上市公司(sī)退市在A股早已不稀奇(qí)，但连带着可转债一起退(tuì)市却是(shì)个(gè)新鲜(xiān)事。5月22日(rì)，*ST搜特因股价连(lián)续20个(gè)交易日低于1元，触及退市指标，公(gōng)司股票及其(qí)可(kě)转债被终(zhōng)止(zhǐ)上市，搜(sōu)特转债或成为首只(zhǐ)因正股退市而强制退市(shì)的可转债。此外(wài)，*ST蓝盾也因触及退市指标(biāo)被终止上市，其可转债已进入退市整理期，引发(fā)投资者对可转债(zhài)信用(yòng)风(fēng)险的担忧。

　　可转债兼具债(zhài)券和股票双(shuāng)重属性(xìng)，自(zì)诞生以来(lái)颇(pǒ)受市(shì)场欢迎。一个广为流传的说(shuō)法是(shì)，可转债“下(xià)有保底(dǐ)，上(shàng)不封顶(dǐng)”，即上(shàng)涨时(shí)有“股(gǔ)性”加油，下跌时有“债性(xìng)”托(tuō)底，投资者(zhě)“进可攻退可守”，几乎稳赚不赔。在可转债30多(duō)年发展(zhǎn)中(zhōng)，此前一直(zhí)未(wèi)出现因正股退(tuì)市而退市四川的拼音怎么拼写的，四川拼音怎么拼写读音的的(de)情(qíng)况，也未发(fā)生过实质性违约事(shì)件。

　　随着搜特转(zhuǎn)债等的退市，零(líng)违约历史或将被打破(pò)，可转债信(xìn)用风(fēng)险浮出水(shuǐ)面。虽说可转债退(tuì)市后，依然可(kě)以(yǐ)执行赎(shú)回和回售等条(tiáo)款(kuǎn)，但由于大多数上市公司是因经营(yíng)不善导致(zhì)退市，财务状况并不乐观，资不抵债、拿不出钱进(jìn)行赎回的可(kě)能性(xìng)较大(dà)。而如果启动破产重整，公(gōng)司(sī)发行(xíng)的(de)可转(zhuǎn)债划归(guī)为普(pǔ)通债权，清(qīng)偿(cháng)顺序相对(duì)靠后，刚性兑付亦存在很大不确定性。

　　接连2只可转债退市(shì)，投(tóu)资(zī)者蓦然(rán)发现(xiàn)，“长(zhǎng)期(qī)稳(wěn)定的(de)羊毛”不稳定(dìng)了。事实(shí)上(shàng)，可转(zhuǎn)债退市并非完全出乎意(yì)料，早已在相关规则中埋(mái)下了“伏(fú)笔(bǐ)”。根据交(jiāo)易(yì)所上市(shì)规则，上市公(gōng)司股(gǔ)票被终止上市的，其(qí)发行的可转债及其(qí)他衍生(shēng)品种应当(dāng)终止(zhǐ)上市(shì)。过去(qù)A股(gǔ)退市难、退(tuì)市少(shǎo)，成(chéng)就(jiù)了(le)可转债30多年零退(tuì)市、零违约的“神话(huà)”。随着全面注册(cè)制改(gǎi)革(gé)的持续推进，市场优胜劣汰加快(kuài)，常态化(huà)退市(shì)机制正在形成(chéng)，以上市股为锚的可转债(zhài)也跟着出清，违(wéi)约风(fēng)险随之(zhī)上升。退(tuì)市，或(huò)将成为可转债市(shì)场(chǎng)新常态。

　　市场在(zài)发展(zhǎn)，生态在改(gǎi)变，投资者没有(yǒu)理(lǐ)由一成不变，是时候重塑对可转债的认知了。投资者(zhě)要(yào)改变“闭眼买债(zhài)”的路径依(yī)赖(lài)，学会(huì)优择品种，规避风险。在选(xuǎn)择债券时，要理性评估正股(gǔ)基本面(miàn)、成长(zhǎng)性(xìng)、估值(zhí)水(shuǐ)平(píng)以及(jí)发(fā)债(zhài)公司偿债能力等，防范债券退市、违约风险；在取(qǔ)舍(shě)标的时，应远离正股(gǔ)业绩表现不佳、估值(zhí)较低、退市风险较高(gāo)的标的，而选(xuǎn)择正股经营效益良(liáng)好、估值合理且随市场(四川的拼音怎么拼写的，四川拼音怎么拼写读音的chǎng)下跌估值出现压(yā)缩(suō)的标的(de)。并(bìng)密切关注可(kě)转(zhuǎn)债(zhài)市场风格变化(huà)，及(jí)时调整(zhěng)配(pèi)置比例和结构，学(xué)会在(zài)市场波(bō)动中(zhōng)“游泳”。

　　监管(guǎn)也应当跟上(shàng)形势变(biàn)化(huà)。目前关(guān)于可转债(zhài)的退市处理(lǐ)还有不少空白和(hé)盲(máng)点，监四川的拼音怎么拼写的，四川拼音怎么拼写读音的管部门应(yīng)尽(jǐn)快打齐(qí)补丁，给(gěi)予(yǔ)市场明(míng)确预期。比如(rú)，可(kě)进一步明确可(kě)转债(zhài)在退市后(hòu)是否仍存在交易可能、是(shì)否还拥有转股功能等。同时，应(yīng)加强对可(kě)转债的风险(xiǎn)防控，强化发行前的信(xìn)用评级，对于信用资质(zhì)较弱(ruò)的公司(sī)，可考(kǎo)虑提(tí)高担(dān)保(bǎo)资产与回售条款(kuǎn)等相关要(yào)求，适当提(tí)升(shēng)准入门槛(kǎn)，以更好保护投资者利益(yì)。

　　全面注(zhù)册制下(xià)，证券市场将迎来全方位、根本性的变化(huà)。过去一些“无脑买入”“跟风(fēng)买入”的简(jiǎn)单套路行(xíng)不通了，一些规则制(zhì)度上的短板不(bù)能视而(ér)不(bù)见了。各市场参与主体还需顺时应势，调整包括可转债在内的投资方法(fǎ)，完善配套制度(dù)，提升风险意识，共促(cù)A股市(shì)场健康稳定发(fā)展。

未经允许不得转载：MP3i音乐网址大全-MP3下载,网址导航,音乐在线试听,中国音乐网址导航第一站 四川的拼音怎么拼写的，四川拼音怎么拼写读音的