一(yī)度被称为“机构(gòu)投资者(zhě)风向标”的股票(piào)ETF市场(chǎng)，迎来(lái)重大(dà)变局(jú)，个人投资(zī)者不仅(jǐn)在新发(fā)基(jī)金(jīn)中占据主流，存量产品也超过了机构投资(zī)者占比。

　　多位业内人士对此表示(shì)，在基(jī)金行业ETF投教工(gōng)作成效显(xiǎn)著，ETF交(jiāo)易(yì)工具优势被投资者逐渐(jiàn)认知，以及投资热(rè)点轮动加快、主题和行业ETF跟踪效(xiào)率较高(gāo)等背景(jǐng)下，国(guó)内资本市(shì)场正在(zài)经历股(gǔ)民转基民，由“投个股”到“投ETF”的(de)转变(biàn)。长期(qī)来看，个人在股(gǔ)票(piào)ETF占比抬(tái)升，有利于投(tóu)资(zī)者分散风险，提(tí)高市(shì)场交易活跃(yuè)度，长远可提高(gāo)A股市场稳(wěn)定性。

　　新发权益ETF个人(rén)占(zhàn)比(bǐ)84％

　　个(gè)人投资者成为“主力军(jūn)”

　　Wind数据显(xiǎn)示，截至5月13日，今年(nián)新成立的37只股票ETF（统计股票ETF和跨境ETF）上市(shì)前一周披露(lù)的个人投资(zī)者(zhě)平均占比83.9％，个人(rén)投(tóu)资者(zhě)俨然成为(wèi)新发权益ETF的主力军。

　　而(ér)从全市场数据(jù)看，2022年(nián)个人投资者比例为50.85％，同比(bǐ)下降3.67个百分(fēn)点，但仍然在股票ETF市场占比超过了机构资金。

　　针对个人投资者(zhě)占比的变化，华泰柏瑞指数投资部总监(jiān)助理、基金经(jīng)理李沐阳表示，2018年以前，权益类ETF的规模主(zhǔ)要集中在几大(dà)宽基ETF，一般都(dōu)是机构(gòu)投资者做配置去买ETF。2019年以后，行业ETF如雨(yǔ)后春笋般出现，叠加(jiā)全行业指数相关业务同仁在ETF投教(jiào)工作上(shàng)的共同努(nǔ)力，ETF作为交易工具的优势(shì)，越(yuè)来(lái)越被普通个人(rén)投资者认知，从(cóng)而(ér)使个人股(gǔ)票占比的大幅提(tí)升。

　　具(jù)体到(dào)今年新发ETF个人占(zhàn)比较高的现象，国泰基金也(yě)分析(xī)，今年以(yǐ)来A股市场持续回(huí)暖，投资者情绪比较积极，新(xīn)发(fā)产品募资(zī)环境(jìng)比(bǐ)较好，也越来越受到个人投资(zī)者(zhě)的青睐。此外，ETF投(tóu)资者(zhě)大部(bù)分(fēn)由股民转化而来，这(zhè)些个人(rén)投资者(zhě)也认识到ETF持有(yǒu)一篮子股票，胜率大概(gài)率更高，相对于个股来(lái)说，也能更好地分散风险。

　　基煜研究也补充道，个人投资者(zhě)“买新不(bù)买旧”的理念扎根较深，更(gèng)倾向于(饺子冻成一坨了怎么吃，饺子冻成一坨了怎么吃才好吃yú)交易新上市的ETF，而机(jī)构投(tóu)资者对于时间成(chéng)本的把控较严格(gé)，在(zài)看(kàn)准(zhǔn)投资机会后，更倾向(xiàng)于去(qù)申购老产品。

　　近五年个人占(zhàn)比(bǐ)呈(chéng)攀(pān)升(shēng)势头(tóu)

　　个人增持(chí)宽基ETF，机构增持(chí)行业或主(zhǔ)题(tí)ETF

　　从近五(wǔ)年数据看，个人(rén)在股票ETF占比也呈现明显的震荡攀升势(shì)头。

　　在2018年，个人在股票ETF产品(pǐn)中平均(jūn)占比为(wèi)38％，2019年(nián)-2020年个人持(chí)有(yǒu)比例平均分别为36％、42％，2021年(nián)一(yī)度占比达到54.52％的高点，超过了机(jī)构资金，股票ETF作(zuò)为“机构投资者风向标”成为过去式。

　　到2022年，个人占比又回(huí)落(luò)近5％，达到(dào)50.85％，但仍然超(chāo)过了机构(gòu)占(zhàn)比。

　　分结构来看(kàn)，在宽基ETF中(zhōng)，个(gè)人占比从(cóng)38.26％增至39.76％，同比上升1.5个百分点；而个人投资者占比(bǐ)较高的行(xíng)业(yè)或主题ETF，同期(qī)则从60.6％的高(gāo)点回(huí)落只55.23％，下降(jiàng)5.38个饺子冻成一坨了怎么吃，饺子冻成一坨了怎么吃才好吃百分点。

　　但由于国(guó)内ETF整体仍在扩张态(tài)势中(zhōng)，个人投(tóu)资(zī)者在(zài)行业或主题ETF产品中占比下降，但(dàn)绝对份额也是(shì)在增长的(de)，这(zhè)一(yī)数(shù)据更代(dài)表了机构投资者(zhě)对行业或主题ETF的(de)认可(kě)度(dù)也在(zài)不断抬(tái)升。

　　“我个人认为(wèi)是(shì)ETF投教工(gōng)作在发挥(huī)作用。”李沐阳表示，在(zài)下沉(chén)调研(yán)的过(guò)程中，我们(men)发现大部(bù)分投(tóu)资(zī)者都会(huì)将(jiāng)较(jiào)为低风险的宽基ETF，比如(rú)沪深300ETF等产品作(zuò)为尝(cháng)试。潜(qián)移默化(huà)中，宽基ETF扮(bàn)演(yǎn)了资(zī)产组合配置中的一个重要的(de)台(tái)阶(jiē)。

　　国泰基金(jīn)也补充道，由于近年(nián)来(lái)行业轮动加快，而宽基ETF可以帮助投资者把握比较均(jūn)衡的投(tóu)资机会，受到资(zī)金(jīn)关注。早在(zài)2018年和2022年，市场震荡下行(xíng)，投资(zī)者的风险偏好有所降低，宽基ETF会比较受(shòu)欢迎；而在市场(chǎng)上(shàng)行时，行业和(hé)主题异彩纷呈(chéng)，机会(huì)又多(duō)上涨空间又大，风险偏好也(yě)随之上升，所以(yǐ)行业和主题ETF占(zhàn)比则会提升。

　　基煜(yù)研(yán)究也表示，近五年市场成交热(rè)情(qíng)的提升(shēng)带来了A股市场(chǎng)的大幅发(fā)展，个人投资者入市规模激增，而(ér)在经历了多种行(xíng)情风格的(de)锤炼后，尤(yóu)其是操作(zuò)难度较高的2022年之后，投资者们对于跑赢(yíng)基准(zhǔn)的难度(dù)有(yǒu)了更清晰的认知，而ETF能够有(yǒu)效的跟(gēn)上基准的步伐；另(lìng)一方面，近几年投资热点轮动较(jiào)快，新的投(tóu)资领域(yù)带来了(le)大量的学习成本，而ETF的投资门槛(kǎn)较低(dī)，运作透明度较高，因而(ér)逐步(bù)获得个人投资者的认可。

　　具体来看，基煜(yù)研究分析，一是随着A股市场(chǎng)愈发成熟(shú)、有效(xiào)性提升，个人投资者对(duì)于(yú)β收益的认(rèn)知将越来越(yuè)深入，近几年可以看到更(gèng)多投(tóu)资(zī)者会基于(yú)大势(shì)选(xuǎn)择宽基投(tóu)资工(gōng)具；另一(yī)方面，2019年(nián)至2021年，市场的投资主线较(jiào)为清晰，如(rú)消费、新能源、医药等，因(yīn)此行业主题基金ETF更容易(yì)受到追捧。

　　提(tí)升交易(yì)活跃度(dù)

　　长远可(kě)提高(gāo)A股市(shì)场的(de)稳(wěn)定性

　　随(suí)着个人占比(bǐ)的抬升(shēng)，股票ETF市场的交投(tóu)活跃度(dù)也(yě)呈(chéng)现明显的提升。

　　Wind数据显示，2022年股(gǔ)票(piào)ETF市场总成交额12.67万亿元(yuán)，同比增长43％；年平均(jūn)换手率也(yě)从7.3％增至8.64％，增长(zhǎng)18％。

　　多位业内人士表示，长期来(lái)看，股票ETF市场个人占比(bǐ)超过机构，有利于股民(mín)转为基民，为(wèi)投资者分散风(fēng)险，提升(shēng)交易(yì)活(huó)跃度，长(zhǎng)远可提高A股市场的稳(wěn)定性(xìng)。

　　国泰(tài)基金表示，ETF的个人投资者大都由股(gǔ)民转(zhuǎn)化而来，个人投资者发现ETF快捷、透明(míng)、成(chéng)本低廉且相比个股可以更好(hǎo)地平滑风险，也能够获(huò)得交易(yì)的参与感，于是更多选(xuǎn)择通过(guò)ETF来参与市场(chǎng)。相比个(gè)股(gǔ)来说(shuō)，ETF的(de)风险更(gèng)分散波动也更小，因此个人投资者选择ETF而非股票，长远来(lái)看可提高A股市(shì)场的稳定(dìng饺子冻成一坨了怎么吃，饺子冻成一坨了怎么吃才好吃)性。

　　“个人投资者(zhě)在(zài)ETF投资(zī)上可(kě)能(néng)交(jiāo)易频率更高，也(yě)更容易受到市场消息的(de)影响(xiǎng)，这对于我们(men)基金(jīn)管理人的持续运营和投资者(zhě)陪伴(bàn)都(dōu)提出(chū)了更高的要求。”国泰基金相关人士称(chēng)。

　　“更高的个人(rén)占比可(kě)能会带(dài)来更活跃的(de)交易(yì)，并带来更(gèng)有吸引力的(de)市(shì)场。”李(lǐ)沐阳也称。

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