今年以来，港股走势可谓一波三折，香港(gǎng)恒生指数涨1.52％至20330点(diǎn)关口(kǒu)。目前基金(jīn)一(yī)季(jì)报披露(lù)渐落帷幕，整体来看(kàn)，陆港(gǎng)通基金整(zhěng)体港股仓位略有提升，大幅加仓AI、油气、电力等行(xíng)业，腾讯控(kòng)股、美团-W、中(zhōng)国移动、中国海(hǎi)洋石油、快手-W等为重仓股。

　　多位港股基金基金经理(lǐ)表示，预计(jì)港股市场已经进入了企业盈利的拐点(diǎn)且即将迎来(lái)收入加速扩(kuò)张，未来港股市场将在(zài)波动中上(shàng)行，板(bǎn)块方(fāng)面，看好政(zhèng)策优化下的消费和地产(chǎn)、预(yù)期反转修复(fù)的互(hù)联网和医药、高景气的(de)制造业等。

　　一季(jì)度港股(gǔ)基金仓位略有上升，大幅加仓(cāng)AI、油气(qì)、电力(lì)等

　　Wind数据(jù)显示(shì)，在5000多只陆港通基金（不(bù)同份额分开(kāi)统计，下同(tóng)）中含“港”字的(de)主动(dòng)权益基(jī)金近400只，这(zhè)些都(dōu)是“高纯度(dù)”以港股为投(tóu)资方(fāng)向的基金。截(jié)至一季度(dù)末(mò)，这些基(jī)金(jīn)的(de)港股平均仓位(wèi)为62.39％，较去年底(dǐ)微升0.38个百分点，其中有83只基金港股持仓在(zài)90％以上。

　　今(jīn)年以来，以恒生科技指数为代表的港股数字(zì)经济呈现了上(shàng)涨、调整、反弹的N型(xíng)走势(shì)，截至4月23日(rì)，香港恒生(shēng)指数涨1.52％至20330点关口。

　　与此同时，不少知名基金经理在(zài)一季度(dù)加大了对港股的投资(zī)力度，提升(shēng)港股配置在10-40个百分(fēn)点不等。比如，崔(cuī)宸龙管理(lǐ)的前(qián)海开源沪(hù)港深新机遇A，港股仓位由去年底的1.18％提(tí)升至(zhì)今年一季度末的39.13％；史博(bó)管(guǎn)理的南方港股创新视(shì)野一年持有A，港股仓位(wèi)由去年底(dǐ)的(de)71.08％提(tí)升至(zhì)今(jīn)年一季度末的(de)81.82％；赵宪成管理的博时港股通红利(lì)精选A，港股仓(cāng)位由去年底的70.80％提(tí)升(shēng)至今年一季度末的88.35％；刘扬管理的(de)国投瑞银港股通价值发现(xiàn)A，港股仓位由(yóu)去年底(dǐ)的78.83％提升至(zhì)今(jīn)年(nián)一季度末的92.92％；曲径管理(lǐ)的中欧(ōu)港股数(shù)字(zì)经(jīng)济A，港股仓(cāng)位由去年底(dǐ)的83.22％提(tí)升(shēng)至今年一季度末的89.22％。

　　按照持有市值(zhí)统计，截至一(yī)季报(bào)，被陆港通基金重仓的(de)前十大港股分别为(wèi)腾讯控(kòng)股、美团-W、中国(guó)移动、中国海洋石油、快手(shǒu)-W、药(yào)明生物(wù)、香(xiāng)港交(jiāo)易所、青(qī联通如何查询话费余额和流量余额，联通怎么查话费余额和剩余流量ng)岛啤酒股(gǔ)份(fèn)、李宁、华润啤(pí)酒(jiǔ)，涵盖(gài)通信服务、油气开(kāi)采、数字媒体、生物制品、多元(yuán)金融、服装家纺、视频饮(yǐn)料(liào)等领域。其中(zhōng)，腾(téng)讯控股、中国(guó)移动、中国海(hǎi)洋石油、快手-W、青岛啤酒股份获不同程度增(zēng)持。

　　按照增(zēng)持情况(kuàng)排序，加仓幅度(dù)最大的前(qián)十只港股为中国海洋(yáng)石油(yóu)、新天绿色能源、中远海(hǎi)能(néng)、商汤-W、中国旭阳集团、中国石油化工股份、中(zhōng)国(guó)南方航空股份、华电国际(jì)电(diàn)力股(gǔ)份、越秀地产、中广(guǎng)核电力，分别涵(hán)盖油气开(kāi)采(cǎi)、电力(lì)、航运港口、IT服务(wù)、焦炭、炼化及(jí)贸易、航空(kōng)机场、房地产开发等领域。值得注意的是(shì)，商汤-W涉及AI概(gài)念，陆港通基(jī)金在一季度对(duì)其大幅加仓1.24亿股。

　　港股市(shì)场或(huò)将在波(bō)动(dòng)中(zhōng)上(shàng)行，重(zhòng)仓港股优质龙头

　　对于港股后市，南(nán)方港股创新视野一年持有基金基金经理史博在一季度(dù)中表示(shì)，展(zhǎn)望(wàng)未来，仍然看好港股市场投资机会(huì)：中国经济方面，宏观经济(jì)仍在企(qǐ)稳(wěn)回(huí)升(shēng)，3月中国官方(fāng)制造业PMI为51.9％，制造业生产活动和市(shì)场需(xū)求继续增加，非制造业恢复速度加快；海外无风险利率方面(miàn)，3月(yuè)初非农和通胀数据以及突(tū)发的银行风险事件已(yǐ)经(jīng)让美联储(chǔ)过于强硬的紧缩预期有所趋(qū)缓，FOMC加息(xī)25bp意味着了加息(xī)进入(rù)尾部区域；风险偏好方面，欧美银行(xíng)业风(fēng)险事件对市(shì)场冲击可控，国内政(zhèng)策(cè)积极信号涌(yǒng)现。

　　基于此，预判港股(gǔ)市场(chǎng)将(jiāng)在波动中上行，在(zài)板块(kuài)配(pèi)置(zhì)方面(miàn)，我们将加大对政策优(yōu)化下的消费和地产、预(yù)期反(fǎn)转修复的互联网和医药、高景气的制造业(yè)等(děng)板块的配(pèi)置。

　　中欧港股数字(zì)经济基金经理(lǐ)曲径表示，港股数(shù)字经济的代表行业(yè)为互联网(wǎng)和先进制造(zào)，在经(jīng)历了过(guò)去2年的(de)合规整治(zhì)及业务梳理后(hòu)，股(gǔ)价(jià)均处在价(jià)值(zhí)投(tóu)资区(qū)域，具有良好(hǎo)的投资性价比。同时，互联(lián)网相关公司，也(yě)更具有数据(jù)、平台和(hé)算法的(de)整合(hé)能力，通过推出人工智能(néng)相关模型及应用，提升自身运营(yíng)效率，以及对外输(shū)出算法和算(suàn)力。作(zuò)为人工智能赋(fù)能(néng)各个(gè)行业的元年，我们中长期(qī)看好(hǎo)港股数(shù)字经济板(bǎn)块的前景(jǐng)。

　　华宝港股通香(xiāng)港基(jī)金经理周欣(xīn)表(biǎo)示(shì)，港(gǎng)股市场方面，港股市(shì)场大部分的企业盈(yíng)利来(lái)源于中国内地，中国内(nèi)地经济的环比(bǐ)上行将(jiāng)会支撑港股公司盈利的环比增(zēng)长(zhǎng)，从(cóng)而支撑下港(gǎng)股(gǔ)公司(sī)下(xià)半年的市场(chǎng)表现。然而(ér)，虽然公司(sī)盈利(lì)环(huán)比仍有一定(dìng)的增长，但是由于(yú)基数效应，下半年港股(gǔ)盈利同(tóng)比增速会较上(shàng)半年有所回落。对于(yú)估值相对(duì)较高的行业将(jiāng)有一定的(de)压力。

　　行业方面，受行业(yè)反垄断(duàn)的(de)影响(xiǎng)，TMT行业龙头公司的估值仍(réng)将受到(dào)一定程(chéng)度的压(yā)制，但是当行业龙头公(gōng联通如何查询话费余额和流量余额，联通怎么查话费余额和剩余流量)司受(shòu)情(qíng)绪影响出现(xiàn)超跌时，将会有较好的(de)买入机会(huì)出现。生物医药行(xíng)业(yè)仍将处在行业快速(sù)增长的红利中，但是(shì)随着中报(bào)业绩的释放(fàng)和(hé)四季(jì)度集采(cǎi)的(de)预期，生物(wù)行业(yè)前(qián)期涨幅较多的(de)龙头公司可能会出(chū)现一定(dìng)的调整，但是通过(guò)自下而(ér)上的方式生(shēng)物医药行业仍(réng)将有机会(huì)选出有较好成长性的公司。

　　汇丰晋信沪港(gǎng)深基(jī)金经(jīng)理付倍(bèi)佳表示，展望(wàng)未来，我(wǒ)们预计港股市场已经进入了企业盈(yíng)利(lì)的拐点(diǎn)且(qiě)即将迎来收入加速(sù)扩张，并(bìng)且(qiě)A股市场(chǎng)也即将进(jìn)入企业盈利的拐(guǎi)点，这是推(tuī)动(dòng)两(liǎng)地市场向上(shàng)的决定性因素(sù)。

　　在盈(yíng)利周期“内强(qiáng)外弱”及加(jiā)息周期(qī)临近尾声联通如何查询话费余额和流量余额，联通怎么查话费余额和剩余流量流动(dòng)性逐步宽松背景下(xià)，中(zhōng)国资(zī)产的吸引力有望进一步凸显。在A股及港(gǎng)股估值(zhí)均(jūn)在低位、风险(xiǎn)溢(yì)价均(jūn)在高位的背景下，有望开启盈(yíng)利与估值修复的戴维(wéi)斯双击行(xíng)情。

　　主(zhǔ)要(yào)关注(zhù)三(sān)条投资主线：1.关注盈利增(zēng)长高弹性(xìng)的机会：由于中国经济修复有望成为全(quán)球投资的(de)主线，因此经营杠杆弹性大(dà)、前(qián)期降(jiàng)本增效(xiào)优的行业和板块(kuài)更有望受益于经(jīng)济复苏，盈利预测有较大(dà)上(shàng)修空间；同(tóng)时部分(fēn)龙头公司有长期的前沿技(jì)术(shù)/产品储备(bèi)以迎接下一轮的收入扩张机会，有望(wàng)开启二次增长曲线，如(rú)互联(lián)网、部分可选(xuǎn)消费、部(bù)分医药等(děng)。

　　2.关注收益风险比显(xiǎn)著右偏的机会：关注在未来(lái)经济周(zhōu)期中上行(xíng)风险(xiǎn)显著大(dà)于下行风险的行(xíng)业(yè)。市场(chǎng)预期在(zài)低位、景气(qì)度有拐(guǎi)点或持续性(xìng)超预期的行业。供需格局佳，价格弹性(xìng)贡献盈利超预期(qī)的行业(yè)，如电(diàn)子、新(xīn)能源、有(yǒu)色金属(shǔ)等。

　　3.关注高(gāo)股息资产的(de)机会：关注基本面夯实，整体ROE水平稳中有升，以及分红意愿提升的高(gāo)股(gǔ)息资(zī)产(chǎn)的(de)投资机(jī)会，如通信、石油石化等。

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