张柏芝第三胎和谁生的，张柏芝第三胎和谁生的是谢贤吗

　　尽管周五大幅反(fǎn)弹，中证(zhèng)TMT指数自4月10日(rì)以来累计最大跌幅已接(jiē)近15％。

　　以史为鉴今年大概(gài)率演化为TMT大(dà)年 机(jī)构预(yù)计5月见底后将迎“盛夏攻势(shì)”且大概率(lǜ)创新高(gāo) 逢低(dī)加(jiā)仓(cāng)是(shì)最佳(jiā)策略。

　　围绕今年(nián)TMT行情，招商策略(lüè)张夏在4月23日研报中测(cè)算，本轮(lún)TMT高点出现在(zài)4月8日(rì)，高点调整幅度(dù)已经达(dá)到(dào)6.8％，截至2023年4月7日(rì)，计算机、通信、传(chuán)媒和电子自年初以来的涨幅分别(bié)为(wèi)44.38％、39.79％、39.03％和23.23％，明显(xiǎn)优于万得全A的表(biǎo)现。由于今年出(chū)现了以AI+代表的大型产业趋(qū)势(shì)，一季度TMT大涨且有(yǒu)明显超额(é)收益，那么今年演化为(wèi)TMT大年的(de)概率已经非常(cháng)大。

　　进一(yī)步(bù)来(lái)看，若参考历史的调(diào)整时间和幅度(dù)，可能这一轮调(diào)整并没有结束。以(yǐ)TMT大年的规律和(hé)应对策略，其中TMT大年通(tōng)常(cháng)分为“春季躁动”“获利回吐”“盛夏攻势(shì)”“获(huò)利了结”四波行情，春季躁动后往往会有一(yī)波明显(xiǎn)的(de)调整，时(shí)间在1-2个月，幅度在20％左右(yòu)。

　　以(yǐ)往盛夏攻(gōng)势开始的时间来(lái)看，每(měi)年(nián)四月份到九、十月(yuè)份期(qī)间会有一波主升。数据显示，2010年、2013年(nián)都是6月底七月初，到了(le)2014年、2019年提前(qián)到(dào)5月下(xià)旬(xún)六月初，2020年(nián)调整比较早，见底也比(bǐ)较早是4月(yuè)初。因此，张夏认为，在学习(xí)效应的推动下(xià)，盛夏攻势开始的时间越来越早。对此，有业内人(rén)士预计，基本在一季报披(pī)露结束后，假设(shè)按此速度再调整一段时间(jiān)，估计在5月基本见(jiàn)底后将迎来“盛(shèng)夏攻势(shì)”。而面(miàn)对TMT大年中(zhōng)的这(zhè)种调整，逢低加仓是最佳策略，因(yīn)为往往后续(xù)盛夏攻势大概率(lǜ)创新高(gāo)。

　　以史为鉴盛夏攻(gōng)势(shì)或由计算机转电(diàn)子(zi)（从(cóng)应用到硬件） 关(guān)注短期维度业绩可能超预(yù)期的(de)AI赋能消费电子板(bǎn)块受(shòu)益标的。

　　今年(nián)业绩密集披露期结(jié)束后，若随着AI+/数字经济/自(zì)主可控等大(dà)产业趋势以(yǐ)及政(zhèng)府支持力度进一步加大、资本开(kāi)支(zhī)增加、订单(dān)增加和产(chǎn)品销量业绩的改善逐渐被市场所确定，则TMT将会重回上(shàng)行趋(qū)势(shì)，进入盛(shèng)夏(xià)攻势(shì)，而(ér)往(wǎn张柏芝第三胎和谁生的，张柏芝第三胎和谁生的是谢贤吗g)往这一波盛夏攻势还会(huì)创新高。考虑今年(nián)年初春季躁动是计算机(jī)占优，招商证(zhèng)券张夏认为按照历史(shǐ)经验(yàn)，要么(me)计算机转电子（从(cóng)应用到(dào)硬件、如2010年、2019年(nián)），要(yào)么计算机强者(zhě)恒强。

　　国海策略(lüè)4月9日(rì)研报认为，伴随二季度业绩(jì)窗口期的到(dào)来，市场表现将更贴(tiē)合业(yè)绩的相对(duì)优势(shì)，维持TMT是全年主线的判断，并建(jiàn)议关(guān)注短期维度业绩可(kě)能超预期(qī)的部分(fēn)消费板块，电子行业有(yǒu)望体现(xiàn)出相对(duì)优势(shì)。

　　从细分环节进一步来(lái)看，广发(fā)策略4月17日研报指出，电子(zi)行业在ChatGPT产(chǎn)业(yè)链中主要分布位于(yú)AI服务器及相关电子产(chǎn)品。

　　对(duì)于(yú)AI服务(wù)器，广发(fā)策略认为，AI服(fú)务器(qì)是以(yǐ)ChatGPT为代(dài)表的大(dà)模(mó)型进行训(xùn)练/推理的算力载体和基础。数据量和算力的提升明显拉升了AI服务(wù)器中存储芯片、光模(mó)块/光芯片、PCB基(jī)板等电子产品的量与价，给(gěi)相关电(diàn)子厂商带来了(le)机会。国海(hǎi)证券同样在研报中指出，维持TMT为全(quán)年市场(chǎng)主线的判断(duàn)，相(xiāng)关领(lǐng)域如AI芯片、服(fú)务器以(yǐ)及光模块等细分赛(sài)道(dào)将陆续迎来基(jī)本(běn)面的确认，估值修复尚未(wèi)结束。

　　国(guó)联证券(quàn)4月20日研报同样表示(shì)，伴随(suí)AIGC模(mó)型快速迭代，AIGC应用面(miàn)逐(zhú)渐越(yuè)来(lái)越(yuè)广，对(duì)于算力的需求将呈现指数级增长，且AI芯片国产替(tì)代速度加快。建议重点(diǎn)关注(zhù)景嘉微、海光(guāng)信息(xī)等(děng)GPU厂商；海(hǎi)光信(xìn)息(xī)、龙芯中科CPU厂商；寒武纪、国芯科技等AI芯片厂商。

　　对于光模块、光芯片等领域(yù)，东北证(zhèng)券(quàn)4月16日研报(bào)表示，AIGC正在催(cuī)化前述光通信重要环节，相关公司将深度受(shòu)益AI带来的增量需求(qiú)。建(jiàn)议关注国(guó)产光模块(kuài)龙头(tóu)公司：中际旭创(chuàng)、新易盛、光迅科技；高速光(guāng)引擎光(guāng)器件核心供(gōng)应商(shāng)天孚通(tōng)信；国产光(guāng)芯(xīn)片领军企(qǐ)业源杰(jié)科(kē)技。

　　同时(shí)，国金证券樊(fán)志(zhì)远在4月21日研报(bào)中同样看好AI服(fú)务(wù)器PCB，其测(cè)算，AI服务器(qì)PCB价值量是普通服务器的价(jià)值量的5~6倍，随着AI大模(mó)型(xíng)和应用的落地(dì)，市场对AI服务器的需求日(rì)益增加，市(shì)场(chǎng)扩(kuò)容(róng)在即，建(jiàn)议关(guān)注沪电股份、生益科技、联瑞新材、生益电子、兴森(sēn)科技等企业。

　　另一(yī)方(fāng)面，对于相关电(diàn)子产品，广(guǎng)发(fā)策略表示，电子厂商(shāng)亦有望受益于(yú)ChatGPT产业链(liàn)的发展(zhǎn)。在终端应用侧(cè)，AIGC将有(yǒu)望为XR、智能音箱、安防等终端设备(bèi)打开新成长空间。此外，东海证券3月(yuè)31日研报(bào)同样认(rèn)为，AI赋(fù)能消费(fèi)电(diàn)子趋(qū)势明确，估值(zhí)重塑逻辑逐步验证，关(guān)注消费(fèi)电子景气拐点(diǎn)。

　　对此(cǐ)，国信证券(quàn)4月17日研报建议，AI创新持续(xù)催化，关注AIoT设备(bèi)及服务器(qì)产业链。其中，具备(bèi)AIGC大语言模(mó)型(xíng)接入(rù)潜力(lì)的AIoT设备产业链，包(bāo)括海康威视(shì)、传音控(kòng)股、视(shì)源股份、康冠科技、歌尔股份、创维(wéi)数字等；2）受益于(yú)全(quán)球算力(lì)需求爆(bào)发式增(zēng)长的AI服务器产业(yè)链(liàn)，包括工业富联、沪电股份、环(huán)旭电子、东(dōng)山精(jīng)密、闻泰(tài)科技、鹏鼎控股等；3）创(chuàng)新产品频发催化的VR/AR产业(yè)链，推荐歌尔股份、三利谱、创维(wéi)数字等；4）景气度筑底、消费(fèi)复(fù)苏预(yù)期强化的智能手(shǒu)机产业链，包括光弘科技、闻泰科技、传(chuán)音控(kòng)股、顺络电子、东山精密(mì)等。

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