随着公募基金2023年一季(jì)报(bào)披露(lù)拉开帷(wéi)幕，多位(wèi)知名基(jī)金(jīn)经理调仓换(huàn)股以(yǐ)及对后(hòu)市看法(fǎ)跃然(rán)纸上。

　　银华基金李晓星在(zài)一(yī)季报(bào)中表示，看好(hǎo)半(bàn)导体(tǐ)、电动车(chē)、风光电储、军工等领域投(tóu)资(zī)机会。他(tā)认为AI 产(chǎn)业(yè)的发展不会(huì)一蹴而就，中间也(yě)必然会(huì)有曲折，包括(kuò)数据(jù)隐私、伦理等潜(qián)在风险，可能造成板块后续波动。投资(zī)机会(huì)上，“卖水(shuǐ)人”硬(yìng)件(jiàn)先行的算力产(chǎn)业链，以(yǐ)及 AI 为用户赋能的(de)垂直类应用场(chǎng)景(jǐng)值得(dé)关(guān)注。

　　信(xìn)达(dá)澳亚基金(jīn)冯明远一季报中表示，二(èr)季度，随(suí)着(zhe) TMT 板(bǎn)块部分公司加(jiā)入(rù) AI 或数字经济等热门概念的创新，以及半导体和制造业正经历触底反弹的复苏(sū)，市场(chǎng)整体会逐步回暖，产生一定(dìng)正面效应。会继续在(zài)新 能源、科技、高端制造等(děng)主要赛道耕耘，深挖基本面扎实(shí)的优质(zhì)个股，自下而上挖掘投资机会(huì)。

　　此外，今日(rì)，中(zhōng)泰资(zī)管姜诚、中信(xìn)保诚基金王睿(ruì)等(děng)人也(yě)发布了一(yī)季报，均谈(tán)到了自己(jǐ)对AI领域的密切(qiè)关(guān)注，但观点(diǎn)略有(yǒu)不同。

　　“果链”龙头新进成为第一大(dà)重仓股

　　李晓(xiǎo)星一季度大幅调入(rù)AI相关概念股

　　一季(jì)报(bào)数据(jù)显示，从(cóng)银(yín)华基金李晓星在管的(de)10只基(jī)金来(lái)看，整体基(jī)金(jīn)仓位维持在(zài)90％左右。

　　其中，银华中小盘精(jīng)选、银华盛世精选A、银华大盘(pán)定开、银华丰(fēng)享一年持有、银华心选一年持有A 在今(jīn)年一季(jì)度小(xiǎo)幅减仓，其中，减(jiǎn)仓(cāng)幅(fú)度最大的(de)是银华(huá)心选一(yī)年持有A，较去(qù)年底下(xià)降了4.65手握日月摘星辰,世间无我这般人，李白的诗一剑霜寒十四州个百分点(diǎn)。

　　而银华(huá)心诚A、银华心(xīn)怡A、银华(huá)心佳两年(nián)持有期、银华心享一年持有、银华(huá)心兴三年持有A 则在一季度小幅加(jiā)仓(cāng)，其中，加仓幅度最(zuì)大的(de)是银(yín)华心(xīn)兴三年持有A，较去年底加仓了2.30个百分点。

　　一季度，李晓星旗下(xià)基金产(chǎn)品大幅提高(gāo)了港股仓位(wèi)，比如银华心(xīn)佳两(liǎng)年(nián)持有期港股仓位(wèi)从去(qù)年(nián)底14.38％上升(shēng)到一季度29.55％，银华心(xīn)兴三(sān)年持有(yǒu)A港股仓位从(cóng)去年底(dǐ)14.93％上升到一季(jì)度29.58％。

　　持仓方面(miàn)，以李(lǐ)晓(xiǎo)星(xīng)代(dài)表作银华中小盘(pán)为例，前十大(dà)重仓股变(biàn)动(dòng)较大。今(jīn)年一季度，立讯精(jīng)密、金(jīn)山办(bàn)公、用(yòng)友网络、中科创达、中微公(gōng)司(sī)、星环科技-U “新进(jìn)”前十大(dà)。其(qí)中，“果链”龙头立讯精密(mì)成为第一大(dà)重仓(cāng)股，截至一季报，该基(jī)金(jīn)持有立讯精密826.3万股，持有市值(zhí)约(yuē)2.5亿元。一季度，该基金还(hái)增(zēng)持了精测电子，较去年(nián)底增加了(le)16倍(bèi)，目前(qián)持有市值约1.61亿元，新晋成为第(dì)7大重(zhòng)仓股。值得注意的是，上述“进新”个(gè)股(gǔ)大多(duō)数是AI相关(guān)概念股。

　　而宁德时代、晶澳科(kē)技、德业股份、晶(jīng)科能(néng)源(yuán)、海光信息(xī)、复旦微(wēi)电、锦浪科技则退出前十(shí)大。

　　减持方面，今年一季(jì)度，该基金(jīn)减持紫光国微、华海清科(kē)，分(fēn)别较(jiào)去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季(jì)报，该基金分别持有紫光国微、华海清科(kē)189.3万(wàn)股、63.1万，对应持有市(shì)值2.10亿(yì)元、2亿元(yuán)，位列(liè)第二、四大重仓(cāng)股。

　　在一季报中(zhōng)，李晓星再(zài)次用“千字小作文”表达(dá)了自己对市场的看法，基金(jīn)君为大家做了些重点摘要。

　　李晓星在一(yī)季(jì)报中表示(shì)，对(duì)于今年(nián)国内的宏(hóng)观(guān)判断依(yī)然是经济整体稳健复苏，产业结构调(diào)整继(jì)续升级，居民消费(fèi)信心逐渐恢复(fù)；我们判断(duàn)由于国家自身实力的不断增强，国际伙伴跟我们(men)的(de)利益共同点(diǎn)变多，国际形势相(xiāng)对之前会趋暖，国(guó)际贸(mào)易会逐渐触底回升。

　　一季度市场最火热的方(fāng)向是 ChatGPT 引爆的人(rén)工(gōng)智能板块，ChatGPT 是继 PC、互联网(wǎng)之后又一革命性的(de)技术，现象(xiàng)级应用推(tuī)出后，国内外各巨头加(jiā)速入局。需要关注(zhù)的(de)是(shì)，AI 产业(yè)的(de)发展不会一蹴而就(jiù)，中间也必然(rán)会(huì)有(yǒu)曲折(zhé)，包括数据隐私、伦理等潜在风险，可能造成板(bǎn)块后续波动。投(tóu)资机会上，“卖(mài)水人”硬件(jiàn)先行的算力产业链，以及 AI 为(wèi)用户赋(fù)能的垂直类应(yīng)用(yòng)场(chǎng)景(jǐng)值得(dé)关注。

　　半导体方面，我们(men)维(wéi)持看好国产替(tì)代方向(xiàng)，集中(zhōng)在半导体(tǐ)设(shè)备(bèi)、材料、零部件环节，中长(zhǎng)期 看，伴(bàn)随(suí)国产供应商积极验证导入，国内晶圆产(chǎn)线建(jiàn)设将再(zài)度提速。在景气复苏(sū)方向，我们的看 法边际转向积极(jí)，全球半导体(tǐ)下行周期接近尾声，经历了过(guò)去(qù)几个季度的去(qù)库存，有(yǒu)望(wàng)在今年下 半(bàn)年重启上行周(zhōu)期，向上(shàng)弹性取决于(yú)下游需求恢复的力度，数据中(zhōng)心有望率先回暖，其次是汽车(chē)、 消费电(diàn)子，关(guān)注相(xiāng)关(guān)左侧布局机(jī)会。

　　新能源板块是一季度被市场(chǎng)抛弃较多的板块，交易占比和(hé)估值已(yǐ)经处于历(lì)史偏低的(de)位(wèi)置。只是(shì)市场对(duì)于上涨的标(biāo)的更多地关注利好，对(duì)于下跌的板块更多地关注利空(kōng)。我们总体认为现在市场(chǎng)对于新能源板(bǎn)块的担忧讨论，更(gèng)多(duō)是(shì)对于一个下跌(diē)板块的应激式反应。在(zài)去年的中(zhōng)报中(zhōng)，我(wǒ)们(men)曾经提到(dào)了新(xīn)能源(yuán)板(bǎn)块(kuài)的(de)一些(xiē)风(fēng)险点，这(zhè)些(xiē)风险点(diǎn)在经过大半年的消(xiāo)化后，在(zài)这个估值分位以及股价位置下，我(wǒ)们(men)认为(wèi)新(xīn)能(néng)源板块的(de)风险因素已经充分(fēn)释放，目前这个时间段，具有较强(qiáng)吸引力。

　　此外(wài)，李晓星还看(kàn)好电动车、风光电储、军工等(děng)领域投资机会。

　　璞泰来仍是第一大重仓(cāng)股

　　冯明远继续加仓新(xīn)能源相关个(gè)股

　　一季报数据显示，信达澳亚基金冯(féng)明(míng)远在管的6只基金平均仓位(wèi)为92.27％，其中，信澳研究优选A的股票仓位(wèi)从去(qù)年(nián)底75.82％上(shàng)升到今年一季(jì)度末87.68％，信澳新能源产业、信澳科技创新一年定开A、信澳星奕A则不同程度小幅减仓(cāng)。

　　从(cóng)持仓情况来看，以冯明远(yuǎn)的代表作信(xìn)澳新能源(yuán)产业为例，该基金一季度增持璞泰(tài)来，较(jiào)去年末(mò)加仓25.92％，目前(qián)持有(yǒu)股数876.4万股(gǔ)，持有(yǒu)市值(zhí)为(wèi)4.37亿元，仍(réng)位列第(dì)一大重仓(cāng)股。

　　此(cǐ)外，还(hái)增持了科达(dá)利、中伟股份、宁德(dé)时代、东(dōng)阳光、华(huá)阳集团、祥鑫科技，其中，增持幅度最大的(de)是中伟股(gǔ)份，今年一(yī)季(jì)度较去年底(dǐ)增(zēng)持了129.40％，目前持有市值(zhí)2.16亿元，为(wèi)例第5大重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　其(qí)中(zhōng)，中伟股(gǔ)份、华阳集(jí)团、祥鑫(xīn)科技(jì)为“新(xīn)进”前十大个股，斯(sī)莱克(kè)、保隆科技、比亚(yà)迪则退出前十大之(zhī)列。

　　一季(jì)度，该基金对爱柯迪、天(tiān)齐锂业、赣锋锂(lǐ)业进行不同程(chéng)度(dù)减(jiǎn)持，其中，减持幅(fú)度最大(dà)的是天齐锂业，今年(nián)一季度较去年底减持了24.23％，目前(qián)持有市值2.19亿元，为例第4大重仓股。

　　冯明远在一季报中表示，2023 年一季度 A 股市场经(jīng)历了疫情复苏后的调整修复(fù)，经济先是在大家“强复(fù)苏”的预期 中趋于明显的回暖，但基于(yú)“强预期，弱(ruò)现实”的(de)担忧(yōu)，随后又出现了(le)显著的回调(diào)，从而总(zǒng)体呈 现(xiàn)出震荡趋(qū)势。本(běn)基金的投资(zī)主要聚焦在(zài)新能源、科技、高(gāo)端(duān)制造等新兴产(chǎn)业领域，细分板块(kuài)的整体(tǐ)走势与市场(chǎng)趋同，导致本基(jī)金的(de)净值也出(chū)现小(xiǎo)幅震荡。

　　展(zhǎn)望(wàng)二(èr)季度，随着 TMT 板(bǎn)块部分公(gōng)司加(jiā)入 AI 或数字(zì)经济(jì)等热门(mén)概(gài)念(niàn)的创新，以及半导体 和制造业正经历触底反弹的复苏，市场整体(tǐ)会逐(zhú)步回(huí)暖，产生(shēng)一定正面效应。我(wǒ)们会继续在新(xīn) 能源、科技(jì)、高端制造等主要赛(sài)道耕(gēng)耘，深挖(wā)基(jī)本(běn)面(miàn)扎(zhā)实的优(yōu)质个股，自下而上挖掘投资机(jī)会。

　　中信保诚基金(jīn)王睿：

　　谨慎乐观看待人工智能

　　今(jīn)日，中信保诚基金旗(qí)下(xià)多位基金经(jīng)理也(yě)发(fā)布(bù)了(le)一季报(bào)。其中，中(zhōng)信保诚基(jī)金权益投资部总监王睿在(zài)一(yī)季报中表示(shì)，宏观经济(jì)目前处在一(yī)个温(wēn)和复苏的通道，在海外加息(xī)进入尾声后，社会流动性将相对宽松，宏观及货币(bì)环境有(yǒu)利于(yú)权益市场行情的开展，二季度指数仍(réng)有(yǒu)可能(néng)会是震荡(dàng)上行的态势。

　　一季度，王睿减表示持了(le)部分短期达到(dào)目标(biāo)价(jià)的相关品种，并根据收益率预(yù)期的变化调整了一部(bù)分科技持仓。具体(tǐ)来看(kàn)，以(yǐ)其代表作中信保(bǎo)诚创新成长(zhǎng)为例，该(gāi)基金在一季(jì)度增持了晶(jīng)盛机电(diàn)、TCL中环、当(dāng)升(shēng)科技、中(zhōng)航光电等个股，人福(fú)医药“新进”前十大。

　　王睿(ruì)在一季报中表示，对于人工智能这(zhè)一非常宏(hóng)大的命(mìng)题，他目前持谨慎乐观(guān)的态度。首先(xiān)我们相信这是一项会对(duì)目前的(de)生产和生活(huó)方式带来重(zhòng)大变化的(de)技术变革，值(z手握日月摘星辰,世间无我这般人，李白的诗一剑霜寒十四州hí)得我们投入(rù)非常多的精力去跟踪(zōng)和研究。但(dàn)另一方(fāng)面，我们目(mù)前(qián)还无法相对准确的评(píng)估这项技术革(gé)命给具体公司和(hé)行(xíng)业格(gé)局带(dài)来的影响，也不(bù)能给出大部分公司(sī)一个相对清晰的定价，因此我们(men)一(yī)季度暂时还没(méi)有明(míng)显增加相关的持(chí)仓。后续(xù)我(wǒ)们会紧密(mì)跟踪。一(yī)季度我们持仓较多(duō)的电动(dòng)车和光伏表现(xiàn)不(bù)佳，受到了一(yī)些短期因素(sù)的干扰，投资者的信心出现了波动(dòng)。投资者预(yù)期(qī)变化(huà)导致部分个股出现了(le)较大回调，目(mù)前(qián)行业整体估值水平(píng)处于历(lì)史较低位置，而这两个行业未来的发展方向还是相对比(bǐ)较确定的(de)。

　　中泰资管姜诚(chéng)：

　　投资，永(yǒng)远没(méi)有(yǒu)躺(tǎng)平(píng)的(de)一天(tiān)

　　今日，中泰资管基金经理姜诚也(yě)发布了一季报在一季(jì)报中，姜诚表示，一季度的市(shì)场走势再次佐证了一个道理，即市场是难(nán)以预测的。迄今为(wèi)止，表(biǎo)现最(zuì)好(hǎo)的是AI相关板块，AI或许是科技发展进程中最重要的事(shì)件之一，但要搞清楚它对(duì)投资有哪些影响却很难。利润在产业链(liàn)不同环节之(zhī)间(jiān)将(jiāng)如何分配？ 市(shì)场当前认为的(de)受益(yì)环节是否能如愿受(shòu)益？它的“智能”水平达到了什么程度以(yǐ)及渗透率(lǜ)将多快提升？都是(shì)很(hěn)容(róng)易(yì)让人兴(xīng)奋(fèn)、可细(xì)说起来又让(ràng)人不明就里(lǐ)的难(nán)题(tí)。谈资(zī)和投(tóu)资(zī)之(zhī)间，隔着一道鸿沟。

　　价(jià)值投资的基本原理(lǐ)告诉我(wǒ)们(men)，价值会随着时间增长，而非随着(zhe)利(lì)润波动。所以在海量信息中，我们需(xū)要重点关注长(zhǎng)期因素，淡(dàn)化短期因素。人工(gōng)智(zhì)能(néng)的发展是一个(gè)长期因素(sù)，我(wǒ)们还(hái)没(méi)有(yǒu)足够的把握(wò)去捕(bǔ)捉到它带来的投资机会，但可(kě)以尽(jǐn)量回避它带(dài)来的伤(shāng)害(hài)。以尽可能低的价(jià)格买尽可能(néng)好的资产，是我们的投(tóu)资目标。好资产的标(biāo)准是活得久、 站(zhàn)得牢、竞(jìng)争优势维持得(dé)长、平均净资产收益率高，以(yǐ)及(jí)在好(hǎo)的公司治(zhì)理(lǐ)加持下能够把长期利润转(zhuǎn)化为诱(yòu)人分红。所(suǒ)以，我们会一(yī)如既往，不去猜测(cè)和追逐市场热点。

　　具体持(chí)仓方面(miàn)，以姜诚代表作中泰星(xīng)元(yuán)价值优选A代表作为例，该基金在一季度减持了中国(guó)建(jiàn)筑、太阳纸业、华鲁恒升(shēng)、苏(sū)泊(pō)尔(ěr)、海(hǎi)螺水泥、美的(de)集(jí)团，增持了工商银行、建发股份、招(zhāo)商银行(xíng)、扬农化工(gōng)。

　　过去(qù)的一(yī)个(gè)季度(dù)，姜诚表示(shì)，自己的组合没有大的变(biàn)化，是因为长期(qī)观点没有大的变化(huà)。对(duì)中国经济的长期乐观，结(jié)合当前市场(chǎng)提(tí)供的较低估值(zhí)水平(píng)，让我们可以在热点(diǎn)不(bù)断(duàn)切换的市场中保持平(píng)和。但投资是一(yī)项苦(kǔ)差事(shì)，需要随时准备证伪自己(jǐ)的观点，需(xū)要保持(chí)学(xué)习，永(yǒng)远没(méi)有躺(tǎng)平的一天。

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