在投资(zī)日经225ETF的“基金吧”里，基金的大涨大跌走势，激(jī)起了(le)基(jī)民的(de)热烈讨论，“这个日经正经(jīng)不？”“还要有个跌(diē)停(tíng)板(bǎn)才和净值一样(yàng)”“这基涨跌这(zhè)么(me)大，吓人(rén)”……到底发生了什么？

　　5月(yuè)23日，华夏、易(yì)方达基金两大公(gōng)募(mù)巨头(tóu)纷纷公告，对(duì)公司(sī)旗下高溢价(jià)日经225ETF提示风险(xiǎn)，目前折溢价率已(yǐ)经(jīng)大幅回林心如生肖，林心如生肖属什么落。与此同时(shí)，科创50、创业(yè)板指继续受到(dào)资金的青睐，今年(nián)以来创业板(bǎn)ETF净买入资金已达(dá)165亿(yì)元，而沪(hù)深300、上证(zhèng)50ETF等(děng)净流出居前，热门板块传(chuán)媒、基建ETF受到资金(jīn)“落袋为安(ān)”，但部分机构看好传媒、顺周期板块(kuài)的长期配(pèi)置价(jià)值。

　　提示高溢(yì)价风险

　　日经ETF溢价已有所回落

　　5月23日，华夏(xià)、易方达(dá)基金两大公募巨头纷纷公告，两家公募旗下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资(zī)管日(rì)经225ETF（QDII）” 二级市场交易价格(gé)波动(dòng)较大。截至5年22日，两只产品的溢(yì)价(jià)率分别(bié)为5.5％、9.12％，并特此提示投资者关注二级市场交(jiāo)易(yì)价格溢价风险(xiǎn)，如果盲(máng)目投资，可能遭受重大(dà)损失。

　　从(cóng)两只产(chǎn)品(pǐn)的(de)表现看，今年(nián)两只(zhǐ)ETF近(jìn)日走(zǒu)势凶(xiōng)悍，今(jīn)年(nián)以来涨幅都(dōu)超过了16％。截(jié)至(zhì)5月23日下(xià)午1点(diǎn)开盘，两只产品溢(yì)价率(lǜ)都回落(luò)到4％以内，投资(zī)者(zhě)的追(zhuī)捧热情在风险提示后(hòu)有所降(jiàng)温(wēn)，正在回归(guī)理性。

　　而从资金流向看，由于(yú)两只产(chǎn)品规(guī)模仅(jǐn)有(yǒu)1个亿左(zuǒ)右，流通盘(pán)偏小，昨日净(jìng)流(liú)入(rù)资金都不到2千万体(tǐ)量。

　　从全(quán)市场看(kàn)，目前(qián)跟踪日经指(zhǐ)数的产品共(gòng)有4只，总规模5.4亿元，今年以(yǐ)来资(zī)金净流(liú)入2.42亿元(yuán)，涨(zhǎng)幅最高的产品已(yǐ)经达(dá)到27％，体(tǐ)现了很好的赚(zhuàn)钱效应。

　　目前，四只产品跟踪的指数都是(shì)日(rì)经(jīng)225指数收益率（经汇率调整后(hòu)），从该指数表现看，今年也大涨18％，指(zhǐ)数涨幅在亚太市场高居前列。

　　一位股票ETF基金(jīn)经理告诉记者，日(rì)经ETF跟踪(zōng)的指数近期涨(zhǎng)势(shì)较(jiào)大，涨幅犀利，叠加产品流通(tōng)盘不够大，短(duǎn)期内受到资(zī)金的净(jìng)买入，产生了供不应(yīng)求的情况，就(jiù)会推高二级(jí)市(shì)场(chǎng)价格，让价(jià)格走(zǒu)在指数涨幅的前(qián)面，这(zhè)个(gè)情(qíng)况就(jiù)会产(chǎn)生基金产(chǎn)品的高溢价(jià)。

　　“日经ETF的底层资产是(shì)跟踪日(rì)经225指数表现的，如果短期(qī)出现高溢价，也就(jiù)意(yì)味着当前的价格超出了(le)指数的涨幅(fú)，未来会回归到指数正(zhèng)常(cháng)走势(shì)和涨跌(diē)幅的状态，也(yě)就是会(huì)逐渐消除溢价。而(ér)高溢价(jià)回归的过程，就会产(c林心如生肖，林心如生肖属什么hǎn)生(shēng)二级市场(chǎng)价格的(de)下跌，因此，建议投资者不要盲目买入高溢(yì)价品种(zhǒng)，避(bì)免下跌风(fēng)险。”该基(jī)金经理称。

　　而从日(rì)本(běn)股市表现看，今(jīn)年年初以(yǐ)来(lái)日(rì)本股(gǔ)市持(chí)续(xù)上涨，日经225指数超越(yuè)30000点大关(guān)，达到1990年泡(pào)沫经济破裂以来的最高点。

　　中(zhōng)信建(jiàn)投证券认为(wèi)，近期日本股市上涨受多(duō)重(zhòng)因素驱动：一是随着美(měi)联储加息(xī)预期(qī)下降和日(rì)央行紧缩预(yù)期上升，吸引国际(jì)资本(běn)回(huí)流日本市场(chǎng)；二是(shì)随着疫后经济活动复苏和去(qù)年日元持续贬值(zhí)，东京交易所上市公司(sī)多表现(xiàn)良好；三是今年东京交易所提出将改革公司治理监督机制。在这一改革下，预计部分低估值企(qǐ)业(yè)可能采取股(gǔ)票回购(gòu)等(děng)方式提振股价，截至本周，已有价值3900万亿日元的股票被宣(xuān)布回购；四(sì)是(shì)近期部分(fēn)利好消息带动市场情(qíng)绪。包括(kuò)G7峰会在日召开、巴菲特赴日考察并表示大(dà)举投资日本股市等，推动市场对日本股市的整体(tǐ)情绪提(tí)振。

　　也(yě)有基金经理提示短期过(guò)快(kuài)上涨(zhǎng)带来(lái)的投资(zī)风险，并提示投资者，海外投(tóu)资可(kě)能会涉及相(xiāng)关的(de)汇率风险，对(duì)相关(guān)市场熟悉程度不高(gāo)等问题，建议投资者在自(zì)己能力圈内投资，避免盲(máng)目(mù)追(zhuī)高带来的风险。

　　科创50、创(chuàng)业(yè)板指继续受青睐

　　创业板ETF净(jìng)流入资金(jīn)已达165亿

　　除了关注市(shì)场热点ETF外(wài)，再来看下ETF市场最新风(fēng)向。

　　Wind数据显示，截至5月(yuè)22日收盘，全市场728只股票ETF总(zǒng)规(guī)模1.39万亿元，比去(qù)年末规模新增1293亿元，规模增幅10％。在本周(zhōu)震荡(dàng)市(shì)场中，昨日净申购份(fèn)额13.23亿份(fèn)，按(àn)照区间成交均价测算(suàn)，净(jìng)流入资金微增3.89亿元(yuán)。

　　从资金(jīn)净流入方向来看，资金(jīn)净流入宽基ETF中，科创50ETF、创(chuàng)业板(bǎn)ETF昨日净流入都是3.39亿(yì)元(yuán)，位居(jū)行业前(qián)列。另(lìng)外，易方(fāng)达科创(chuàng)50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有1亿元以上资金的净流入(rù)。

　　行业和主题产品中，半导体(tǐ)、游(yóu)戏(xì)、证券ETF等(děng)净流入资金居(jū)前，都(dōu)超过(guò)了2亿元资(zī)金(jīn)体量。另外，触底反弹(dàn)的医药ETF、高位回调(diào)的传媒ETF，也同样吸引资(zī)金关注(zhù)，净流入资金(jīn)相对居前。

　　拉长时间看(kàn)，今年以来净流入资金最多的是易方达创业板ETF，今年(nián)净流入资金165亿元，位(wèi)居行业(yè)首位。另外，创(chuàng)业(yè)板50ETF、科创50ETF分别净流入70亿(yì)元、67亿元，都(dōu)位居(jū)行业前列。

　　而(ér)今年(nián)景气度回升的半导体、酒(jiǔ)ETF，具备估值(zhí)吸引力(lì)的医疗、恒生互联网(wǎng)等(děng)，也都(dōu)受到资(zī)金的(de)追逐(zhú)，净流(liú)入资金都在50亿元体量(liàng)及以上。

　　谈(tán)及创业板相关指数的(de)“越跌越买”，华(huá)安基(jī)金指数与量化投资部表示，随着(zhe)前期创业板50指数的回调，当前估(gū)值(zhí)已来到30倍的历史(shǐ)低位区间，且一(yī)季报(bào)显示成分股净(jìng)利润(rùn)同(tóng)比增长52.69％，基(jī)本面向好(hǎo)趋势明显，持续关注板(bǎn)块趋势反转机会(huì)。

　　该(gāi)机构(gòu)分析，在政(zhèng)策层面，4月底(dǐ)的(de)政治局会议提出“要夯实科技自立自(zì)强(qiáng)根基，培育壮大新(xīn)动能。要(yào)巩固和扩大新能源(yuán)汽车发(fā)展(zhǎn)优(yōu)势，加(jiā)快推进充(chōng)电(diàn)桩、储能等设(shè)施建设和配(pèi)套电网改造。要重视通用(yòng)人工智能发展，营造(zào)创(chuàng)新生态，重视防范风(fēng)险(xiǎn)”，这宣示(shì)着(zhe)国(guó)内经济发展(zhǎn)动能要加快转变，新(xīn)能(néng)源及人工智(zhì)能(néng)将是经济转型的两大(dà)动能(néng)，汇聚战略性(xìng)新(xīn)兴产(chǎn)业的创业(yè)板持(chí)续受(shòu)益(yì)于政策红利，该机(jī)构建(jiàn)议关注创业板(bǎn)50指数的投资机会。

　　沪深300、上(shàng)证50ETF等净(jìng)流出居前

　　传媒、基建“落袋为安”

　　而(ér)从资金净流出(chū)方向看，表现相对强势的上证(zhèng)50ETF遭遇资金净卖(mài)出，当日基金份额流失(shī)4亿份，资金净流出超过11亿(yì)元。另外(wài)，南方中证(zhèng)1000ETF、华泰柏瑞沪(hù)深(shēn)300ETF等宽基指(zhǐ)数(shù)，也分别有超过(guò)1个亿的资金净流(liú)出(chū)。

　　行业和主(zhǔ)题(tí)ETF中，芯片、煤炭、中药ETF等(děng)近期出(chū)现阶段性行情的板块(kuài)，遭(zāo)遇资(zī)金的卖出，天弘银行ETF、恒(héng)生科技ETF等多只产品净流出资金也有(yǒu)1个(gè)亿(yì)以上。

　　拉长时间(jiān)期限(xiàn)，今年以来(lái)宽(kuān)基ETF中(zhōng)，中证500ETF、沪深300ETF等都出现百亿(yì)体量的资金(jīn)净流出。上证50ETF也有57亿元资金净(jìng)流(liú)出。

　　而行(xíng)业和主(zhǔ)题ETF中，今(jīn)年涨幅超40％的(de)传媒(méi)ETF净流(liú)出资(zī)金(jīn)24亿元，位居行业(yè)首(shǒu)位。5G、证(zhèng)券ETF、基建50ETF等也出现越涨越卖(mài)，整(zhěng)体资金净流出(chū)位居(jū)前(qián)列(liè)。

　　虽然部分热门(mén)主题行业(yè)的资金出(chū)现流出(chū)，但部分(fēn)机(jī)构仍建议从中长期角(jiǎo)度，观察各类板块(kuài)的投资机会和(hé)行情(qíng)演绎(yì)。

　　中欧基金表示，预计(jì)复苏仍是中国经济中(zhōng)长期(qī)的(de)趋势(shì)，但市场展(zhǎn)现出更(gèng)多结构性机会，当(dāng)前市场(chǎng)对(duì)题材(cái)的(de)追捧热(rè)度仍持(chí)续偏高(gāo)。“传媒板(bǎn)块近期(qī)跌幅(fú)居前，主因前(qián)期涨幅较大，炒作有逐(zhú)步退潮趋势。”

　　短期内，中欧基(jī)金建议继续关注(zhù)资金合力(lì)最强的人工智能与(yǔ)央企(qǐ)相(xiāng)关品(pǐn)种，中期在市(shì)场(chǎng)炒作热度(dù)回落(luò)、且经济复苏趋势确立后关注(zhù)“顺周期”板块的整体机会，尤其(qí)是大众消费等领域；而长(zhǎng)期来(lái)看，可以积极(jí)关注数字化对生产(chǎn)力的(de)提升，重点(diǎn)关(guān)注计算机、互联网和(hé)传媒等(děng)行业。

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