金融界4月28日消息 为(wèi)规范开展内地与香港利率互(hù)换市场互联互(hù)通(tōng)合作(zuò)相(xiāng)关业务，保护境内外投资者(zhě)合法(fǎ)权益，维护利率互换市场秩序，中(zhōng)国人民银行制(zhì)定(dìng)了《内地与(yǔ)香港(gǎng)利(lì)率互换市场互联互通合作管理暂行办法》，现予(yǔ)以公布，自2023年4月28日起施行(xíng)。

　　中(zhōng)国人民银(yín)行(xíng)有关部门负责人(rén)表示，未来(lái)中国人民(mín)银行(xíng)将根据市场发展情况(kuàng)，适时增加投资品种，调整交易和清算额(é)度，优化(huà)交(jiāo)易清(qīng)算安排(pái)，为境外投资者提供更加便利高效(xiào)的风险管理(lǐ)工(gōng)具。另外(wài)，两地监管当局将结(jié)合(hé)各方面情况，在风险可控、对(duì)等互利(lì)的原则下(xià)，适时研究扩展至“南向互换通”。

　　以下为中国人民银行(xíng)有(yǒu)关部门负责人就《内(nèi)地与香(xiāng)港利率互换市场互联互通(tōng)合作(zuò)管理暂(zàn)行办(bàn)法》答记者问

　　一、符合(hé)中国人民银行(xíng)要求的境外投资者(zhě)包括哪些？

　　答：符合《中国(guó)人民银(yín)行关于(yú)境外央(yāng)行、国际金融(róng)组织、主权财富基金运用人民币投资银行间市场有(yǒu)关事宜的通知》（银发(fā)〔2015〕220号(hào)）、《中国(guó)人民银行关(guān)于进一步做好(hǎo)境外机(jī)构投(tóu)资(zī)者投资(zī)银行(xíng)间债券市(shì)场有关事宜(yí)的公告》（中国(guó)人民银(yín)行(xíng)公告〔2016〕第3号）和《内地与香港(gǎng)债券市(shì)场互联(lián)互通合作管理(lǐ)暂行(xíng)办法》（中国人(rén)民银行令〔2017〕第1号）等文(wén)件要求、完成(chéng)银(yín)行(xíng)间(jiān)债券市(shì)场准(zhǔn)入备案的境外投资者等(děng)，可根据(jù)《内地与香(xiāng)港利(lì)率互换市场互(hù)联互通合作管理暂行(xíng)办法》（以下简称《办法》）相关(guān)规定参与(yǔ)“北向(xiàng)互换通”。

　　二、“北(běi)向(xiàng)互换通”境内外投资者可以(yǐ)签署的协(xié)议(yì)范围是什么？

　　答：根据(jù)《办(bàn)法》，境内外投资(zī)者(zhě)开(kāi)展(zhǎn)“北向互换通”交易前可以与交易对手(shǒu)方签署经(jīng)中国人(rén)民(mín)银行认(rèn)可的衍生品主协议或其(qí)他协议(yì)，包括NAFMII、ISDA主协议以及中央清算衍生品执行协议（CDEA协议）等衍(yǎn)生品(pǐn)协议。境(jìng)内投资者应(yīng)当将(jiāng)是(shì)否签署协议、签署协议类型(xíng)等事(shì)项向中国(guó)外汇(huì)交易(yì)中心备(bèi)案。目前，中国银行间市场交(jiāo)易商协(xié)会正(zhèng)在研究制定“互换通”衍(yǎn)生(shēng)品(pǐn)协议，待其正式发布后(hòu)也(yě)可(kě)供(gōng)境(jìng)内外投资者选择签署(shǔ)。

　　三、“北向(xiàng)互换通”境外投资者的投(tóu)资范围是什(shén)么？

　　答：“北(běi)向(xiàng)互(hù)换通”境(jìng)外投(tóu)资(zī)者(zhě)现阶段(duàn)可(kě)在银(yín)行间市场开展符合集中清算要求的人民币利率互换交易。

　　四、《办法》中认可的境外(wài)电子(zi)交易平台、境(jìng)内电子(zi)交易平台包(bāo)括哪些？境外投(tóu)资者的对手(shǒu)方(fāng)、交易模式(shì)有(yǒu)哪些要求？

　　答：目前“北向互换(huàn)通”下(xià)受认可的境外电子交易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需(xū)求(qiú)加入(rù)其他(tā)受认(rèn)可的电子交易平台，受认可的境内电子(zi)交易平台为中国外(wài)汇交易(yì)中心。

　　为便利境外(wài)投资(zī)者(zhě)开展人(rén)民币利率(lǜ)互换交(jiāo)易(yì)，“北向互换(huàn)通”参照“债券(quàn)通(tōng)”相(xiāng)关安(ān)排，由境内投资(zī)者（即“互换通(tōng)”报价商）与境外投资者(zhě)进行交易，“互换通”报价(jià)商名单可(kě)在中国(guó)外汇交易中心网站上查询(xún)。

　　“北向互换通(tōng)”交易在境内电子交易(yì)平台达(dá)成，交易(yì)一(yī)经(jīng)达成即(jí)视为(wèi)交(jiāo)易已确认(rèn)。境(jìng)外投资者可通过(guò)中国人(rén)民银行认(rèn)可的境外(wài)电(diàn)子交易平台与境内电子交易平台的连接，向境内电子交易平台发(fā)送交易(yì)指(zhǐ)令，与“互换通”报价(jià)商达成交易。

　　五(wǔ)、中国(guó)人民银行认可的境内清算机构(gòu)和香(xiāng)港证监会认可的境(jìng)外(wài)清算机构包括哪些机构？

　　答：目前，中(zhōng)国人(rén)民银行认(rèn)可的境内(nèi)清算机构(gòu)为银行间市场清算所(suǒ)股(gǔ)份(fèn)有限(xiàn)公司（以下简(jiǎn)称上海清算所），香港证(zhèng)监会认可的境(jìng)外清算机构为(wèi)香港交易所旗下(xià)香港场外结算有限公司（以下简称场外(wài)结算公司(sī)）。

　　六(liù)、境外投资者开展集(jí)中清算(suàn)的主(zhǔ)要(yào)流程是？

　　答：境外投(tóu)资者需(xū)要申(shēn)请获得场(chǎng)外结算公司清(qīng)算会员资格或作为(wèi)清(qīng)算(suàn)客户委托场外结算公司综(zōng)合(hé)清算会员代理(lǐ)清(qīng)算(suàn)，并与场(chǎng)外(wài)结算公司综合清算会员签订客户清算协议。交(jiāo)易(yì)达成后(hòu)，境(jìng)内(nèi)外清算(suàn)机构对(duì)交易进(jìn)行风控(kòng)检查，对于符合(hé)集中清算(suàn)要求的交易及时纳入集中清算。境外(wài)机(jī)构通过场(chǎng)外结算公司或(huò)其综合(hé)清算会(huì)员(yuán)完成保证金及资金(jīn)结算(suàn)。

　　七、“互换通”下，境内外(wài)清(qīng)算机(jī)构如何(hé)进行衍生品交易的合(hé)约(yuē)替代？

　　答：合约(yuē)替代(dài)是指(zhǐ)清算(suàn)机(jī)构作为中央(yāng)对手方针对已成交的交易充当(dāng)买方的卖方和卖方的买方的(de)一(yī)种法律(lǜ)安排(pái)，并据此与买方和卖方建立两个新(xīn)合约，以清(qīng)偿买卖双(shuāng)方之间的初始债(zhài)务。“北向互换通”业务中，境外与境(jìng)内(nèi)参(cān)与(yǔ)者达成的(de)交易(yì)在经过上海(hǎi)清算所与场(chǎng)外结算公司的集中清算审核后，上海清算(suàn)所与场外结(jié)算公(gōng)司(sī)于当日将交易进行合约替代，进入集中(zhōng)清算，生(shēng)成为(wèi)三个独立(lì)的新合约(yuē)，分别为境外参(cān)与(yǔ)者(zhě)与场外结算公司、场外结算公司与上海清(qīng)算所、上海清算所(suǒ)与(yǔ)境(jìng)内参与者之间(jiān)的合约。境外与(yǔ)境内(nèi)参(cān)与者之间(jiān)将不(bù)再存在(zà华夏儿女指什么意思，华夏儿女是啥意思i)合同关系。对于未纳入集中(zhōng)清算的(de)交(jiāo)易，依照成(chéng)交双方约定的处置方式进行(xíng)处置。

　　八、“互换通”业务场景下的跨境资金流动如何(hé)管理？

　　答(dá)：在(zài)“互换通”业务(wù)场景下，上海清算所与(yǔ)场外结算公司(sī)之间的(de)跨境资金结算主要通(tōng)过人民币跨(kuà)境支付(fù)系统办理(lǐ)。同(tóng)时，场外结算公司可(kě)在境内银行开立人民币基本存款账户(hù)和人民币“互换通”结算(suàn)专用(yòng)存款账(zhàng)户（NRA账户），作为极端情况下(xià)应急结算安排。NRA账户收(shōu)支范围(wéi)包括：“互(hù)换通”交易结算资金、因“互换通”交易(yì)结算需(xū)要在应(yīng)急情况下所(suǒ)融入资金的本息和费用以及符合中国人(rén)民银行规定的其他收(shōu)入支(zhī)出等。

　　此(cǐ)外(wài)，作为(wèi)“互换通”业(yè)务风控方(fāng)案的一部分，上海清(qīng)算所(suǒ)与场外结算公(gōng)司将针(zhēn)对(duì)双方清(qīng)算所之间的风险敞口建立(lì)“互换(huàn)通”资源池安排。双方(fāng)向“互换通(tōng)”资源(yuán)池缴纳担保品，该(gāi)资源池独立于每一(yī)中央对手方从各自清(qīng)算参与(yǔ)者收(shōu)取和追缴的保证金、清算基(jī)金之外，不用于(yú)任何会员(yuán)机构(gòu)的违约损(sǔn)失分摊。上海清算所向资源池缴纳(nà)的资(zī)金存放(fàng)在以场外(wài)结算(suàn)公司名义于境外开立的“互(hù)换通(tōng)”专用账(zhàng)户，场外结(jié)算公司向资源(yuán)池缴纳的资金存(cún)放在以上海(hǎi)清算所名(míng)义于(yú)境(jìng)内开(kāi)立的“互换通”专用人民币/外币账(zhàng)户，相关(guān)账户内资(zī)金可豁免(miǎn)跨境债权债务(wù)登记及额(é)度管理(lǐ)要求(qiú)。场外结算公司与(yǔ)上海清(qīng)算所(suǒ)每日(rì)基于(yú)双方清(qīng)算所之间的风(fēng)险(xiǎn)敞口计算“互(hù)换通”资源池要求，并(bìng)通(tōng)过境内(nèi)外存(cún)管银行办理人民币(bì)或(huò)外(wài)币资金的跨境(jìng)划(huà)转。

　　有汇报责任(rèn)的机构应当及时履行报(bào)送义务(wù)。上海清算(suàn)所和境内资(zī)源池存管(guǎn)银行(xíng)应当向人民币(bì)跨境收付(fù)信息管理系(xì)统（RCPMIS）报送跨境人民币收(shōu)支(zhī)信息(xī)；被(bèi)撤销(xiāo)的交易如涉及双边结(jié)算(suàn)补偿金的，相(xiāng)关境内结算(suàn)银行应当(dāng)进(jìn)行(xíng)跨境人民币收支(zhī)信息报(bào)送。上海清算(suàn)所、境内投(tóu)资者等相(xiāng)关主(zhǔ)体应(yīng)当按照规定(dìng)履行国际收支统(tǒng)计申报义务，原则上(shàng)“互换通”交易和资源池业务由上海清算所集中进行国际收支统(tǒng)计申报，补偿金等不经由上海(hǎi)清算所(suǒ)清算的交易或资金(jīn)收付，由境内投资(zī)者等(děng)相关主(zhǔ)体进行国(guó)际收支统计申报。

　　九、如何理解(jiě)“北向(xiàng)互换通”实(shí)行额(é)度(dù)管理？

　　答：为确保(bǎo)市场平稳运行，“北向互换(huàn)通”充分(fēn)考虑境(jìng)外投资者(zhě)投资银行间债券市场的情况，初期(qī)全市场每日交易净限额为200亿元人民币(bì)（即全部(bù)境外投资者通过“北向互(hù)换(huàn)通(tōng)”开展利率互(hù)换交易在轧(yà)差后的名义本金净额每日不超过(guò)200亿元人民币），清(qīng)算限额为40亿元人民币（即上海清算所与场外结算公司之间净头寸对应的(de)“互换通”资源池风险敞(chǎng)口上限为40亿元人(rén)民(mín)币）。未(wèi)来，可根(gēn)据市场发展情(qíng)况适时调(diào)整额度，并(bìng)对外公布(bù)。

　　十、香(xiāng)港结算行(xíng)应当遵守的人民币购(gòu)售(shòu)业务相关规定具(jù)体包括(kuò)哪(nǎ)些文件？

　　答：目(mù)前(qián)，关于人民(mín)币购售业(yè)务的相关文件主(zhǔ)要包括：《中(zhōng)国人(rén)民银行关于明(míng)确跨(kuà)境人(rén)民币业务相(xiāng)关问题的通知》（银发〔2011〕145号(hào)）、《中国(guó)人民(mín)银行关于(yú)调整人民币购(gòu)售(shòu)业务管理的通知》（银发(fā)〔2013〕321号）、《中国(guó)人民银(yín)行关于拓宽人民币购(gòu)售业务范围的(de)通(tōng)知(zhī)》（银发〔2015〕250号）、《中国人民银行 国家外汇管(guǎn)理局公(gōng)告》（〔2015〕第40号）、《中国人民银(yín)行办公厅关(guān)于加(jiā)强(qiáng)境外(wài)金融机构(gòu)进入银行间(jiān)外汇(huì)市场开展人(rén)民币(bì)购售业务(wù)宏观审慎管理有(yǒu)关事(shì)项的通知》（银办发〔2华夏儿女指什么意思，华夏儿女是啥意思016〕143号(hào)）、《中国人(rén)民(mín)银行关于完善人民(mín)币(bì)购售业务管(guǎn)理有(yǒu)关(guān)问题的通(tōng)知》（银(yín)发(fā)〔2018〕159号(hào)）、《关(guān)于完(wán)善人民(mín)币购(gòu)售业务境外参(cān)加(jiā)行和境外清算行进入银行(xíng)间外汇市场(chǎng)有(yǒu)关事项的(de)公告》（中汇交公告〔2018〕42号）等(děng)。

　　香(xiāng)港结算行在境(jìng)内(nèi)银行间(jiān)外汇市场(chǎng)平盘头寸时，沿用(yòng)现有境(jìng)外(wài)清算行和境外参加行的业(yè)务模式、产品(pǐn)种类(lèi)和(hé)信息报送(sòng)等相关安排。根据《办法》和人民币(bì)购售业务(wù)管理(lǐ)规定，香港结算行(xíng)在境内银行间(jiān)外汇市场平盘头寸时，应当确保与其相关的境外(wài)投资者在(zài)本机(jī)构的资金(jīn)兑换是基于“北向互换通”的真实(shí)合理(lǐ)需求。

　　十一(yī)、如(rú)何理解“使用外(wài)汇参与交易的，其交易(yì)到(dào)期或(huò)不再继(jì)续参与的，原则上应当(dāng)通过香港结(jié)算行兑(duì)换回外汇”？

　　答(dá)：为方便(biàn)持有外汇的境外(wài)投资者通过“北向互换通”投(tóu)资内(nèi)地银行(xíng)间金(jīn)融衍生品市场，使用外汇的境外投资者可在香港(gǎng)结算行办理外汇(huì)资(zī)金兑换，香(xiāng)港结算行由此所(suǒ)产生的头寸(cùn)可到境内(nèi)银行间外(wài)汇市场平盘。初期(qī)，境外(wài)投资者可(kě)选择一家香(xiāng)港结算行办(bàn)理业务。香港结算行为境外投资(zī)者办理外汇资金(jīn)兑(duì)换(huàn)时，应当做(zuò)好真实(shí)性审核相关(guān)工作，确(què)保所兑换的资金(jīn)用于“北向互换(huàn)通”交易。其(qí)交(jiāo)易到期所得的人民币资金(jīn)，可继续投资，如(rú)用于非“北向互换通”投资用途，应当通过(guò)香港结算(suàn)行兑换(huàn)为外汇。

　　十二、“北向互(hù)换通”交易(yì)报(bào)告有哪(nǎ)些要求？

　　答：境内外(wài)投资者和相关金融市场基础设施应当(dāng)向中国(guó)人民银(yín)行认可的交易(yì)报告库报告(gào)“北向互换通(tōng)”交(jiāo)易(yì)相关数据。中国外汇(huì)交易中(zhōng)心是中国(guó)人民银行认可的“北(běi)向互换通”数据的(de)交(jiāo)易报(bào)告(gào)库，在(zài)中(zhōng)国外汇交(jiāo)易中心(xīn)达成的“北向互(hù)换通(tōng)”交易(yì)，境(jìng)内外(wài)投资者(zhě)无需另行报告。此外，中国人民银行(xíng)和相关监管部门可以根据需要向基(jī)础设施调取与境外投资者投资活动(dòng)相关的数据。

　　十三(sān)、《办法》发(fā)布后，还(hái)会发(fā)布相关(guān)配(pèi)套业务细(xì)则吗？

　　答：配合《办(bàn)法》发布，境内电子交(jiāo)易(yì)平台、境内(nèi)外清算机(jī)构将制订配(pèi)套的业务规则等文件(jiàn)并(bìng)对外发布。

　　十四、“互换通(tōng)”未来(lái)有(yǒu)什么发展计划？

　　答：未来中国人民银行将(jiāng)根据市场发(fā)展情况，适时增加(jiā)投资品种，调(diào)整交易和清(qīng)算额度，优化交易清算安排(pái)，为境外(wài)投资者提供(gōng)更加便利高(gāo)效的风险管理(lǐ)工具。另外(wài)，两地监管(guǎn)当局将(jiāng)结合各(gè)方面情况，在(zài)风险(xiǎn)可控、对等互利的(de)原(yuán)则下，适时研(yán)究扩(kuò)展至“南(nán)向互换通”。

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