)安(ān)”

　　而从(cóng)资金净流出方向看，表现相对强势的上(shàng)证50ETF遭遇(yù)资金净卖出，当日基金份额流失4亿(yì)份，资金净流出超(chāo)过11亿元。另外(wài)，南方中证1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等宽基指数，也分别(bié)有超过1个亿的(de)资金(jīn)净流出(chū)。

　　行业和主题ETF中，芯片、煤炭、中药(yào)ETF等近期出现(xiàn)阶段(duàn)性行情的板块，遭遇(yù)资金的卖出，天(tiān)弘(hóng)银行ETF、恒(héng)生科技ETF等多只产品净流出资金也有1个亿以上。

　　拉长时(shí)间期限(xiàn)，今年以来宽基(jī)ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都(dōu)出现百亿体(tǐ)量的资金净流出。上(shàng)证50ETF也有(yǒu)57亿(yì)元资金净(jìng)流出。

　　而行业(yè)和主题(tí)ETF中，今(jīn)年涨幅超40％的(de)传媒(méi)ETF净(jìng)流出资金24亿元，位(wèi)居行业(yè)首(shǒu)位(wèi)。5G、证券ETF、基建50ETF等也(yě)出现越涨越卖，整体(tǐ)资金净流出位居前列(liè)。

　　虽然部分热(rè)门(mén)主题行(xíng)业的(de)资金出现流(liú)出，但部分机构仍(réng)建议(yì)从中长期角(jiǎo)度，观察各(gè)类(lèi)板块的投资(zī)机会(huì)和行情演绎(yì)。

　　中欧基金表示，预(yù)计(jì)复苏仍是中国经济(jì)中(zhōng)长期的(de)趋势，但市(shì)场展现出更多结构性机会，当前市场对题(tí)材的追捧热度仍持续偏高。“传媒板块近期跌幅居前，主因前期涨幅较大，炒作有(yǒu)逐步退潮趋势。”

　　短(duǎn)期内，中欧基金建(jiàn)议继续关注资金合力最强的人工(gōng)智能与央企相关品种，中期在(zài)市场炒作热度(dù)回落、且经济(jì)复苏趋(qū)势确(què)立后(hòu)关注(zhù)“顺周期”板块的整体机会，尤其是大(dà)众(zhòng)消(xiāo)费等(děng)领(lǐng)域；而(ér)长期(qī)来看，可以积极(jí)关(guān)注(zhù)数(shù)字化对生(shēng)产(chǎn)力(lì)的提(tí)升，重点关(guān)注计算机、互(hù)联(lián)网和(hé)传媒等行业。

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