“非农之(zhī)夜”不(bù)平静(jìng)！

　　6月(yuè)2日(rì)，美国劳工部数(shù)据显示，美国5月非农新增就业(yè)33.9万人，几乎是(shì)估(gū)计(jì)中值19.5万(wàn)的两倍，为2023年1月(yuè)以来最大增幅。5月(yuè)失(shī)业率为3.7％，高于(yú)前值3.4％和预期3.5％，创下2022年10月以(yǐ)来新高。

　　非农就业数据(jù)公布后，美国国(guó)债价格盘中跳水，收(shōu)益率(lǜ)拉升，对利率前景更敏感的(de)两年期美债收益率日内升幅扩(kuò)大(dà)到10个基点以上；美元指数迅速转涨，摆脱两周(zhōu)低位。互换合约定价显示，投资者(zhě)预期(qī)的美联储7月加息(xī)几率增(zēng)加，预计(jì)未来两次会议(yì)期间将加(jiā)息25个基(jī)点，6月加(jiā)息的(de)几率(lǜ)不(bù)到50％。

　　三大美国(guó)股指(zhǐ)集体高开，早盘均曾涨超1％，午盘刷新(xīn)日高时(shí)，道琼(qióng)斯(sī)工业(yè)平均指(zhǐ)数涨(zhǎng)超740点、涨超2.2％，标普500指(zhǐ)数涨近1.7％，纳斯达克综合指(zhǐ)数涨近1.2％。 最终，三大指数连续两(liǎng)日集体收(shōu)涨(zhǎng)。

　　道(dào)指收涨(zhǎng)701.19点，涨幅2.12％，创去年11月30日鲍(bào)威尔讲话(huà)暗示12月放缓加息当天以来最大收盘涨(zhǎng)幅(fú) 报33762.76点，创5月1日以来收盘新高(gāo)。标普收涨(zhǎng)1.45％，创5月5日(rì)苹果一季报公(gōng)布次日以来最大涨幅，报(bào)4282.37点，纳指收涨(zhǎng)1.07％，报13240.77点，和标普均创去年4月以(yǐ)来收(shōu)盘新高(gāo)。

　　国(guó)际原油盘中涨近3％，美(měi)油继续脱离两个(gè)月低(dī)谷，但(dàn)未能抹平(píng)全周跌幅，和(hé)布油均三周来首次累跌，市场焦(jiāo)点转向(xiàng)本(běn)周末(mò)的(de)OPEC+会(huì)议。黄金在美元和美债收益率(lǜ)反(fǎn)弹的打击下(xià)持(chí)续下行(xíng)，创两周多来最差单日表现。

　　东证衍生(shēng)品研究院分(fēn)析师徐颖(yǐng)表示(shì)，就(jiù)5月新(xīn)增就业人数而言(yán)，美国(guó)劳动(dòng)力市场存在韧性。可以看到，5月美国非农新(xīn)增就业33.9万(wàn)人，好于(yú)市场预期的19万人(rén)，同时4月非农从25.3万上修(xiū)至25.4万，3月非(fēi)农从16.5万上修(xiū)至(zhì)21.7万(wàn)，4月(yuè)和3月合计(jì)上修(xiū)9.3万人，2023年至今平均每月新增就业(yè)31.4万。

　　具体来看，5月新增就业(yè)主要集中在教育与医(yī)疗（+9.7万）、休闲与酒店（+4.8万）、专业及商业服(fú)务（+6.4万），以及政府部门（+5.6万），信息行业就业(yè)人(rén)数减少，私人(rén)服(fú)务行业整体表(biǎo)现好于(yú)4月，生产(chǎn)部门就业(yè)稳定(dìng)，建筑业表现亮眼，与近期(qī)房地产市场的反弹一致，建筑业新增就(jiù)业2.5万(wàn)人，制(zhì)造(zào)业中非(fēi)耐用品(pǐn)生产连(lián)续三个月就业人数减(jiǎn)少，与制造业目前持(chí)续收(shōu)缩的状(zhuàng)态吻合。同时她指出(chū)，5月非农就(jiù)业报告(gào)也(yě)显示出就业市场边际降温(wēn)的更多迹象，5月失业人数增加44万至(zhì)640万(wàn)，失业率从3.4％回(huí)升(shēng)至3.7％，高于(yú)市场(chǎng)预期的3.5％。后续随着(zhe)各行业(yè)裁员人(rén)数的增加，失(shī)业率预计会继(jì)续回(huí)升，但3.5％的失业率水平基本是60年代以来的最低水(shuǐ)平，在失业率回升(shēng)至4％之(zhī)前，预计还不会引发市场和(hé)官方的明显担忧。

　　此外，劳动参与率稳定在62.6％，4月职位空缺数量回升，就业(yè)市场供(gōng)需矛(máo)盾仍在，但随着需求(qiú)降温，已经有(yǒu)所缓解，体(tǐ)现为工(gōng)资上涨压力开始降温，5月(yuè)工资增(zēng)速环(huán)比回落(luò)至0.3％符(fú)合市场预期，同比降(jiàng)至4.3％，低于市场预期，工资对通胀的助推作用(yòng)缓解(jiě)后，核心(xīn)通(tōng)胀压(yā)力(lì)减(jiǎn)弱，美联储进一(yī)步加息的必要(yào)性降低(dī)。

　　她表示(shì)，美联储6月利率(lǜ)会议“按(àn)兵不动”是(shì)大概(gài)率事件，还需要关注(zhù)后续(xù)公布(bù)的5月美(měi)国通胀数(shù)据，当前的就(jiù)业市场状(zhuàng)态可(kě)以支撑在通胀(zhàng)压(yā)力较大时继续加息。美联储利率(lǜ)会议落地(dì)前，市场步(bù)入振荡盘整状态，预计美元指数在105附(fù)近偏强(qiáng)运行，随着(zhe)美国政府债务上限问题落地，美(měi)债收(shōu)益率(lǜ)风险(xiǎn)偏向上行，预计国(guó)际金价在(zài)1950美元/盎司附近筑(zhù)底(dǐ)。

　　又有(yǒu)变(biàn)数？欧佩克+可能会进一步减产(chǎn)

　　据消息人(rén)士声称，在周(zhōu)日（6月4日）的部长级(jí)会议上，欧佩克+可能会(huì)宣布进(jìn)一步减产，以提振原油价格。

　　据悉，可(kě)能的(de)选项之一是(shì)额外减产约(yuē)100万(wàn)桶/日。而此前(qián)有报道称(chēng)，欧佩克(kè)+不太可能在会(huì)议上决定进一步削(xuē)减石油产能。

　　虚虚实实的消息意味着更(gèng)多的不(bù)确定性(xìng)，结果(guǒ)仍然不(bù)明(míng)朗。眼下欧佩克+面(miàn)临(lín)诸多挑(tiāo)战，不仅成员国之间相互争吵，美国、加拿大(dà)和巴西(xī)等国家还在蚕食该集(jí)团(tuán)的市场份额，这也让(ràng)分(fēn)析(xī)师们左右为(wèi)难。

　　随着(zhe)经济前景(jǐng)的恶化，欧佩(pèi)克+成员国在4月份承(chéng)诺，从5月(yuè)份(fèn)开始(shǐ)自愿减(jiǎn)产，不过(guò)这些行动都未能止(zhǐ)住油价的下跌势头。

　　上周，沙特能(néng)源大臣威(wēi)胁要进一步减产(chǎn)，他告诫投机者要“当(dāng)心”。两天后，俄罗斯副(fù)总理诺瓦克则与(yǔ)沙特能源(yuán)大臣唱了反调，这位俄罗斯官员(yuán)表示，他认为欧佩克+本(běn)周(zhōu)末不可(kě)能(néng)减产，布伦(lún)特油价可能会在年底前自行回升至(zhì)每桶(tǒng)80美元。

　　数(shù)据和分(fēn)析(xī)公司OANDA的高级市(shì)场分析师Edward Moya表示：“没有人想在(zài)欧佩克+会议之(zhī)前(qián)做空原(yuán)油，交易员(yuán)永远不(bù)应该低估沙特在欧佩克+会议(yì)期(qī)间采取行动的可(kě)能。”

　　伊(yī)拉克(kè)石油(yóu)部长Hayan Abdel-Ghani最(zuì)新表示，欧佩克(kè)+希望维持石油市场稳定，我们(men)将(jiāng)毫不犹豫地做(zuò)出任何决定，以使市(shì)场更(gèng)加平衡。他似乎(hū)支持进(jìn)一步减产。

　　Rapidan Energy Group的分析师(shī)认为，进一步减(jiǎn)产的可(kě)能性为40％。他们写道：“各国石(shí)油部(bù)长们决心避免重(zhòng)蹈(dǎo)2008年的覆辙，当时全球经济和金融稳定突然崩溃，导致原油价格在(zài)六个月(yuè)内(nèi)从逾140美(měi)元(yuán)跌至35美元(yuán)。”

　　泽连斯基(jī)：俄(é)乌冲突期间(jiān)，乌克兰不会成为北约(yuē)成员(yuán)！

　　当地时间6月2日，乌克兰总统泽连(lián)斯基在与(yǔ)爱沙尼(ní)亚总统的联合新闻(wén)发布(bù)会上表(biǎo)示，在俄乌(wū)冲突(tū)进行期间，乌克兰(lán)不会(huì)成为北约(yuē)成员。泽连斯(sī)基说，不是(shì)因为不想，而(ér)是(shì)因为目前很难。乌克兰只是希(xī)望北约合作伙伴听(tīng)到声音，这一(yī)点非常重要。

　　同时(shí)，他指出，乌克兰在成(chéng)为(wèi)北(běi)约成员国之前需要更(gèng)多安(ān)全保障，乌克兰(lán)需要把(bǎ)这些保障都写在(zài)纸上，直到(dào)乌克兰能真(zhēn)正(zhèng)获得安全保证，有(yǒu)资格成为北(běi)约(yuē)成员。

　　据(jù)参考消息援引俄(é)新社莫斯科5月31日(rì)报道，英国《金融时报》援(yuán)引(yǐn)知情人士的话报道称，乌克兰(lán)总(zǒng)统泽连斯(sī)基向(xiàng)北约各国领导人明确表示，除非向基辅提(tí)供加入北约的路(lù)线图(tú)，否则他将(jiāng)不会出席(xí)7月(yuè)举行的维尔纽斯峰会。此外(wài)，泽连斯基6月(yuè)1日在访问摩尔(ěr)多(duō)瓦时表示，乌(wū)克兰已经做好了加入(rù)北约的准备，基辅正在(zài)等待(dài)北约接纳(nà)乌克兰。

　　对乌(wū)克兰近期(qī)加入北约(yuē)一事，法国、德国等(děng)北约国(guó)家(jiā)持反(fǎn)对意见。

　　德国国外长贝尔伯克当地(dì)时间6月1日(rì)在奥斯陆(lù)参(cān)加北约外长(zhǎng)会(huì)期间表示，德(dé)国不认为北(běi)约(yuē)应(yīng)该在(zài)近期内接纳乌克兰。此外，包括法国在内的(de)其他一些(xiē)北约成员(yuán)国也(yě)不希望乌克兰(lán)迅速成为北约(yuē)成员国，而(ér)只(zhǐ)是希望为乌克兰(lán)提供安(ān)全保障。

　　进入6月，在宏观(guān)市场情(qíng)绪回暖影响下，大宗商品市(shì)场出现普涨行情。从海外宏(hóng)观层面来看，美国(guó)债(zhài)务上限危(wēi)机(jī)“闹(nào)剧”落幕，美国参议院通过债(zhài)务上限法案，暂时取消了政府31.4万亿美元的债(zhài)务上限，避免了(le)可能(néng)出现的美国(guó)有(yǒu)史以来首次违约(yuē)，使得市场避险情(qíng)绪消(xiāo)退。同时在美(měi)联储本月会议或(huò)暂停加息的预期推动下，美元指数(shù)回落至一周低点，对风险资产的压制减(jiǎn)弱。

　　国内方面，中国5月财新PMI重返(fǎn)50上方，好于预期的数据(jù)改善了市(shì)场情绪，同(tóng)时市场也在翘首等待(dài)新一轮稳增(zēng)长政(zhèng)策的出台。

　　天胶价格重返万二关口

　　周五(wǔ)，在市场情(qíng)绪回暖的(de)带(dài)动下(xià)，天然橡胶期货价格回升。截(jié)至(zhì)收盘(pán)，天然橡胶期货主(zhǔ)力合约站上(shàng)12000元/吨的整(zhěng)数(shù)关口(kǒu)。纵观本周，沪胶期货(huò)主力(lì)价格表现振荡微升，周度收涨(zhǎng)1.05％。整(zhěng)体来看，本周国内天胶(jiāo)市场利好支撑疲软，胶价维持宽(kuān)幅振(zhèn)荡格局(jú)。

　　可(kě)以看到，近(jìn)两个月(yuè)以来，天然橡胶市场(chǎng)消息比较(jiào)热闹，前有云(yún)南旱(hàn)灾消息发酵，后有收储(chǔ)传(chuán)闻(wén)，然而(ér)天然橡胶期价终究(jiū)支撑不力，逐步(bù)归于平静(jìng)。从整(zhěng)个5月行情来看，生意(yì)社指出，5月天然(rán)橡胶行情(qíng)上半月(yuè)上行，下半(bàn)月回调，全月(yuè)呈倒“V形”走势。生意(yì)社商(shāng)品行情分析系统监测显(xiǎn)示，5月沪(hù)胶持续小幅波(bō)动，12000元/吨点位(wèi)轻易被破，行情维持偏(piān)弱(ruò)振荡。综合来看，5月(yuè)天然(rán)橡胶盘面微涨1.04％，行情短期受消息提振(zhèn)有小幅上行，但市场供多需(xū)少，终(zhōng)究无力支撑，上行(xíng)态势转而(ér)向(xiàng)下。

　　五一(yī)假期归来，市场传言称(chēng)国(guó)储今年将收储(chǔ)10万吨天然(rán)橡(xiàng)胶新胶，天胶价(jià)格应声上涨(zhǎng)，影响持续(xù)多日。直至5月月(yuè)中(zhōng)，收储传(chuán)闻叠加产区降雨，市场(chǎng)氛围再(zài)次提升，沪胶突破(pò)12300元(yuán)/吨，国产全乳现货胶(jiāo)主流报价至11880元(yuán)/吨。而后该消息(xī)始终未得到证实，市场影响逐步消(xiāo)失(shī)匿迹。

　　可以看到，继此前云(yún)南干旱传闻发酵后，5月以收储为核(hé)心展开的新一(yī)季(jì)交割(gē)品博弈仍然(rán)激(jī)烈。中信建投期货(huò)能化(huà)分析师童长(zhǎng)征表(biǎo)示，天然橡胶(jiāo)此轮的(de)上涨与下跌，与(yǔ)收储这(zhè)一传闻(wén)息息相关。他指出(chū)，国储收(shōu)储(chǔ)的政治、战略意义(yì)大于(yú)经济意义，橡胶与石油、钢铁(tiě)、煤炭(tàn)并称为四大工(gōng)业原料，是(shì)关系国计(jì)民生(shēng)、国防安全的(de)重要战略物资。毫(háo)无疑问的(de)是，对(duì)于全球来(lái)说，天然橡胶是(shì)严重过剩(shèng)的。但要考虑(lǜ)到一(yī)个事实：中国的天然橡(xiàng)胶(jiāo)的自给率不足(zú)20％，高度依赖进(jìn)口(kǒu)。从中(zhōng)国本身的天然橡(xiàng)胶来说，是供(gōng)不应求的。因(yīn)此(cǐ)，在当前诡谲多变的国际政治(zhì)格局(jú)中，对天然橡胶的储备其实是有很高的必(bì)要性。

　　“此前(qián)橡(xiàng)胶(jiāo)收储(chǔ)传闻的收储量为10万吨，收储的对象是国产全乳胶（即期货交割品(pǐn)）。10万吨的(de)量(liàng)相对(d200mm是多少米，2000mm是多少米uì)于整个天然橡胶的(de)年产量来说非常小，不过(guò)才占0.7％，即(jí)便对中(zhōng)国(guó)全年的消费(fèi)量(liàng)来说也只占1.7％。从这个角度来说(shuō)，对天(tiān)然橡胶整体的供求几无(wú)影响(xiǎng)。但是如果(guǒ)收储的对象是交割(gē)品的话，性(xìng)质(zhì)就(jiù)不同了。因为目前全年国(guó)产全乳(rǔ)的最大(dà)产量(liàng)不(bù)过30万吨（去年仅17万吨，今(jīn)年估(gū)计在20万(wàn)—25万吨），那么收储的量其实(shí)占到相当全(quán)年交(jiāo)割品产量的(de)1/3—1/2，这(zhè)是非常大的一个比例。”在童长征看(kàn)来，如果国(guó)储轮储橡胶事件(jiàn)成立(lì)，根(gēn)据交割品的供求判(pàn)断影响，再结合历(lì)史(shǐ)上收储的影响，RU的价(jià)格有可(kě)能(néng)会更上(shàng)一层楼(lóu)。但是，由于整个(gè)事件的进程会非常缓慢，价(jià)格的反应(yīng)不会即刻见效。

　　供应旺(wàng)季来袭(xí) 基本面(miàn)难(nán)言乐(lè)观

　　进入(rù)6月(yuè)，伴随着物(wù)候条件(jiàn)的(de)改变，产区全面开割上量，橡胶供应旺季到来，然而天胶下游需求并未(wèi)有趋势(shì)性改善，胶(jiāo)价上(shàng)涨动能驱动(dòng)依旧缺乏。

　　国投(tóu)安信期货(huò)能化分析师胡华钎告诉记者，目前全球(qiú)天然橡胶供应进入季节性的增产期，中国云南天然橡胶产区加速恢复开割，预计6月(yuè)中旬(xún)全面开割(gē)，海(hǎi)南产区(qū)已(yǐ)经(jīng)全面开割，海外越南天然(rán)橡胶产(chǎn)区也(yě)全面开(kāi)割，目(mù)前主要(yào)产胶国产区逐渐进入雨季，物候条件已(yǐ)经由(yóu)差(chà)变好。但是由于目前天然橡胶上游原料(liào)价格相对偏低(dī)，胶农(nóng)割胶积极(jí)性不高(gāo)，加工厂利润也偏低，工厂加工积极(jí)性也(yě)不高。

　　大地期(qī)货橡胶研究员(yuán)唐(táng)逸表示，后续橡(xiàng)胶(jiāo)供应端将(jiāng)逐步(bù)恢复正常，产(chǎn)量逐渐增加(jiā)。目前云(yún)南产区大面积开割，预计后(hòu)市仍(réng)有(yǒu)较多降雨，干旱情况已得到缓解(jiě)。海南(nán)日收胶量在3500—4000吨/天，供应相对正常。泰国东北(běi)部产(chǎn)区逐步(bù)上量，南部产(chǎn)出仍在低位，本周(zhōu)以及下周预计雨水(shuǐ)较(jiào)多。越南(nán)、柬埔寨产(chǎn)区已(yǐ)大面积开割，原料(liào)数量(liàng)逐(zhú)步增加。同(tóng)时(shí)根据历史降(jiàng)雨数据来看(kàn)，厄(è)尔尼诺(nuò)现象下橡(xiàng)胶产区降雨量虽然处于历(lì)史均值(zhí)以下的概率较高(gāo)，但(dàn)由于季(jì)节性的因素，降雨绝对数量仍然能(néng)够保证。因(yīn)此，他预(yù)计后市“厄尔尼诺(nuò)”现象不会(huì)是引发行(xíng)情(qíng)上涨(zhǎng)的(de)主要因素。

　　从需求端来看，东(dōng)证衍生(shēng)品研究院能化高级(jí)分析(xī)师曹璐表(biǎo)示，目前轮胎厂(chǎng)家外贸订(dìng)单量较为充足，对开工率(lǜ)形成一定支撑，加上(shàng)轮胎用原料价格处(chù)于低位，轮胎厂(chǎng)家开(kāi)工积极性尚(shàng)可。而内销市场需求表现(xiàn)依然偏弱，各(gè)层级(jí)经销(xiāo)商(shāng)仍以消(xiāo)耗前(qián)期库(kù)存为(wèi)主，对后(hòu)市(shì)较(jiào)为悲(bēi)观、谨(jǐn)慎补(bǔ)货。

　　隆众资(zī)讯最新数(shù)据显示，目前下(xià)游(yóu)外(wài)贸订单充足，加之内(nèi)销(xiāo)订单(dān)缺货现(xiàn)象仍存(cún)，企业(yè)排产(chǎn)积(jī)极性(xìng)不减。半(bàn)钢胎样本企业产能(néng)利用率(lǜ)为77.43％，环比0.12％，同比 15.41％。不过全钢胎厂开(kāi)工小降(jiàng)，个别企业因内销(xiāo)出货压力加大，为控制(zhì)成品库存(cún)压(yā)力，存适度降负现象，全钢胎样本企(qǐ)业产能利用率(lǜ)为66.34％，环比-0.34％，同比 8.48％。

　　整(zhěng)体(tǐ)来看，胡华钎认为，目前(qián)天然橡胶基本面处(chù)于(yú)供需两弱的(de)格局中，尤其(qí)是(shì)下游需(xū)求分歧较大。“主要(yào)是不同(tóng)的市场主体(tǐ)预期不同，但是(shì)整(zhěng)体来(lái)说此前市场对今年的预期过高。从(cóng)下游轮(lún)胎行业(yè)来看，今年以200mm是多少米，2000mm是多少米来国内轮(lún)胎开(kāi)工、产(chǎn)量和出口同(tóng)比数据还是不错的，反映(yìng)国内(nèi)实际(jì)需求并不(bù)差(chà)。但是从汽(qì)车行业(yè)来(lái)看，由于(yú)汽车刺激政策退出，今年(nián)国(guó)内(nèi)汽车市(shì)场(chǎng)相对疲软(ruǎn)，价(jià)格战等负面消息(xī)较多，市场总体上偏(piān)悲观。此外，青(qīng)岛地区(qū)天然橡(xiàng)胶现货库存持续(xù)攀升，有些(xiē)人(rén)认为是国(guó)内(nèi)需求不行，但是其实是进(jìn)口过多导(dǎo)致的(de)。”

　　在胡华钎看来(lái)，目(mù)前主要还是宏观面主导(dǎo)胶价走势，一方面中国经济复苏进程、人(rén)民币汇率(lǜ)波动(dòng)；另(lìng)一(yī)方面美(měi)联储加息进程，以及(jí)美国(guó)银行危机和美债(zhài)上限问题等(děng)。看向下半(bàn)年，他认为(wèi)天然橡(xiàng)胶基本面仍然(rán)缺(quē)乏(fá)指引(yǐn)，只(zhǐ)有天(tiān)气(qì)和轮储仍(réng)有可能“掀(xiān)起波(bō)澜(lán)“，而宏(hóng)观(guān)面预计比上半年好，比如美联储加息步伐暂缓、国内经济(jì)回暖(nuǎn)等，因(yīn)此对天然橡胶市场(chǎng)不宜过度悲(bēi)观。

　　“短期市(shì)场没有(yǒu)明确方(fāng)向(xiàng)，主要跟随宏观因素波(bō)动。”唐逸认为，“供应端(duān)仍(réng)然是主导(dǎo)后市胶(jiāo)价走势的主要因素，随着各产区开(kāi)割后(hòu)产量逐渐(jiàn)增(zēng)加，海外恢复速度仍然(rán)偏慢，预计(jì)干胶(jiāo)的数量并不会少(shǎo)，包括今年(nián)交割品(pǐn)的数量(liàng)。我们(men)中期观点仍然偏空，后市预(yù)计存在下跌的(de)空间。”

　　曹璐则表示，在供给端(duān)没有天气影(yǐng)响的情况下，后续主导胶(jiāo)价的因素主(zhǔ)要在需求端。从下(xià)半年(nián)来看，外需受海外经济衰退和汽车半导体(tǐ)短缺影响(xiǎng)，预计难(nán)有起色。外需走弱(ruò)也导致海外(wài)货源(yuán)涌(yǒng)入国内，对(duì)国内现货端构成压力。内需方面，春节前市场基(jī)于内(nèi)需复苏的逻辑，已经出现一波反弹行情(qíng)，但节后市场(chǎng)从交(jiāo)易预期(qī)开始转向(xiàng)交易现实，由于国内需求(qiú)复苏不及预期，胶价(jià)因此(cǐ)持续承压运行。整体来看，她(tā)表(biǎo)示(shì)短期(qī)胶价基(jī)本面缺乏向上驱动，只有(yǒu)价格的绝(jué)对低(dī)位才能刺激有效的去(qù)库和资金再(zài)次做(zuò)多的意愿(yuàn)。后(hòu)续(xù)还(hái)需继(jì)续关注天气端是否(fǒu)有扰(rǎo)动(dòng)因素，一(yī)旦天气出现异常状(zhuàng)况，或将带来(lái)新的(de)阶段(duàn)性行情。（有(yǒu)删(shān)减）

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