今年AI波澜(lán)壮阔的大(dà)行情之(zhī)下(xià)，引(yǐn)发了全行业所有基(jī)金经理关注(zhù)，而公募基(jī)金2023年一季报揭开(kāi)了基金经理的观点和真实持仓(cāng)。

　　一季报显示(shì)，蔡嵩松(sōng)所管理的诺安积极回报(bào)基金，一季度主要投资在人工(gōng)智(zhì)能、算法、应用、算力(lì)端(duān)等领(lǐng)域，因抓住了(le)市场机遇实现了超(chāo)62％的收益，成(chéng)为今年以(yǐ)来业绩最领(lǐng)先的主动权(quán)益基金。同(tóng)时，较好(hǎo)的业绩也让这只冠(guān)军基金(jīn)一季(jì)度(dù)规(guī)模暴增超(chāo)900％。

　　不仅(jǐn)蔡嵩松，AI板块在一季度也(yě)吸引了多位明星基金经(jīng)理的关注目光(guāng)。

　　兴证全球谢治宇就在一(yī)季报(bào)表示，一季(jì)度(dù)在(zài)人(rén)工智能相关产业链进(jìn)行挖掘，对(duì)有长期竞争(zhēng)力、应用(yòng)空间广阔的(de)硬(yìng)件(jiàn)和软件公司(sī)进行精(jīng)选和布(bù)局(jú)。

　　蔡嵩松：积极(jí)拥抱人工智能

　　开年以来，计算机(jī)行业在人工智能板(bǎn)块的带(dài)动下，走出了波澜壮阔(kuò)的行情。因抓住市场机遇，业绩一路领(lǐng)跑，诺安基(jī)金(jīn)蔡嵩(sōng)松的知名度更(gèng)上一层(céng)楼。

　　他在一季度积极拥(yōng)抱(bào)AI，所管(guǎn)理的(de)诺安(ān)积(jī)极回报成为2023年表现(xiàn)最强的主动权益基金(jīn)，最新观点(diǎn)备受市场关注。

　　蔡嵩松(sōng)写道(dào)：随着chatgpt的问世，人工(gōng)智能(néng)出现了突飞猛(měng)进的发展，将影(yǐng)响几乎我们所有(yǒu)的行(xíng)业，或将成为(wèi)未来最强(qiáng)的产业趋(qū)势。

　　他还提到，海外引领，从算法大模型持续(xù)迭代，到各种(zhǒng)应用接入AI，再到算力芯片的突飞猛进，产业进展迅速(sù)。国内厂商也纷纷(fēn)开展结合自身业务的人工智能领域(yù)的研(yán)究，在(zài)股价飞(fēi)涨的背后(hòu)，是相(xiāng)关(guān)公司在产(chǎn)业端的(de)积极布局，人工(gōng)智能浪潮不可逆。

　　他(tā)也直言，诺安(ān)积(jī)极回报基(jī)金一季度主要投资在人工智能(néng)领域(yù)，算法、应(yīng)用、算力端(duān)都有相应布局(jú)。

　　从诺(nuò)安积极回(huí)报的持仓(cāng)看，前十大重仓股进(jìn)行(xíng)了较大幅度的(de)调整。相(xiāng)较(jiào)去年底(dǐ)，除(chú)了中微公司、沪硅(guī)产(chǎn)业仍(réng)出(chū)现在(zài)其前十大重仓股之列外(wài)，其(qí)他重仓股全部(bù)换，新进了长川科技、华海清科(kē)、盛美(měi)上海(hǎi)、拓荆科技、韦尔股份、浪潮信息(xī)、中芯国(guó)际、江波龙(lóng)。

　　其重仓股不少在2023年表现神勇，如(rú)诺安积极(jí)回报(bào)的(de)头号重仓股中微公(gōng)司，截至4月21日，今年以(yǐ)来涨幅达(dá)到87.74％。浪潮信息更是年内拥(yōng)有(yǒu)超100％的涨幅，而华(huá)海清(qīng)科、拓荆科(kē)技、江波(bō)龙等年内涨幅也超60％，这些表现(xiàn)较好的(de)重仓(cāng)股推左眉毛有一根特别长是什么意思？动(dòng)基金净(jìng)值(zhí)大涨。

　　从股票仓(cāng)位来看，诺(nuò)安积极回报并没有(yǒu)保持去年底的(de)高仓位，一季度(dù)末仓位仅84.29％，处(chù)于(yú)中性水平。去年三(sān)、四季度基(jī)本保持(chí)在90％以上的(de)仓(cāng)位水平，去年三季末(mò)、四季(jì)末(mò)分别为(wèi)92.23％、92.4％。在2022年(nián)二季末(mò)，股票仓位一度低至0.12％的水平。

　　不过，蔡嵩松管理的另外一只基金诺安成长并没有太(tài)大(dà)变化，前十大重(zhòng)仓股相较去(qù)年(nián)底变化(huà)很小(xiǎo)，仍重(zhòng)点布局(jú)卓胜微、中微公司、圣(shèng)邦(bāng)股份、北方华创等。

　　蔡嵩(sōng)松在诺安成长的一季(jì)报中写道(dào)，主要布(bù)局芯片板块(kuài)，在当前的市场(chǎng)位置，迎接即(jí)将到来(lái)的(de)科技大行情。

　　他还谈及芯片板(bǎn)块的两(liǎng)大细分领域，在一(yī)季(jì)度都到了临(lín)近(jìn)拐点的阶段。

　　首先是芯片设计板块，从(cóng)2021年(nián)四季度开启的芯片(piàn)产(chǎn)业(yè)下行周期，随着疫情落下帷幕，在(zài)今(jīn)年(nián)一季(jì)度拐(guǎi)点将至。产业端一季度库存水平接近正常，各厂(chǎng)商二(èr)季度毛利率(lǜ)水平见底。伴随着疫后经(jīng)济恢复，未来需求端(duān)将对设计(jì)板块持(chí)续拉动。

　　同时(shí)我(wǒ)们应该觉察到，随着chatgpt的问世(shì)，人工智能出现了突飞(fēi)猛进的(de)发展，将(jiāng)影响(xiǎng)几乎我们所有的行业，或将成为未(wèi)来最强的产(chǎn)业(yè)趋势。海(hǎi)外(wài)引领，从算法大模型(xíng)持续迭代，到各种应用接入AI，再到算力芯片的突飞猛(měng)进，产业进展(zhǎn)迅速。而算力(lì)几何(hé)级的增(zēng)长和(hé)边缘(yuán)侧硬件的拉动(dòng)，都是未来芯片(piàn)需(xū)求的重要增长。新需求将让芯片周期拐点提前到来。

　　另外一(yī)个重要板块是芯片设备材料(liào)EDA，美国(guó)对中国半导体的制(zhì)裁已经(jīng)到了穷途末路(lù)的地步，暨(jì)2022年10月7日(rì)美国半导体出口新(xīn)法(fǎ)案对我国晶(jīng)圆厂极限施压(yā)之后，进一步的制裁已经乏善(shàn)可陈。国(guó)内晶圆代工厂一方面加速扩(kuò)产成熟制程，另一方(fāng)面在国内(nèi)设备厂商的配合下，继续研发(fā)攻(gōng)克先进制程。虽然美国(guó)的(de)制裁(cái)对我国先进制程的扩(kuò)产(chǎn)造(zào)成了一(yī)定的影(yǐng)响，但是(shì)另外一(yī)个角度看(kàn)，芯片(piàn)设备的(de)国(guó)产化率却取(qǔ)得了突(tū)飞猛进的增长。在全球晶圆扩产处于下行(xíng)周(zhōu)期的大背景(jǐng)下，国产(chǎn)替代进程加速(sù)对设备材(cái)料(liào)EDA板块的(de)拉动，很可能会(huì)超预期(qī)。

　　冠(guān)军(jūn)基金规模“一口气(qì)”增(zēng)长913.85％

　　受益于业绩一路领跑(pǎo)，冠(guān)军基(jī)金的(de)规(guī)模也出现迅猛增(zēng)长(zhǎng)。

　　数据显示，截(jié)至4月21日，蔡嵩(sōng)松(sōng)管理的诺安积极回(huí)报A以62.04％的收益，成为2023年以来(lái)业绩最强(qiáng)的主动权益(yì)基金。这一业绩还是受到4月21日AI、半导体等领域大跌影(yǐng)响，若截(jié)至4月20日，该基金业绩超过72％，一路涨势如虹。

　　较(jiào)好的(de)业(yè)绩也让这只冠军基金一季度规(guī)模暴增超900％。数据显示，诺安积极回报去年底(dǐ)的规模仅0.7亿元，而一季(jì)度末规(guī)模(mó)已达到7.11亿元，增幅(fú)为913.85％。相较其2023年一季度的净值涨(zhǎng)幅，这一规模暴涨(zhǎng)更(gèng)多来自于投(tóu)资者申购。相关(guān)蔡(cài)嵩松(sōng)以及诺(nuò)安(ān)积极回报基金(jīn)的话(huà)题也(yě)屡见报端，成为基民热(rè)议的(de)话题(tí)。

　　同(tóng)样，受益于净值大涨以及投资者申购，蔡嵩松管理的(de)5只基金(jīn)在一季度(dù)规模均出现(xiàn)上涨，除了(le)诺安积极回报之外，2023年业绩超40％的诺安(ān)优化配置同样规模暴增，从去年底的0.77亿(yì)元(yuán)增加到1.48亿元，幅度达(dá)到91.58％。

　　蔡(cài)嵩松(sōng)所管理基金的总规模也(yě)从去年(nián)底的293.25亿(yì)元增(zēng)长到一(yī)季度末的331.33亿(yì)元，幅度为12.95％，成为一季(jì)度(dù)末(mò)“300亿(yì)基(jī)金(jīn)经理(lǐ)俱(jù)乐部(bù)”中的一员。

　　谢治宇：对人工智能相关产业(yè)链进行(xíng)挖(wā)掘

　　作为兴证全球基金分(fēn)管投研的(de)副总，市场(chǎng)上(shàng)管理规模超过700亿的基金经理，谢治宇一季度调仓换股方向也受到市(shì)场关注。

　　从最新一(yī)季(jì)报披(pī)露情况看，谢治(zhì)宇主要加仓半导体及光模块相关板块，他也(yě)坦言在一季(jì)度主要(yào)对对(duì)人工智能(néng)相关产业链进行(xíng)了挖掘。

　　他管理的兴全合润基(jī)金一季度(dù)新进了海康(kāng)威视、澜起科技、中际旭创、晶(jīng)晨股份四只个股，几乎全部是与(yǔ)AI、半导体、光模块方向相关。

　　其(qí)中，安(ān)防(fáng)龙头(tóu)——海康威视在(zài)2022年已将AI技术应用于设备(bèi)检测、产品(pǐn)盘点、安(ān)检等多类产品。在4月(yuè)15日发布的(de)《投(tóu)资者关系活动记(jì)录表》中，海康威视(shì)表示，AI技术对海(hǎi)康(kāng)威视的营收增(zēng)长起(qǐ)了很大的(de)作用。

　　澜起科技主营业(yè)务是为云计算(suàn)和人工智能(néng)领域提提供(gōng)以芯片为基础(chǔ)的解决方案，目前主要产品(pǐn)包括内存接(jiē)口(kǒu)等。晶晨股(gǔ)份也是全球布(bù)局、国(guó)内领先的(de)无晶圆(yuán)半导(dǎo)体系统设计厂商。

　　作为数据(jù)中心光模块供(gōng)应商。截止4月21日，中际(jì)旭创(chuàng)今年以(yǐ)来暴涨189.27％，谢治宇也在积极加仓，仅一个(gè)季(jì)度(dù)的时间(jiān)就狂买8个多亿，直(zhí)接买进(jìn)第七大重仓股。

　　而包(bāo)括(kuò)立讯(xùn)精密、鹏鼎控(kòng)股、芒果超媒、普洛药业在内(nèi)的四只个股在一季度退出兴全合润前十大重仓股(gǔ)。

　　除了兴全合润(rùn)，谢治(zhì)宇管理的另外(wài)一只可投港股的兴全合宜基金(jīn)在一(yī)季度除了加(jiā)仓半导体等板块之(zhī)外，互联网板块中的腾讯控股也是其主(zhǔ)要加(jiā)仓方向。

　　谢治宇(yǔ)在一(yī)季报中表示，随着各种风险因素减弱，一季度(dù)A股市(shì)场上证指数上涨5.94％，创业板指(zhǐ)上涨2.25％，恒生(shēng)指数(shù)上(shàng)涨3.13％。港股(gǔ)电(diàn)讯、能源板(bǎn)块指数上涨较(jiào)多(duō)，A股板(bǎn)块分(fēn)化更明显。

　　随着chatGPT取得了突破性的进(jìn)展，由AI芯片、服务器、光模块(kuài)等子版块带动的人(rén)工(gōng)智能、中字头的“中特估(gū)”、半导体(tǐ)等板块涨幅较(jiào)大，在GPT应用端中游戏、影(yǐng)视(shì)等板(bǎn)块(kuài)也(yě)实现较大幅度上涨。

　　基金报告(gào)期内维持了较(jiào)高仓(cāng)位，对人工智能相(xiāng)关产业链进行挖掘，对有长期竞争力、应用空(kōng)间广阔的硬件(jiàn)和软件公(gōng)司进行精选和布局。未来仍(réng)将坚持挖掘(jué)公司长(zhǎng)期(qī)成长价值，不断寻(xún)找具有良好投(tóu)资性价(jià)比的(de)优秀公司。

　　朱红欲：增持了(le)计算(suàn)机、大众消费品

　　2022年4月13日成立，招商核心竞争力在当年弱市环境下(xià)斩(zhǎn)获超47％的收益，让招商基金朱(zhū)红裕成(chéng)为市场备受关(guān)注(zhù)的(de)基金经理。

　　招(zhāo)商核(hé)心竞争力一季(jì)报的披(pī)露揭开(kāi)了(le)朱(zhū)红裕的投资思路和路(lù)径。从股票持仓来看，一季(jì)度末(mò)该基(jī)金股票市值占基金总资产比(bǐ)例为93.84％，处于该基金成(chéng)立以来的最高值，显示出一(yī)种积(jī)极的态(tài)度(dù)。从该(gāi)基金(jīn)2022年中报、三季报、年报来(lái)看，其仓位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年(nián)底(dǐ)，一季度朱(zhū)红裕配置A股比例有(yǒu)所降低(dī)，配置(zhì)港股比例有所提升。数据显示，招商核心(xīn)竞争力配(pèi)置(zhì)中国大(dà)陆(lù)、中国香港(gǎng)股票市值占基(jī)金净值比例分别达(dá)到56.01％、38.59％，而去年底(dǐ)这两个数据是63.63％、30.91％。

　　从招商核心竞争力配置来看，重点布局了信息技术、可选(xuǎn)消费(fèi)等。前十(shí)大(dà)重仓股(gǔ)来看，重仓(cāng)卫(wèi)宁(níng)健康、振(zhèn)华科技、美的集团、金蝶(dié)国际等。其(qí)中卫(wèi)宁健康持有比例(lì)达到11.46％。

　　相较去年底(dǐ)，朱红裕整体做(zuò)了一些持仓调整，绿城(chéng)服务、中国民航信息(xī)网络、安琪酵(jiào)母新(xīn)进(jìn)前十大重仓股之(zhī)列，通威股份、希望教育、中航(háng)光电则退出前十大。

　　朱红(hóng)裕也在季报(bào)中写道，一季度初(chū)期，我(wǒ)们基于对经济复苏预(yù)期(qī)大(dà)概率(lǜ)偏弱的判(pàn)断，主要减持了经济(jì)复苏(sū)敏感(gǎn)度相对较高(gāo)的部(bù)分制造(zào)业，增持了计算机、大(dà)众消费品等行(x左眉毛有一根特别长是什么意思？íng)业，同时(shí)，我们亦在一季度末期(qī)逐步逢低增持了(le)港股中可能面临业绩(jì)拐点(diǎn)的物业及(jí)计算机等公司。

　　他也坦(tǎn)言(yán)，虽然(rán)创(chuàng)造(zào)了(le)一定的(de)超(chāo)额收(shōu)益，但市场(chǎng)的博(bó)弈(yì)程度超出(chū)了(le)我们的预(yù)期，导致对部(bù)分行业(yè)的定价出现了较为显著的偏离。我们将(jiāng)基于中长(zhǎng)期的行业研究视野，逆(nì)势而行(xíng)。

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