衰退近在咫尺？

　　美(měi)国一季度GDP增速超预期(qī)放(fàng)缓，通胀(zhàng)意(yì)外反弹(dàn)

　　4月27日周四(sì)，美(měi)国(guó)商务(wù)部经(jīng)济分析局公布数据显(xiǎn)示，美国一季度实际GDP年化季环比初(chū)值为1.1％，不仅较(jiào)前值的2.6％大幅放缓，为(wèi)连续两个季度(dù)放(fàng)缓，且(qiě)远不及(jí)预(yù)期1.9％。值得一提的是，疫情爆发(fā)之前的10年里，美国(guó)每年(nián)的GDP增速约为2.2％。

　　支(zhī)撑实际GDP增长的项目主要有消费者(zhě)支出(chū)、出口、联邦政府、州和地方政(zhèng)府支出以及非(fēi)住宅固定投(tóu)资，拖累项(xiàng)主(zhǔ)要包括进口、私人库存投资和住宅固定投资(zī)。经济(jì)分(fēn)析局表(biǎo)示，一季度GDP增速较去年第四季度放缓的主要原因是私人库(kù)存投资(zī)回落以及(jí)非住宅固定投资放缓。

　　具体(tǐ)来看，美国经济最大的组(zǔ)成部分(fēn)——占据GDP约68％的个人消费支出环比增速(sù)为3.7％，高于(yú)前一季(jì)度(dù)的1.0％。

　　从贡献上(shàng)看(kàn)，个人消费支出使(shǐ)GDP增(zēng)长(zhǎng)了2.48％，高于(yú)前一季度的0.7％；

　　固定投资一季度(dù)拖累GDP下滑0.07％，虽较前一季(jì)度的0.68％有所放缓，但为连续第四个季(jì)度拖累GDP，另外(wài)，住宅投(tóu)资连(lián)续第八个季(jì)度拖(tuō)累GDP增长，但(dàn)程度较小。最大(dà)的拖累项(xiàng)是私人库存(cún)的变化，拖累GDP下(xià)滑2.26％，且为新冠疫情以来的最(zuì)大纪录(lù)。

　　一季(jì)度(dù)，经济增速大幅放缓的同(tóng)时，通(tōng)胀再(zài)次升温。美联储高度(dù)关注(zhù)的通胀(zhàng)指标——美国个人消费(fèi)支出（PCE）物价指数，一季度年化季环比初为(wèi)3.7％，虽然(rán)略低于预(yù)期4.3％，但高于前(qián)值的1％。

　　剔除(chú)食品和能源的核(hé)心PCE物价指数环比上升4.9％，高于(yú)前值4.4％和(hé)预期4.7％。值得(dé)一(yī)提的是，这是核心(xīn)PCE连续第五次“击败”市场预期。

　　突发！“扣押一(yī)艘美国船(chuán)只”

　　当地(dì)时(shí)间4月27日，伊朗军队(duì)发(fā)表声明称，扣押了一艘悬挂马绍尔(ěr)群岛旗帜的美国船只。

　　声明表示，由于一艘不明船只与一艘伊朗船只在印度(dù)洋北部发(fā)生事故(gù)，导致伊朗(lǎng)船只上的2人死亡，数人受伤，不明船(chuán)只的(de)行为(wèi)违反了国际(jì)法。在伊朗船只向(xiàng)海(hǎi)上监(jiān)视和救援中心发送(sòng)请求后，伊(yī)朗海军立即开始拦截并识别该未知船只。在伊朗海军驱逐舰的拦截(jié)行动中，不(bù)明船只的自动全球定位(wèi)发送系统被关闭并频繁改变(biàn)航线。在伊朗司法(fǎ)当局的许可下(xià)，海军(jūn)出动直升机扣押了该船只，并将其运至伊朗领海。

　　声明指(zhǐ)出(chū)，上述的不明船只属(shǔ)于美国，挂着(zhe)马绍尔(ěr)群岛的旗帜航行。

　　据法(fǎ)新社消息称，美国海军表(biǎo)示，伊(yī)朗伊斯(sī)兰革命卫队海军(jūn)27日在(zài)阿(ā)曼(màn)湾扣(kòu)押了一艘油轮，美方要求立(lì)即释放这艘油轮。报道(dào)称，美国(guó)海(hǎi)军驻巴林的第每天晚上都要弄我，天天晚上想弄我怎么办(dì)五舰队在(zài)一份声明中称，一艘悬挂马(mǎ)绍(shào)尔群岛旗(qí)帜的油(yóu)轮(lún)，在阿曼(màn)湾过境国际水域时被伊(yī)朗伊斯兰(lán)革命卫队(duì)海军(jūn)扣押。

　　鲍威尔(ěr)受骗！俄(é)媒曝光与冒牌乌(wū)克兰总统(tǒng)“友好”通话，美联(lián)储(chǔ)回应(yīng)未(wèi)泄(xiè)密

　　俄罗(luó)斯(sī)媒(méi)体曝光的视频(pín)显示，美联储主席鲍威尔(ěr)被骗(piàn)了。

　　俄罗斯(sī)国家电视台新近发布(bù)的视频显示，鲍威(wēi)尔与(yǔ)两(liǎng)名冒充乌克(kè)兰(lán)总统泽连斯基的俄罗斯人通了电(diàn)话。鲍(bào)威尔误(wù)认为(wèi)对方是泽连斯基，回答了从(cóng)通胀前景到俄罗斯央行等(děng)主题的一系(xì)列(liè)问题。

　　美联(lián)储的(de)一名发言人美东时(shí)间4月27日周四确(què)认，鲍威尔有过通话(huà)，称此(cǐ)事发生在今年(nián)1月，否认存在泄密(mì)问题，其表(biǎo)示：

　　“鲍威(wēi)尔主席1月参加(jiā)了一次谈话(huà)，对(duì)方谎报自(zì)己是乌(wū)克兰(lán)总(zǒng)统。这是一次友好的谈(tán)话，是我们在(zài)这个(gè)充满挑战的时刻支持乌克兰(lán)人(rén)民的背景(jǐng)下进行。没有(yǒu)谈到敏(mǐn)感和机密的信息。”

　　美(měi)联储认(rèn)为，曝(pù)光的视(shì)频似(shì)乎(hū)经过(guò)编辑，无法确认准确性(xìng)。上(shàng)述发言(yán)人还说，通(tōng)话事件已报交(jiāo)有(yǒu)关(guān)执法部门，出于对他们工作(zuò)的(de)尊重(zhòng)，美联储(chǔ)不会进(jìn)一(yī)步置(zhì)评。

　　媒体(tǐ)评论称，这番言论(lùn)看(kàn)似四平(píng)八稳、无(wú)伤大雅(yǎ)，但事实就是(shì)，骗子能通(tōng)过(guò)恶作(zuò)剧(jù)的电(diàn)话接触到鲍威尔(ěr)，这(zhè)种(zhǒng)事实可能会导致美(měi)联储(chǔ)的安全性遭(zāo)到(dào)质疑。对(duì)鲍威尔受(shòu)骗的担忧主要是基于美联(lián)储(chǔ)作为主(zhǔ)要央行的(de)影响(xiǎng)力。

　　有媒体指出，鲍(bào)威(wēi)尔等央(yāng)行高(gāo)官的言论通常(cháng)受到投资者和商(shāng)界人士(shì)的(de)密切(qiè)关注，有时(shí)会引发(fā)股市波动。而且，美联(lián)储官员同他人(rén)的私下会(huì)面时常引发(fā)争(zhēng)议(yì)，因(yīn)为外(wài)界认为，联储官员的言论可能让在场的人掌握(wò)先(xiān)机。

　　外界注意到，这次让鲍威尔上当的(de)两(liǎng)人(rén)Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非(fēi)无名之辈(bèi)。有媒(méi)体指(zhǐ)出，两人(rén)这些年不止(zhǐ)一次成功(gōng)骗(piàn)取国(guó)外政客(kè)和他们通话(huà)，而且通(tōng)常将(jiāng)将通话视频公之于众，就是为了恶搞(gǎo)西方国家的决(jué)策者(zhě)。

　　据两人公布的视频，两人曾假(jiǎ)扮乌(wū)克兰前总统波罗申科和(hé)德国(guó)前总(zǒng)理默克尔通话，默克(kè)尔(ěr)当时觉得可疑(yí)，但(dàn)没有在对话(huà)中直接问他们是不是(shì)冒(mào)牌货。今年早些时候(hòu)，他们还曾假冒(mào)泽连斯基(jī)，和欧洲央行(xíng)行长拉(lā)加德通(tōng)话。

　　原油(yóu)基本面未(wèi)变 关注宏观层面不确定性

　　近日来，在宏观风险蔓(màn)延下，国内外油价出(chū)现(xiàn)大幅回(huí)落。4月26日晚间，国际(jì)油价出现大跌，基本跌回(huí)OPEC减产(chǎn)前的价格。周四(sì)，内盘SC原油(yóu)主力合约大跌5.26％，截至下午收(shōu)盘报收526.1元/桶；外盘油价则(zé)出现小幅上涨，布伦特原油交投在(zài)78.3美元(yuán)/桶附(fù)近，WTI原油交投(tóu)在74.7美元/桶附近，涨(zhǎng)幅均不到1％。

　　光大期货能源化工分析师杜冰沁(qìn)在接受期货日报记者(zhě)采访时(shí)表示，昨天白天，内盘SC原油(yóu)基本跟随昨晚外盘出现大幅下(xià)挫(cuò)，但外(wài)盘原油有所企稳(wěn)，或(huò)为超跌后(hòu)的情(qíng)绪修复。

　　谈(tán)及(jí)为(wèi)何内盘(pán)表现弱于外盘，海通期货能源化工研(yán)究中心负责人杨安表(biǎo)示，一方面是由(yóu)于近期油(yóu)轮运费回(huí)落，运输成本下降(jiàng)，让(ràng)内外盘价差(chà)有(yǒu)所走弱。另一方(fāng)面是当前(qián)国内即(jí)将迎(yíng)来五一假期，而目前国际市场宏(每天晚上都要弄我，天天晚上想弄我怎么办hóng)观(guān)风险具有(yǒu)很(hěn)大(dà)不(bù)确定性，恰逢油价大幅回(huí)调之际(jì)，市场避险情绪高涨，国内(nèi)投资者担忧(yōu)情绪更为明(míng)显(xiǎn)，也使得内(nèi)盘原油跌(diē)幅超过外盘。

　　从近期来看，杨安告诉(sù)记者，美国银行业危机风(fēng)波再(zài)起，叠加美国债务压力及经济衰退风险可能削弱(ruò)欧美能源需求，风险资产面临较大压力，从(cóng)而推动本周油价油价下跌。而原油(yóu)作为金融(róng)属性最强的大宗商品，在此前3月(yuè)份就曾(céng)因银行业危机出现暴跌，此次美国银(yín)行业风(fēng)险再次(cì)升温继续引发市场恐(kǒng)慌，原油的下(xià)跌带(dài)有(yǒu)明(míng)显的情绪(xù)化特征。

　　光大期货能源(yuán)化工分(fēn)析师杜冰沁也表(biǎo)示，近日宏观情绪(xù)导致油价再度(dù)承压。随着美联(lián)储(chǔ)加息(xī)会议的临近(jìn)，美国第一共和银行的财报和(hé)股(gǔ)价表现或(huò)显示银(yín)行业危机仍未结(jié)束，叠(dié)加欧美经(jīng)济数据表现仍然欠(qiàn)佳，美国消费者信心本月(yuè)降至去年7月以来的最低水平(píng)，市场对于美联储加息和海外经济(jì)衰退的担忧持续升温(wēn)，

　　展望后市，近期主导(dǎo)原油市场走势的宏观风险何时会消散？在杨安看(kàn)来，目前(qián)来(lái)看，美(měi)国银(yín)行业危机风(fēng)险在未来一段时间(jiān)内仍将不时困(kùn)扰(rǎo)市场(chǎng)。另(lìng)外，5月4日美联储(chǔ)议息会议将再迎来加息窗(chuāng)口，对此投资者也高度关注美联(lián)储利(lì)率政策的变化，宏(hóng)观层面的(de)不确定性成为(wèi)影响整个金(jīn)融(róng)市场的(de)主要因素，这是投资者(zhě)需要注意的风险所在。

　　“进(jìn)入5月，美联储即(jí)将公布加息决议，市场对(duì)美联储(chǔ)加息25个(gè)BP的概率预测在(zài)80％以上，并且由于近期美联储官员表态偏鹰(yīng)，对(duì)于后续何时停止加息仍有分歧。欧洲(zhōu)央行将于5月4日举行货币政策会议，基于当(dāng)前欧(ōu)元(yuán)区的高通胀水平，预计欧洲央行和英国央行也(yě)将维(wéi)持加息政策(cè)，因此市场对于海外经济衰退带来(lái)需求(qiú)下行的担忧加剧。”杜冰沁(qìn)说(shuō)。

　　不(bù)过，从(cóng)当(dāng)前(qián)来看原油(yóu)市场基本(běn)面表现尚可，整体(tǐ)供需局势并未大(dà)幅(fú)恶(è)化(huà)。杜冰沁分析(xī)认为，即(jí)将到来的五一长假和美(měi)国(guó)夏(xià)季出(chū)行(xíng)旺季预(yù)计对于需(xū)求会有一定(dìng)支(zhī)撑，预计近期国际油(yóu)价(jià)仍将(jiāng)面(miàn)临宏(hóng)观情绪(xù)和基本面的博弈。

　　申万期货能化分(fēn)析师董超也表(biǎo)示，后市(shì)原油供需逻辑不会改变，5月OPEC+的减产会对油(yóu)价尤其是亚(yà)洲地区的(de)油价带(dài)来极大影响(xiǎng)；此外(wài)美国原(yuán)油活跃(yuè)钻井平台已(yǐ)经连续(xù)半年(nián)维持低位，1230万桶(tǒng)/日的产(chǎn)量将越(yuè)来越难(nán)以持续，后续的减产将很快到(dào)来(lái)；此外在5月美(měi)联储加息(xī)后，宏观面的(de)悲(bēi)观情绪或(huò)将逐(zhú)步消(xiāo)退(tuì)，后期原油(yóu)市场将转入(rù)对供应面的减产逻辑中(zhōng)。

　　“我们认为，5月份油(yóu)价上下区间(jiān)将更为模糊，在美国储备政(zhèng)策(cè)难以改动的情况下，底(dǐ)部支撑力度变弱。但从供求关(guān)系上，OPEC+的减(jiǎn)产以及(jí)美国(guó)产量(liàng)的下滑(huá)将有(yǒu)助于油价的稳(wěn)定。”董超表(biǎo)示，预计5月油价整体即将维持(chí)区间振荡，振荡幅度预计将更宽，受宏观及(jí)基(jī)本面风险(xiǎn)波动(dòng)的(de)影响(xiǎng)也(yě)会(huì)更大。

　　在(zài)杨安看来，周三公布的(de)EIA报告显示原油超预期降(jiàng)库(kù)，且(qiě)美国汽油(yóu)需求较上期大(dà)幅增长，在OPEC+减产(chǎn)的(de)主动预期管理下，预计今(jīn)年年内剩余(yú)时(shí)段供(gōng)应紧张将是(shì)原油市场主基(jī)调，当然(rán)全球经济面(miàn)临(lín)衰(shuāi)退风(fēng)险及欧美市场(chǎng)需求疲弱也会在(zài)一定程度上抵(dǐ)消供应紧张(zhāng)给市场(chǎng)带来的担忧。总(zǒng)体(tǐ)来看，当前油(yóu)价处(chù)在(zài)宏观(guān)利空与供(gōng)应紧张局面形成对峙(zhì)的(de)复杂(zá)局面下(xià)，短期内担(dān)忧情绪(xù)主导油价回落，中长期来看油价或(huò)继(jì)续大(dà)区间振荡(dàng)。

　　高硫燃料油供需偏紧

　　昨日，因原油大幅(fú)下挫，成本下(xià)降导致相关性较强的高硫燃料油、低硫(liú)燃料油、沥青等品种也出现较大(dà)跌幅(fú)。截至昨天下午收盘，燃料油、低硫燃料油和沥(lì)青分(fēn)别(bié)收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜(dù)冰沁告(gào)诉记(jì)者(zhě)，近期高、低硫燃(rán)料油(yóu)的下挫(cuò)主要还是受到油价(jià)影(yǐng)响，自(zì)身(shēn)基本(běn)面表(biǎo)现尚(shàng)可，其中高硫燃(rán)料(liào)油供需偏(piān)紧(jǐn)，低硫(liú)燃料油(yóu)供需相对(duì)偏弱。

　　“具体来看(kàn)，高(gāo)硫燃(rán)料(liào)油市场整体供应(yīng)持(chí)续偏紧。供给端方面，随着发电旺季的临近，本(běn)月(yuè)从(cóng)中东进口到新加坡的高硫(liú)燃料油(yóu)降至历史(shǐ)低点，环(huán)比下降三分之二，但同时本月俄罗(luó)斯高硫燃料油流入量有(yǒu)所上(shàng)升(shēng)，抵消(xiāo)了(le)一部分中(zhōng)东出口的下滑(huá)；需求端方面(miàn)，中东南(nán)亚公用事业(yè)发电需求(qiú)的增长以及稳定的(de)船燃加注(zhù)活(huó)动都(dōu)将对亚洲高(gāo)硫燃料油市(shì)场形(xíng)成良好的支(zhī)撑(chēng)。”杜(dù)冰(bīng)沁说。

　　低硫(liú)燃(rán)料油方(fāng)面，杜冰(bīng)沁表示，此前科威特炼厂计划外检修导致部分船货延期，目前(qián)5月(yuè)的装(zhuāng)船(chuán)已(yǐ)经延迟至6月(yuè)，虽(suī)然检修的装置正在逐(zhú)渐重启，但由于开斋节(jié)整(zhěng)体进(jìn)程较慢(màn)，预计原定本月底恢复的时间会有所推后，对于亚洲低硫燃料油市场供应的收紧(jǐn)也将(jiāng)延长，但同时低(dī)硫(liú)需求端表现(xiàn)也较为平淡。

　　“总(zǒng)体来看，高、低(dī)燃料(liào)油在(zài)基本面(miàn)的支撑下，预计(jì)后(hòu)市走势或较(jiào)原油(yóu)更为抗跌，如若(ruò)原油企稳反弹，燃(rán)料油整体回(huí)升空间或更显著。”杜(dù)冰沁说。

　　杨安表示(shì)，短(duǎn)期内(nèi)原油系品种波动(dòng)将主要受到原油价格的影响(xiǎng)，不过基本面差(chà)异还是会让各品(pǐn)种(zhǒng)表(biǎo)现(xiàn)有强弱之分，具(jù)体(tǐ)来看(kàn)，需求(qiú)即将迎(yíng)来旺季(jì)的高(gāo)硫(liú)燃料油整体表(biǎo)现(xiàn)将强于低硫燃(rán)料油。

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