近(jìn)日，有焦化企业发告知函(hán)称，因亏损严重，对于钢(gāng)企提降50元/吨(dūn)的(de)行为暂不(bù)接(jiē)受。

　　记者注意(yì)到(dào)，从(cóng)今年4月1日起，焦炭开启首轮降价，并正式进入降(jiàng)价通道，5月17日，河北(běi)部(bù)分钢厂开启焦炭第8轮提降，降幅50元(yuán)/吨，要求18日(rì)0时起执行，而后山(shān)东主流(liú)钢厂跟进(jìn)。截至目前，焦(jiāo)炭已有(yǒu)8轮降(jiàng)价落地(dì)，港口(kǒu)准(zhǔn)一(yī)级湿熄焦(jiāo)平仓价累计下(xià)调670元(yuán)/吨，跌幅达24.7％。同期，焦炭期货2309合(hé)约下(xià)跌(diē)404.5元(yuán)/吨，跌(diē)幅15.3％。

　　宝城期货煤焦研究员阮俊(jùn)涛认为，近两个月(yuè)来，焦(jiāo)炭期(qī)货的下跌(蝇营狗苟是什么意思 蝇营狗苟下一句diē)是(shì)宏(hóng)观、产业等多(duō)因素共同作用(yòng)的结果。首先，宏(hóng)观层面(miàn)，3月上旬美国(guó)硅谷银行暴雷，多(duō)数大宗(zōng)商品(pǐn)价(jià)格下跌，同(tóng)时国内宏观强预期在经过1—2月的反复发酵后，市场(chǎng)对今年的定性逐渐转向“弱复苏”，这也使得(dé)黑色(sè)系商(shāng)品(pǐn)交易需求(qiú)利多的信心(xīn)不足。其(qí)次，产(chǎn)业层面，今年煤焦最大产业利空来自(zì)焦煤(méi)的进口，3月份澳洲焦(jiāo)煤近2年来(lái)首(shǒu)次(cì)通关，并(bìng)于4月进一步改善。蒙煤、俄煤3月份的进(jìn)口(kǒu)量(liàng)也(yě)出现较大增长。根据(jù)海(hǎi)关总署(shǔ)统计，今(jīn)年(nián)3月我国共(gòng)计进口炼(liàn)焦烟煤964.7万吨，同比增156.4％，占3月焦煤总供应(yīng)的17.5％，去年同期(qī)仅为7.8％。同(tóng)时，该进口量也(yě)几乎(hū)是近10年(nián)来(lái)的最高(gāo)水平，仅次于(yú)2020年1月的981.3万吨。进口(kǒu)焦煤(méi)的大量释放(fàng)削弱了(le)国内煤(méi)企的议价能力，焦(jiāo)炭成本支撑坍(tān)塌，驱动焦炭期货下行。最后，4月以来，在铁水(shuǐ)产量(liàng)不断(duàn)走高的(de)同时，黑色终端(duān)需求表(biǎo)现一般，国家统计局公布的房屋新(xīn)开工、施工面积同比大幅回落，继(jì)而(ér)引发了(le)市(shì)场对煤、焦(jiāo)、钢产业链(liàn)的负反馈(kuì)担(dān)忧(yōu)。综上所述，焦炭成本端、需求端均有(yǒu)明显(xiǎn)利(lì)空驱动，叠加(jiā)宏观支撑不足，多因(yīn)素共振带动焦炭(tàn)期货(huò)主(zhǔ)力合约持续下行。

　　“焦炭价格此(cǐ)轮下跌，并不是(shì)自身(shēn)的供(gōng)需矛盾驱动，而是受焦煤(méi)的拖累。焦煤因国内产量稳(wěn)增(zēng)和(hé)进口量(liàng)大增(zēng)，供需关系逐步向宽松(sōng)转变(biàn)，致使煤(méi)价自年(nián)初就(jiù)开(kāi)始呈偏弱(ruò)走势运(yùn)行。其间，受内蒙古地区煤矿事故影响，煤(méi)价经历短暂反弹后开始(shǐ)加速回落。另外，下游钢材需求(qiú)表(biǎo)现不(bù)及(jí)预期，钢价承(chéng)压回调(diào)致(zhì)使钢厂利润收(shōu)缩(suō)，遂通过调降焦价将需(xū)求(qiú)压(yā)力向原(yuán)材料端传导。因此，在(zài)失去成本(běn)支撑、下游(yóu)施压的双重作用下，焦价持续下跌(diē)。”中钢期(qī)货(huò)煤焦研究员冯艳成说。

　　记(jì)者(zhě)从受(shòu)访人(rén)士(shì)处获(huò)悉，本蝇营狗苟是什么意思 蝇营狗苟下一句周焦(jiāo)煤价格率先(xiān)出现触(chù)底(dǐ)反弹，而焦价连跌8轮(lún)后，个别地(dì)区焦企(qǐ)出(chū)现(xiàn)亏(kuī)损。同时(shí)，近期焦(jiāo)炭期价的(de)反弹给(gěi)出升水(shuǐ)现货空(kōng)间(jiān)，买现(xiàn)卖期套利需求增加对现货市场(chǎng)信心有所提振，刺激焦企有提涨意愿，但短期全面提(tí)涨并成(chéng)功落地的概率较(jiào)小(xiǎo)，主(zhǔ)要原因是目前(qián)焦(jiāo)企整体盈利情况尚(shàng)可，焦炭主产区山西(xī)省焦企平均吨焦盈利接近140元，而下游(yóu)钢材需求并(bìng)未出现明显好转，钢厂整体盈(yíng)利情况一般，对(duì)焦炭(tàn)则保持按需(xū)采购节奏。

　　部分焦(jiāo)化企业开(kāi)始(shǐ)提涨，能否提涨成功？冯(féng)艳成(chéng)认(rèn)为，提涨的是内蒙古某焦(jiāo)企，国内焦企生产成本和焦化(huà)利(lì)润(rùn)会因为(wèi)地区(qū)、设(shè)备区别而存在很大(dà)差异。相对而(ér)言，内蒙古非主(zhǔ)流焦化企业的(de)副产品较少，整体产线的经济性(xìng)一(yī)般(bān)，对降价的承受能力(lì)偏低(dī)，也因此率先开始提(tí)涨，不过对整(zhěng)体市场影响有限。

　　阮俊涛(tāo)也认为(wèi)，在焦企未(wèi)出现大幅(fú)亏损或(huò)需求明显增加的情况下，焦价提涨难度较大。

　　记者了解到，5月(yuè)下半月以来钢厂(chǎng)检修减产节奏放缓，个别地(dì)区钢(gāng)厂计划复产(chǎn)，日均铁水产量尚保持在偏高水平(píng)，这意味着煤焦(jiāo)刚性需求较好，但钢厂持续采取低原料(liào)库存策(cè)略，致使目前煤矿、洗煤(méi)厂端焦(jiāo)煤库存以及(jí)焦企端焦炭库存均处于往(wǎng)年同期(qī)高(gāo)位，钢厂端焦煤、焦炭(tàn)库存则处于较低水(shuǐ)平，煤(méi)焦近期供应也有适当(dāng)的(de)减量(liàng)，以缓解(jiě)自(zì)身高库存的(de)压力。基(jī)于此(cǐ)种库存格局，煤焦的议价(jià)主动权仍掌握在钢(gāng)厂端。

　　现(xiàn)货提(tí)涨，期货为何反而大跌呢(ne)？阮俊涛(tāo)认为，近期(qī)由于国内外(wài)焦煤价格倒挂，贸(mào)易商进(jìn)口积极性(xìng)较低，导致(zhì)焦(jiāo)煤(méi)供应(yīng)短期(qī)内(nèi)有(yǒu)收缩(suō)趋势，不过焦企(qǐ)也处于(yú)主动限产状态，焦煤供需矛盾并不突出。焦(jiāo)炭本周(zhōu)供减需(xū)增，基本面(miàn)边(biān)际(jì)改善，但(dàn)钢联公布的铁水日(rì)产(chǎn)量依然维(wéi)持接近240万吨(dūn)的水(shuǐ)平，在终(zhōng)端需求(qiú)表现(xiàn)一(yī)般的(de)背景(jǐng)下(xià)，焦炭需(xū)求(qiú)仍有(yǒu)转弱预(yù)期。中长期来看，考虑粗(cū)钢平(píng)控要求，今年(nián)全年焦煤供需格(gé)局大概率仍将(jiāng)明显(xiǎn)宽松，且蒙(méng)煤实际生产成本较低，三季度蒙煤中长协重新定(dìng)价(jià)后，预(yù)计进(jìn)口量会(huì)得到改善。因此，虽(suī)然焦煤现(xiàn)货价(jià)格因蒙煤减量而有(yǒu)所企稳，但期货市场氛围仍难(nán)言(yán)乐(lè)观，导致期货和现货短(duǎn)暂劈(pī)叉。

　　“从价(jià)格表现上看蝇营狗苟是什么意思 蝇营狗苟下一句，前期煤焦跌幅明显大于板块内其他(tā)品(pǐn)种，估值相对(duì)偏低，这也(yě)使得继续杀估值(zhí)的驱(qū)动(dòng)明显减弱，而估值修复配合近期焦煤(méi)进(jìn)口减量、钢厂复产等消息，刺(cì)激煤(méi)焦(jiāo)价格出(chū)现反弹，但考(kǎo)虑(lǜ)到目前钢材需求依然(rán)乏力(lì)，钢厂(chǎng)复产将会(huì)再次加重其供需(xū)压力，需求负反(fǎn)馈仍将会向原材(cái)料端传导，对(duì)煤焦价(jià)格形成压(yā)力。”冯(féng)艳成说，短期煤焦交易(yì)逻辑变化较快，价格(gé)波动剧烈，预计仍将以底部(bù)区间(jiān)振(zhèn)荡走(zǒu)势为主；中长期来看，煤焦供(gōng)需趋于宽松的预期未(wèi)变，在(zài)估值回升后(hòu)仍将是板块内空配最佳品种。

　　对于煤焦(jiāo)后市，阮俊涛认为，目前煤焦有三条主(zhǔ)线：一是焦煤(méi)供应宽松(sōng)，并给(gěi)焦炭带来成本端压力；二是终端需求存(cún)疑，负反馈风险并未(wèi)化解；三是(shì)海外衰退预期如何演绎。目前来(lái)看，焦煤供应(yīng)宽松是(shì)大概率事件，且4月地产数据表现依(yī)然一般，负反馈以(yǐ)及粗(cū)钢平控都是压低(dī)铁水产量(liàng)的可能因素，因此煤焦即(jí)便(biàn)出现超(chāo)跌反(fǎn)弹，中长期来看也是易跌难涨(zhǎng)。

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