中国金融行业加速对(duì)外开放，外资券商们的(de)2022年(nián)过得如何？

　　近日，外资控(kòng)股券商2022年的(de)“成绩单”陆续公布：9家外资控(kòng)股(gǔ)券商中，仅有4家(jiā)在2022年取(qǔ)得盈利，另外(wài)5家均出现(xiàn)亏损。

　　其(qí)中(zhōng)，在2019年获(huò)批成立的摩根大通证券2022年业绩(jì)突飞猛(měng)进，当年净利润达到2.63亿(yì)元，领先(xiān)各家(jiā)“洋券商”。相(xiāng)比之(zhī)下，与摩(mó)根大通证券(quàn)同期获批的野村东方国际证券2022年(nián)亏损达到2.25亿(yì)元，业绩分化(huà)加(jiā)剧(jù)。

　　另外，今年3月(yuè)瑞信(xìn)、瑞银“官宣”合并，两家国际(jì)金融(róng)巨(jù)头(tóu)均在国内拥有外资控股券(quàn)商牌照。其中(zhōng)，瑞信证券2022年亏损达(dá)2.55亿元，而瑞银(yín)证券(quàn)则大赚2.24亿元。后续两家外资控股券商面临的“一参一控”问题(tí)如何解(jiě)决，仍(réng)是业内关注重点。

　　过(guò)去几年里，“财富管理转型”成为(wèi)行业热词。而透视各家外资券商在2022年的“打法”来看，依(yī)托于各自(zì)股东资源禀赋(fù)、深入财(cái)富管(guǎn)理成为其在(zài)中国展业(yè)的首(shǒu)要方向。

　　来看详(xiáng)情——

　　9家外资控(kòng)股券商半数(shù)亏(kuī)损

　　对(duì)于国内各家证券(quàn)公司来说，除了(le)面临行业“二八(bā)分化”的激烈态势(shì)，来(lái)自“洋券商”们的市(shì)场(chǎng)竞争也同样带来压力(lì)。

　　日前，中证协公(gōng)布各家(jiā)券商2022年年报(bào)/财务数据，9家外资控股券商纷(fēn)纷晒出2022年(nián)成绩单。

　　在2022年(nián)的“券商小年”，受制于市场行情(qíng)、成立(lì)时间(jiān)、牌照资质等问题，9家共有5家出现亏损(sǔn)，分别(bié)为瑞信证券(quàn)（-2.54亿元(yuán)）、野村东方国(guó)际证券（-2.25亿(yì)元）、大(dà)和证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和(hé)汇丰(fēng)前海证券（-5223.54万元）。

　　具(jù)体来看，瑞信证券2022年实现营业收入2.89亿元(yuán)，同比下降41.91％；实现(xiàn)净亏损2.55亿元，由盈转亏。野村东方国际证券则延续自成立以来的(de)亏损(sǔn)状(zhuàng)态：2022年实现营业收入(rù)1.1亿元，同比(bǐ)下(xià)降(jiàng)38.14％；净亏损2.25亿元，较(jiào)上年(nián)同期的8491万(wàn)元亏损幅度继续扩(kuò)大。

　　在2022年因获得外资股东(dōng)增持而成为外(wài)资控股券商的(de)汇(huì)丰前海证券(quàn)，业绩较上年出(chū)现明显进(jìn)步，但仍(réng)然录得亏损：2022年实(shí)现营业收入5.04亿元，同比增长54.78％；实现(xiàn)净亏润5223.54万(wàn)元(yuán)，上年同期为亏损1.59亿元。

　　另外，大和证券和星展证券均于2020年获(huò)得证监会批文，分(fēn)别于(yú)2020年底、2021年初完成(chéng)工商登(dēng)记，正式(shì)展(zhǎn)业时间不长。星展(zhǎn)证券(quàn)2022年实(shí)现营业收入8633.25万元，同比增(zēng)长76.71％；亏损8274.58万元，较(jiào)上年同期有所收窄。大(dà)和证券(quàn)2022年实现营业收入4773.93万元，同比(bǐ)下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进(jìn)一(yī)步扩大。

　　就亏损原因而言，2022年受市场(chǎng)影响，证券行(xíng)业营业收(shōu)入普(pǔ)遍下降，外资控股(gǔ)券商也难以幸免。且(qiě)新公司建设成(chéng)本(běn)、业务(wù)费用、员工(gōng)薪酬等支出过高，在展业(yè)初期容易导(dǎo)致(zhì)亏损的产生。

　　与(yǔ)国内大(dà)型券商(shāng)相比，外(wài)资控股券(quàn)商仍呈现“本小(xiǎo)利薄(báo)”的情况，自营(yíng)业务影响(xiǎng)有(yǒu)限，因(yīn)此(cǐ)影响2021年业绩的主要还是经(jīng)纪、投行等传统(tǒng)业(yè)务。

　　例如，瑞(ruì)信证券在(zài)2022年(nián)年(nián)报(bào)中(zhōng)表示，其(qí)当年投(tóu)行业务(wù)手续费及(jí)佣金净收入为6561.57万(wàn)元，同比下滑(huá)72.7％；经纪(jì)业务(wù)为1.06亿元(yuán)，同比下(xià)降46.44％。而营(yíng)业支出则有增无减，业务(wù)及管理费手机灯可以当美甲灯吗，下载一个紫光灯手电筒从上年的4.27亿元增(zēng)长(zhǎng)到5.38亿元(yuán)。“赚(zhuàn)少花多”，导致业绩出(chū)现大额亏损。

　　摩根大通证券大赚2.6亿

　　当然，也有(yǒu)“外来的和尚”念好了中国市(shì)场这本经。

　　具体来(lái)看，2022年共有4家外资(zī)控股券商实现盈利，分别为摩根大通证(zhèng)券(quàn)（2.63亿(yì)元）、瑞银证券（2.24亿元）、高(gāo)盛高华（8163.28万(wàn)元）和摩(mó)根士(shì)丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大(dà)通证券和瑞银证(zhèng)券均(jūn)实现了营收、净利(lì)润的双增长。

　　摩根(gēn)大通证券2022年实现(xiàn)营业(yè)收入8.84亿元，同比增长39.44％；实(shí)现净利润2.63亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)264.94％，这一业绩水平在2022年(nián)的“券业小年”可(kě)算是(shì)相当亮眼。

　　从员工规模(mó)来看(kàn)，截至2022年底，摩根大通证券共有员工210人，数量在行(xíng)业内(nèi)排名下(xià)游(yóu)，但其业绩已跻身行业中游水平，而(ér)这只(zhǐ)是摩根大(dà)通证券(quàn)展业(yè)的第三(sān)个完整会计(jì)年(nián)度。

　　公开信息显示，摩根大通(tōng)证券(quàn)于2019年(nián)3月获得(dé)证监(jiān)会批复(fù)，成立(lì)合资(zī)证券公司(sī)。彼时由摩根大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股权(quán)，外高桥(qiáo)集(jí)团、珠海迈兰德等5家内资股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资股东(dōng)所持股权，成为摩根大通(tōng)证(zhèng)券(quàn)唯一股东(dōng)。

　　财务报表显示，摩根大通证券(quàn)2022年经纪业务(wù)大爆(bào)发(fā)，实现手续费净收(shōu)入5.56亿元，同(tóng)比增长超300％。

　　摩根大通证券表(biǎo)示(shì)，其证券经(jīng)纪(jì)业务团(tuán)队(duì)成立(lì)已逾三年，2022年(nián)业务开展和(hé)运作(zuò)取(qǔ)得进一步进展，新客户(hù)开发稳步推进。摩根大通证券(quàn)充分(fēn)利用(yòng)全球化的(de)平台优(yōu)势，整合集团(tuán)资源，持续关注并开拓传统QFII投资(zī)者(zhě)以及新取得QFII牌照的合格(gé)境外机构投资(zī)者，目标客群机构投资者队伍(wǔ)逐年(nián)壮大。

　　瑞银、瑞信突发合(hé)并

　　“一参一控”下或(huò)将取舍

　　除(chú)摩根大(dà)通证券外，瑞银证券(quàn)在(zài)2022年也取得(dé)了手机灯可以当美甲灯吗，下载一个紫光灯手电筒较好的业绩表现：当期实现营业收入(rù)11.79亿元，同(tóng)比增长11.81％；净利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是进入(rù)中国时间最早(zǎo)的一批合(hé)资券(quàn)商之一(yī)，早在2007年就已在国内(nèi)展业。2022年3月(yuè)，瑞士银行受让两家内资股东分别(bié)持有(yǒu)的14.01％、1.99％股权，持(chí)股比例提升至(zhì)67％。截至2022年年(nián)底，瑞银(yín)证(zhèng)券(quàn)共有正式员工383人(rén)。

　　财务报(bào)表显示，瑞银证券2022年投行业务进步明显，当期实现手续费净收入(rù)1.95亿元，同比(bǐ)增长418％。瑞银证券表示(shì)，其在2022年(nián)完成了(le)创业板注(zhù)册制改革后(hòu)的(de)IPO保荐项目，积极筹备并参与了沪深交(jiāo)易所互(hù)联(lián)互通全球存托凭(píng)证业务等。

　　值得关注的是，今年3月，百年大行瑞(ruì)士(shì)信贷被竞争对手瑞银(yín)收购(gòu)。瑞信集(jí)团和(hé)瑞银集团(tuán)股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正(zhèng)式宣布达成合(hé)并协(xié)议，瑞(ruì)士联邦财政部(bù)、瑞士国家银行（SNB）和瑞士金融市场(chǎng)监督管理局（FINMA）介入了此项(xiàng)交易。

　　上(shàng)月瑞银发布一(yī)季报时表示，对瑞信的收购(gòu)交易预计在6月底前(qián)完成。不(bù)言而(ér)喻的是，集(jí)团层面的(de)合并对两家(jiā)外资控(kòng)股券商(shāng)在中(zhōng)国展业情况(kuàng)，也将(jiāng)造成一(yī)定影响。

　　基(jī)于此(cǐ)，审计所普华永道(dào)对(duì)瑞信证券出(chū)具了(le)带强(qiáng)调事项段(duàn)的无(wú)保(bǎo)留意见(jiàn)审计(jì)报告：2023年3月19日，瑞信集团与瑞银集团股份公司(sī)之间达(dá)成(chéng)协(xié)议和合并计划(huà)，截止报告日，上述协议和合并计划的完成日尚不明确(què)。瑞信证券作(zuò)为瑞信集团股(gǔ)份有(yǒu)限公(gōng)司下属控股子公司(sī)，未(wèi)来的(de)运营(yíng)和财(cái)务(wù)业绩受到上述合(hé)并(bìng)可能产生的(de)影响亦不(bù)明(míng)确(què)，该事项表明存(cún)在可能导致对公司持续(xù)经(jīng)营能力产生重大疑虑的重大不确定性。

　　瑞(ruì)信证券前身为成立于2008年的瑞信方正证券，系证监(jiān)会修订(dìng)《外商(shāng)参股证券公(gōng)司设立(lì)规则》后首(shǒu)家获批的合资证(zhèng)券公司。2020年4月，证监会核准瑞信向瑞信方正证券增资2.89亿元获得控股(gǔ)权(quán)（51％），2021年6月瑞信方正更名(míng)为瑞(ruì)信证券（中国）。

　　2022年(nián)9月，方正证券公告(gào)称，拟以11.4亿元的对价转让瑞信(xìn)证券49％股(gǔ)权。在该笔交易完成后，瑞信(xìn)将全资持有(yǒu)瑞信证券。但突如其来的瑞信(xìn)、瑞银合并，使(shǐ)得瑞(ruì)银证券(quàn)和瑞信证券将受同一股东(dōng)控制。

　　根据《证券公司股权管理规定》，证券公司股(gǔ)东以及股(gǔ)东的控股(gǔ)股东、实际控制人参股(gǔ)证券公司的数(shù)量不得超过(guò)2家，其中控制证券公(gōng)司(sī)的数(shù)量不得超过(guò)1家。在面临“一参一(yī)控”的限制下，瑞银证券(quàn)和瑞信证券的(de)牌照或将面临“一去一留(liú)”的局面(miàn)。

　　深(shēn)入(rù)财(cái)富管理破局

　　过去几(jǐ)年里，“财富(fù)管理(lǐ)转型”成为行业热词。而透视(shì)各家外资(zī)券(quàn)商(shāng)在2022年的“打法”不难发现，依托于各自资源(yuán)禀赋深(shēn)入财富管理成为(wèi)其在中(zhōng)国展业的首(shǒu)要方向(xiàng)。

　　例(lì)如，野村东方国际证(zhèng)券表示，2022年(nián)其财富管(guǎn)理业务(wù)在原有(yǒu)“大宗交易(yì)”、“市值托管”、“SMA（单一资产管理(lǐ)账(zhàng)户）”等业务持续推进的基础上，新(xīn)增(zēng)了特色投资咨询服(fú)务（如ESG行业(yè)咨询）、上(shàng)市公司(sī)大宗减持服务、集团间(jiān)跨境业务联动等多种业务模式，通过服务(wù)手段的增加及优化，为客户(hù)提供多维(wéi)度、一站式的综合(hé)性(xìng)金(jīn)融解(jiě)决方案。

　　后续，野村东方国际证券财富管理业务将定位于“中(zhōng)国(guó)高(gāo)端财(cái)富人群”，从(cóng)产品(pǐn)配置(zhì)、人员建设、中后台支持以(yǐ)及(jí)集团跨境合(hé)作四个方(fāng)面入手，打(dǎ)造以产品为中心的业务核心(xīn)竞争(zhēng)力，持续为中国投资(zī)者提(tí)供(gōng)具有野村(cūn)集团特(tè)色(sè)的高质量财富管理(lǐ)服(fú)务。

　　在完成高盛(shèng)集团全资持股(gǔ)备(bèi)案(àn)后，高盛高华在2021年(nián)底与(yǔ)北京高(gāo)华(huá)签订《业务转让协议》，受让北京高(gāo)华(huá)的所有业务。2022年(nián)5月，高盛高华获(huò)证监会核发新增证(zhèng)券经(jīng)纪、证券投(tóu)资(zī)咨询、证券自营及代销金融产品业务的业务许可。2023年2月，高盛(shèng)高(gāo)华与北京高华(huá)完成(chéng)业务迁移工作(zuò)。

　　高盛高华(huá)表示，其(qí)将(jiāng)持(chí)续(xù)以资(zī)产配置为核心(xīn)进行新产(chǎn)品和(hé)服务的研发工作，进一步(bù)赋能部门为在岸客户提(tí)供(gōng)财富管(guǎn)理综合解决方案，丰富客户产品种类(lèi)选择，开展(zhǎn)境内私人财富管理平台未来战略规(guī)划，并进一步(bù)拓(tuò)展(zhǎn)境内产(chǎn)品平台。

　　与此同时，高盛高华将(jiāng)持续推(tuī)进私募股(gǔ)权(quán)基金(jīn)管(guǎn)理人(rén)（PEWFOE）的设立工作，持续代(dài)销第三方金融产品并推(tuī)进跨(kuà)境投资新产品的研发，为客户提供直接对接(jiē)境外资本市(shì)场的机会。

　　另外，依托于(yú)外(wài)资股东打造私人(rén)财富管理业务，这在具备外资银(yín)行股东背景(jǐng)的券商中(zhōng)较为多见。例(lì)如，汇丰前海证(zhèng)券表示，其于2022年4月正式成立私人财富(fù)管理部(bù)，负(fù)责公司(sī)高(gāo)净值个人(rén)客户综合财富管理业(yè)务(wù)的运作(zuò)。私人财富管理部(bù)以汇丰前海证券为平台，依(yī)托(tuō)汇丰环球(qiú)私人银(yín)行，致力为高净值和超高净值客户及其家族(zú)提供专业、多元及定制(zhì)化的资(zī)产配(pèi)置服务，为客户实(shí)现其投(tóu)资目标。

　　瑞银证(zhèng)券则(zé)另(lìng)辟蹊(qī)径(jìng)，推出家族信托资讯业务，与(yǔ)4家国(guó)内头部信托公司达(dá)成战(zhàn)略合作。同(tóng)时，瑞银证券在(zài)2022年重(zhòng)启(qǐ)深圳分(fēn)公司(sī)财富管理业务，依托国家对(duì)粤港澳大湾(wān)区(qū)的新政举措，致力(lì)于发展(zhǎn)财富管理大湾区(qū)业务。

　　瑞(ruì)银证券表示，其财(cái)富管理部秉持着(zhe)为客户进行全(quán)方位资产配(pèi)置和(hé)满(mǎn)足客户全生(shēng)命周期财富管理的理念，进一步(bù)完善投资解决方案和财富规划方面的业务(wù)，一方面(miàn)积极扩充现有架上策略，精(jīng)选上架多支产(chǎn)品为客户(hù)在同一策略下提(tí)供差(chà)异(yì)化选择及多(duō)元化的投(tóu)资(zī)方(fāng)案(àn)。

　　外资券商队伍不断扩大

　　随(suí)着(zhe)中国资本市场对外开放的力度(dù)不断加大，各外资金融机构加(jiā)速(sù)了(le)在境内设(shè)立控股(gǔ)券商的进程。

　　今年1月(yuè)，渣(zhā)打证券(quàn)获批准(zhǔn)设立(lì)，公司注册地为北京市，注册资本为(wèi)人民币10.5亿元，业务范围(wéi)包括证券经纪(jì)、证券(quàn)自营、证券承销、证券资产(chǎn)管理（限于从事资产证券化业务(wù)）。

　　值得关注的是，渣打证(zhèng)券是(shì)首家(jiā)新设的(de)外(wài)商独(dú)资(zī)证(zhèng)券公(gōng)司。就监管批复信息来看，渣打证券由渣打银(yín)行（香港）有限公(gōng)司(sī)全资设立，出资额10.5亿元(yuán)人民币。

　　算上渣打证券(quàn)在内，目前国(guó)内的外资控股券商数(shù)量(liàng)已达到10家。其中，摩根大通证券（中国）、高盛(shèng)高华证(zhèng)券(quàn)、渣打证(zhèng)券均为外商独(dú)资券商(shāng)。从数量上(shàng)来看(kàn)，外资控股券(quàn)商已成为市场上不容忽视的“新(xīn)势力”。

　　此外(wài)，目前还有数(shù)家(jiā)外资券商的(de)设(shè)立申(shēn)请(qǐng)静待审批(pī)。截(jié)至5月5日，花旗(qí)证券、法巴(bā)证券、日兴(xīng)证(zhèng)券(quàn)、青岛意才证券(quàn)等多家外资券商的设立申(shēn)请仍处(chù)于证监会审批(pī)阶段。其中，法(fǎ)巴证券和青岛意才证券已获第一次意见反(fǎn)馈。

　　今年(nián)3月底，证(zhèng)监会主(zhǔ)席(xí)易会满等(děng)先(xiān)后在京会见(jiàn)美国桥水基金、法国东(dōng)方(fāng)汇理、日(rì)本大和(hé)证券、英国汇丰、加拿大宏利金融、新加坡(pō)淡(dàn)马锡、德国安联保险(xiǎn)、意大利联合圣保罗银行、美国(guó)景顺(shùn)和高(gāo)盛等(děng)国际金融(róng)机(jī)构负责人(rén)。

　　来访的国际金融机(jī)构负(fù)责人(rén)普遍表示，此次来(lái)华亲(qīn)身(shēn)感受到中国经济(jì)的(de)强(qiáng)大韧性(xìng)、潜力和活力，坚定(dìng)看(kàn)好(hǎo)中国经济和中国资本市场发展前景(jǐng)。近年来中(zhōng)国(guó)资本市场(chǎng)对外(wài)开放(fàng)稳步推进，为国(guó)际金融(róng)机(jī)构和全(quán)球投资(zī)者(zhě)带来了实实在在(zài)的机(jī)遇。各金融机构高度重(zhòng)视中(zhōng)国市场，将继续(xù)与中国深化合作，积极拓展在(zài)华(huá)业务和投资(zī)，期待实现(xiàn)互(hù)利共赢。

　　面对来自(zì)外(wài)资券(quàn)商的(de)市场(chǎng)竞争，国内(nèi)券商也(yě)纷纷感(gǎn)受(shòu)到了(le)挑战和(hé)机遇(yù)。例如，华西(xī)证券(quàn)即在2022年年报中表示，外资机构来华(huá)展(zhǎn)业便利度不(bù)断提(tí)升，经(jīng)营范围和监管要求实现国民待(dài)遇，外资券商(shāng)、资产管理机构等(děng)加速(sù)布(bù)局，全力抢滩中国证券(quàn)市场，对(duì)本土证券公(gōng)司既带来了国际金融机构全面参(cān)与中国(guó)资本市场(chǎng)竞争所形成的冲(chōng)击，也(yě)带来了(le)通过与国际金融机(jī)构直接合作促进业(yè)务(wù)发展、提升管理水平的机(jī)遇。

　　西部(bù)证券(quàn)也表示(shì)，当前证(zhèng)券行(xíng)业(yè)集中度(dù)稳中有(yǒu)升(shēng)，头部券商竞争优势更(gèng)趋明显，业务多元化发展趋势初步形成，金融科技对(duì)行业发展理念的变革和重塑不断深(shēn)化，外资券商(shāng)市场冲击将逐渐显现，证券行业竞争新格(gé)局(jú)正加速演(yǎn)变。

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