财联(lián)社4月30日讯（编辑 笠晨）碳酸锂(lǐ)迎来(lái)一波(bō)久违的反(fǎn)弹，据上海钢联发布数据显示，4月28日电池级(jí)碳酸(suān)锂涨(zhǎng)5000元/吨(dūn)，均价报(bào)18.9万元/吨(dūn)，继上周五开始(shǐ)止跌企稳四个交易日后价(jià)格连(lián)续两日上涨(zhǎng)。暖意也提前传导到A股，锂(lǐ)矿股(gǔ)本周三表(biǎo)现强势，融捷股份一(yī)度(dù)涨停，雅(yǎ)化(huà)集团和(hé)永(yǒng)兴材料最高涨超9％、中矿资(zī)源和盛(shèng)新锂(lǐ)能一度涨(zhǎng)超7％、赣锋锂业和天齐锂(lǐ)涨(zhǎng)业(yè)盘中均涨超5％。

　　碳酸(suān)锂反(fǎn)弹的(de)原因之(zhī)一是上海车展(zhǎn)有望带动购车需求预期(qī)的提(tí)振。乘联(lián)会秘书长崔东树表示，上(shàng)海车展将(jiāng)让消费者感受到汽车(chē)消费的火(huǒ)热，提升消费(fèi)信心，也提振士气(qì)。国(guó)泰(tài)君安表示，此前(qián)车(chē)企(qǐ)大幅(fú)降价导(dǎo)致消费(fèi)者对电动车的观望心(xīn)态(tài)有望逐渐(jiàn)改(gǎi)善，市场开始预(yù)期5月(yuè)需求回暖。

　　有电池企业人士提(tí)到，目前磷酸铁(tiě)锂电(diàn)池的价格已经逐渐稳定，且在(zài)谈价策略上(shàng)以企稳为(wèi)主，不太可(kě)能进行降(jiàng)价。但(dàn)未来，止跌(diē)信(xìn)号能否持续稳定，受(shòu)多方(fāng)因素影响。有产业人士分析称，乐观来看(kàn)，国内动力电池厂商清库存工作或到(dào)5月完(wán)结，届时电池厂商库存(cún)水平有望逐步(bù)恢复至健康水平，并(bìng)带动(dòng)上游材料采(cǎi)购，进而对碳酸锂价格起(qǐ)到支撑作用。

　　据鑫(xīn)椤资(zī)讯(xùn)近日调(diào)查的(de)情况看，一些(xiē)电池(chí)龙头企业5月份的排产预计将环比增长20-30％，一些中(zhōng)小(xiǎo)企业由(yóu)于前期基数较(jiào)低，环比增幅更是高达50％以上。其中(zhōng)，亿(yì)纬(wěi)锂(lǐ)能在(zài)4月26日的业绩说(shuō)明会上表示，5月份开始会全面恢(huī)复生产(chǎn)，排产(chǎn)相比一季度会有明显的(de)提(tí)升。由此可见，碳酸锂(lǐ)市场(chǎng)需求回暖已是(shì)大(dà)势所(suǒ)趋。

　　另有观点认为(wèi)，此次碳酸锂价格属于阶段性反弹还是底部反转，目前(qián)仍难以判断。“一(yī)方面需要观察下游(yóu)库(kù)存状况，另(lìng)一方(fāng)面还需(xū)要看终(zhōng)端需求是否真正回暖(nuǎn)，”华南一家主流(liú)锂盐厂商(shāng)内部人士此前(qián)对(duì)财联社记者表示。该人士表示，电池厂商实(shí)际(jì)上从去年(nián)四季度开始便启动大规(guī)模去(qù)库存(cún)举措，这一举措(cuò)在一季度(dù)实际上(shàng)已经有(yǒu)所反(fǎn)映。

　　不(bù)过进入(rù)4月中旬以后，相(xiāng)关(guān)电池厂商(shāng)提到，目(mù)前(qián)库存已恢复至健(jiàn)康水平(píng)，此前暂(zàn)停的产线也(yě)已(yǐ)经逐渐复(fù)产(chǎn)。特别是针对磷酸铁锂电(diàn)池库存，有业内人士直言(yán)，相关(guān)库存基本出(chū)清(qīng)，后续将根据公司规划，逐步进行补货(huò)。作为锂电(diàn)产业的风向标(biāo)，宁德时(shí)代一季度报告显示，其库存金额(é)已从年初(chū)的(de)766.7亿元下(xià)降到(dào)640.6亿元，环比下降16.5％。从绝(jué)对金额来(lái)看(kàn)，宁德时代的库存(cún)已经退回到2022年第一季度的水(shuǐ)平。材料价格和库(kù)存水(shuǐ)平，两项关键的指(zhǐ)标(biāo)也构成锂电产(chǎn)业走(zǒu)向(xiàng)的关键，随价(jià)格企稳以及(jí)库存水平(píng)恢复健康(kāng)，将带动(dòng)锂电产业恢复(fù)稳定。

　　▌市场激辩(biàn)未来锂(lǐ)盐价格走向 最乐观者预判涨回(huí)25万元/吨 最悲观者全年看跌至10万(wàn)以下

　　碳酸锂价格在不到半年时间跌去(qù)超过2/3，也引(yǐn)起了市场热(rè)议。就在26日召开(kāi)的中(zhōng)国(guó)汽车动力(lì)电池产业创新联盟(méng)2023年度大会上，中国汽车工(gōng)业(yè)协会常务副会(huì)长(zhǎng)付(fù)炳锋(fēng)指(zhǐ)出，国内动力电池行业仍然存在一(yī)些问题，包括电池产业链分工，价值链分配问(wèn)题。“原材(cái)料短期(qī)大幅(fú)下降也不是正常的现象，”他直(zhí)言(yán)。在他看来，原(yuán)材料适当涨价是正snp眼霜在韩国是什么档次，韩国snp眼霜怎么样常(cháng)现象，行业(yè)要以之(zhī)前(qián)大幅涨价为教(jiào)训，保证(zhèng)价(jià)值链的(de)合(hé)理分配，避免大起大落(luò)。

　　据财联社不完全梳理(lǐ)，这些业内人(rén)士和分(fēn)析师近期对锂盐价(jià)格(gé)未来走(zǒu)势进(jìn)行(xíng)预(yù)判并(bìng)阐述具体逻辑，汇总如下：

　　以碳酸锂价(jià)格反弹(dàn)为(wèi)信号，一系列的(de)数据(jù)验证锂(lǐ)电产业拐(guǎi)点或已经到(dào)来。分析人士指出，此前锂电产(chǎn)业进入(rù)调整阵痛(tòng)期，主(zhǔ)要在于下游车市短期(qī)需求下滑，叠(dié)加中游扩产迅速从而在需(xū)求表现上(shàng)提前透支(zhī)碳酸锂(lǐ)的未来(lái)增长空间。进而导致，碳(tàn)酸锂价(jià)格持续下跌，中游电池厂商(shāng)集体进入清(qīng)库存阶段。从(cóng)上游材料价格变化(huà)来看(kàn)，近期碳(tàn)酸锂(lǐ)价(jià)格率先实现反(fǎn)弹。更值得注(zhù)意的是，在锂电产(chǎn)业(yè)链，包(bāo)括六(liù)氟磷酸锂、人(rén)造石墨、极片粉(fěn)等系列材料价格也出(chū)现企稳甚至反弹的局面。

　　作为(wèi)锂电(diàn)产业拐点(diǎn)的另一关(guān)键指(zhǐ)标，中游电池厂商的库存也已经(jīng)逐步恢复至(zhì)健康水平。据(jù)高工锂(lǐ)电了解，目前中游电池厂(chǎng)商库(kù)存水(shuǐ)位回(huí)退，此前部分电(diàn)池厂商(shāng)暂停的生产线已经重启生产。在采购方面，电(diàn)池厂商和下(xià)游车企已陆续重(zhòng)启订单(dān)，带(dài)动产业(yè)需求回(huí)暖。从终(zhōng)端(duān)新能源汽(qì)车市(shì)场表现(xiàn)上看，年(nián)初的市场恐慌情绪主(zhǔ)要来自(zì)车市的(de)需求腰斩(zhǎn)。但从整体一季度新能源(yuán)汽车销量(liàng)数(shù)据来(lái)看，其(qí)月销量逐步(bù)攀升(shēnsnp眼霜在韩国是什么档次，韩国snp眼霜怎么样g)并且回暖速度超过往(wǎng)年。随着二三季度到来，车市逐渐转入销(xiāo)售(shòu)旺季，也将进(jìn)一步带动(dòng)锂电产业(yè)中上(shàng)游的订单需求。加(jiā)上5月(yuè)份临近(jìn)，企业重新开(kāi)启月度(dù)采购谈判，行业(yè)有望迎来需求订单的集中爆(bào)发。

　　后续碳(tàn)酸锂价格可能会有回涨的空间(jiān)，但幅度不可能(néng)太大，最(zuì)多在10％左右。业内(nèi)人士表示，因(yīn)为经(jīng)历本轮碳酸锂价格的暴涨暴(bào)跌，电(diàn)池厂商对于碳(tàn)酸锂真实的供给情况更(gèng)加清晰，市场(chǎng)预期回(huí)调(diào)下，电(diàn)池(chí)厂商在价格谈判上(shàng)会更(gèng)加(jiā)谨慎。同时电池(chí)厂(chǎng)商一体化带来的(de)碳(tàn)酸锂供应稳定(dìng)，也将削弱上游锂(lǐ)矿厂商(shāng)的(de)议价权。电池回(huí)收端(duān)，邦普(pǔ)、格(gé)林美(měi)、天奇股份、华友钴业等企(qǐ)业持续推进(jìn)电池回收(shōu)布局(jú)，来自(zì)终端材料回收的产能也在稳(wěn)步爬(pá)坡。相关数据显示，2025年(nián)国内回收的废旧电(diàn)池的总(zǒng)量将达到(dào)137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂商都(dōu)已(yǐ)完善在锂矿(kuàng)端的布局，包括宁德时代(dài)的宜春锂矿项目，亿纬锂能的(de)盐(yán)湖提(tí)锂项目均进展顺利(lì)，将进(jìn)一步释放碳酸锂供给。经历过(guò)复(fù)杂的(de)产业(yè)调整过程之(zhī)后，整(zhěng)个锂电产业的运作(zuò)模式正从“大开大(dà)合”的波浪式变(biàn)得更为平滑。从原材料到电(diàn)池，再到下游车企，产(chǎn)业链各个环节的价格以及供(gōng)需变(biàn)化(huà)也将变得更加平衡且具有可预测(cè)性(xìng)。

　　然(rán)而，亦有空方则认为，当(dāng)前上游库(kù)存水平(píng)依旧处于高位，虽然(rán)需求端稍有(yǒu)好(hǎo)转，但是并不(bù)足以带动价格(gé)企稳(wěn)。

　　▌锂价超(chāo)预期下跌(diē)并不是一个下游获利、上游(yóu)承压(yā)的简单(dān)故(gù)事

　　过去一段时间，碳酸锂和(hé)电(diàn)池材料的价(jià)格下跌过快，但(dàn)这(zhè)并不为业内人士所乐(lè)见。碳酸锂从2022年11月60万元/吨跌至当前20万元不到，价格跌去(qù)近7成(chéng)，最直接受(shòu)到冲击的当(dāng)属锂矿(kuàng)企业。根据(jù)藏格矿业一季度数据，碳酸锂销量为534吨，相比于2022年四季度销量2006吨(dūn)，销量环(huán)比(bǐ)下滑73.4％；产量也从2022年第四季度的2461吨，削(xuē)减至今年一季度的1783吨，环(huán)比下(xià)降27.5％。由于市场行情策动，上(shàng)游(yóu)锂矿(kuàng)企业不断压(yā)低碳酸锂(lǐ)出货(huò)价格，部(bù)分(fēn)锂矿企(qǐ)业(yè)已经(jīng)出现主动减产的(de)情况。

　　江特电机4月24日公告，一季度营业收入7亿元，同比减(jiǎn)少48.32％；净利润(rùn)5064.8万元，同比下降(jiàng)92.39％，2023年Q1净(jìng)利润环比下降(jiàng)86％，第二日股(gǔ)价(jià)跌停(tíng)。

　　直接生产、售卖(mài)碳酸锂的(de)锂盐企业则命运分化(huà)，大公司(sī)如天齐锂业和赣(gàn)锋(fēng)锂业有机会在价(jià)格下降周期中获得更多市(shì)场(chǎng)份(fèn)额，行业(yè)将变得(dé)更集中。这是2016年到(dào)2018年上(shàng)一轮锂(lǐ)价下降中(zhōng)发生过的事(shì)。而同环节的大(dà)量中小企业(yè)，尤其是最近(jìn)两年追高入局(jú)的新公司，则面临停(tíng)产乃至破(pò)产(chǎn)。

　　乘(chéng)着锂价的东风，赣(gàn)锋锂业在(zài)去(qù)年(nián)轻松赚(zhuàn)出了0.66个(gè)宁德时代、1.23个比亚迪(dí)。业内(nèi)人(rén)士表示，这一轮价格下降长期(qī)利好中国最大的两(liǎng)个锂盐供应商天齐锂业和赣锋锂业(yè)。它们去年(nián)的净利(lì)润(rùn)都超过200亿元，比中国最大的新能源车企比亚(yà)迪还(hái)多，其中(zhōng)天齐锂业(yè)净利润增(zēng)长(zhǎng)超(chāo)过(guò)10倍。足够厚的血(xuè)，使他们更能(néng)承受(shòu)价格(gé)下跌和可能的未来亏(kuī)损。这两家(jiā)公司也有行业里最优(yōu)的成本。赣锋(fēng)锂业、天齐锂(lǐ)业等公司入(rù)股的海(hǎi)外锂矿资源开采(cǎi)成本普遍在3万(wàn)-5万元/吨(dūn)，几乎是全球最低水平。

　　但这并(bìng)不意味(wèi)着，这(zhè)两家公司能以低(dī)于5万元/吨的价格采购碳酸锂，因为(wèi)在锂矿国际交(jiāo)易中，即使拥有(yǒu)海外矿产(chǎn)的分销权或开采权，交易价(jià)格也(yě)需(xū)要通过长(zhǎng)协(xié)确定，按市价定期调整。但能获得(dé)上游更低成本的(de)资源(yuán)，让(ràng)这两家大企(qǐ)业更能容忍低价，并(bìng)能(néng)在上游因snp眼霜在韩国是什么档次，韩国snp眼霜怎么样降价减产时保持产能(néng)供应。

　　锂价超预(yù)期下跌牵(qiān)动着万亿新(xīn)能(néng)源车市场(chǎng)。不(bù)过锂价下降带来的连锁反应，并(bìng)不是一个下游获利，上(shàng)游承压(yā)的简(jiǎn)单故事。作为碳酸锂的(de)下游(yóu)，宁德(dé)时代理(lǐ)论(lùn)上会受(shòu)益，但锂价的超预期下跌(diē)，使宁德时代今(jīn)年(nián)2月提出的 “锂矿返利” 计(jì)划沦为鸡肋，它(tā)本(běn)想用20万元/吨(dūn)的碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)价格绑定一些车企的三年长单。另(lìng)一层影响是，宁德时代今年5月(yuè)计(jì)划投(tóu)产的宜春锂(lǐ)矿很有可能一开采就亏损。

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