编者按(àn)

　　本(běn)周，2023年一季报公募(mù)基金披(pī)露落幕，基(jī)金经理(lǐ)的(de)调(diào)仓(cāng)路线(xiàn)被完(wán)整(zhěng)曝光(guāng)。首季行情变(biàn)化以春(chūn)节(jié)为轴，节后市场(chǎng)热点从复(fù)苏线逐(zhú)渐发散到(dào)中特估(gū)、人工智能(néng)、机械制(zhì)造等多(duō)个领(lǐng)域，尤其是(shì)AI的里(lǐ)程(chéng)碑式突(tū)破(pò)带火了(le)科技一众赛(sài)道，这让一(yī)季(jì)度公(gōng)募(mù)仓位顺势而(ér)为变化明显(xiǎn)。

　　在(zài)国(guó)内(nèi)的公募基(jī)金(jīn)中，科(kē)技成长阵营(yíng)中的旗手(shǒu)之一冯明远，目(mù)前在管的产(chǎn)品从10只缩减到6只，虽然开年迄今(jīn)业(yè)绩较为一(yī)般(bān)，但是在管规模仍维持在230亿元的水(shuǐ)平线(xiàn)上(shàng)。从第一季度的调仓来看，在他的成(chéng)名作信澳新能源产业最(zuì)新季报(bào)中(zhōng)，保留(liú)了(le)上一季度的七只重仓，同时用中伟股份、华阳集团和祥(xiáng)鑫(xīn)科技(jì)替换了比亚迪(dí)、斯莱克(kè)和保(bǎo)隆科技，可以(yǐ)看出(chū)其坚守新(xīn)能(néng)源的(de)大框(kuāng)架(jià)，在细(xì)分赛道中不断寻找性价(jià)比(bǐ)更优的领域。

　　对比看“常青树”老将朱(zhū)少醒，一季报中他仅仅调换了(le)两处标的(de)，用(yòng)金域(yù)医学和蓝(lán)晓科(kē)技替换了药(yào)明(míng)康德和瑞丰新材(cái)，特别(bié)是合成树脂板块(kuài)的蓝晓科技(jì)成(chéng)为年内大(dà)黑马，股价迄今(jīn)上涨超过30％，同时他保持了对喝酒吃药大类赛(sài)道中(zhōng)龙(lóng)头的持续青(qīng)睐，茅台(tái)持股量与上(shàng)季(jì)持(chí)平稳(wěn)居(jū)首位。而他也一如既往地表示，会在优质的股票里寻找价值，去(qù)翻更多的石头。众所周(zhōu)知，三(sān)大白酒龙头是多位顶(dǐng)流的最爱(ài)，“酒神”之一的刘彦春在其成(chéng)名(míng)作景(jǐng)顺长城新兴(xīng)成长(zhǎng)中，前三大重(zhòng)仓就依次是茅台、泸(lú)州老窖(jiào)、五(wǔ)粮液(yè)，足见(jiàn)其白酒(jiǔ)信仰之(zhī)深(shēn)。

　　整(zhěng)体来看，消费和新能源(yuán)在公募基金(jīn)组合配置中的压舱(cāng)石(shí)地位依然(rán)稳固，同(tóng)时中特估、芯片(piàn)、软件、机(jī)械制(zhì)造(zào)成进攻(gōng)热点，公募在(zài)经历(lì)去年的整体业绩低谷后，今年(nián)竭力寻求(qiú)组合的α。值得关注(zhù)的是，公募(mù)名将们对因ChatGPT引发的TMT快速走红(hóng)也有(yǒu)冷思考。“AI产(chǎn)业的发展不会一蹴而就，中(zhōng)间也必然(rán)会有曲(qū)折，包括数据(jù)隐私、伦理等潜在风险，可能造成板块后(hòu)续波动。目(mù)前(qián)TMT板块的交易占(zhàn)比(bǐ)已经(jīng)超过了40％。交易占(zhàn)比创(chuàng)新(xīn)高(gāo)代表了主线行情确立，但(dàn)我们认为(wèi)太阳底下没有新鲜事，过(guò)度的(de)热(rè)情在某(mǒu)个阶段也总会消(xiāo)退。”李晓星反(fǎn)思。

　　张坤加仓茅台

　　李晓星增配次高端白酒

　　朱少醒加仓(cāng)爱尔眼科

　　“公募(mù)一哥”张坤目前(qián)在(zài)管两(liǎng)只A股基金(jīn)、两只QDII基(jī)金。《红周刊》统(tǒng)计(jì)了其最(zuì)新(xīn)公布的两只A股基金一季报，在管理时间更长的易(yì)方达蓝(lán)筹精选(xuǎn)混合中，3月31日时前五大(dà)重(zhòng)仓的(de)占比(bǐ)均超(chāo)过了9.5％接近顶配，这其中除去(qù)腾讯外全部为白(bái)酒，不过除去加仓茅(máo)台外，张坤(kūn)减(jiǎn)持了(le)五(wǔ)粮液、泸(lú)州老窖(jiào)、洋河股份。相(xiāng)似的(de)一幕也出(chū)现在他管理的易(yì)方达优质企业(yè)三年上。

　　该(gāi)基金的一(yī)季(jì)报显(xiǎn)示，仅是前五大的重仓次序有所不同，而实(shí)际上腾讯(xùn)和茅台同以占(zhàn)比9.93％并列第一位。同时， 除去(qù)加仓茅台外(wài)，张坤也是小(xiǎo)幅减(jiǎn)持(chí)了另外三大白酒标的(de)。再看另外的半壁重仓股(gǔ)，港交所、美团(tuán)、伊(yī)利、招(zhāo)行(xíng)均是持(chí)续(xù)上榜的老面孔(kǒng)，惟一(yī)的变化是他用中国海(hǎi)洋石油(yóu)替换了上一季的药(yào)明生物。

　　张坤在(zài)季报中也对调仓思路有所阐述：“基金在(zài)一季度股票(piào)仓位基本稳定，对结构进行了调整，增加了消费(fèi)等行业的(de)配置，降低了金(jīn)融等行业的配置。个股方面(miàn)，我们仍(réng)然持有商业模(mó)式出色、行业(yè)格局(jú)清晰、竞(jìng)争力强的优质公司。”

　　无独有(yǒu)偶，银华基金的(de)明(míng)星基(jī)金经(jīng)理李(lǐ)晓星，在和张萍合管的银华盛(shèng)世最新季报十(shí)大重仓中，持(chí)有7只(zhǐ)白酒(jiǔ)股。对比上一季度(dù)仅(jǐn)有(yǒu)三大白酒龙头和(hé)古井贡酒来看，这(zhè)一季(jì)其新进重(zhòng)仓了山西(xī)汾酒(jiǔ)、顺鑫农业(yè)和舍得酒业。

　　由(yóu)此推断，其思路可能是(shì)想利用次高端(duān)和(hé)地产酒(jiǔ)来增(zēng)加(jiā)组合的进攻弹性。同时，其重仓的另三(sān)只非白酒标(biāo)的为爱美客、安井食品、海大集团(tuán)，而(ér)这三者在上(shàng)一季(jì)度(dù)就是(shì)前十(shí)中的标的。

　　对此，李晓星在季报(bào)中强调：“复苏仍然是主线(xiàn)，进入二季(jì)度，改善(shàn)弹性会加大。方向(xiàng)上，最看(kàn)好(hǎo)餐饮(yǐn)相(xiāng)关(guān)链条，白(bái)酒、啤酒(jiǔ)、速冻(dòng)、烘培、调(diào)味品等供(gōng)应链，餐(cān)饮(yǐn)的(de)恢(huī)复是确定的；其次，看好线下场景恢复后(hòu)，需(xū)求相对刚性的医美以及消费医疗板(bǎn)块。”

　　对比来(lái)看，公募老将朱少醒这一(yī)季(jì)将“喝(hē)酒吃药(yào)”的主打思路体(tǐ)现得淋漓(lí)尽致。白酒方面，贵州茅台(tái)依然是他的最爱，不过(guò)他对于(yú)另一(yī)重(zhòng)仓五粮(liáng)液有(yǒu)所(suǒ)减持；医药方面，他对重仓(cāng)表(biǎo)现(xiàn)得是有所取(qǔ)舍：首先，他选择加仓了(le)“眼(yǎn)茅”爱(ài)尔眼科，该股(gǔ)升至十大重仓股的(de)第五(wǔ)位；其次，他选择小幅减持了(le)创新药龙头(tóu)迈(mài)瑞医(yī)疗(liáo)；此外，他(tā)用金域(yù)医(yī)学替换了(le)CXO龙头的药明康德，而新进重仓的前(qián)者(zhě)年内目前涨幅在10％一线(xiàn)。

　　众所周知，金域医学(xué)去年作为核酸检测(cè)机(jī)构，业绩相当亮眼；而(ér)在后疫情时(shí)代，公司主营回归本源(yuán)后依然亮点众(zhòng)多，作为第三方医学检验及病理诊断服务商(shāng)，金域医学近日(rì)率先(xiān)推出国内(nèi)首个国(guó)家药品监督管理(lǐ)局（NMPA）获批(pī)的膀(bǎng)胱(guāng)癌基因甲(jiǎ)基化检测(cè)项目，再次(cì)领(lǐng)跑同业(yè)。

　　冯明远专注赛道细(xì)分机(jī)会

　　陆(lù)彬混搭(dā)新(xīn)能源TMT

　　刘格菘仍“恋(liàn)战”光伏(fú)储能

　　除去上周(zhōu)率(lǜ)先交卷主打产业链上游的施成(chéng)外(wài)，本(běn)周(zhōu)一众新能(néng)源高(gāo)手中的顶(dǐng)流冯(féng)明(míng)远(yuǎn)所管产(chǎn)品(pǐn)一(yī)季报全部披露，截至4月19日(rì)收(shōu)盘，目前他所管理的(de)6只产(chǎn)品维持年内(nèi)小幅正(zhèng)收益。当前冯明远在管基金中，任职管理最长(zhǎng)的(de)就是代表作新能源产业股票。从(cóng)被调出的三只产品看，其(qí)中斯(sī)莱克的主营与新(xīn)能(néng)源产业链(liàn)关系不(bù)大。

　　而在新(xīn)进重仓的三只标的中，占比(bǐ)相对最高的就是非(fēi)传统新(xīn)能(néng)源产业赛道龙头(tóu)中伟股份，这(zhè)家(jiā)主(zhǔ)营(yíng)锂电池(chí)正(zhèng)极体研发的公(gōng)司，主要产(chǎn)品是(shì)三(sān)元(yuán)前驱(qū)体和四氧化三钴(gǔ)，从近(jìn)期发布(bù)的年度业绩快报来看(kàn)，公(gōng)司的主营与(yǔ)净利润均实现50％以上的(de)逆势增长(zhǎng)。而据《红周刊》对(duì)其季报的全(quán)面梳理，在信(xìn)澳研究(jiū)优选中还出现了(le)一(yī)只新(xīn)的重仓股银(yín)邦股份，这也是一家高科(kē)技公司，主营(yíng)业务中有分布式(shì)光伏发电系(xì)统。

　　在季报总结中，他表示：“本(běn)基金(jīn)的投资主要聚(jù)焦在新能源、科技、高(gāo)端制造等新兴产业(yè)领域(yù)，细分(fēn)板(bǎn)块的整体走势与(yǔ)市场(chǎng)趋同，导致本(běn)基(jī)金的净(jìng)值也出现(xiàn)小幅震(zhèn)荡。对于二(èr)季度(dù)，展望TMT板块部(bù)分(fēn)公(gōng)司加入(rù)AI或数字经济等(děng)热门概念的(de)创新(xīn)，以(yǐ)及半导体和制(zhì)造业(yè)正经历触底反弹(dàn)的复苏，市场整体会逐步回暖，产生一定(dìng)正面效(xiào)应。我们会继(jì)续(xù)在新能源、科技、高端制(zhì)造等主要(yào)赛道耕耘，深挖基本面(miàn)扎实的优质个股，自下而上(shàng)挖掘投资机会。”

　　相比成(chéng)名(míng)多时的冯(féng)明(míng)远(yuǎn)，2020年股基状(zhuàng)元陆彬则是(shì)在新能源大潮中(zhōng)快速走红的类(lèi)型。天(tiān)天基金网显示，早在去年底时他就已经(jīng)是“双二(èr)百”的基金经理了，而他在管的7只(zhǐ)基(jī)金今年(nián)同时段几乎全线飘红(hóng)，特别是动态策略混合年内涨幅超过10％一枝独秀。

　　以他在管的汇丰晋信低碳先(xiān)锋股(gǔ)票为例(lì)，最新的基金一季报显示，其重(zhòng)仓的新能源(yuán)产业链中股(gǔ)票(piào)依然(rán)为(wèi)上季(jì)的(de)7只，它们(men)分别是宁德时(shí)代、亿纬锂能、天齐锂业、赣锋锂业、比亚迪、雅化集团、华(huá)友(yǒu)钴业，虽(suī)然上(shàng)述标的年(nián)初(chū)至今(jīn)表现一般。但(dàn)他此(cǐ)前曾公开表示，看(kàn)到了新能源类似2019年的投资机(jī)会。

　　而在季报中(zhōng)，他表示：“从(cóng)中长(zhǎng)期维度看，新(xīn)能(néng)源(yuán)产业(yè)还具(jù)备较长的生命周期(qī)，不(bù)少(shǎo)细分(fēn)板块还(hái)能维持较长时间(jiān)的高(gāo)速(sù)增(zēng)长，而经过市场的调整(zhěng)，我们(men)看到行业中(zhōng)的优质(zhì)公司对(duì)应2025年的(de)盈利中(zhōng)枢在当前(qián)市值的投资价(jià)值。或许，新(xīn)能(néng)源行业的终(zhōng)局(jú)如大部分(fēn)制造业一样是一(yī)个(gè)竞争充分、利润极度(dù)压缩的市(shì)场，但在(zài)发展过(guò)程中不少公司(sī)一定有一段(duàn)精(jīng)彩的旅程。”

　　相比前两位，2019年(nián)状(zhuàng)元刘(liú)格菘今年业绩开局(jú)不顺，最新数据显示目前(qián)在管产品年内回撤(chè)全部超过了10％，以他的代表作之一的广发小(xiǎo)盘成长来看，基金(jīn)一季报表明他的重仓行业配置思(sī)路依然首选(xuǎn)新能源(yuán)。

　　对比分析其基金相关产品的2022年四季报和一季报，《红周刊》发(fā)现他所持有的是完全一致的10只(zhǐ)股票，虽然第一大重(zhòng)仓股(gǔ)依然是半导体公司圣邦股(gǔ)份，但是整(zhěng)体新能(néng)源(yuán)的地位似乎进一(yī)步稳(wěn)固(gù)，比如晶澳科(kē)技从第三升至第二位，隆基绿能从第(dì)六升至(zhì)第四位(wèi)。同时(shí)极为罕(hǎn)见的(de)情况是，如果(guǒ)按照保留小数两位来统计(jì)，竟然所有(yǒu)10只标的股持仓量(liàng)与(yǔ)上(shàng)一季度保持一致。

　　就此，刘格(gé)菘(sōng)在(zài)基金季(jì)报中(zhōng)表示：“报告期内，基金(jīn)的持(chí)仓(cāng)结(jié)构并没有进行(xíng)大幅度的(de)调整，依(yī)然围绕已(yǐ)经建立全(quán)球(qiú)比较(jiào)优(yōu)势的高端制造产业链(liàn)布局。我们(men)对重点持(chí)仓的(de)光伏(fú)、储(chǔ)能、新(xīn)能源车方向保持相对(duì)乐观，投(tóu)资(zī)中(zhōng)相信基本面优秀(xiù)和增量价值积累的公司。经(jīng)过调整，行业估(gū)值水(shuǐ)平已(yǐ)在历史低位(wèi)，产业(yè)链的变化在市场定价中未被充分认(rèn)知和(hé)体现(xiàn)。”

　　鲍无可加仓中国移动(dòng)

　　姜诚精准布局(jú)中国铁建(jiàn)

　　余广新(xīn)进重仓海油、移动(dòng)

　　除去高举“PB—ROE大旗”的丘(qiū)栋(dòng)荣外，中(zhōng)泰资管(guǎn)的姜诚是近几(jǐ)年(nián)出镜相(xiāng)对较(jiào)多的基金经理(lǐ)，而(ér)他(tā)的(de)业绩特别从去年迄今颇为抗打(dǎ)。2023年(nián)年初(chū)以(yǐ)来，在(zài)他所(suǒ)管理的(de)8只基(jī)金中，除去刚满两个(gè)月(yuè)的中泰元(yuán)和价值精选不(bù)纳入(rù)统计外，其余7只基金均(jūn)实现了正收益，特别是(shì)兴诚价值一(yī)年(nián)持有的(de)收益率接近(jìn)了14％，同时还有(yǒu)两(liǎng)只基金净值增长(zhǎng)也(yě)超过了10％。

　　具体(tǐ)以兴诚价(jià)值一年为(wèi)例(lì)，对比基金四季(jì)报和今(jīn)年一(yī)季度(dù)可以看出，姜(jiāng)诚实际上只是微调了一个席位，而新调(diào)进来的(de)中(zhōng)国铁建恰好(hǎo)就是中字头中的典型代表公司，该(gāi)股从年初至(zhì)今(jīn)上涨(zhǎng)超过了40％。由此，该基金所重仓的中(zhōng)字头公(gōng)司达到(dào)了(le)四(sì)家。而从(cóng)相关标的的年内涨(zhǎng)跌(diē)幅来看(kàn)，表现(xiàn)最好的是游戏股吉比特，最(zuì)新该股(gǔ)年内(nèi)上涨达到了(le)66％。

　　而(ér)在季报中，他(tā)不仅谈到了坚守的价值投资，同时也谈到了今(jīn)年大热(rè)的AI：“在海(hǎi)量信息中，我(wǒ)们需要重点关注长期因素(sù)，淡(dàn)化短期(qī)因(yīn)素。人工智能的(de)发展是一个长期因素，我们还没有足够的把(bǎ)握去捕捉到它带来的投资机会(huì)，但可以尽量回避它带来的伤害。以(yǐ)尽可能低(dī)的价格买尽可(kě)能好(hǎo)的资产是我们(men)的投资(zī)目标。好资(zī)产的标准是活(huó)得久、站(zhàn)得牢、竞(jìng)争优势维持得长、平均净资产收益率高，以及在好的(de)公司治(zhì)理加(jiā)持下能够把长期利(lì)润转(zhuǎn)化为(wèi)诱人分红。”

　　首(shǒu)季接受过《红周(zhōu)刊(kān)》专(zhuān)访的鲍(bào)无(wú)可(kě)，其(qí)投资(zī)风格同为公募中(zhōng)少数的(de)深度价值。天天基金网显(xiǎn)示(shì)，2023年年初(chū)以来，他所管理的基金全线(xiàn)飘红，6只产(chǎn)品年内(nèi)净(jìng)值增长(zhǎng)率全部超(chāo)过了10％。以他任职回报最高的景顺长(zhǎng)城能源基建为(wèi)例(lì)，能够(gòu)清(qīng)晰地看到(dào)其偏爱(ài)高估息和低估值类股票的痕迹。

　　一季报(bào)显示(shì)，鲍无(wú)可当季(jì)加仓中国移动大约15万(wàn)股，从(cóng)而使该股(gǔ)从上一季的第三重仓升至(zhì)第二(èr)重(zhòng)仓(cāng)，不过中国(guó)电信却退出了前一季的(de)前(qián)十(shí)。同时(shí)他加仓了(le)川投(tóu)能源(yuán)、紫金矿业、华能水电(diàn)，新近重仓了铜陵有色和神火股份，表(biǎo)明了其对这一类资源股(gǔ)格外垂青。此外(wài)，他对于小众(zhòng)的中南传媒(méi)和凤凰传媒依然持(chí)续(xù)青睐。

　　在基金(jīn)季报中，他表示基金仓位(wèi)基本(běn)稳定，主要(yào)增加了有色行业配(pèi)置。“当下是AI发(fā)展初期，中国(guó)企(qǐ)业处于落后位(wèi)置(zhì)，无论是(shì)AI核心模型的研发(fā)、新型商业模式的迭代以(yǐ)及底层芯片制造(zào)，我们都(dōu)希望国(guó)内(nèi)企(qǐ)业能在不远的将来迎(yíng)头(tóu)赶(gǎn)上。近期(qī)而言尽(jǐn)管(guǎn)我们认(rèn)为(wèi)AI非常重要，但当前A股市场基本上(shàng)是(shì)基于美股映射在(zài)炒(chǎo)作相关题材，对于这样的行情，需(xū)要对其可持(chí)续性(xìng)保持审慎态度。”他(tā)直(zhí)言(yán)不讳。

　　而(ér)同在(zài)景顺长城的基金经理(lǐ)余广是2012年(nián)的公募状元，目前其担(dān)任基(jī)金经理也(yě)接近了13年。当(dāng)前，其在管的产品为4只，它们分(fēn)别是核心(xīn)竞争力、核心(xīn)招景(jǐng)混合、核(hé)心中景(jǐng)一年、核心优选(xuǎn)一年，从今年的表现来(lái)看，虽然(rán)所管(guǎn)产品涨幅不大，但也整齐划一地实现(xiàn)了(le)正(zhèng)收益。

　　以任职回报翻(fān)四倍的核心竞争(zhēng)力为(wèi)例，第一季度(dù)他在前十中(zhōng)调仓了四个席位，其(qí)中新(xīn)进的公司半数为中字头(tóu)，它们就是中国海油和(hé)中国(guó)移动，与它们携手进入的(de)还有安徽合力和紫(zǐ)金矿业(yè)。而(ér)这样的调整(zhěng)立(lì)竿见(jiàn)影(yǐng)，除去两(liǎng)只中字头外，后两者年内的(de)涨幅也是超过(guò)了30％。此外，当季被其提拔为(wèi)第(dì)一重仓(cāng)的电(diàn)动车龙头爱玛科技，年内(nèi)迄今的涨幅也(yě)是接近30％一线(xiàn)。

　　对此，他在季报(bào)中的(de)总结与“中(zhōng)特估”基本(běn)吻(wěn)合：“基金(jīn)坚持自下而上(shàng)，看(kàn)重公司基本面(miàn)，注(zhù)重公司(sī)的核心竞争力、高(gāo)品质、长期发展(zhǎn)，以合理或偏低的(de)估值水平(píng)买入持有。在(zài)经济复苏和企业(yè)盈利(lì)修复(fù)的(de)预期下(xià)，我们较为看好今年的权益市(shì)场，特别是前期调(diào)整较为充分(fēn)，估值较为(wèi)低估的(de)多行业的(de)龙头公司。”

　　郑巍山重仓股(gǔ)多(duō)只翻倍

　　胡(hú)宜斌新进重(zhòng)仓寒(hán)武纪(jì)

　　黄兴(xīng)亮布(bù)局中微公司

　　与蔡(cài)嵩松同期成名的郑巍山今年业(yè)绩优异，特别是(shì)其去年(nián)3月接手的银河智联主题净值快速拉升，截至本周四的年内涨幅已经(jīng)超过45％，这一水(shuǐ)平甚至超过了他(tā)的成(chéng)名作银河创新成长。从郑巍(wēi)在管基金的(de)当季重仓行(xíng)业风(fēng)格来(lái)看，除(chú)去银河和美生(shēng)活还有(yǒu)较强的新能(néng)源属(shǔ)性外，其余(yú)产品几乎一边倒(dào)地偏向(xiàng)了TMT领域。

　　就以(yǐ)智(zhì)联主题(tí)为例分析(xī)，最新的十大(dà)重仓(cāng)股除去(qù)用(yòng)友网络和海(hǎi)康威视外，年(nián)内最(zuì)新(xīn)的涨幅(fú)全部超过了30％，特别是海(hǎi)光(guāng)信息、中科曙光、卓(zhuó)易(yì)信息、大华股(gǔ)份(fèn)均已(yǐ)实现(xiàn)了涨幅翻番(fān)，而这四(sì)只标(biāo)的(de)均是第(dì)一季度新(xīn)近重仓的公(gōng)司(sī)。同时(shí)，郑巍山所(suǒ)保(bǎo)留的上一季重仓股仅有金山办公和国网通信。对比(bǐ)来(lái)看被(bèi)调(diào)出的标的(de)，中国长城、中望软件、中国软件等明显(xiǎn)涨幅稍(shāo)逊一筹。

　　有趣的是，郑(zhèng)巍山(shān)在季(jì)报(bào)总结中仅仅是(shì)寥寥数(shù)语：“本基金严格执行基金合同的(de)配置范(fàn)围，切合主题，主要围(wéi)绕智慧智联、信息技术等的概念范畴(chóu)展开。一季度(dù)智联主(zhǔ)题继续增加(jiā)了软件(jiàn)服务、信息技(jì)术的配置比例(lì)。围(wéi)绕数字经(jīng)济和(hé)新(xīn)的信息技术应用(yòng)展(zhǎn)开投(tóu)资。二季度(dù)，将会继续围绕信息技术、数字(zì)经济(jì)的(de)范畴展开投资。”

　　当年与这(zhè)两位一度遭遇非议人物同期成(chéng)名(míng)的还有华(huá)安胡宜(yí)斌，作为(wèi)当年公司(sī)力捧的三位基金经理中最年轻者，他可谓是少年得(dé)志，但后(hòu)来所管产品几经浮(fú)沉，好在今年卷土重(zhòng)来。天天基(jī)金网数据显示，年内他所管理的(de)7只(zhǐ)基金全部涨幅超过20％，其中表现最好的还是他的成名作华安媒体互联网混合。

　　具体聚(jù)焦该(gāi)基金，我们发现他所保(bǎo)留的上(shàng)一个季度重仓股只有王府井和(hé)华(huá)大九天，而将剩余(yú)的八个席位全(quán)部(bù)更(gèng)换。从最新的标的来看，这其(qí)中(zhōng)就有近期(qī)大(dà)火(huǒ)的芯片新贵(guì)寒武纪。从新进重仓标的年内表现来看，其中中(zhōng)文在线(xiàn)的年(nián)内涨(zhǎng)幅已经超过了180％，值得(dé)买、浙数(shù)文化(huà)、美(měi)亚柏科等标的年内涨幅也是超过了50％。对比来看，他(tā)所剔除的(de)锦江酒(jiǔ)店、首旅酒店、中(zhōng)国平安等公司，目前年内至今(jīn)仍然体现为股(gǔ)价(jià)下(xià)跌。

　　至(zhì)于大幅调仓(cāng)原(yuán)因，他表示：“当(dāng)下我国仍处经济结构转型时期，我(wǒ)们相信未来(lái)科技创(chuàng)新和消费升(shēng)级仍将成为经(jīng)济(jì)总(zǒng)量增长核(hé)心(xīn)驱动(dòng)力(lì)，围(wéi)绕(rào)产业创新、尖端技术突(tū)破、新材(cái)料、新能源(yuán)、新消费等领域仍(réng)将诞生大量投资机(jī)会，在策略上，我们已将(jiāng)挖掘、发现(xiàn)和(hé)配置基(jī)金合同主题(tí)范围内(nèi)的科技创新和受益于国(guó)民经济持续增长的消费(fèi)及原材料放(fàng)在前所未有高度。”

　　而当年一(yī)并成名的万(wàn)家基金名将黄兴亮，2023年一季度同(tóng)样强(qiáng)势回归。天天基金(jīn)网数(shù)据(jù)显示(shì)，他目前(qián)在管(guǎn)的基金年内除(chú)去QDII外，涨幅全部超过(guò)了10％。特别是万(wàn)家科(kē)技创新迄今的(de)年(nián)内涨幅超过(guò)了(le)25％，具(jù)体来分析他(tā)的成(chéng)名作(zuò)万(wàn)家行业(yè)优选。

　　基金一季报显示，黄兴(xīng)亮仅仅是(shì)做出了一处调整，也就是用中微公(gōng)司替代了四季度末的兆易创(chuàng)新(xīn)。但(dàn)就(jiù)是这只新进标的，目前年(nián)内的涨(zhǎng)幅已经超过90％，与保留重仓中年(nián)内涨幅超过70％的金山(shān)办(bàn)公交相辉映。对于当(dāng)季度的(de)调仓，黄兴亮(liàng)表示：“本基金增持了机(jī)器视(shì)觉和医疗器械(xiè)行业的(de)部(bù)分个股，相应地(dì)略(lüè)微降低了半(bàn)导(dǎo)体行业的持仓。截至季度末(mò)，基金持仓仍以计算机软件和半导体行(xíng)业为主，总体风格偏成长。”

　　邹(zōu)曦超限重仓恒立(lì)液压

　　陈良栋布(bù)局消费电子(zi)“半壁江山”

　　从基金一季(jì)报(bào)来看，这(zhè)些相对(duì)低调的领(lǐng)域也开始越发(fā)受到明星(xīng)基(jī)金经理们的追捧(pěng)，比如融通基金的明星基金经理(lǐ)邹曦(xī)，这(zhè)位(wèi)任职(zhí)已经逼近15年半的老将善战(zhàn)周期，目前在公司仍然(rán)管理6只基金(jīn)产品，其代表作是(shì)2012年(nián)开始管理(lǐ)、迄(qì)今任职回报超(chāo)过180％的融(róng)通行(xíng)业景(jǐng)气。

　　从新出炉(lú)的季(jì)报来(lái)看，在上一季度没有单(dān)一标的持仓(cāng)比(bǐ)例(lì)超(chāo)限后，这一季度(dù)头三大重仓股竟然全部超过(guò)10％的比例(lì)上(shàng)限，它们分(fēn)别是恒(héng)立液压(yā)（10.50％）、华发(fā)股份(fèn)（10.23％）、招(zhāo)商(shāng)蛇口(kǒu)（10.12％）。再叠加(jiā)考虑(lǜ)后面(miàn)重(zhòng)仓(cāng)中的汇川技术和安徽(huī)合力，虽然去年下半年以来重仓中就没有了三一(yī)重(zhòng)工(gōng)，但(dàn)实际(jì)上在当季的(de)重仓行业中，机械(xiè)制造(zào)是仅(jǐn)次于(yú)房地产的第二行业。

　　对于调(diào)仓的思(sī)路(lù)，他(tā)在季报中就(jiù)表示：“本季度增加了工程机械、家(jiā)居(jū)、顺周期装备、医药等行业的配置。目(mù)前(qián)组合配置(zhì)偏向周期价值(zhí)，同(tóng)时保持了科技(jì)、消费板块的(de)适(shì)度配置。组合结构(gòu)主(zhǔ)要围绕国内经(jīng)济稳增长的主线展开，相关配(pèi)置(zhì)集(jí)中在优质房(fáng)地产(chǎn)股、地产产业链(liàn)，以及顺(shùn)周期装备(bèi)等板块。”此外，虽然未进重仓股(gǔ)前十(shí)，但朱少醒(xǐng)对机械(xiè)制造的兴趣也越来(lái)越浓，例如兰(lán)石重装年报的十大流(liú)通股股(gǔ)东中(zhōng)，富国天惠新进上榜排名第(dì)六位。

　　而长城基金(jīn)的明(míng)星基金经理陈良栋，其(qí)在(zài)圈内以善战高端制造板块闻(wén)名，目(mù)前他在公司所管(guǎn)理的产品(pǐn)数达到了6只，尤(yóu)其是他参与管理的长城(chéng)科创板两(liǎng)年定开业(yè)绩亮眼(yǎn)，最新年内(nèi)涨(zhǎng)幅(fú)超过(guò)18％。

　　以陈良栋(dòng)独自管(guǎn)理时间最长的长城新兴产业为例，可以(yǐ)看到一(yī)季度与(yǔ)众不流量是gb大还是mb大，gb和mb谁大一点(bù)同的一(yī)点是，消费电子赛(sài)道股票(piào)在其中占(zhàn)据明显的数(shù)量优势。具(jù)体(tǐ)说(shuō)来，虽(suī)然在基金十大重(流量是gb大还是mb大，gb和mb谁大一点zhòng)仓(cāng)中不见耳熟(shú)能详的(de)龙头立讯精密(mì)，但大体包括华测(cè)导航、东山精(jīng)密、电连技(jì)术、和而泰、科大讯飞都(dōu)能(néng)被划(huà)入到消费电子的大范(fàn)畴(chóu)中，也就是说其占据了(le)十大重仓中的半边天。

　　他解释了看好的原因：“预期今年(nián)下半年或明(míng)年，消费(fèi)电子会(huì)有一个触底回升(shēng)的过程(chéng)。如果(guǒ)叠加在汽车产业链上的布局(jú)，我(wǒ)判(pàn)断可(kě)能对收入(rù)利(lì)润拉动更大。消费电子的复苏可能只(zhǐ)是一个周期的因素(sù)。”而种种因素显示，目(mù)前该(gāi)板块去库存可能也进(jìn)入到尾(wěi)声阶(jiē)段，接下来(lái)苹果新品推出或是行业(yè)复苏契(qì)机(jī)。

　　而(ér)在高端(duān)制造(zào)这一(yī)领域(yù)中(zhōng)，还有不可忽视的(de)一(yī)环就是军工装备。同时作为成长(zhǎng)股三(sān)大主(zhǔ)阵(zhèn)营(yíng)“新(xīn)半军”中的重要一级(jí)，军工虽然(rán)很难有持续性的表现，但也(yě)隔(gé)三差(chà)五(wǔ)会(huì)有亮眼的输出，而华夏的少壮(zhuàng)派(pài)基金经理(lǐ)万方方，是圈内少数同(tóng)时管(guǎn)理两(liǎng)只(zhǐ)军工主题的基(jī)金经理。

　　以万方方管(guǎn)理时间最长的军工安全混(hùn)合(hé)为例，实(shí)际上一季度他仅在十大重仓股中(zhōng)做出了一(yī)处调整(zhěng)，也就(jiù)是用昊华科技替代了上一季的新(xīn)雷能。从整(zhěng)体10只标的所属细分(fēn)来看，明显中(zhōng)航系乃至航空航天赛道占据优势。而这一(yī)思路在他(tā)管理的高端装备龙头乃至全市场基金中都体现得颇为(wèi)明显。进一步对照两(liǎng)只(zhǐ)军工主题产品(pǐn)，《红周刊》发现重叠的公司有(yǒu)八家，惟二的区别(bié)是(shì)高端装备龙(lóng)头中用(yòng)复旦微(wēi)电(diàn)和西部超导替代了前者中的(de)钢研高纳和昊华科技(jì)。

　　他在季(jì)报中的阐(chǎn)述思路(lù)清晰：“着重探(tàn)究未来两(liǎng)年确定性的产业趋势和高增长的细分赛道，组合构(gòu)建(jiàn)从2023年全年维度(dù)在高确(què)定性的航空发动机赛道、景(jǐng)气度(dù)弹性潜(qián)力较高(gāo)的航天导弹(dàn)产业链、航(háng)空装备平台(tái)型(xíng)企业(yè)以(yǐ)及技术禀赋和壁垒高(gāo)筑(zhù)的(de)新材料领域重点投入(rù)。”

　　（本文已(yǐ)刊发于4月22日《红周刊》，文(wén)中提及个股仅为举例分析，不(bù)做买卖推荐(jiàn)。）

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