衰退近在咫(zhǐ)尺？

　　美(měi)国一(yī)季度GDP增速超(chāo)预期(qī)放(fàng)缓，通胀意外反(fǎn)弹

　　4月(yuè)27日周四，美(měi)国(guó)商务部经济分析局公(gōng)布数据显示，美国一季度(dù)实(shí)际GDP年化季(jì)环比初值(zhí)为1.1％，不仅较前值的2.6％大幅放缓，为连续(xù)两个(gè)季度(dù)放缓，且(qiě)远不及预期1.9％。值得一提的是，疫情爆发之前的10年(nián)里，美(měi)国(guó)每年的GDP增速(sù)约为2.2％。

　　支(zhī)撑(chēng)实际(jì)GDP增(zēng)长的项(xiàng)目主要有消费者支(zhī)出、出口、联(lián)邦(bāng)政(zhèng)府(fǔ)、州和地方政府(fǔ)支出以(yǐ)及非住宅(zhái)固定(dìng)投资，拖累项(xiàng)主(zhǔ)要包括进口(kǒu)、私人库存(cún)投资和住(zhù)宅固(gù)定投(tóu)资。经济分析(xī)局(jú)表示，一季度GDP增(zēng)速(sù)较(jiào)去年第四季度放(fàng)缓的主要原因(yīn)是私人库存投资回落以及非住(zhù)宅固(gù)定投资放缓。

　　具体来看，美国经济最(zuì)大的组成部分——占(zhàn)据GDP约68％的个人消费支出环比(bǐ)增(zēng)速为3.7％，高于前一季度的1.0％。

　　从(cóng)贡献上(shàng)看，个(gè)人(rén)消费支出使GDP增长了2.48％，高于前(qián)一(yī)季度的0.7％；

　　固定投资一季度(dù)拖累(lèi)GDP下滑0.07％，虽较(jiào)前一季度的0.68％有(yǒu)所放缓，但(dàn)为连续第四(sì)个季度拖累GDP，另外(wài)，住(zhù)宅投资连续第八个季度拖(tuō)累(lèi)GDP增长(zhǎng)，但(dàn)程(chéng)度较小。最大(dà)的拖累(lèi)项(xiàng)是私(sī)人(rén)库(kù)存的变化，拖累GDP下(xià)滑2.26％，且为(wèi)新(xīn)冠疫(yì)情以来(lái)的最大纪录。

　　一季度(dù)，经济增(zēng)速(sù)大幅放缓的同(tóng)时，通(tōng)胀再次升温(wēn)。美联(lián)储(chǔ)高度(dù)关(guān)注(zhù)的通胀指标——美国个人消费支出（PCE）物(wù)价指数，一季度年(nián)化季(jì)环比初(chū)为3.7％，虽然略低于(yú)预(yù)期4.3％，但高(gāo)于前值(zhí)的1％。

　　剔除(chú)食品和能(néng)源的核心PCE物价指数环比上(shàng)升(shēng)4.9％，高于前值(zhí)4.4％和(hé)预(yù)期4.7％。值(zhí)得一提(tí)的是，这(zhè)是核心PCE连续(xù)第五次“击败”市场预期。

　　突(tū)发！“扣押一艘美国船只”

　　当地(dì)时间4月(yuè)27日，伊朗(lǎng)军队发(fā)表(biǎo)声明称，扣押了(le)一艘悬挂马(mǎ)绍(shào)尔群岛旗(qí)帜的美国船只。

　　声(shēng)明表(biǎo)示(shì)，由于一艘不明船只与一艘(sōu)伊朗船只在(zài)印度(dù)洋北部发生事故，导致伊朗船只(zhǐ)上的(de)2人死亡(wáng)，数人受伤，不明船只的行(xíng)为违反(fǎn)了(le)国际法。在伊朗(lǎng)船(c15英寸等于多少厘米 15英寸等于多少寸huán)只向海上监视和救援中心发送请(qǐng)求后，伊(yī)朗海军(jūn)立(lì)即开(kāi)始拦截并(bìng)识别(bié)该未知船只。在(zài)伊朗海(hǎi)军驱(qū)逐舰的拦截行动中，不明(míng)船只的自15英寸等于多少厘米 15英寸等于多少寸动全(quán)球定位发(fā)送(sòng)系(xì)统被关闭并频繁改变航(háng)线。在伊朗司(sī)法当局的许可下，海(hǎi)军出动直升机扣(kòu)押了该(gāi)船(chuán)只，并将其(qí)运至伊朗领海。

　　声明指(zhǐ)出，上述的不明(míng)船只属于美(měi)国，挂着(zhe)马绍尔群(qún)岛的旗(qí)帜航行。

　　据(jù)法新(xīn)社消(xiāo)息称，美国(guó)海军表(biǎo)示，伊(yī)朗伊斯兰革命卫队海军27日在阿曼湾扣押了一艘油(yóu)轮，美方要求立(lì)即(jí)释放这艘油轮。报道称(chēng)，美国海(hǎi)军(jūn)驻巴林的第五舰队在一份(fèn)声(shēng)明中称，一艘悬挂马绍尔(ěr)群(qún)岛旗帜的油轮，在阿曼湾过境国(guó)际水(shuǐ)域时被伊(yī)朗伊斯(sī)兰革(gé)命卫队海军扣押(yā)。

　　鲍(bào)威尔受骗！俄媒(méi)曝光与冒牌乌(wū)克兰总统“友好”通话(huà)，美联储回(huí)应(yīng)未泄密

　　俄罗斯媒体曝光的(de)视频显示，美联储主席鲍(bào)威尔被骗了。

　　俄罗斯(sī)国家电视台新近发布的视(shì)频显示，鲍威(wēi)尔与两名冒充(chōng)乌克(kè)兰总统泽连(lián)斯(sī)基的俄罗斯人通(tōng)了电(diàn)话。鲍(bào)威尔(ěr)误认为对(duì)方是(shì)泽连斯基(jī)，回(huí)答了(le)从(cóng)通胀前景(jǐng)到俄罗斯央行等(děng)主(zhǔ)题的一系列问题(tí)。

　　美联储的一名发言人(rén)美东(dōng)时间4月27日周(zhōu)四确认，鲍威尔有过通话(huà)，称此(cǐ)事发生在今(jīn)年1月，否认存在泄密问(wèn)题，其(qí)表示：

　　“鲍威尔主席1月参加(jiā)了一次谈话，对方谎报(bào)自(zì)己是(shì)乌克兰总(zǒng)统(tǒng)。这是一次(cì)友好的谈话，是(shì)我们在这个充满挑战的时(shí)刻(kè)支(zhī)持乌克(kè)兰人(rén)民的背景(jǐng)下(xià)进行。没有谈到敏感(gǎn)和机(jī)密的信息。”

　　美联储(chǔ)认为，曝光的视频似乎经过编辑，无(wú)法确认(rèn)准确性(xìng)。上述发言人还说(shuō)，通话事件(jiàn)已报(bào)交(jiāo)有(yǒu)关执(zhí)法部门(mén)，出于对(duì)他们(men)工作的(de)尊重，美联储不会进一步置评。

　　媒体评论(lùn)称，这番言(yán)论看(kàn)似四平(píng)八稳、无伤大雅，但(dàn)事(shì)实就是，骗子能通(tōng)过恶作剧的电(diàn)话(huà)接触到鲍威尔，这种事实可能会导(dǎo)致美联储的安全性遭到质疑。对鲍威尔(ěr)受骗的担忧(yōu)主(zhǔ)要是基于美联储作为主(zhǔ)要央行的影响力。

　　有媒体指(zhǐ)出，鲍威尔等央(yāng)行高(gāo)官(guān)的(de)言论通常受(shòu)到投资者和商界(jiè)人士的密切关注，有时会引(yǐn)发(fā)股市波(bō)动(dòng)。而且，美联储官员同他人(rén)的(de)私下会面时常引发争(zhēng)议(yì)，因为外界(jiè)认(rèn)为，联储官员的言论可能让在场的人掌握先机。

　　外界注意到，这次(cì)让鲍威尔上当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之辈。有媒体指(zhǐ)出(chū)，两人这些年(nián)不(bù)止一(yī)次(cì)成功(gōng)骗取国(guó)外政客和他们通(tōng)话，而(ér)且通常将将通话视频(pín)公(gōng)之于众，就是为了恶搞西方国家的决策(cè)者。

　　据(jù)两(liǎng)人公布的视频，两人曾假扮(bàn)乌克兰(lán)前总统波罗申(shēn)科和(hé)德(dé)国前总(zǒng)理默克尔通话，默克尔(ěr)当(dāng)时觉得可疑，但(dàn)没(méi)有在(zài)对(duì)话(huà)中直(zhí)接问他们(men)是不是(shì)冒(mào)牌货。今年早些时候，他(tā)们还曾假冒泽(zé)连(lián)斯基(jī)，和(hé)欧洲央(yāng)行行长(zhǎng)拉加德通话。

　　原油基本面未变(biàn) 关注(zhù)宏(hóng)观层面不(bù)确定性

　　近日来，在宏(hóng)观风(fēng)险蔓延下，国内(nèi)外油(yóu)价出现大幅回落。4月26日晚间，国际油(yóu)价出现大跌，基本跌(diē)回OPEC减产前的(de)价格。周四(sì)，内盘SC原油主(zhǔ)力合(hé)约大(dà)跌5.26％，截至(zhì)下午收盘报收526.1元/桶；外盘油(yóu)价则出(chū)现小幅(fú)上(shàng)涨，布伦特原油交投在78.3美元/桶附近，WTI原油(yóu)交投在74.7美元/桶附(fù)近(jìn)，涨幅(fú)均不到1％。

　　光(guāng)大期货能源化工分析师杜冰沁在接受(shòu)期货日报记者采访(fǎng)时表(biǎo)示，昨天(tiān)白天，内盘SC原(yuán)油基本跟随(suí)昨晚外盘(pán)出(chū)现(xiàn)大幅下挫，但外盘(pán)原油有(yǒu)所企稳(wěn)，或(huò)为超跌后(hòu)的情绪(xù)修复。

　　谈及为(wèi)何内盘表现(xiàn)弱于外盘，海通期货能源化(huà)工研究中心负责人杨(yáng)安表示，一方(fāng)面是由于近期油(yóu)轮运费(fèi)回落，运输成本下(xià)降，让(ràng)内外盘价差有所走弱。另一方面是当前国(guó)内即将迎(yíng)来五一假期，而目前国(guó)际市场宏观风险具(jù)有很大不确定性，恰逢油(yóu)价大幅(fú)回调之际，市场避险情绪高(gāo)涨，国内投资者担忧情绪更为明显(xiǎn)，也(yě)使(shǐ)得内盘原(yuán)油(yóu)跌幅超过外盘。

　　从近期来看，杨安(ān)告(gào)诉记(jì)者，美国银行业危机风波再起，叠(dié)加美(měi)国债务(wù)压力(lì)及经济衰退风险可能削弱(ruò)欧美能源(yuán)需求(qiú)，风险资(zī)产(chǎn)面临较大压力，从而推动(dòng)本周(zhōu)油价油价(jià)下跌(diē)。而原油作为(wèi)金融(róng)属(shǔ)性(xìng)最(zuì)强的大宗商(shāng)品，在此前3月份就曾(céng)因银行业危机出现暴跌，此次美(měi)国银行业风(fēng)险(xiǎn)再次升温继(jì)续(xù)引发市(shì)场(chǎng)恐慌(huāng)，原油的下跌带有明显(xiǎn)的情绪(xù)化特(tè)征(zhēng)。

　　光大期货能源化工分析师杜(dù)冰沁也表示，近日宏观情绪(xù)导致油(yóu)价再度承(chéng)压。随着美联储(chǔ)加(jiā)息会议的临近，美国(guó)第(dì)一共和银行的财(cái)报和股价(jià)表现(xiàn)或显示(shì)银行业(yè)危机仍(réng)未结束，叠加欧(ōu)美经济数据(jù)表现仍(réng)然欠佳，美国消费者信心(xīn)本月降至去年7月以来的最低水平(píng)，市场对于美联储加息和(hé)海外经济衰(shuāi)退的(de)担忧(yōu)持续(xù)升温(wēn)，

　　展(zhǎn)望后市，近期(qī)主导原油市场走势的宏观(guān)风险何时会(huì)消散？在杨安看来，目前来看(kàn)，美国银行业危(wēi)机风(fēng)险(xiǎn)在未来一段时间内仍将不时困扰市场。另外(wài)，5月4日美(měi)联储议息会议将再迎来加息窗口(kǒu)，对此投(tóu)资者也高度关(guān)注美联储利率政策的变化(huà)，宏观层面的(de)不确定(dìng)性成为影(yǐng)响整(zhěng)个金(jīn)融市场的(de)主(zhǔ)要因素，这是(shì)投资者需要注意(yì)的风险(xiǎn)所在。

　　“进入(rù)5月，美(měi)联储即将公布加息决(jué)议，市场对美联(lián)储加(jiā)息(xī)25个BP的概率预测(cè)在80％以上(shàng)，并且由于近期美联(lián)储官员表态(tài)偏鹰，对于(yú)后(hòu)续何时(shí)停(tíng)止加息仍有分歧。欧洲央(yāng)行将于5月4日举行货币政策(cè)会议，基于当前欧(ōu)元区的高通胀水平，预计欧洲央(yāng)行(xíng)和英国央行也将维持(chí)加息政(zhèng)策，因此市场(chǎng)对于海外(wài)经济衰退(tuì)带来需求下行的担忧加剧。”杜冰沁说。

　　不过，从当(dāng)前(qián)来(lái)看原(yuán)油市场(chǎng)基本面表现尚可，整(zhěng)体供(gōng)需局势(shì)并(bìng)未(wèi)大幅恶化。杜冰(bīng)沁分析认为(wèi)，即(jí)将到来的五一长假和美国夏季出行旺季(jì)预计对于需求会有一定支(zhī)撑，预计近期国际(jì)油(yóu)价仍将面临宏观情绪和(hé)基本面的博(bó)弈。

　　申万期货(huò)能(néng)化分(fēn)析师董超也(yě)表示，后市原油(yóu)供需(xū)逻辑(jí)不会改变，5月OPEC+的减(jiǎn)产会对油价尤其是亚洲地(dì)区(qū)的油价带来极大影响(xiǎng)；此(cǐ)外(wài)美国(guó)原(yuán)油活跃钻井平台已经连续半(bàn)年维(wéi)持低位，1230万桶(tǒng)/日的产量(liàng)将越来越难(nán)以持续，后续的减产将(jiāng)很快到(dào)来；此外在5月美联储加息后，宏观(guān)面的悲观(guān)情绪(xù)或(huò)将逐步消退，后期原油市(shì)场将(jiāng)转入对供应(yīng)面的(de)减产逻辑中。

　　“我们(men)认为，5月份油(yóu)价上下(xià)区(qū)间将更为模糊，在美(měi)国储备(bèi)政(zhèng)策难以改(gǎi)动(dòng)的(de)情况下，底部支(zhī)撑(chēng)力度(dù)变弱。但从(cóng)供求关系(xì)上，OPEC+的减(jiǎn)产以及美国(guó)产量的下滑将有助(zhù)于油价的稳定。”董超表(biǎo)示，预计(jì)5月油价整体即将维(wéi)持区间振荡，振荡幅度(dù)预计将更宽，受(shòu)宏(hóng)观及基本面风险波动的(de)影响也(yě)会更大。

　　在杨安看(kàn)来(lái)，周三(sān)公布的EIA报告显示原(yuán)油(yóu)超预期降(jiàng)库，且美国汽油需求(qiú)较上期大幅增长，在(zài)OPEC+减产的(de)主(zhǔ)动预期管理下，预计今年年内(nèi)剩余时段供(gōng)应紧张将是(shì)原油(yóu)市场主基调，当然(rán)全球经济面临(lín)衰退(tuì)风险及欧美(měi)市场需求疲弱也会在一定(dìng)程(chéng)度上抵消供应紧张给市(shì)场(chǎng)带来(lái)的担忧。总(zǒng)体来(lái)看，当前油价处在宏观利空与供应紧(jǐn)张局面形成对峙的复杂(zá)局(jú)面下，短期内担(dān)忧情(qíng)绪主导(dǎo)油价(jià)回(huí)落(luò)，中长期来看(kàn)油价或继续大区间振荡。

　　高硫燃料油供需(xū)偏紧

　　昨日，因(yīn)原油大(dà)幅下挫，成本下降导致(zhì)相(xiāng)关(guān)性较强的高硫燃(rán)料油、低硫燃料油(yóu)、沥青等品种也出现(xiàn)较(jiào)大(dà)跌幅。截(jié)至昨天下午收盘(pán)，燃料油(yóu)、低硫燃(rán)料油和(hé)沥(lì)青(qīng)分别收跌(diē)3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告(gào)诉记者，近期高(gāo)、低硫燃料(liào)油的下挫主(zhǔ)要还(hái)是受到油价影响，自身基本面(miàn)表现(xiàn)尚可，其(qí)中(zhōng)高硫燃料油供需偏紧，低硫(liú)燃料油供需相对偏(piān)弱。

　　“具体来看，高(gāo)硫燃料(liào)油(yóu)市场整体供应持续偏紧。供给端方面(miàn)，随着发电旺季的临近，本月从中东进口到新加坡的高硫燃(rán)料油降至(zhì)历史低点，环比下降三分之二，但同时本月俄罗斯高硫燃(rán)料油流入量有(yǒu)所上(shàng)升(shēng)，抵消了(le)一部分中东出口的(de)下(xià)滑；需(xū)求(qiú)端方面，中东南亚公用事(shì)业发电需求(qiú)的增(zēng)长以(yǐ)及稳定的船(chuán)燃加(jiā)注活动(dòng)都将对亚(yà)洲高硫燃料(liào)油市场形成良好的支撑(chēng)。”杜(dù)冰沁说。

　　低硫燃料(liào)油方面，杜冰沁表示(shì)，此前科(kē)威特炼(liàn)厂(chǎng)计划外(wài)检修导(dǎo)致部分船货延期，目(mù)前5月的装船已经(jīng)延迟(chí)至6月，虽然检修的装置正在逐(zhú)渐重启，但(dàn)由于开斋节整体进(jìn)程(chéng)较慢，预(yù)计原定本月底(dǐ)恢(huī)复的(de)时间会有所推后(hòu)，对于亚洲低(dī)硫燃料(liào)油市场供应的(de)收紧也将(jiāng)延长，但同时低硫需(xū)求端表(biǎo)现也较为平淡。

　　“总体来看，高(gāo)、低燃料油在基本面的支撑下，预计后(hòu)市走(zǒu)势或较(jiào)原油更(gèng)为抗跌(diē)，如若原油企稳反弹，燃料油整体回升空(kōng)间或更显著。”杜冰(bīng)沁说。

　　杨安表示(shì)，短期内原油系品种波动将主要受到原油(yóu)价格的影响，不过(guò)基本面差异(yì)还(hái)是会让各品种表现有强弱(ruò)之分，具体来看，需求即(jí)将迎来旺(wàng)季(jì)的高硫燃料油整体表现将强于低硫燃料油。

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