一(yī)度(dù)被称为“机构投资者风向标”的股票ETF市(shì)场，迎来重大变局，个人投(tóu)资者不(bù)仅在(zài)新发(fā)基(jī)金中占据主流，存量产品(pǐn)也超过(guò)了机构投资者占比(bǐ)。

　　多位业内人士对此表示，在基金行(xíng)业ETF投(tóu)教工作成效显著，ETF交易工具优势被投(tóu)资者逐渐认知，以及投资热点(diǎn)轮动加快(kuài)、主题和行业ETF跟踪效率(lǜ)较高等背(bèi)景下，国内资本市场正在经历股民转基(jī)民，由“投个(gè)股”到“投ETF”的转变。长期来看(kàn)，个人在(zài)股票ETF占比抬升，有利于(yú)投(tóu)资(zī)者分散风险，提高市场交易活跃度(dù)，长远可(kě)提(tí)高(gāo)A股(gǔ)市场稳定(dìng)性。

　　新发权益ETF个人占比84％

　　个人(rén)投资者成(chéng)为“主力军”

　　Wind数据显示，截(jié)至(zhì)5月(yuè)13日(rì)，今年(nián)新成立的(de)37只股票ETF（统计股票ETF和(hé)跨境(jìng)ETF）上市前一(yī)周披露的个人投(tóu)资者平均(jūn)占比(bǐ)83.9％，个人投资者(zhě)俨然(rán)成为新发权(quán)益ETF的主力军。

　　而(ér)从全(quán)市场数据看，2022年个人投资者比例(lì)为(wèi)50.85％，同比(bǐ)下降3.67个百分点，但仍然在股票ETF市(shì)场占比超过了(le)机构资(zī)金(jīn)。

　　针对(duì)个(gè)人投资(zī)者占(zhàn)比(bǐ)的变化，华(huá)泰柏瑞指数投资部总(zǒng)监(jiān)助(zhù)理、基金经理李沐阳(yáng)表示，2018年以(yǐ)前，权益类ETF的规(guī)模主要集中在几大(dà)宽基ETF，一般都是机构(gòu)投资(zī)者做配置去买ETF。2019年以后，行业ETF如雨后春笋般出现，叠加全行业指(zhǐ)数相关业(yè)务同仁在ETF投教工(gōng)作(zuò)上的共(gòng)同努(nǔ)力，ETF作为交易工具(jù)的优势，越来越被普通个(gè)人投资者认知(zhī)，从而使个人股票占比的大幅提升。

　　具体到(dào)今(jīn)年(nián)新发ETF个(gè)人占比较高(gāo)的现象，国(guó)泰基金也(yě)分(fēn)析，今年以来A股市场持续回暖，投资者情(qíng)绪(xù)比较(jiào)积(jī)极，新发产品募资环(huán)境比(bǐ)较好，也越来越(yuè)受到个人投资(zī)者的青睐。此外，ETF投资者大部分(fēn)由股民转化而来(lái)，这些(xiē)个人(rén)投资者(zhě)也认识(shí)到(dào)ETF持(chí)有一(yī)篮子股票，胜率大概率(lǜ)更高，相对于个股来说，也能更好地(dì)分(fēn)散(sàn)风险。

　　基煜(yù)研究也补充道，个人(rén)投资者(zhě)“买新(xīn)不(bù)买旧”的理念扎根较深，更倾向于交易新上市的ETF，而机构投(tóu)资者(zhě)对于(yú)时间(jiān)成本(běn)的把控较严格，在看准投(tóu)资机(jī)会后，更倾向于去(qù)申购老产品(pǐn)。

　　近五年个人占比(bǐ)呈攀升势头

　　个人增(zēng)持宽(kuān)基ETF，机构增持行业(yè)或主题ETF

　　从近五年数据看，个人(rén)在股票ETF占比也呈(chéng)现明显的震(zhèn)荡(dàng)攀升势头(tóu)。

　　在(zài)2018年，个人(rén)在股票ETF产品中(zhōng)平均占比为38％，2019年-2020年个风采风彩两个词的区别是什么，风采风彩两个词的区别在哪人持有比例平均分别(bié)为36％、42％，2021年一度占比(bǐ)达到54.52％的高点，超过(guò)了机构(gòu)资金(jīn)，股(gǔ)票(piào)ETF作为“机构投资者风(fēng)向(xiàng)标”成为(wèi)过去式。

　　到2022年，个(gè)人占比又回落近5％，达到50.85％，但仍然超过(guò)了(le)风采风彩两个词的区别是什么，风采风彩两个词的区别在哪机构(gòu)占比。

　　分结(jié)构(gòu)来看，在宽基ETF中，个人占比从38.26％增至39.76％，同比上升1.5个百分(fēn)点；而个人投资者占(zhàn)比较高的行(xíng)业或主题ETF，同(tóng)期则从60.6％的(de)高(gāo)点回落(luò)只55.23％，下降5.38个百分点。

　　但(dàn)由(yóu)于国内ETF整(zhěng)体仍(réng)在(zài)扩张态(tài)势(shì)中，个人投(tóu)资者在行业或主题ETF产品中占比下降，但绝对份额(é)也是在增长的(de)，这一(yī)数据更代表了机构投资者对行业或主题ETF的认可(kě)度(dù)也在不断抬升(shēng)。

　　“我(wǒ)个人(rén)认为是ETF投教工(gōng)作在发挥作用。”李沐阳表示，在下沉调研的过程(chéng)中，我们发现大部(bù)分投资(zī)者都会将较为低(dī)风(fēng)险的宽基ETF，比如(rú)沪深300ETF等产品(pǐn)作为尝试。潜移默化中，宽基ETF扮(bàn)演了(le)资(zī)产组合配置(zhì)中(zhōng)的一个重要的台阶。

　　国泰基(jī)金也(yě)补充(chōng)道(dào)，由于近年来行业轮动加(jiā)快(kuài)，而宽基ETF可以帮助(zhù)投资(zī)者把(bǎ)握比较均(jūn)衡的投资机会(huì)，受到资(zī)金(jīn)关注(zhù)。早(zǎo)在(zài)2018年和2022年，市场震荡(dàng)下(xià)行，投资者的风险偏(piān)好有所降低，宽基ETF会比较(jiào)受欢迎；而(ér)在(zài)市(shì)场上行时(shí)，行业和主题异彩纷呈，机会(huì)又多上(shàng)涨空间又大，风险(xiǎn)偏好(hǎo)也(yě)随之上(shàng)升，所以行业和主题ETF占比则会提(tí)升。

　　基煜研究(jiū)也表示(shì)，近五年市场成(chéng)交热(rè)情(qíng)的提升带来了A股市场的大幅(fú)发展，个人投资者入市规模激增，而在(zài)经历了多种行情风格的锤炼后(hòu)，尤其是操作难(nán)度较高(gāo)的2022年之后，投(tóu)资者(zhě)们(men)对于跑(pǎo)赢基准的难度有了更清晰(xī)的(de)认(rèn)知(zhī)，而ETF能够有效(xiào)的跟上(shàng)基(jī)准的步伐；另一方面，近几年投资热(rè)点轮动较快，新的投资领域(yù)带来(lái)了(le)大量的(de)学习(xí)成本，而ETF的投资门槛较低，运作透(tòu)明度较(jiào)高，因而逐步获得个人投资者的认可。

　　具(jù)体来看，基(jī)煜研究(jiū)分(fēn)析，一是随着(zhe)A股(gǔ)市场(chǎng)愈发(fā)成熟、有效性提升，个人(rén)投资者对于β收益的认知将越(yuè)来越深入，近(jìn)几年可以看到更多(duō)投资(zī)者会基于(yú)大势选(xuǎn)择宽基投资工具(jù)；另一(yī)方面，2019年至2021年(nián)，市场的(de)投(tóu)资主线较为清(qīng)晰，如消费(fèi)、新能源、医(yī)药等，因此(cǐ)行业(yè)主题基金(jīn)ETF更容易受到追捧。

　　提(tí)升交(jiāo)易(yì)活跃度

　　长远可(kě)提高A股市场的(de)稳定性

　　随着(zhe)个人占比(bǐ)的抬升，股票ETF市场(chǎng)的交投(tóu)活跃度也(yě)呈现明显(xiǎn)的提升。

　　Wind数据显(xiǎn)示，2022年(nián)股票ETF市场总成交额12.67万亿元，同比增长43％；年平(píng)均换手率也从7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多位(wèi)业(yè)内人士表示，长(zhǎng)期来看，股(gǔ)票ETF市场个人占(zhàn)比超过机构，有利(lì)于股民转为基民，为投(tóu)资(zī)者分散风险，提升交易活(huó)跃度，长远可提(tí)高(gāo)A股市场的(de)稳(wěn)定性(xìng)。

　　国泰基金表(biǎo)示，ETF的个人投资者大都由股民转化而来(lái)，个人投资者(zhě)发现(xiàn)ETF快捷、透明(míng)、成本(běn)低(dī)廉且相(xiāng)比个股可以更好地平(píng)滑风(fēng)险，也(yě)能够获得交(jiāo)易(yì)的参(cān)与感，于是更(gèng)多选择(zé)通过ETF来参与市场。相(xiāng)比(bǐ)个(gè)股来说，ETF的风(fēng)险更(gèng)分散(sàn)波动也(yě)更小，因此个人投资者选择ETF而非股(gǔ)票，长(zhǎng)远来看可提高A股(gǔ)市场的稳定性。

　　“个人投资(zī)者(zhě)在ETF投资上可能交易频率(lǜ)更高，也更容易受到市场消息的影响，这(zhè)对于我们基金管理人的持续(xù)运营和(hé)投资者陪伴都(dōu)提出了更高的要求。”国泰基金相关人士称。

　　“更高(gāo)的个人占比可能会带来(lái)更活(huó)跃的交易，并带来更有吸引(yǐn)力(lì)的市场。”李沐阳也称(chēng)。

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