银(yín)行(xíng)业(yè)危机再现？

　　昨(zuó)夜美(měi)股(gǔ)开盘不久，第一共和银行盘中跌幅一度扩(kuò)大至超过40％，经(jīng)历至少五次停牌(pái)，股价再刷新历史新(xīn)低(dī)，市值一度(dù)跌破10亿美元。

　　据(jù)英国《金融时报》报道，知(zhī)情人士说(shuō)，几(jǐ)个星(xīng)期以(yǐ)来，第(dì)一(yī)共(gòng)和银行(xíng)已(yǐ)在为(wèi)其部(bù)分业务寻找买家，但潜在的收购方担心承担过多风险。目前(qián)可能的解决方案是(shì)，向近(jìn)期(qī)曾为第一共和银(yín)行(xíng)注资300亿美元(yuán)的大(dà)型(xíng)银行寻求帮(bāng)助，或(huò)者由美国联邦存款保(bǎo)险公司(sī)接管该银行，并为所有存款提供政府(fǔ)担保。

　　而据CNBC援(yuán)引消(xiāo)息人士报道(dào)，白宫(gōng)或美(měi)国财政部无意干预该银(yín)行的(de)状况。

　　CNBC财经记者和市场(chǎng)新闻分(fēn)析师David Faber说，他(tā)目前不知道这家银行(xíng)能(néng)否(fǒu)在(zài)未来的日子(zi)继续经营下(xià)去，也不知道(dào)联邦(bāng)存款保(bǎo)险公(gōng)司是(shì)否会对此家银行发表(biǎo)“破产声明”。但他说：“解决(jué)方案（可能是(shì)联邦(bāng)存款保(bǎo)险公(gōng)司的接(jiē)管）目前正变得越来越有可能，因(yīn)为第一共和银(yín)行(xíng)找到买家的(de)机会‘几乎为零’。”

　　商品方(fāng)面，今天凌(líng)晨，美、布(bù)两油日内跌幅(fú)快速扩(kuò)大至3％。

　　有市(shì)场评(píng)论称，尽管此前API报告显示美国上周原(yuán)油库存(cún)降幅(fú)大(dà)于预(yù)期，由于市场消化了疲弱的(de)美国经济(jì)数据，对美国经济衰退(tuì)的担忧增加，油价周三延续前(qián)一交易日的跌势(shì)，目前已经抹去了自欧(ōu)佩克+4月(yuè)初宣(xuān)布进一(yī)步减产以(yǐ)来的全部涨幅。

　　截至(zhì)今晨收(shōu)盘，第一共(gòng)和银行收跌近30％再创历史(shǐ)新(xīn)低，最新报道称，美国联邦存款保险公司FDIC威胁下调(diào)该行评级，将限制第一(yī)共和银(yín)行从美联储(chǔ)取得(dé)融资(zī)的(de)渠道(dào)。

　　原(yuán)油(yóu)方面(miàn)，WTI 6月(yuè)原油期货收跌3.59％，报74.30美元/桶(tǒng)；布伦特6月原(yuán)油(yóu)期货收跌3.81％，报77.69美元/桶，抹去了(le)自(zì)OPEC+本月初因需求低迷而减产带来(lái)的(de)价格涨幅。

　　美联储5月加息路径(jìng)“扑朔迷离”

　　宏观层面风(fēng)险不断，让(ràng)美联(lián)储(chǔ)5月的加息路(lù)径天可汗是什么意思指的是谁，天可汗正确读音000; line-height: 24px;'>天可汗是什么意思指的是谁，天可汗正确读音变得(dé)“扑(pū)朔迷离”。一边是(shì)仍然高企的通胀，一边(biān)是银行系统危机(jī)以及由(yóu)此扩大的经(jīng)济衰(shuāi)退阴霾(mái)，美(měi)联(lián)储会如何选择(zé)，无疑是(shì)市场最引人瞩(zhǔ)目(mù)的(de)焦点(diǎn)。

　　在(zài)广(guǎng)州(zhōu)金控期货研究(jiū)所副总经(jīng)理程小勇看来，对于(yú)美联储货币(bì)政策，大概率还是维持加息的大方向，只不过加息力(lì)度会(huì)维持25个基点，不会像(xiàng)去年那样以50个基点的大力度加(jiā)息(xī)。

　　“首先，考虑到美国(guó)通胀具有很强的粘性(xìng)，当前核心通胀增速依旧处(chù)于历史高位(wèi)，3月高达5.6％，较此(cǐ)轮(lún)高点仅仅回落了1个百(bǎi)分点，‘通胀中的通胀’3月(yuè)住房租金价格(gé)指数增速高达8.3％。其(qí)次，尽管高利率和美国(guó)银(yín)行业(yè)危机引发了(le)经济减速(sù)，但是据我们测算当前美国私人部门资产(chǎn)负(fù)债表受冲(chōng)击(jī)的(de)影响大约将在三、四(sì)季度出现，短期经济减速不至于引发美联储(chǔ)货币政策转向。从历史(shǐ)上美联(lián)储加(jiā)息的经验来(lái)看，高通(tōng)胀下(xià)的(de)美联储加息并不会因经(jīng)济减速而转向。此(cǐ)外，美国地(dì)区银行担(dān)忧引(yǐn)发银行股大跌(diē)，但由于当前美(měi)国商(shāng)业银行危机主(zhǔ)要是资(zī)产负责错配，并非如(rú)2007年次贷(dài)危机时(shí)那样的产品层层嵌(qiàn)套和加杠(gāng)杆导致(zhì)危机爆发时过(guò)渡去杠杆，金(jīn)融市场系统性风险暂难发生(shēng)。”程小勇表示。

　　混沌天(tiān)成期货研究(jiū)院首席宏观(guān)分析(xī)师(shī)赵(zhào)旭初(chū)同样(yàng)认(rèn)为，由美(měi)国银行业“爆雷”引发系统性风险的可(kě)能性是较小(xiǎo)的，基于此，美(měi)联储也不会轻(qīng)易改变“显著控制通(tōng)胀”的目(mù)标。“从硅谷银行(xíng)的事件来看，政策部门(mén)应对危机的(de)速度和积(jī)极性非常高，在这种形式下，去(qù)押注(zhù)系(xì)统性风险发生概率比较低的。对于通(tōng)胀率，当前市场主(zhǔ)流(liú)的(de)预测对5月CPI是4％，即便到了市场认(rèn)为有一定降息概率的(de)7月，CPI预(yù)测也有(yǒu)3.5％以上，除非是(shì)出现了几乎失控的风(fēng)险，如金融机(jī)构或者非金(jīn)融企业大面积的‘爆雷’，否则(zé)在这个通胀水平预测下，美联(lián)储(chǔ)是不会在7月份就去做降息(xī)操作的。”他说。

　　据外媒报道，对于美国通胀(zhàng)将从(cóng)几(jǐ)十年来的(de)最高水平进一步回落多少这一争论，全球知(zhī)名机构的基金经理(lǐ)们也(yě)开始(shǐ)产生分歧。其中，一方是安联(lián)环球投(tóu)资和西部信托等公司认为，美(měi)联储(chǔ)和其他央行将在(zài)加(jiā)息方面取得胜利，即使这(zhè)意味(wèi)着(zhe)继续加(jiā)息、控制通胀(zhàng)到2％的目(mù)标可能会让经济陷(xiàn)入衰(shuāi)退。而另一(yī)方(fāng)面，贝(bèi)莱德和DoubleLine等(děng)公(gōng)司(sī)则(zé)质疑(yí)，面对粘性极强(qiáng)的通胀，美联储(chǔ)和其他央行的(de)政策制定者是否真的愿意冒让数(shù)百万人失业(yè)的风险(xiǎn)，换(huàn)句话(huà)说，央行们(men)最终可能不(bù)得(dé)不做出妥(tuǒ)协，容忍(rěn)高(gāo)于目标的通胀。

　　相关数(shù)据显示，4月美国消费(fèi)者(zhě)信心指数(shù)降至了101.3，为去年7月(yuè)以来最低水平(píng)。对(duì)此，程小勇表示，从美国居(jū)民消费来(lái)看，高利(lì)率和银行业信贷收紧导致(zhì)消费者信心指(zhǐ)数下降，消(xiāo)费支(zhī)出增速放缓是(shì)确定性(xìng)事(shì)件，说明未来美国经济继(jì)续(xù)减速也是大概率(lǜ)事件(jiàn)。然(rán)而，由于美国居民消费支出增速虽然在下(xià)滑(huá)，但在2月(yuè)还是(shì)维持正增长，使得市场(chǎng)避险情(qíng)绪短(duǎn)期(qī)虽有(yǒu)升温，但不至于出发市场系统性泡沫，通过贵金属温(wēn)和反弹(dàn)也可以验证这一点。不过(guò)，随着美国居民(mín)利息(xī)支出天可汗是什么意思指的是谁，天可汗正确读音(chū)占可支(zhī)配收入的比例越来越(yuè)高，未来并不排除由(yóu)于(yú)经(jīng)济严重减速加快导(dǎo)致大规(guī)模恐慌再现(xiàn)的情况出(chū)现。

　　“消费者信心的下降和(hé)最近的美(měi)国居民部门信用卡违约率(lǜ)上(shàng)升是相匹配(pèi)的，在高通胀高利率经济(jì)下行的(de)环(huán)境下，居(jū)民部(bù)门(mén)的资产(chǎn)负债表和收(shōu)入状况边际上会有恶化(huà)也是(shì)情理之中；但美国居民(mín)部门已经经过了十年的去杠杆，本身资产负(fù)债处于一(yī)个(gè)相对健康(kāng)的(de)状况，这也是为何即便消费信心(xīn)在恶化，即便(biàn)银行(xíng)利率在飙升，美(měi)国居民(mín)部门的消费(fèi)贷款(kuǎn)仍(réng)然在继续扩张，这显示(shì)着美国居(jū)民(mín)部门的需求仍(réng)然十分(fēn)有(yǒu)韧(rèn)性。”赵旭(xù)初表示。

　　在赵旭初看来，当(dāng)前市(shì)场避(bì)险情(qíng)绪的催化有两(liǎng)方面(miàn)的背景，一(yī)是按照(zhào)历史经(jīng)验看，海(hǎi)外加息结束到(dào)降息之(zhī)间就是一(yī)个(gè)容易出风(fēng)险的时间段；二是能够激发风险偏好的(de)中(zhōng)国这边(biān)的复苏环比(bǐ)高点已经看(kàn)到，同比高点接(jiē)近看(kàn)到(dào)，在(zài)中国没有更(gèng)多刺激政策的(de)情(qíng)况下，市场对全球经(jīng)济的预期想要进一步边际改善(shàn)是比较困难(nán)的。

　　“在这样的背景(jǐng)下，近日A股的(de)主线题材下跌与海外银行业危机共振成为了(le)一个(gè)激(jī)发避险(xiǎn)情绪升级的导火(huǒ)索。”赵(zhào)旭初认为，今(jīn)年大(dà)的宏观周期和(hé)前几(jǐ)年有所不同，国内和海外出现明显的周期(qī)背离(lí)，且海外的政策部(bù)门应对危机的(de)速(sù)度又(yòu)很快，所以不至于(yú)出现(xiàn)单(dān)边的(de)持续性(xìng)共振，这就(jiù)导致各类风(fēng)险(xiǎn)资产难以出现大幅(fú)度的流畅(chàng)单(dān)边(biān)行情，比较合适的操(cāo)作思路(lù)应该是“在下跌时(shí)不过分恐慌、在上涨时也(yě)不过分(fēn)乐观(guān)”。

　　宏观环境走弱 有色金属全线下行

　　在宏观环境偏弱(ruò)的(de)影响下(xià)，昨日的有(yǒu)色金属板块全面下行(xíng)。沪铜(tóng)主(zhǔ)力合约(yuē)2306大(dà)幅下挫1.09％，沪铝主力(lì)合约2306微跌0.48％，沪锌主(zhǔ)力合约2306走低0.91％，沪镍主力(lì)合约2306收跌1.93％，沪锡(xī)主力(lì)合约2306大跌2.14％，只有沪铅(qiān)主(zhǔ)力合(hé)约2306微涨0.23％。

　　光大期货研究所有色金(jīn)属研(yán)究(jiū)总监(jiān)展大(dà)鹏表示，整体来看，有色(sè)金属(shǔ)的全面下行有(yǒu)两个利空背景和一个触发(fā)因素，一是临近美(měi)联(lián)储(chǔ)5月(yuè)份议息会(huì)议，加息25个(gè)基点的(de)概率升至(zhì)高位(wèi)，市场表现出谨慎情绪；二(èr)是面(miàn)临国(guó)内五一假(jiǎ)期，资(zī)金(jīn)提前(qián)流出规避不(bù)确定(dìng)性风险；三是(shì)前一晚欧美银行季报(bào)再(zài)爆利空，引发市场对(duì)银行业危机蔓延的担(dān)忧，避险(xiǎn)情绪(xù)骤然升(shēng)温，美(měi)股(gǔ)大幅下(xià)挫(cuò)，美元指(zhǐ)数快(kuài)速回升，成为有(yǒu)色(sè)板(bǎn)块全面下(xià)行的直接触发因(yīn)素(sù)。

　　“可以看出(chū)，当前宏观情绪对(duì)市场的(de)扰动较(jiào)大。市(shì)场(chǎng)一直在衰退论和加息预期之间(jiān)摇摆(bǎi)不定(dìng)。一方面(miàn)对银行业(yè)和全球经济(jì)前景感到担忧，担心陷(xiàn)入(rù)衰退(tuì)，衰退论(lùn)升温又(yòu)会使(shǐ)得加息预期降低。加息预期降低后又(yòu)不得不面对高企的(de)通胀数(shù)据，美联储喊话加息不应停止，市场又(yòu)继续(xù)预测(cè)衰退，周而复始。”国海良时(shí)期(qī)货有色金属分析师何(hé)燕艳表(biǎo)示(shì)，此外，国内面临(lín)五一假(jiǎ)期(qī)，之前看多需求修复的情(qíng)绪(xù)慢慢平复，也使得价(jià)格下跌。

　　具体品种来看，何燕艳表示，以铜和(hé)铝为代表的大部分品种还在区间(jiān)运行，除(chú)了锌的(de)空头势头(tóu)较(jiào)为(wèi)明显(xiǎn)，而镍(niè)和锡则是辗(niǎn)转反弹状态。

　　展大鹏表示(shì)，二季度(dù)是(shì)有色金属的(de)传统旺季，4月的开局(jú)延续了需求的强(qiáng)预(yù)期，有色一度(dù)出(chū)现(xiàn)触底反(fǎn)弹和(hé)冲高预期(qī)，但随着4月(yuè)旺季过半，市场(chǎng)却出现不(bù)一样的声(shēng)音(yīn)。一(yī)是精炼铜及再生铜(tóng)制杆、铝材(cái)加工和镀锌板等行业样本企(qǐ)业开工率(lǜ)却出现接连(lián)下(xià)降，社会库存(cún)虽(suī)然(rán)持(chí)续去化，但速度较3月份明显(xiǎn)放缓；二是部分(fēn)下(xià)游加工企业订单难(nán)以为继，且产(chǎn)成品库(kù)存较往(wǎng)年出现小幅(fú)累积，这也(yě)就意味着之前的“强预期”出现(xiàn)“弱兑现”的(de)情况，或(huò)者说3月(yuè)份的高(gāo)开工透支了部分旺季的需求。

　　“对铜价来说(shuō)，海外‘衰退+加息’的宏观环境并不支持价格高走，同时(shí)国内劳动节假期即将到来，资(zī)金从有色(sè)市场流(liú)出(chū)规避不确(què)定(dìng)性(xìng)风险，价(jià)格出现回调并(bìng)不意(yì)外，昨日有色价格快速回(huí)落也是近段时间对利空因素(sù)的集(jí)中体现(xiàn)，节前(qián)宜谨(jǐn)慎(shèn)。”展(zhǎn)大鹏表示，不(bù)过(guò)，5月中上(shàng)旬延续旺季(jì)下，需求不会大幅(fú)走弱(ruò)，因此若价格在(zài)节前(qián)持(chí)续(xù)表现偏弱，下游企业可(kě)适当补(bǔ)库过节。

　　何燕艳介绍说，从(cóng)具(jù)体的行业数据来看，下游需求无疑是在慢慢(màn)复苏的。如房屋(wū)竣(jùn)工面(miàn)积19422万(wàn)平方米，增长14.7％，较上期回升6.7％。但是反应在下游开(kāi)工率上最近几周出(chū)现了(le)高位(wèi)停滞，没有进一步的增长，可(kě)能(néng)和旺(wàng)季慢慢过(guò)去也(yě)有关系(xì)。此外，4月(yuè)的总体预测值普遍也(yě)没(méi)有高于3月，虽然下(xià)降数(shù)值也不大(dà)，但也没能有力提振需求。不过(guò)，何(hé)燕(yàn)艳表(biǎo)示(shì)，价格一旦(dàn)大跌到目前的(de)状(zhuàng)态，现(xiàn)货上面买盘又会出现，错(cuò)综复杂之下走(zǒu)势也表现(xiàn)的(de)偏振荡。

　　“当前(qián)，宏观面上的(de)市场预(yù)期过于(yú)一(yī)致(zhì)，主流观点认为(wèi)加(jiā)息已近尾声(shēng)，最坏的时候(hòu)已(yǐ)经(jīng)过去，但(dàn)今年可能不(bù)会降息。我们要(yào)警(jǐng)惕(tì)这(zhè)种市场过于一(yī)致(zhì)的(de)情(qíng)况。因为(wèi)美通胀高位(wèi)持续，美联储(chǔ)的结(jié)果导向很(hěn)可(kě)能使得(dé)加(jiā)息时间(jiān)或者(zhě)幅度超预期，这样(yàng)市场就会有超预期的下跌(diē)。最主要的是(shì)，有色板块多数(shù)品种(zhǒng)供(gōng)应(yīng)增(zēng)加总体比较确定(dìng)的，需求跟不上(shàng)供应的(de)增速(sù)，整个(gè)周期是(shì)向(xiàng)下而不是向上。因此，我对(duì)整个板块还是持中线(xiàn)偏空(kōng)思路(lù)，投(tóu)资(zī)者(zhě)可以用振(zhèn)荡(dàng)的(de)策(cè)略去操作。”何燕艳说(shuō)。

　　宏(hóng)观经济(jì)是对未来的(de)预(yù)期，更多的是反(fǎn)映市场对(duì)未来一个季度、半年(nián)度甚至更长时(shí)间(jiān)的需(xū)求预期，展大鹏认为，其对有色板块的短(duǎn)期或短线影响并不显著，短期可关注供求现状与价格趋(qū)势(shì)的(de)关系以及可能突发(fā)的风险事件上。“对有色而言，投资者更多担(dān)心(xīn)的是在(zài)多空分(fēn)歧的位置和时间(jiān)节点突发(fā)未知的风险事件(jiàn)，从而放大(dà)了价格短线(xiàn)的波动(dòng)性，带来持(chí)仓管理的压力。”他说。

未经允许不得转载：MP3i音乐网址大全-MP3下载,网址导航,音乐在线试听,中国音乐网址导航第一站 天可汗是什么意思指的是谁，天可汗正确读音