个人(rén)养老金业务试点落(luò)地半年(nián)，你参与了吗(ma)？

　　自(zì)去年11月27日开始(shǐ)，个(gè)人(rén)养老金开(kāi)始(shǐ)进入为(wèi)期一年的试点，在全国选取了36个(gè)试(shì)点城市和地区进行(xíng)推进。据人力(lì)资源和社会(huì)保(bǎo)障(zhàng)部(bù)数据显示，截至今年3月末，个人养老金开户数量达到3324万，市场空(kōng)间(jiān)初步打开(kāi)。

　　作为个人养老金业务的代销主渠(qú)道之一，证券公司凭借其(qí)与权益产(chǎn)品的紧密联(lián)系和与投资者的深度了(le)解，在(zài)养老基金(jīn)销(xiāo)售方面已有多方实践。时值个人养老金业务试(shì)点推行半年之际，中国基金(jīn)报(bào)记者(zhě)深入多家券(quàn)商，了解个(gè)人养老金代(dài)销中(zhōng)的“苦与乐”。

　　发挥(huī)财富(fù)管理优(yōu)势

　　券商深耕个(gè)人养老(lǎo)金市场(chǎng)

　　中国基金报记(jì)者 闫晶滢(yíng)

　　试点半年(nián)以来，个(gè)人(rén)养老金(jīn)业务(wù)正在获得(dé)更多(duō)证券(quàn)公司的重(zhòng)视。

　　早在去年11月个人养老金试点落地，14家券商(shāng)获得代(dài)销(xiāo)资(zī)格。截至今年3月31日，证监(jiān)会更(gèng)新名录中个人养老金基金数(shù)量增(zēng)加(jiā)至143只(zhǐ)，券商数(shù)量扩容至18家，平安证券、安信证券及(jí)中(zhōng)信(xìn)证券（山(shān)东）、中信证券华南(nán)新(xīn)增获批(pī)。

　　作(zuò)为(wèi)公募基金(jīn)最(zuì)主要的代销方之一(yī)，证券(quàn)公司在个人养老金业务(wù)试点的铺开(kāi)和推广中持续发力，个人(rén)养老金业务也成为大型券商们(men)财富管理转型的(de)重要抓手。通(tōng)过精心(xīn)布局产品及渠(qú)道(dào)，与基金(jīn)投顾服务(wù)结合(hé)，试点券商充分发(fā)挥(huī)财富管(guǎn)理优势，做“精”养老基金销(xiāo)售。

　　产(chǎn)品布局：要全更要精(jīng)

　　投(tóu)顾大(dà)有可为(wèi)

　　目前，个人养老金可(kě)投资的产品(pǐn)主要有(yǒu)四类：银行理(lǐ)财、储(chǔ)蓄存款、养老保险、公募基金。据人社部(bù)个人养老(lǎo)金产品名(míng)录(lù)显示，当前上线个(gè)人养老金产品共有652只，其(qí)中储(chǔ)蓄类产(chǎn)品、理财类产(chǎn)品、基金(jīn)类产品、保险类产(chǎn)品(pǐn)分别(bié)为465只、18只、137只、32只。

　　相比之下，证券公司代(dài)销个人(rén)养老金产品资格受到明显限制，仅(jǐn)部分(fēn)具备保险兼业代理牌照的证券(quàn)公司(sī)可销售养老保险，大多数试点券(quàn)商将视线聚焦于公募基金上进行重点(diǎn)开拓，发(fā)力“全布局”。

　　例如，海通证券在2022年年报中(zhōng)表示，其顺利获得首批个(gè)人(rén)养老金基金销(xiāo)售资格，完成全部40家(jiā)基金管理公司共计126只个人养老金(jīn)基金产品的上线，基本实现个人养老金公募基金产(chǎn)品(pǐn)全覆盖。

　　中信建投(tóu)个人(rén)养老金业务负责人向中国基金报(bào)记(jì)者介绍称，中(zhōng)信建投已(yǐ)引进华夏基金等发行养老(lǎo)基(jī)金(jīn)管(guǎn)理人的(de)137只(zhǐ)Y份额产品，后(hòu)续将不断完善(shàn)产品池(chí)。东(dōng)方(fāng)证券亦(yì)表示，目前(qián)已(yǐ)基本实(shí)现了(le)养老公募基金的全覆盖。

　　银河(hé)证券相关业务负责人指出，从客户服务办理的角度看，大(dà)部(bù)分(fēn)客(kè)户更愿意在产品货架丰富的机(jī)构办(bàn)理(lǐ)个人(rén)养老金业务(wù)。因此(cǐ)在(zài)服务(wù)体系的基(jī)础架构上(shàng)，风(fēng)格(gé)多(duō)样(yàng)、风险收益多元(yuán)的产品货架能(néng)够带给客户更好(hǎo)的服(fú)务办理体验，产(chǎn)品布局的(de)“全面”是(shì)个人养老金(jīn)业务的基础。

　　与此同时，从客户投资选(xuǎn)择的角度讲(jiǎng)，大部分客户(hù)对(duì)于金(jīn)融产品的特征和策略的认知、对(duì)自(zì)身投资能力、投资(zī)意愿、投资目(mù)的的认知(zhī)较(jiào)为模糊。帮助客户(hù)做好(hǎo)“养(yǎng)老(lǎo)规划”、协助客户筛选“合适的产品”，就成为(wèi)服(fú)务机(jī)构的“核心竞争(zhēng)力”。在全面(miàn)引入个人养(yǎng)老金(jīn)可投(tóu)资的产品(pǐn)类型的基础(chǔ)上，各家(jiā)机构(gòu)需要深(shēn)入、充分、严(yán)谨地(dì)研(yán)究每类产品的特性；结(jié)合(hé)存(cún)量客户的(de)个性化画(huà)像和(hé)客户特点，为客户提供切实可行的产品(pǐn)评估体系和养(yǎng)老规划方(fāng)案。

　　实际上，对于个人投资者来(lái)说，当前阶段认可并开通个人养老金账户的理(lǐ)由，一(yī)是来自开户渠道(dào)的多重福利(lì)动(dòng)员，二是个人养老金带来的个税(shuì)抵扣优(yōu)惠。但不可否(fǒu)认(rèn)的是，虽(suī)然开户数量众多，但缴存比率仍不理(lǐ)想。

　　由于(yú)个人养老金(jīn)退休后才能取出，这(zhè)每(měi)年12000元自然是需要在(zài)账户内充分(fēn)利用(yòng)长期投资，但如何投资也(yě)令不(bù)少(shǎo)投资者(zhě)犯难：买(mǎi)什么、买多少，在(zài)哪买(mǎi)、怎么买，选择(zé)越(yuè)多，困难越多。现有养老产(chǎn)品的选择已令(lìng)投(tóu)资者目不暇(xiá)接，如何让投资者(zhě)选择到(dào)适合自己的产品(pǐn)，证(zhèng)券公司的投顾力(lì)量大有可为。

　　“中(zhōng)信建投拥有近万名高素质的投资顾问(wèn)，帮助客户(hù)甄选适(shì)合自身的养老产品，做(zuò)好(hǎo)养老规划(huà)和资产配置，做到(dào)客户的‘好医生’。”前述负(fù)责(zé)人(rén)称，中信建(jiàn)投(tóu)采(cǎi)取线上线(xiàn)下相结合的方式，注重(zhòng)交流和体验，为(wèi)客(kè)户提供有温(wēn)度(dù)的专业服务。

　　国泰君安(ān)在推广个人养老金业务时曾介绍(shào)，其结合个人养老金基金特点(diǎn)，细(xì)化形成“甄(zhēn)选100个人养老金基金评价标(biāo)准”，综合基金公司(sī)治理水(shuǐ)平、投研能力(lì)、业绩(jì)评价、风险管理(lǐ)、声誉口碑量化评价(jià)，优选(xuǎn)值得信赖的养老(lǎo)金基金；选出“综(zōng)合优(yōu)选”、“养(yǎng)老专家(jiā)”、“投(tóu)研大咖”、“风险收益性(xìng)价比”、“聚焦股息”等特(tè)色养(yǎng)老金基金产品清单(dān)，满足养老金客户个性(xìng)化养老需求。

　　渠道(dào)：打造“一站式”养老

　　拓展“上门服务”企业员工

　　不得(dé)不承认的是，虽然(rán)证券公司营业网点(diǎn)数量在“金融圈(quān)”内(nèi)并不算少，但(dàn)远(yuǎn)难以与大(dà)型商业银行(xíng)的优势相(xiāng)匹敌。

　　此(cǐ)前兴业银行(xíng)召开的(de)2022年(nián)报发(fā)布会上，该(gāi)行高(gāo)管透(tòu)露(lù)，截至(zhì)2022年(nián)末(mò)，该行(xíng)已经累计开立个人养老金账户229.16万户，位列(liè)全行业(yè)第(dì)三位，市场占有率超10％，仅次于建设(shè)银行和工商(shāng)银行。相比之下(xià)，鲜有券商(shāng)愿意公布投(tóu)资者通过其(qí)渠(qú)道(dào)开通个人养老金账户的情况(kuàng)。

　　产品方面，国家社会保(bǎo)险公共(gòng)服(fú)务平台上仅(jǐn)可查询商业银(yín)行个人养老金业务(wù)开办情况。其(qí)中显(xiǎn)示，23家获准开(kāi)办个人养(yǎng)老金业务的(de)银行中，有22家(jiā)开设了资金(jīn)账户和(hé)储(chǔ)蓄交易业务，8家(jiā)同时(shí)开展了基金交(jiāo)易业务、保险交(jiāo)易业(yè)务和(hé)理财(cái)交易业务(wù)。

　　与大型商(shāng)业银行所拥有(yǒu)的产品和渠(qú)道优势相(xiāng)比，证券公司(sī)个人养老(lǎo)金业务(wù)的规模(mó)相(xiāng)对有(yǒu)限，仍处于积极开拓阶段。

　　不过，虽(suī)然(rán)网点数量难以比拼，但券商发力个人养老金(jīn)业务，自有其独特“打法”。记者注(zhù)意到，多家券商在推(tuī)广个(gè)人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金业务时，将“一(yī)站式”服务作为宣传重(zhòng)点。

　　例(lì)如，国泰君安此(cǐ)前表示，其个(gè)人养老金业务(wù)从引(yǐn)导客(kè)户(hù)形成科学养(yǎng)老理财观(guān)念的(de)长远视角出发，为客(kè)户提(tí)供(gōng)从产品策略(lüè)、到(dào)产品优选、再到组合配置的(de)全(quán)周期专业(yè)资配(pèi)服(fú)务和一(yī)站式的产(chǎn)品选择。中信证券亦推(tuī)出(chū)个人养老金(jīn)投(tóu)资一站式解(jiě)决方案“信(xìn)养计划”，为客户提(tí)供含账户管理、资产(chǎn)配置、服务陪伴于(yú)一(yī)体的个人(rén)养老金投资综(zōng)合服务(wù)。

　　除(chú)了“引进来(lái)”并全方位服务投资者外，“走出去”也是部分(fēn)券(quàn)商开(kāi)拓个人(rén)养老金业务的解(jiě)决方案(àn)。东方证(zhèng)券(quàn)副(fù)总裁徐海宁(níng)向记者(zhě)介绍，东方证(zhèng)券基(jī)于(yú)对个(gè)人(rén)养老金目标客(kè)群的(de)深入研究(jiū)，将(jiāng)开发大中型企(qǐ)业作为个(gè)人养老(lǎo)金客户拓(tuò)展(zhǎn)的重点(diǎn)方(fāng)向，制定了“上海(hǎi)深度、全(quán)国广(guǎng)度(dù)”的推广计划。

　　具体而言，东方(fāng)证券协同系统内成(chéng)员公司(sī)开(kāi)展(zhǎn)走进企业推广个人养老金活动，为企业单位员工提供个(gè)人养(yǎng)老金上门服务(wù)，免去客户前往营业厅(tīng)办(bàn)理业务(wù)路(lù)上(shàng)花费的时间(jiān)，提高服务效率(lǜ)，节约(yuē)客户时间。展业初期(qī)组织了超过100场的个人养老(lǎo)金走进企业服务活动，覆盖企业(yè)员工近万人。

　　个(gè)人养老金(jīn)制度试(shì)点半(bàn)年

　　持有体验成产品胜负手(shǒu)

　　中国基金报记者曹雯璟

　　去年(nián)11月下旬，券(quàn)商代销个人养老金业务“开闸”，多家获资质(zhì)的(de)机构正式展业，逐(zhú)鹿个人养老(lǎo)金市场。如今，个人(rén)养老金制度(dù)实施已有半年，相关产品的收(shōu)益率和回撤情况、产品能否真正(zhèng)满足养(yǎng)老(lǎo)诉求等问题，持续(xù)成(chéng)为(wèi)市场关注焦点。

　　多位券商(shāng)业内人士(shì)表示(shì)，由于(yú)资金“只进(jìn)不出”，认购的(de)产品(pǐn)又是为了满足养(yǎng)老需求(qiú)，投资者更希望(wàng)能实(shí)现低波动、低回撤。如何做(zuò)到(dào)从中长(zhǎng)期(qī)保值增值同(tóng)时又让(ràng)客户体(tǐ)验良好是个(gè)人养老产品成败的关键。

　　提(tí)供更匹配的(de)养老产品

　　同时服务上寻求创新突破

　　眼下，个人(rén)养老金业(yè)务已然成为券商财富管理转型(xíng)的核心方向之一。通过不断完善客户服务体系，满足客户多层(céng)次金(jīn)融需求，促进财富管理业务高质量发展，券商在业务内涵上正不断(duàn)挖潜。

　　多名券商(shāng)业内人士表示(shì)，在客(kè)户分类服务(wù)方(fāng)面，会根据国家政策选择(zé)社保关系在先行城市（地区(qū)）、能享受税优且(qiě)对税优(yōu)敏感、对(duì)理财有初(chū)步认知的客户进行第一阶(jiē)段的(de)重(zhòng)点服务，对其他客(kè)户会随(suí)着试点扩(kuò)大和客户画像(xiàng)的覆盖进行后续(xù)服务。

　　东方证券(quàn)副总裁徐海宁表示(shì)，证券公司可重(zhòng)点关(guān)注(zhù)企(qǐ)事业单位员工，特别是(shì)大中(zhōng)型城市具有一定(dìng)经营规模的企业员(yuán)工，他们能够享受个税抵(dǐ)扣的优势，具备一定投资意识(shí)和财务(wù)认知；这类人群对(duì)未来退休有一定的(de)规划和想法。

　　同(tóng)时，由于个人(rén)养老金是(shì)一个增量市场，对证券公司而(ér)言，针对(duì)潜在客群(qún)可以全市场覆盖。证(zhèng)券公司可以通过投(tóu)研(yán)优势和专(zhuān)业投(tóu)顾队伍(wǔ)，创造更多(duō)养(yǎng)老投资场(chǎng)景(jǐng)，跟踪了(le)解客户的(de)风险偏好，结合稳健(jiàn)、平衡、积极等(děng)不(bù)同风险类型(xíng)的养(yǎng)老基金，帮(bāng)助(zhù)客户建立个人养老金投(tóu)资计划(huà)。此外(wài)，证券公司(sī)可以通过加强顾问服务(wù)，帮助客户有效应对投资组合净值(zhí)的(de)波(bō)动，引(yǐn)导客(kè)户持续参与(yǔ)养老金投资，提升客户养老投资的获得感、体验感。

　　银河证券(quàn)相关业务负责人表(biǎo)示，会(huì)针对不同风(fēng)险承受能力、不同年龄结构和(hé)不同(tóng)资金体(tǐ)量制定个性化(huà)养老策略。比(bǐ)如对每年享税优(yōu)的1.2万个(gè)人(rén)养老金，为居民（无需(xū)开户）提供(gōng)符合(hé)监管部门要求的金融机构和金融产品清单(dān)、通俗易懂的“养老看隔壁(bì)”理财案例、养老讲堂等信(xìn)息和交易(yì)服务；对1.2万(wàn)之外的(de)资金，提供更(gèng)丰富的“安养计划plus”养老金融服(fú)务，包括养老计算器(qì)、个(gè)性化的补充养老解决方案(àn)、定期的养老方(fāng)案跟踪(zōng)报告以(yǐ)及养老(lǎo)直播服务，做好“老百姓身(shēn)边的养老(lǎo)专家(jiā)”。

　　在服(fú)务创新方面，徐海(hǎi)宁认为，证(zhèng)券公(gōng)司需要有长远眼光，打造增量市(shì)场，承担起构建(jiàn)养老金第三支柱的重要使(shǐ)命。

　　第(dì)一，在(zài)获客(kè)及投教(jiào)方面，应加大资源投入，通过教育和陪伴，提(tí)高(gāo)客户对个人养老金的认知。走进企事业单位(wèi)，通过上(shàng)门服(fú)务的方式触达(dá)企业和客户，举办专(zhuān)题讲座、在线研讨会和投(tóu)资(zī)教育(yù)活动，帮助(zhù)客户了解个(gè)人养老金的(de)重(zhòng)要(yào)性、投资策(cè)略(lüè)和长期规划，激发客户(hù)对(duì)个(gè)人养老金产品的兴趣和参与(yǔ)度(dù)。

　　第(dì)二，在App服务功能优(yōu)化(huà)方面，建(jiàn)立内容丰富(fù)的一(yī)站式个人(rén)养老金(jīn)专区，既包(bāo)括产品购买、定(dìng)投、持(chí)仓(cāng)查(chá)询等基(jī)础功能，提供(gōng)丰(fēng)富的养(yǎng)老(lǎo)资(zī)讯(xùn)和实用养老工具(jù)（如节税计算器），加强与客户的(de)深度互动。

　　第三，在金(jīn)融科技应用方面，引入智能科技和人工智(zhì)能技术，通过数据分(fēn)析和算(suàn)法(fǎ)模型，根(gēn)据客户的(de)风险承受(shòu)能(néng)力、资(zī)产状况和目(mù)标退休年限，定制化推荐养老(lǎo)金(jīn)产品组合，并提供(gōng)实时投资组合跟(gēn)踪和风险管理工具，帮助客(kè)户(hù)更(gèng)好地(dì)实(shí)现养老投(tóu)资保(bǎo)值增值。

　　中信建投个(gè)人养老(lǎo)金相关(guān)业务负责人则表示，可以通过“人+科技”，在大数据(jù)智能客户分析系统的基础上，可以针对不(bù)同养(yǎng)老诉求的客户达成“千(qiān)人千(qiān)面”的个性化服务(wù)，人是“1”，科技（线(xiàn)上与线下结合）是(shì)后面的“0”，二者有(yǒu)机结合，为(wèi)不同生命周期和(hé)年龄(líng)阶段的客户提供专业的、一(yī)对(duì)一的(de)养老配置服(fú)务。

　　运行半(bàn)年七成收益告负

　　客户体验(yàn)成产品胜负手

　　个人养(yǎng)老金制度实施已有半年，产(chǎn)品收(shōu)益和回撤率大不大(dà)？产品能不(bù)能(néng)满足真正的养老诉求？这些(xiē)问题都是(shì)投资者(zhě)的重要关注点。

　　记者注意到(dào)，目前(qián)养老目标基金的整体收益水平并不(bù)乐观。Wind数据显示(shì)，全市场149只公募养老基金产品，近七成(chéng)收益告负。其中，业(yè)绩垫底的一只个人养(yǎng)老目标基金(jīn)自成立以来回(huí)报(bào)为-7.27％，此外，还有超20只产品收益在-3％左右。

　　而业绩表现(xiàn)较好的有(yǒu)平安稳健养老一年Y、中欧(ōu)预见养(yǎng)老2025一年持(chí)有（FOF）Y自去(qù)年11月成(chéng)立以来回报均为3.15％，紧(jǐn)随其后的是兴(xīng)全安泰稳健养(yǎng)老一年持有(yǒu)Y，自成立(lì)以来回(huí)报(bào)为(wèi)2％，另有(yǒu)富国、万家、华宝、景顺长城(chéng)、南方、华夏等旗下超10只(zhǐ)养(yǎng)老目标基金收益在1％以上。

　　多位券商(shāng)业内人士表示，由(yóu)于资(zī)金“只进(jìn)不出”，认(rèn)购的(de)产品又是为(wèi)了满足养老需求，投(tóu)资者(zhě)更希望(wàng)能实现低波(bō)动(dòng)、低回撤。如何做到(dào)从中长(zhǎng)期保(bǎo)值增值同(tóng)时又让客户体验良(liáng)好是个人(rén)养(yǎng)老产品成(chéng)败的核心。

　　“养(yǎng)老属性的(de)产品应力争为客户保值增值，否(fǒu)则将违背客户通(tōng)过投资达到‘养老目的’的(de)初衷(zhōng)。”银河证券相关(guān)业务负责人介(jiè)绍，目(mù)前个人(rén)养老(lǎo)金可投资(zī)的4类产品风险收益(yì)特(tè)点明显，有的类别(bié)更侧重本(běn)金安全(quán)、有的(de)类别更侧重资产(chǎn)增值；但(dàn)同时，每个类别很难做到在(zài)保(bǎo)证其特(tè)点达到的同时又规避掉该类产品的风(fēng)险或(huò)缺陷(xiàn)。“从不同客群(qún)情况来看，低波低回撤对(duì)于离(lí)退休时点(diǎn)较(jiào)近的投资者比(bǐ)较合适，性价比高的中(zhōng)波(bō)动中回撤、高(gāo)波动(dòng)高(gāo)回撤特征产品对于还有20-30年才退休(xiū)的投资者也是可以选择的，拉长周期看也能满(mǎn)足客户养老类资金(jīn)的保值增值效(xiào)果(guǒ)。”

　　为达到上述两(liǎng)个目的，前提是有一(yī)套(tào)完整、自洽、适用、有(yǒu)效且动(dòng)态适配的(de)产品评价体系(xì)，通过(guò)该体系的评价，能较(jiào)为清晰地(dì)区分(fēn)出(chū)产品的“性价(jià)比(bǐ)”（如(rú)风险(xiǎn)收益比等(děng)）、能公平(píng)、公正地对同类或者同策略(lüè)产品进行(xíng)综合评判。如(rú)此，才(cái)能真(zhēn)正(zhèng)将好(hǎo)的产品(pǐn)、合适的产品推荐给合适的客户群体。

　　“养老组(zǔ)合(hé)基(jī)金分为目标风险型和(hé)目标(biāo)日期型两大类，投资(zī)者可以根据自身投资目标(biāo)和风险承受能力选择具体的产品。比如低(dī)风险偏好的客(kè)户可选(xuǎn)择(zé)目标日期型中的稳(wěn)健类产品，通(tōng)过严格控制(zhì)股票资产仓位降低产品(pǐn)波动，带给客户相(xiāng)对(duì)稳健的收益。”徐海宁(níng)表示，目(mù)前我国城镇职工(gōng)养(yǎng)老金替代率尚(shàng)有不足(zú)，根(gēn)据国(guó)际经(jīng)验(yàn)，如果退休后的养老金替代率大于70％，即可维持退(tuì)休前的生活(huó)水平，养老(lǎo)金(jīn)投资的增值功能也是一个重要考量。由于个人养老金取(qǔ)用(yòng)需(xū)要达(dá)到(dào)年龄等条件，投(tóu)资资金具有长期性，可以达到几十年，能够承受一定的短期波(bō)动，对(duì)于(yú)追(zhuī)求长期投(tóu)资收益的客户，可以配(pèi)置一(yī)定高比例资金(jīn)在权益(yì)型资产上(shàng)，实现养(yǎng)老投资的保(bǎo)值(zhí)增(zēng)值目标(biāo)。

　　中信建投个人养(yǎng)老金(jīn)相关(guān)业务负责(zé)人也(yě)认为，个人养老金产(chǎn)品具有一定的普(pǔ)惠金融属性，需(xū)要关注老百姓长(zhǎng)期保值增值的养(yǎng)老需求。站在资产(chǎn)角度，想(xiǎng)要实现长期资金的稳健投资回报，资产配置不可或缺。通过投资不(bù)同品种、不同收益特征、低(dī)相关性的金融资产，有助于实现风险(xiǎn)分散、降低总体波(bō)动(dòng)，从而更好地(dì)满足投资者的养老投资目标(biāo)。

　　推(tuī)动个人养老金业务高质量(liàng)发展(zhǎn)

　　道阻且长(zhǎng)

　　在个人养老(lǎo)金业务积极发展的同(tóng)时，与渠道网(wǎng)点和客(kè)户众多(duō)的银行等机构相比，券商(shāng)如何突破自身瓶(píng)颈(jǐng)，实现差(chà)异化的发展，可以说是“道阻且(qiě)长(zhǎng)”。

　　银河证券相关业务负责(zé)人表示，银行、券(quàn)商、基(jī)金(jīn)独(dú)立销售机构都可参(cān)与到为客户提供(gōng)个(gè)人养老基金(jīn)服务(wù)，几类机(jī)构优(yōu)势互补(bǔ)，严格意义上说是(shì)竞合(hé)而非竞争(zhēng)更非“相杀”关系，每类机构(gòu)或(huò)者每家机构可以根据(jù)自己的资源禀赋，充分发(fā)挥(huī)自身(shēn)优势(shì)，服务好有养老投资(zī)需求的投资(zī)者。

　　“在政(zhèng)策上，未(wèi)来还有(yǒu)以下(xià)三方面诉求：一(yī)是增(zēng)强基础设(shè)施建设，能在(zài)服(fú)务时效(xiào)性上与(yǔ)银行(xíng)拉平，提供7×24小时的开户(hù)、下(xià)单服务；二是(shì)增加产品销售范围，在(zài)养老品类上更(gèng)加丰富，除特(tè)殊产品外，增加可为(wèi)客户提供的养老产品(pǐn)（如(rú)养老理财(cái)）；三是明确养老规划业务(wù)合规(guī)性，为不同的客(kè)户提(tí)供基于客户(hù)需求和画像(xiàng)的养老规划方案。”上(shàng)述负责人提到。

　　中(zhōng)信建投(tóu)个人养老金相(xiāng)关业务负责人提出，当前的政(zhèng)策要求下，夏朝距今多少年，夏朝距今多少年2022客(kè)户如果想在(zài)券商端参与(yǔ)个人(rén)养(yǎng)老金投资，需要分别在银(yín)行端、个税端进行一系列前(qián)序(xù)操作步骤，对于尚不熟悉(xī)业务流程的投(tóu)资者来讲，体验不太友好(hǎo)。

　　“此外，由于政策对(duì)代销个人(rén)养老金产品的管理(lǐ)要求(qiú)，券商暂(zàn)时(shí)无(wú)法上线储蓄类(lèi)、理财类(lèi)、保(bǎo)险类产品(pǐn)，可(kě)供(gōng)投资(zī)者选择(zé)的产(chǎn)品种类(lèi)较为单一，难以进(jìn)一(yī)步(bù)为投资者(zhě)提供更(gèng)丰富的个人养(yǎng)老金配置方案。未来期待能够(gòu)从政策端进(jìn)一步简化(huà)投资者的办理(lǐ)流程，提升客户体验；给予券商(shāng)在多(duō)样(yàng)化个(gè)人养老(lǎo)金品(pǐn)种的引(yǐn)入和研发上的(de)政策(cè)支持，丰(fēng)富(fù)客户(hù)多元化的投资选择。”该负责人称(chēng)。

　　开户(hù)热投资冷(lěng)

　　券商发力个人(rén)养老第二(èr)曲线(xiàn)

　　中国(guó)基金报(bào)记(jì)者 莫琳

　　随(suí)着个人所得税退税的开(kāi)始(shǐ)，不少人发现自己的退税(shuì)比去年多(duō)了(le)不(bù)少(shǎo)，仔细(xì)询问之下才(cái)发(fā)现，是因为去(qù)年底开通了个人养老金业(yè)务，并入了金。这一消息大大刺(cì)激了不少本来不想开(kāi)户(hù)的(de)年轻人。

　　根据人社部披露的(de)数(shù)据，截(jié)至(zhì)今年3月底，个人养老金参加人(rén)数达(dá)3324万人。与3月初的2817万人相比(bǐ)，短短的一个月的时(shí)间里，增加(jiā)了500万户，开(kāi)户速(sù)度明显提升。

　　虽然开户数快(kuài)速(sù)攀升，但是个人养(yǎng)老金累计缴费约200亿元，人均缴费(fèi)低于1000元。此外，据中国保险资管业协会执(zhí)行副(fù)会长兼(jiān)秘书长(zhǎng)曹德云透露，在截至2023年3月开立(lì)个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)账户(hù)的(de)三千(qiān)多万(wàn)人中，仅900多万人完(wán)成了资(zī)金(jīn)储存(cún)。

　　从记者走访的结果来看，个人养老金产品的收益(yì)率远低于预期，是大多人(rén)不愿意(yì)入金(jīn)的主要(yào)原因。而选择开户的原因主要是为了“薅(hāo)羊毛(máo)”（金融(róng)机构出台了(le)不少吸引客户开户(hù)的优惠政策）。

　　如何解(jiě)决“开户热投资冷”的问(wèn)题？银河证券相关业务负责人认为，这是一个专(zhuān)业活，既需要了解客户的经济状况、风(fēng)险偏好和(hé)养老规划，也(yě)需(xū)要业务(wù)人员及其所在机构有比较专(zhuān)业且综合的服务能力。

　　也有部(bù)分投资(zī)者认为，个人养(yǎng)老金产品(pǐn)每年(nián)封顶(dǐng)12000元，难以充分(fēn)满足个人或家庭(tíng)养老的(de)全面需求(qiú)，还需要结合其他商(shāng)业产品等综合考虑(lǜ)；大多数(shù)产(chǎn)品流动(dòng)性(xìng)差(chà)，难以预防到退休前(qián)的应急资(zī)金需求。

　　从产品(pǐn)端改(gǎi)善“开(kāi)户(hù)热投资冷”

　　虽然近半年来，个人养老金产品正在(zài)逐渐丰富(fù)，但(dàn)是“开户热投(tóu)资(zī)冷”的(de)现象没有随之(zhī)发生改变(biàn)。

　　中(zhōng)国保险资管业(yè)协会(huì)执行副(fù)会(huì)长(zhǎng)兼秘书长曹德云在近期举办的(de)2023清(qīng)华五道口(kǒu)全(quán)球金(jīn)融论坛上表示(shì)，目前个人(rén)养老金试点效果呈“两低三不”漏斗状，即建立账户人数占(zhàn)基本(běn)养老保(bǎo)险参(cān)保人数比(bǐ)例低、已缴费人数占建立账(zhàng)户人数比例低(dī)；产(chǎn)品供应不(bù)均(jūn)衡、选购渠(qú)道(dào)不畅、民众参保意愿不强。

　　针(zhēn)对产(chǎn)品供应不均衡的问题，国家(jiā)金(jīn)融监督管理(lǐ)总局出手，率先增加养老保险(xiǎn)产品的供给。近日(rì)，国家金融监督管理总局已向业内就关于促(cù)进专属商业养老保险(xiǎn)发展有关事项(xiàng)征求意见。根据(jù)征求意见稿，专属(shǔ)商业(yè)养老保险拟由试(shì)点业务转为(wèi)常(cháng)态(tài)化业(yè)务(wù)。

　　业内人士表(biǎo)示(shì)，随着(zhe)专属商业养老保险转为常态(tài)化业(yè)务，参(cān)与该项业务的险企数量将(jiāng)增加不少(shǎo)。此外，专属商业养老(lǎo)保险(xiǎn)是对接个人养老金制度的主要保险产品，这意味(wèi)着个人养(yǎng)老金(jīn)保险产品名单也将扩容。

　　据了解，专属商业养(yǎng)老保险采取(qǔ)“保证+浮(fú)动(dòng)”的收益模式，提供(gōng)稳健(jiàn)型、进取型(xíng)两种风格账户供客户选择(zé)。据各家保险公司披露的专属商业养老保险产品2022年结(jié)算利率，稳健账(zhàng)户(hù)结(jié)算(suàn)利率(lǜ)约(yuē)4.0％至5.15％，进取账户(hù)结算利率约4.5％至5.7％，普(pǔ)遍高(gāo)于现有的个人(rén)养老(lǎo)保险的收(shōu)益率。

　　在增加产品(pǐn)供(gōng)给的同时，多(duō)家(jiā)金融机(jī)构呼吁从产(chǎn)品设计(jì)端(duān)解决“开(kāi)户热投(tóu)资冷(lěng)”的问题。

　　在银河证券相(xiāng)关业务负责人看来，“老(lǎo)龄风险”与其他投资风险相比，有其更加突出的特点，包(bāo)括为退(tuì)休人群提供稳定安全有保障且抗通胀的收入补充来源、对冲长寿风险(xiǎn)、为高龄人群储备失能(néng)养护和医疗应(yīng)急资产、为(wèi)退(tuì)休(xiū)人(rén)群(qún)规(guī)划遗产、将养老投资与(yǔ)养老保障/养老生(shēng)活无缝对接等。

　　养老金融产品的设计初心，必须切实从客户需求出(chū)发；养老金(jīn)融产品的设计理念，必须(xū)紧(jǐn)密围(wéi)绕承担、减少或(huò)转(zhuǎn)移上(shàng)述“老龄风险”主旨(zhǐ)；养(yǎng)老金(jīn)融(róng)产品的设计成果，应(yīng)该更多的(de)让利于民(mín)、普惠百姓，运(yùn)用好(hǎo)专(zhuān)业的金融工具、做艰(jiān)难但长(zhǎng)期正确的事。

　　因(yīn)此(cǐ)，能否设计(jì)出充(chōng)分(fēn)利用资本(běn)市(shì)场具有良好增值能力(lì)资产的养老产品取决于发行人(rén)（或管理(lǐ)人）的产品设计(jì)能力和资产管理能(néng)力。“证(zhèng)券公司作为财富管理服务提供商，可以与产(chǎn)品(pǐn)发行人（或管(guǎn)理人(rén)）合作，根据客户需求(qiú)设计(jì)出在养老功能方面更有竞争力的产品(pǐn)”，上述负责人表(biǎo)示(shì)。

　　中信(xìn)建投也希望能参与到具体(tǐ)的产品设计之中。其个(gè)人养老业务负(fù)责(zé)人建(jiàn)议，参考部(bù)分发达国家的经(jīng)验，未(wèi)来除(chú)了股、债(zhài)配置，或在(zài)未来可以考(kǎo)虑增加底层(céng)可投标的(de)类型(xíng)，如(rú)REITS、衍生品、雪球等另(lìng)类资产，丰富投资者的(de)可选标(biāo)的，更好地分散投资风险。

　　励正集团(tuán)中国区总裁张雨萌(méng)建议，应该避免(miǎn)“开(kāi)空(kōng)账”。也就是说，参与(yǔ)者可(kě)以直接在开(kāi)户的时候做投资选择。这样在开(kāi)户的时候就可(kě)以形成闭环体验。

　　针(zhēn)对参与(yǔ)个人养老(lǎo)金可能面临(lín)的流动(dòng)性问题，长(zhǎng)城人寿保险股份有限公司总经理王(wáng)玉改近(jìn)日表示(shì)，保险公司可以(yǐ)通过“保(bǎo)单质押(yā)贷款”等多种金(jīn)融工具来解决客户对短期资金的需求。

　　券(quàn)商发力个人(rén)补(bǔ)充养老(lǎo)金融方案

　　此外(wài)，针(zhēn)对1.2万难(nán)以满足个人或家庭(tíng)养老的全(quán)面需求，多(duō)家券商还发力个人(rén)养老(lǎo)金账户以外的(de)个人补(bǔ)充养老金融方案(àn)夏朝距今多少年，夏朝距今多少年2022，例如(rú)银河证券的“安养(yǎng)计划plus”、中(zhōng)信证券(quàn)的“信养(yǎng)计划”等。

　　银(yín)河证券产品(pǐn)中心副总经理鹿宁告(gào)诉记(jì)者，目前，银河(hé)证(zhèng)券已(yǐ)根(gēn)据(jù)在职群体养老规划的长期性、稳健性、安全性等(děng)特点(diǎn)，已退休(xiū)人群(qún)养老(lǎo)需求的流(liú)动性、安全性(xìng)、稳健性等特点，设计出多层次、多(duō)元(yuán)化、个(gè)性(xìng)化的养老配置(zhì)方案，积极履行(xíng)养老保(bǎo)障(zhàng)社会责任，力争(zhēng)为(wèi)居民(mín)提供持续卓越的(de)养老规划与满足不同(tóng)养老(lǎo)需(xū)求的(de)资产配置(zhì)服务。

　　中(zhōng)信(xìn)证券的“信养计划”则基于个人养老场景，引入更丰富的养老型(xíng)年金、增(zēng)额终身寿(shòu)等不(bù)同品(pǐn)类产品(pǐn)，覆盖养老收益性资(zī)产和保障性资产(chǎn)，满足(zú)客(kè)户(hù)多样(yàng)化(huà)、多层(céng)级的(de)养老(lǎo)资(zī)产配置需(xū)求。

　　针对三(sān)大支柱(zhù)养老金(jīn)业务中的(de)企业(yè)年金业务(wù)，银河(hé)证券还上线了自研的年金综合评价(jià)系(xì)统。该系统可(kě)以通过客户提供(gōng)的“脱敏”后年(nián)金组合净值与(yǔ)持股(gǔ)比例等数(shù)据，结合公(gōng)募基金、股市债市数据(jù)，展示(shì)客(kè)户委托年金组(zǔ)合的评价结果。此外，也可以(yǐ)利(lì)用年金(jīn)机制间接服务(wù)背后(hòu)的企(qǐ)业员工和机构(gòu)事业(yè)单位(wèi)职工。

　　截(jié)至(zhì)目前，银河(hé)证券(quàn)基金(jīn)研究(jiū)中心已为部分省市提供职业年金(jīn)的组合(hé)评价与管理咨询服(fú)务，也计(jì)划结合机构条线业务规(guī)划为央企与国企提供(gōng)企业年金(jīn)组合评价等综(zōng)合金融服务。

　　银河证券副(fù)总(zǒng)裁罗黎明告诉记(jì)者，公司自主开发建(jiàn)设(shè)部署(shǔ)的年金综(zōng)合评价系统(tǒng)及研究咨(zī)询服务，具有养老(lǎo)属性的综合金(jīn)融服(fú)务(wù)体系均是公(gōng)司积极(jí)响应国家养老发展战略而(ér)推出的新服务(wù)，体(tǐ)现了在第二、三支(zhī)柱上的积(jī)极(jí)筹(chóu)划。

　　“我们(men)高度(dù)重视三大支柱养老金(jīn)业(yè)务，目前公司已初步建立了(le)个(gè)人养老(lǎo)金及(jí)个人养老金(jīn)融服务体系，充分(fēn)利用金融产品(pǐn)代理销售(shòu)牌照和保险兼业代理牌(pái)照，为百(bǎi)姓提供更加(jiā)有温度、有态(tài)度的个(gè)人养老金融服务(wù)。”罗黎明说(shuō)道。

　　记(jì)者观(guān)察｜“吸睛”大(dà)于(yú)“吸金”？

　　“90后”观望情绪浓厚

　　中国基(jī)金报记者赵心怡

　　“现在个人养老金账户开通过程非常‘丝滑(huá)’，并且有(yǒu)不少开户人在我们介绍之前(qián)都已有(yǒu)所了(le)解，感(gǎn)觉这(zhè)项制度的普及度和(hé)客户认(rèn)识程(chéng)度在不断提(tí)升。”某大型银行的客户经理林漪(yī)（化名）向记(jì)者(zhě)表示(shì)。

　　“但也有(yǒu)很多人只(zhǐ)是开了账户并没有(yǒu)存钱，或(huò)存了钱没(méi)有开始投资(zī)，主要因(yīn)为不知(zhī)道如何选择产品或者有(yǒu)其他顾(gù)虑。”林漪还告(gào)诉(sù)记者，“这种情况下我们(men)就(jiù)会再用PPT或(huò)者是纸质资(zī)料向(xiàng)客户进行(xíng)详细介(jiè)绍和对比分析。”

　　去年11月，个(gè)人养老(lǎo)金制度正式落地，在(zài)北京、上海、青岛等(děng)36个(gè)先行城市（地区）启动实施(shī)。距离个人养老(lǎo)金制度落地已经过去半(bàn)年，民众(zhòng)接受度和业务进展情况如何(hé)？从业人员在具体(tǐ)实操过程中又遇到了哪些困难？不同年龄(líng)段(duàn)的群体会怎(zěn)样(yàng)理解(jiě)这项制度？

　　近日，本报记者实地探访上海地区几家银(yín)行网点和券(quàn)商营(yíng)业部，了解个人养(yǎng)老金制度近半(bàn)年的落(luò)地情况。

　　年(nián)轻人更关注税(shuì)收优(yōu)惠

　　中老年人更(gèng)在意退休后(hòu)多一份保障

　　根据人社部(bù)和(hé)国家(jiā)社会保(bǎo)险(xiǎn)公共(gòng)服务平台数据可知，个人养老金制度经过半年(nián)时间的发展，在产品种类、数量(liàng)和参与人(rén)数(shù)方(fāng)面都有所增加。

　　某券商营业部财富管理相关(guān)岗(gǎng)位的黄宁（化名(míng)）告诉(sù)记者：“很多客户都对个人养(yǎng)老金(jīn)业务热(rè)情高涨，有直接(jiē)到营业部咨询的，还有很多是打电(diàn)话(huà)过(guò)来问(wèn)。”

　　黄宁还观察到，“70后”“80后”普遍对个人养老金业(yè)务的(de)热情和关注(zhù)度比“90后”更高，并(bìng)且(qiě)除了(le)个人(rén)咨询和开户外，还有不少企业员工、学校教师、退(tuì)伍军人等通(tōng)过企业和(hé)单位组织来了解、参与个(gè)人养老金投资。

　　记(jì)者了解(jiě)了身边两位不(bù)同年龄(líng)段(duàn)、均(jūn)已(yǐ)购买个人养(yǎng)老金产品的朋友后(hòu)发现，两人所关(guān)注的问(wèn)题“焦点(diǎn)”的确有(yǒu)所不(bù)同。

　　一(yī)位在上海地区金融机(jī)构工作(zuò)的“80后”告(gào)诉记者(zhě)，自从工(gōng)作以来，她(tā)每年都将收入的一(yī)部分拿来强制储蓄，有了个人养老金制(zhì)度后，就分一部分在(zài)个人(rén)养老金账户中，这(zhè)部分强(qiáng)制储蓄的钱即使存长期也不会影响她未来的生活质量(liàng)，并且放进个人养老金账户是在基本(běn)养老保险(xiǎn)之(zhī)外(wài)多(duō)一份积累。

　　而另一(yī)位工作不久的“90后”表(biǎo)示，他现阶(jiē)段最在意的就是买个人(rén)养老金(jīn)可以享受税收优惠，直接(jiē)考虑到退休后的生活质量还有点遥远。

　　针对上述两种不同的想法(fǎ)，黄(huáng)宁也向记者坦(tǎn)言，他们在(zài)日常(cháng)介绍个人养老金业务的(de)过程中确实会(huì)考虑到不同年(nián)龄(líng)群体的(de)不同需(xū)求和想法(fǎ)，进而(ér)更好地“对症下(xià)夏朝距今多少年，夏朝距今多少年2022药”，比如给刚工作不久的(de)年轻人着(zhe)重(zhòng)介绍“退(tuì)休后多一份保障”推广效果就不明显。

　　“吸睛”大于“吸金”？

　　然(rán)而，在个人养老金(jīn)业务取(qǔ)得进展(zhǎn)的(de)同时，还有不少已(yǐ)经了解(jiě)个人养老金(jīn)业(yè)务(wù)的(de)民众仍(réng)在“观(guān)望”。从现有数据(jù)可知，截至2023年3月底，虽然有3000多万人开通(tōng)了个人(rén)养老金账户，但完成资(zī)金存储的只有900多万(wàn)人。

　　林漪(yī)在银(yín)行端个人养老(lǎo)金(jīn)业(yè)务的开展中(zhōng)感受到(dào)，一(yī)些客户开了户但(dàn)没存(cún)储的主要顾虑是(shì)锁定时间太长，担心之后如果要(yào)大(dà)笔(bǐ)用钱(qián)时会很“棘手”；另外一些客户(hù)则是认为在个人(rén)养老金(jīn)产(chǎn)品(pǐn)并非(fēi)专门设(shè)计且收益(yì)优势不明显(xiǎn)，目前个人养(yǎng)老(lǎo)金可以购买的养老储蓄、银行(xíng)养老理(lǐ)财、养老保险产品、养老目标基金(jīn)四类产(chǎn)品，即使不通(tōng)过个人养(yǎng)老金账户也可以(yǐ)直接买，且收益差(chà)距(jù)不大。

　　黄宁则从券商从业人员的(de)角度谈到了推广个人养老金业务过程中的“困(kùn)境”。他(tā)表示：“券商端(duān)个人养老金(jīn)只支持代销公募基金，无法代销(xiāo)存(cún)款(kuǎn)、银行理(lǐ)财、商(shāng)业养老(lǎo)保险，有些客户风险承受能(néng)力较低(dī)，想寻求更低风险等级(jí)的产(chǎn)品，纯(chún)公(gōng)募基金难以达到资产配置(zhì)的(de)需(xū)求。”

　　此外，还有一部分(fēn)年轻(qīng)人向(xiàng)记者直言，对于离退休还较遥(yáo)远的群体来说(shuō)，养老需求当然也(yě)需要考虑，但眼(yǎn)下的生(shēng)活(huó)和经(jīng)济状况才是更(gèng)重要(yào)的。

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