A股“股(gǔ)王(wáng)”之争进入白热化阶段，中国移动股价周(zhōu)中创历史新高，一(yī)度从独占A股市值榜首近3年(nián)的茅台手中抢下“A股之王”的(de)光环，引发市场热议。截(jié)至(zhì)周五收盘(pán)，茅台(tái)最(zuì)终(zhōng)以(yǐ)微(wēi)弱优势反(fǎn)超，但地位已岌岌可危。值得注(zhù)意的是，因(yīn)中国移(yí)动在(zài)A+H两地上市，若按其A股(gǔ)股(gǔ)本(běn)计算则(zé)不(bù)过是(shì)一场计(jì)算上的(de)乌龙(lóng)，但若均按照A股股价(jià)等数据计算(suàn)，则其总市值(zhí)一度达2.19万亿元，超越茅台成为(wèi)“市值王”。

　　拉长(zhǎng)时间看，在(zài)数字经济、信创、中特估、人工智能等一系列热点催(cuī)化下，中国移(yí)动今年(nián)股价累(lèi)计最大(dà)涨幅已(yǐ)近60%，自去年上市以来最近一(yī)年股价累计最大涨(zhǎng)幅(fú)接近翻倍，而茅(máo)台股价则几乎仅(jǐn)在原地踏步。有(yǒu)市场人士认为，中国(guó)移(yí)动(dòng)和茅台这(zhè)场股王(wáng)宝座的争夺可能(néng)揭示着A股未来的发展趋(qū)势。

　　▌A股股王变(biàn)迁启示录：消费回潮卷出白(bái)酒泡沫 数字经(jīng)济(jì)时代带来预(yù)备(bèi)新股王

　　A股总市值(zhí罗锅上山是什么意思，罗锅上山样子图片)榜首之争，向来是(shì)市场关注焦点，回顾历史来(lái)看，最近十多年来股王变(biàn)迁的(de)背后似乎也反应着(zhe)国(guó)内经济(jì)趋势和(hé)产业价值的变化。

　　回溯2007年中国石油登陆(lù)A股时(shí)，市值一度超过8万亿人民币(bì)。不仅稳居A股第一，甚至登顶全球资(zī)本(běn)市场市(shì)值之首，得益于当时基建大发展时(shí)期(qī)，中石油在股王的位置上稳坐了八年，直到2015年工(gōng)商银行依托当年互联网金融(róng)牛市成为(wèi)新锐股王。再(zài)后来，随着(zhe)我国(guó)在2018年进(jìn)入消费牛市，开启了此后三年(nián)的消(xiāo)费白马股大牛市，也成(chéng)就了如今贵(guì)州茅台股王的A股传奇。

　　（图(tú)片来源：格(gé)隆(lóng)汇、勾股大数据；资料来源：微(wēi)信公众号市值观察4月17日文章《谁是A股之王？》）

　　而(ér)最近两年，虽然(rán)茅台仍一直稳稳(wěn)领跑(pǎo)，但在高端白酒的高(gāo)估值泡沫(mò)下，以及今年春(chūn)节(jié)后白酒行业的终端动销几乎并未达(dá)到预期，整个白(bái)酒(jiǔ)板块经(jīng)历(lì)回(huí)调，公司(sī)股价也现(xiàn)大幅下跌。近日，中国移动的突然崛起更是开始对其(qí)王位发出了(le)挑(tiāo)战罗锅上山是什么意思，罗锅上山样子图片(zhàn)。

　　市场(chǎng)分析指出，中国移动一度超越(yuè)贵州茅(máo)台市值这一(yī)历史(shǐ)性事件(jiàn)背后(hòu)，除了(le)离不开国家(jiā)政策(cè)持续推进(jìn)的数字经济，与(yǔ)最近(jìn)爆火的人工智能(néng)两大概(gài)念加持，还有来(lái)自于(yú)“中特估”这个(gè)新概念的强力催化。

　　具体来(lái)看，根据(jù)数(shù)据显示，当(dāng)前美股市值前十的上市公司(sī)中(zhōng)，苹(píng)果、微软、谷(gǔ)歌、亚马逊、英伟达、特(tè)斯(sī)拉、META均为科技股。有分析认为，科技进步(bù)已成提升生产力的(de)重(zhòng)要(yào)因素，二级(jí)市场对(duì)科技企(qǐ)业的态度(dù)能一定(dìng)程度显示出科(kē)技(jì)企业的竞争力强度。因此(cǐ)，以中国移动为代表的科(kē)技股“逼宫”以(yǐ)贵州茅台为代(dài)表的消(xiāo)费(fèi)股似乎也预示(shì)着市场中的积(jī)极现象。

　　目前，在我国经济(jì)逐渐向数字化深度转型的(de)背(bèi)景下(xià)，实力强劲并(bìng)实现华丽转身(shēn)的中(zhōng)国移动，已经逐渐成(chéng)引领(lǐng)中(zhōng)国经济潮流的主力军(jūn)。信(xìn)达证券研报表示，公司作为国企数字经(jīng)济担(dān)当，积极布局云计算、IDC、工业互联网等(děng)创(chuàng)新业务，伴随算力网(wǎng)络的进一(yī)步发展，将(jiāng)拉动(dòng)底层云(yún)计算业务的(de)需(xū)求，公司具备较强的 IDC/云计算业(yè)务能力，正在(zài)从传统管道运营商向数字科技(jì)领军企业加快跃迁升级，有(yǒu)望首先迎来(lái)估值重塑机遇(yù)。

　　同时(shí)，从估值修复情况(kuàng)来看，根据光大(dà)证(zhèng)券4月15日(rì)研报显示，2022年底以(yǐ)来(lái)，截至4月13日，三大运营商股价涨幅均(jūn)超过(guò)20%，其(qí)中(zhōng)中国电信涨幅达62.3%，中(zhōng)国(guó)移动涨幅达40.5%；三者估值(zhí)分(fēn)别修复至1.61、1.18、1.44倍(bèi)，已(yǐ)显著高于近五(wǔ)年(nián)区间平均(jūn)PB（LF）。以中国移动为代(dài)表(biǎo)的三大运(yùn)营商(shāng)板块，借助“央企低估值+数字经济”成为率先修复的板块(kuài)。

　　▌中国移(yí)动的新魔(mó)法(fǎ)能(néng)否打破“茅台(tái)魔咒(zhòu)”？

　　与此同时，还有另(lìng)一个故事引发市场热议。即很长一段时间以来(lái)，A股市场(chǎng)一直流(liú)传着“茅台魔咒”的传说，即大多股(gǔ)价(jià)超(chāo)过茅台(tái)的上市(shì)公(gōng)司(sī)，在风光(guāng)散尽(jǐn)之后往往下场都(dōu)不太好。本(běn)次中国(guó)移动直接在市值(zhí)上超越茅台，结果是(shì)否会不一样(yàng)呢？

　　回(huí)看那些中了“茅台魔(mó)咒”的A股(gǔ)上(shàng)市公司，有同样中(zhōng)字头的(de)中国船(chuán)舶(bó)，其在2007年(nián)依(yī)托船(chuán)舶业景气(qì)度(dù)提升，股价超(chāo)越(yuè)茅台并一(yī)度突破300元/股，但好景(jǐng)不长，在2008年金融危机爆发、船舶业跌(diē)入(rù)冰点后(hòu)极速缩水至30元(yuán)附近，至今(jīn)中(zhōng)国船舶股价维持在24元(yuán)左(zuǒ)右。此外，海普瑞、神州泰岳、安硕信息、中文在线、全通教育等多(duō)家公司股价均超越茅台(tái)，但最(zuì)后的结(jié)果不是业绩暴雷(léi)就是(shì)股(gǔ)价毫(háo)无(wú)原因跌跌不(bù)休。

　　可以(yǐ)看出的是，上述公(gōng)司的陨(yǔn)落(luò)大部分主(zhǔ)要是由(yóu)于行业(yè)景(jǐng)气度变化以及股市景气度无(wú)法维持(chí)。而茅台凭借其产品(pǐn)稀缺性以及长期稳稳增(zēng)长的利润，最终一(yī)次(cì)次甩开这些曾经(jīng)短暂领(lǐng)先者。对于一家企(qǐ)业股(gǔ)罗锅上山是什么意思，罗锅上山样子图片价能否持续上(shàng)涨以及维持高位，市场普(pǔ)遍(biàn)观点(diǎn)还是认为，实际需要(yào)看公司的基本面。

　　那么(me)，一向有着“印钞机”之称，营(yíng)收规模超茅(máo)台约7倍的中国(guó)移动，为(wèi)什么此前市(shì)值却一直不如茅台呢？

　　对此，有分析认为(wèi)，大致归(guī)结为两个(gè)重(zhòng)要原(yuán)因。一方(fāng)面，茅台(tái)越卖越贵(guì)，但话费越交越少。在市场(chǎng)化的(de)作(zuò)用下，一瓶(píng)茅台(tái)已经冲上3000元左右的高(gāo)价，而(ér)中国移动虽(suī)掌握着大(dà)把(bǎ)的通(tōng)信类资源，但作(zuò)为(wèi)央企需(xū)要承(chéng)担(dān)“提速降(jiàng)费”的责任(rèn)，也就不能无拘(jū)束地(dì)涨价。另一方面即是成(chéng)本方面的问题，中(zhōng)国移动本质作为通信(xìn)基础设施企业，需要持续不断的建(jiàn)设投入，从2G到(dào)5G，其近十(shí)年资本开支合计1.82万亿元。相比之下(xià)，茅(máo)台就(jiù)像一门“躺赢(yíng)”的生(shēng)意，基本(běn)不(bù)需(xū)要(yào)如(rú)此沉重的(de)资本开(kāi)支，也不(bù)需要面临追(zhuī)赶最新技术的焦虑。

　　因(yīn)此，从财务(wù)数据可以看出，中(zhōng)国移动(dòng)今(jīn)年一季度的营(yíng)收是茅(máo)台的(de)8倍，但净(jìng)利润却差别不大，销售毛利率(lǜ)更是有着一(yī)个24%另一个92%的巨大差别。

　　不过，近期来看，一系(xì)列信号表明中国移动可能正在迎来(lái)一(yī)些(xiē)变化。

　　随着5G建(jiàn)设高峰期(qī)的(de)结(jié)束，中国移动此(cǐ)前表示，2022年是三年投资高(gāo)峰的(de)最后(hòu)一(yī)年，2023年(nián)起资本开支不再增长，2023年计划(huà)资本开支1832亿元同(tóng)比下降20亿元，同比下降1.1%，全年营收(shōu)则(zé)可(kě)突破1万亿元。据(jù)业(yè)内人(rén)士测算，这意(yì)味着(zhe)届时(shí)全年资(zī)本开支占收(shōu)入(rù)比重(zhòng)将(jiāng)低(dī)于(yú)18%，创下2007年以来(lái)的新低。

　　同时，更加(jiā)重要(yào)的是(shì)，随着(zhe)移(yí)动互联(lián)网进入(rù)下半场(chǎng)，行业重心(xīn)已转向(xiàng)产业互(hù)联网和智能化，中国移动加速转型(xíng)下正(zhèng)在抓紧机遇。信(xìn)达(dá)证券研(yán)报(bào)表示，中(zhōng)国移动数字化(huà)转型收入“第二曲线”不断(duàn)攀(pān)升，去年公(gōng)司数字化(huà)转型收入对主营(yíng)业务收入增(zēng)量贡献达(dá)到79.5%，占主营业务收入(rù)比(bǐ)提升至 25.6%，成为公(gōng)司(sī)收(shōu)入(rù)增长的第(dì)一驱动力。此外(wài)，公司(sī)移动云收入规模实现新跨越，去年移动云(yún)收入达到503亿元，同比增长108.1%，连续三年实现翻(fān)倍(bèi)暴涨，综合实(shí)力迈入国内(nèi)业界第(dì)一阵营(yíng)。

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