4月(yuè)以来(lái)，棉纺织(zhī)市场延(yán)续消(xiāo)费旺季(jì)强劲势(shì)头，下(xià)游纺企开工负荷高位，加之市场对新年(nián)度减产担忧加重(zhòng)，国内棉价持续(xù)上涨。而国外(wài)金融市场风(fēng)险隐忧(yōu)仍(réng)存，消费延续(xù)偏(piān)弱局面下(xià)，外棉价格承压(yā)运行(xíng)，导致国内(nèi)外棉花价差不断收(shōu)缩(suō)，最终至4月底(dǐ)5月初结束(shù)了内外棉倒挂局(jú)面。

　　“内(nèi)外棉价(jià)自2022年3月以来(lái)一直维持倒挂的格局，近期(qī)随着国内棉价连续攀升，价(jià)差逐(zhú)渐收(shōu)窄、由(yóu)负(fù)转(zhuǎn)正。内(nèi)盘表(biǎo)现相(xiāng)对较强(qiáng)的原因(yīn)在于国内供需矛盾更(gèng)为突出，春节后(hòu)国内需求持续修复，外(wài)贸订单表现也好于预(yù)期，叠(dié)加新疆(jiāng)天气不利棉花播种(zhǒng)和出苗，减产(chǎn)预期推动国内(nèi)棉价(jià)不断(duàn)走强。外盘由于2022/2023年度全球棉市供需趋(qū)于宽松，上涨(zhǎng)空间受限。”申银万国期货(huò)棉花分析师李馨说。

　　卓创(chuàng)资讯(xùn)棉花分析师高飞堂告诉记者， 4月以来，棉纺织市场受消费旺(wàng)季拉动效果明显，大多纺(fǎng)企纱线产品库存低位(wèi)，开工负荷保持高(gāo)位运行。据监测，山东主销区4月纺(fǎng)企(qǐ)开机负荷达到75％，较上月提(tí)高8个百分点(diǎn)；纺企所(suǒ)接订单排单(dān)时(shí)间达到10天，较(jiào)上月增加(jiā)2天，开工负荷(hé)及订单(dān)排(pái)单时间(jiān)达(dá)到近两年来(lái)最高水平。同时由(yóu)于大部分纺(fǎng)企(qǐ)纱线产品库(kù)存(cún)低(dī)位，产(chǎn)销压力较小，促使部分企业增加原棉储备库存，为棉花市场消费提供了坚强支撑(chēng)。

　　“尽管棉(mián)花现货价格持续上(shàng)涨，但下游纺企对高价棉花的接受(shòu)程度(dù)并(bìng)不(bù)高，仍以刚(gāng)需采购为主。5月进(jìn)入淡季后，下游订(dìng)单明显name是什么意思 name是姓还是名减少，购销也较为冷(lěng)清，棉价的上涨也并未(wèi)有效传导(dǎo)到下游，棉纱、坯布价格近期(qī)均(jūn)有所走弱(ruò)。”李馨说。

　　近期郑棉在供应端(duān)利(lì)多的推动下强势上(shàng)涨。中棉协调(diào)查报告显示(shì)，2023年全name是什么意思 name是姓还是名国植棉意(yì)向面积为(wèi)4155.75万亩(mǔ)，同比(bǐ)下降(jiàng)7.4％，降幅(fú)较(jiào)上期扩大3.7个百分点(diǎn)。4月份以来，新疆地区(qū)陆(lù)续(xù)出现(xiàn)低温(wēn)降雨降雪天(tiān)气，给棉花播种以及出苗(miáo)带来了(le)不利影响，进一步加剧(jù)了市(shì)场对(duì)于新年度产量大降的担忧(yōu)，也为减产炒作(zuò)提供了助推剂。5月(yuè)新疆(jiāng)气温快速回升，郑棉一度回落，但(dàn)近(jìn)日新疆地区迎(yíng)来(lái)强降雨，部(bù)分地区伴(bàn)随(suí)大(dà)风(fēng)和沙尘暴，可能会对棉苗(miáo)生长产(chǎn)生不利(lì)影响(xiǎng)，再(zài)度引发了市场对于(yú)天气的关注，期价再(zài)创(chuàng)阶段性新高(gāo)。

　　“2023年新疆地区棉(mián)花播(bō)种面积普(pǔ)遍下降，根据(jù)我(wǒ)们的name是什么意思 name是姓还是名调研(yán)结果(guǒ)推算(suàn)，2023年新(xīn)疆棉花(huā)种植面积总计或下降8.16％。同时，今年(nián)春播开启以来，南(nán)北疆(jiāng)气温普遍偏低，尤其(qí)是北疆(jiāng)因(yīn)积(jī)温不(bù)足(zú)，播种时间推迟(chí)5—7日，加之4月中下旬及5月初部(bù)分地区出现大风沙、降雪(xuě)、冰雹等极端天气，导致部分棉田重播，预(yù)计新年度棉苗生长进度(dù)较去(qù)年同期或推(tuī)迟10—15日(rì)，将影响(xiǎng)棉铃克重(zhòng)，或导致(zhì)减产幅度扩大。”高(gāo)飞堂说(shuō)，再者(zhě)就是(shì)行业人(rén)士(shì)对新年度(dù)供(gōng)应(yīng)收紧(jǐn)预期增强，普遍提高现货售卖价(jià)格。4月份国内价格(gé)明显(xiǎn)上涨，月底(dǐ)3128B级皮棉价格15554元/吨，较(jiào)月初(chū)上涨792元(yuán)/吨，涨幅5.37％。

　　实际上，国内供应端方面，在意向种植面积下降和播种期低温天气的双重(zhòng)作用下，新年度棉(mián)花减产(chǎn)概率大大增加。需求端，目(mù)前下游纺织企(qǐ)业的开机率维(wéi)持高(gāo)位，而成品库存仍位于历(lì)史偏低水平，整体表现尚可，需(xū)求端带来的负反馈并不明显(xiǎn)。“不过接下(xià)来5—7月是纺织行业淡季，下游需求存在走弱(ruò)的(de)预期，短(duǎn)期对国内棉价形成一定的压力。但(dàn)中长期内需持续(xù)复苏的逻(luó)辑并未改(gǎi)变(biàn)，中国(guó)已经成为支(zhī)撑全球棉花消费复(fù)苏的主力军。”李馨(xīn)说。

　　值得注意的是，4月份欧美高通(tōng)胀(zhàng)问(wèn)题持续，使(shǐ)业者担(dān)忧持续(xù)加息的紧缩(suō)政策，或降低(dī)居民(mín)对纺织品服装的消费动力，4月初USDA公布数(shù)据显示(shì)，中国棉(mián)花消费为(wèi)794.7万吨，环(huán)比3月增加1.39％；而国外地(dì)区棉花消费量为1604.1万(wàn)吨(dūn)，环(huán)比下降0.58％。此外，在4月下(xià)旬公布的美棉周度(dù)净签约量环比下降57％，较4周均(jūn)值下降72％，进一步使市场担忧国外棉花(huā)市(shì)场阶段(duàn)性需求(qiú)下滑，外棉价格也随之出现(xiàn)下探(tàn)。

　　5月USDA报告首次公布(bù)了对于(yú)2023/2024年度棉市的供需预测，将全(quán)球棉花产量小幅下调15万吨至2519万吨，同(tóng)时(shí)将全球棉花消(xiāo)费量大(dà)幅调增(zēng)144万吨至2531万吨，最终(zhōng)使得期(qī)末(mò)库(kù)存较上年度去库8万吨。“USDA报告整体(tǐ)偏多，2023/2024年(nián)度全(quán)球(qiú)棉(mián)花消(xiāo)费将显著复苏，全(quán)球棉市(shì)供需(xū)有望转强，支(zhī)撑国际棉价重心(xīn)上(shàng)移(yí)。”李(lǐ)馨说。

　　事实(shí)上(shàng)，在国内经济(jì)向好预期下，棉纺织市场消费增长明显，叠加极(jí)端(duān)天气对(duì)棉花(huā)正常出苗(miáo)生长带(dài)来袭扰，供应预(yù)期收缩，促(cù)使棉企挺价出货(huò)意(yì)愿增强，国内棉(mián)花价格(gé)随之水涨船高(gāo)；而(ér)国外弱预(yù)期背(bèi)景(jǐng)下，消(xiāo)费下滑，与国内形成(chéng)明显反(fǎn)差(chà)。

　　据监测，4月初(chū)国内(nèi)外棉(mián)花价差（国内棉价-国外(wài)棉(mián)价）为-1565元/吨，4月(yuè)28日价差为18元/吨(dūn)，实现自(zì)去年4月以来首次转正。截至(zhì)5月16日(rì)，国内外棉(mián)花价差(chà)延续(xù)正值(zhí)。国内(nèi)棉花价(jià)格回归至外(wài)棉价格上(shàng)方，或使纺企用(yòng)棉(mián)成(chéng)本增加，后续与外棉市场的竞争压(yā)力或(huò)增加。

　　对于后市，李馨认为，下(xià)游步入淡(dàn)季后需(xū)求支撑减弱，当前(qián)基本(běn)面缺乏实(shí)质(zhì)性利好，天(tiān)气对产量的影(yǐng)响(xiǎng)仍有待观察(chá)，郑棉短期预(yù)计宽幅振荡为主。中长期(qī)看，国内棉花(huā)产(chǎn)量下滑是(shì)大概率事件，今(jīn)年(nián)已有许(xǔ)多(duō)轧花厂在升级改造加工(gōng)设备，对于产(chǎn)能持续(xù)扩张的(de)轧花厂(chǎng)来(lái)说，如果(guǒ)棉花产(chǎn)量面(miàn)临减少(shǎo)，新棉(mián)抢收(shōu)大概率(lǜ)会在(zài)今年重(zhòng)演，中长期棉价重心有望(wàng)继续抬升。

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