今年AI波澜(lán)壮阔的大行情之下，引(yǐn)发了全行业所有基金经理关注，而公募基金2023年一季报揭开了(le)基金(jīn)经理的(de)观点和真实持仓。

　　一季报显示，蔡嵩松所管理(lǐ)的诺安积极(jí)回报基金，一季(jì)度(dù)主要投资(zī)在人工智能、算法(fǎ)、应用、算力端等(děng)领域，因抓住(zhù)了市场机遇实现(xiàn)了超62％的收益，成(chéng)为今年以来业绩(jì)最(zuì)领先的主动权益(yì)基金。同时，较好的业绩也让这只冠军基金一季度规模暴(bào)增超900％。

　　不仅蔡(cài)嵩(sōng)松(sōng)，AI板块(kuài)在(zài)一季度也吸(xī)引了多位明星(xīng)基金经理(lǐ)的(de)关注目光。

　　兴证全球谢治(zhì)宇(yǔ)就在一季报表示(shì)，一季(jì)度在(zài)人工智能相关(guān)产业链进行挖掘，对有长期竞(jìng)争力(lì)、应用空间广阔的(de)硬件和软件公司进行精选(xuǎn)和布局(jú)。

　　蔡嵩松：积极(jí)拥抱(bào)人工智能(néng)

　　开年以来，计算机(jī)行业在人工智(zhì)能板块(kuài)的带动下，走出(chū)了波澜壮(zhuàng)阔的(de)行情(qíng)。因抓住市场机(jī)遇(yù)，业绩一路领跑，诺(nuò)安基金蔡嵩松的知名度更上一层(céng)楼(lóu)。

　　他在一(yī)季(jì)度积极(jí)拥(yōng)抱AI，所管理的诺安积极(jí)回报成为2023年表现(xiàn)最(zuì)强的主动权益(yì)基金，最新观点备受市场关注。

　　蔡嵩松(sōng)写道：随着(zhe)chatgpt的(de)问世，人工智(zhì)能出现了(le)突飞猛进的发展(zhǎn)，将影响几(jǐ)乎我们所有的行(xíng)业，或将(jiāng)成为(wèi)未(wèi)来最强的(de)产业趋(qū)势。

　　他还提(tí)到，海(hǎi)外引领(lǐng)，从算法大模型(xíng)持(chí)续迭(dié)代(dài)，到各种应(yīng)用接入AI，再到算力芯(xīn)片的突飞猛进，产业(yè)进展迅(xùn)速。国内厂商也纷纷开展结合自身业务的人(rén)工(gōng)智能领域的研究，在股价飞涨的背后(hòu)，是相关公司在(zài)产业端(duān)的积极布局，人工智能浪潮不可逆。

　　他也(yě)直言，诺安积极回报基(jī)金一季度主要投资在人工智(zhì)能(néng)领域，算法、应用、算(suàn)力端都(dōu)有相应布(bù)局。

　　从诺安积(jī)极(jí)回报的持(chí)仓看，前(qián)十(shí)大重仓(cāng)股进行了较大(dà)幅(fú)度的调(diào)整。相较去年(nián)底，除了中微公(gōng)司、沪硅产业仍出现在其前(qián)十大(dà)重仓(cāng)股之列外(wài)，其他(tā)重仓股(gǔ)全部换，新进了长川科技、华海清科、盛美上海、拓荆科(kē)技(jì)、韦尔股份、浪潮(cháo)信息、中芯(xīn)国际、江(jiāng)波(bō)龙。

　　其(qí)重仓股(gǔ)不(bù)少在2023年表现神勇，如诺安(ān)积极回报的头号重仓股中(zhōng)微公(gōng)司，截至(zhì)4月(yuè)21日，今年(nián)以(yǐ)来涨幅达到87.74％。浪(làng)潮(cháo)信息更是(shì)年内拥(yōng)有超(chāo)100％的涨幅，而华(huá)海清科(kē)、拓(tuò)荆科(kē)技、江波(bō)龙等(děng)年内涨幅也超60％，这些表现较好的(de)重(zhòng)仓股推(tuī)动基(jī)金(jīn)净值大涨。

　　从(cóng)股票(piào)仓位来看(kàn)，诺安积极回报并(bìng)没(méi)有保持去年底(dǐ)的(de)高仓(cāng)位，一(yī)季度末仓(cāng)位仅84.29％，处于(yú)中性水平(píng)。去年三、四季度基本(běn)保持在90％以上的仓(cāng)位水平，去年三(sān)季末(mò)、四季(jì)末分别为(wèi)92.23％、92.4％。在2022年(nián)二季(jì)末，股(gǔ)票仓(cāng)位(wèi)一度(dù)低至0.12％的水平。

　　不(bù)过，蔡嵩松管理(lǐ)的另外(wài)一只基金诺安成长(zhǎng)并没有(yǒu)太大变化，前(qián)十(shí)大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股相(xiāng)较(jiào)去年底(dǐ)变化很小，仍(réng)重点布局卓(zhuó)胜微(wēi)、中微公司、圣邦股份、北方(fāng)华创等(děng)。

　　蔡嵩(sōng)松(sōng)在诺安成长的一(yī)季报中写道，主(zhǔ)要布局芯片板块，在当前的(de)市场位置，迎接即将到来的科技大行情。

　　他(tā)还谈及芯片(piàn)板(bǎn)块的两大细分领域，在一(yī)季度都到了(le)临(lín)近拐点的阶段。

　　首(shǒu)先是芯片设计板块，从2021年四季度开(kāi)启的芯(xīn)片产业(yè)下(xià)行周期，随着疫情落下(xià)帷幕，在今年一季度拐点将至。产业端一季度库存水(shuǐ)平接近正常，各厂商二(èr)季度毛(máo)利率水平见底。伴随着疫后(hòu)经济恢复，未来需求(qiú)端(duān)将(jiāng)对设计板块持(chí)续(xù)拉(lā)动。

　　同时我们应该觉察(chá)到，随着chatgpt的问(wèn)世(shì)，人工(gōng)智能(néng)出现了(le)突飞猛进的(de)发展，将影响几乎我们所(suǒ)有的行业，或(huò)将成为未(wèi)来(lái)最(zuì)强(qiáng)的产业趋势。海(hǎi)外引(yǐn)领，从算(suàn)法大(dà)模型持续迭代，到各种(zhǒng)应用接入AI，再(zài)到算(suàn)力芯片的突飞猛(měng)进，产业进展(zhǎn)迅速。而算力几何级的增长和边缘(yuán)侧硬(yìng)件的拉动，都是(shì)未来芯片(piàn)需求(qiú)的重(zhòng)要增长。新需求将让芯(xīn)片周(zhōu)期拐点(diǎn)提前到来。

　　另(lìng)外(wài)一个重要板块(kuài)是芯片(piàn)设备(bèi)材料EDA，美国对中国半(bàn)导体的制裁已经(jīng)到了穷途末路的地步，暨2022年(nián)10月7日(rì)美国半导体出口新法案对我国(guó)晶(jīng)圆厂(chǎng)极限(xiàn)施压之后，进一(yī)步的制裁(cái)已经乏善可陈。国内晶(jīng)圆(yuán)代工厂一方面加速扩产(chǎn)成熟制(zhì)程，另一方面在(zài)国(guó)内(nèi)设备厂商(shāng)的配合下(xià)，继续研发(fā)攻克先进制程。虽然美国的制裁对我国先(xiān)进制程(chéng)的(de)扩产造成了一定的(de)影响，但(dàn)是(shì)另(lìng)外一(yī)个角(jiǎo)度看，芯片设备的国产(chǎn)化率(lǜ)却(què)取(qǔ)得了(le)突飞猛进的(de)增长。在全球晶(jīng)圆扩产(chǎn)处于下行周期的(de)大背景下，国(guó)产替代(dài)进(jìn)程加速对设备材料EDA板(bǎn)块的拉动，很可能会超预期。

　　冠军基金规模“一口气”增长913.85％

　　受益于业绩一路(lù)领跑(pǎo)，冠军基金的(de)规模也(yě)出现(xiàn)迅猛增(zēng)长。

　　数(shù)据(jù)显示，截至(zhì)4月21日，蔡嵩松管理(lǐ)的诺(nuò)安积(jī)极回报A以62.04％的收益(yì)，成为2023年以来业绩最(zuì)强的主动(dòng)权益基金(jīn)。这(zhè)一业绩还是受到(dào)4月21日AI、半(bàn)导体(tǐ)等领域(yù)大跌影响，若(ruò)截至(zhì)4月20日，该基金业(yè)绩超过(guò)72％，一路(lù)涨势如虹。

　　较(jiào)好的业(yè)绩也让这只(zhǐ)冠军基金一季(jì)度规模(mó)暴(bào)增(zēng)超(chāo)900％。数据显(xiǎn)示，诺安(ān)积极回报去年底(dǐ)的(de)规模仅0.7亿(yì)元，而一(yī)季度末规(guī)模已达到7.11亿元，增幅为(wèi)913.85％。相(xiāng)较其(qí)2023年一季度(dù)的(de)净值涨(zhǎng)幅，这一规模暴涨(zhǎng)更多来自于投资(zī)者申购。相关蔡嵩松以及(jí)诺安积极回报基金的话题(tí)也(yě)屡见(jiàn)报(bào)端(duān)，成(chéng)为基民热议的话题。

　　同样，受益(yì)于净值大涨以(yǐ)及投(tóu)资者申购(gòu)，蔡嵩松管理的5只基金在一季度规(guī)模均(jūn)出现上涨(zhǎng)，除了(le)诺安积极(jí)回报之(zhī)外，2023年业绩超(chāo)40％的(de)诺安优化配(pèi)置(zhì)同样(yàng)规模暴增，从(cóng)去(qù)年底的0.77亿元增加到1.48亿元(yuán)，幅度达(dá)到91.58％。

　　蔡(cài)嵩(sōng)松所管理基金的总(zǒng)规模也(yě)从(cóng)去年(nián)底的293.25亿元增长(zhǎng)到一季(jì)度末的(de)331.33亿元，幅度为12.95％，成为一(yī)季度(dù)末“300亿(yì)基金(jīn)经理俱(jù)乐部”中的一员。

　　谢治宇：对人(rén)工智(zhì)能相关产业链进(jìn)行挖掘

　　作(zuò)为兴证全球基金分管投研的副总，市场上管理(lǐ)规模超过700亿(yì)的基金经理，谢治宇一(yī)季度调仓(cāng)换股方向也受到市场关注(zhù)。

　　从最新一(yī)季报披露情况看(kàn)，谢治宇主要加仓顺丰首重是多少公斤多少钱，顺丰首重是多少公斤续重多少钱半导体(tǐ)及光模(mó)块相关板块，他也坦言在(zài)一季度(dù)主要对对人(rén)工智能相(xiāng)关产业链进行了挖掘。

　　他管理(lǐ)的兴全合润(rùn)基金一季度(dù)新进了海康威视、澜(lán)起科技、中际旭创、晶晨股份四只个股，几乎全(quán)部是与AI、半导体、光模块(kuài)方向相关。

　　其(qí)中(zhōng)，安(ān)防龙头——海康威视在2022年(nián)已将AI技术(shù)应(yīng)用于设备检测、产品盘点、安检等多(duō)类产品。在4月15日(rì)发布的《投资者关系活动记录表(biǎo)》中，海康威(wēi)视表(biǎo)示，AI技术(shù)对海康(kāng)威视(shì)的营收(shōu)增长起了很大的作用。

　　澜(lán)起科技主营业务(wù)是为云计算(suàn)和人工智能领域提提供以芯片为基础的解决方案，目前主要产品包括内存(cún)接口等(děng)。晶晨股份也是(shì)全球(qiú)布局、国(guó)内领先的(de)无晶圆半导体系统设计(jì)厂商。

　　作为数据(jù)中心(xīn)光模块供应商。截止4月(yuè)21日，中(zhōng)际(jì)旭创今年以来暴涨189.27％，谢治宇也(yě)在积极加仓，仅(jǐn)一个季度的(de)时间(jiān)就(jiù)狂买8个多亿，直接买进第七大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)。

　　而包括立讯精密、鹏鼎(dǐng)控股、芒果超媒、普洛药业在内的四只个股在一季度退出(chū)兴全合润前十大重仓股。

　　除(chú)了兴全合(hé)润，谢治宇管理的另外一只可投(tóu)港股的兴全(quán)合宜基金在(zài)一季度除了加仓半导体等(děng)板块(kuài)之外，互(hù)联(lián)网板块(kuài)中的腾(téng)讯控股(gǔ)也是其主要加仓方(fāng)向。

　　谢治宇在一季报(bào)中表(biǎo)示(shì)，随着各种风(fēng)险因素减弱，一季度(dù)A股(gǔ)市场上证指数上(shàng)涨(zhǎng)5.94％，创业板指(zhǐ)上涨2.25％，恒生指数上涨3.13％。港(gǎng)股电(diàn)讯、能(néng)源板块指(zhǐ)数(shù)上涨较多，A股板(bǎn)块分化更明显。

　　随(suí)着chatGPT取(qǔ)得了突(tū)破性的进展，由AI芯片、服务器、光模块等子(zi)版块带动的人(rén)工智能(néng)、中字头(tóu)的“中特估”、半导体(tǐ)等板块涨幅较大，在(zài)GPT应用端中游(yóu)戏、影(yǐng)视等板块也实现较(jiào)大幅度上涨。

　　基金报告期内(nèi)维持了较高(gāo)仓(cāng)位，对人工智能相关产业(yè)链进行挖(wā)掘，对有长期竞(jìng)争力(lì)、应用空间广(guǎng)阔的硬件和软件公司进行(xíng)精选(xuǎn)和布局。未来仍(réng)将坚持挖掘公司长期成长价(jià)值，不断寻找具有良好投资性价比的优秀公司。

　　朱红(hóng)欲(yù)：增(zēng)持了计算(suàn)机、大众(zhòng)消费品

　　2022年4月(yuè)13日成立，招商核(hé)心竞争力(lì)在当年弱市环境下斩获(huò)超47％的收益，让招商基金朱红裕成为(wèi)市场备受关(guān)注的基金经理。

　　招商核心(xīn)竞争(zhēng)力一季报的披露揭开了朱红裕的投资思路和(hé)路径。从股票持仓来看，一季度末该基金股(gǔ)票市值占基金总资产比例为(wèi)93.84％，处于该(gāi)基(jī)金成立以来的最高值，显示出一种积极的态(tài)度。从该(gāi)基金2022年中报、三(sān)季报、年(nián)报来看，其(qí)仓(cāng)位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底，一季度朱(zhū)红裕配置(zhì)A股比例有所降低(dī)，配置(zhì)港股(gǔ)比例有所提升。数(shù)据显示，招商核心竞(jìng)争力配置中国大陆、中国香(xiāng)港股票市值占基金(jīn)净值(zhí)比例分别达到56.01％、38.59％，而(ér)去(q顺丰首重是多少公斤多少钱，顺丰首重是多少公斤续重多少钱ù)年底(dǐ)这两个数据是63.63％、30.91％。

　　从招商(shāng)核心竞争力配置来看，重点布局了(le)信息技术、可(kě)选消费等。前十大重仓股来看，重仓(cāng)卫宁健康(kāng)、振华(huá)科技(jì)、美的集团、金(jīn)蝶国(guó)际(jì)等。其中卫宁健康持有比(bǐ)例(lì)达到(dào)11.46％。

　　相(xiāng)较去年底(dǐ)，朱红(hóng)裕整体做了(le)一些持仓(cāng)调整，绿城服务、中国民航信息网络、安琪酵母新进前十大重仓股之列，通威股份、希望(wàng)教育、中航光电则退出前十大。

　　朱红裕也在季报中写道(dào)，一季度初期，我们基(jī)于对经济复苏预期大概(gài)率偏弱的判(pàn)断，主要减持了经济复苏(sū)敏感(gǎn)度(dù)相(xiāng)对较高的部分(fēn)制造业(yè)，增持了计算机、大众消费品等行业，同时，我们(men)亦在一季度末期逐(zhú)步逢低增持了港股中(zhōng)可能面临业绩拐(guǎi)点(diǎn)的物(wù)业(yè)及计算(suàn)机(jī)等公(gōng)司。

　　他也(yě)坦(tǎn)言，虽然创造了一定的超额收益，但市(shì)场的(de)博弈程度超(chāo)出(chū)了我们的(de)预期，导致(zhì)对部分行业(yè)的定价出现(xiàn)了较为(wèi)显著的偏离。我们将基于中长(zhǎng)期的行业研究视(shì)野，逆势而行。

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