今年以来，港股走(zǒu)势可谓一波三折，香(xiāng)港恒生指数涨(zhǎng)1.52％至20330点关口。目前(qián)基(jī)金一季报披露渐(jiàn)落帷幕，整体来(lái)看，陆港通基金整体港股仓位略有提升，大(dà)幅(fú)加仓AI、油气、电力等行(xíng)业，腾讯控股、美团-W、中国移(yí)动(dòng)、中国海洋石(shí)油(yóu)、快手-W等为重仓股。

　　多位港股基金(jīn)基金经(jīng)理表示，预(yù)计港股市场已(yǐ)经进(jìn)入了企业(yè)盈(yíng)利(lì)的拐(guǎi)点且(qiě)即将迎(yíng)来收入加(jiā)速(sù)扩张，未来港股市场将在(zài)波动中(zhōng)上行，板块(kuài)方面，看好(hǎo)政(zhèng)策(cè)优化下(xià)的消费和地产、预期(qī)反转修复的互联(lián)网和(hé)医药、高景气的制造业等。

　　一季度港(gǎng)股(gǔ)基金仓位略有上升，大幅加仓AI、油气、电力(lì)等

　　Wind数据显示，在(zài)5000多只陆港通(tōng)基金（不同份额分开统计，下(xià)同）中含“港”字的主动权(quán)益(yì)基金近(jìn)400只，这些都是“高纯(chún)度”以(yǐ)港股为投资方向的(de)基金。截(jié)至一季(jì)度末，这些(xiē)基金的港股平均仓位为62.39％，较去年底微升(shēng)0.38个百分点(diǎn)，其中有(yǒu)83只基(jī)金港股持仓在90％以上(shàng)。

　　今年以来，以恒(héng)生科技指数为(wèi)代表的(de)港股数字经济呈现了上涨、调(diào)整、反弹的(de)N型走势，截至4月23日(rì)，香港(gǎng)恒生(shēng)指数涨1.52％至20330点关口。

　　与此同时，不(bù)少知(zhī)名基(jī)金经(jīng)理在一季度加(jiā)大了对港股的(de)投资力度，把酒言欢下一句是什么意思，把酒言欢下一句是什么问君能有几多愁提(tí)升(shēng)港股配置在10-40个百分(fēn)点(diǎn)不等。比(bǐ)如(rú)，崔宸龙管理的前海开源沪港(gǎng)深(shēn)新机遇(yù)A，港股仓位由去年底的(de)1.18％提升(shēng)至今年(nián)一季(jì)度末的(de)39.13％；史(shǐ)博管理的南方港股创新(xīn)视野一年持有(yǒu)A，港股仓位由去(qù)年(nián)底的(de)71.08％提(tí)升至今年一(yī)季度(dù)末的(de)81.82％；赵(zhào)宪成管理的博时港股通(tōng)红利精选A，港股仓位由去年底的(de)70.80％提升至今年(nián)一季(jì)度末的88.35％；刘扬管理的(de)国投瑞银(yín)港股(gǔ)通价(jià)值发现A，港股仓位由去年底的78.83％提升至今年一季度末的92.92％；曲径管理的中(zhōng)欧(ōu)港(gǎng)股数字经济A，港股仓位由去年底的83.22％提升至今年一季(jì)度末的(de)89.22％。

　　按照持有市(shì)值统(tǒng)计，截(jié)至(zhì)一季报，被陆(lù)港通基金重(zhòng)仓的(de)前(qián)十大(dà)港股分(fēn)别为腾讯控(kòng)股(gǔ)、美团(tuán)-W、中国移动、中国(guó)海(hǎi)洋石油、快手-W、药(yào)明生物、香港交(jiāo)易所、青岛啤(pí)酒(jiǔ)股份、李宁、华润(rùn)啤酒，涵盖通(tōng)信服务(wù)、油气开采、数(shù)字媒体、生物制品、多元(yuán)金融、服(fú)装家纺(fǎng)、视频饮(yǐn)料等领域。其中(zhōng)，腾讯控股、中国(guó)移动、中(zhōng)国海洋石油、快手-W、青(qīng)岛(dǎo)啤酒股份获不(bù)同程度增持。

　　按照增(zēng)持情况排序，加仓幅度最大的前十只港股为中国海洋石油、新天绿色能源、中(zhōng)远海能(néng)、商汤-W、中国旭阳集团、中国石油(yóu)化(huà)工股份(fèn)、中国南方航(háng)空股(gǔ)份、华电国(guó)际电力股(gǔ)份、越秀地产(chǎn)、中广核电力，分别(bié)涵盖油(yóu)气开采(cǎi)、电力(lì)、航运港口、IT服务、焦炭、炼化及贸易、航(háng)空机场、房地产(chǎn)开发等领(lǐng)域。值得注意的是，商汤-W涉及AI概念(niàn)，陆港通基金在一(yī)季度(dù)对其大幅加仓1.24亿股。

　　港股市场或将在(zài)波动(dòng)中上行，重仓港股优质龙头

　　对于港股后市，南方港股创新视(shì)野一年持有(yǒu)基金基金(jīn)经理史博在一(yī)季(jì)度中表示，展望未来，仍(réng)然看好港股市场投资机会：中国经济(jì)方(fāng)面(miàn)，宏观经(jīng)济(jì)仍在企稳(wěn)回(huí)升，3月(yuè)中国官方制(zhì)造业PMI为51.9％，制造业生(shēng)产活(huó)动和(hé)市场(chǎng)需求继续(xù)增(zēng)加，非(fēi)制造(zào)业恢复速度加(jiā)快；海(hǎi)外无风(fēng)险利率方(fāng)面，3月初(chū)非农和通胀数据以及突发的(de)银行风险事件(jiàn)已经让美(měi)联储(chǔ)过于强(qiáng)硬的紧缩预期有所趋缓(huǎn)，FOMC加(jiā)息(xī)25bp意味着了加(jiā)息进入尾(wěi)部(bù)区域(yù)；风险(xiǎn)偏好方面，欧(ōu)美银行业(yè)风(fēng)险(xiǎn)事件(jiàn)对市场冲击(jī)可控(kòng)，国内政(zhèng)策积极信号涌(yǒng)现。

　　基(jī)于(yú)此，预判港股市场将(jiāng)在波(bō)动中(zhōng)上行，在板块配置方面，我们将(jiāng)加(jiā)大对(duì)政(zhèng)策优化下的消费(fèi)和地(dì)产、预(yù)期反转修复(fù)的互联网和医药、高景气的制造(zào)业等板块的配置。

　　中欧(ōu)港股数字经济基金经理曲径表示，港股数字经济的代表(biǎo)行业为互联网和先进制造，在经历了(le)过去2年的合规(guī)整治及业(yè)务梳理后，股价均(jūn)处(chù)在价(jià)值投资区域，具有良好的(de)投资性价比。同(tóng)时，互联网相关公司，也更(gèng)具有(yǒu)数(shù)据(jù)、平台和算法的整合能(néng)力，通过(guò)推出人(rén)工(gōng)智能(néng)相关模型及(jí)应(yīng)用，提升自身运营效(xiào)率(lǜ)，以及对外输出算(suàn)法和算力。作为人工智能赋能(néng)各个行业的元年，我们中长期看好港股数字经济板块的前景(jǐng)。

　　华宝港股通香港基金(jīn)经理周(zhōu)欣表(biǎo)示，港股市场(chǎng)方(fāng)面，港股市(shì)场大部分的企业盈利来源于(yú)中国(guó)内地，中(zhōng)国内地经济的(de)环(huán)比上行将会支(zhī)撑港股(gǔ)公司盈(yíng)利(lì)的环比增长(zhǎng)，从而支撑下(xià)港(gǎng)股(gǔ)公司(sī)下半年的市场表现。然而，虽(suī)然公司(sī)盈(yíng)利环比仍有一定的增(zēng)长(zhǎng)，但是由于(yú)基数效应(yīng)，下半年港股盈利同比增速会较上半年(nián)有所回落。对于估值(zhí)相对较(jiào)高的行业(yè)将(jiāng)有一定(dìng)的压力(lì)。

　　行业(yè)方(fāng)面，受行业反垄断的影(yǐng)响(xiǎng)，TMT行业龙(lóng)头公司的估值仍将(jiāng)受(shòu)到一(yī)定程度的(de)压(yā)制，但是(shì)当行业(yè)龙头公司受(shòu)情绪影响出现超(chāo)跌(diē)时(shí)，将(jiāng)会有较好的买入机会出现。生物医(yī)药(yào)行业仍将处(chù)在行业(yè)快(kuài)速(sù)增长(zhǎng)的红利中，但是随着中(zhōng)报(bào)业绩的释放(fàng)和四季度集(jí)采的预期，生(shēng)物行(xíng)业前期(qī)涨幅较(jiào)多的(de)龙(lóng)头公(gōng)司可能会出现一定的调整，但是(shì)通过自下而上(shàng)的方式生物医药行(xíng)业仍将有机会选出(chū)有较好成长性的公(gōng)司。

　　汇丰(fēng)晋信沪港深基(jī)金(jīn)经理付倍佳表示，展望未来，我们预计港股市场已经(jīng)进(jìn)入(rù)了企业盈利的拐点且(qiě)即将迎来收入加速(sù)扩张，并且A股市(shì)场也(yě)即将进(jìn)入企业盈(yíng)利的拐(guǎi)点(diǎn)，这是推动(dòng)两地市场(chǎng)向(xiàng)上的决(jué)定性因素(sù)。

　　在盈利(lì)周期“内强外(wài)弱(ruò)”及(jí)加息(xī)周期临(lín)近尾声流动(dòng)性逐步宽(kuān)松背景下，中国资产的(de)吸引(yǐn)力有(yǒu)望进一(yī)步(bù)凸显。在A股及港股估(gū)值均在低位(wèi)、风险溢价(jià)均在高(gāo)位的背(bèi)景下，有望开启(qǐ)盈利(lì)与估(gū)值修复的戴维斯双击行(xíng)情。

　　主要(yào)关注三条投资主线：1.关注盈利增长高弹性的机(jī)会：由于中国经济修(xiū)复有望成为全球(qiú)投资的主线，因此经营杠杆弹性大、前期降(jiàng)本(běn)增效(xiào)优的行业和板块更(gèng)有望受益于(yú)经济复苏，盈利预测有较大上(shàng)修(xiū)空(kōng)间；同时(shí)部(bù)分(fēn)龙头公司有长(zhǎng)期(qī)的(de)前沿技术/产品储备以迎(yíng)接下一轮的收入扩(kuò)张机会(huì)，有望开启二(èr)次增长曲(qū)线，如互联网、部分可选消费、部分医(yī)药等。

　　2.关(guān)注收益风险比显著右偏的机(j把酒言欢下一句是什么意思，把酒言欢下一句是什么问君能有几多愁ī)会：关注在未来经(jīng)济周期中(zhōng)上(shàng)行(xíng)风险显著大(dà)于下行风险的行业。市场预期在低位、景气度有(yǒu)拐点或持续性(xìng)超预期的行(xíng)业。供需格局(jú)佳，价格(gé)弹性贡(gòng)献(xiàn)盈利(lì)超预期(qī)的行业(yè)，如电(diàn)子(zi)、新能源(yuán)、有色金属等。

　　3.关(guān)注高股息资产的机(jī)会：关注基本面夯实，整体ROE水平稳中有(yǒu)升，以及分红意愿提升(shēng)的高(gāo)股息资产的投资机会(huì)，如(rú)通信、石油石化等。

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