中国(guó)金融(róng)行业加速对(duì)外开放，外资(zī)券商们的2022年过得如何？

　　近(jìn)日，外资控股券商2022年的“成绩单(dān)”陆续公布：9家(jiā)外资控股券(quàn)商中，仅有4家在2022年取得盈利，另(lìng)外5家均出现亏(kuī)损。

　　其中，在(zài)2019年获(huò)批成立的摩根大(dà)通证(zhèng)券2022年业绩(jì)突飞猛进，当年净利(lì)润达(dá)到2.63亿(yì)元，领先各家“洋券商(shāng)”。相比之(zhī)下(xià)，与摩根大通(tōng)证券同期获批的(de)野村东方国际证券2022年(nián)亏损达到2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另外(wài)，今年3月瑞信、瑞银“官宣”合并，两家国际金融巨头均在国内拥有外资控股券商牌照。其中(zhōng)，瑞信证券2022年亏损达2.55亿(yì)元，而瑞(ruì)银证券(quàn)则大赚2.24亿元。后续两家外资控股券商面临(lín)的“一参(cān)一控”问题如何解(jiě)决，仍(réng)是业内关注重(zhòng)点(diǎn)。

　　过去(qù)几年里，“财(cái)富管(guǎn)理转型”成为(wèi)行业热(rè)词。而(ér)透视各家外资(zī)券商(shāng)在2022年的“打法”来看，依托于(yú)各(gè)自股东资源(yuán)禀(bǐng)赋、深(shēn)入财富(fù)管理成为其在中国展业的(de)首要(yào)方(fāng)向。

　　来看详情——

　　9家外资控股(gǔ)券商(shāng)半数亏损

　　对于国(guó)内各(gè)家证券公(gōng)司来说，除了面(miàn)临行业(yè)“二(èr)八分化”的激烈态势，来自“洋券商”们(men)的(de)市场(chǎng)竞争也同样带(dài)来压力(lì)。

　　日(rì)前，中(zhōng)证协公(gōng)布各家券商2022年年报/财务数据，9家外(wài)资控股券商(shāng)纷纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年的“券商(shāng)小(xiǎo)年”，受制(zhì)于(yú)市场(chǎng)行(xíng)情、成(chéng)立时间、牌照资质等问题(tí)，9家共有5家出现(xiàn)亏损(sǔn)，分别为瑞信证券（-2.54亿元(yuán)）、野村(cūn)东(dōng)方国际证券（-2.25亿元）、大和(hé)证券（-8266.01万元）、星展(zhǎn)证券（-8274.58万(wàn)元）和(hé)汇丰前海(hǎi)证券（-5223.54万(wàn)元）。

　　具体来看，瑞信证券(quàn)2022年(nián)实现营业收入2.89亿元，同比下降41.91％；实(shí)现净亏损2.55亿元，由(yóu)盈(yíng)转亏。野村(cūn)东方国(guó)际证券(quàn)则延续(xù)自(zì)成(chéng)立以来的(de)亏损(sǔn)状(zhuàng)态：2022年实(shí)现营业收入1.1亿元，同比下(xià)降38.14％；净亏损(sǔn)2.25亿元，较上年同期的8491万元亏损幅度(dù)继续扩大。

　　在2022年因(yīn)获得外资股东增持而成(chéng)为外资控股券商的(de)汇丰前(qián)海证(zhèng)券，业绩较上年出现明显进步，但(dàn)仍然(rán)录得亏损(sǔn)：2022年实现营业收入5.04亿(yì)元，同比增长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年同期为亏损(sǔn)1.59亿(yì)元。

　　另外，大和(hé)证券和星(xīng)展证券均于(yú)2020年获得证(zhèng)监会批文，分别于2020年底(dǐ)、2021年初完成(chéng)工(gōng)商登记，正(zhèng)式展业时间不长(zhǎng)。星展证(zhèng)券2022年实(shí)现(xiàn)营业(yè)收入(rù)8633.25万元，同(tóng)比增长76.71％；亏损8274.58万元，较(jiào)上年同期(qī)有所收窄。大和证券2022年(nián)实现营业收入4773.93万(wàn)元，同比(bǐ)下(xià)降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进(jìn)一(yī)步扩(kuò)大。

　　就亏(kuī)损原因而(ér)言(yán)，2022年受(shòu)市场影响，证券(quàn)行业营业(yè)收入(rù)普遍下降，外资控股(gǔ)券商也难以(yǐ)幸免。且新公司建(jiàn)设(shè)成本、业务费用(yòng)、员(yuán)工薪酬等(děng)支出(chū)过高，在展业初期容易导致亏损(sǔn)的产生。

　　与国内大型券商相比，外(wài)资控(kòng)股券商(shāng)仍呈现“本小利薄”的情况，自营业务影响有限，因此影响2021年(nián)业绩的主要还是经纪、投行等传统业务。

　　例如，瑞信证券在(zài)2022年年报中表示，其当年(nián)投行业务手(shǒu)续费及佣金净收入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业(yè)务(wù)为(wèi)1.06亿元，同比下降46.44％。而营业支出则(zé)有增无减，业务及管理费从上年的4.27亿元增长(zhǎng)到(dào)5.38亿元。“赚(zhuàn)少花多”，导致(zhì)业绩出现(xiàn)大额亏损。

　　摩根大(dà)通证券大赚2.6亿(yì)

　　当然(rán)，也有“外(wài)来的和尚”念好了(le)中国(guó)市场这本(běn)经。

　　具体来看，2022年(nián)共有(yǒu)4家外资(zī)控股(gǔ)券商实现盈利(lì)，分别(bié)为摩根大通(tōng)证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和摩根士丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大(dà)通证券(quàn)和瑞(ruì)银证券均实现了营收、净利润的(de)双增长。

　　摩根大通证券2022年实现营业收入8.84亿元，同比增(zēng)长39.44％；实现净利(lì)润2.63亿元，同比(bǐ)增长264.94％，这一业(yè)绩水平在(zài)2022年(nián)的“券业小年”可(kě)算是相当亮眼。

　　从员工规(guī)模(mó)来看，截至2022年底，摩根(gēn)大通(tōng)证(zhèng)券(quàn)共有员工210人，数量在行业内排名(míng)下游，但其业绩(jì)已跻身行业中(zhōng)游(yóu)水平(píng)，而这只(zhǐ)是摩根大通证券展(zhǎn)业的(de)第三个完整会计年度。

　　公开信息显(xiǎn)示，摩根大(dà)通证券于2019年(nián)3月获得证监会批(pī)复，成立合资证券公司。彼时由摩根大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股权，外高(gāo)桥集(jí)团(tuán)、珠海(hǎi)迈兰德等5家(jiā)内资股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资(zī)股东所持股权(quán)，成(chéng)为摩根大通证券唯一(yī)股东。

　　财(cái)务报表显示(shì)，摩根大通证券2022年(nián)经纪(jì)业务大爆发，实(shí)现手续费净(jìng)收入(rù)5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根大通(tōng)证券表(biǎo)示，其证券经纪业务团(tuán)队成(chéng)立已逾三年，2022年业务开展(zhǎn)和运作取得进一步进(jìn)展，新(xīn)客户开发稳步推进。摩(mó)根大(dà)通证券充分利用全球化的平台优(yōu)势，整合集团资源，持续(xù)关注并开拓传统QFII投(tóu)资者以(yǐ)及新取得QFII牌照的(de)合格境外机构投资者，目标(biāo)客群机构投资者队伍(wǔ)逐(zhú)年壮大。

　　瑞银、瑞信突发(fā)合并

　　“一参一控”下或将取(qǔ)舍

　　除摩根(gēn)大通证(zhèng)券外，瑞银证券在2022年也取得(dé)了较(jiào)好的(de)业(yè)绩表现：当期实(shí)现营业收入(rù)11.79亿元，同比增长11.81％；净利润2.24亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞(ruì)银证券是(shì)进入中国时间最(zuì)早的(de)一批合资券商之一(yī)，早在2007年就已在国内(nèi)展(zhǎn)业。2022年(nián)3月，瑞士(shì)银行受让两家内资股东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截至2022年年底，瑞银证券共(gòng)有正式员工383人。

　　财务报表显示，瑞银证券2022年投行业务进步明显，当期实现手(shǒu)续费净收(shōu)入1.95亿元，同比增长418％。瑞(ruì)银证券(quàn)表示，其在2022年完成了(le)创业板注册制(zhì)改革后的(de)IPO保荐项(xiàng)目，积极筹备并参与了沪(hù)深交(jiāo)易所(suǒ)互联互通(tōng)全球存托凭证业务等。

　　值得(dé)关注的(de)是(shì)，今年(nián)3月(yuè)，百年(nián)大行瑞士信贷(dài)被竞争对手瑞银收购(gòu)。瑞信集团和瑞银集团股(gǔ)份公司（UBS Group）于2023年3月19日正(zhèng)式宣布(bù)达(dá)成合并协议，瑞士联邦财政部、瑞士国家银(yín)行(xíng)（SNB）和瑞士(shì)金融市(shì)场监督管理局（FINMA）介(jiè)入(rù)了此项(xiàng)交易(yì)。

　　上(shàng)月瑞(ruì)银发布一季报时(shí)表示，对(duì)瑞信的收购交(jiāo)易预计在6月(yuè)底前完成。不(bù)言而喻的是，集团(tuán)层(céng)面(miàn)的合(hé)并对两家外资控股券商在中国(guó)展业情况，也将造成一定(dìng)影(yǐng)响(xiǎng)。

　　基(jī)于(yú)此，审计所普华永道(dào)对瑞信(xìn)证券出具(jù)了带强调事项段的无(wú)保留意见审计(jì)报告：2023年(nián)3月19日，瑞(ruì)信集团与瑞银集团股份(fèn)公(gōng)司之间达(dá)成协议(yì)和合并计划，截(jié)止报告日，上述协议和合并(bìng)计划的完成日尚不明(míng)确。瑞信(xìn)证券作为瑞信集团股份有限公司下属控(kòng)股子公司，未(wèi)来的运(yùn)营和财务(wù)业绩受到上(shàng)述(shù)合并可能产生的影响(xiǎng)亦不明确(què)，该事项(xiàng)表(biǎo)明存在可能(néng)导(dǎo)致(zhì)对(duì)公(gōng)司持(chí)续经(jīng)营能力产生重(zhòng)大(dà)疑虑的(de)重大不确(què)定性。

　　瑞信证券前身为成立于2008年的瑞信方(fāng)正证券，系证监会修订《外商(shāng)参股证券公司设立(lì)规则》后首家获批的合(hé)资(zī)证(zhèng)券公司(sī)。2020年4月，证(zhèng)监(jiān)会(huì)核准瑞信(xìn)向瑞信方正证券增资2.89亿元获得控股权（51％），2021年(nián)6月瑞信(xìn)方(fāng)正更名为瑞(ruì)信证券（中国）。

　　2022年9月(yuè)，方正证券公告称，拟以11.4亿元的对价转让瑞信证券(quàn)49％股(gǔ)权。在(zài)该(gāi)笔交易完成后，瑞信将全资持有(yǒu)瑞信证(zhèng)券。但突如其来的瑞信、瑞银合并，使得瑞(ruì)银证券和瑞信证券将(jiāng)受同一股东控制(zhì)。

　　根据《证(zhèng)券公(gōng)司股权管理规定》，证券公司股东以及股东的控股股东、实际控制人参股证(zhèng)券(quàn)公司的数量(liàng)不得超过2家，其中控(kòng)制(zhì)证(zhèng)券公司的数(shù)量不得超过1家。在面临“一参一控”的限制下，瑞(ruì)银(yín)证(zhèng)券和瑞信证(zhèng)券(quàn)的(de)牌(pái)照或将面临“一去一留(liú)”的局面。

　　深(shēn)入财富管(guǎn)理破局

　　过去几年里，“财富管(guǎn)理(lǐ)转(zhuǎn)型”成为行业热(rè)词。而透视(shì)各家外资券商在2022年(nián)的“打(dǎ)法(fǎ)”不(bù)难发现，依托于各自资源(yuán)禀赋(fù)深入财富管理(lǐ)成为其在中国展业的首要方向。

　　例如，野村东方国际证券表(biǎo)示，2022年其财(cái)富管理业务在原有“大宗交易”、“市(shì)值托管”、“SMA（单一资产管理(lǐ)账户）”等业务持续(xù)推(tuī)进的基础上，新增了特色投(tóu)资咨(zī)询服务（如ESG行(xíng)业咨询）、上市公(gōng)司(sī)大宗减持(chí)服(fú)务(wù)、集团间跨境业务(wù)联动等多种业务模式(shì)，通过服务手段的(de)增加及优化(huà)，为(wèi)客户(hù)提供多维(wéi)度、一站式(shì)的(de)综合性金融(róng)解决方案。

　　后续，野(yě)村东方国(guó)际证券财富(fù)管理(lǐ)业务将定(dìng)位于(yú)“中国高端(duān)财(cái)富(fù)人群”，从(cóng)产品配置、人员建设年轻人有必要吃鱼油吗，鱼油服用多久要停一停(shè)、中(zhōng)后台(tái)支持以(yǐ)及(jí)集团跨境合作(zuò)四个方面(miàn)入手，打造以产品(pǐn)为(wèi)中心(xīn)的业务核心竞争力，持续(xù)为中国投资者提(tí)供具有野村(cūn)集团特色的(de)高质量财富管理服务。

　　在完(wán)成高盛集(jí)团(tuán)全资持股备案后，高(gāo)盛高华(huá)在(zài)2021年底与北京高(gāo)华签订《业(yè)务(wù)转(zhuǎn)让协(xié)议》，受让(ràng)北京高华(huá)的(de)所(suǒ)有业务。2022年(nián)5月，高盛(shèng)高华获证监会核发新增证(zhèng)券(quàn)经纪、证券投资咨询、证券自营及代(dài)销金(jīn)融产品业务的业(yè)务许可。2023年2月，高(gāo)盛高华与北(běi)京高华完成业务迁移工作(zuò)。

　　高盛高(gāo)华表示，其(qí)将持续(xù)以资(zī)产配置(zhì)为核心进(jìn)行新产品和服务的(de)研发工作，进一步赋能部门为在岸客户提供(gōng)财(cái)富管(guǎn)理综(zōng)合解决方案(àn)，丰富客户产品种类选择，开展境(jìng)内(nèi)私人财富(fù)管理平台未来战(zhàn)略规划(huà)，并进一步拓展境内产品平台。

　　与此同时，高盛高华将持续推(tuī)进私募股(gǔ)权(quán)基金管理人(rén)（PEWFOE）的(de)设立工作，持续代销(xiāo)第三方金融(róng)产品并(bìng)推进跨(kuà)境投资新产品(pǐn)的研发，为客(kè)户提供直(zhí)接(jiē)对接境(jìng)外资本市场(chǎng)的机会。

　　另(lìng)外，依(yī)托于(yú)外资股东打造私(sī)人(rén)财富管理业务(wù)，这在具(jù)备外(wài)资银(yín)行(xíng)股东背景的券商中较为多见。例如，汇(huì)丰前海证券表示，其于2022年4月正式成立私人(rén)财(cái)富(fù)管理部，负责公(gōng)司高净值个人客(kè)户综合财富管理业务的运作(zuò)。私人(rén)财富(fù)管理部以汇(huì)丰前海证券(quàn)为平台，依(yī)托(tuō)汇(huì)丰环球(qiú)私人银行，致力为高净值和超(chāo)高净值客户及其家(jiā)族提供专业、多(duō)元及定制化的资产配置服务(wù)，为客户实现(xiàn)其投资(zī)目标(biāo)。

　　瑞银证券则另辟蹊径，推出家族信托资讯业务，与4家国(guó)内头部(bù)信(xìn)托公(gōng)司达成战略(lüè)合作(zuò)。同时(shí)，瑞银证券在2022年重启深圳(zhèn)分公司财富管理业务，依(yī)托国家对(duì)粤港澳大(dà)湾区(qū)的新(xīn)政举措，致力(lì)于(yú)发展财富管理(lǐ)大湾区业(yè)务。

　　瑞银证券表示，其财富管理部秉持着为客户进行全方位资产(chǎn)配置和满足(zú)客(kè)户全(quán)生(shēng)命周期(qī)财富管理的理念，进(jìn)一步完善投资解决方案和财富规划方面的业务(wù)，一方面积(jī)极扩充现有架上策略，精(jīng)选(xuǎn)上架多(duō)支产品(pǐn)为(wèi)客(kè)户(hù)在同一策(cè)略(lüè)下提(tí)供差异(yì)化选择及多元化的投资方(fāng)案。

　　外资(zī)券商队伍不断扩大

　　随着中国资本市(shì)场对外开(kāi)放(fàng)的(de)力度不断加大(dà)，各外资金融机构加速了在(zài)境内设立控股券商(shāng)的进(jìn)程。

　　今年(nián)1月，渣打(dǎ)证(zhèng)券获批准设(shè)立，公司注(zhù)册地为(wèi)北(běi)京市(shì)，注册资(zī)本为人民(mín)币10.5亿元，业务范围包(bāo)括证券经纪、证(zhèng)券自营、证券承销、证券资(zī)产管理(lǐ)（限于从事资产证券(quàn)化业务）。

　　值得关注的是，渣打证券是首家(jiā)新设的外商独资证券公司。就监管批复信息(xī)来看，渣(zhā)打证券由渣打银行(xíng)（香港(gǎng)）有限公司(sī)全资设立，出资额10.5亿元人民币。

　　算上(shàng)渣打证券在(zài)内，目前国内的外(wài)资(zī)控股券商数量已(yǐ)达到(dào)10家(jiā)。其中，摩根大通证(zhèng)券（中国）、高盛高华证券、渣打(dǎ)证(zhèng)券均为外商独资券(quàn)商。从数量(liàng)上(shàng)来(lái)看，外资控股券商已成为市场上(shàng)不容(róng)忽视的“新势力”。

　　此外，目前还有(yǒu)数家(jiā)外资券商(shāng)的(de)设(shè)立(lì)申(shēn)请静待审批。截至5月5日(rì)，花旗证券、法巴证券(quàn)、日兴证券(quàn)、青岛意才证券等多家(jiā)外资券(quàn)商的设立申(shēn)请仍处(chù)于证监(jiān)会审批阶段。其(qí)中，法巴证券和青岛意才(cái)证券(quàn)已获(huò)第一(yī)次(cì)意见反(fǎn)馈。

　　今年3月底，证监会主席易(yì)会满等先(xiān)后在京会(h年轻人有必要吃鱼油吗，鱼油服用多久要停一停uì)见美国桥(qiáo)水基金(jīn)、法国东方汇理、日本大和证券、英国(guó)汇丰、加拿(ná)大宏(hóng)利金(jīn)融(róng)、新加坡淡马锡、德国安(ān)联保险、意大利联合(hé)圣保罗银行、美国景顺(shùn)和高盛等国际金(jīn)融机构负责(zé)人。

　　来访的国际(jì)金融机构负责(zé)人普遍表示，此(cǐ)次来华亲身感受到中(zhōng)国经济的强(qiáng)大(dà)韧(rèn)性、潜力和活力，坚定看好中(zhōng)国(guó)经济和中(zhōng)国资本(běn)市(shì)场发展前景。近年来中(zhōng)国资(zī)本(běn)市场对(duì)外开放稳步推(tuī)进，为国际金(jīn)融机构和(hé)全球投资者带来了实实在(zài)在(zài)的机遇。各(gè)金融(róng)机(jī)构高度重视中国市场，将继续(xù)与中国(guó)深化合(hé)作，积极(jí)拓展在华业务和投资，期待实现(xiàn)互利共赢。

　　面(miàn)对(duì)来自外资券商的市(shì)场竞(jìng)争，国内券商也纷(fēn)纷感受到了挑战和机(jī)遇。例如(rú)，华西(xī)证券即在2022年年报中表示，外资机(jī)构(gòu)来华展业便利度不断提升(shēng)，经(jīng)营(yíng)范围和(hé)监管要求实现国民待遇，外(wài)资券(quàn)商、资产管理(lǐ)机构等(děng)加速布(bù)局，全力抢滩中国证券市场(chǎng)，对本土证(zhèng)券公司(sī)既带来了国(guó)际金融机构全面参与(yǔ)中国资本市场竞争所(suǒ)形成的冲击，也(yě)带来了通过(guò)与国际金融机构直接合(hé)作促进业务发展、提升管理水平(píng)的机(jī)遇。

　　西部证券也表示，当前证券行业集(jí)中度稳(wěn)中有升，头部券(quàn)商竞争优势(shì)更趋明显，业务(wù)多元化(huà)发展趋势初(chū)步形成(chéng)，金融科(kē)技对(duì)行业(yè)发展(zhǎn)理念的变革和重(zhòng)塑不断深(shēn)化，外(wài)资券商市场冲(chōng)击将逐渐显现，证券(quàn)行业竞争新格局(jú)正加速演变。

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