昨夜，美国银行股持续暴跌，内(nèi)外盘商品期货全线下跌(diē)。

　　当地(dì)时间(jiān)周(zhōu)二(èr)，美股三大指数集体低开，道指(zhǐ)跌0.14％，纳指(zhǐ)跌(diē)0.57％，标(biāo)普500指(zhǐ)数跌0.37％。

　　美国地(dì)区性银行股又崩了(le)，第一(yī)共(gòng)和银行(xíng)股价重挫(cuò)，盘中一(yī)度跌近30％，尾盘跌(diē)幅扩大至50％，续刷历史新低。硅谷银行母公司（SIVBQ）跌(diē)20.0％，签名银(yín)行跌15.7％，北(běi)方信托（NTRS）跌(diē)超9.2％，西太平洋银行(xíng)（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿(ā)莱恩斯(sī)西部银行（WAL）跌(diē)约5.6％，齐昂银行（ZION）跌超5.4％。

　　由于美国(guó)地区性(xìng)银(yín)行股再次大(dà)跌，导致美国(guó)国债价(jià)格(gé)飙升，短期(qī)市场(chǎng)利率(lǜ)大幅下(xià)跌(diē)，债券交易员不再完(wán)全押注美联储会(huì)再(zài)加息25个基点。6月的美联储(chǔ)利率掉期合约目前反(fǎn)映出，央行基准(zhǔn)利率仅(jǐn)比当前有效联邦基金利率(lǜ)高(gāo)出20个(gè)基点，这暗示(shì)未来两(liǎng)次FOMC会议(yì)中有一次加(jiā)息的可(kě)能性约为80％。而(ér)本周早些(xiē)时(shí)候，交(jiāo)易(yì)员认为美(měi)联储(chǔ)在5月份加息几乎是(shì)肯定的，且6月份(fèn)有可能进一步加息。除了大(dà)幅降低加息的可(kě)能性外，掉(diào)期交易还显示，市场对利(lì)率见顶后(hòu)美联储降息的押注有所增加(jiā)，他们预计(jì)到年底联邦基金利率预计在4.3％左右。

　　商(shāng)品方面，美股时段，新加坡(pō)铁矿石(shí)指数期货05合约跌破100美(měi)元(yuán)/吨，日内跌幅近4％，为去年12月以来(lái)首次。WTI原(yuán)油日内走低2％，报77.07美元/桶；布伦特原油跌(diē)1.96％，报80.80美(měi)元/桶。

　　内盘(pán)方面，截至(zhì)昨日23时收盘，国内期(qī)货主力(lì)合(hé)约(yuē)几乎全线下跌。玻璃、焦煤、菜油、PTA、燃料油(yóu)跌超(chāo)2％，焦炭、铁矿石跌近2％。涨幅(fú)方面，菜粕涨0.7％。

　　截(jié)至今晨收(shōu)盘(pán)，WTI 5月原油期货(huò)收跌2.15％，报77.07美元/桶(tǒng)。布伦(lún)特6月(yuè)原油(yóu)期货(huò)收跌2.37％，报(bào)80.77美元/桶。外盘有色金属全线下跌。伦(lún)铜跌2.3％，伦铝跌(diē)近2％，伦(lún)锌跌2.6％，伦(lún)铅跌1.7％，伦镍跌5％，伦锡跌4％。

　　昨天深夜，白(bái)宫发布声明称(chēng)，美国总统拜登将否决众(zhòng)议(yì)院议长、共和党领袖麦卡锡提出的债(zhài)务上(shàng)限方(fāng)案。白宫(gōng)称：众议院共和党人必须在没(méi)有任(rèn)何(hé)要求和(hé)条(tiáo)件(jiàn)的情况下打消违约的可能性，并(bìng)解决债务上限(xiàn)问题。

　　上周，麦卡(kǎ)锡公布了一项将债(zhài)务上限问题和削(xuē)减支(zhī)出(chū)捆(kǔn)绑的计划，要将债(zhài)务上限上调(diào)1.5万亿美(měi)元，但同时(shí)还要(yào)削减4.5万亿美元的(de)政府支出。

　　同在周(zhōu)二，美(měi)国财政(zhèng)部长(zhǎng)耶(yé)伦(lún)警告称(chēng)，如果(guǒ)美国国会不提高政府的债(zhài)务上(shàng)限，由此产生的债务违约将在美(měi)国引发一场(chǎng)“经(jīng)济(jì)灾难”，使未来几年的利率上升。

　　耶伦当天(tiān)表(biǎo)示，债务违约将导致(zhì)失业率上(shàng)升(shēng)，同时使美国家庭在(zài)抵押贷款、汽(qì)车贷款(kuǎn)和信用卡上的支出增加。耶伦称(chēng)，提(tí)高或暂停31.4万亿(yì)美元(yuán)的(de)债务上限是国会的一项(xiàng)“基本责(zé)任”，如(rú)果违约(yuē)将产(chǎn)生一场经(jīng)济和金融灾难(nán)，使(shǐ)借贷(dài)成本永久提高，增加未(wèi)来的投(tóu)资成(chéng)本。如(rú)果不提高债务上(shàng)限(xiàn)，美国(guó)企业将(jiāng)面临信贷市(shì)场的(de)恶化，政府(fǔ)将可(kě)能无法向军人(rén)家庭和依(yī)赖社会保障的老年人发放款项。

　　拜登正式宣布竞选连(lián)任美国(guó)总统

　　北京时间4月25日傍(bàng)晚，美国总(zǒng)统拜登正(zhèng)式(shì)宣布(bù)，他将参加2024年(nián)的连(lián)任竞选(xuǎn)。法新社称，拜登将(jiāng)“以(yǐ)创纪(jì)录的80岁高龄”投入到一场新(xīn)的激烈竞选(xuǎn)中。

　　拜(bài)登在推特上写道：“每一代人都要(yào)经历为了民主挺身而出的时刻，为了他们的(de)基本自(zì)由挺身而出。我(wǒ)相信这是(shì)我们的时刻。这就是我(wǒ)竞选连任美国总统的(de)原因(yīn)。加入我们(men)，让我们(men)完成(chéng)这项任务。”拜登还附上(shàng)了一段(duàn)视频(pín)。

　　法新社分析(xī)称，目前(qián)拜登在民主党内部没有真正的挑战(zhàn)者，但他的年龄可能(néng)受到“持续而(ér)激烈”的(de)审视。拜登已经80岁，到第二任期结束(shù)时，这位资深民主党人将年满86岁。

　　美国全国(guó)广(guǎng)播公司(sī)（NBC）上(shàng)周末发布的一项民调显示(shì)，70％的美国人包(bāo)括(kuò)51％的民主(zhǔ)党人，认为拜登不应(yīng)该参选。不支(zhī)持他参选的人(rén)中(zhōng)，69％的人认(rèn)为(wèi)年龄是一(yī)个主要或次要原(yuán)因。

　　国内期交所(suǒ)公布(bù)劳动节期间风控(kòng)工(gōng)作安排

　　昨日(rì)，国内各家期货交(jiāo)易(yì)所公(gōng)布劳动节期间有关(guān)工作(zuò)安排，调(diào)整相关(guān)期(qī)货合约涨跌停板(bǎn)幅度和交易保(bǎo)证金水平。

　　上期所(suǒ)通知(zhī)称，自4月(yuè)27日起(qǐ)第一(yī)个未出现单边市的交易日收盘(pán)结算时(shí)，铜、铝(lǚ)、锌、铅(qiān)期货(huò)合约的(de)交易保(bǎo)证金比例调整为11％，涨跌停板幅度调整为9％；不(bù)锈钢(gāng)、纸(zhǐ)浆期货合约的交易(yì)保证金(jīn)比例调整为12％，涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅(fú)度调整(zhěng)为10％；白(bái)银期货(huò)合约的(de)交易保证金比例调整为(wèi)13％，涨跌停板幅度调整为11％；镍、石油沥青(qīng)期货合约的交易(yì)保证金比例调(diào)整(zhěng)为14％，涨跌停(tíng)板幅度调整(zhěng)为12％；锡(xī)期货合约的交易保证金比例调(diào)整为16％，涨跌停(tíng)板幅度调整为14％。5月4日交易后，自第一个未出现单边市的(de)交易日收盘结算时(shí)，黄金(jīn)期货合约的交(jiāo)易保证金比例(lì)调整为9％，涨跌(diē)停板幅度调整为7％；其他品种期(qī)货合(hé)约的交易(yì)保证(zhèng)金比例(lì)和涨跌停板幅度恢复至原有水平。

　　上期能源方面，自4月27日起第一(yī)个(gè)未出现(xiàn)单(dān)边市的交易日收盘结算时，国际铜(tóng)期货合(hé)约(yuē)的(de)交易保(bǎo)证金比例调整(zhěng)为11％，涨跌停板幅度调整为9％；低硫燃料油期货合约的交易保证金比例调(diào)整为14％，涨跌停板幅度调(diào)整为12％。5月4日交(jiāo)易后(hòu)，自第一(yī)个未(wèi)出现单边市的(de)交易日收盘结算(suàn)时，所(suǒ)有品种期货合约的(de)交易(yì)保(bǎo)证金比例和涨跌停板幅度恢复至原有(yǒu)水平(píng)。

　　郑(zhèng)商所方(fāng)面，自4月(yuè)27日结算时起(qǐ)，菜粕、菜油、玻璃(lí)、纯碱期货合约的交易保证金标准调(diào)整(zhěng)为10％，涨跌停板幅度调整为9％，其(qí)中纯碱2305合约的交易保证金标准仍为(wèi)12％；白糖、棉花、棉纱、花生(shēng)、PTA、甲醇、尿素、短纤期(qī)货合约的交易保证(zhèng)金标准调整(zhěng)为9％，涨跌停板幅度调整(zhěng)为8％，其(qí)中PTA2305合约(yuē)的交易保证金标准仍为13％。5月4日恢复(fù)交易后，自(zì)品种持仓量最(zuì)大的合约未出现(xiàn)涨跌(diē)停(tíng)板单边市的(de)第一个交易日结(jié)算时起，上述品(pǐn)种期货合约的交易保证金(jīn)标准和涨跌停板幅度恢复至调整(zhěng)前水平。

　　大商所通知称，自4月(yuè)27日结算时起，豆(dòu)粕(pò)、豆油、聚(jù)乙烯(xī)、聚(jù)丙烯和聚氯乙烯期货合约涨跌停板幅度调整为7％，交易保证金水平调(diào)整为8％；棕榈油、乙二醇、苯乙烯(xī)和液化石油气(qì)期(qī)货合约涨跌停板幅(fú)度(dù)调(diào)整为(wèi)8％，交易(yì)保证金(jīn)水平(píng)调整为9％；其他期货合约涨跌(diē)停板幅度和交易保证金水平维持不变。5月4日恢复交(jiāo)易(yì)后，在各期货(huò)持仓量最大的合约未出(chū)现(xiàn)涨跌停板单边无连续报价的第一个(gè)交易(yì)日结算(suàn)时起，黄大(dà)豆1号、黄大豆2号、玉米和鸡(jī)蛋期货合约涨跌停板幅度调整为6％，套期保(bǎo)值交易(yì)保(bǎo)证金(jīn)水平调(diào)整为(wèi)7％，投机交易保(bǎo)证(zhèng)金水平调整为8％；豆粕、豆油、棕榈油、聚乙烯、聚丙烯、聚氯乙烯、乙二(èr)醇、苯乙烯(xī)和(hé)液化石油气期货合约涨跌停板(bǎn)幅度和交(jiāo)易保证金(jīn)水平恢复至(zhì)节(jié)前标(biāo)准；其他期货合约涨跌停板幅度和交易保证金(jīn)水平维持不变。

　　中金(jīn)所公告称，自4月27日结(jié)算时(shí)起，沪(hù)深300、上证50、中证500股指(zhǐ)期货各合约的交易保证金标准分别(bié)调整为13％、13％、15％。5月4日交易后，自相关品(pǐn)种持仓量最大的合约未出现单边市的第一(yī)个交易(yì)日结算(suàn)时起，沪深300、上(shàng)证(zhèng)50、中证500、中证1000股指期货各合约(yuē)的交(jiāo)易保证金(jīn)标(biāo)准调整为12％。沪深300、上证50、中证1000股指期(qī)权(quán)各合约(yuē)的保(bǎo)证金(jīn)调整系数根据相应股指期货的交易保证金(jīn)标准(zhǔn)进(jìn)行调整。

　　广期所公告称，自4月27日结算时起，工业硅期货合约涨(zhǎng)跌(diē)停板幅度(dù)和(hé)交易保证金标准调整(zhěng)为9％和11％。5月4日恢复交易后，在工业硅(guī)品种持仓(cāng)量最(zuì)大的合约未出现(xiàn)涨(zhǎng)跌停板单(dān)边无连续报价(jià)的第一个交易(yì)日结算时起，工业硅期货合(hé)约涨跌停板幅(fú)度和交(jiāo)易保证金标准调整(zhěng)为7％和9％。

　　供强需弱，生猪期价大(dà)跌

　　昨(zuó)日(rì)，生猪期(qī)现货(huò)价格走势背离，期货(huò)主力LH2307合约收(shōu)盘至16345元/吨，日内跌(diē)4.11％。现(xiàn)货价(jià)格继续上涨，截至4月(yuè)25日(rì)，全国均价15.24元(yuán)/公斤(jīn)，环比上涨0.3元/公斤(jīn)。

　　齐盛期货分析师孙一鸣表示(shì)，近期生猪现货偏强的主(zhǔ)要(yào)原因有四点：一是短期二(èr)次育肥造成货源(yuán)有所收紧(jǐn)；二是(shì)来自政策面的支撑；三是近期降雨导致调运不便(biàn)；四(sì)是“五一”假(jiǎ)期(qī)需求支(zhī)撑。不过，盘面主要以预期(qī)为主，昨日盘(pán)面下跌的主要逻辑依旧在于产业基本面偏(piān)弱的事(shì)实。

　　“4月中(zhōng)旬(xún)，多地(dì)猪(zhū)价‘破7’，猪价阶段性触底。中(zhōng)小养户惜售(shòu)推涨情(qíng)绪较浓，且南北部分(fēn)区域二次(cì)育肥采购量(liàng)增加，政策消息稳市信号相(xiāng)对强烈(liè)，期现货价格同时(shí)上涨(zhǎng)。然而，生猪期货2307、2309合约虽有乐观预(yù)期，但(dàn)已注入升水(shuǐ)，反弹(dàn)至养(yǎng)殖(zhí)成本附(fù)近明显承压。同时，套(tào)保资金介入。因此周二期货盘面减仓大跌。”华联期货生猪(zhū)分(fēn)析(xī)师蒋琴说。

　　从供应端来看，截至3月末(mò)，全(quán)国能繁(fán)母猪存(cún)栏相当于正常保有(yǒu)量的105％，一季度(dù)猪(zhū)肉(ròu)产(chǎn)量1590万吨，同比增(zēng)长1.9％。孙一鸣分析称，能繁母猪存栏以及生猪存栏依旧处于高位，意味(wèi)着今年(nián)一季(jì)度去(qù)产能不及预期(qī)，供应(yīng)偏(piān)宽松是事实。从目(mù)前的存(cún)栏以(yǐ)及屠宰企业库存(cún)来看，今年下半年市场(chǎng)不会出现生(shēng)猪货源紧张或猪肉紧张的状态，供应宽松大概率(lǜ)延长至今年下半(bàn)年。

　　格(gé)林大(dà)华期(qī)货生猪分析师(shī)张晓君介绍，从月度初生(shēng)仔猪来看，农(nóng)业(yè)部监测数据显(xiǎn)示，去(qù)年9月(yuè)到(dào)今(jīn)年(nián)2月全国新生仔(zǎi)猪数量各(gè)月环比增(zēng)幅逐月增加(jiā)，至少对应到(dào)今年7月生猪出(chū)栏供(gōng)给相(xiāng)对充足。从出栏(lán)体重来看，当前生(shēng)猪(zhū)出栏均重仍接近123公斤，同比去年增加约3％，预计二育猪源仍将支撑出栏体重。

　　值得一提的(de)是(shì)，目前生猪养殖(zhí)逐步(bù)向规模化、集团化方向发展，而且规模(mó)化占(zhàn)比(bǐ)得到明(míng)显提升。蒋琴表示，今(jīn)年猪场中(zhōng)大(dà)猪存栏(lán)量明显高于(yú)去年同期，产能较为充裕。同时，2023年中(zhōng)央(yāng)一号(hào)文件将“稳(wěn)定(dìng)生猪基础产能”目标细化为“强化以能繁母猪为主的生猪产能调控(kòng)”，将全国能(néng)繁母猪数量(liàng)稳(wěn)定在(zài)4100万头(tóu)的(de)正常保有(yǒu)量，可见国(guó)家稳猪价(jià)的决心。

　　“此外，从冻品(pǐn)库存来看(kàn)，随着屠(tú)宰(zǎi)场(chǎng)持续入冻，冻(dòng)品库(kù)存持续攀升(shēng)。卓(zhuó)创(chuàng)资讯(xùn)数据显示，截至4月20日，全国冻品(pǐn)库容(róng)率为31.9％，明显(xiǎn)高于(yú)去年最高点(diǎn)28.24％。当前冻鲜价差(chà)倒挂(guà)，冻品销售不畅，待冻鲜价差恢复，冻品持续出库，目前(qián)冻(dòng)品的高库存水(shuǐ)平(píng)将抑制猪价上涨空(kōng)间(jiān)。”张晓君说。

　　“虽然今年(nián)生猪(zhū)消费总结为持续向好发展(zhǎn)态势，政策引导及市(shì)场预期向好，加上居民收入(rù)增加、消费意愿增强等利好因(yīn)素，都是猪肉消费的助(zhù)力。但是，实际需求却(què)一直不温不火。目前看，今年(nián)生猪的需求大概率将回归(guī)到(dào)正常(cháng)年份水平。”蒋琴说。

　　孙一鸣也(yě)表示，此次需求好转主要在于冻品入(rù)库以及二育支撑(chēng)，终端需(xū)求无实(shí)质性好(hǎo)转。目前(qián)“五(wǔ)一(yī)”备货基本收尾，从走量(liàng)看并未出现(xiàn)明显(xiǎn)提升，随着(zhe)二(èr)季(jì)度气温升高，需求逐步降低，预计(jì)需求再次(cì)回归至低迷状态。4月底到5月预计集(jí)团企业(yè)出(chū)栏计划(huà)或(huò)继续(xù)增加(jiā)，市场整体处于(yú)供大于求状态，现(xiàn)货价格“五一”后或继续回落为(wèi)主，盘(pán)面升水状(zhuàng)态下短期缺乏上涨支撑。

　　在(zài)张晓君看来，生猪整体(tǐ)供给相(xiāng)对充足，限制猪价大(dà)幅上涨。短期(qī)来看，“五一”小(xiǎo)长(zhǎng)假前，终端备(bèi)货(huò)启动(dòng)，集团场缩量挺价，支撑猪价短(duǎn)线反弹(dàn)。然而，假期(qī)效应过(guò)后，市场情绪逐渐褪去(qù)，猪价将(jiāng)重回(huí)供需基本面(miàn)。当前(qián)距“五一”小长假仅剩3个(gè)交易日，期货盘面资(zī)金已(yǐ)经提前反(fǎn)映了市场情绪(xù)。建议投资者(zhě)控制(zhì)仓位，防范(fàn)假期风险。

　　蒋琴(qín)认(rèn)为(wèi)，综合(hé)来看，猪(zhū)价颓势(shì)不改(gǎi)，大概率仍将保持低位盘整运行状态(tài)。不过(guò)，市(shì)场(chǎng)预期二季度二次(cì)育肥(féi)缓慢入场，行情或好于一季度。按照(zhào)官(guān)方能繁存栏数(shù)据(jù)推算(suàn)，今年3到10月(yuè)，生猪(zhū)理论(lùn)出栏量处于逐步增加的阶段，并于10月(yuè)份达到理(lǐ)论出栏(lán)峰(fēng)值，11月生猪理论出栏量大概率环比下降。而11月份正值猪肉消费旺季，供减需(xū)增预期下(xià)，相对支撑当期生猪价格，故目(mù)前盘面11月价格相对坚挺。不(bù)过在(zài)国家良好调控之(zhī)下，能(néng)繁母猪产(chǎn)能并未(wèi)过度去化，生猪存出栏量保持稳定，猪价不具备持续大幅上涨的基础条件(jiàn)。在(zài)国家(jiā)政策(cè)端(duān)稳定(dìng)猪价(jià)意(yì)愿强烈的(de)背景下，期价上(shàng)行压(yā)力恐加大，追(zhuī)涨风(fēng)险积聚(jù)，操作上，建议养殖端锚定成本，择机卖出套(tào)保锁定利润为主(zhǔ)。

　　棕(zōng)榈(lǘ)油长期需求不容(róng)乐观

　　昨(zuó)日(rì)，马来西(xī)亚BMD毛棕榈油期货盘中大幅下跌(diē)，连续(xù)第三(sān)个交(jiāo)易日下(xià)滑(huá)，并触(chù)及约(yuē)一个月低点。

　　“近期棕(zōng)榈油行情变化多集中在需求端的扰动，一(yī)方面，印度洗船事(shì)件为盘面带来了(le)压力(lì)；另(lìng)一方面(miàn)，市场对于第二波新冠(guān)疫情可能到来从而降低国(guó)内需求的(de)担忧则(zé)进一(yī)步加速了(le)盘面下滑。”国联期货农(nóng)产品事(shì)业部(bù)分(fēn)析师姜颖告诉期货(huò)日报记(jì)者，根据新加坡、日本等海外(wài)经验，第二(èr)波(bō)疫情的波(bō)及范围预计很大概(gài)率(lǜ)将小于第一波，短(duǎn)期情(qíng)绪释(shì)放后，棕榈油将(jiāng)回归基本面。从相关因素的梳理(lǐ)来看，目前处于(yú)短多长(zhǎng)空的局(jú)面。

　　据国(guó)海良时(shí)期货油脂分析师孙啸介绍，开斋节后(hòu)市场延续了(le)产地未来供需转宽松的交易逻(luó)辑。马来西亚午(wǔ)市24℃棕榈油5、6、7月船(chuán)期现(xiàn)货报价分别为995美元/吨、930美元/吨、862.5美兰州理工大学是一本还是二本 兰州理工大学是211吗元/吨，整体相比(bǐ)上(shàng)一个交易(yì)日均有20美元/吨(dūn)左右的下跌。巨大的back结构也显示出市场(chǎng)对(duì)东南亚(yà)地区棕榈油食用需求(qiú)转(zhuǎn)入淡(dàn)季以及(jí)印尼可能放松DMO出口限制的担忧。产地(dì)供需偏宽松的预(yù)期在印尼GAPKI公布(bù)2月份产量后得到强化(huà)。数据显示，印尼2月份棕榈油产量高达425.2万吨，为历史同期(qī)最(zuì)高水平，仅环比1月微降0.9万吨，降(jiàng)幅远(yuǎn)低(dī)于(yú)平均(jūn)季节性减量。目前产地已步入(rù)增(zēng)产(chǎn)季(jì)，在马来西(xī)亚(yà)摆脱洪水扰动后，产区未来整体产(chǎn)量可能(néng)非(fēi)常(cháng)可观(guān)。

　　“3月份马来西亚出口大增，库存超(chāo)预(yù)期下降至(zhì)167万(wàn)吨，不过，4月份马来西亚出口骤降，斋月节备货结束(shù)、主要进口(kǒu)国植物油供应充(chōng)足，印度(dù)3月棕榈油库存仍有(yǒu)59万(wàn)吨，植物油库存(cún)则继(jì)续(xù)增高至345万吨(dūn)，充(chōng)足(zú)的库存和竞争油脂的影(yǐng)响或将冲击印度(dù)对棕榈油进口。”徽商期(qī)货油脂油料(liào)分析师郭文伟表示，检验机构AmSpec数据显(xiǎn)示，马(mǎ)来西亚4月1—25日棕榈油出口量为92.7万吨(dūn)，环比下降18.4％。然(rán)而棕榈(lǘ)油(yóu)已经步入季节性增产周(zhōu)期，据SPPOMA数据显示(shì)，4月1—15日(rì)马来西亚棕榈(lǘ)油产(chǎn)量(liàng)环比(bǐ)增加(jiā)22.5％，产需结构呈宽松趋势。不过(guò)，4月份处在复产初(chū)期，且今年4月(yuè)份工(gōng)作日(rì)较少，产量(liàng)预计在150万吨以下(xià)，4月底马来西亚(yà)棕榈油库(kù)存预计开始小(xiǎo)幅度累库，且(qiě)随着复(fù)产(chǎn)利多增强(qiáng)和出口前景(jǐng)不佳持续，后期马棕继续面(miàn)临累库压力，棕榈油行情(qíng)或维持承压(yā)回调走(zǒu)势(shì)。

　　需求方面，孙啸称(chēng)，印(yìn)度(dù)SEA数(shù)据显(xiǎn)示，3月份印度食用油进(jìn)口113.56万吨，处于季节性中性位置，其中(zhōng)棕榈油进(jìn)口量高达72.8万(wàn)吨(dūn)，占比突出。但(dàn)是其国内食用油峰(fēng)值(zhí)库存问题仍未解决(jué)。截至(zhì)3月(yuè)末(mò)，其食用油总库存依旧(jiù)在(zài)344.7万吨，未见回落。根据目(mù)前已经走负的国际(jì)豆棕差(chà)，预(yù)计(jì)4—6月国际棕榈油进口需求(qiú)大概(gài)率出现萎缩。

　　此外，国内方面，郭文伟表示，国内棕榈油近(jìn)月进口(kǒu)严重(zhòng)倒挂，远月有所修复(fù)，近月进口偏低，远(yuǎn)月买船有所增加。海关(guān)数据(jù)显(xiǎn)示，3月进口39万吨，国内棕榈油4—6月进口量预估分别在35万(wàn)、45万、40万吨。目前(qián)国(guó)内棕(zōng)榈油港口库(kù)存(cún)仍处在(zài)历(lì)史(shǐ)同期高点，截至4月25日，库(kù)存为85万吨，连(lián)续4周(zhōu)下降，随着气温升高及棕榈油消费进一步好转，需求有望(wàng)回升，国内棕榈油继续呈现去库走(zǒu)势。

　　展望后市，孙啸认(rèn)为，短(duǎn)期连盘(pán)棕榈油仍(réng)将随油脂整体弱(ruò)势运行，有(yǒu)下破可能。5月份东南亚天(tiān)气(qì)值得关注，目(mù)前(qián)已有(yǒu)少雨迹象，泰国最(zuì)为明(míng)显，印尼次(cì)之。如果出现持续干燥天气，产区增产节奏(zòu)将被打破，届时(shí)，棕榈(lǘ)油有望相(xiāng)对(duì)抗跌。

　　不过，在姜颖看来，短期棕榈油尚存利多因素支撑。国内贸(mào)易商进口利(lì)润深(shēn)度亏损，5月船期(qī)频现(xiàn)洗船，进口到港(gǎng)数量将明显减少。在此基(jī)础上，随(suí)着天气(qì)升温，棕榈(lǘ)油消费季节(jié)性回暖。第二轮疫(yì)情(qíng)虽可能有影响，但无(wú)法(兰州理工大学是一本还是二本 兰州理工大学是211吗fǎ)改变消(xiāo)费(fèi)逐步恢复的大势，国内库存短期内仍可(kě)能加(jiā)速去化。长期市(shì)场(chǎng)对于未来供(gōng)应充裕的预期基本(běn)一致。天气情(qíng)况有所好转，马来西亚(yà)与印尼步(bù)入增产周期，供应(yīng)增加而出口(kǒu)需求(qiú)较差，未(wèi)来产地存在累库预期。与(yǔ)此(cǐ)同时，国际豆粽FOB价差处于(yú)历史极低负值，棕榈油(yóu)价格(gé)丧(sàng)失竞争(zhēng)优势，在豆油、菜油(yóu)未来存在集中(zhōng)供应压力(lì)的情(qíng)况(kuàng)下，棕榈油(yóu)长期需求(qiú)不(bù)容乐(lè)观。

　　“综合来看，短期利多因(yīn)素(sù)对(duì)盘面有(yǒu)一定(dìng)支撑，价格或(huò)以(yǐ)区间(jiān)调整(zhěng)为主。长期来看，棕榈油(yóu)将逐渐演变为(wèi)供强需(xū)弱(ruò)格局，叠加(jiā)全球宏观经济(jì)环境偏弱，价格重心或逐步下移。”姜(jiāng)颖说。

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