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扶大厦之将倾全诗解释，扶大厦之将倾挽狂澜于既倒原文国际金价创历史新高！金银珠宝未来市场规模料超90万亿，龙头股价强势翻倍，受益上市公司梳理

　　财联社(shè)5月6日讯（编辑若(ruò)宇）黄金现货价(jià)格本周四一度冲上2080美元/盎司一线，创历史新高。A股方面(miàn)，珠宝首(shǒu)饰(shì)品牌老凤(fèng)祥(xiáng)及潮宏基自去年10月低点(diǎn)以来股(gǔ)价均接(jiē)近翻倍。

　　黄金价格(gé)的(de)持(chí)续攀(pān)升(shēng)，引来众多投资(zī)者(zhě)的目光。国泰君安(ān)刘越(yuè)男(nán)等人(rén)在4月23日研(yán)报中表示，黄金珠宝复苏节奏(zòu)与(yǔ)弹性优于预期，根据行业数(shù)据，1-2月同(tóng)期高基(jī)数(shù)下黄金珠宝(bǎo)销(xiāo)售表现亮眼；3月后逐步(bù)进入Q2同期低(dī)基(jī)数，金(jīn)银珠宝类2023年(nián)3月社零同比(bǐ)+37.4％。

　　提及黄金珠(zhū)宝亮眼的逻辑，刘越男等人拆解，其一，金价稳步(bù)上行预期提振长(zhǎng)期(qī)需求，存货增值提(tí)振毛利率(lǜ)，C端消费者黄金(jīn)投资保值需求及加(jiā)盟(méng)商补货需求有望释放；其(qí)二(èr)，Q2开始婚庆(qìng)需求显(xiǎn)著回补，同(tóng)店(diàn)开(kāi)店有望匹配释放(fàng)，长(zhǎng)三(sān)角地区表现(xiàn)尤其值得期待(dài)；其三，古法金(jīn)中流砥柱，金镶(xiāng)钻打(dǎ)开利润弹性。

　　关于黄金珠宝板(bǎn)块行情的可(kě)持续(xù)性(xìng)，德邦(bāng)证券郑澄(chéng)怀在5月5日研报中分析(xī)，从国际金(jīn)价来看，全球地缘政治的不确(què)定性(xìng)、美国经济衰退的(de)不确(què)定性等因素(sù)均有望对金价形成长期支(zhī)撑(chēng)。从国内消费复苏的节奏来看，预(yù)计(jì)今年三(sān)四季度婚庆旺季将持续释放消费需求(qiú)。

　　长期(qī)来看，龙头公司(sī)有望凭借精准的产品定位，创新性的产(chǎn)品设计，以及积极(jí)的渠(qú)道(dào)扩张策略下，持续(xù)提升市场占有率，平稳兑(duì)现业绩增(zēng)长。当前黄金珠(zhū)宝板块估(gū)值(zhí)基本(běn)处于(yú)历史(shǐ)中(zhōng)枢(shū)水平，仍具有较大(dà)的投资吸引力。

　　中国银河证(zhèng)券(quàn)研究院甄唯萱在研报中指出，预期(qī)国内金(jīn)银珠宝市场规模未来(lái)将稳步上升，将在2024年超过90万亿扶大厦之将倾全诗解释，扶大厦之将倾挽狂澜于既倒原文元，年复(fù)合增长率约为5％，奢侈(chǐ)金银珠宝(bǎo)的市(shì)场规(guī)模增长速度更快，年复(fù)合增长(zhǎng)率(lǜ)约(yuē)为17％。

　　头豹研(yán)究院预测，中国金银(yín)珠(zhū)宝(bǎo)行业中黄金市场的增速最(zuì)快，2018-2021年间的(de)复(fù)合增(zēng)长率为5.9％，预计未来5年也将(jiāng)保持6％的(de)增速。

　　从(cóng)黄金珠宝行业(yè)的产(chǎn)业链来看，主(zhǔ)要(yào)包括上游黄金、钻石等原材料供应，中游(yóu)的制造设(shè)计及下游的终(zhōng)端零售环节，其中(zhōng)下(xià)游环节的附加值较高(gāo)，盈(yíng)利(lì)能力较强。

　　国信证券研报中指出，下游零售环节同(tóng)样拥有较(jiào)高的毛利率水平，黄金品类零售毛(máo)利率10％-20％不(bù)等，钻(zuān)石镶嵌类可达到(dào)60％左右的(de)高(gāo)毛利率水平(píng)，产业(yè)链附(fù)加值(zhí)高，相关(guān)企业通过强势的渠道建设以提高市场份额(é)，可以获得(dé)更加优(yōu)化的盈利表现。

　　从竞(jìng)争格局的(de)角度来看(kàn)，截至2022年，中国金银珠宝行业市占率(lǜ)前十的集团(tuán)中(zhōng)，除了(le)瑞(ruì)士历(lì)峰集团、路易(yì)·威登集团外其余8个均(jūn)为国产品牌集团(tuán)。中国(guó)金银珠宝行业头部公(gōng)司周大福、老凤祥、豫园股(gǔ)份在2022年的市(shì)占率分别达到了9.3％、7.9％和3.7％，2017年(nián)以来行(xíng)业内(nèi)的CR10不断提升(shēng)，于2021年超过(guò)了30％。