万里长城是秦始皇造的吗，长城是秦始皇修建的吗财联社4月21日讯（记者 王宏）财(cái)联社记者从(cóng)业内获悉，近期(qī)监管部门正陆续召集相关保险(xiǎn)公司开会，主要内容是进行窗口(kǒu)指导，要求(qiú)寿(shòu)险公司调整新开(kāi)发产(chǎn)品的定(dìng)价利率，控(kòng)制利差(chà)损(sǔn)，要(yào)求新开发产品的(de)定价利率(lǜ)从(cóng)3.5％降到3.0％。主要思想(xiǎng)是市(shì)场(chǎng)有效，监管有为，主体调(diào)节在先，控制节奏，实现软着陆。

　　新(xīn)开发产品(pǐn)定价利率(lǜ)或从3.5％降到3.0％

　　财联社记者(zhě)获悉，近(jìn)日监管部门陆(lù)续召集了多(duō)家寿险公司(sī)开会，以窗(chuāng)口(kǒu)指导的名义(yì)，要求公司调整产(chǎn)品利(lì)率，控制利(lì)差损。

　　据(jù)悉(xī)，监管(guǎn)要求险企新开发产(chǎn)品的定价利率从3.5％降到3.0％。此次调整的主要思路是市场有效，监管有为(wèi)，主体调节在先，控制(zhì)节(jié)奏，实现软着陆。

　　这次调整(zhěng)是不久前监(jiān)管召集险企进行(xíng)调研会(huì)的(de)后续。3月21日财联社记者曾报道(dào)，为(wèi)引导人(rén)身险业(yè)降万里长城是秦始皇造的吗，长城是秦始皇修建的吗低(dī)负(fù)债成本，加强行业负债质量管理，银(yín)保监会(huì)人身险(xiǎn)部组织保险行业协会以(yǐ)及多家保险公司开(kāi)展调(diào)研。将(jiāng)重点调研(yán)普通险预(yù)定利率分(fēn)布、分红险预定利(lì)率和分红水平等公司负债成本情况，以及(jí)降低责(zé)任准备金评估利率对公司和行业(yè)的(de)影响，包(bāo)括对新产品定价、存量业务退保、销售行为、市场竞争分析(xī)变化等的影响。

　　随后据报道，监管在北京、南京(jīng)、武(wǔ)汉(hàn)三地召开座谈会。其中，北京参会的保险公司包(bāo)括中国人(rén)寿、新(xīn)华人(rén)寿、阳(yáng)光人寿、中邮(yóu)人寿等(děng)；南京(jīng)参会的(de)保险公司有太(tài)保寿险(xiǎn)、工(gōng)银安盛人寿、安联人寿、中韩人(rén)寿等；武汉参会(huì)的保(bǎo)险公(gōng)司有合(hé)众(zhòng)人寿、国富人寿(shòu)、国华人寿等。

　　据当时参会的(de)一位总精(jīng)算师(shī)表示，各险企基本(běn)就降(jiàng)低责任准备金评估(gū)利率达成共识，有公司建议分阶段调(diào)整(zhěng)，比如普通型(xíng)长(zhǎng)期年金的责(zé)任准备金评估利率(lǜ)目前为年(nián)复利(lì)3.5％，可(kě)以先(xiān)降(jiàng)到3％，以后(hòu)再动态调(diào)整。具体的调整方案还(hái)有待(dài)监管研究后(hòu)出台。

　　有保(bǎo)险公司业内人士对(duì)财(cái)联社记者表示：“已经准备好利(lì)率3.0的产品了”。也有(yǒu)业(yè)内人士(shì)对财联社记者(zhě)表示(shì)，此次主(zhǔ)要涉及新开发产品的(de)定价利率，以往的产(chǎn)品不(bù)受影响，行业“炒停售”难以避免。

　　下调预(yù)定利率避免(miǎn)利差损风险

　　平(píng)安非银团队表示(shì)，我(wǒ)国险企资产配(pèi)置风格稳健，债券投资比例稳步(bù)提升，其他资产以非标(biāo)资产为(wèi)主、投资比例持续(xù)回落(luò)，股票和基(jī)金(jīn)投资(zī)比(bǐ)例基(jī)本稳定。2018年以来，主(zhǔ)要券(quàn)种长端利率(lǜ)中枢下行，长(zhǎng)久期债券和优万里长城是秦始皇造的吗，长城是秦始皇修建的吗质非标(biāo)资产供给有限，保险固收类资产配置面临挑战。同时，权益市场波动率较(jiào)大、对投(tóu)资收益(yì)率影响较大。近年(nián)监管按产(chǎn)品(pǐn)类型调整(zhěng)评估利率(lǜ)、防范化(huà)解利差损风险。2023年3月(yuè)银保(bǎo)监会召开(kāi)座谈会，各险企已就(jiù)降低责任准备金评估利率达成共识。

　　东吴证券非银团队此前曾表(biǎo)示，短期(qī)来(lái)看，引导降低负债成本将大(dà)幅刺激产品销售，老产品停售炒作难以(yǐ)避免。中期(qī)来看(kàn)，预定利率跟随评(píng)估利(lì)率下行(xíng)，保(bǎo)险公司分红(hóng)险占比提升，有望缓(huǎn)解人身险公司刚性负(fù)债成本压(yā)力，寿险产品本身保本属性有望进(jìn)一步强化(huà)。

　　实(shí)际上，监管历史上有过多次调(diào)整(zhěng)评估利率的行(xíng)动。据悉，1992年到1996年间，保险公司为了和(hé)银行竞争，长(zhǎng)期(qī)保险的预定(dìng)利率均在8％以上。考(kǎo)虑到利差损风(fēng)险，1999年，原保监(jiān)会下(xià)发(fā)《关于(yú)调整(zhěng)寿险保单预(yù)定利率的紧急通知》，全(quán)面叫(jiào)停高预定利率产品，强制寿险公司将寿险保单的预定利率调(diào)整为不超(chāo)过年(nián)复利2.5％。

　　此外，从全球(qiú)市场来看(kàn)，美国在20世纪80年代，日(rì)本在20世纪(jì)90年代末都曾面临利差损(sǔn)风险(xiǎn)。1970年左右，美(měi)国(guó)寿(shòu)险业竞(jìng)争激(jī)烈，为提高(gāo)竞争力(lì)，险企销售大量高负(fù)债成本、低利(lì)润产品。1980年左右(yòu)，利率(lǜ)下行，投资(zī)承(chéng)压(yā)，据美国(guó)审计总署统计，1975年-1990年(nián)间共有176家人寿和健康保(bǎo)险公司破产，其中(zhōng)80％发生在1982年以(yǐ)后，主要(yào)系险企销售大量对利率敏感的(de)低利(lì)润(rùn)产品；同时(shí)市(shì)场(chǎng)压力(lì)致(zhì)使投资端面临亏损。

　　平安非银(yín)团队表示，参考海(hǎi)外，低利(lì)率环(huán)境下，负债端主要通过调整寿险产品结构、下调预定(dìng)利率(lǜ)的方式(shì)来避免利差损风险(xiǎn)。近年来，我(wǒ)国长(zhǎng)端(duān)利率地(dì)位震(zhèn)荡、权益(yì)市场(chǎng)波(bō)动加剧，寿险行业(yè)面(miàn)临着潜在的(de)利差损风险、险企利润承压(yā)。保(bǎo)险(xiǎn)监(jiān)管趋严，通(tōng)过发布产品负面清单、下调(diào)演示利(lì)率、分(fēn)产品调整(zhěng)评估利(lì)率(lǜ)等(děng)降低负债端成本(běn)。

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