金(jīn)融界5月11日(rì)消息 央行今日发布2023年4月份金(jīn)融数据(jù)。4月(yuè)末，广义货币（M2）余额280.85万亿元，同比增(zēng)长12.4%，增速比上月末低(dī)0.3个百分(fēn)点(diǎn)，比上年同(tóng)期高(gāo)1.9个百分点。初(chū)步统计(jì)，2023年4月社会(huì)融资(zī)规模增量为(wèi)1.22万亿元(yuán)，比上年(nián)同期(qī)多(duō)2729亿元。其中，对实体(tǐ)经(jīng)济(jì)发放的人(rén)民(mín)币贷款(kuǎn)增加(jiā)4431亿元(yuán)，同(tóng)比多增729亿元；对实体经济(jì)发(fā)放的(de)外币贷款折合人(rén)民币(bì)减少319亿(yì)元(yuán)，同比少减441亿(yì)元。

　　此(cǐ)外，4月(yuè)份人民币(bì)存款(kuǎn)减(jiǎn)少4609亿(yì)元，同比多减5524亿元。其中，住户(hù)存(cún)款减少1.2万(wàn)亿元(yuán)，非(fēi)金融企业存款减少(shǎo)1408亿元，财(cái)政性存(cún)款增(zēng)加5028亿元，非银行(xíng)业金融机构存款增加(jiā)2912亿(yì)元。4月末，外(wài)币存款余额(é)8819亿美(měi)元，同(tóng)比(bǐ)下(xià)降(jiàng)11.6％。4月份外币(bì)存款减(jiǎn)少296亿(yì)美(měi)元，同比(bǐ)少减192亿美元。

　　申万宏源速评认为，M2同比回(huí)落，主因居民存款13个月以来同比(bǐ)首次转为减少，但(dàn)更可能(néng)重回表外资产，而非用于(yú)消费，消费在(zài)二季度(dù)同样处于(yú)“N型(xíng)”第二(èr)步(bù)中。4月(yuè)M2同比回落0.3个百分点至12.4%，核心在于(yú)居民贷(dài)款13个月(yuè)以来首次转负。4月居民(mín)存款减少1.2万亿，同(tóng)比减(jiǎn)少(shǎo)5000亿，拖(tuō)累(lèi)M2同(tóng)比0.2个百分(fēn)点。

　　对此，中(zhōng)信证券点评如下：在经(jīng)历(lì)了一季度的爆发式增长后，信贷(dài)在4月(yuè)明显回落(luò)。从结构上来看，居民部门再次“缩表”，不过企业中长期(qī)贷款(kuǎn)有较强韧性。信贷回落可能是(shì)因为(wèi)一季度透支了部分银(yín)行(xíng)信贷额(é)度和企(qǐ)业信贷(dài)需(xū)求，而且(qiě)4月地产销售(shòu)也边际走弱。社融增速与上月持平，非标融资持续好转。M2增速在高基数下回落。

　　申(shēn)万宏源申万宏(hóng)源认为，M2同比回落主因居民(mín)存款13个月以来同比首次转为减(jiǎn)少，但更可能重回(huí)表外资产，而非用于消费(fèi)，消费在二季(jì)度同样处于“N型”第(dì)二步(bù)中。4月M2同(tóng)比回落(luò)0.3个百分点至12.4%，核心在于居民贷款13个(gè)月以来(lái)首次转负。4月居民存款减少1.2万(wàn)亿，同比减少5000亿，拖累M2同(tóng)比0.2个百分点抖音里面朋友是什么意思 抖音朋友必须是互关吗。4月M1同比回升0.2个(gè)百分(fēn)点(diǎn)至5.3%，M2和M1增速差收敛0.5个百分点至7.6%，主要源(yuán)于个人(rén)存款的流出而非(fēi)企(qǐ)业活期存款大幅(fú)改善，和地产(chǎn)销售的再度转冷有(yǒu)关(guān)。

　　4月(yuè)份人民币存(cún)款大幅减(jiǎn)少的问题，中信证(zhèng)券认为是季节性波动。因为银行(xíng)倾向(xiàng)于(yú)让(ràng)理(lǐ)财产品在季末(mò)到期，使资金回流成存款，以应对考核，然后(hòu)在(zài)下(xià)季初发行(xíng)新(xīn)的理财产(chǎn)品(pǐn)承接(jiē)。因此居民存款在季(jì)末季初常出现波动。4月(yuè)M1增(zēng)速(sù)为5.3%，比上月提高0.2个百分点，或许反映了企业(yè)经营活(huó)跃度有(yǒu)所(suǒ)提升(shēng)。

　　招商宏(hóng)观与中信(xìn)证(zhèng)券看法较为(wèi)一(yī)致(zhì)，招商(shāng)宏观表示(shì)居民存款(kuǎn)减少符合季节性规律。在(zài)本月数据(jù)中，居民端(duān)出现了(le)新增(zēng)存款，新增贷款(kuǎn)同时收缩的情况。从(cóng)历史规律来看，4月(yuè)及7月一般是居民存款减少的时点。以(yǐ)4月为例，今年1.2万(wàn)亿居民(mín)存款的(de)减少(shǎo)量(liàng)少(shǎo)于2017（减少(shǎo)1.22万(wàn)亿），2018（减少1.32万亿）及2021（减少1.57万亿）。目前(qián)无(wú)法从4月(yuè)数据得(dé)出类似(shì)居民抖音里面朋友是什么意思 抖音朋友必须是互关吗加速偿还(hái)房贷(dài)等结论(lùn)。

　　对(duì)于居民存款的去向问题，申万(wàn)宏(hóng)源分析认为4月居民(mín)存(cún)款(kuǎn)减(jiǎn)少(shǎo)更可(kě)能去向表外资产，而非消费领域。

　　对(duì)于4月(yuè)的信贷结(jié)构问题，招商宏观表示(shì)在放缓的信贷投放中，结构特征依然明显。企(qǐ)业中长期贷款贡献了(le)新增信贷的绝(jué)大部分，居民端中长期信贷出(chū)现收缩(suō)。这种结构特征(zhēng)反映(yìng)了居民端(duān)在前期购房需求脉冲式(shì)释放(fàng)后(hòu)信心(xīn)仍然不足(zú)的情况。如果没有(yǒu)进一步的政策(cè)支撑，不排除居民端新增信贷量(liàng)会持续维持(chí)在低位。

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