自4月下旬高点回调接近13％，科创板再迎巨资抄底。

　　据Wind数(shù)据统计，截止5月23日，最(zuì)近一个月时间，场(chǎng)内资(zī)金在科创(chuàng)板投(tóu)资上采取“越跌越(yuè)买”的操作，主要跟踪科创板及其关联指数的ETF产品合计“吸金”256.43亿元(yuán)，其中，华夏科创50ETF“吸金(jīn)”高达169亿元，位居全市场股票ETF资金净流入榜(bǎng)首。

　　除了(le)科创(chuàng)板之外(wài)，半导体相(xiāng)关ETF也持续(xù)吸引场内资金(jīn)的目光。场内11只跟踪半导体(tǐ)及芯片指数的ETF合计资(zī)金净流入超(chāo)过202亿(yì)元。3只半导体相关(guān)ETF更是“霸(bà)榜”最近一个月全(quán)市场行业(yè)ETF资(zī)金净流(liú)入榜单前三名。

　　在业内人(rén)士看(kàn)来，场内资金不(bù)断借道ETF基金(jīn)加速布局科创(chuàng)板、半(bàn)导体(tǐ)板(bǎn)块，体现出市场(chǎng)对上述板块投资价值的认可。经(jīng)过前期调整，这两大板(bǎn)块性价比也在(zài)逐渐提升。

　　科创板(bǎn)ETF最近一个月“吸金”超256亿元(yuán)

　　作(zuò)为场内(nèi)资金配置的工(gōng)具性产品，ETF市场一直(zhí)有着逆(nì)势投资的特征，最近一个月(yuè)，随着科创板(bǎn)的回调(diào)，相关ETF也成为(wèi)资金(jīn)追逐的(de)对象。

　　据(jù)Wind数据统计，截止(zhǐ)5月(yuè)23日，最(zuì)近一个月时间(jiān)，主(zhǔ)要(yào)跟踪(zōng)科(kē)创板(bǎn)及其关(guān)联指数的ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其中，华夏科(kē)创50ETF“吸金”更是高达(dá)169亿元，位居(jū)全(quán)市(shì)场ETF资金净(jìng)流(liú)入榜首，除此(cǐ)之(zhī)外(wài)，易方(fāng)达科创50ETF资金净(jìng)流入也超过30亿元，嘉(jiā)实科创芯片ETF、工银瑞信(xìn)科创ETF两只基金资金净流入也均在10亿元之上(shàng)。

　　今年以来，场(chǎng)内(nèi)资金持续流入科创板相关ETF，华夏科创50ETF规模(mó)从年初仅(jǐn)500亿元出头涨至目前的606.24亿元，规(guī)模位(wèi)居股票ETF第二名(míng)，仅次于华泰柏瑞沪深300ETF。

　　在易方(fāng)达基金(jīn)看来，电子、计算机等科创板的核心权重行业持续获(huò)得资金青睐，一方面源于一季度以ChatGPT为代表(biǎo)的(de)AI产业成为市场(chǎng)关注焦点，另一方面随着半导(dǎo)体下行(xíng)周期拐点临近，业(yè)绩边际改善的预期(qī)吸引资金切换赛道。

　　从科(kē)创(chuàng)板的核心板块(kuài)业绩变化来看，电子(zi)、计算(suàn)机和通信板块(kuài)的2023年盈利和收入预期增速(sù)保持在较高水平，相比(bǐ)过去明显改善(shàn)，与此同时新(xīn)能源板(bǎn)块的(de)增速依然稳健，凸(tū)显出科创板整体较高的(de)盈利质(zhì)量。

　　易方达基金进一步分(fēn)析指(zhǐ)出(chū)，整体来看，科创50作(zuò)为(wèi)成长(zhǎng)性宽基，今年一季度的利润增速相对较高，配置吸引力显(xiǎn)现。从(cóng)未来的一致预期净利润增速来看，科创(chuàng)50相比(bǐ)其他(tā)宽(kuān)基(jī)指数仍有优势，配置(zhì)性价比较高，反映出(chū)较好的基本面(miàn)。

　　从(cóng)估值水平来看，科创50仍(réng)处于历(lì)史较低水平(píng)，同(tóng)时盈(yíng)利(lì)估值匹(pǐ)配度依然较优。截至2023年4月27日，科创50指数估(gū)值的PE（TTM）为(wèi)44.10，处(chù)于过去(qù)三(sān)年估(gū)值分(fēn)位数32.97％。

　　国泰科(kē)创板基金(jīn)经理姜英也看好今年以(yǐ)来科创(chuàng)板走势。“从板块整体估值性价比以及对未来产业的反(fǎn)应程(chéng)度，都是优于主板。”

　　“ 2023 年，我们看好科创板的(de)表现，经过(guò)了三年的估值回归(guī)，很多公司(sī)的估值与成长(zhǎng)匹(pǐ)配，买入并持有可以享受行业和公司的长期成长。”华南(nán)一位基金经理更是直(zhí)言。

　　3只半导体(tǐ)ETF位居行业ETF资金净流入(rù)前(qián)三名(míng)

　　最近(jìn)一段时间，半导体行业(yè)风声不断。

　　5月(yuè)23日(rì)，日本经济产(chǎn)业(yè)省公(gōng)布外汇法法令修正案，将先进芯片制造设备等23个品(pǐn)类追加列(liè)入出口管理的管制对象，上述修正(zhèng)案在经过2个月的(de)公告(gào)期后，并将于7月开(kāi)始实施。受(shòu)益于国(guó)产替代加(jiā)速(sù)的(de)预期(qī)，半导体(tǐ)板块成为5月24日A股(gǔ)市场少数逆势飘(piāo)红的(de)板块之一。

　　而在ETF市场(chǎng)上(shàng)，随着(zhe)前段(duàn)时间半导体(tǐ)板块回调，资金也在加速(sù)抄底这一板块。

　　Wind数(shù)据(jù)统计显(xiǎn)示(shì)，场内11只跟踪(zōng)半(bàn)导(dǎo)体或是芯片(piàn)指数的ETF合计资金(jīn)净流入超过202亿元。其中，国(guó)联(lián)安半(bàn)导体ETF“吸(xī)金(jīn)”72.82亿元，华夏芯片ETF、国泰芯片ETF资(zī)金(jīn)净流入也分别达到46.29亿(yì)元(yuán)、43.28亿元。上(shàng)述3只半(bàn)导体相关(guān)ETF更是“霸榜”最近一个月行业ETF资金净流入前三名。

　　展(zhǎn)望(wàng)未来半导体行业走势，国泰基金认(rèn)为，存储芯片自2022年四季度至(zhì)2023年一季(jì)度价格持续下探之后，当前阶段(duàn)或已接近行业(yè)底部。

　　存(cún)储芯片行(xíng)业周期相较于其(qí)他半导体产业链(liàn)环节，具备较(jiào)强(qiáng)的大(dà)宗商品(pǐn)属性(xìng)，国际(jì)龙头会在下游新兴需求诞生时，提升自(zì)身产能。而(ér)当扩产落地时，行业(yè)进入供过于(yú)求周(zhōu)期，各(gè)厂商(shāng)则会通过(guò)降价进行库存去(qù)化。供给(gěi)与需(xū)求的错(cuò)配(pèi)使(shǐ)得存储行(xíng)业具有较强的周期性。

　　国泰基金(jīn)称，回顾历(lì)史上存储芯片的周期走(zǒu)势(shì)，结合2022年(nián)四季度行(xíng)业(yè)龙头(tóu)营收数据，营(yíng)收增速为-44％。存(cún)储(chǔ)芯片(piàn)当前处于筑底阶段，下(xià)1分米等于多少米，1分米等于多少米厘米半年有望迎(yíng)来存储芯片(piàn)行(xíng)业周(zhōu)期(qī)的反弹机遇。

　　随(suí)着下游GPT-4大模(mó)型(xíng)为代表的人工智能新兴需求爆发，对于(yú)算力以(yǐ)及存(cún)储的爆发性(xìng)需求由产业(yè)链下游(yóu)传(chuán)导(dǎo)到上游(yóu)，促进上(shàng)游(yóu)芯片厂(chǎng)商提升自身产量。叠加近两个(gè)季度量价(jià)持续(xù)下探(tàn)的周期性磨(mó)底，芯片板块(kuài)有望在(zài)今年下半年迎来反弹(dàn)。

　　不过，国泰基(jī)金提醒，投(tóu)资(zī)者需要警惕国际局(jú)势以及通胀(zhàng)带来的(de)负面影响。

　　创金(jīn)合信(xìn)芯片产业(yè)基(jī)金经理刘扬则表(biǎo)示(shì)，硬科技的投资机会需要(yào)看(kàn)到(dào)真(zhēn)正的业绩(jì)触(chù)底、拐点出(chū)现，以(yǐ)及一些真正的创新(xīn)落(luò)地(dì)。预计(jì)半导(dǎo)体和消(xiāo)费电(diàn)子大概率在二(èr)季度及二(èr)季度以后(hòu)触(chù)底，当行业周期触底，科技创新蓄能才能真正(zhèng)地(dì)释放出来(lái)，下半(bàn)年硬科技的投资机(jī)会更多(duō)。

　　鹏华(huá)国证半导体芯片ETF基金经理(lǐ)罗英宇也倾(qīng)向判断，半(bàn)导体产业链(liàn)正处(chù)于供给侧(cè)收(shōu)缩匹配需求端，进一步压缩产业(yè)链库存的(de)时期，价(j1分米等于多少米，1分米等于多少米厘米ià)格下行压(yā)力逐步减轻，行业有望迎来库(kù)存(cún)加速出清(qīng)，营收和利润迎来拐(guǎi)点。

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