自4月(yuè)下(xià)旬高点(diǎn)回调接近(jìn)13％，科创板再(zài)迎巨(jù)资抄(chāo)底。

　　据(jù)Wind数据(jù)统计，截止5月23日，最近一个(gè)月时间，场(chǎng)内资金在科创板投资上采(cǎi)取(qǔ)“越跌(diē)越买”的操作，主(zhǔ)要跟踪科创板及其(qí)关(guān)联指数的ETF产品合计(jì)“吸金”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸金”高达169亿元，位居全市场股票ETF资金净流入(rù)榜首。

　　除了科创板之外(wài)，半(bàn)导体相关ETF也持续吸(xī)引场(chǎng)内(nèi)资金的目光(guāng)。场(chǎng)内(nèi)11只跟踪(zōng)半导(dǎo)体及芯片(piàn)指数的(de)ETF合计(jì)资(zī)金净流入超过202亿元(yuán)。3只半导体(tǐ)相(xiāng)关ETF更是“霸榜(bǎng)”最(zuì)近一个月全市(shì)场行业ETF资(zī)金净(jìng)流入榜单前三名。

　　在业内人士看来，场内(nèi)资金不断(duàn)借道ETF基金加(jiā)速布局科创板(bǎn)、半导(dǎo)体板块，体(tǐ)现出市场对(duì)上(shàng)述板块投资价值的认可。经过前期调(diào)整，这(zhè)两大(dà)板块性价比也在(zài)逐渐提升(shēng)。

　　科创板ETF最(zuì)近一个月“吸金”超256亿元

　　作为场内资金配置(zhì)的工(gōng)具性产(chǎn)品，ETF市(shì)场一直有着(zhe)逆势投资(zī)的(de)特征(zhēng)，最近(jìn)一个月，随着科(kē)创(chuàng)板(bǎn)的回调，相关ETF也成为(wèi)资金(jīn)追逐的对象(xiàng)。

　　据Wind数据统计，截止5月(yuè)23日(rì)，最(zuì)近一个月时间，主要(yào)跟(gēn)踪(zōng)科创板及其关(guān)联指数的ETF产品合(hé)计“吸金”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸金”更是高达(dá)169亿元(yuán)，位居(jū)全(quán)市场ETF资金净(jìng)流入榜(bǎng)首，除此之外，易(yì)方(fāng)达科创50ETF资金(jīn)净(jìng)流入也超过30亿元，嘉实科(kē)创芯片ETF、工银瑞信科创(chuàng)ETF两只(zhǐ)基金(jīn)资金净(jìng)流(liú)入(rù)也均在10亿元之上(shàng)。

　　今(jīn)年(nián)以来，场内资金持续流入科创板(bǎn)相关ETF，华夏科创50ETF规模从年初仅(jǐn)500亿元出头涨至目前的(de)606.24亿元，规模位(wèi)居股(gǔ)票ETF第二名，仅次于华泰柏瑞沪深300ETF。

　　在易方达基金看(kàn)来，电子、计(jì)算机等科创板的核心权重行业持续获(huò)得(dé)资(zī)金青睐，一方面(miàn)源于一季度以ChatGPT为代表(biǎo)的(de)AI产业(yè)成为市场关注焦点，另一方面随着(zhe)半导体下行周期拐点临近，业绩边际改善的预期(qī)吸引资金切换赛道。

　　从(cóng)科创板(bǎn)的核心板块业绩变化来看，电子、计(jì)算机(jī)和通信(xìn)板块的2023年盈利和收入预期增速保持在较高水平，相(xiāng)比(bǐ)过去(qù)明显改善(shàn)，与此同时新(xīn)能源板(bǎn)块(kuài)的增速(sù)依然(rán)稳健，凸显出科创板整体(tǐ)较高的(de)盈利质量。

　　易方(fāng)达基金进(jìn)一(yī)步分析指出，整(zhěng)体来看(kàn)，科创50作为成长性宽基，今年一季度的利润增速相对较(jiào)高，配(pèi)置(zhì)吸(xī)引力显现。从未来的一致预(yù)期净利(lì)润增速(sù)来看，科创50相比其他宽基指数仍(réng)有(yǒu)优势，配(pèi)置性价比较高，反映出较好的基本(běn)面。

　　从(cóng)估值水平来看，科创50仍处于历史(shǐ)较低水平，同时(shí)盈利估值匹配度依(yī)然较优。截至2023年4月27日，科创50指数估值(zhí)的PE（TTM）为44.10，处于过(guò)去三年估值分位数32.97％。

　　国(guó)泰科创板基(jī)金经(jīng)理姜(jiāng)英也(yě)看好今年以来科创板走势。“从(cóng)板(bǎn)块整体估值性价比以及(jí)对未来(lái)产业的反应程度，都是优于主板。”

　　“ 2023 年，我们看好(hǎo)科创(chuàng)板的表现(xiàn)，经过了(le)三年(nián)的估(gū)值(zhí)回归，很多(duō)公司的估值与成长(zhǎng)匹配，买入并持有可以(yǐ)享受行业(yè)和公司的长期成长。”华南一位(wèi)基金(jīn)经理更(gèng)是直言。

　　3只半导(dǎo)体ETF位居行业(yè)ETF资金净流入前(qián)三名

　　最近一段时间，半(bàn)导体行业(yè)风声不断。

　　5月(yuè)23日，日本经济产业省公布外汇法(fǎ)法令修正案，将(jiāng)先进芯片制造设备等23个品(pǐn)类追加列(liè)入(rù)出口管理的管制对象(xiàng)，上述(shù)修正(zhèng)案在经过2个(gè)月的公告期后，并将于7月开(kāi)始实(shí)施。受益(yì)于(yú)国(guó)产替(tì)代加速(sù)的预期，半导体板块成为(wèi)5月24日A股市场(chǎng)少数逆势(shì)飘(piāo)红的板块之一。

　　而在(zài)ETF市场(chǎng)上，随着前段时(shí)间半导体(tǐ)板块回调，资金也在(zài)加速抄底这一板块。

　　Wind数(shù)据统计(jì)显示，场(chǎng)内11只跟踪半导体(tǐ)或(huò)是芯片指数的ETF合(hé)计资(zī)金净流入超过202亿(yì)元。其中，国联安半导体ETF“吸(xī)金”72.82亿元，华夏(xià)芯片ETF、国泰芯片ETF资金(jīn)净流入也(yě)分别达到46.29亿元、43.28亿元(yuán)。上述3只半导体相关ETF更是“霸榜(bǎng)”最近一(yī)个(gè)月行业ETF资金净(jìng)流入前三(sān)名。

　　展望(wàng)未来半导体行业(yè)走势，国泰(tài)基金认为，存储芯片自2022年四季度至2023年一季度(dù)价格持续下探之后(hòu)，当前阶段(duàn)或已接近行业底(dǐ)部。

　　存储芯片行业周期相较于其他半导(dǎo)体产业链环节(jié)，具备较强(qi康师傅是哪国的牌子？áng)的大(dà)宗(zōng)商品属性，国际(jì)龙(lóng)头会在下(xià)游新兴(xīng)需求诞生时(shí)，提升自(zì)身产能。而当扩产落地时，行业进入供过于(yú)求周期，各厂商则会通(tōng)过降价进(jìn)行库存去(qù)化。供(gōng)给(gěi)与需(xū)求(qiú)的错配使得存储(chǔ)行业具有较强的周期性。

　　国泰基金称，回顾(gù)历史上存储芯片的周期(qī)走势(shì)，结合(hé)2022年四季度行业龙头营收数据，营(yíng)收增速为-44％。存储芯片当前处(chù)于筑底(dǐ)阶段，下(xià)半年有望迎(yíng)来存储芯片行业周期的反弹机遇。

　　随着下游GPT-4大模型为代(dài)表的人(rén)工智能新兴需求爆发，对于算力以及存储的爆发(fā)性需求由(yóu)产(chǎn)业(yè)链下(xià)游传(chuán)导到(dào)康师傅是哪国的牌子？上游，促进上游芯片厂商提(tí)升自身(shēn)产量。叠加近(jìn)两个季度量价持续下探(tàn)的周期性磨底(dǐ)，芯片(piàn)板(bǎn)块有望在今年下半年(nián)迎来(lái)反(fǎn)弹。

　　不过，国泰基金提醒，投资者需(xū)要警惕国际(jì)局(jú)势以及通胀带来的负面影响(xiǎng)。

　　创金(jīn)合信芯片产业基(jī)金经理(lǐ)刘扬则表示，硬科技(jì)的投资机(jī)会(huì)需(xū)要看到真正(zhèng)的业绩触底、拐点出现，以及一些真(zhēn)正(zhèng)的创(chuàng)新落(luò)地。预计(jì)半(bàn)导体(tǐ)和消费电子(zi)大概率在(zài)二季度及(jí)二季度以后触底，当行业周(zhōu)期触底(dǐ)，科技(jì)创新蓄能才能真正(zhèng)地释放出来(lái)，下半年(nián)硬科技(jì)的投(tóu)资机会更多。

　　鹏(péng)华国证(zhèng)半导(dǎo)体芯片ETF基金经理罗英宇也倾(qīng)向(xiàng)判断，半(bàn)导(dǎo)体产业(yè)链正处于供(gōng)给侧收缩匹配需求端，进一步压缩(suō)产业链库存的时期(qī)，价格下(xià)行压力逐步(bù)减轻，行(xíng)业(yè)有望迎来库存加速出清，营收(shōu)和利(lì)润(rùn)迎来拐点。

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