作者：于博(bó) 蒋佳(jiā)榛(zhēn)

　　事件描述

　　2023年5月11日，国家统计局公布了4月份的通(tōng)胀数据：4月份居民消(xiāo)费价(jià)格同比上涨0.1％，环(huán)比下降0.1％，工业生产者出厂价格(gé)同比下降3.6％，环比(bǐ)下降0.5％。

　　核心观点

　　1、4月CPI环(huán)比降幅收窄(zhǎi)，同比涨幅(fú)回落至0.1％；其中，鲜(xiān)菜、猪(zhū)肉(ròu)价格续降，出行价(jià)格(gé)上涨。

　　2、4月PPI环比(bǐ)下降0.5％，同比降幅扩大至-3.6％；其中，分项价格跌(diē)多涨少，黑金价格走弱。

　　3、4月CPI同比离转负仅一步之遥，是否到了需要担(dān)心通(tōng)缩(suō)的时候(hòu)？我们认为(wèi)“通缩论(lùn)”言(yán)过(guò)其实：一方面，今年初以来核心CPI有(yǒu)所反弹，意味着通缩压力(lì)正(zhèng)逐步缓解(jiě)；另一方面，4月CPI环比降幅收窄、核心CPI环比(bǐ)回升，也指向当前经济仍在温和修复。下半年随着生猪(zhū)价(jià)格(gé)筑底回(huí)升、消费需求逐步回暖，物(wù)价(jià)水平有望回归正常(cháng)水(shuǐ)平，通(tōng)缩和(hé)通胀均(jūn)不构(gòu)成(chéng)当前主要矛盾。

　　目录(lù)

　　1、食品(pǐn)拉低通胀，核心(xīn)通胀持平

　　2、菜(cài)、肉价格(gé)续降，出行价格(gé)上涨

　　3、PPI环比走弱，同(tóng)比降幅扩大

　　4、价(jià)格跌多(duō)涨(zhǎng)少(shǎo)，黑(hēi)金价格走弱(ruò)

　　5、通缩言(yán)过其实(shí)，关注(zhù)核心通胀

　　以(yǐ)下是正文

　　食品拉低(dī)通胀，核心(xīn)通胀持平

　　4月CPI环比下降0.1％，降幅较上月(yuè)收窄0.2个pct，同比回落0.6个pct至(zhì)0.1％，其中翘尾、新涨价分别影响0.3、-0.2个(gè)百分点(diǎn)。从结构上看，食品项(xiàng)仍(réng)是主要拖累，4月食品价格环(huán)比下降1％、非食品价(jià)格则环比小幅上涨0.1％。剔(tī)除食品和能(néng)源后，4月(yuè)核心(xīn)CPI环(huán)比回升0.1个百分点至0.1％、同比持平(píng)至0.7％。

　　菜、肉价格续降，出(chū)行价格上涨复刻版是正品吗，复刻是不是假货的意思p>

　　食品方(fāng)面(miàn)，菜、肉价格续降，仍是主要拖累。受受生猪产能充足以及消(xiāo)费淡季影响，猪肉价格环(huán)比(bǐ)续降3.8％，但降幅(fú)较上月收窄0.4个pct；鲜菜、鲜(xiān)果大量上市，带动价格(gé)分(fēn)别环比下降6.1％、0.7％，降(jiàng)幅较上月收窄1.1、走阔(kuò)1.1个pct。非食品方(fāng)面，小长假出(chū)行需(xū)求带动旅游价格(gé)环比上涨(zhǎng)4.6％，受(shòu)车(chē)企降价促销(xiāo)以及国内油价(jià)下(xià)降影响，交通工(gōng)具(jù)及交通工具用燃(rán)料价格环(huán)比分(fēn)别下降0.9％、1.6％。

　　PPI环比(bǐ)走弱，同比降幅(fú)扩大

　　受国内外市场需(xū)求表现偏弱及国际大(dà)宗(zōng)商(shāng)品价格波动影响(xiǎng)，4月PPI环比下降0.5％，同时(shí)受上年同(tóng)期高基数的影响，同比降(jiàng)幅扩大1.1个pct至(zhì)-3.6％，其中翘尾(wěi)、新涨价分别影响-2.6、-1.0个(gè)百分(fēn)点。国内(nèi)生(shēng)产资料(liào)、生活资料价格环比分别下(xià)降0.6％、0.3％。

　　价(jià)格跌多涨少，黑金价格走弱(ruò)

　　分行业看(kàn)，国际原油(yóu)价格波动(dòng)带动国内油煤加工、化学原料及制品相关行业价格环(huán)比分(fēn)别下(xià)降2.3％、1.1％；受国内需(xū)求表现(xiàn)不(bù)及(jí)预(yù)期影响，黑金(jīn)采选及(jí)冶炼、有色采选(xuǎn)相关行业价(jià)格结(jié)束自去年底(dǐ)以(yǐ)来(lái)的(de)强势表现，环比分别(bié)下降0.1％、1％、0.6％；煤炭采(cǎi)选在产(chǎn)能继持续释放、供给(gěi)相对充足的影响(xiǎng)下，价格环比续降4％。

　　复刻版是正品吗，复刻是不是假货的意思

　　通缩言过其实(shí)，关注核心通胀

　　4月(yuè)CPI同(tóng)比(bǐ)降至(zhì)0.1％的历史较低水平，离转(zhuǎn)负仅一(yī)步之遥，是(shì)否(fǒu)到了需(xū)要担心(xīn)通(tōng)缩的时候？我们认为(wèi)，应当理(lǐ)性看待物价(jià)数据，“通缩(suō)论”言(yán)过其实：一方面，去年下(xià)半年核心(xīn)CPI同比(bǐ)持续徘徊(huái)在0.6％的历史低位(wèi)，但今年(nián)初以(yǐ)来有所反弹，意味(wèi)着通缩压力正在逐步(bù)缓解；另(lìng)一方(fāng)面，4月CPI环比降幅收(shōu)窄、核心(xīn)CPI环比回升(shēng)，环比(bǐ)走(zǒu)势(shì)均(jūn)处(chù)于(yú)正(zhèng)常波动区间，也指向当前经济仍在温和修复。往前看，去年二、三季(jì)度受疫情影响(xiǎng)供给偏紧，CPI同比涨幅较高，高基数或对今年后续CPI同比读数持续(xù)造成(chéng)扰动。我(wǒ)们认(rèn)为，应更多(duō)关注(zhù)环比变动情(qíng)况(kuàng)以及(jí)核(hé)心CPI的走(zǒu)势。而随着(zhe)下(xià)半年(nián)生猪需(xū)求(qiú)的回升，以及中(zhōng)央猪肉(ròu)收(shōu)储工作的开(kāi)展，生(shēng)猪价格有望筑底回(huí)升，食品项(xiàng)对(duì)CPI的拖累将(jiāng)有所(suǒ)缓解(jiě)，下(xià)半年(nián)物价水平(píng)有望逐(zhú)步回(huí)归至(zhì)正常(cháng)水(shuǐ)平、整体将保持温(wēn)和(hé)上涨(zhǎng)态势，通缩(suō)和通胀均不构成当(dāng)前经(jīng)济的主(zhǔ)要矛盾。

未经允许不得转载：MP3i音乐网址大全-MP3下载,网址导航,音乐在线试听,中国音乐网址导航第一站 复刻版是正品吗，复刻是不是假货的意思