衰退近在咫尺？

　　美国一(yī)季度(dù)GDP增速超预期放缓，通胀意外反弹

　　4月27日周四(sì)，美国(guó)商(shāng)务部经济分(fēn)析(xī)局公布数(shù)据显示，美国一(yī)季度(dù)实际GDP年化季环比初值为(wèi)1.1％，不仅(jǐn)较(jiào)前值(zhí)的(de)2.6％大(dà)幅放缓，为(wèi)连(lián)续两个季度放缓，且远不(bù)及预(yù)期1.9％。值得一提的是，疫情爆(bào)发之前(qián)的10年里，美国每(měi)年的GDP增(zēng)速(sù)约为2.2％。

　　支撑实际GDP增长的项目主要有消费者支出(chū)、出口(kǒu)、联邦政(zhèng)府、州(zhōu)和地(dì)方(fāng)政府支出以及非住宅固(gù)定投(tóu)资，拖累项(xiàng)主要包括进口、私人库存投资和住宅固(gù)定投资。经济分(fēn)析(xī)局表示，一季度GDP增(zēng)速较去年(nián)第四季(jì)度放(fàng)缓的主(zhǔ)要(yào)原(yuán)因是私人库存(cún)投资回落(luò)以(yǐ)及非住宅固定投资放(fàng)缓。

　　具体来看(kàn)，美国经济最大的组成部分(fēn)——占据GDP约68％的个(gè)人消费支出(chū)环比增速为3.7％，高(gāo)于前一季度的1.0％。

　　从贡献(xiàn)上看，个(gè)人(rén)消费支出使GDP增长了2.48％，高(gāo)于前一季度的0.7％；

　　固定投资一季度拖累GDP下滑(huá)0.07％，虽(suī)较前一季度的0.68％有所放缓，但为连续第四个季度(dù)拖累GDP，另外(wài)，住宅(zhái)投资连续第八(bā)个(gè)季(jì)度(dù)拖累GDP增长(zhǎng)，但程(chéng)度较小。最大的拖累项是(shì)私人库存的(de)变(biàn)化，拖(tuō)累(lèi)GDP下滑2.26％，且为(wèi)新冠疫情以来的最(zuì)大纪录。

　　一季度，经(jīng)济(jì)增(zēng)速大(dà)幅(fú)放缓的同(tóng)时，通(tōng)胀再(zài)次升温。美联储(chǔ)高度关注的通胀指标——美国个人(rén)消费支出(chū)（PCE）物价指数，一季度年化(huà)季(jì)环(huán)比初为(wèi)3.7％，虽然略(lüè)低于预期(qī)4.3％，但高于(yú)前(qián)值的1％。

　　剔除食(shí)品和能源的(de)核心PCE物价指数环比上升4.9％，高于前值4.4％和预期4.7％。值得一提(tí)的是，这是核心PCE连续第五次“击败”市场预期。

　　突发！“扣押(yā)一(yī)艘(sōu)美国(guó)船(chuán)只”

　　当(dāng)地时间4月27日，伊朗军队发表声明称，扣押了一艘悬挂马绍尔群岛旗帜的美(měi)国船(chuán)只。

　　声明表示，由于一艘不明船(chuán)只(zhǐ)与(yǔ)一艘伊朗船只在印度(dù)洋北部发(fā)生(shēng)事故，导致(zhì)伊朗船只上的2人死亡，数人受伤，不(bù)明船只的行为违反了国际法。在伊朗(lǎng)船只向海上监视和(hé)救援中心发送(sòng)请求后，伊朗海军立即开始拦截(jié)并识(shí)别该未知(zhī)船(chuán)只。在伊(yī)朗海军驱逐舰的(de)拦截行动中，不明船(chuán)只的自动全球定(dìng)位发送系统被关(guān)闭并频繁改变航线。在伊朗(lǎng)司法当局的许(xǔ)可下，海军出动直升机扣押了该船只(zhǐ一里地等于多少米，一里地等于多少米千米)，并将其运至伊朗领海。

　　声明指出(chū)，上述的不(bù)明船只属于美国，挂着马绍(shào)尔群岛的旗(qí)帜(zhì)航(háng)行。

　　据法新(xīn)社消息称，美国海军表示，伊(yī)朗(lǎng)伊斯兰革命卫队海军27日在阿曼湾(wān)扣押了一艘油轮，美方要求立即释放这艘油(yóu)轮。报道称，美国海(hǎi)军(jūn)驻巴林的第(dì)五舰(jiàn)队在一份声(shēng)明中称，一艘悬挂马绍(shào)尔群岛旗帜的(de)油轮(lún)，在阿曼(màn)湾(wān)过境(jìng)国际水(shuǐ)域时被伊朗伊斯兰革命卫(wèi)队海军扣押。

　　鲍威尔受(shòu)骗！俄媒曝光与冒牌乌克兰总统“友好”通(tōng)话，美联(lián)储回应未泄(xiè)密

　　俄罗(luó)斯媒体曝光的(de)视频显示(shì)，美联储主席鲍威(wēi)尔被骗(piàn)了。

　　俄(é)罗斯国(guó)家电视(shì)台新近发(fā)布的视频显(xiǎn)示，鲍威尔与两名冒(mào)充乌(wū)克兰总统泽连(lián)斯基(jī)的俄罗斯人(rén)通了电话。鲍(bào)威(wēi)尔误认为对方是泽连斯基，回(huí)答了从(cóng)通胀前景到俄罗斯(sī)央行等主题的一(yī)系(xì)列问(wèn)题。

　　美(měi)联(lián)储的(de)一名发言(yán)人美东(dōng)时间4月27日(rì)周四确认，鲍威尔有(yǒu)过通话，称此事发(fā)生在今年1月，否(fǒu)认(rèn)存在(zài)泄密问题，其表示：

　　“鲍威(wēi)尔主(zhǔ)席1月(yuè)参(cān)加了一次(cì)谈话，对方谎报自己是乌(wū)克兰总(zǒng)统。这(zhè)是(shì)一次友好(hǎo)的谈话，是(shì)我们(men)在这个充(chōng)满挑(tiāo)战的时刻支持乌(wū)克兰人民(mín)的背景下进行(xíng)。没有谈到敏感和机(jī)密的信息。”

　　美联(lián)储认为，曝光的视频似乎经(jīng)过编辑，无法确认准确性。上述发(fā)言人还(hái)说，通(tōng)话事件已报交(jiāo)有关执法(fǎ)部(bù)门，出于对他(tā)们工作的尊(zūn)重，美(měi)联储不会进一步(bù)置评。

　　媒体评论称(chēng)，这番言(yán)论(lùn)看似四平八稳、无(wú)伤(shāng)大雅(yǎ)，但事实就是，骗(piàn)子能通(tōng)过恶作剧的电话接(jiē)触到鲍威尔，这种事实可能会导致美(měi)联储的安全性遭到质疑(yí)。对鲍威(wēi)尔受骗的担忧(yōu)主要是基于(yú)美(měi)联储作为主要央行的(de)影响力。

　　有媒体指(zhǐ)出，鲍(bào)威尔(ěr)等央行高(gāo)官的言论通常受(shòu)到投资者和商(shāng)界人(rén)士的密切(qiè)关注，有时会(huì)引发股市波动(dòng)。而且，美联(lián)储官员同他人的私下(xià)会面(miàn)时常引(yǐn)发争议，因为外界认为，联储官员的言论可能让在场的(de)人掌握(wò)先(xiān)机(jī)。

　　外界(jiè)注意到，这次让(ràng)鲍威尔上(shàng)当的(de)两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名(míng)之(zhī)辈。有媒体指出，两人这些(xiē)年不(bù)止一次成功骗取(qǔ)国外(wài)政客和(hé)他们通话，而且(qiě)通常将将通话视(shì)频(pín)公(gōng)之于众，就(jiù)是(shì)为了(le)恶搞(gǎo)西方国家的决策者(zhě)。

　　据两(liǎng)人公布(bù)的视频，两(liǎng)人曾假(jiǎ)扮乌克兰(lán)前总统波罗申科和德国(guó)前总(zǒng)理默克尔通话，默克尔当时觉得可疑，但没有在(zài)对(duì)话中直(zhí)接问他们(men)是不是(shì)冒牌货。今(jīn)年早些(xiē)时候(hòu)，他们还曾假冒泽连斯(sī)基，和欧洲央行行长拉加德通话。

　　原(yuán)油基本面未变 关注宏(hóng)观层面不确定性

　　近日来，在宏观(guān)风险蔓延下，国内外油价出现大幅(fú)回落(luò)。4月26日晚间，国际油价出现大跌，基本跌回(huí)OPEC减产前的价格。周四，内盘(pán)SC原油主力合约大跌5.26％，截至下午收盘(pán)报收(shōu)526.1元/桶；外盘(pán)油价则(zé)出(chū)现小幅(fú)上涨，布(bù)伦(lún)特原油交投在78.3美元/桶附近，WTI原油交投在74.7美元/桶附近，涨幅均不(bù)到1％。

　　光大(dà)期货能源化工分析师(shī)杜冰沁在接(jiē)受期货日报记者采(cǎi)访时表示(shì)，昨天白(bái)天，内盘SC原(yuán)油基(jī)本(běn)跟(gēn)随昨晚外盘(pán)出现大(dà)幅下挫，但外(wài)盘原油有所(suǒ)企稳，或为超(chāo)跌后(hòu)的(de)情绪修复。

　　谈及(jí)为何(hé)内盘表现(xiàn)弱于外盘，海通期货能源化(huà)工(gōng)研究中心负责人杨安表(biǎo)示，一方面是由于近(jìn)期油轮(lún)运费回落(luò)，运(yùn)输成(chéng)本下降，让内外盘价差有所走弱。另(lìng)一方面是当前国内即将(jiāng)迎来五一假期，而目前国际(jì)市场宏观风险(xiǎn)具有很大(dà)不确定性，恰逢油价大幅回(huí)调之(zhī)际，市场避险情绪(xù)高(gāo)涨，国内投资者担忧情(qíng)绪(xù)更为明显(xiǎn)，也(yě)使得内盘(pán)原油(yóu)跌幅(fú)超过(guò)外盘。

　　从近期来看(kàn)，杨安告(gào)诉(sù)记(jì)者(zhě)，美国银行业(yè)危机(jī)风波再(zài)起，叠加美(měi)国债务压力及经济衰退风险可(一里地等于多少米，一里地等于多少米千米kě)能(néng)削弱欧美(měi)能源需求(qiú)，风险资产面临较大(dà)压力，从而推动(dòng)本周油价油价下跌(diē)。而原(yuán)油(yóu)作为金融属(shǔ)性最强的(de)大宗商品(pǐn)，在此前(qián)3月(yuè)份就曾因银(yín)行业危(wēi)机出现暴跌，此次美国银行业风(fēng)险再次升温继续引发市场(chǎng)恐慌，原油的下跌带(dài)有(yǒu)明显(xiǎn)的情绪(xù)化(huà)特(tè)征。

　　光大期货能源化工分析师杜冰(bīng)沁也表示(shì)，近日宏观情绪导致(zhì)油价(jià)再(zài)度(dù)承压。随着美联储加息(xī)会议的(de)临(lín)近，美(měi)国(guó)第一共和银行(xíng)的财报和股价表现或显示银(yín)行业危机仍(réng)未结束，叠(dié)加欧美(měi)经济数据表现(xiàn)仍(réng)然(rán)欠佳，美国消费者(zhě)信心本(běn)月降至去年7月以来的最(zuì)低水(shuǐ)平，市场对于美(měi)联储加(jiā)息和(hé)海(hǎi)外(wài)经济衰退(tuì)的担忧持(chí)续(xù)升温，

　　展望后(hòu)市，近(jìn)期主导原油市场走势的宏观风险何时会消(xiāo)散(sàn)？在(zài)杨(yáng)安(ān)看(kàn)来(lái)，目前来(lái)看，美国银行业危机风(fēng)险(xiǎn)在未(wèi)来一段时间内仍(réng)将(jiāng)不时困扰(rǎo)市场。另外，5月4日美联储议息(xī)会议(yì)将再(zài)迎来(lái)加(jiā)息窗口，对(duì)此投资(zī)者也高(gāo)度关注美联储利率政策的变化，宏观层面的不确定(dìng)性成(chéng)为影响整个金(jīn)融市场的主(zhǔ)要(yào)因(yīn)素，这是投资(zī)者(zhě)需要注意的风险所在。

　　“进入(rù)5月，美联储即将公布加息决议，市场对美联储加(jiā)息25个BP的概率预测(cè)在80％以(yǐ)上，并且由(yóu)于近(jìn)期美(měi)联储(chǔ)官员表态(tài)偏鹰(yīng)，对于后续何时停止加息仍有分歧(qí)。欧洲(zhōu)央行将于5月4日举行货币政策会议(yì)，基于当前欧元区(qū)的高通胀水平，预计(jì)欧洲央行和英国央行(xíng)也将维持加息政策，因此市场对于海外经济衰退(tuì)带来需求(qiú)下(xià)行(xíng)的(de)担忧加剧。”杜冰沁说。

　　不过，从当前来看原油市(shì)场基本面表现尚可，整体供需局势并未大幅恶化。杜冰沁分析认为(wèi)，即将到(dào)来的五一(yī)长假和(hé)美国夏季出(chū)行旺季预计对(duì)于需求(qiú)会(huì)有一定支撑，预计近期国际油价(jià)仍(réng)将面临(lín)宏观情绪和基本面的博弈。

　　申万(wàn)期货能化分析师董(dǒng)超也表示，后市原(yuán)油供需(xū)逻辑不(bù)会(huì)改变，5月OPEC+的减(jiǎn)产会(huì)对油价尤其(qí)是亚洲地区的油价带来极大影(yǐng)响(xiǎng)；此外(wài)美(měi)国原油活(huó)跃(yuè)钻井平(píng)台已经连续半年维持低位(wèi)，1230万桶/日的产量将越来(lái)越(yuè)难以持续，后续(xù)的减(jiǎn)产(chǎn)将很(hěn)快(kuài)到来；此外在5月美联储加息后(hòu)，宏(hóng)观面的悲观情绪或将逐步消(xiāo)退，后期原油市场将转(zhuǎn)入(rù)对供应面(miàn)的减产逻辑中。

　　“我(wǒ)们认为，5月份(fèn)油价上下区间将更为模糊，在(zài)美国(guó)储备政策(cè)难以改动的(de)情况下，底部支撑(chēng)力度变(biàn)弱(ruò)。但从供求关系(xì)上，OPEC+的(de)减产以(yǐ)及美国(guó)产(chǎn)量的下滑(huá)将有(yǒu)助于(yú)油价的稳定。”董超表示，预计5月油价整体即将维持(chí)区间振荡(dàng)，振荡幅(fú)度预计将更宽，受宏观(guān)及基本面风险(xiǎn)波(bō)动的影响也会更大(dà)。

　　在杨安看来，周三公布的EIA报(bào)告显示原油(yóu)超预(yù)期降库(kù)，且(qiě)美国汽油需求较上期大幅增长(zhǎng)，在OPEC+减产的主动预期管理下，预计(jì)今年年内剩(shèng)余(yú)时(shí)段供(gōng)应(yīng)紧(jǐn)张将是原油市(shì)场(chǎng)主基(jī)调，当然(rán)全球经济面临衰退风险及欧美市(shì)场需求疲(pí)弱也会在一(yī)定(dìng)程(chéng)度上抵消供(gōng)应紧张给市场带来(lái)的担忧(yōu)。总体来看，当(dāng)前油价处在宏观利空与供应紧张(zhāng)局(jú)面形(xíng)成对峙的(de)复杂局面下(xià)，短(duǎn)期内担忧情绪主导油价回落，中长(zhǎng)期(qī)来(lái)看油价或继续大区间振荡。

　　高硫燃料油供(gōng)需偏(piān)紧

　　昨日，因原油大(dà)幅下挫，成本(běn)下降(jiàng)导致相关性较(jiào)强(qiáng)的(de)高硫燃(rán)料油、低硫燃料油、沥青(qīng)等(děng)品种也(yě)出现较大跌(diē)幅。截至(zhì)昨天下午收(shōu)盘，燃料油、低硫燃(rán)料油和(hé)沥(lì)青分别收跌3.93％、4.12％和(hé)2.11％。

　　杜冰(bīng)沁告诉记者，近(jìn)期高、低硫燃料油的下(xià)挫主要还是受到油价(jià)影响(xiǎng)，自身基本面表现尚可(kě)，其中高硫燃料油供(gōng)需偏紧，低硫燃料油(yóu)供需相对偏(piān)弱(ruò)。

　　“具体来看，高(gāo)硫(liú)燃料油市场整体供应持续偏紧。供给端方(fāng)面，随着发电(diàn)旺季的临(lín)近，本月从(cóng)中东进口到新加坡(pō)的高硫燃料油降至历史低点，环(huán)比(bǐ)下降三分之二，但(dàn)同(tóng)时本月俄罗斯(sī)高硫(liú)燃料油流入量有所上升(shēng)，抵(dǐ)消了(le)一(yī)部分中东出口(kǒu)的下滑；需求(qiú)端方面，中(zhōng)东南亚公用事业发电需(xū)求的(de)增长(zhǎng)以及稳定(dìng)的船(chuán)燃加注活动(dòng)都将对亚洲高(gāo)硫燃料油市场形成(chéng)良好(hǎo)的支撑(chēng)。”杜冰沁说。

　　低硫(liú)燃(rán)料油方面，杜冰沁表(biǎo)示(shì)，此前科威特炼厂计划(huà)外(wài)检修导致部分船货延期，目前5月(yuè)的装船已经延(yán)迟至6月(yuè)，虽然检修的装置正(zhèng)在逐(zhú)渐重启，但由于(yú)开斋(zhāi)节(jié)整体进(jìn)程较慢，预计原定本月底恢(huī)复的时间(jiān)会(huì)有所推后，对于亚洲低硫燃料油(yóu)市场供应的收紧也将延长(zhǎng)，但同时低硫需求端表现也较为(wèi)平淡(dàn)。

　　“总体来看，高(gāo)、低燃料(liào)油在基本面的支(zhī)撑(chēng)下，预计(jì)后市走势或较原油(yóu)更(gèng)为抗跌，如(rú)若原油企稳反弹，燃料油(yóu)整体回升(shēng)空间或(huò)更显(xiǎn)著。”杜冰沁说。

　　杨安表(biǎo)示，短期(qī)内原油(yóu)系品(pǐn)种(zhǒng)波(bō)动将主要(yào)受到原油价格(gé)的影响，不过基本面差异还是会让各(gè)品(pǐn)种表现有强弱(ruò)之(zhī)分，具体来看，需(xū)求即(jí)将迎来旺季的高(gāo)硫燃(rán)料油(yóu)整体(tǐ)表现(xiàn)将强于低硫燃料油。

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