财联社5月18日讯（编辑 史正(zhèng)丞）距离瑞士(shì)政府(fǔ)撮(cuō)合瑞银与瑞信(xìn)合并(bìng)近两个月后，与这次事(shì)件有关的一个(gè)重要问题(tí)终(zhōng)于尘埃(āi)落定：瑞信(xìn)AT1债券的减记无法触发CDS（信贷违约掉期）的赔付。光鲜亮丽的意思和造句，光鲜亮丽的意思反义词

　　负责欧洲(zhōu)、中东和非洲地(dì)区的(de)信贷衍生品决定委员会（EMEA CDDC）周三在(zài)官网发(fā)布公告称(chēng)，由(yóu)11家买方机构(gòu)、卖方银行和做市商组成(chéng)的委员会一(yī)致投票通过了上(shàng)述决议。值(zhí)得一提的是，瑞信(xìn)本(běn)来(lái)也(yě)是EMEA DC的一(yī)员，但没有出现在(zài)投(tóu)票的清单上。

　　具(jù)体来说，提出这个问题的市场参与者认为，AT1债券应该与CDS合约所依(yī)据的参考债券（次级债）具有同等地位，并(bìng)以一份2020年到(dào)期的瑞(ruì)信英(yīng)镑(bàng)次级债作为标准参考债务。

　　对此，委员会首先一致裁定，并没(méi)有发生“政(zhèng)府干预的信贷事件(jiàn)”。此外，根(gēn)据(jù)AT1债券(quàn)文件中的排名(míng)条款和担保条件(jiàn)，次级债的持(chí)有人是相较于(yú)AT1债券的(de)优(yōu)先债权人(rén)。同时在2014年的文(wén)件中，也为(wèi)AT1债券定义了“排除义务”。周三的文件中，决策委员会没有对AT1债券是否构成借款资金做(zuò)出任何决定。

　　在3月中旬的紧急交易中，瑞(ruì)士监(jiān)管机构FINMA将近170亿美元的(de)瑞(ruì)信AT1债(zhài)券全额减(jiǎn)记，此(cǐ)举也引(yǐn)发(fā)了(le)大量此类债券(quàn)持(chí)有(yǒu)人的诉(sù)讼。一(yī)些投(tóu)机者也在市场(chǎng)上(shàng)炒作瑞信CDS，押注(zhù)CDDC裁定此举构成CDS赔付(fù)。

　　作为金融市场较为常见(jiàn)的(de)金(jīn)融衍生品，信贷(dài)违约掉期的作用是在信(xìn)贷事(shì)件（违约、重组、破产等(děng)）后，CDS的买方(fāng)可(kě)以向卖(m光鲜亮丽的意思和造句，光鲜亮丽的意思反义词ài)方(fāng)索赔，索(suǒ)赔的金额(é)通常等(děng)于参考资产的面值减(jiǎn)去(qù)违约后的市场价值。各个(gè)区域的信贷衍生品决定委员(yuán)会，负(fù)责决定在这个地区是否发生了信贷衍生(shēng)品合约中定(dìng)义的(de)信(xìn)贷事件(jiàn)。

　　根据存管(guǎn)信托和清(qīng)算公司（DTCC）的数(shù)据，截(jié)至(zhì)今年3月，与瑞信集团债务相关的CDS名义(yì)总量(liàng)超过190亿(yì)美元，不过DTCC的数据(jù)并未区分优先(xiān)级(jí)债务和次级债CDS。

　　恰(qià)好(hǎo)也在本周(zhōu)，瑞银公(gōng)布了(le)接(jiē)手瑞信的最新评估。在本(běn)周二提(tí)交给美国SEC的(de)监管文件中，瑞银(yín)表示紧(jǐn)急接(jiē)手瑞(ruì)信预(yù)计将造成170亿美元(yuán)的(de)损失(shī)，其中有(yǒu)40亿美元为潜在的(de)诉讼和罚(fá)款支出(chū)。不(bù)过这部(bù)分的损(sǔn)失将会由一笔(bǐ)“负347.77亿美元”的商誉覆盖，意(yì)味(wèi)着收(shōu)购(gòu)资产的价格（30亿瑞(ruì)郎）远远(yuǎn)低于(yú)资产(chǎn)的实际价值。

　　这份(fèn)文件同样显示，从去年(nián)10月开(kāi)始(shǐ)，瑞银的战略委员会就已经开始(shǐ)评估瑞信的状(zhuàng)况，并在今年(nián)2月得出“不宜收购(gòu)”的决定，但最后仍在(zài)瑞士政府的要(yào)求下出手。

　　瑞银(yín)也(yě)在上周宣布(bù)，瑞信CEO乌尔里奇·科纳将在合并交(jiāo)易完(wán)成后加入瑞银集团(tuán)的董事会，同时(shí)在“可预见的未来(lái)”，瑞信的品牌(pái)仍将独(dú)立运营。

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