金融界4月(yuè)28日消息 为规范(fàn)开(kāi)展内地与香港利率互(hù)换市场互(hù)联互通合作相(xiāng)关(guān)业务，保护(hù)境内外投(tóu)资者(zhě)合法权益，维护(hù)利率互(hù)换市场秩序，中国人民银行制(zhì)定(dìng)了(le)《内(nèi)地(dì)与香港利率(lǜ)互换市场互联(lián)互通(tōng)合作管理暂行办法》，现予以公(gōng)布，自2023年4月28日起(qǐ)施(shī)行。

　　中国(guó)人民银行(xíng)有关部(bù)门负责人表(biǎo)示，未(wèi)来(lái)中国人民银行将根据(jù)市场(chǎng)发展情况，适时增加(jiā)投(tóu)资品种，调整(zhěng)交易和清算额(é)度，优化交易清算安排，为境外投(tóu)资者提供更(gèng)加(jiā)便(biàn)利高(gāo)效的风险管理工具。另外(wài)，两(liǎng)地(dì)监管(guǎn)当局将结合各方面情况，在风险可控、对(duì)等(děng)互(hù)利的原则下，适时研究扩展至“南向互换通”。

　　以下为中国人民(mín)银(yín)行有关部门负责人就(jiù)《内地(dì)与香港利率(lǜ)互换(huàn)市场互联互通(tōng)合作(zuò)管理暂行办法》答记者问

　　一、符合(hé)中国人民银行要求的境外投资者包括(kuò)哪些？

　　答：符合《中国人民银行关于夂叫什么部首怎么读，夂叫什么部首拼音境外央行、国际金融组织、主权财富基金运用人民币(bì)投资(zī)银(yín)行间(jiān)市场有关事(shì)宜的(de)通知》（银发〔2015〕220号）、《中(zhōng)国(guó)人民银行关(guān)于进一步做好境外机构投(tóu)资者(zhě)投(tóu)资(zī)银行间(jiān)债券(quàn)市场有(yǒu)关事(shì)宜的(de)公(gōng)告》（中国人民银行公告〔2016〕第3号）和《内地与香港债券市(shì)场互联(lián)互通合作管(guǎn)理(lǐ)暂行办法》（中国人(rén)民银(yín)行令〔2017〕第1号）等文(wén)件(jiàn)要求、完成银行(xíng)间债券市场准入备案(àn)的(de)境外投资者等，可根据《内地与(yǔ)香港(gǎng)利率互换市(shì)场互联互通合作管理(lǐ)暂行办(bàn)法(fǎ)》（以(yǐ)下简称《办法(fǎ)》）相(xiāng)关规定(dìng)参与“北向(xiàng)互换通”。

　　二、“北向互换通”境内外投资者可以签署的协议范围(wéi)是什么？

　　答(dá)：根(gēn)据《办法》，境内外投资者开展“北向互换(huàn)通”交易前可以(yǐ)与交(jiāo)易(yì)对手方签署经中国(guó)人(rén)民银行认可的衍生品主协议(yì)或其他协(xié)议，包括NAFMII、ISDA主协议以及(jí)中央(yāng)清算衍生品(pǐn)执(zhí)行协议（CDEA协(xié)议）等(děng)衍生(shēng)品协议。境(jìng)内投资者应当将是否签署协议、签署协议(yì)类型等事(shì)项(xiàng)向中国外汇交易中心备案(àn)。目前(qián)，中国银行间市(shì)场交易商(shāng)协会正在研究(jiū)制定“互换通”衍生品协议，待其正式发(fā)布后也可(kě)供境内外投资者选择签署。

　　三(sān)、“北(běi)向互换通”境外投(tóu)资者(zhě)的投资(zī)范围(wéi)是什么？

　　答：“北(běi)向互换(huàn)通”境(jìng)外投资者(zhě)现阶段(duàn)可在银行间市场开展符(fú)合集(jí)中清算要求的人民币(bì)利(lì)率(lǜ)互(hù)换交易(yì)。

　　四、《办法(fǎ)》中认可的境外电(diàn)子交易(yì)平(píng)台、境(jìng)内电子交易平台包括哪(nǎ)些？境外投(tóu)资者(zhě)的对手方、交(jiāo)易模式(shì)有哪些要求？

　　答(dá)：目前(qián)“北(běi)向互换通”下受(shòu)认可的境(jìng)外电子(zi)交(jiāo)易(yì)平台(tái)包括TradeWeb、Bloomberg，未来(lái)可应市场需求(qiú)加入其他(tā)受(shòu)认可的电子(zi)交易平台，受认可的境内电(diàn)子交易平台(tái)为中国外(wài)汇交易中心。

　　为(wèi)便利(lì)境外投资者开展(zhǎn)人民币利率互(hù)换交易，“北向互换通”参(cān)照“债券通”相关安排，由境内投资者（即“互换(huàn)通(tōng)”报价(jià)商）与(yǔ)境(jìng)外投资者(zhě)进(jìn)行交易，“互换(huàn)通”报价商(shāng)名单可在中国外汇交易中心网(wǎng)站(zhàn)上查询。

　　“北向互换通”交易在境内电子交易平台(tái)达成，交易一经(jīng)达成即视(shì)为交(jiāo)易已确认。境外投资者(zhě)可通过中国(guó)人民(mín)银行(xíng)认可的境(jìng)外(wài)电(diàn)子交(jiāo)易平台与境(jìng)内电子交(jiāo)易平台的连接，向境内电子交易平台发(fā)送交易指令，与“互(hù)换通(tōng)”报价(jià)商达成交(jiāo)易。

　　五(wǔ)、中(zhōng)国(guó)人民银行认可(kě)的境内清算机构和(hé)香港证监会(huì)认可的境外(wài)清(qīng)算(suàn)机构包括(kuò)哪些机构(gòu)？

　　答(dá)：目前，中(zhōng)国人民银行认可的境内清算机构(gòu)为银行(xíng)间市场清算所(suǒ)股份(fèn)有(yǒu)限公司（以下简(jiǎn)称(chēng)上海清(qīng)算所），香港证监(jiān)会认可(kě)的境外清算机构为香港交易所(suǒ)旗(qí)下香港(gǎng)场外结算(suàn)有限公司(sī)（以下简称场外结(jié)算公司）。

　　六、境(jìng)外投资者开展集(jí)中清算的主要流程是？

　　答：境外投资者(zhě)需(xū)要申请(qǐng)获得(dé)场外结(jié)算(suàn)公司清(qīng)算会员(yuán)资格或作为清算客户委托场外结(jié)算公(gōng)司综合清(qīng)算会员(yuán)代理清算，并与(yǔ)场外结(jié)算公司综(zōng)合清算会员签订客户清(qīng)算协议。交(jiāo)易达成后，境内外清(qīng)算机构(gòu)对(duì)交易进行(xíng)风(fēng)控检查，对于符合集中清算要求的交易及时纳入集中清(qīng)算。境外机构(gòu)通(tōng)过场外结算公司或其综合清算(suàn)会(huì)员完成保(bǎo)证(zhèng)金及(jí)资金结算。

　　七(qī)、“互换通(tōng)”下，境内(nèi)外清算机构如何进(jìn)行衍生品交易的合约(yuē)替(tì)代？

　　答：合约替(tì)代是(shì)指清(qīng)算(suàn)机构作为中央(yāng)对手方针对已成交的交易充(chōng)当买方的卖方和卖方(fāng)的买(mǎi)方的一(yī)种法律安排，并据(jù)此与买方和(hé)卖方建立两(liǎng)个新合约，以清(qīng)偿(cháng)买(mǎi)卖(mài)双方(fāng)之间的初(chū)始债务(wù)。“北(běi)向(xiàng)互(hù)换通(tōng)”业(yè)务中，境(jìng)外(wài)与境内(nèi)参与者达成的交易在经(jīng)过上(shàng)海(hǎi)清算(suàn)所与(yǔ)场(chǎng)外结算公司的(de)集中清算审核(hé)后(hòu)，上海清(qīng)算所(suǒ)与场外结(jié)算公司于当日(rì)将交(jiāo)易进行(xíng)合约(yuē)替代，进入集中清算，生成(chéng)为三个独立的新合(hé)约，分别为境外参与者与场(chǎng)外结算公司、场(chǎng)外结算公(gōng)司与(yǔ)上海(hǎi)清算所、上海清(qīng)算所与(yǔ)境内参与者之间的(de)合约。境外与(yǔ)境内参与者(zhě)之间将不再存(cún)在合同关系。对于未纳入集(jí)中(zhōng)清算(suàn)的交易，依(yī)照成交双方(fāng)约定的处置方式进行(xíng)处置。

　　八、“互(hù)换通”业务场景下的(de)跨境资(zī)金流动如何管理？

　　答(dá)：在(zài)“互(hù)换通”业务场景下，上海清算所与场外(wài)结算公司之间的跨境资金结算主要通过人民(mín)币跨境支(zhī)付系统办理。同时，场外(wài)结算(suàn)公司可在境(jìng)内(nèi)银行(xíng)开立人民(mín)币基本存款账户(hù)和人民币“互换通”结算专用存款账户（NRA账户），作为极端情况下应急结算安排(pái)。NRA账户收(shōu)支(zhī)范围(wéi)包括：“互换通”交易(yì)结算(suàn)资金、因“互(hù)换(huàn)通”交易结(jié)算需要在(zài)应急(jí)情况下所融入资金的本(běn)息和费用以及符合(hé)中国人民(mín)银(yín)行规定的(de)其(qí)他收(shōu)入(rù)支出等。

　　此外，作为“互换通”业务风(fēng)控方案的一部(bù)分，上海清算所与场外结(jié)算公司(sī)将针(zhēn)对双方清算所之(zhī)间(jiān)的风险敞口(kǒu)建立“互(hù)换通”资源池安排。双方向“互(hù)换通”资源池缴纳(nà)担(dān)保品，该资源池独立于每一中央对手方(fāng)从各(gè)自清算参(cān)与者收(shōu)取(qǔ)和追缴的保证金、清(qīng)算(suàn)基金(jīn)之外，不用(yòng)于(yú)任(rèn)何会员机构的违(wéi)约损失分摊。上(shàng)海清(qīng)算所向资源(yuán)池缴纳的资(zī)金(jīn)存(cún)放在以场外结算公(gōng)司(sī)名义于境外(wài)开立的(de)“互(hù)换通”专用(yòng)账户，场外结(jié)算公司向资源池缴纳的资(zī)金存(cún)放在(zài)以(yǐ)上海清算所名(míng)义(yì)于境内开立的“互换通(tōng)”专用人民币/外币账(zhàng)户，相关账户内资金可豁免跨境(jìng)债(zhài)权(quán)债务登记及额度管理要(yào)求。场外结算公司与上海清算所(suǒ)每日基于双方清算所之间的风(fēng)险敞口计算(suàn)“互换(huàn)通(tōng)”资源池要求，并通(tōng)过境(jìng)内外存(cún)管银行(xíng)办理人(rén)民币或外币资金的(de)跨境(jìng)划转。

　　有(yǒu)汇报(bào)责任的机(jī)构应当及时履(lǚ)行(xíng)报送义务。上海清(qīng)算(suàn)所和境内资源池存管银行(xíng)应当向(xiàng)人民币跨境(jìng)收(shōu)付信息管理系统（RCPMIS）报送(sòng)跨境人(rén)民币收(shōu)支信息；被撤销(xiāo)的(de)交易如涉及双(shuāng)边结(jié)算补偿金(jīn)的(de)，相关(guān)境内结算银行(xíng)应(yīng)当进(jìn)行跨境人民币(bì)收支信(xìn)息(xī)报送。上海清算(suàn)所、境内投资者(zhě)等相(xiāng)关主体应当(dāng)按照规定履行(xíng)国际收支统(tǒng)计申报义务，原则上“互(hù)换通”交易和资源池业务由上海清算所(suǒ)集中进(jìn)行国际(jì)收支统计申报，补偿金等(děng)不经由上(shàng)海清算所清算的交易(yì)或资(zī)金(jīn)收付，由境内投资者等(děng)相关主(zhǔ)体(tǐ)进行国际(jì)收支统计申报。

　　九、如何理(lǐ)解“北向(xiàng)互(hù)换(huàn)通(tōng)”实行额度管理？

　　答：为确保市场(chǎng)平稳(wěn)运行，“北向互(hù)换通”充(chōng)分(fēn)考虑境外投资者(zhě)投资银(yín)行(xíng)间债券市场的情况，初期(qī)全市场每日交易(yì)净(jìng)限额为200亿元人(rén)民币(bì)（即全(quán)部境外投资(zī)者通(tōng)过(guò)“北(běi)向互换(huàn)通”开展(zhǎn)利率互换交易在轧差后的名(míng)义(yì)本金净(jìng)额每日(rì)不(bù)超过(guò)200亿元人民币(bì)），清算限(xiàn)额(é)为40亿元人民币（即上海清算所(suǒ)与(yǔ)场外(wài)结(jié)算公司(sī)之间净头寸(cùn)对应的“互换通”资源池(chí)风险敞口上限为40亿元人民币(bì)）。未(wèi)来(lái)，可根据(jù)市场发展情况(kuàng)适时调(diào)整额(é)度，并对外公布。

　　十(shí)、香(xiāng)港结算行应当遵守的人民币(bì)购售业务相关规定具(jù)体(tǐ)包(bāo)括哪(nǎ)些文件？

　　答：目(mù)前，关于(yú)人民币(bì)购售(shòu)业务的相关文件主要包括(kuò)：《中国人民(mín)银行(xíng)关于明确跨境人民币(bì)业务相关问题的通知》（银发〔2011〕145号(hào)）、《中国人(rén)民(mín)银(yín)行关于调整人民币购(gòu)售(shòu)业务管理(lǐ)的通(tōng)知》（银发〔2013〕321号）、《中国人民银行关于拓宽人(rén)民币购(gòu)售业务范围的通知》（银发〔2015〕250号）、《中国人民银行(xíng) 国家外汇管理局公告(gào)》（〔2015〕第40号）、《中(zhōng)国人民夂叫什么部首怎么读，夂叫什么部首拼音银(yín)行办公(gōng)厅(tīng)关(guān)于加强境(jìng)外金融机构进入银行间外汇市场(chǎng)开展人民(mín)币购售业务宏观审慎管(guǎn)理(lǐ)有关事项(xiàng)的(de)通知》（银办发〔2016〕143号）、《中国人民银行(xíng)关于(yú)完(wán)善人民币购售业务管理(lǐ)有关问(wèn)题的通(tōng)知》（银发〔2018〕159号）、《关于(yú)完善人民币(bì)购售业务境外参加行和境外清算行(xíng)进入银行间外汇市场有(yǒu)关事项的公告(gào)》（中(zhōng)汇(huì)交(jiāo)公告〔2018〕42号(hào)）等。

　　香港结算行在境内银(yín)行间(jiān)外汇(huì)市场(chǎng)平盘头寸时，沿用现有(yǒu)境外清算行和(hé)境外参加行的(de)业务模式(shì)、产品种(zhǒng)类和信息(xī)报送等相关安排。根据《办(bàn)法》和(hé)人民币购售业务管理规定，香港结算行在(zài)境内银行间外(wài)汇市场平盘头(tóu)寸时，应当确保(bǎo)与其相关的境(jìng)外投资者在本(běn)机构的资金(jīn)兑换(huàn)是基(jī)于(yú)“北向互换(huàn)通”的真实合理(lǐ)需求。

　　十(shí)一、如何理解“使用外(wài)汇参与(yǔ)交易的，其交(jiāo)易到(dào)期或(huò)不再继续(xù)参与的，原则上应当通过香港(gǎng)结算行兑换回外汇”？

　　答：为方便持有外(wài)汇的(de)境外(wài)投(tóu)资(zī)者通过“北向互换通”投资(zī)内地银行间金(jīn)融衍生品(pǐn)市(shì)场，使用(yòng)外汇的境外投资(zī)者可(kě)在香港结算行办(bàn)理外(wài)汇资金兑换，香港结算行由此所(suǒ)产生的头(tóu)寸可(kě)到境(jìng)内银行间(jiān)外汇市场平(píng)盘(pán)。初期，境外投资者可选择一家(jiā)香港结算行办理业务。香港结算行为境外投资者办理外(wài)汇(huì)资金兑(duì)换时，应当(dāng)做好真实(shí)性审核(hé)相(xiāng)关工作，确保所(suǒ)兑换的资(zī)金用(yòng)于“北向互换通(tōng)”交易。其(qí)交易到期所得的人民币资金，可继(jì)续投资，如用于非“北向(xiàng)互(hù)换通”投资(zī)用(yòng)途，应(yīng)当通过香(xiāng)港结算行兑换为外(wài)汇。

　　十二(èr)、“北(běi)向互换通”交易报(bào)告有哪些要求？

　　答：境(jìng)内外投(tóu)资者(zhě)和(hé)相关金融(róng)市(shì)场基础设施(shī)应当(dāng)向中国(guó)人民银行认可的交(jiāo)易报告库(kù)报(bào)告“北向互换通(tōng)”交易相关数据。中国外汇(huì)交易中心(xīn)是中国人民银行认可的“北(běi)向互换通”数据的(de)交易报告库(kù)，在中国外汇交易中(zhōng)心达成的“北向互换通”交(jiāo)易，境内外投资者无需(xū)另行报告。此外，中国人民银行(xíng)和相关监管部门可以(yǐ)根据需(xū)要向(xiàng)基础设施(shī)调取与境(jìng)外投(tóu)资者(zhě)投资(zī)活动相关的数据。

　　十三、《办法》发布后，还会发布相关(guān)配套业务细则(zé)吗？

　　答：配合(hé)《办法》发布，境内(nèi)电子交易(yì)平台、境内外清算机构将制(zhì)订配套的(de)业务规则(zé)等(děng)文件并(bìng)对(duì)外发(fā)布。

　　十四、“互(hù)换通”未来有什么发展(zhǎn)计划？

　　答：未(wèi)来中国人民银(yín)行(xíng)将根据市场发展情况(kuàng)，适时增加投资品种，调整交易(yì)和清算额度(dù)，优化(huà)交易清(qīng)算安排，为(wèi)境外投(tóu)资者提(tí)供更加便利高效的风险管理(lǐ)工具。另外，两地监管当局将结合各方(fāng)面情况(kuàng)，在风险(xiǎn)可(kě)控、对等互利的原(yuán)则下，适时研究扩展至“南向互(hù)换通”。

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