今年(nián)AI波澜壮阔的大行(xíng)情(qíng)之下，引发(fā)了全行业所有基金经理(lǐ)关注，而公募基金2023年一季(jì)报揭开(kāi)了基(jī)金经理的(de)观(guān)点和(hé)真实持仓。

　　一季报显示，蔡(cài)嵩松所管理(lǐ)的诺安(ān)积极(jí)回报基金(jīn)，一季度主(zhǔ)要投(tóu)资在人工智(zhì)能、算法、应用、算力端等领域，因抓(zhuā)住了市场机遇实现了(le)超(chāo)62％的收益，成为今年以(yǐ)来业绩(jì)最领先的主(zhǔ)动权益基金。同(tóng)时，较好的业绩(jì)也让这只冠军基金(jīn)一季度规模暴增超900％。

　　不仅(jǐn)蔡(cài)嵩松(sōng)，AI板块在一季度也吸引了多(duō)位明星基(jī)金经理的关注目光。

　　兴证全球谢治宇(yǔ)就在(zài)一季报(bào)表示，一季度(dù)在人工智能(néng)相关(guān)产(chǎn)业链进行挖(wā)掘，对有(yǒu)长期竞(jìng)争力、应用空(kōng)间(jiān)广阔(kuò)的(de)硬件(jiàn)和软件公司进行精选和布局。

　　蔡嵩松：积极拥抱(bào)人(rén)工(gōng)智(zhì)能

　　开(kāi)年以(yǐ)来，计(jì)算(suàn)机行业在人工智能板块的带动下，走出了波澜壮阔的行(xíng)情。因(yīn)抓(zhuā)住市场机(jī)遇，业绩一(yī)路(lù)领跑，诺(nuò)安基(jī)金蔡嵩松的知名度更(gèng)上一层楼。

　　他在一季(jì)度积极拥抱(bào)AI，所管(guǎn)理的诺(nuò)安积极回报成(chéng)为(wèi)2023年表现(xiàn)最强的主动(dòng)权益基金，最新(xīn)观点备受市场(chǎng)关(guān)注。

　　蔡嵩(sōng)松写道：随着chatgpt的(de)问世(shì)，人(rén)工智能出现了突飞猛进的发展(zhǎn)，将(jiāng)影响几乎(hū)我们(men)所有的行业，或将成为未来(lái)最强的产业趋势。

　　他还提到，海外(wài)引领，从(cóng)算法(fǎ)大(dà)模(mó)型持续迭代，到各种应用接入AI，再到算力芯片的突飞猛(měng)进，产业进(jìn)展迅速(sù)。国内厂商也纷(fēn)纷开展(zhǎn)结合自身业务的(de)人(rén)工智能(néng)领域的研究，在股价飞涨的(de)背后，是(shì)相关公司在产业端的积(jī)极布局，人工(gōng)智能(néng)浪潮不可逆。

　　他也直言，诺安积(jī)极回报基金一季度主要(yào)投(tóu)资在人工智能领(lǐng)域，算法、应用、算力端都有(yǒu)相(xiāng)应布局(jú)。

　　从(cóng)诺(nuò)安积极回(huí)报(bào)的持仓看(kàn)，前十(shí)大重仓股进行了较大幅(fú)度的调整。相较去(qù)年底，除了中微公(gōng)司、沪硅产业(yè)仍出现在其前十大重仓股之列(liè)外，其他重仓股全(quán)部换，新进了长川科技、华海清(qīng)科(kē)、盛美上海、拓(tuò)荆科(kē)技、韦(wéi)尔(ěr)股份、浪潮信息、中(zhōng)芯国际、江(jiāng)波龙(lóng)。

　　其重仓股不少在2023年表现神勇，如(rú)诺(nuò)安积极(jí)回报的头号重仓股中(zhōng)微公司，截至(zhì)4月21日，今年以来涨幅达到(dào)87.74％。浪潮(cháo)信息更是(shì)年(nián)内(nèi)拥有超100％的涨幅，而华海清科、拓荆科技、江波龙(lóng)等年内涨幅也超(chāo)60％，这些表现较好(hǎo)的重(zhòng)仓股推动基金净(jìng)值(zhí)大涨。

　　从(cóng)股票仓位来看，诺安积极回报并没有保持去(qù)年(nián)底的高仓位(wèi)，一季度末(mò)仓位仅84.29％，处于中性水平。去年三、四(sì)季度基(jī)本(běn)保持在90％以上的仓位水平，去年三季(jì)末、四(sì)季末分(fēn)别为(wèi)92.23％、92.4％。在2022年(nián)二(èr)季末，股(gǔ)票仓位一度(dù)低至0.12％的水平。

　　不(bù)过，蔡嵩松管(guǎn)理的另外一只基金诺安成长并没有太大变化，前十(shí)大重仓股相较去年底变化很小(xiǎo)，仍(réng)重点布局卓胜微、中微公司、圣邦(bāng)股份、北(běi)方华创等。

　　蔡嵩松在诺(nuò)安成长的一季报中写道，主要(yào)布局(jú)芯(xīn)片板块(kuài)，在当(dāng)前的市场(chǎng)位置，迎接即将到来的科技大行情(qíng)。

　　他还谈及芯片板块的两(liǎng)大细(xì)分(fēn)领域，在一季度都到了临近拐点(diǎn)的(de)阶段。

　　首(shǒu)先是(shì)芯片设计板块(kuài)，从2021年四季度开启的芯片产业(yè)下行周期(qī)，随(suí)着疫情落下帷幕，在今年(nián)一季度拐点(diǎn)将至(zhì)。产业端一季度库存水平接(jiē)近(jìn)正常(cháng)，各(gè)厂商二(èr)季度毛利率(lǜ)水平(píng)见底。伴(bàn)随着疫后经济恢复，未(wèi)来需求(qiú)端(duān)将对设计板(bǎn)块(kuài)持续拉动。

　　同时(shí)我(wǒ)们应该觉察(chá)到，随着chatgpt的问世，人工(gōng)智能出现了突飞猛进的发展，将影响几乎我们(men)所有的行业，或将成为未来最强的产业(yè)趋势。海外引领，从算法大模型(xíng)持续迭代，到各种应用(yòng)接入(rù)AI，再(zài)到算力芯(xīn)片(piàn)的突(tū)飞猛(měng)进，产业进展迅速。而算(suàn)力(lì)几(jǐ)何级的增长和边(biān)缘(yuán)侧硬件的(de)拉(lā)动，都是未来芯片需(xū)求的重要(yào)增(zēng)长。新需求(qiú)将让芯片周期拐点(diǎn)提前到来。

　　另(lìng)外一个重要板(bǎn)块(kuài)是(shì)芯片(piàn)设备材料EDA，美国(guó)对中(zhōng)国(guó)半导(dǎo)体的制裁已经到了穷途末路的地步，暨2022年(nián)10月(yuè)7日(rì)美(měi)国半(bàn)导体出口新法案对我国晶(jīng)圆厂(chǎng)极限施压之后(hòu)，进一步的(de)制裁(cái)已经乏(fá)善可陈。国(guó)内(nèi)晶(jīng)圆代(dài)工厂一方面加速扩(kuò)产成熟制程，另一方面在国内设备厂商的配合(hé)下，继续(xù)研发攻克(kè)先(xiān)进制程。虽(suī)然美国的制裁对我国先进制程的扩产造成了一(yī)定的影响(xiǎng)，但是另外一个(gè)角(jiǎo)度看，芯(xīn)片(piàn)设备的国(guó)产化率却取得了突(tū)飞猛进的增长。在全球晶(jīng)圆扩产(chǎn)处于下行(xíng)周期的大背景下，国产替代进程加速对设备(bèi)材料EDA板块的拉动，很(hěn)可能会超(chāo)预期。

　　冠(guān)军基金规(guī)模(mó)“一口气”增长913.85％

　　受益于业绩一路(lù)领跑，冠军(jūn)基金(jīn)的(de)规模也(yě)出现迅(xùn)猛增长。

　　数(shù)据显示(shì)，截至4月21日，蔡嵩松管理(lǐ)的诺安积极回报(bào)A以62.04％的收(shōu)益(yì)，成为2023年以(yǐ)来(lái)业绩最强的(de)主(zhǔ)动权益基金。这一业绩还是(shì)受到4月21日(rì)AI、半导体(tǐ)等领域大(dà)跌影响，若截至4月20日，该基金业绩(jì)超过72％，一路(lù)涨(zhǎng)势如虹。

　　较好的(de)业绩也让这只冠军基(jī)金一季度规(guī)模暴增超900％。数(shù)据显示，诺安(ān)积极回报去(qù)年底(dǐ)的规模仅0.7亿元，而一季度末规模已达到7.11亿元(yuán)，增幅为913.85％。相(xiāng)较(jiào)其2023年一季度的净值涨幅，这一规(guī)模暴涨更多来自于投资者申购(gòu)。相关蔡嵩松以及诺安(ān)积极(jí)回报基金(jīn)的话题也屡(lǚ)见报端，成为基民热议的话题。

　　同样(yàng)，受益于净(jìng)值(zhí)大涨以及投(tóu)资者申购，蔡嵩松(sōng)管(guǎn)理的(de)5只(zhǐ)基金在一季度规模(mó)均出现(xiàn)上(shàng)涨，除(chú)了诺安积极回报(bào)之(zhī)外，2023年业(yè)绩超40％的诺(nuò)安优化配置同样规模暴增，从去(qù)年底的0.77亿元增加到1.48亿元，幅度达到91.58％。

　　蔡(cài)嵩松所管理基金的忠孝仁义礼智信24个字顺序，忠孝仁义礼智信24个字的含义总规模也从去年(nián)底的293.25亿(yì)元(yuán)增长到一(yī)季度末的331.33亿元，幅度(dù)为12.95％，成为一季度末“300亿基金经(jīng)理俱乐(lè)部(bù)”中(zhōng)的一员。

　　谢治宇(yǔ)：对人工智(zhì)能相关(guān)产业(yè)链(liàn)进行(xíng)挖掘

　　作为兴证全球基金(jīn)分管投(tóu)研(yán)的副总(zǒng)，市(shì)场上管(guǎn)理(lǐ)规模(mó)超过700亿的(de)基(jī)金经理，谢治宇一季度调(diào)仓(cāng)换股方向也受到市场关(guān)注。

　　从最新一季报披露情况看(kàn)，谢治宇主要加仓半导体及光模块相(xiāng)关(guān)板块(kuài)，他也坦言在一季度(dù)主要(yào)对对人(rén)工智能相关产业链进行(xíng)了(le)挖(wā)掘。

　　他(tā)管理的兴(xīng)全合(hé)润基(jī)金一季度新(xīn)进了(le)海康威视、澜起(qǐ)科技(jì)、中际旭创、晶(jīng)晨(chén)股(gǔ)份(fèn)四只(zhǐ)个股，几乎全部(bù)是与(yǔ)AI、半(bàn)导(dǎo)体、光模块方(fāng)向相关。

　　其中(zhōng)，安防龙头——海(hǎi)康威视在2022年已将AI技术应用于(yú)设(shè)备检测、产品盘点(diǎn)、安检等多类(lèi)产品。在(zài)4月15日发布的(de)《投资者(zhě)关(guān)系(xì)活动记录表》中，海康威(wēi)视表示，AI技术(shù)对海康威视的营收增(zēng)长起(qǐ)了很大(dà)的作用。

　　澜(lán)起科技主(zhǔ)营(yíng)业务是为云计算和人工智能领域(yù)提提(tí)供(gōng)以芯片为基础的解决方案，目前主要产品包(bāo)括内存接口等。晶晨股份也是全球布局(jú)、国内(nèi)领(lǐng)先的无晶圆半导体系(xì)统设计厂商(shāng)。

　　作(zuò)为数(shù)据中心(xīn)光模块(kuài)供应商。截止4月21日，中际(jì)旭创今年以来暴涨(zhǎng)189.27％，谢治(zhì)宇也在积极加仓，仅一个季度的时间就狂买8个多亿，直接买进第七大(dà)重(zhòng)仓股。

　　而包括立讯精密、鹏鼎控(kòng)股、芒果超媒、普洛药(yào)业在内(nèi)的四只个(gè)股在(zài)一季(jì)度退(tuì)出兴全合润前十大重(zhòng)仓股。

　　除(chú)了兴全合润，谢(xiè)治宇管(guǎn)理的另外一只可投港股的兴全合宜(yí)基金在一季度(dù)除了加仓半导体等板块之外，互联网(wǎng)板块(kuài)中的腾讯控股(gǔ)也是其主要加仓方向。

　　谢(xiè)治(zhì)宇在(zài)一(yī)季报中表示，随着各(gè)种风险因素减(jiǎn)弱，一季度A股市场上证指数(shù)上涨5.94％，创业板指上涨2.25％，恒生指(zhǐ)数上涨3.13％。港股电讯、能源板块指数上涨较(jiào)多(duō)，A股板块分化更明显。

　　随着chatGPT取得了(le)忠孝仁义礼智信24个字顺序，忠孝仁义礼智信24个字的含义突破性的进展，由AI芯片(piàn)、服务(wù)器、光模块等(děng)子版块带动的人工智(zhì)能、中字(zì)头的“中(zhōng)特估”、半导体等板块涨幅(fú)较大，在(zài)GPT应用端中游(yóu)戏、影(yǐng)视等板块也(yě)实(shí)现较大(dà)幅度(dù)上(shàng)涨。

　　基金报(bào)告期内维持了较高仓位，对人工智(zhì)能相关产(chǎn)业(yè)链进行挖掘，对有长期(qī)竞争力(lì)、应用空间广阔的硬件(jiàn)和软件(jiàn)公(gōng)司(sī)进行精选和布局(jú)。未来仍将(jiāng)坚持挖(wā)掘公司长期成长价值，不断寻(xún)找具有良(liáng)好(hǎo)投(tóu)资性价(jià)比的优秀(xiù)公(gōng)司。

　　朱红欲：增持了计算(suàn)机、大众消费(fèi)品

　　2022年4月13日(rì)成立，招商核(hé)心竞争力在当(dāng)年弱(ruò)市环境下(xià)斩获超47％的收益，让招商基金朱红裕成为市(shì)场备受关注(zhù)的(de)基(jī)金经(jīng)理。

　　招商(shāng)核心竞争力(lì)一季报的披露揭开了朱红裕的投资思路和路径。从(cóng)股票(piào)持仓(cāng)来(lái)看，一(yī)季度(dù)末该基金股票市值占基金总资产比(bǐ)例为(wèi)93.84％，处于该基金成立以来的最高(gāo)值(zhí)，显示出(chū)一种积极的态度(dù)。从该基金(jīn)2022年(nián)中(zhōng)报、三(sān)季(jì)报、年报来看(kàn)，其仓(cāng)位(wèi)分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相(xiāng)对(duì)去年底，一季度朱红裕配置A股比(bǐ)例有所降低，配置港(gǎng)股比例(lì)有所(suǒ)提(tí)升。数据显(xiǎn)示，招(zhāo)商核心竞争力配置中(zhōng)国(guó)大陆、中国香港股(gǔ)票市值(zhí)占基金净值比例(lì)分别达(dá)到56.01％、38.59％，而去年底(dǐ)这两个(gè)数据是(shì)63.63％、30.91％。

　　从招商核心(xīn)竞争力配置来看，重点布(bù)局(jú)了(le)信息技术、可选消费等。前十大重仓股来看，重仓(cāng)卫宁健康(kāng)、振(zhèn)华科(kē)技、美的集团、金蝶国际等(děng)。其中卫宁健康持有(yǒu)比例达到11.46％。

　　相较去(qù)年(nián)底，朱红裕整(zhěng)体做(zuò)了一些持(chí)仓调(diào)整，绿城(chéng)服务、中国民航信息网络(luò)、安琪酵母(mǔ)新进前(qián)十大重仓(cāng)股之列，通(tōng)威股份、希望教育(yù)、中航光电则退出前(qián)十大。

　　朱红裕也(yě)在季报中写道，一季(jì)度初期，我们基于对经济(jì)复苏预期大概率偏弱的判断，主(zhǔ)要减持了经(jīng)济(jì)复苏敏感度相(xiāng)对(duì)较高(gāo)的部分制造业，增持了计算机、大众(zhòng)消费品(pǐn)等行业(yè)，同时，我(wǒ)们亦在一季度末期逐步逢(féng)低增持(chí)了港股中可能面临业绩拐(guǎi)点的物(wù)业及(jí)计算机等公司(sī)。

　　他也坦(tǎn)言(yán)，虽然创造了(le)一定的超额(é)收益，但市场的博(bó)弈程(chéng)度超(chāo)出了我们(men)的预期，导致对部(bù)分行业的定价出现了较为(wèi)显(xiǎn)著的偏离。我们将(jiāng)基于中长期的行业研究(jiū)视野，逆势而(ér)行。

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