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德国有多大面积,德国相当于中国哪个省

德国有多大面积,德国相当于中国哪个省 武契奇下令:最高战备状态!科索沃形势危急!又有数据“爆冷”,美联储年内不降息?这一板块短期弱势难改

  大(dà)家周末好,先来看下重(zhòng)要消息。

  塞尔维亚(yà)总(zǒng)统(tǒng)下令(lìng)军队进入最高(gāo)战备状(zhuàng)态,紧急向与科索沃(wò)行(xíng)政线(xiàn)方向移(yí)动(dòng)

  据塞尔维亚南通社26日消息,塞尔维(wéi)亚总(zǒng)统武契奇当天(tiān)下令,将塞尔维亚军队的战备状态提(tí)升到(dào)最高等级,并紧急向(xiàng)与科索沃(wò)行政线方向移动(dòng)。

  报道称(chēng),武契奇提升塞尔(ěr)维亚军队战(zhàn)备状态与科索沃局(jú)势骤然紧(jǐn)张(zhāng)有关。

  当天科索(suǒ)沃北部兹(zī)韦钱塞族区塞族民众与科索沃阿(ā)族警察发生冲突,阿族警察(chá)在冲突中使用(yòng)了(le)催泪弹和震爆(bào)弹,并(bìng)闯(chuǎng)入了兹韦钱区行政大楼。目(mù)前兹韦钱区已经被科(kē)索(suǒ)沃特警封锁。

  科索(suǒ)沃是塞尔(ěr)维(wéi)亚的自(zì)治(zhì)省,1999年科索沃(wò)战(zhàn)争结(jié)束后由联合国(guó)托管。2008年,科索沃单方(fāng)面宣布独立,塞尔(ěr)维(wéi)亚始终坚持对科(kē)索(suǒ)沃拥有主权。

  通胀超预期上行!这(zhè)一(yī)数(shù)据创(chuàng)年内新高,美联储年内不降息(xī)?

  5月26日,美国(guó)商务部最新数据(jù)显示,美国4月PCE物价指数同比上涨4.4%,高于预期值4.3%,高于前值4.2%;环比增长0.4%,超出预期(qī)值和前值0.3%、0.1%。

  美联储(chǔ)最(zuì)爱(ài)通胀指标——剔除食物(wù)和能(néng)源后的核心PCE物价指数同(tóng)比增长4.7%,超出预期4.6%,前值(zhí)为4.6%;环(huán)比上涨0.4%,同样高出(chū)前(qián)值和预期值0.3%,增速创2023年1月以来新高。

  与此(cǐ)同时,追(zhuī)踪与当(dāng)前经济(jì)周(zhōu)期相(xiāng)关的通胀压力的(de)周期性核心PCE仍然(rán)非常高,处于1985年以来(lái)的最高记录。

  美联储(chǔ)政策利率期货合约交易商周(zhōu)五加(jiā)大了对美联储(chǔ)将继续加(jiā)息的押注,数据公布后,这些合约的隐含收(shōu)益率上(shàng)升(shēng),定价(jià)美联储在6月会议上将基准(zhǔn)利(lì)率(lǜ)目标区间(目(mù)前(qián)为5%—5.25%)上调(diào)0.25个百分点的可能性约为(wèi)60%。

  据华尔街日报报道,交(jiāo)易(yì)员们一直坚信(xìn),美联储今年(nián)将多次降息。但他们最终(zhōng)承认,基于对(duì)期货的(de)押注,今(jīn)年降(jiàng)息的(de)可能性不大(dà)。现(xiàn)在,他(tā)们预计在2024年之前不会降息,而(ér)且2024年的降息幅度低(dī)于(yú)此前的(de)预期。强(qiáng)劲的经济增长、通胀(zhàng)数据、劳动力市场以及(jí)债务上限担(dān)忧(yōu)的(de)缓解降低(dī)了今年降息的可能性(xìng)。交(jiāo)易(yì)员们现在认为,6月份(fèn)的会议(yì)可能会考虑加(jiā)息25个基点。市(shì)场预计联邦基(jī)金利率将在(zài)2024年底降至3.5%,就在一个月前,衍生品市场(chǎng)预计基准(zhǔn)利率(lǜ)届时将降(jiàng)至(zhì)3%。

  短期(qī)内(nèi)煤化工(gōng)品种暂难走出弱(ruò)周期

  近期化工板块整体走势偏弱,油化工与煤化工板块略(lüè)显(xiǎn)分化。期货(huò)日报记者观察到,煤化(huà)工品(pǐn)种(zhǒng)无论是下跌幅度,还是下行(xíng)斜率(lǜ),均(jūn)大于油化(huà)工(gōng)品种(zhǒng)。以PTA等原(yuán)料成本端为原油的品种(zhǒng),在原油下跌幅度不大的情况下,跌幅较小(xiǎo);而以尿素(sù)、甲醇原料成本端(duān)为煤炭的品种,跌幅较大(dà)。

  对此,国(guó)投安(ān)信期(qī)货能源(yuán)首席(xí)分析师高明宇(yǔ)解释说,终端产(chǎn)品(pǐn)这一分化的根(gēn)源还是原(yuán)料端(duān)表(biǎo)现的差(chà)异。“俄乌冲突的战争风险溢价将能(néng)源危机在期货市场的影射(shè)推(tuī)向顶峰,2022年(nián)下(xià)半年(nián)起市场进入(rù)衰退交(jiāo)易主题(tí),且目前工(gōng)业品整体(tǐ)仍处于衰(shuāi)退交易的中后(hòu)场。”她称。

  “从能源(yuán)板(bǎn)块内部来看,前期原油价(jià)格的下行已触碰到中东(dōng)主要产油国的财(cái)政盈亏(kuī)平衡成(chéng)本、页岩油生(shēng)产商边际产(chǎn)油成本、美国收储目标价位,在美国页(yè)岩(yán)油非常规(guī)能源产量增速持续(xù)不达预期的情况下,以(yǐ)沙特和(hé)俄罗斯主导的OPEC+主(zhǔ)动(dòng)减产再度推动原油供给约束的兑现(xiàn),在能源品的下行趋势中原油的成(chéng)本支撑、供应减量率先发(fā)生,价格也率先呈现震荡筑底(dǐ)的(de)迹象。”高明(míng)宇如是说。

  而(ér)对于煤(méi)炭(tàn)而(ér)言,年初以来港口Q5500动(dòng)力煤均价1092元/吨,仍远高于国(guó)内三西(xī)主产区动力(lì)煤的边(biān)际到港成(chéng)本900元(yuán)/吨左右,在煤炭全行(xíng)业利润(rùn)丰(fēng)厚(hòu)的(de)情况下供应有增无减,宽松的供(gōng)需面持续带动(dòng)产业链各(gè)环节(jié)累库,价(jià)格下(xià)跌趋势(shì)明确,亦对(duì)近期煤化工品种构成较大压(yā)制。

  “今年年初(chū)以(yǐ)来,煤炭价格整体(tǐ)便处于震荡下行的(de)趋势中,原(yuán)料煤炭成本(běn)端(duān)的(de)支撑弱化,使煤化工品种(zhǒng)的估值中枢不断下移。”中(zhōng)信建投期货分析师(shī)刘(liú)书(shū)源表示(shì),相较(jiào)于煤炭,原油整体为(wèi)区间弱势震(zhèn)荡的走势(shì),并未出现较大的单边(biān)走弱趋势。

  “就煤化工市(shì)场而(ér)言,本周持续走弱未见反转迹象。”方正(zhèng)中期期货研(yán)究院上海分院负责(zé)人(rén)夏聪聪解释说(shuō),煤(méi)化(huà)工市(shì)场缺乏(fá)利好驱动,消息(xī)面(miàn)无利好刺激(jī),导(dǎo)致(zhì)行(xíng)情持续低迷。国内煤炭市(shì)场(chǎng)供(gōng)应存在保障,在进口(kǒu)煤增加的情况下(xià),市场可流通(tōng)货源充裕(yù),今(jīn)年受到天气因素的影响,水电出力预(yù)计逐步好转,电煤需求存在增加,但增速或(huò)放缓。

  在她看来(lái),煤炭市场(chǎng)价格仍存在下调可能,成本端难(nán)以提供(gōng)有力支撑。加之(zhī)煤化工整体需求端不(bù)佳,高(gāo)温雨(yǔ)季部(bù)分(fēn)区域需(xū)求受到影(yǐng)响。需求处于季节性淡(dàn)季,下游用煤企业库存水平偏高,价格承压下行,煤化(huà)工(gōng)受到成本(běn)端的拖(tuō)累。

  事实上,煤化工近期的持续走弱也(yě)与(yǔ)宏观需(xū)求弱势以及自身品种的产(chǎn)能投放周期有关。

  “根(gēn)据(jù)前期(qī)调研,部分甲(jiǎ)醇和尿素的终端(duān)工(gōng)厂,在经历疫情几年(nián)之后,并(bìng)未重启(qǐ),所以终(zhōng)端产品的需求并没(méi)有(yǒu)因疫(yì)情解封后(hòu),出现显著恢复。叠(dié)加近(jìn)期港(gǎng)口和(hé)坑口煤价加(jiā)速下跌,导致煤化工(gōng)品种(zhǒng)的估值中枢不断下(xià)移,难见反转。”刘(liú)书源称。

  记者了解(jiě)到,随着煤炭的大(dà)幅走弱,目前甲醇(chún)企业亏损较之前有所(suǒ)放大。“煤化工产业链上(shàng)下游均弱化,尽管成本端松(sōng)动,但煤化工品种(zhǒng)自身(shēn)表现同样(yàng)低迷,面(miàn)临较大的(de)亏损压力。”夏聪聪表示,近期,甲醇期(qī)货(huò)价(jià)格(gé)创2020年10月份(fèn)以来(lái)新低,现货价格同步走(zǒu)低,内蒙地(dì)区报价跌破2000元/吨,价(jià)格(gé)下(xià)跌幅度大于原料端,利润修复过程中止。“今年以来,从甲醇成本理论核算来看,行业(yè)整体处(chù)于(yú)不景气阶段。”她称。

  对此,刘书源也表示(shì),由于(yú)甲醇现货(huò)价(jià)格(gé)不断创(chuàng)下新低,部分地(dì)区现(xiàn)货价格回到(dào)历(lì)史(shǐ)低位,上(shàng)游甲(jiǎ)醇生产企业整体利润并没有随着煤价回落、采购成(chéng)本下降而明显转(zhuǎn)好。“尤其是单一的(de)煤制(zhì)甲醇德国有多大面积,德国相当于中国哪个省企业,理论亏损(sǔn)幅度(dù)较大,且部分内地(dì)企业有传出因甲醇(chún)价格太低,出现停(tíng)车或者降(jiàng)负的消(xiāo)息,后续值得持续关注(zhù)这一问题(tí)。”刘(liú)书源如是说(shuō)。

  受访人士普遍认为,短(duǎn)期,煤(méi)化工品种暂难(nán)走出(chū)弱周(zhōu)期(qī)的迹象。“经历过前(qián)几年的持续投产,国内甲醇和尿素的产能不断扩张(zhāng),当(dāng)前下游的需求难以匹(pǐ)配新增的产能,未来其(qí)价格可(kě)能在1—2年都维(wéi)持较低水平,从而开启倒逼(bī)上游降负或者去产能的阶段,后续大概(gài)率是一个产能的上下游再平(píng)衡(héng)周期(qī)。”刘书源称。

  在(zài)夏聪(cōng)聪看来,煤化(huà)工能否(fǒu)走出(chū)偏弱周期主要取(qǔ)决于需求(qiú)的恢复情况,下半年部分(fēn)品种(zhǒng)面临较大投(tóu)产压力,进口体(tǐ)量大的品种(zhǒng)将(jiāng)受(shòu)到低价进口(kǒu)货源的冲击(jī),中长期看(kàn),煤化工行情难有(yǒu)起色,即使存在上涨,也表现为长期下跌后的反(fǎn)弹(dàn),而不(bù)是行情的反转。

  油制强于煤制的(de)可能(néng)性(xìng)依然较大

  采访中(zhōng)记者了(le)解到,近期能(néng)源化工(gōng)(尤其(qí)是油化(huà)工)板块较为强势主要(yào)还(hái)是基(jī)于原料端的驱动(dòng)。

  据光大期(qī)货分析(xī)师(shī)杜冰沁介绍,本周(zhōu)原油整体(tǐ)呈现先抑后扬的走势,受到供需基本面收(shōu)紧的前景提(tí)振油价上涨,带(dài)动油化工(gōng)板块表现较(jiào)为坚挺。

  “在本轮大宗商品多(duō)数下(xià)跌的(de)行(xíng)情中,原油尽管(guǎn)受到美国债(zhài)务上限谈判陷(xiàn)入僵局带来的宏观情绪扰动(dòng),但是(shì)沙(shā)特能源部长发(fā)言(yán)力(lì)挺油价和G7在其年(nián)度领导人会议上承诺将加(jiā)大力度打击俄罗斯(sī)逃避其石油和燃(rán)料出(chū)口价格上限的(de)行为都对于油价起到提振(zhèn)作(zuò)用。”杜冰沁表示,从基本面(miàn)来(lái)看(kàn),下半年全(quán)球原油(yóu)供需(xū)将进一(yī)步收(shōu)紧。IEA最新月报(bào)预计今年全球需求同比增加220万(wàn)桶/日,主要来自于中国需求复苏的持续;同时美国(guó)宣(xuān)布(bù)将在8月收储300万桶,叠加美国即将(jiāng)进(jìn)入夏季(jì)汽油消费旺季(jì)。“原油维持强势从成本端带(dài)动油化工(gōng)整(zhěng)体强于(yú)煤化工(gōng)。”她称。

  目前来看,油化(huà)工(gōng)较煤化工(gōng)较强的关键原因还是在于原(yuán)料(liào)端。在杜冰(bīng)沁看来(lái),本周(zhōu)EIA和(hé)API商(shāng)德国有多大面积,德国相当于中国哪个省业原油库存超预期大幅下降,主(zhǔ)要源自原(yuán)油进口的大幅(fú)下降(jiàng)和随着(zhe)出行(xíng)旺季来临显著增长的(de)需求;包括汽油和(hé)精炼油在内的成品(pǐn)油库存均出现不同程度的下(xià)降,同时汽、柴油表需也环比增加50万桶/日左右。

  “尽管(guǎn)短(duǎn)期俄罗斯减产(chǎn)不及预期(qī),但沙特能(néng)源(yuán)部长发言(yán)力挺油价,市场计(jì)价OPEC+可能在6月(yuè)4日(rì)的会议上考虑(lǜ)进一步减产,叠加美国的(de)收储均将收紧下半年全球原(yuán)油(yóu)平衡表。但(dàn)在(zài)美国债务上限(xiàn)谈判(pàn)达成一致(zhì)前,宏观层面的不确定性仍(réng)然会(huì)影响市场情(qíng)绪。”杜冰沁(qìn)认为,短期市场需(xū)关注美(měi)国债务上限(xiàn)谈判结果和6月4日OPEC+会议决议。

  对此,申万期货(huò)能(néng)化高级(jí)分析师陆甲明认为,6月份OPEC+的月度会议将近。考虑(lǜ)目前(qián)油价被市场接(jiē)受度提升,预(yù)计6月(yuè)化工(gōng)品市场对标的原(yuán)油成本(běn)将(jiāng)基本维持5月平均(jūn)价格(gé)水平。因(yīn)此,预(yù)计6月OPEC+会议(yì)可(kě)能不会有动作(zuò)。“考虑(lǜ)目前油价(jià)被市场(chǎng)接受度提升(shēng)。预计6月化工品市场(chǎng)对(duì)标的(de)原油成本将基本(běn)维(wéi)持5月平(píng)均价格水平。”陆甲明说。

  实际上,5月份至今,国内石脑(nǎo)油制的聚乙烯生(shēng)产毛(máo)利,已经从500多(duō)元/吨(dūn),逐步跌(diē)落至-500多元/吨。虽然(rán)油价也有下跌,但由于聚乙烯(xī)自(zì)身(shēn)现货价格(gé)表现(xiàn)更弱(ruò),因而以原油(yóu)折算成本的加(jiā)工利润反而出现了下降。

  “展望后市,原(yuán)油供应端(duān)的利好已进入兑现期。”高明宇认为,OPEC及俄罗斯的减产已在原油及成品(pǐn)油发运船(chuán)期中有所体现(xiàn)。“加拿(ná)大野(yě)火蔓延造成(chéng)的31.9万桶(tǒng)/天减(jiǎn)产及3月(yuè)末起暂(zàn)停的(de)伊拉克45万桶/天北(běi)向原油出(chū)口(kǒu)仍未恢复,亦对本无(wú)弹性的原油供(gōng)应构(gòu)成扰动(dòng)。且近期沙特能源部长再次对(duì)原油市场(chǎng)做空(kōng)者发出警告,面对欧(ōu)美银行(xíng)业危机和美国债务(wù)上限谈判带来的(de)需求端不确(què)定性,不(bù)排除OPEC+在6月4日会议再次减产的小概率事件发生,二季度起的(de)基准去(qù)库预(yù)期仍(réng)将为原油带来相对支撑。”她(tā)称。

  “下个阶段,化工品表(biǎo)现(xiàn)中,油制强于(yú)煤制的可能性依然较大。”陆甲(jiǎ)明表(biǎo)示,原料价(jià)格表现上,目前国内(nèi)煤炭供给相对充裕,因(yīn)此(cǐ)煤炭价格下行的趋(qū)势依然存(cún)在。原油方面,夏季是成品油消费(fèi)高峰,因此油价(jià)往往容易获得支撑(chēng)。因此,成本端强(qiáng)弱反差或依然存在。

  同样,在高(gāo)明宇看来,在国内动力煤市场中(zhōng)下游(yóu)库(kù)存有效(xiào)去化,或低价格刺激内产、进(jìn)口兑现减(jiǎn)量预期之前,油化工(gōng)结构性强于煤化工的(de)行(xíng)情仍然有望延续。

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