今(jīn)年AI波澜壮(zhuàng)阔的大行(xíng)情(qíng)之下，引发了全行业所有(yǒu)基金经(jīng)理关(guān)注，而(ér)公募基(jī)金2023年一(yī)季报揭开了基金(jīn)经理(lǐ)的观点和真(zhēn)实(shí)持仓(cāng)。

　　一季报(bào)显示，蔡(cài)嵩(sōng)松所(suǒ)管理的诺安积极回报基金，一季度主要投(tóu)资在(zài)人工(gōng)智能(néng)、算(suàn)法、应用、算力(lì)端(duān)等领域，因抓住了市场机遇(yù)实现了(le)超62％的收益，成为今年以来业(yè)绩最领先的主(zhǔ)动权益基(jī)金(jīn)。同时，较好(hǎo)的业绩也让这只冠(guān)军(jūn)基金一季度规模暴增(zēng)超900％。

　　不仅(jǐn)蔡嵩松，AI板块在一季度(dù)也吸引(yǐn)了多(duō)位明星基金经理的关(guān)注目光。

　　兴证全球谢治宇(yǔ)就在(zài)一季报表示，一季(jì)度在人工智能相关产业链进行挖掘，对(duì)有(yǒu)长期竞(jìng)争(zhēng)力、应用空(kōng)间广阔的硬件和软(ruǎn)件公司(sī)进行精(jīng)选和布局。

　　蔡(cài)嵩松(sōng)：积极拥抱人工智能

　　开年(nián)以(yǐ)来，计算机行业(yè)在人工智能板块(kuài)的带(dài)动(dòng)下(xià)，走出了波澜(lán)壮阔的行(xíng)情。因抓住(zhù)市场机(jī)遇(yù)，业绩元电荷e等于多少？一路领跑，诺安(ān)基(jī)金蔡(cài)嵩松的知名(míng)度更上一层楼。

　　他在一季度(dù)积(jī)极拥(yōng)抱AI，所管(guǎn)理的(de)诺安积极回报成为2023年表现最强的主动权益基金(jīn)，最新观点备受市场(chǎng)关注(zhù)。

　　蔡嵩松写道：随着chatgpt的问世，人工智(zhì)能出(chū)现了突飞猛进(jìn)的(de)发展，将(jiāng)影响几乎我们所(suǒ)有的行(xíng)业，或将成为未来最(zuì)强的产业趋势。

　　他还提到，海(hǎi)外(wài)引领，从算法(fǎ)大(dà)模型持续迭代(dài)，到各种应用接入AI，再到算力(lì)芯片(piàn)的突飞猛进，产(chǎn)业进展迅速。国内厂商也纷纷开(kāi)展结合自身业务的人工(gōng)智(zhì)能(néng)领(lǐng)域的研(yán)究，在股价飞涨的背(bèi)后，是相关公(gōng)司在产业端的积极布局，人工(gōng)智(zhì)能浪潮(cháo)不可逆。

　　他也(yě)直言(yán)，诺安(ān)积极(jí)回报基金一季度主要投资在人工智能(néng)领域，算法、应(yīng)用、算力端都有相(xiāng)应(yīng)布局。

　　从(cóng)诺安(ān)积(jī)极回报的持仓看，前十大重仓(cāng)股进行了较(jiào)大幅度(dù)的调整。相较(jiào)去年底，除了中微公司、沪硅产业仍出现在其前十大重仓股之列外，其(qí)他重仓股全部换，新(xīn)进了长川科技(jì)、华(huá)海清科、盛美上海、拓荆科(kē)技(jì)、韦(wéi)尔股份、浪潮信息(xī)、中芯国际、江波龙。

　　其重仓股(gǔ)不少在2023年表现神勇，如诺(nuò)安积(jī)极(jí)回报的头(tóu)号重(zhòng)仓股中微公司，截至4月21日，今年以来涨幅(fú)达到87.74％。浪潮信(xìn)息更是年内(nèi)拥有超100％的涨幅(fú)，而(ér)华海清科、拓荆科技、江波龙等年(nián)内涨幅也(yě)超60％，这些表现较好的重仓(cāng)股推动基(jī)金净值大涨。

　　从(cóng)股票仓位来看(kàn)，诺安积极回报并没有保(bǎo)持去年底的高仓位(wèi)，一季度末仓位仅84.29％，处于中性水(shuǐ)平。去年(nián)三、四季度基(jī)本保持(chí)在90％以(yǐ)上(shàng)的仓位水平，去年三季末、四季末分别为92.23％、92.4％。在2022年二季末，股票(piào)仓位一度低至0.12％的(de)水平(píng)。

　　不过，蔡嵩松管理的另外(wài)一只基金诺安成长并没有太大(dà)变化，前十大(dà)重仓股相较去年底(dǐ)变(biàn)化很小，仍重点布局卓胜微、中微公司、圣(shèng)邦股份、北方华创等(děng)。

　　蔡嵩松在诺安成长(zhǎng)的一季报中写(xiě)道，主要布局芯(xīn)片板块，在当前的市场位置(zhì)，迎接即将(jiāng)到来(lái)的科技(jì)大行情。

　　他还谈(tán)及芯片板(bǎn)块的两大(dà)细分领(lǐng)域，在一季(jì)度都到了临近拐点的(de)阶段(duàn)。

　　首先(xiān)是芯(xīn)片设计板(bǎn)块(kuài)，从2021年四季度开启的芯片产业下行(xíng)周期(qī)，随(suí)着疫(yì)情落下帷幕(mù)，在今年一季度(dù)拐点将至。产业端一季(jì)度库存(cún)水平接近正常，各厂商二季(jì)度毛利率水平见底。伴随着疫后经济恢复，未来(lái)需求端将(jiāng)对设(shè)计板(bǎn)块(kuài)持(chí)续拉动。

　　同时我们应该觉察(chá)到，随(suí)着(zhe)chatgpt的问世，人(rén)工智能出(chū)现了突飞(fēi)猛进的发展，将影响几乎我们所有的行业，或将成(chéng)为未来(lái)最(zuì)强的产业趋势(shì)。海外(wài)引(yǐn)领(lǐng)，从算(suàn)法大(dà)模型持续迭代，到各种应用接入AI，再到算力芯(xīn)片(piàn)的突飞猛进，产(chǎn)业进展迅速。而算力几(jǐ)何级的增长和(hé)边缘(yuán)侧硬(yìng)件的拉动，都是未来芯片需求(qiú)的(de)重要增长(zhǎng)。新(xīn)需求将(jiāng)让芯片周(zhōu)期拐点(diǎn)提前到来。

　　另外一个重要板块是芯片设(shè)备元电荷e等于多少？材料(liào)EDA，美国(guó)对中国半导体(tǐ)的制裁已经到(dào)了穷途末路的地(dì)步，暨2022年(nián)10月(yuè)7日美国半导体出口新法案对(duì)我国晶圆(yuán)厂极(jí)限施压之后，进一步(bù)的制裁已经乏善可陈。国内晶(jīng)圆代工厂一方(fāng)面加速扩(kuò)产(chǎn)成熟制程，另一(yī)方(fāng)面在(zài)国内设备厂商的配合(hé)下，继续研发攻克先进制(zhì)程。虽(suī)然美国的制(zhì)裁对(duì)我国先进制程的扩(kuò)产(chǎn)造(zào)成了一定的影响(xiǎng)，但是另外一(yī)个角度看，芯片设(shè)备的国产化(huà)率(lǜ)却取得了突飞猛(měng)进(jìn)的增长。在全球晶(jīng)圆(yuán)扩产处于下行周(zhōu)期(qī)的大背景下(xià)，国产替代进程(chéng)加速对设备材料(liào)EDA板块(kuài)的(de)拉动(dòng)，很可(kě)能(néng)会超预期。

　　冠军基金规模“一口气(qì)”增长(zhǎng)913.85％

　　受(shòu)益于业绩一路领跑(pǎo)，冠(guān)军基金的规模(mó)也出(chū)现(xiàn)迅猛增(zēng)长。

　　数据显(xiǎn)示(shì)，截(jié)至(zhì)4月(yuè)21日，蔡嵩松管理的诺安积极回报A以62.04％的收益(yì)，成为2023年(nián)以来业绩最(zuì)强的主动权益基(jī)金。这一业绩还是受到4月21日AI、半(bàn)导体(tǐ)等领(lǐng)域大跌影(yǐng)响，若截至4月20日，该(gāi)基(jī)金业(yè)绩超过72％，一(yī)路涨势如虹。

　　较好的业绩(jì)也让(ràng)这只冠军(jūn)基金一季度规(guī)模(mó)暴(bào)增超900％。数据显示，诺安积极回报去(qù)年(nián)底的规模仅0.7亿元，而一季度末规模已达(dá)到7.11亿元，增幅为913.85％。相较其2023年一季度(dù)的净值涨幅，这(zhè)一规模暴涨更(gèng)多来(lái)自于(yú)投资(zī)者申(shēn)购。相关蔡嵩松以及(jí)诺安积(jī)极回报基金的话题(tí)也屡见报端，成为基民(mín)热议的话(huà)题。

　　同样，受益于净值大涨(zhǎng)以及(jí)投资(zī)者申购，蔡嵩松管理的5只基金在一(yī)季度(dù)规模均出现上涨，除(chú)了诺安积极回报之外，2023年业绩超40％的诺安优化配置(zhì)同样规(guī)模暴(bào)增，从(cóng)去年底的0.77亿(yì)元增(zēng)加到1.48亿元，幅度达(dá)到91.58％。

　　蔡(cài)嵩松所管理基金的总(zǒng)规模也从去年(nián)底的293.25亿元增(zēng)长到一(yī)季度(dù)末的331.33亿元，幅度为(wèi)12.95％，成为一季度末“300亿基金经(jīng)理俱乐部(bù)”中的(de)一员(yuán)。

　　谢治宇：对(duì)人(rén)工智能相关(guān)产(chǎn)业链进行挖掘

　　作为兴证全(quán)球基金分管(guǎn)投(tóu)研的副总，市(shì)场上管理规模超过700亿的(de)基金经理，谢治宇一季度调仓(cāng)换股方向也(yě)受(shòu)到市(shì)场关(guān)注。

　　从最(zuì)新(xīn)一季报(bào)披露(lù)情(qíng)况看，谢治宇(yǔ)主要加仓半导(dǎo)体(tǐ)及光模块相关(guān)板块，他也坦言在一季度(dù)主要对对人(rén)工智能(néng)相(xiāng)关(guān)产业链进行(xíng)了挖(wā)掘。

　　他管理的兴全(quán)合(hé)润基(jī)金一季度(dù)新进了海康威视、澜起科(kē)技(jì)、中际(jì)旭(xù)创(chuàng)、晶晨股份四只个股，几乎全部是与AI、半导体、光模(mó)块方向(xiàng)相关。

　　其中，安防龙头——海康(kāng)威视在2022年(nián)已将AI技(jì)术应用于设备检测、产品盘点、安检等多类产品。在4月(yuè)15日发布的《投资者关系活动记录表(biǎo)》中，海(hǎi)康威视表示(shì)，AI技术对海康(kāng)威(wēi)视的营收增长起(qǐ)了(le)很大的作(zuò)用。

　　澜起科(kē)技主营业(yè)务是(shì)为云计(jì)算和人工智能领域提提供以(yǐ)芯(xīn)片为基础的解决方案(àn)，目前主要产(chǎn)品包括内存接口等。晶晨(chén)股份也是全球布局、国(guó)内领(lǐng)先的无晶圆半导体系统设计厂商(shāng)。

　　作(zuò)为数据中心光模块供应商。截止(zhǐ)4月21日，中际旭(xù)创今年以(yǐ)来暴涨189.27％，谢治宇也在(zài)积极加仓，仅一个季(jì)度的时间就狂买(mǎi)8个多(duō)亿，直接买进(jìn)第(dì)七大(dà)重仓(cāng)股。

　　而包括(kuò)立讯精密、鹏鼎控股、芒(máng)果(guǒ)超媒(méi)、普洛药(yào)业在内的(de)四只(zhǐ)个股在一(yī)季度退出兴(xīng)全合润前十大重仓股。

　　除了兴全合润(rùn)，谢(xiè)治宇(yǔ)管理(lǐ)的另外一只可投港股的(de)兴全(quán)合宜(yí)基金(jīn)在一季度(dù)除了加仓半(bàn)导体等板块之外，互联(lián)网板块中的(de)腾讯(xùn)控股也(yě)是其主要加仓方向。

　　谢治宇在一季报中表示，随着各(gè)种(zhǒng)风险(xiǎn)因素(sù)减弱，一季度A股市(shì)场上证指数上涨5.94％，创(chuàng)业板(bǎn)指(zhǐ)上涨2.25％，恒(héng)生指数(shù)上涨3.13％。港股电讯、能源板块指数上(shàng)涨较多，A股板(bǎn)块分(fēn)化更明显。

　　随着chatGPT取得了突破性的进展，由AI芯片、服务器、光模块等子版块带动的人工智能(néng)、中字头(tóu)的“中特(tè)估”、半导体等(děng)板块涨幅较大(dà)，在GPT应用端中游戏、影视等板块(kuài)也实现较(jiào)大幅度上(shàng)涨。

　　基(jī)金报(bào)告期内维(wéi)持了较高仓位，对人工智能相关产业链(liàn)进行挖掘，对有长期竞争力、应(yīng)用空间广(guǎng)阔的硬件和软件公司进(jìn)行精选和布局。未(wèi)来(lái)仍将坚持挖掘公(gōng)司长期成长价值，不断寻找具(jù)有(yǒu)良好投(tóu)资性价(jià)比的(de)优秀公司。

　　朱(zhū)红欲：增(zēng)持了计算机、大(dà)众消费品(pǐn)

　　2022年(nián)4月13日成(chéng)立，招商核心竞争力在当年弱市环境下斩获超47％的收益(yì)，让招商(shāng)基金朱红(hóng)裕成为市场备(bèi)受关注的基(jī)金(jīn)经理。

　　招商核心竞争力一季报的披露揭(jiē)开了朱红(hóng)裕(yù)的投资(zī)思路(lù)和路径。从股票持仓来看(kàn)，一季度(dù)末该基金股票市值占基金总资产比例(lì)为(wèi)93.84％，处于该基金成立(lì)以来的最高值，显(xiǎn)示出一种(zhǒng)积极的态(tài)度。从该基(jī)金2022年(nián)中(zhōng)报、三季报、年报来看，其(qí)仓位分别为(wèi)90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底，一季度朱红裕(yù)配(pèi)置A股比例有(yǒu)所(suǒ)降低，配(pèi)置(zhì)港股比例有所提升。数据显(xiǎn)示，招商核心(xīn)竞争力配置中国大(dà)陆(lù)、中国香港(gǎng)股票市值占基金净值比例(lì)分(fēn)别达到56.01％、38.59％，而去年底这两个(gè)数据(jù)是63.63％、30.91％。

　　从招商(shāng)核心竞争力配置来看，重点布局了(le)信息(xī)技术、可选消费等。前(qián)十大重仓股来(lái)看，重(zhòng)仓(cāng)卫(wèi)宁健康、振华科技(jì)、美(měi)的集团、金(jīn)蝶国(guó)际等。其(qí)中(zhōng)卫宁健康(kāng)持有比例(lì)达到11.46％。

　　相(xiāng)较去年底，朱红裕整体做(zuò)了一些持(chí)仓调整，绿城服(fú)务、中国民(mín)航信息网络、安琪(qí)酵母新进(jìn)前十大重仓股之列，通威(wēi)股份、希(xī)望教育、中航光电则退(tuì)出前十(shí)大。

　　朱(zhū)红裕也在季报(bào)中写道，一季度(dù)初(chū)期，我们(men)基于(yú)对经济复苏(sū)预期(qī)大概率偏(piān)弱的(de)判断，主要减持了经济复苏敏感度(dù)相对较高的部分制造业，增(zēng)持(chí)了计算机、大众消(xiāo)费(fèi)品(pǐn)等行业，同时，我(wǒ)们亦在一(yī)季度(dù)末期逐步逢低(dī)增(zēng)持了港股中可能面(miàn)临业绩拐点的物业及计算机等公司。

　　他也坦言，虽然创造了一(yī)定的超(chāo)额收益，但市(shì)场的博弈程度超出了我们(men)的预期，导致对部分行业的定价出现了较为显著的(de)偏离。我们将基于中长期(qī)的行业研究视(shì)野，逆势而行。

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