自(zì)4月下旬高(gāo)点回调接近13％，科创(chuàng)板再迎(yíng)巨(jù)资抄底。

　　据Wind数据(jù)统(tǒng)计(jì)，截止5月(yuè)23日，最近一个月时间，场内资金(jīn)在科(kē)创板(bǎn)投(tóu)资上采取“越跌越买(mǎi)”的操作(zuò)，主要跟(gēn)踪(zōng)科创板及其关(guān)联指(zhǐ)数的ETF产品合计(jì)“吸金”256.43亿元，其中，华夏科创(chuàng)50ETF“吸金”高达169亿元，位居全市场股票ETF资金净流(liú)入榜首。

　　除(chú)了科创板之外，半导体相(xiāng)关ETF也(yě)持(chí)续(xù)吸引场内资(zī)金的目光。场内11只(zhǐ)跟踪半导(dǎo)体及(jí)芯片(piàn)指数的ETF合计(jì)资金净流入(rù)超过202亿元。3只半导(dǎo)体相(xiāng)关ETF更是(shì)“霸榜”最近一个月全市场行业ETF资金(jīn)净流入榜单(dān)前三名。

　　在业内人(rén)士看来，场内(nèi)资金(jīn)不断借道(dào)ETF基金(jīn)加速(sù)布(bù)局科创(chuàng)板、半导体板块，体现(xiàn)出市场(chǎng)对上述板(bǎn)块投资价值(zhí)的认可。经过前期调整，这两大(dà)板块性价(jià)比(bǐ)也在逐渐(jiàn)提(tí)升。

　　科创(chuàng)板ETF最近(jìn)一(yī)个月“吸金”超256亿元

　　作(zuò)为场内资金配置的工具性产品，ETF市(shì)场一直有着逆(nì)势投资的特(tè)征，最近一个月，随着科创板(bǎn)的回(huí)调，相(xiāng)关ETF也成为(wèi)资金追逐的对象。

　　据Wind数据统计，截止5月(yuè)23日，最近(jìn)一个月(yuè)时间，主要跟踪科创(chuàng)板(bǎn)及其关联指(zhǐ)数(shù)的ETF产品合计(jì)“吸(xī)金”256.43亿元，其中，华夏(xià)科创(chuàng)50ETF“吸(xī)金”更(gèng)是高达169亿(yì)元，位居(jū)全市场ETF资金(jīn)净流入(rù)榜首，除此之外，易方(fāng)达科(kē)创50ETF资金净(jìng)流入(rù)也超过30亿元，嘉实科创芯片(piàn)ETF、工银瑞(ruì)信科创ETF两只基(jī)金(jīn)资金净(jìng)流入也均在10亿元之上。

　　今年(nián)以来，场内资金持续(xù)流(liú)入科创板相关ETF，华夏科创(chuàng)50ETF规(guī)模从年(nián)初(chū)仅(jǐn)500亿元出(chū)头涨至目前的606.24亿元(yuán)，规(guī)模(mó)位居股票ETF第二(èr)名，仅次(cì)于华(huá)泰(tài)柏(bǎi)瑞沪(hù)深300ETF。

　　在易方达(dá)基金看来，电子(zi)、计算机等科创(chuàng)板的核(hé)心(xīn)权重行业持(chí)续获得资金青睐(lài)，一方面(miàn)源于一季度以ChatGPT为(wèi)代表的AI产业(yè)成(chéng)为市场(chǎng)关注焦点，另一方面随着(zhe)半导体下行周(zhōu)期拐点临近，业(yè)绩边际改善(shàn)的预期吸引资金切换赛道。

　　从科(kē)创板的核心板块业绩变化(huà)来看(kàn)，电子、计算机和通信(xìn)板块的2023年盈(yíng)利和收(shōu)入预期增速保持在较高水平，相(xiāng)比过(guò)去明显改善，与此(cǐ)同时新能源板块的增(zēng)速依(yī)然稳健，凸显出科创板整(zhěng)体较(jiào)高(gāo)的盈利质(zhì)量。

　　易方(fāng)达基(jī)金进一步分(fēn)析指(zhǐ)出，整(zhěng)体来看，科创50作为(wèi)成(chéng)长(zhǎng)性宽基，今年一季度的(de)利润增速相对较高(gāo)，配置吸引力显现。从未来(lái)的一致预期净利润增速(sù)来看，科创(chuàng)50相比其(qí)他宽基指数仍(réng)有优(yōu)势，配置性价比较高，反(fǎn)映出较(jiào)好的基本面。

　　从估值水平来看，科创(chuàng)50仍处于历(lì)史(shǐ)较低水(shuǐ)平，同(tóng)时盈利估值匹配度依然较(jiào)优(yōu)。截至2023年4月27日，科创50指数(shù)估值(zhí)的PE（TTM）为44.10，处于过去三年估值分位(wèi)数(shù)第一次见面握手是左手还是右手，与人握手是左手还是右手32.97％。

　　国泰科(kē)创板基金(jīn)经理姜英也看好(hǎo)今年(nián)以来科创板走势。“从板块(kuài)整(zhěng)体估值性价比以(yǐ)及对未来产业的反(fǎn)应(yīng)程(chéng)度，都是优于主板。”

　　“ 2023 年，我们看(kàn)好科(kē)创板的表现，经过了三年的估值回归，很多公司(sī)的估(gū)值与成(chéng)长匹(pǐ)配，买(mǎi)入并持有可(kě)以(yǐ)享受行业和公(gōng)司的长期成长。”华(huá)南一位(wèi)基金经理(lǐ)更是直言。

　　3只半导体ETF位居行业ETF资(zī)金净流入前三名

　　最近一段(duàn)时间，半(bàn)导(dǎo)体行业风声不断。

　　5月23日(rì)，日本经(jīng)济产业省公布外汇法(fǎ)法令修正案，将先进芯(xīn)片制(zhì)造设备等23个品类追加列入出口管(guǎn)理的管制对(duì)象，上(shàng)述修(xiū)正案(àn)在经过2个月的公告期后(hòu)，并将(jiāng)于(yú)7月开始实(shí)施。受益于国产替代加速的(de)预(yù)期，半导(dǎo)体板块成为5月24日A股市(shì)场少数逆势飘(piāo)红的板(bǎn)块之一。

　　而在ETF市(shì)场上，随着(zhe)前段时间半导体板块回(huí)调，资(zī)金也在(zài)加速抄底这一板(bǎn)块。

　　Wind数据统计显示，场内11只跟踪(zōng)半导(dǎo)体或(huò)是芯片(piàn)指数的ETF合计资金净(jìng)流(liú)入超过202亿元。其中，国联安半导(dǎo)体(tǐ)ETF“吸金”72.82亿(yì)元，华(huá)夏芯片ETF、国泰芯片ETF资金净流入也分别达到46.29亿元、43.28亿(yì)元。上述3只(zhǐ)半导体相关(guān)ETF更是“霸榜”最近(jìn)一个月行业ETF资金净流(liú)入前(qián)三名。

　　展望未(wèi)来半导体行业(yè)走(zǒu)势(shì)，国泰(tài)基金认为，存储芯片自2022年(nián)四季度至(zhì)2023年一季(jì)度(dù)价(jià)格持(chí)续下探之后，当前阶段(duàn)或(huò)已接(jiē)近(jìn)行业底部。

　　存储(chǔ)芯(xīn)片行业周(zhōu)期相(xiāng)较于(yú)其他半导体产(chǎn)业链环节，具(jù)备较(jiào)强的(de)大宗(zōn第一次见面握手是左手还是右手，与人握手是左手还是右手g)商品属性，国际(jì)龙头会(huì)在下游(yóu)新兴需求诞生(shēng)时，提升自身产能。而当扩(kuò)产(chǎn)落地时，行业进(jìn)入(rù)供过(guò)于求周期，各(gè)厂商则会通过降(jiàng)价(jià)进行库存去化。供(gōng)给与需求的错(cuò)配使得存储行(xíng)业具(jù)有较强的周期性。

　　国泰基金称，回顾历史(shǐ)上存储芯片的(de)周(zhōu)期走势，结合2022年四季度(dù)行业龙头营(yíng)收数(shù)据，营收增速为-44％。存储芯片(piàn)当前处于(yú)筑底阶段，下半年有望迎来(lái)存(cún)储芯(xīn)片行业周(zhōu)期的(de)反弹机遇。

　　随着下游GPT-4大模型为代(dài)表的人(rén)工(gōng)智能新(xīn)兴需(xū)求爆发，对于算力以及存(cún)储的爆发性需求由(yóu)产业链下(xià)游传导到上游，促进上(shàng)游(yóu)芯(xīn)片厂(chǎng)商提升自(zì)身产量。叠加近两个季度(dù)量价持续(xù)下探的(de)周期性磨底，芯(xīn)片(piàn)板块有(yǒu)望(wàng)在(zài)今年下半年迎(yíng)来反弹。

　　不过，国泰基金提(tí)醒(xǐng)，投资者需要警惕国际(jì)局(jú)势以及(jí)通(tōng)胀带来(lái)的负面(miàn)影响。

　　创金(jīn)合(hé)信(xìn)芯(xīn)片产(chǎn)业(yè)基金经理刘扬则表(biǎo)示，硬科(kē)技的投资机(jī)会需要(yào)看(kàn)到真正的业绩触(chù)底、拐点出现，以及一(yī)些真正的创新落地。预计半导(dǎo)体和消费(fèi)电子大概(gài)率在二季度(dù)及二季(jì)度以后(hòu)触底，当(dāng)行业周期(qī)触(chù)底(dǐ)，科技创新蓄(xù)能才能(néng)真正(zhèng)地释放(fàng)出来(lái)，下半(bàn)年(nián)硬科技的投资机会更(gèng)多。

　　鹏华国证半(bàn)导体芯片ETF基金(jīn)经(jīng)理罗英宇也倾(qīng)向判(pàn)断，半(bàn)导体产业链(liàn)正(zhèng)处于(yú)供给侧收缩匹配需求端(duān)，进一步压缩(suō)产业链库存的(de)时期，价(jià)格下行压力逐(zhú)步减轻，行业有望迎来(lái)库存(cún)加速出清，营收和利润迎(yíng)来拐点(diǎn)。

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